電力設(shè)備新能源行業(yè)中期投資策略：平價(jià)時(shí)代漸近風(fēng)電、光伏將擺脫補(bǔ)貼束縛

1、 第 頁 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、消納保障機(jī)制落地，大力推進(jìn)平價(jià)項(xiàng)目5 HYPERLINK l _bookmark1 （一）配額政策十年磨劍，終成文，明年起正式實(shí)施5 HYPERLINK l _bookmark4 （二）第一批平價(jià)項(xiàng)目落地，平價(jià)進(jìn)程將加快8 HYPERLINK l _bookmark7 二、棄風(fēng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，平價(jià)時(shí)代到來，短期將現(xiàn)搶裝10 HYPERLINK l _bookmark8 （一）棄風(fēng)率逐步下降，風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展10 HYPERLINK l _bookmark13 （二） 陸上風(fēng)電

2、2021 年開始平價(jià)，2018 年前核準(zhǔn)項(xiàng)目將加速建設(shè)12 HYPERLINK l _bookmark15 （三）海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)入快車道，成為國內(nèi)風(fēng)電新增長點(diǎn)13 HYPERLINK l _bookmark16 1、海上風(fēng)電相比陸上風(fēng)電更具優(yōu)勢13 HYPERLINK l _bookmark18 2、小幅降低海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)，海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)入提速階段14 HYPERLINK l _bookmark20 三、光伏國內(nèi)裝機(jī)將重回正軌，國外需求增長迅速，接近平價(jià)時(shí)代15 HYPERLINK l _bookmark21 （一）2019 國內(nèi)市場將重回正軌15 HYPERLINK l _bookmark

3、26 （二）出口數(shù)據(jù)亮眼，海外市場空間廣闊16 HYPERLINK l _bookmark31 （三）平價(jià)漸近，高效電池仍是降本核心19 HYPERLINK l _bookmark33 四、投資建議20 HYPERLINK l _bookmark34 五、風(fēng)險(xiǎn)提示20圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖表 1： 非水電可再生能源電力配額指標(biāo)5 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 2： 非水可再生能源發(fā)電量計(jì)算7 HYPERLINK l _bookmark5 圖表 3： 有關(guān)政策落實(shí)事項(xiàng)及任務(wù)分工8 HYPERLINK l _bookmark6 圖表 4：

4、風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目9 HYPERLINK l _bookmark9 圖表 5： 六省風(fēng)電消納目標(biāo)10 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 6： 2018 年風(fēng)電并網(wǎng)運(yùn)行情況（萬千瓦；億千瓦時(shí)）10 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 7： 棄風(fēng)率與裝機(jī)增速負(fù)相關(guān)11 HYPERLINK l _bookmark12 圖表 8： 國內(nèi)新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)12 HYPERLINK l _bookmark14 圖表 9： 風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)12 HYPERLINK l _bookmark17 圖表 10： 中國陸地和近海風(fēng)能資源潛在開發(fā)量13 HYPERLINK l _

5、bookmark19 圖表 11： 新增海上風(fēng)機(jī)裝機(jī)量預(yù)測14 HYPERLINK l _bookmark22 圖表 12： 我國光伏季度裝機(jī)規(guī)模15 HYPERLINK l _bookmark23 圖表 13： 我國光伏歷年新增裝機(jī)規(guī)模15 HYPERLINK l _bookmark24 圖表 14： 光伏經(jīng)理人指數(shù)15 HYPERLINK l _bookmark25 圖表 15： 全國棄光率逐季降低16 HYPERLINK l _bookmark27 圖表 16： 2018 年前十個(gè)月組件出口金額17 HYPERLINK l _bookmark28 圖表 17： 印度光伏歷年裝機(jī)量（MW）

6、17 HYPERLINK l _bookmark29 圖表 18： 美國光伏歷年新增裝機(jī)量及增速18 HYPERLINK l _bookmark30 圖表 19： 歐洲光伏歷年新增裝機(jī)量及增速18 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款 HYPERLINK l _bookmark32 圖表 20： 第三批領(lǐng)跑者中標(biāo)電價(jià)（元/KWh）19 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款一、消納保障機(jī)制落地，大力推進(jìn)平價(jià)項(xiàng)目2019 年上半年，國家陸續(xù)出臺(tái)了一系列新能源政策。除了例行的關(guān)于光伏、風(fēng)電的電價(jià)調(diào)整政策，建設(shè)管理方案外。我們認(rèn)為，更重要的政策是配額制政策的最終

7、落地， 未來新能源發(fā)電消納將得到有力的保障。及國家大力推動(dòng)新能源平價(jià)項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)程， 先后出臺(tái)關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、 光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知、關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)的工作方案（征求意見稿），并且發(fā)布了第一批平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，這將對(duì)未來新能源發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)起到非常好的推進(jìn)示范作用。（一）配額政策十年磨劍，終成文，明年起正式實(shí)施2019 年 5 月，發(fā)改委、能源局發(fā)布關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知。此次發(fā)布的消納保障機(jī)制的通知是在國家能源局發(fā)布的第三版可再生能源 電力配額及考核辦法（征求意見稿）的基礎(chǔ)上形成的正式文件，可以認(rèn)為是國家首次公 布的具有制度約束的

8、新能源配額制正式文件。相比第三版考核辦法（征求意見稿）， 正式文件原則上基本保持不變，名稱上有了一些變化（配額制變?yōu)橄{保障機(jī)制，配額 指標(biāo)變?yōu)橄{責(zé)任權(quán)重）。通知表示，各省級(jí)能源主管部門按照本通知下達(dá)的 2018 年消納責(zé)任權(quán)重對(duì)本省級(jí)行政區(qū)域自我核查，以模擬運(yùn)行方式按照本通知下達(dá)的 2019 年消納責(zé)任權(quán)重對(duì)承擔(dān)消納責(zé)任的市場主體進(jìn)行試考核。各省（自治區(qū)、直轄市）有關(guān)部門和國家電網(wǎng)、南方電 網(wǎng)及有關(guān)機(jī)構(gòu)，在 2019 年底前完成有關(guān)政策實(shí)施準(zhǔn)備工作，自 2020 年 1 月 1 日起全面進(jìn)行監(jiān)測評(píng)價(jià)和正式考核。相比之前預(yù)計(jì)的 2019 年實(shí)施正式考核，目前明確了從 2020年開始正式考核，

9、符合政策發(fā)布的時(shí)間，及為后續(xù)細(xì)則陸續(xù)公布留足了充分的準(zhǔn)備時(shí)間。消納保障機(jī)制的通知仍舊保留了最低指標(biāo)和激勵(lì)性指標(biāo)，設(shè)立最低指標(biāo)和激勵(lì) 性指標(biāo)的目的是從保障落實(shí)和鼓勵(lì)先進(jìn)兩個(gè)方面考慮。按照最低指標(biāo)上浮 10%作為激勵(lì)性指標(biāo)，鼓勵(lì)具備條件的省份自行確定更高的可再生能源比重指標(biāo)。對(duì)高于激勵(lì)性指標(biāo)的地區(qū)，予以鼓勵(lì)。此外，在對(duì)于實(shí)際完成消納量超過本區(qū)域激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重對(duì)應(yīng)消納量的省級(jí)行 政區(qū)域，超出激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重部分的消納量折算的能源消費(fèi)量不納入該區(qū)域能耗“雙控”考核。對(duì)納入能耗考核的企業(yè)，超額完成所在省級(jí)行政區(qū)域消納實(shí)施方案對(duì)其確定完成的消納量折算的能源消費(fèi)量不計(jì)入其能耗考核。這對(duì)于有降耗要求的地

10、區(qū)和高耗能企業(yè)，將會(huì)促使它們采用可再生能源發(fā)電電力來完成考核，有利于新能源的消納。圖表1： 非水電可再生能源電力配額指標(biāo)省（區(qū)、市）2018 年最低消納責(zé)任權(quán)重2018 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重2019 年最低消納責(zé)任權(quán)重2019 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重2020 年最低消納責(zé)任權(quán)重2020 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重北京10.50%11.60%13.50%14.90%15.00%16.50%天津10.50%11.60%13.50%14.90%15.00%16.50%河北10.50%11.60%13.50%14.90%15.00%16.50%山西12.50%13.80%13.50%14.90%14.50%1

11、6.00%內(nèi)蒙古18.00%19.80%18.00%19.80%18.00%19.80%遼寧10.00%11.00%10.00%11.00%10.50%11.60%吉林15.00%16.50%15.50%17.10%16.50%18.20% HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款?。▍^(qū)、市）2018 年最低消納責(zé)任權(quán)重2018 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重2019 年最低消納責(zé)任權(quán)重2019 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重2020 年最低消納責(zé)任權(quán)重2020 年激勵(lì)性消納責(zé)任權(quán)重黑龍江15.00%16.50%17.50%19.30%20.50%22.60%上海2.50%2.80%3.00%3.

12、30%3.00%3.30%江蘇5.50%6.10%6.50%7.20%7.50%8.30%浙江5.00%5.50%6.50%7.20%7.50%8.30%安徽9.50%10.50%10.50%11.60%11.50%12.70%福建4.50%5.00%5.00%5.50%6.00%6.60%江西6.50%7.20%7.00%7.70%8.00%8.80%山東9.00%9.90%10.00%11.00%10.00%11.00%河南9.00%9.90%9.50%10.50%10.50%11.60%湖北7.50%8.30%9.00%9.90%10.00%11.00%湖南9.00%9.90%11.50

13、%12.70%13.00%14.30%廣東3.50%3.90%3.50%3.90%4.00%4.40%廣西4.00%4.40%4.50%5.00%5.00%5.50%海南4.50%5.00%5.00%5.50%5.00%5.50%重慶2.00%2.20%2.50%2.80%2.50%2.80%四川3.50%3.90%3.50%3.90%3.50%3.90%貴州4.50%5.00%5.00%5.50%5.00%5.50%云南11.50%12.70%11.50%12.70%11.50%12.70%西藏不考核不考核不考核不考核不考核不考核陜西9.00%9.90%10.50%11.60%12.00%1

14、3.20%甘肅14.50%16.00%17.00%18.70%19.00%20.90%青海19.00%20.90%23.00%25.30%25.00%27.50%寧夏18.00%19.80%18.00%19.80%20.00%22.00%新疆11.50%12.70%12.00%13.20%13.00%14.30%資料來源：能源局， 通知明確了有效期 5 年，正式實(shí)施后將會(huì)形成一個(gè)完善的制度。國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)所屬省級(jí)電網(wǎng)企業(yè)和省屬地方電網(wǎng)企業(yè)于每年 1 月底前向省級(jí)能源主管部門、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行管理部門和所在地區(qū)的國務(wù)院能源主管部門派出監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送上年度本經(jīng)營區(qū)及各承擔(dān)消納責(zé)任的市場主體可再生能源電力

15、消納量完成情況的監(jiān)測統(tǒng)計(jì)信息。各省級(jí)能源主管部門于每年 2 月底前向國務(wù)院能源主管部門報(bào)送上年度本省級(jí)行政區(qū)域消納量完成情況報(bào)告、承擔(dān)消納責(zé)任的市場主體消納量完成考核情況。國務(wù)院能源主管部門結(jié)合各方面反饋意見，綜合論證后于每年 3 月底前向各省級(jí)行政區(qū)域下達(dá)當(dāng)年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重。依照指標(biāo)計(jì)算，考慮 2018-2020 年的全社會(huì)用電量年平均增速為 5%，計(jì)算得 2019 全年非水可再生能源發(fā)電量需要達(dá)到 6679 億度，2020 年全年非水可再生能源發(fā)電量將達(dá)到 7618 億度。 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款圖表2： 非水可再生能源發(fā)電量計(jì)算省（區(qū)、市）2

16、019 年最低指標(biāo)2019 年全社會(huì)用電量（億度）2019 年非水可再生能源發(fā)電量（億度）2020 年最低指標(biāo)2020 年全社會(huì)用電量（億度）2020 年非水可再生能源發(fā)電量（億度）北京13.50%119916215.00%1259189天津13.50%90412215.00%949142河北13.50%384952015.00%4042606山西13.50%226930614.50%2383345內(nèi)蒙古18.00%352163418.00%3697665遼寧10.00%241724210.50%2538266吉林15.50%78912216.50%828137黑龍江17.50%1023179

17、20.50%1074220上海3.00%1645493.00%172852江蘇6.50%64344187.50%6756507浙江6.50%47603097.50%4998375安徽10.50%224223511.50%2354271福建5.00%24301216.00%2551153江西7.00%15001058.00%1575126山東10.00%621362110.00%6523652河南9.50%358934110.50%3768396湖北9.00%217519610.00%2283228湖南11.50%183221113.00%1924250廣東3.50%66392324.00%69

18、71279廣西4.50%1788805.00%187894海南5.00%343175.00%36118重慶2.50%1170292.50%122831四川3.50%2582903.50%271195貴州5.00%1556785.00%163482云南11.50%176320311.50%1851213西藏0.00%7200.00%760陜西10.50%167417612.00%1757211甘肅17.00%135523019.00%1422270青海23.00%77517825.00%814203寧夏18.00%111820120.00%1174235新疆12.00%224526913.00%

19、2357306合計(jì)66797618資料來源：能源局， 最低消納責(zé)任權(quán)重與第三次征求意見稿相比，幾乎沒有調(diào)整，只在新疆、甘肅、山東有略微調(diào)整，其中新疆下降超過 1%。本次發(fā)布的消納保障機(jī)制的通知繼續(xù)明確了，承擔(dān)配額義務(wù)的市場主體第一類 為各類直接向電力用戶供電的電網(wǎng)企業(yè)、獨(dú)立售電公司、擁有配電網(wǎng)運(yùn)營權(quán)的售電公司（簡稱配售電公司）；第二類為通過電力批發(fā)市場購電的電力用戶和擁有自備電廠的企業(yè)。第一類承擔(dān)與其年售電量相對(duì)應(yīng)的配額，第二類承擔(dān)與其用電量相對(duì)應(yīng)的配額。各 配額義務(wù)主體的售電量和用電量中，公益性電量（含專用計(jì)量的供暖電量）免于配額考 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款核

20、。我們認(rèn)為，消納保障機(jī)制的通知明確了責(zé)任主體，在執(zhí)行上也具有可操作性，這 將督促充分保證考核辦法中各指標(biāo)的完成，促進(jìn)風(fēng)電、光伏等可再生能源的充分利 用，利好新能源的運(yùn)營企業(yè)，從而進(jìn)一步促進(jìn)新能源的投資增長。（二）第一批平價(jià)項(xiàng)目落地，平價(jià)進(jìn)程將加快2019 年 1 月，國家發(fā)改委、能源局發(fā)布關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知，要求各地區(qū)開展平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目（不需要國家補(bǔ)貼）和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目（低于燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)）都不受年度建設(shè)規(guī)模的限制。通知同時(shí)提出了八項(xiàng)支持政策。一是避免不合理的收費(fèi)，二是鼓勵(lì)通過綠證獲得收益，三是明確電網(wǎng)企業(yè)建設(shè)接網(wǎng)工程，四

21、是鼓勵(lì)就近直接交易，五是執(zhí)行固定電價(jià)收購政策，由省級(jí)電網(wǎng)企業(yè)與項(xiàng)目單位簽訂固定電價(jià)購售電合同，合同期限不少于 20 年， 六是強(qiáng)化全額保障性收購政策，要求電網(wǎng)企業(yè)保障優(yōu)先發(fā)電和全額收購項(xiàng)目電量，如發(fā)生限電，將限發(fā)電量核定為可轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃，七是創(chuàng)新金融支持方式，八是在“雙控”考核方面調(diào)動(dòng)地方政府積極性。2019 年 4 月，關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)的工作方案（征求意見稿）發(fā)布，進(jìn)一步明確了平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目推進(jìn)細(xì)則，鼓勵(lì)項(xiàng)目業(yè)主自愿轉(zhuǎn)為平價(jià)上 網(wǎng)項(xiàng)目，并落實(shí)相關(guān)政策執(zhí)行單位，明確任務(wù)分工。圖表3： 有關(guān)政策落實(shí)事項(xiàng)及任務(wù)分工有關(guān)政策措施主要內(nèi)容牽頭單位完成時(shí)限降低土地等非技術(shù)

22、成本有關(guān)地方政府部門降低項(xiàng)目場址相關(guān)成本，核實(shí)集中式電站項(xiàng)目不在收取城鎮(zhèn)土地使用稅范圍內(nèi)；禁止收取資源出讓費(fèi)，不得將在本地建廠、采購本地設(shè)備作為捆綁條件各省級(jí)能源主管部門負(fù)責(zé)組織落實(shí)；國家能源局派出監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)將其作為監(jiān)管事項(xiàng)持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目消納論證和接網(wǎng)工程建設(shè)有關(guān)省級(jí)電網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目升壓站之外的接網(wǎng)等全部配套電網(wǎng)工程，向省級(jí)能源主管部門提供擬建平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的電力送出和消納意見國家能源局組織各省級(jí)能源主管部門， 指導(dǎo)國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司、有關(guān)省級(jí)政府管理的地方電網(wǎng)企業(yè)落實(shí)持續(xù)推進(jìn)固定電價(jià)購售電合同示范文本國家能源局及其派出機(jī)構(gòu)指導(dǎo)電網(wǎng)企業(yè)以 2014 年國家能源局與國家工商管理總局聯(lián)合

23、印發(fā)的風(fēng)力發(fā)電場購售電合同（示范文本）和光伏發(fā)電購售電合同（示范文本）為基礎(chǔ)，補(bǔ)充平價(jià)（低價(jià)）上網(wǎng)政策內(nèi)容后，簽訂長期固定電價(jià)購售電合同（不少于 20 年）。各派出機(jī)構(gòu)指導(dǎo)督促有關(guān)電網(wǎng)企業(yè)與項(xiàng)目單位簽署長期固定電價(jià)購售電合同，簽署的購售電合同報(bào)派出機(jī)構(gòu)登記，并抄送有關(guān)電力交易機(jī)構(gòu)國家能源局及其派出監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司、有關(guān)省級(jí)政府管理的地方電網(wǎng)企業(yè)落實(shí)；各派出機(jī)構(gòu)指導(dǎo)督促長期固定電價(jià)購售電合同簽署，電網(wǎng)企業(yè)和電力交易機(jī)構(gòu)做好購售電合同的執(zhí)行工作2019 年 6 月 30日限發(fā)電量核定為可轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃有關(guān)地方政府部門會(huì)同電力企業(yè)測算限發(fā)電量，核定優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃，組織電力交易

24、機(jī)構(gòu)落實(shí)交易轉(zhuǎn)讓國家發(fā)展改革委指導(dǎo)有關(guān)地方政府部門和電力交易機(jī)構(gòu)實(shí)施2019 年 6 月 30日綠色證書核發(fā)及交易在有關(guān)綠證管理機(jī)制中明確平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目綠證核發(fā)機(jī)制，明確綠證參與自愿認(rèn)購和消納權(quán)重責(zé)任交易的具體方式國家能源局指導(dǎo)國家可再生能源信息管理中心實(shí)施2019 年 6 月 30日 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款有關(guān)政策措施主要內(nèi)容牽頭單位完成時(shí)限輸電費(fèi)用和交叉補(bǔ)貼減免分布式發(fā)電市場化交易試點(diǎn)免交未涉及的上一電壓等級(jí)的輸電費(fèi)、就近交易可再生能源電量減免政策性交叉補(bǔ)貼的具體核定辦法各省級(jí)價(jià)格管理部門2019 年 6 月 30日無補(bǔ)貼項(xiàng)目不參與電力市場交易的機(jī)制銜接對(duì)無

25、補(bǔ)貼風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目嚴(yán)格落實(shí)優(yōu)先上網(wǎng)和全額保障性收購政策，不要求參與電力市場化交易（含跨區(qū)電力市場化交易）國家發(fā)展改革委，國家能源局指導(dǎo)電力交易機(jī)構(gòu)做好銜接2019 年 6 月 30日資料來源：能源局2019 年 5 月 22 日，發(fā)改委、能源局公布了 2019 年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目名單，總裝機(jī)規(guī)模 2076 萬千瓦，遍布 16 個(gè)省份，其中風(fēng)電 451 萬千瓦，光伏發(fā)電 1478 萬千瓦，分布式交易試點(diǎn) 147 萬千瓦。從平價(jià)項(xiàng)目的規(guī)?？?，20GW 的規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)可觀，可以認(rèn)為目前大部分地區(qū)在保證消納的情況下，有實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的能力。國家從 2017 年就開始推動(dòng)風(fēng)電平價(jià)項(xiàng)目的

26、示范。2017 年 5 月，國家能源局發(fā)文組織申報(bào)風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目。示范項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)按當(dāng)?shù)孛弘姌?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行，相關(guān)發(fā)電量不核發(fā)綠色電力證書，相應(yīng)的電網(wǎng)企業(yè)確保風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目不限電。最終河北、黑龍江、甘肅、寧夏、新疆等五省申報(bào)共計(jì) 707MW 的平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目。目前各項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)建設(shè)。圖表4： 風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目省份項(xiàng)目數(shù)量裝機(jī)容量河北5400MW黑龍江299MW甘肅3104MW寧夏14.5MW新疆299.5MW資料來源：能源局， 2018 年 3 月，國家能源局復(fù)函同意烏蘭察布風(fēng)電基地規(guī)劃，一期建設(shè) 600 萬千瓦，不需要國家補(bǔ)貼。其中，幸福子基地 300 萬千瓦、紅格爾

27、子基地 200 萬千瓦、大板梁子基地 100 萬千瓦。600 萬千瓦將列入內(nèi)蒙古自治區(qū) 2018 年新增風(fēng)電建設(shè)規(guī)模管理，所發(fā)電量按照可再生能源優(yōu)先發(fā)電原則參與京津翼電力市場交易。我們認(rèn)為，風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的投資業(yè)主，主要看重項(xiàng)目“不限電”的優(yōu)勢，認(rèn)為 發(fā)電量提升的價(jià)值高于減少的補(bǔ)貼。以 2018 年風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)為基準(zhǔn)，風(fēng)電度電補(bǔ)貼在0.125-0.205 元/kWh 之間，風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)中補(bǔ)貼占比為 28%-36%。國家能源局在關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知提出 2020 年風(fēng)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，我們認(rèn)為伴隨著棄風(fēng)率的改善、風(fēng)電設(shè)備效率的提升和成本的下降以及外部政策制度的改善，風(fēng)電到 2020 年

28、完全能夠?qū)崿F(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的目標(biāo)。而光伏平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的投資業(yè)主，主要是看好未來光伏發(fā)電建設(shè)成本的進(jìn)一步下降， 及分布式交易電價(jià)對(duì)于補(bǔ)貼減少的彌補(bǔ)作用。未來隨著這兩方面投資優(yōu)勢的逐步體現(xiàn)， 光伏平價(jià)項(xiàng)目也將會(huì)逐步發(fā)展到各地區(qū)。 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款二、棄風(fēng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，平價(jià)時(shí)代到來，短期將現(xiàn)搶裝（一）棄風(fēng)率逐步下降，風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展國家發(fā)展改革委、國家能源局下發(fā)的關(guān)于印發(fā)清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020 年）的通知中再次明確了到 2020 年，全國棄風(fēng)率要控制在 5%左右。并明確了新疆、甘肅、黑龍江、內(nèi)蒙古、吉林、河北六?。?018-2020 年）風(fēng)電消納目標(biāo)

29、。通知明確，到 2019 年，全國平均風(fēng)電利用率高于 90%（力爭達(dá)到 92%左右），棄風(fēng)率低于 10%（力爭控制住 8%左右），2020 年，確保全國平均風(fēng)電利用率達(dá)國際先進(jìn)水平（力爭達(dá)到 95%左右），棄風(fēng)率控制在合理水平（力爭控制在 5%左右）。圖表5： 六省風(fēng)電消納目標(biāo)2018 年2019 年2020 年利用率棄電率利用率棄電率利用率棄電率新疆75%25%80%20%85%15%甘肅77%23%80%20%85%15%黑龍江90%10%92%8%94%6%內(nèi)蒙古88%12%90%10%92%8%吉林85%15%88%12%90%10%河北94%6%95%5%95%5%資料來源：能源局，

30、 隨著解決棄風(fēng)工作的持續(xù)積極推進(jìn)，國內(nèi)棄風(fēng)問題有了明顯的改善。國家能源局公布的 18 年風(fēng)電運(yùn)行數(shù)據(jù)中，全國平均風(fēng)電利用小時(shí)數(shù) 2095 小時(shí)，同比增加 147 小時(shí)。全國棄風(fēng)電量 277 億千瓦時(shí)，同比減少 142 億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率 7.04%，達(dá)到歷史低值。全國棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率“雙降”，棄風(fēng)情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。2019 年第一季度，棄風(fēng)率進(jìn)一步下降到 4.01%，全年有望提前完成 5%的棄風(fēng)率目標(biāo)。圖表6： 2018 年風(fēng)電并網(wǎng)運(yùn)行情況（萬千瓦；億千瓦時(shí)）?。▍^(qū)、市）累計(jì)并網(wǎng)容量發(fā)電量棄風(fēng)電量棄風(fēng)率利用小時(shí)數(shù)全 國1931866北 京5281830天 津139128315.55.20%227

31、6河 北10432122.41.10%2196山 西114621431.40%1971內(nèi)蒙古286963272.410.30%2204遼 寧7611651.61.00%2265吉 林5141057.76.80%2057黑龍江5981255.84.40%2144上 海71182489江 蘇8651732216浙 江148312173安 徽246502150福 建300722587江 西225411940山 東468571746 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款?。▍^(qū)、市）累計(jì)并網(wǎng)容量發(fā)電量棄風(fēng)電量棄風(fēng)率利用小時(shí)數(shù)河 南331642159湖 北348602054湖 南508

32、1968廣 東253552333廣 西405721.62.20%1959海 南12822305419.00%1772重 慶267380.61.60%1524四 川10111874.42.30%1888貴 州1921359106.922.90%1951云 南10.11863西 藏357631770陜 西208422294甘 肅3451524青 海386680.81.10%1821寧 夏8572202654新 疆1931866資料來源：能源局我們認(rèn)為，棄風(fēng)率是風(fēng)電行業(yè)一個(gè)最重要的指標(biāo)，它不僅影響了已投運(yùn)風(fēng)場的經(jīng)營 業(yè)績，同時(shí)還影響著風(fēng)電投資商的投資積極性，是決定未來風(fēng)電新增裝機(jī)量的一個(gè)先行指標(biāo)。所

33、以，棄風(fēng)率達(dá)到歷史低值標(biāo)志著風(fēng)電行業(yè)處于健康發(fā)展的狀態(tài)，預(yù)示著未來新 增裝機(jī)量的反彈。18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%20112012201320142015201620172018棄風(fēng)率（%）裝機(jī)增速（%）圖表7： 棄風(fēng)率與裝機(jī)增速負(fù)相關(guān)資料來源:能源局2018 年，新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī) 2059 萬千瓦，同比增長 37%，出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。2017年新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī) 1

34、503 萬千瓦，是近四年的最低值，其中最主要的原因是國家對(duì)高棄風(fēng)率地區(qū)新增裝機(jī)的限制。我們認(rèn)為，隨著棄風(fēng)率的下降，投資運(yùn)營環(huán)境的改善，正常情況下新增裝機(jī)會(huì)穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì) 2019 年新增風(fēng)電裝機(jī)增速 30%，達(dá)到 25GW 以上。加之2020年底的平價(jià)截止時(shí)間，大概率之前的存量項(xiàng)目會(huì)進(jìn)行搶裝保證獲得核準(zhǔn)電價(jià)，今后 2 年，年均新增風(fēng)電裝機(jī)將超過 30GW。圖表8： 國內(nèi)新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002011201220132014201520162017 2018 年200.00%150.00

35、%100.00%50.00%0.00%-50.00% HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款新增裝機(jī)（萬千瓦）增速（%）資料來源:能源局（二） 陸上風(fēng)電 2021 年開始平價(jià)，2018 年前核準(zhǔn)項(xiàng)目將加速建設(shè)2019 年 5 月，國家發(fā)改委下發(fā)關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知，對(duì)風(fēng)電價(jià)格政策進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。為落實(shí)國務(wù)院辦公廳能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（20142020）關(guān)于風(fēng)電 2020 年實(shí)現(xiàn)與煤電平價(jià)上網(wǎng)的目標(biāo)要求，科學(xué)合理引導(dǎo)新能源投資，實(shí)現(xiàn)資源高效利用，促進(jìn)公平競爭和優(yōu)勝劣汰，推動(dòng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，此次通知可以認(rèn)為是風(fēng)電平價(jià)之前的最后一個(gè)重要文件，2019 年 7 月 1

36、 日起執(zhí)行。通知仍然維持 2019 年以后新增項(xiàng)目將以競價(jià)方式獲得開發(fā)權(quán)，將標(biāo)桿電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，以指導(dǎo)價(jià)為最高競價(jià)限價(jià)，引導(dǎo)各地合理開展競價(jià)。通知規(guī)定 2019 年 I 類資源區(qū)符合規(guī)劃、納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí) 0.34 元、0.39 元、0.43 元、0.52 元（含稅、下同）；2020 年指導(dǎo)價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí) 0.29 元、0.34 元、0.38 元、0.47 元。指導(dǎo)價(jià)低于當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)（含脫硫、脫銷、除塵電價(jià)，下同）的地區(qū)，以燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)作為指導(dǎo)價(jià)。圖表9： 風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)資源區(qū)2009 標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(元/kWh)201

37、5 標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(元/kWh)2016 標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(元/kWh)2018 標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(元/kWh)2019 上網(wǎng)電價(jià)(元/kWh)類資源區(qū)0.510.490.470.4競價(jià)類資源區(qū)0.540.520.50.45類資源區(qū)0.580.560.540.49類資源區(qū)0.610.610.60.57潮間帶0.75近海0.85資料來源：政府文件， 并且通知明確了，2018 年底之前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020 年底前仍未完成并網(wǎng)的，國家不再補(bǔ)貼；2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2021 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款年底前仍未完成并網(wǎng)的，國家

38、不再補(bǔ)貼。自 2021 年 1 月 1 日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國家不再補(bǔ)貼。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，目前 2018 年底前核準(zhǔn)未并網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模接近 100GW，若要完成 2020 年底前并網(wǎng)，這些項(xiàng)目將在近兩年投運(yùn)，形成搶裝。我們認(rèn)為，2018 年底之前的存量核準(zhǔn)項(xiàng)目將會(huì)為了獲得補(bǔ)貼電價(jià)加快投產(chǎn)速度，陸上風(fēng)電的搶裝，將會(huì)帶動(dòng)上 游零部件產(chǎn)業(yè)的需求激增，導(dǎo)致上游量價(jià)齊升，利潤明顯增厚。（三）海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)入快車道，成為國內(nèi)風(fēng)電新增長點(diǎn)1、海上風(fēng)電相比陸上風(fēng)電更具優(yōu)勢“十三五”期間是海上風(fēng)電大力發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，國家出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)發(fā)展海上風(fēng)電。相比陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電有其巨大的優(yōu)

39、勢。海上的風(fēng)資源更好。風(fēng)機(jī)動(dòng)力來源是風(fēng)，由于海上沒有地面起伏，海上的風(fēng)相比陸上要大，平均風(fēng)速高，而且風(fēng)切變也比較小，再加上海上的風(fēng)向改變頻率也較陸上低， 因而海上的風(fēng)能可利用率更高。我國海岸線長達(dá) 1.8 萬公里，可利用海域面積 300 多萬平方公里，海上風(fēng)能資源豐富。海上風(fēng)機(jī)利用小時(shí)更高。風(fēng)機(jī)的發(fā)電功率與風(fēng)速的三次方成正比，海上的風(fēng)速比陸上高 20%左右，我國大部分近海 90 米高度海域平均風(fēng)速 6.58.5m/s，具備較好的風(fēng)能資源條件。因而同等發(fā)電容量下海上風(fēng)機(jī)的年發(fā)電量比陸上高 70%。如果陸上風(fēng)機(jī)的年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)是 2000 小時(shí)，海上風(fēng)機(jī)就能達(dá)到 3000 多小時(shí)。海上可以裝更大

40、的風(fēng)機(jī)。風(fēng)機(jī)的單機(jī)發(fā)電容量越大，同一塊地方的掃風(fēng)面積和利用風(fēng)的能量越多，發(fā)電機(jī)就越大，葉片也就越長。陸上的運(yùn)輸問題限制了陸上風(fēng)電機(jī)組的單機(jī)容量，而在海上就不存在這個(gè)問題，目前海上風(fēng)機(jī)已經(jīng)有 6MW 和 8MW 機(jī)型的批量運(yùn)用案例，更大機(jī)組的研發(fā)也在持續(xù)推進(jìn)中，這將會(huì)有力降低海上風(fēng)電的建設(shè)成本。海上風(fēng)電距離用電負(fù)荷近。沿海地區(qū)往往是電力負(fù)荷中心，例如中國沿海的山東、江蘇、上海、浙江、福建和廣東都是經(jīng)濟(jì)和電力消耗大省，并且電網(wǎng)結(jié)構(gòu)堅(jiān)強(qiáng)。目前海上風(fēng)機(jī)一般都在沿海 50 公里范圍內(nèi)，離用電負(fù)荷中心很近，加上海上常年都有風(fēng)，風(fēng)力資源豐富，所以很適合供給用電負(fù)荷中心。海上風(fēng)電不占用土地資源，不受地形地貌影

41、響。陸上風(fēng)電受耕地、林地等方面的限制較大，有發(fā)展空間的限制，而海上建設(shè)風(fēng)場就不存在這些問題，并且我國是海洋大國， 海岸線長達(dá) 1.8 萬多公里，有足夠空間發(fā)展風(fēng)電。根據(jù)中國氣象局近期對(duì)我國風(fēng)能資源的詳查和評(píng)價(jià)結(jié)果，我國近海 100 米高度層 525 米水深區(qū)風(fēng)能資源技術(shù)開發(fā)量約為 2 億千瓦，550 米水深區(qū)約為 5 億千瓦。圖表10： 中國陸地和近海風(fēng)能資源潛在開發(fā)量地區(qū)總面積(萬平方千米)風(fēng)能資源潛在開發(fā)量(億千瓦)陸上（70 米高度）96026海上（水深 5-50 米，100 米高度）39.45資料來源：中國風(fēng)電發(fā)展路線圖， 2、小幅降低海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)，海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)入提速階段對(duì)我國而

42、言，我國當(dāng)前風(fēng)資源較為豐富的三北地區(qū)由于自身消納能力有限，外送通 道容量有限等原因，導(dǎo)致棄風(fēng)限電，無法大規(guī)模開發(fā)，并且在后續(xù)特高壓輸送通道項(xiàng)目投運(yùn)之前，整體新增裝機(jī)規(guī)模將受到一定限制。中東部和南方地區(qū)風(fēng)電發(fā)展則面臨風(fēng)資 源相對(duì)較差、環(huán)保、大型機(jī)組運(yùn)輸和施工難等問題。海上風(fēng)電則完全沒有三北地區(qū)和中 東南部地區(qū)發(fā)展風(fēng)電的這些障礙，因而極具潛力。近期公布的關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知調(diào)整了未來幾年海上風(fēng)電電價(jià)， 調(diào)整幅度較為緩和，和陸上風(fēng)電相同，標(biāo)桿電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，以指導(dǎo)價(jià)為最高限價(jià)，采取競價(jià)方式分配項(xiàng)目開發(fā)權(quán)。2019 年符合規(guī)劃、納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)近海風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)調(diào)整為每千瓦時(shí) 0

43、.8 元，2020 年調(diào)整為每千瓦時(shí) 0.75 元。此外，對(duì)新核準(zhǔn)潮間帶項(xiàng)目，適用陸上風(fēng)電電價(jià)政策。我們認(rèn)為，調(diào)價(jià)幅度較為合理，不會(huì)影響海上風(fēng)電開發(fā)商的積極性，以 目前的開發(fā)成本，指導(dǎo)價(jià)水平仍然會(huì)使海上風(fēng)電開發(fā)具有較大的吸引力，未來海上風(fēng)電 發(fā)展仍將保持較高增速。通知同時(shí)明確了，對(duì) 2018 年底前已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，如在 2021 年底前全部機(jī)組完成并網(wǎng)的，執(zhí)行核準(zhǔn)時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)；2022 年及以后全部機(jī)組完成并網(wǎng)的，執(zhí)行并網(wǎng)年份的指導(dǎo)價(jià)。我們認(rèn)為，并網(wǎng)要求將使得有條件在近兩年完成并網(wǎng)的項(xiàng)目全部開 工建設(shè)，搶裝將帶動(dòng)上游企業(yè)利潤明顯增長，同時(shí)規(guī)?；?，也將使得海上風(fēng)電的成本 進(jìn)一步下降，為后

44、續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，從風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃提出的目標(biāo)保守估計(jì)，今后 5 年年均新增海上風(fēng)電將達(dá)到 250 萬千瓦。依據(jù)各省提出的規(guī)劃，極有可能超出規(guī)劃所列的“到2020 年并網(wǎng)容量達(dá)到 500 萬千瓦以上”這個(gè)目標(biāo)。依據(jù)新開工容量和核準(zhǔn)容量判斷，我們預(yù)計(jì) 2019 年新增海上風(fēng)電裝機(jī)將接近 300 萬千瓦，未來 2 年合計(jì)并網(wǎng)將超過 600 萬千瓦，海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)入提速階段。圖表11： 新增海上風(fēng)機(jī)裝機(jī)量預(yù)測400350300250120%新增裝機(jī)（萬千瓦）增速（%）100%80%20060%1501005040%20% HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款0

45、0%2015201620172018E2019E2020E資料來源:CWEA， HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款三、光伏國內(nèi)裝機(jī)將重回正軌，國外需求增長迅速，接近平價(jià)時(shí)代（一）2019 國內(nèi)市場將重回正軌2018 年對(duì)于光伏行業(yè)來說注定是不平凡的一年，從“5.31”新政到“11.02”能源局會(huì)議， 光伏行業(yè)經(jīng)歷巨大波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普遍下降 30%左右。光伏“531”新政在短時(shí)間內(nèi)將產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格打到低位，緩解了補(bǔ)貼壓力的同時(shí)，無意間加速了平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的到來。2018 年，累計(jì)新增裝機(jī) 44.26GW，同比下降 19.7%，其中集中式 23.3GW，分布式 20.96GW?？?/p>

46、見“5.31”之后，國內(nèi)裝機(jī)明顯放緩，亮點(diǎn)則是分布式占比進(jìn)一步提升。2000150010005000500%400%300%200%100%0%-100%季度裝機(jī)（萬千瓦）同比（%）6000500040003000200010000250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018新增裝機(jī)規(guī)模（萬千瓦）增長率（%）圖表12： 我國光伏季度裝機(jī)規(guī)模圖表13： 我國光伏歷年新增裝機(jī)規(guī)模2015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q

47、42018Q12018Q22018Q32018Q4資料來源： 能源局、 資料來源：能源局、 能源局“11.2”會(huì)議之后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格明顯企穩(wěn)，結(jié)合年底領(lǐng)跑者并網(wǎng)需求，光伏行業(yè)景氣度明顯回暖。11 月以來，光伏經(jīng)理人中上游制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)明顯反彈并帶動(dòng)全行業(yè)指數(shù)回升。我們預(yù)計(jì) 2019 年，總計(jì)新增規(guī)模 40GW 左右。圖表14： 光伏經(jīng)理人指數(shù)全行業(yè)下游電站中上游制造業(yè)12010080604020Jan-17 Feb-17 Mar-17Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18Mar-18

48、Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18Nov-180資料來源: SOLARZOOM， HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款發(fā)改委和能源局近日印發(fā)清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020 年），要求 2018 年清潔能源消納取得顯著成效，到 2020 年，基本解決清潔能源消納問題。根據(jù)行動(dòng)計(jì)劃，未來三年要確保全國平均光伏發(fā)電利用率高于 95%，棄光率低于 5%。近三年光伏棄光率已顯著下降，進(jìn)入合理區(qū)間。16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%圖表15： 全國棄光

49、率逐季降低資料來源：國家能源局、 我們認(rèn)為，國家持續(xù)推進(jìn)新能源發(fā)展、新能源電力消納的決心未變。“5.31”糾偏得 到全市場一致認(rèn)可，目前來看，電價(jià)調(diào)整政策和建設(shè)規(guī)模方案已經(jīng)給市場明確的預(yù)期， 這些調(diào)整政策將為光伏行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供動(dòng)力。（二）出口數(shù)據(jù)亮眼，海外市場空間廣闊根據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，2018 年光伏產(chǎn)品出口總額 161.1 億美元，同比增長 10.9%。組件出口 41GW，同比增長 30%。硅片和電池片受價(jià)格跌幅影響，出口價(jià)減量增，組件出口額和出口量均上升，且占比也從 71.9%上升到 80.6%。圖表16： 2018 年前十個(gè)月組件出口金月出口金額（億美

50、元）同比（%）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10% HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款資料來源：CPIA、 印度市場：2018 年 7 月底，印度財(cái)政部正式對(duì)針對(duì)太陽能電池的保障措施調(diào)查作出裁決，將對(duì)中國和馬來西亞進(jìn)口的電池組件征收兩年的保護(hù)稅。其中，2018 年 7 月 30日-2019 年 7 月 29 日稅率為 25%，2019 年 7 月 30 日-2020 年 1 月 29 日稅率為 20%，2020 年 1 月 30 日-2020 年 7 月 29 日稅率為 15%。該政策執(zhí)行期僅 2 年，因此相關(guān)中國制造商在印度建廠的動(dòng)力不強(qiáng)。

51、同時(shí)，該項(xiàng)政策僅針對(duì)中國和馬來西亞，而目前一些制造商在印尼和越南有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，相關(guān)產(chǎn)品將不受關(guān)稅限制。12000100008000600040002000020112012201320142015201620172018圖表17： 印度光伏歷年裝機(jī)量（MW）資料來源：GTM、 印度是人口大國，光照資源充足，但電力匱乏。印度正在以前所未有的速度大力發(fā)展太陽能和其它清潔能源，能源經(jīng)濟(jì)和金融分析研究所此前預(yù)測，2019 年預(yù)計(jì)新增裝機(jī)11GW，有望成為全球第二大市場。同時(shí)，印度有望在 2020 年累計(jì)裝機(jī)達(dá)到 100GW。但印度本土產(chǎn)能有限，嚴(yán)重依賴中國進(jìn)口。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，印度 2017 年新增裝機(jī)中，組件 90%以上依賴進(jìn)口，80%以上從中國進(jìn)口。美國市場：“201”法案的貿(mào)易保護(hù)措施具體分為光伏電池和組件兩部分。針對(duì)光伏電 HYPERLINK / 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款池，美國對(duì)每年的首個(gè) 2.5 吉瓦之內(nèi)的進(jìn)口電池免征關(guān)稅，進(jìn)口總量超過 2.5 吉瓦之后將被征收特別關(guān)稅，稅率從第一年的 30%逐年降低，每年降 5%，最后一年為 15%。未來兩年，隨著抵扣稅率和組件價(jià)格的逐步下調(diào)，美國市場前景仍然趨向樂觀。2018 年，美國市場光伏新增裝機(jī) 10.6GW。預(yù)計(jì) 2019 年美國全年光伏裝機(jī)在 12GW16.00120%14.00100%12.0080%10.006