公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)

1、公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)第1頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一（一）理論分析基本思想：將政府作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體引入模型中，給出相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)率；通過(guò)將此增長(zhǎng)率與哈羅德多馬基本增長(zhǎng)模型，即不包括政府部門經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)率加以比較，從而對(duì)公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)進(jìn)行分析（Sardoni and Palazzi，2000）。哈羅德多馬增長(zhǎng)模型框架分析：第2頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一1.包含政府部門的均衡增長(zhǎng)率第3頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一均衡增長(zhǎng)率是整個(gè)經(jīng)濟(jì)平均投資生產(chǎn)率的增函數(shù)，是政府消費(fèi)性支出比

2、率a的減函數(shù)。這意味著，政府可以通過(guò)減少消費(fèi)性支出，或提高財(cái)政投資潛在生產(chǎn)率來(lái)提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)率。增加財(cái)政投資能否提高均衡增長(zhǎng)率，取決于財(cái)政投資潛在生產(chǎn)率和民間投資潛在生產(chǎn)率的大?。喝糌?cái)政投資潛在生產(chǎn)率高于民間投資潛在生產(chǎn)率，增加財(cái)政投資一方面會(huì)提高整個(gè)社會(huì)投資潛在生產(chǎn)率，另一方面在政府總支出不變的情況下，勢(shì)必會(huì)減少政府消費(fèi)性支出，從而提高經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng)率；若財(cái)政投資潛在生產(chǎn)率低于民間投資潛在生產(chǎn)率，問(wèn)題將變得較為復(fù)雜：一方面財(cái)政投資增加會(huì)降低整個(gè)社會(huì)投資潛在生產(chǎn)率從而降低經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)率，另一方面，政府消費(fèi)性支出減少又會(huì)提高經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)率，所以最終經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)率是否提高取決于這兩方面

3、影響力度的對(duì)比。 第4頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一2.不含政府部門的均衡增長(zhǎng)率：3.對(duì)比分析：第5頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一新古典增長(zhǎng)理論模型框架分析： 基本思想：新古典增長(zhǎng)理論暗含著傳統(tǒng)的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)只具有水平效應(yīng)，而對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期均衡增長(zhǎng)路徑?jīng)]有影響。但正如Mankiw, Romer and Weil（1992）、Barro and Sala-i-Martin（1995）與Ortigueira and Santos（1997）所指出的，經(jīng)濟(jì)從非穩(wěn)定狀態(tài)收斂到穩(wěn)定狀態(tài)即動(dòng)態(tài)過(guò)渡（dynamic transition）時(shí)間很長(zhǎng)，收斂率的

4、典型估算大約為每年2%。這意味著，對(duì)于現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，動(dòng)態(tài)過(guò)渡也是十分重要的，而財(cái)政投資可以影響經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)過(guò)渡。在新古典增長(zhǎng)模型框架下分析財(cái)政投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，重點(diǎn)在于分析財(cái)政投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)過(guò)渡的影響，尤其是分析它對(duì)資本存量積累時(shí)間路徑的影響。分析框架多為新古典典型主體跨時(shí)優(yōu)化模型，基本做法是將公共資本存量或公共資本流量引入企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)，從而分析財(cái)政投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)影響。 第6頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一特諾夫斯基和費(fèi)希爾（Turnovsky and Fisher,1995）利用新古典典型主體跨時(shí)優(yōu)化模型框架詳細(xì)分析政府支出對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。 第7頁(yè)，共25

5、頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一結(jié)論：政府資本性支出對(duì)資本存量的長(zhǎng)期均衡值的影響包括兩部分：一是資源撤出效應(yīng)（resources withdrawal effect）。這反映出政府的資本性支出在一定程度上會(huì)減少民間部門所使用的資源，從而產(chǎn)生一個(gè)負(fù)的財(cái)富效應(yīng)。這將引起工作努力的跨時(shí)替代，從而鼓勵(lì)資本積累，并最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活力的總體擴(kuò)張。二是政府的資本性支出對(duì)私人決策的影響。這主要是由于政府的資本性支出對(duì)民間生產(chǎn)要素的邊際產(chǎn)量的影響。 第8頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一內(nèi)生增長(zhǎng)框架分析：基本思想內(nèi)生增長(zhǎng)理論的政策含義十分明顯：一方面，政府可以通過(guò)公共資本投資來(lái)

6、克服可以積累的生產(chǎn)要素收益遞減性質(zhì)，而使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生化；另一方面，通過(guò)相應(yīng)政策來(lái)解決人力資本積累外部性、科研開(kāi)發(fā)外部性和知識(shí)積累外部性等問(wèn)題。在內(nèi)生增長(zhǎng)理論框架下研究財(cái)政投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，主要集中在財(cái)政投資如何通過(guò)影響民間物質(zhì)資本積累、人力資本積累、科研開(kāi)發(fā)水平和知識(shí)積累等因素來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。Barro(1990)提出的AK內(nèi)生增長(zhǎng)模型、Lucas(1988)提出的包含人力資本積累的兩部門內(nèi)生增長(zhǎng)模型和Romer(1989)提出的包含科學(xué)研究的三部門內(nèi)生增長(zhǎng)模型。 第9頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一兩部門內(nèi)生增長(zhǎng)模型Lucas(1988)提出“干中學(xué)”的思想

7、第10頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一第11頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一結(jié)論政府物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)具有兩種效應(yīng)：一是對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)的直接正效應(yīng)二是對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)的間接效應(yīng)，這種間接效應(yīng)源于政府物質(zhì)資本投資對(duì)民間人力資本積累的影響，是正還是負(fù)取決于經(jīng)濟(jì)主體的消費(fèi)跨時(shí)替代彈性的大小。最終的結(jié)論是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體的消費(fèi)跨時(shí)替代彈性較大時(shí)，政府物質(zhì)資本對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)具有正效應(yīng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體的消費(fèi)跨時(shí)替代彈性較小時(shí)，政府物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)具有負(fù)效應(yīng)。 由上述不同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論框架下的分析可知：理論上，公共物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正負(fù)兩種影響，

8、最終的影響取決于它們的大小對(duì)比，并不能給出一個(gè)明確的判斷。第12頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一（二）實(shí)證分析生產(chǎn)函數(shù)法（production function approach）行為方法（behavioural approach） 向量自回歸法（vector auto-regressive(VAR) approach）橫截面回歸法或面板數(shù)據(jù)模型（cross-section regression approach，panel data model） 第13頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一1.生產(chǎn)函數(shù)法生產(chǎn)函數(shù)法最早是由阿紹爾（Aschauer，1

9、989a,1989b,1989c,1990）所提出的，并從此掀起學(xué)術(shù)界關(guān)于財(cái)政投資經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的研究熱潮。這種方法的基本思路是將公共資本存量作為一種投入要素，加入到柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中，然后用全國(guó)性或地區(qū)性時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，從而分析公共資本存量增加是否會(huì)提高全要素生產(chǎn)率。 第14頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一第15頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一結(jié)論阿紹爾采用這種生產(chǎn)函數(shù)法，利用美國(guó)19491985年的年度數(shù)據(jù)，分析了美國(guó)財(cái)政投資與生產(chǎn)率增長(zhǎng)之間的關(guān)系，得到的結(jié)論是，美國(guó)從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，生產(chǎn)率增長(zhǎng)下降的主要原因是財(cái)政投資減少：公共

10、資本存量增加1%會(huì)使全要素生產(chǎn)率提高0.39%。許多學(xué)者利用這種方法，采用整個(gè)國(guó)家或地區(qū)數(shù)據(jù)，對(duì)不同國(guó)家不同期間的財(cái)政投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行了分析，得到的結(jié)論基本上為財(cái)政投資顯著地促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高，產(chǎn)出的公共資本彈性在0.030.54之間 第16頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一不足因果性（內(nèi)生性）問(wèn)題。所謂因果性問(wèn)題是指，生產(chǎn)函數(shù)法無(wú)法給出是公共資本存量減少降低了產(chǎn)出增長(zhǎng)還是產(chǎn)出增長(zhǎng)下降減少了對(duì)公共資本的需求（Eisner,1991;Gramlich,1994） ？廣義矩估計(jì)（generalized method of moments, GMM）解決因果性問(wèn)題。

11、模型設(shè)定問(wèn)題。所謂模型設(shè)定問(wèn)題主要涉及到生產(chǎn)函數(shù)中是否應(yīng)包含能源價(jià)格和能力利用程度（Tatom,1991;Duggal et al.,1995）。 數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問(wèn)題。所謂數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問(wèn)題是指由于數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)可能會(huì)導(dǎo)致公共資本存量與產(chǎn)出增長(zhǎng)之間的偽回歸（Aaron,1990;Tatom,1991）。 第17頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一2.行為方法行為方法的基本思路是通過(guò)構(gòu)建企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為最優(yōu)化模型（即利潤(rùn)最大化或成本最小化模型），并把公共資本存量包括在成本函數(shù)或利潤(rùn)函數(shù)中，從而估計(jì)財(cái)政投資對(duì)民間部門產(chǎn)出的影響。利用似不相關(guān)回歸方法（seemingly unrela

12、ted regression，SUR）估算出這些一階優(yōu)化條件和成本函數(shù)或利潤(rùn)函數(shù)，這樣就可以估算出公共資本存量的成本彈性和利潤(rùn)彈性。行為方法還可以估算出公共資本存量的影子價(jià)格，從而給出公共資本的期望水平，這樣就可以對(duì)公共資本存量是不足還是過(guò)多做出評(píng)估。利用這種方法的經(jīng)驗(yàn)研究得到的基本結(jié)論是，財(cái)政投資增加降低民間部門的成本或增加民間部門的利潤(rùn)（Berndt and Hansson, 1991; Dalamagas, 1995），提高勞動(dòng)生產(chǎn)率（Lynde and Richmond, 1993a; 1993b）。 多重共線性問(wèn)題 和數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問(wèn)題 第18頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6

13、點(diǎn)17分，星期一3.向量自回歸方法基本思路是將公共資本存量或公共投資、產(chǎn)出和民間資本存量或民間投資等變量納入一個(gè)向量自回歸模型中，在給出模型估計(jì)的基礎(chǔ)上，通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)（Granger causality test）、脈沖響應(yīng)函數(shù)(impulse response function)和方差分解（variance decomposition）來(lái)考察財(cái)政投資對(duì)產(chǎn)出和民間投資的動(dòng)態(tài)影響。 第19頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一結(jié)論不甚一致：克萊里達(dá)(Clarida,1993)的結(jié)論是公共資本與全要素生產(chǎn)率是協(xié)整的，但因果關(guān)系的方向不明確；麥克米林等(McMillin an

14、d Smyth,1994；Otto and Voss, 1996)的結(jié)論是公共資本的影響不明顯；而斯圖爾姆等(Sturm and Haan, 1995)發(fā)現(xiàn)了公共資本支出影響產(chǎn)出或生產(chǎn)率的明顯證據(jù)，特別是佩里拉(Pereira,2001)認(rèn)為美國(guó)的公共投資不僅沒(méi)有排擠私人投資，反而拉動(dòng)了私人投資，這種拉動(dòng)效應(yīng)主要是上下水系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資的拉動(dòng)效應(yīng)非常明顯所致。優(yōu)點(diǎn)：（1）向量自回歸法典型地以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，從而避免了預(yù)先對(duì)模型添加一些不必要的理論約束。（2）向量自回歸法是一種動(dòng)態(tài)分析，它可以揭示出，公共資本投資對(duì)產(chǎn)出影響的動(dòng)態(tài)時(shí)間軌跡。第20頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期

15、一4.橫截面回歸或面板數(shù)據(jù)模型橫截面回歸法主要依據(jù)內(nèi)生增長(zhǎng)理論，利用不同國(guó)家或不同地區(qū)的橫截面數(shù)據(jù)（面板數(shù)據(jù)），把公共投資包括在橫截面增長(zhǎng)回歸方程中，估計(jì)財(cái)政投資的增長(zhǎng)效應(yīng)。 結(jié)論：運(yùn)用這種方法所做的研究，其結(jié)論大都表明政府的許多投資活動(dòng)構(gòu)成了民間生產(chǎn)的投入，同時(shí)也提高了民間資本的邊際產(chǎn)量（Barro,1989b,1991；Mas et al.,1995）。缺陷：變量的遺漏、逆因果性問(wèn)題（Levine and Renelt,1992;Levine and Zervos,1993）、樣本選擇問(wèn)題（De Long,1988）以及測(cè)度問(wèn)題(Baltagi and Pinnoi,1995;Dowric

16、k,1992)等，尤其是對(duì)異質(zhì)國(guó)家的橫截面回歸很不穩(wěn)?。↙evine and Renelt,1992）。第21頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一（三）中國(guó)實(shí)證研究第22頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一公共物質(zhì)資本投資對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)影響第23頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一公共物質(zhì)資本投資對(duì)民間投資的動(dòng)態(tài)影響第24頁(yè)，共25頁(yè)，2022年，5月20日，6點(diǎn)17分，星期一參考文獻(xiàn) 郭慶旺、魯昕、趙志耘，公共經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999年。 郭慶旺、趙志耘，財(cái)政學(xué)，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2002年。 郭慶旺、賈俊雪，中國(guó)

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