2電力市場基本理論

1、電力市場交易理論基礎(chǔ)何永秀博士 教授 華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院電力市場交易理論基礎(chǔ)一、電力市場結(jié)構(gòu)與商業(yè)化運(yùn)營模式二、電力市場交易模式與交易類型三、電力市場交易的風(fēng)險管理工具四、電力拍賣理論一、電力市場結(jié)構(gòu)與商業(yè)化運(yùn)營模式1、放松管制自然壟斷的匱乏是成功實行放松管制的先決條件，或者可以說，自然壟斷的條件不那么充足。 發(fā)電的規(guī)模經(jīng)濟(jì)：核電站最優(yōu)規(guī)模90100萬kW;火電廠5060 100 120萬kW,聯(lián)合循環(huán)氣輪機(jī)25-40萬千瓦，熱效率可達(dá)到6065，常規(guī)火電廠為1836。輸電系統(tǒng)發(fā)展和互聯(lián)、市場規(guī)模發(fā)電不再是自然壟斷1、放松管制？管制存在的問題它不能像競爭市場一樣強(qiáng)烈刺激發(fā)電商提供價格低

2、廉的產(chǎn)品。管制機(jī)構(gòu)自身沒有適當(dāng)?shù)拇碳ぁ！肮苤茰蟆? 1、放松管制發(fā)電企業(yè)過去管制狀態(tài)：計劃發(fā)電，固定價格、安全生產(chǎn)為目標(biāo)缺乏激勵提高效率、技術(shù)創(chuàng)新、成本控制 市場狀態(tài)：技術(shù)、需求和價格的風(fēng)險1、放松管制傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)的利弊 效率目標(biāo)與調(diào)度安全生產(chǎn)，完成計劃，非均衡態(tài)，效率提高缺乏動力。調(diào)度環(huán)節(jié)問題：非經(jīng)濟(jì)調(diào)度（等微增率）、受其他因素的干擾。如地方保護(hù)、獨立電廠購電、外資電廠（BOT）案例：二灘二灘電站1998、1999兩年執(zhí)行0.185元/kWh的臨時上網(wǎng)電價，公司在這兩年已累計虧損12.5億元。二灘電站在1998年-2000年間的合同上網(wǎng)電量約為137.45億kWh ，而二灘電站這3年可供發(fā)電量

3、約為320億kWh 。二灘水力發(fā)電的生產(chǎn)運(yùn)行成本當(dāng)時是每度電3分錢，而大多數(shù)小火電的成本當(dāng)時至少在1毛錢以上 。1、放松管制傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)的利弊效率目標(biāo)（能源使用效率）用戶承擔(dān)高成本電價和電力短缺風(fēng)險價格固定則企業(yè)不計盈虧，政府補(bǔ)貼，缺乏發(fā)展的資金和動力。1、放松管制放松管制的目的發(fā)達(dá)國家：打破壟斷，提高效率，降低電價；市場機(jī)制為投資和運(yùn)行提供價格信號；引入新的發(fā)電商發(fā)展中國家：吸引投資；提高電網(wǎng)管理水平和運(yùn)行水平1、放松管制技術(shù)因素：高效率低投資成本的燃?xì)怆姀S；輸電技術(shù)使電網(wǎng)控制能力和交易靈活性提高；信息技術(shù)使電力市場技術(shù)支持成為可能 使消費者有最大限度的選擇權(quán) 有效利用輸電網(wǎng)和其他電力資源 利用

4、分散化決策提高決策效率辯論題輸配是否應(yīng)該分開？分開的利和弊各是什么。正方：要分反方：不能分2、競爭與市場結(jié)構(gòu)典型市場結(jié)構(gòu)完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷完全競爭型市場：買者和賣者數(shù)量大商品同質(zhì)自由進(jìn)出市場信息充分2、競爭與市場結(jié)構(gòu)2、競爭與市場結(jié)構(gòu)完全競爭市場主體數(shù)量市場壁壘信息完全價格接受產(chǎn)品同質(zhì)完全壟斷型市場：只有一家賣者競爭者難以進(jìn)入沒有替代產(chǎn)品2、競爭與市場結(jié)構(gòu)壟斷競爭型市場：買者和賣者數(shù)量大商品不同質(zhì)自由進(jìn)出市場信息充分2、競爭與市場結(jié)構(gòu)寡頭壟斷型市場：幾個大企業(yè)提供大部分產(chǎn)品操縱市場價格規(guī)模經(jīng)濟(jì)所致2、競爭與市場結(jié)構(gòu)什么是電力市場?狹義：電力市場是一個實際的或虛擬的場所，在其中市場

5、主體之間根據(jù)一定的規(guī)則進(jìn)行電力電量及其他服務(wù)的交易。廣義：電力市場是以法律、經(jīng)濟(jì)等手段，使電力系統(tǒng)中發(fā)電、輸電、供電、用電各環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)運(yùn)行的管理機(jī)制和執(zhí)行系統(tǒng)的總和。是把電力供需雙方通過輸電網(wǎng)聯(lián)系起來進(jìn)行交易的組織體系。問題四種市場結(jié)構(gòu)的主體對價格的控制如何？電力市場接近哪一種市場？電力市場不是完全競爭的市場，而是更接近于寡頭壟斷市場。競爭性電力市場的要求需求側(cè)：需求側(cè)的價格響應(yīng)供應(yīng)側(cè)： 眾多賣方 自由進(jìn)入 市場操縱力問題 環(huán)境問題2、競爭與市場結(jié)構(gòu) 有效競爭的三條件是什么？2、競爭與市場結(jié)構(gòu) 有效競爭的三條件 價格接受者 與控制良好的成本 完全信息 成本與利潤概念會計成本與機(jī)會成本沉沒成本隱性

6、成本與顯性成本會計利潤與經(jīng)濟(jì)利潤2、競爭與市場結(jié)構(gòu)供給與需求的基本理論需求：定義、影響因素供給：定義、影響因素消費者剩余生產(chǎn)者剩余社會總剩余QPd0d1 P1 P2Q1Q2影響需求的因素價格偏好 收入相關(guān)商品的價格預(yù)期PS1S2Q影響供應(yīng)的因素技術(shù)狀況、管理水平;生產(chǎn)要素價格-生產(chǎn)成本其他商品價格預(yù)期政府稅收和政策問題什么叫消費者剩余？什么叫生產(chǎn)者剩余？什么叫社會總剩余？電價設(shè)置最高限價將帶來什么？電價設(shè)置最低限價將帶來什么？供給曲線 S電價 P均衡量 QE均衡價格 PEP1P2P1 最高限價P2 最低限價Q1Q2需求曲線 D邊際效用遞減2、競爭與市場結(jié)構(gòu)2) 競爭效率問題消費者剩余 真實的需

7、求曲線 競爭性供給曲 線（邊際成本）生產(chǎn)者剩余競爭性電量QP 圖1-5.2 總剩余等于需求曲線和邊際成本曲線所圍面積供給曲線 S廠商邊際成本曲線電價 P均衡價格 PEh cdi需求曲線 D 電量 Q均衡數(shù)量 QEabg feOg消費者剩余 aeg生產(chǎn)者剩余 egf社會總福利 agf完全競爭市場結(jié)構(gòu)ea cdig需求曲線 D供給曲線 S廠商邊際成本曲線 MC電量 Q電價P均衡數(shù)量 QE均衡價格 PE hbg f e O消費者剩余 acb生產(chǎn)者剩余 cbhf社會總福利 abhf完全壟斷市場結(jié)構(gòu)無謂損失 bhg邊際收入曲線 MR問題競爭是否提供最低廉的可能價格？3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式一：垂直

8、一體化模式模式二：單一買方模式模式三：批發(fā)競爭模式模式四：零售競爭模式發(fā) 電配 電用 戶電力公司模式一：垂直一體化模式輸 電模式2：單一買方IPPIPPIPP配電公司用戶用戶用戶配電公司配電公司單一買方IPP公用公司IPP用戶用戶用戶配電單一買方獨立發(fā)電商獨立發(fā)電商配電公司配電公司用 戶輸電網(wǎng)模式二：單一買方模式單 一 買 方用 戶配 電 網(wǎng)模式一：垂直一體化模式內(nèi)部模擬市場模式二：單一買方模式買方壟斷競價：既定用電負(fù)荷的前提下，購電費用最小。3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式年月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)了電力體制改革方案。廠網(wǎng)分開電力體制改革的主要內(nèi)容是，將國家電力公司管理的電力資產(chǎn)按照發(fā)電和電網(wǎng)兩類業(yè)務(wù)進(jìn)

9、行劃分。發(fā)電環(huán)節(jié)按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，將國家電力公司管理的發(fā)電資產(chǎn)直接改組或重組為規(guī)模大致相當(dāng)?shù)膫€全國性的獨立發(fā)電公司，逐步實行“競價上網(wǎng)”，開展公平競爭。3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式在原國家電力公司的基礎(chǔ)上，成立了兩家電網(wǎng)公司，家發(fā)電集團(tuán)公司和家輔業(yè)集團(tuán)公司。兩家電網(wǎng)公司是國家電網(wǎng)公司、中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司；國家電網(wǎng)公司下設(shè)華北、東北、華東、華中和西北個區(qū)域電網(wǎng)公司。-現(xiàn)改為省為實體，逐步取消分部家發(fā)電集團(tuán)公司是中國華能集團(tuán)公司、中國大唐集團(tuán)公司、中國華電集團(tuán)公司、中國國電集團(tuán)公司和中國電力投資集團(tuán)公司。3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式家發(fā)電集團(tuán)公司的資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量大致相當(dāng)，地域分布基本合理，在

10、各區(qū)域電力市場中的份額均不超過。3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式配電網(wǎng) / 默認(rèn)服務(wù)獨立發(fā)電商獨立發(fā)電商配電公司大用戶用 戶輸電網(wǎng) / 批發(fā)市場模式三：批發(fā)競爭模式3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式3：批發(fā)競爭IPPIPPIPP用戶批發(fā)商電力批發(fā)交易市場IPPIPP用戶大用戶大用戶配電公司3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式三：批發(fā)競爭模式分級電力市場大用戶直購默認(rèn)服務(wù)3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式三：批發(fā)競爭為什么有大用戶大用戶的用電量與數(shù)量如何界定大用戶1MVA,315kVA,630kVA；怎樣算一個用戶（幾塊表）3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式三：批發(fā)競爭3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式三：批發(fā)競爭配電公司

11、是否給大用戶提供默認(rèn)服務(wù)不提供；兩者只能選擇其一固定電量和價格的默認(rèn)服務(wù)；以市場價格提供默認(rèn)服務(wù)考慮：配電公司的合同風(fēng)險；批發(fā)競爭市場的份額的規(guī)模下降導(dǎo)致的市場勢力。配電公司如何為小用戶收購電力批發(fā)價格銷售為規(guī)避價格風(fēng)險采用合同交易小用戶售電壟斷；如何監(jiān)督和管制有效合同滿足既定需求的合理價格；或者滿足用戶需求曲線。考慮零售電價的制定：聯(lián)動或固定3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式三：批發(fā)競爭配電公司如何為小用戶收購電力兩個市場分隔，批發(fā)價格與固定的管制價格可能使得雙方都不滿意。過渡期間的發(fā)電與配電公司簽長期合同，保證電量與電價，對默認(rèn)服務(wù)有利默認(rèn)服務(wù)的購電合同進(jìn)行公開拍賣或競價，交易成本高。存在問題

12、：存在壟斷；用戶界定和合同難。3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式配電網(wǎng) / 零售市場獨立發(fā)電商獨立發(fā)電商配電公司/零售商零售商用 戶輸電網(wǎng) / 批發(fā)市場模式四：零售競爭模式用 戶3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式四：零售競爭英國、新西蘭、澳大利亞、阿根廷、挪威、瑞典、西班牙和美國數(shù)州（PJM/加州、紐約等）小用戶的計量、計費和結(jié)算、培訓(xùn)成本，及由此帶來的交易成本；消除用戶擔(dān)心模式四的優(yōu)越性證明：用戶的轉(zhuǎn)換率（英國1999年，在1MW以上用戶中，選擇零售商的達(dá)80）零售商的風(fēng)險，主要原因是固定價格，由于產(chǎn)品同質(zhì)和增值服務(wù)的缺乏，所以零售商主要是配電公司和發(fā)電公司附屬小用戶的默認(rèn)服務(wù)，考慮交易成本。偷懶用戶和

13、收容用戶3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式選擇何種模式模式二：發(fā)電環(huán)節(jié)的公平競爭模式三：電網(wǎng)開發(fā)，發(fā)電、大用戶和配電公司的選擇權(quán)；競爭的批發(fā)市場形成。模式四：普通用戶的選擇權(quán)；競爭的零售市場形成。 3、電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式模式一：壟斷型 模式二：唯買電型 模式三：批發(fā)競爭型 模式四：零售競爭型YNNN最終用戶選擇權(quán)？ YYNN配電公司選擇權(quán)？ YYYN發(fā)電領(lǐng)域競爭？ 模式四模式三模式二模式一電力市場商業(yè)化運(yùn)營模式其他模式？二、 電力市場交易模式及交易類型1、電力市場交易機(jī)構(gòu)和主體2、電力市場的交易模式3、電力市場的交易類型4、電力市場的遠(yuǎn)期交易5、電力市場的現(xiàn)貨交易和實時交

14、易售電配電發(fā)電G R D TOSOPXSC C輸電部分AS用戶 PMG：發(fā)電商 D： 配電服務(wù)商 PM：躉售商 R：零售商TO：輸電網(wǎng)所有者 SO：系統(tǒng)操作員 PX：電力交易所 AS：輔助服務(wù) SC：計劃協(xié)調(diào)員（平衡服務(wù)商） C：用戶1、電力市場交易機(jī)構(gòu)和主體1、電力市場交易機(jī)構(gòu)和主體(電網(wǎng)交易中心地區(qū)交易中心輸電公司調(diào)度運(yùn)行發(fā)電商配電公司發(fā)電商零售商 用戶 直供用戶 用戶零售商(i$輔助服務(wù)提供商(kWh$ ?$kWhkWhkW, kWhkWhkWhii$kWhi$iiiiiSome market info and moneymin market info.min mrkt info.Inf

15、o. & moneySome market info and money$發(fā)電商代理發(fā)電商$ii$kWh($電力市場的要素市場主體：電力生產(chǎn)者、供應(yīng)者、消費者、市場管理者等市場客體：電力商品，包括電力電量、服務(wù)、金融產(chǎn)品等市場載體：電網(wǎng)、交易場所市場規(guī)則：市場準(zhǔn)入、交易規(guī)則、運(yùn)行規(guī)則、競爭規(guī)則市場價格：價格形成機(jī)制、價格監(jiān)管市場監(jiān)管：制定市場規(guī)則并監(jiān)督執(zhí)行電力市場結(jié)構(gòu)輸電市場中各市場成員的主要職責(zé) （1）輸電網(wǎng)所有者（TO）（2）系統(tǒng)操作員（SO）（3）輔助服務(wù)（AS）（4）電力交易所（PX）（5）計劃協(xié)調(diào)員（即平衡服務(wù)商）（SC）電力市場結(jié)構(gòu)電力市場結(jié)構(gòu)一般有以下幾種：單一市場+分級調(diào)度(1

16、+1/n)： 英國舊電力市場運(yùn)行模式即采用該種市場結(jié)構(gòu)。 多個市場+分級調(diào)度(n+1/n)模式： 英國新的交易模式剛開始實行時即采用該種市場結(jié)構(gòu)UK:PXAPX 單一市場+分區(qū)分級調(diào)度(1+n/n)模式： 北歐四國電力市場即采用該種市場結(jié)構(gòu)。電力市場的運(yùn)行方式電網(wǎng)運(yùn)行調(diào)度與市場交易分立的形式 電網(wǎng)運(yùn)行調(diào)度與市場交易一體化的形式 2、電力市場的交易模式強(qiáng)制型電力庫模式雙邊交易模式及其混合模式多邊協(xié)調(diào)交易模式電力系統(tǒng)運(yùn)行三大目標(biāo)電力供需瞬時平衡網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行安全可靠經(jīng)濟(jì)效率電力系統(tǒng)運(yùn)行三大目標(biāo)的實現(xiàn)運(yùn)行計劃：年、周、日實時調(diào)度：經(jīng)濟(jì)調(diào)度、自動發(fā)電控制、無功調(diào)節(jié)電力庫（Pool）交易集中交易:集中撮合方式

17、、掛牌交易電能、發(fā)電權(quán)交易投標(biāo)方式交易單部分投標(biāo)和多部分投標(biāo)（機(jī)組開停費用和報價曲線）年度、月度跨區(qū)送電以掛牌交易為主；年度、月度跨省（市）電能交易以撮合交易為主，也可根據(jù)購電主體意愿進(jìn)行掛牌交易 2、電力市場的交易模式 QPO 需求報價曲線 a b62 c e d f5.85.62.52.8 供給報價曲線10203040502、電力市場的交易模式跨省發(fā)電權(quán)交易按照價格優(yōu)先的原則進(jìn)行撮合成交 出讓價（如小電廠）最高的交易單元與受讓（如大電廠）價最低的交易單元最先匹配，當(dāng)出讓方報價大于等于受讓方報價加跨省發(fā)電權(quán)交易輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用時，撮合成交。依次類推，直到所有出讓發(fā)電權(quán)指標(biāo)匹配完畢或出讓方

18、報價小于受讓方報價加跨省發(fā)電權(quán)交易輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用。出清價格=（出讓方報價-跨省發(fā)電權(quán)交易輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用+受讓方報價）/2受讓方成交價格（受讓方替代發(fā)電價格）=出清價格出讓方成交價格（出讓方支付價格）=出清價格+跨省發(fā)電權(quán)交易輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用跨省發(fā)電權(quán)交易輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用包括華東電網(wǎng)有限公司及受讓方所在電網(wǎng)企業(yè)輸電費及網(wǎng)損補(bǔ)償費用。出讓方發(fā)電企業(yè)跨省發(fā)電權(quán)交易收益=跨省發(fā)電權(quán)交易實際執(zhí)行電量（出讓方上網(wǎng)電價-出讓方成交價格）。強(qiáng)制型電力庫的特征市場供需雙方無直接交易；形成系統(tǒng)邊際價格；庫中的發(fā)電機(jī)全部以系統(tǒng)邊際價格支付；買賣雙方可以通過差價合約規(guī)避價格風(fēng)險。強(qiáng)制型電力庫的優(yōu)點

19、易于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率的目標(biāo)；交易成本較低；市場參與者所面臨的信譽(yù)風(fēng)險較低；過渡成本低。2、電力市場的交易模式2、電力市場的交易模式強(qiáng)制型電力庫存在的問題價格波動很大價格操縱將影響整個市場 庫操作員權(quán)力很大2、電力市場的交易模式雙邊交易：月度雙邊協(xié)商發(fā)電權(quán)交易發(fā)電商與配電公司、用戶直接簽訂合同輸電網(wǎng)向用戶開放金融合同和物理合同通過集中交易也能實現(xiàn)雙邊交易模式的特點：交易是由供需雙方直接談成的，只要交易不對系統(tǒng)安全運(yùn)行造成威脅，系統(tǒng)調(diào)度就不干涉。交易時間、交易數(shù)量和交易價格等由交易各方自由協(xié)商，且交易價格是不公開的。需要一平衡市場機(jī)制保證電力瞬時平衡、保證系統(tǒng)安全運(yùn)行。 2、電力市場的交易模式雙邊交易

20、存在的問題透明度較低，交易成本較高。市場參與者面臨的信譽(yù)風(fēng)險較高。在輸電約束較嚴(yán)重的情況下操作較復(fù)雜。金融輸電權(quán)與物理輸電權(quán)2、電力市場的交易模式電力庫與雙邊交易的混合形式自愿型電力庫 當(dāng)2000年10月英國原電力庫停止運(yùn)作后，形成了雙邊交易與電力庫交易的混合模式自愿型電力庫 新西蘭電力市場采用的就是這種交易模式。（現(xiàn)貨80以上）多邊協(xié)調(diào)交易模式電力市場中就出現(xiàn)了一個新角色計劃協(xié)調(diào)員，他們的責(zé)任是代其顧客履行平衡義務(wù)，即每小時的發(fā)電、購電量與其預(yù)期的售電和用電量相平衡，并與系統(tǒng)調(diào)度員進(jìn)行平衡結(jié)算，以減輕系統(tǒng)調(diào)度員平衡結(jié)算工作量。美國加州電力市場和NORDPOOL就是典型的多邊協(xié)調(diào)交易模式。 3

21、、電力市場的交易類型電力交易時序在計劃安排與調(diào)整上，交易優(yōu)先級順序為年度、季度、月度、短期、實時在同一優(yōu)先級中跨區(qū)跨省電能交易優(yōu)先于跨省發(fā)電權(quán)交易。合約交易（中長期合約）時間：月、季、年或一年以上（有的定義為一個月以上）可以競價形成、也可以雙方協(xié)商簽訂規(guī)避市場風(fēng)險（價格、電量），保證市場的安全、連續(xù)和有序性。如發(fā)電的燃料采購和檢修。短期交易時間：一個月以內(nèi)現(xiàn)貨交易日前交易未來24小時的電力交易，分成24、48或96個交易時段交易日負(fù)荷曲線上，安排合同電量，剩余負(fù)荷按時段競價上網(wǎng)，并安全校核3、電力市場的交易類型3、電力市場的交易類型現(xiàn)貨交易實時交易（平衡市場）時間：下一交易時段，15分鐘，30

22、分鐘，1個小時原因：負(fù)荷預(yù)測偏差、機(jī)組非計劃停運(yùn)和線路故障等。實時競價，不平衡電力競價。過發(fā)電計劃管理負(fù)荷預(yù)測偏高，調(diào)整交易計劃，削減發(fā)電出力。電網(wǎng)阻塞管理線路潮流達(dá)到極限，危及電網(wǎng)安全；根據(jù)增量購電成本最小，調(diào)整日前市場交易計劃，消除阻塞。3、電力市場的交易類型 10 15 0.5 0.55 0.3 0 10 15 0 0 0.15 0.2 減少的發(fā)電功率 增加的發(fā)電功率報價報價舉例：實時市場發(fā)電商增減發(fā)電功率報價 QPO發(fā)電商邊際成本 q1 q0 q2增加發(fā)電功率增加的成本 p1 p0 p2減少發(fā)電功率損失的利潤3、電力市場的交易類型實時市場發(fā)電商增減發(fā)電功率的成本、利潤變化情況增加發(fā)電功

23、率增加的利潤中長期合約交易數(shù)據(jù)合同管理數(shù)據(jù)電網(wǎng)約束數(shù)據(jù)電廠申報數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)處理無電網(wǎng)安全約束交易計劃制定考慮電網(wǎng)安全約束交易計劃制定斷面潮流校核電網(wǎng)線路輸送容量校核N-1安全校核電壓穩(wěn)定性評估動態(tài)穩(wěn)定性評估可視化輸出系統(tǒng)控制模塊系統(tǒng)維護(hù)模塊短期負(fù)荷預(yù)報 電能量市場（實物或金融交易）輔助服務(wù)市場輸電權(quán)市場容量市場細(xì)分市場的構(gòu)成4、電力市場的遠(yuǎn)期交易電力遠(yuǎn)期交易市場定義：電力交易的簽約雙方之間達(dá)成的、并要求在未來某個約定的日期以約定的價格交換一定數(shù)量和質(zhì)量等級的電力商品的合約。分類：自愿型遠(yuǎn)期交易集中拍賣型遠(yuǎn)期交易4、電力市場的遠(yuǎn)期交易多頭與空頭遠(yuǎn)期合約中，同意購買標(biāo)的資產(chǎn)的一方被稱為多頭(long

24、 position)-單一買方遠(yuǎn)期合約中，同意出售標(biāo)的資產(chǎn)的一方被稱為空頭(short position)-發(fā)電商4、電力市場的遠(yuǎn)期交易損益 到期日的電價 STK遠(yuǎn)期合約的損益：多頭4、電力市場的遠(yuǎn)期交易損益到期日的電價, STK遠(yuǎn)期合約損益：空頭4、電力市場的遠(yuǎn)期交易年度合約交易市場設(shè)計 在合約計劃執(zhí)行年的前一年的12月第1周的第1個工作日8：00開始，到該周的第3日16：30結(jié)束。結(jié)束后72h內(nèi)，簽訂執(zhí)行年的年度合約。4、電力市場的遠(yuǎn)期交易發(fā)布年度市場信息 下年度競價上網(wǎng)電量預(yù)測空間；本次交易競價電量空間；各競價電廠網(wǎng)損修正系數(shù)；下年度競價電量發(fā)電負(fù)荷率；下年度競價機(jī)組的檢修計劃；各競價電

25、廠允許申報的上網(wǎng)電量上限（計電廠出口約束，不計穩(wěn)定斷面約束)；各斷面穩(wěn)定極限情況；市場的最高、最低限價。4、電力市場的遠(yuǎn)期交易安全校核 競價電廠已經(jīng)獲得的年度合同交易中標(biāo)電量不滿足電廠最小運(yùn)行方式，則按市場中標(biāo)的報價由高到低減少相應(yīng)的電量安排給該電廠。如果發(fā)生輸電斷面輸電能力不足，按輸電能力不足斷面將電網(wǎng)分區(qū)域，電量送出區(qū)域考慮電廠最小運(yùn)行方式后，按中標(biāo)電廠的報價由高到低減少交易電量，電量受入?yún)^(qū)域按未中標(biāo)電量的報價由低到高增加交易電量，直到滿足安全約束。5、電力市場現(xiàn)貨交易和實時交易電力現(xiàn)貨交易市場定義：電力現(xiàn)貨交易是電力交易系統(tǒng)的主要組成部分，是買賣雙方根據(jù)合同，在未來24小時（或48個時段

26、）內(nèi)、在計量點處交割某一特定數(shù)量和質(zhì)量的電力商品的一種交易形式。時間：未來24小時（或48個時段）過程：現(xiàn)貨交易相對于每個交易時段至少提前24小時滾動開市，提前4小時閉市。 5、電力市場現(xiàn)貨交易和實時交易5、電力市場現(xiàn)貨交易和實時交易電力實時交易主要針對當(dāng)天的電力需求波動所確定的電力交易。時間范圍為在交易時段開始前4小時開市(或更短1h)并隨交易時段的結(jié)束而結(jié)束。市場對比電價波動英國1995年12月份的一些半小時電價達(dá)到了1180英鎊/MWh.美國中西部1998年夏季電價更是在50$/MWh與7000$/MWh之間波動。有哪些可預(yù)知因素?負(fù)荷預(yù)測歷史記錄經(jīng)濟(jì)合理發(fā)展等。1英鎊=10.23人民幣

27、元1美元=6.31人民幣元電價波動的因素有哪些不可預(yù)知因素?國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走向和變化；國家關(guān)于電力工業(yè)及電力市場專項政策的調(diào)整和變化；國際電力商品的價格的變化，例如周邊國家電力過?；螂娏r格大幅度下調(diào)而導(dǎo)致電力能源的跨國界引入；技術(shù)發(fā)展因素，例如電力技術(shù)領(lǐng)域的重大突破；電力蓄能技術(shù)的突破性進(jìn)展導(dǎo)致電力能源的可大規(guī)模存儲；電力傳送技術(shù)例如超導(dǎo)技術(shù)的突破導(dǎo)致電能傳輸過程中的損耗大大降低；新能源的大規(guī)模開發(fā)和使用等；重大事故；惡意競爭，人為超常規(guī)調(diào)低或升高電價；其他人力不可抗拒的因素，例如地震、海嘯、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭等。三、 電力市場交易的風(fēng)險管理工具1、金融衍生工具金融衍生工具（衍生合同、

28、衍生產(chǎn)品，derivatives) 本質(zhì)上是一種合同，其價值依附于其他更基本的標(biāo)的資產(chǎn)（underlying variables） ，廣義上屬于金融工具的范疇。1、金融衍生工具電力市場金融衍生工具期權(quán)(Options)差價合約(Contract For Difference)期貨合約(Futures Contracts )2、期權(quán)期權(quán)交易:17世紀(jì)30年代“荷蘭郁金香熱”-1973年4月芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）定義：指期權(quán)購買者通過支付期權(quán)費取得了在一定期限內(nèi)按照事先確定的價格購買或出售一種特定商品或金融工具的權(quán)力。電力期權(quán)合同包括四個要素：施權(quán)日（實施日期）實施價格或敲定價（Strike

29、 Price）合約量期權(quán)購買費(權(quán)利金)目前國外成熟的電力市場已經(jīng)建立起期貨、期權(quán)機(jī)制，如英國、澳大利亞、新西蘭等國家，電力交易的電量有通過期貨交易來實現(xiàn)。引進(jìn)類似歐美電力期貨的交易方式是成熟的電力市場發(fā)展的必然結(jié)果。中國建立期貨交易市場是電力改革當(dāng)中的必要過程。2、期權(quán)電力期權(quán)交易形式 買權(quán)合同（Call Option）(看漲期權(quán))電力購買者為防止未來電價上漲帶來的損失而購買的一種權(quán)力。當(dāng)未來市場價格高于約定價，則按約定價執(zhí)行合同；若未來市場價格低于約定價，則放棄行使期權(quán)，按市場價進(jìn)行交易。賣權(quán)合同（Put Option）(看跌期權(quán)) 1999年期權(quán)交易成為北歐電力聯(lián)營中的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品 2、期權(quán)

30、電力期權(quán)交易未來一定時期內(nèi)以一定價格買賣電力的權(quán)力。不同于期貨，主動權(quán)掌握在買方，風(fēng)險在賣方，如果不履行，損失為購買期權(quán)的費用。2、期權(quán)看漲期權(quán)(call option)在某一確定時間以某一確定價格（執(zhí)行價格或敲定價格）購買一定數(shù)量某項標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利.看跌期權(quán)(put option)在某一確定時間以某一確定價格（執(zhí)行價格或敲定價格）出售一定數(shù)量某項標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利.期權(quán)購買者擁有的權(quán)利和義務(wù)：期權(quán)的權(quán)利：可按約定出售或購買標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)的義務(wù)：繳付期權(quán)費2、期權(quán)IBM看漲期權(quán)購買IBM看漲期權(quán)的損益狀態(tài)：期權(quán)價格= 5美元，執(zhí)行價格 = 100美元 (現(xiàn)價98，2個月后到期)3020100-570

31、8090100110120130損益($)到期股票價格($)2、期權(quán)Exxon看跌期權(quán)購買Exxon的歐式看跌期權(quán)的損益狀態(tài)：期權(quán)價格= 7美元, 執(zhí)行價格 = 70美元 (現(xiàn)價66，3個月后到期)3020100-7706050408090100損益到期股票價格 ($)2、期權(quán)買權(quán)合同（Call Option）誰買？一般是購電者買。購電者甲購買了未來0.30元/度的電量1000度電的買權(quán)合同。若未來的電價為0.35元/度，甲如何處理？若未來的電價為0.25元/度，甲如何處理？2、期權(quán)賣權(quán)合同（Put Option）誰買？一般是售電者買。售電者乙購買了未來0.30元/度的電量1000度電的賣權(quán)合

32、同。若未來的電價為0.35元/度，乙如何處理？若未來的電價為0.25元/度，乙如何處理？2、期權(quán)賣權(quán)合同（Put Option）電力期權(quán)的商業(yè)應(yīng)用賣電者通常擔(dān)心電價下挫，他們可以推算出一個售電價格下限，從而購買看跌期權(quán)，同時也保留電價上漲時的市場參與能力；大購電商可以購買看漲期權(quán)以鎖定成本上限，預(yù)防電價上漲，同時也保留電價下挫時利用市場的機(jī)會；由于自身的特性和靈活性，期權(quán)市場讓入市者根據(jù)自身風(fēng)險抵御能力和預(yù)算大小制定投機(jī)或保守的策略。 2、期權(quán)類型（期權(quán)標(biāo)的不同）：金融電力期權(quán)實物電力期權(quán)2、期權(quán)類型（交易主體的不同）：發(fā)電權(quán)交易；購電權(quán)交易；輸電權(quán)交易；輔助服務(wù)期權(quán)交易（備用投入權(quán)交易、無功

33、發(fā)電權(quán)交易）。2、期權(quán)類型：美式期權(quán)（未來一段時間）:在期權(quán)有效期內(nèi)任何時間均可執(zhí)行。歐式期權(quán)（特定日期）：只在期權(quán)有效期的到期日可執(zhí)行電力期權(quán)合約的應(yīng)用芝加哥期權(quán)交易所（CB0E）購買方：500元/MWh，到期日10月份出售方：500元/MWh，到期日10月份期權(quán)價格：10元，權(quán)利以500元/MWh購買1MWh電力權(quán)利交割數(shù)量:100MWh買方交1000元-交易所-給賣方2、期權(quán)電力看漲期權(quán)電力現(xiàn)價：480元/MWh；執(zhí)行價：500元/MWh；到期日價格：560元/MWh，執(zhí)行期權(quán)獲利：（560-500）100=6000元凈收益：6000-1000=5000元3020100-10470480

34、490500520530540損益($)到期電價(元/MWh)3、 差價合約差價合約（Contract For Difference）定義：指電力購買者與售電方按照固定價格簽訂遠(yuǎn)期電力買賣合同，若未來市場電價高于合同中約定的電價，則售電方給予電力購買者以相應(yīng)補(bǔ)償；若未來市場電價低于合同約定電價，則電力購買者給售電方以相應(yīng)補(bǔ)償。英國在電力市場運(yùn)行的初期，幾乎超過80%的電力交易是通過遠(yuǎn)期差價合約市場來進(jìn)行的。3、 差價合約差價合約案例：電廠甲與電網(wǎng)交易中心以0.35元/MWh的價格簽定了10月19日500萬kWh的雙向差價合約。Case1：10月19日的市場價為0.36元/MWh，如何清算該合同

35、？ 0.36元/MWh 0.35元/MWh,則甲給電網(wǎng)補(bǔ)償.補(bǔ)償額為:(0.36元/MWh- 0.35元/MWh)500萬kWh=5萬元Case2：10月19日的市場價為0.34元/MWh，如何清算該合同？ 0.34元/MWhP0,賣方補(bǔ)買方E0（P-P0）單向封頂差價合約3、 差價合約時間電價P封底價P0若PP0，買方補(bǔ)賣方E0（P0- P）單向封底差價合約3、 差價合約時間電價P合同價P0若PP0，賣方補(bǔ)買方E0（P-P0）雙向差價合約3、 差價合約時間電價P封頂價P1若PP1，賣方補(bǔ)買方E0（P-P1）封底價P2限定區(qū)間價交易合約3、 差價合約限定區(qū)間價交易合同（Collar/Floor

36、-Ceiling contracts）（1）定義：是指電力買賣雙方簽訂固定區(qū)間價格的電力買賣合同，將電價固定在一定的范圍以內(nèi)，若未來電價高于固定區(qū)間的上限，則售電方給予電力購買者以相應(yīng)補(bǔ)償；若未來電價低于固定區(qū)間的下限，則電力購買者給與售電方以相應(yīng)補(bǔ)償。（2）此種交易方式與差價合約相比使用情況基本相同，但操作方法更加復(fù)雜。期貨：在未來的某個確定時期以某個確定價格購買或售出一定數(shù)量某項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。起源：古羅馬、古希臘的農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期協(xié)議期貨制度的雛形：1531年，比利時安特衛(wèi)普交易所集中進(jìn)行遠(yuǎn)期交易1570年，英國皇家交易所成立制度逐步健全： 1848年，芝加哥商品交易所（Chicago Bo

37、ard of Trade, CBOT）成立，1865年開始期貨交易，建立了保證金制度和清算公司，質(zhì)、量、交割期確定.4、期貨中國期貨市場簡介（一）起點1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)引入期貨機(jī)制，成為我國第一個商品期貨交易市場。（二）歷程 中國的期貨市場經(jīng)歷了迅速發(fā)展、清理整頓、規(guī)范發(fā)展的過程。從初期的50多家交易所，近千家期貨經(jīng)紀(jì)公司縮減到現(xiàn)在的3家交易所和近200家期貨經(jīng)紀(jì)公司。（三）三大交易所上海期貨交易所目前上市交易銅、鋁、橡膠三個品種。其中期銅交易發(fā)展尤其迅速，已成為世界第二大期銅交易中心。鄭州商品交易所的上市品種包括小麥和綠豆。大連商品交易所的上市品種包括大

38、豆、豆粕和玉米。其大豆期貨交易量僅次于芝加哥期貨交易所（CBOT），居世界第二。 4、期貨4、期貨例：玉 米 合 約交易品種 黃玉米 ；交易單位 10 噸/手 ；報價單位： 元/噸 ；最小變動價位 1 元/噸 ；漲跌停板幅度 上一交易日結(jié)算價的4 合約月份 1,3,5,7,9,11 月 ；交易時間 每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00最后交易日 合約月份第十個交易日 ；最后交割日 最后交易日后第二個交易日 ；交割地點 大連商品交易所玉米指定交割倉庫 ；最低交易保證金 合約價值的5； 交易手續(xù)費 不超過3元/手 ；交割方式 實物交割 ；上市交易所 大連商品交易所。 期貨市

39、場的功能 中和、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險發(fā)現(xiàn)價格：期貨價格的形成機(jī)制具有綜合性、競爭性、動態(tài)性的特征，所反映的信息質(zhì)量高。有助于從總體上減少整個社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險提高交易效率，降低交易成本節(jié)約社會風(fēng)險準(zhǔn)備金擴(kuò)散和傳遞信息 4、期貨4、期貨期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別買賣的直接對象不同?，F(xiàn)貨交易買賣的直接對象是商品本身，有樣品、有實物、看貨定價。而期貨交易買賣的直接對象是期貨合約，是買進(jìn)或賣出多少手或多少張期貨合約。交易的目的不同?，F(xiàn)貨交易是一手交錢、一手交貨的交易，馬上或在一定時期內(nèi)進(jìn)行實物交收和貨款結(jié)算。期貨交易的目的不是到期獲得實物，而是通過套期保值回避價格風(fēng)險或投機(jī)獲利。4、期貨期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別交易方式不同。

40、現(xiàn)貨交易一般是一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定，簽訂合同之后不能兌現(xiàn)，就要訴諸于法律。期貨交易是以公開、公平競爭的方式進(jìn)行交易。一對一談判交易（或稱私下對沖）被視為違規(guī)。交易場所不同。現(xiàn)貨交易一般分散進(jìn)行，如糧油、日用工業(yè)品、生產(chǎn)資料都是由一些貿(mào)易公司、生產(chǎn)廠商、消費廠家分散進(jìn)行交易的，只有一些生鮮和個別農(nóng)副產(chǎn)品是以批發(fā)市場的形式來進(jìn)行集中交易。但是，期貨交易必須在交易所內(nèi)依照法規(guī)進(jìn)行公開、集中交易，不能進(jìn)行場外交易。4、期貨期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別保障制度不同?，F(xiàn)貨交易有合同法等法律保護(hù)，合同不兌現(xiàn)即毀約時要用法律或仲裁的方式解決。期貨交易除了國家的法律和行業(yè)、交易所規(guī)則之外，主要是經(jīng)保證金制

41、度為保障，以保證到期兌現(xiàn).商品范圍不同?，F(xiàn)貨交易的品種是一切進(jìn)入流通的商品，而期貨交易品種是有限的。主要是農(nóng)產(chǎn)品(相關(guān),行情)、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產(chǎn)品.結(jié)算方式不同。現(xiàn)貨交易是貨到款清，無論時間多長，都是一次或數(shù)次結(jié)清。期貨交易由于實行保證金制度，必須每日結(jié)算盈虧，實行逐日盯市制度。結(jié)算價格是按照成交價為依據(jù)計算的.4、期貨遠(yuǎn)期合約和期貨合約 遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是交易雙方簽定的在確定的將來時刻按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。二者的不同之處在于：期貨合約由交易所制定發(fā)行，遠(yuǎn)期合約是由雙方自行簽定期貨合約在公開喊價的場內(nèi)交易，遠(yuǎn)期合約在場外交易期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合同，對交

42、易資產(chǎn)的規(guī)格交易單位，交割時間均為明確標(biāo)準(zhǔn)；遠(yuǎn)期合約條款個性化期貨合約的結(jié)算制度嚴(yán)密，由交易所管理，遠(yuǎn)期合約在交易對手之間交割。4、期貨賣方市場出市交易所會員經(jīng)紀(jì)行買者賣者交易所大廳雙方公開叫價或競爭成交賣方出市傳回賣出價買方出市傳回買入價交易所會員經(jīng)紀(jì)行買方市場出市經(jīng)紀(jì)行會員通知結(jié)算所經(jīng)紀(jì)行會員賣者賣出一張合約買者購入一張合約通知客戶通知客戶結(jié)算所結(jié)算買入一張賣出一張未平倉合約一張新開倉期貨合約交易圖4、期貨市場出市買入交易所會員經(jīng)紀(jì)行買者持有合約到期有責(zé)任收貨要求平倉賣者賣出合約到期有責(zé)任賣貨要求平倉交易所大廳叫價競爭買賣成交買方出市傳回買入價賣方出市傳回賣出價交易所會員經(jīng)紀(jì)行市場出市賣出

43、經(jīng)紀(jì)行會員通知結(jié)算所經(jīng)紀(jì)行會員解除合約義務(wù)解除合約義務(wù)通知客戶通知客戶結(jié)算所結(jié)算買入與賣出 賣出與買入相抵銷 抵銷 合約平倉平倉期貨合約交易圖5、套期保值套期保值（Hedging）定義：指基于期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格呈相同的變化趨勢，在進(jìn)行現(xiàn)貨交易的同時，在期貨市場上建立與現(xiàn)貨交易方向相反、數(shù)量相同的電力交易，適當(dāng)時候平倉， 以對現(xiàn)貨交易的風(fēng)險進(jìn)行管理。5、套期保值企業(yè)為什么要做套期保值：例： 2011年9月，某電力公司（買方）某時段買電的現(xiàn)貨價格為0.30元kWh，到10月20日時，上網(wǎng)價格上漲至0.38元/kWh。5、套期保值不進(jìn)行任何套期保值 在沒有介入期貨市場的情況下，與9月相比，若

44、10月同樣購電4000萬KWh，企業(yè)將損失：（0.38-0.30）4000 = 320(萬元)5、套期保值套期保值的策略如果該公司用期貨規(guī)避風(fēng)險，該公司會做如下操作： 9月30日時，在期貨市場按當(dāng)天價格0.30元/kWh買入400手電力合約（設(shè)1手=10萬kWh）占用保證金為960000元（0.30元/kWh10萬kWh/手400手8%=960000元）；待現(xiàn)貨10月20日上漲到0.38元/kWh，公司要在現(xiàn)貨市場按0.38元/kWh買入電力4000萬kWh，同時在期貨市場賣出9月30日買入的400手電力合約。5、套期保值套期保值的結(jié)果也就是說，企業(yè)在期貨市場凍結(jié)資金96萬元10余天的時間，就可以規(guī)避現(xiàn)貨市場320萬的損失，真正付出的代價也僅是微不足道的手續(xù)費。5、套期保值案例分析1：電廠如何規(guī)避電廠煤價波動的風(fēng)險？某電廠A 10月6日制定購煤計劃，準(zhǔn)備在11月6日以當(dāng)日現(xiàn)貨價格購進(jìn)煤4萬噸，10月6日的現(xiàn)貨價格為800元/噸。為規(guī)避煤炭價格變化帶來的風(fēng)險，A在期貨市場以期貨價802元/噸，買入4萬噸期貨煤。5、套期保值（1）若11月6日的現(xiàn)貨價為905元/噸，期貨價為907元/kWh，A以該價賣出4萬噸期貨煤平倉；則：在現(xiàn)貨市場損失： 4萬（905-800）=420萬元在期貨市場盈利： 4萬（907-80