紡織服裝行業(yè)月報(bào)：1月瑞士手表對(duì)大陸出口再減棉紡景氣度環(huán)比下降

1、內(nèi)容目錄板塊表現(xiàn). - 3 -行業(yè)數(shù)據(jù). - 4 -品牌服飾：或受經(jīng)濟(jì)景氣度影響，高端消費(fèi)疲軟. - 4 -棉紡制造：1 月棉紡織景氣度下降，棉紡企業(yè)庫(kù)存補(bǔ)給支撐內(nèi)棉價(jià)格上漲.- 8 -行業(yè)公告&資訊. - 11 -風(fēng)險(xiǎn)提示. - 13 -附錄：圖表. - 14 -投資評(píng)級(jí)說(shuō)明 . - 15 -板塊表現(xiàn)圖表1：本周板塊表現(xiàn)：紡織制造（+4.45 ）和品牌服飾（+3.54 ）均跑輸滬深300指數(shù)（5.43 ）來(lái)源：wind，圖表2：本周個(gè)股表現(xiàn)：紡服行業(yè)摩登大道、潯興股份、新野紡織率漲幅居前，步森股份、安奈兒、海瀾之家跌幅居前；珠寶與化妝品潮宏基、御家匯、剛泰控股漲幅居前，萊紳通靈、老鳳祥、上海

2、家化跌幅居前來(lái)源：wind，圖表 3：品牌服裝（20 x）、紡織制造（24x）板塊估值（截至 2019.2.22）來(lái)源：Wind，行業(yè)數(shù)據(jù)品牌服飾：或受經(jīng)濟(jì)景氣度影響，高端消費(fèi)疲軟1 月瑞士手表中國(guó)內(nèi)地出口同比下跌 14.8。2019 年 1 月瑞士手表在六大出口市場(chǎng)銷售額同比增長(zhǎng) 5.4，主要是得益于高端產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)，而整體銷售量減少-14.4 。作為瑞士手表全球第三大市場(chǎng)中國(guó)內(nèi)地 1 月銷售額僅為150.6 百萬(wàn)瑞士法郎，相比去年 12 月同比降幅擴(kuò)大 4.7PCTs，我們認(rèn)為一方面是由于去年基數(shù)較高，另一方面反應(yīng)在經(jīng)濟(jì)景下行背景下，高端消費(fèi)疲軟。從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也可看出，各大奢侈品集團(tuán)

3、18H2 亞洲或中國(guó)區(qū)銷售額同比增速均有所下滑 。Richemont/LVMH/Burberry/Kering 18H2 銷售增 速 分 別 為 16.9/9.6 /1.7 /-37.1 ， 相 比 去 年 同 期 變 動(dòng)-8.8/-8.8/-2.9/-55.9PCTs。圖表 4：2019 年 1 月瑞表主要出口市場(chǎng)情況地區(qū)瑞士法郎（百萬(wàn)）同比市占率香港245.2+1.915.1美國(guó)178.1+9.111.0中國(guó)內(nèi)地150.6-14.89.3日本115.0+28.87.1英國(guó)113.2+23.67.0新加坡86.9+5.95.4總計(jì)889.0+5.454.8來(lái)源：無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)，最新數(shù)據(jù)顯示，2

4、018 年全年社零總額增長(zhǎng) 9.0，其中 12 月全國(guó)社零/限額以上企業(yè)銷售額增速分別為 8.2/2.4 ,增速同比放緩 1.2/4.3PCTs, 環(huán)比提升 0.1/0.3PCTs。12 月環(huán)比有所改善，我們認(rèn)為主要與氣溫下降帶動(dòng)冬裝銷售增長(zhǎng)，及元旦春節(jié)預(yù)熱有關(guān)。分品類看，12 月社會(huì)零售總額中，各品類均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，其中服裝鞋帽、針紡織品同增 7.4，增速環(huán)比提升 1.9PCTs,但同比放緩2.3PCTs，說(shuō)明服裝類終端消費(fèi)整體較 2017 年同期弱，但環(huán)比略有改善。12 月限額以上企業(yè)服裝零售額同增 7.3 ，環(huán)比回升 1.7PCTs，同比下滑 3.5PCTs。圖表 5：2017.1-1

5、8.12 社零/限額以上企業(yè)服裝類零售額當(dāng)月同比增速（ ）（數(shù)據(jù)更新至 19.02）圖表 6：2018.12 月社零總額中分品類銷售額當(dāng)月同比 。（數(shù)據(jù)更新至 19.02）來(lái)源：中華全國(guó)商業(yè)信息中心，來(lái)源： 中華全國(guó)商業(yè)信息中心，圖表 7：2017.1-2018.12 限額以上企業(yè)服裝類零售額增速（ ）來(lái)源：中華全國(guó)商業(yè)信息中心，Wind,分渠道看,與整體趨勢(shì)一致，社零總額中 12 月線上銷售額同增25.4 ，增速環(huán)比/同比分別提升 7.6/-6.2PCTs。其中穿著類實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)增長(zhǎng)率為 22.0，環(huán)比提升 0.8PCTs。從服裝類線上銷售額看，2019 年 1 月天貓、淘寶平臺(tái)男

6、/女/童裝、家紡類產(chǎn)品銷售額當(dāng)月同比增速為 19.15/-24.31/-2.63 /5.67，或因前期雙 11、雙 12 透支影響，各品類環(huán)比分別下滑37.45/59.10/ 30.07/32.37PCTs。從品牌排行看，行業(yè)龍頭品牌排名靠前。天貓平臺(tái)男裝 TOP10 品牌分別為南極人、花花公子、恒源祥、波司登等；女裝 TOP10 品牌有南極人、波司登、優(yōu)衣庫(kù)、Only 等；童裝 TOP10 品牌有巴拉巴拉、南極人、davebella、mini peace 等；家紡類產(chǎn)品 TOP10 品牌有南極人、水星家紡、恒源祥、北極絨等；護(hù)膚品 TOP10 品牌為 Bauo、一枝春、韓嬋、Audala 等

7、；彩妝類產(chǎn)品 TOP10 品牌為完美日記、MAC、圣羅蘭、KKXX 等。圖表 8：2017.1-2018.12 社零總額中線上銷售增速圖表 9：2018.1-19.1 天貓、淘寶平臺(tái)男/女/童裝、家紡銷售額當(dāng)月同比 。來(lái)源：中華全國(guó)商業(yè)信息中心，來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，圖表 10：2019.1 月天貓平臺(tái)男裝銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）圖表 11：2019.1 月天貓平臺(tái)女裝銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，圖表 12：2019.1 月天貓平臺(tái)童裝銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）圖表 13：2019.1 月天貓平臺(tái)床上用品銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，來(lái)源：

8、淘數(shù)據(jù)，圖表 14：2019.1 月天貓平臺(tái)護(hù)膚類銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）圖表 15：2019.1 月天貓平臺(tái)彩妝類銷售額 TOP10 品牌（萬(wàn)元）來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，來(lái)源：淘數(shù)據(jù)，從出口看，2019 年 1 月紡織制品及服裝外貿(mào)出口增長(zhǎng)。當(dāng)月服裝類出口金額同增 4.03（增速環(huán)比+8.51PCTs），當(dāng)月紡織類出口金額同增 14.29（增速環(huán)比+17.03PCTs）。我們認(rèn)為，1 月出口增速環(huán)比提升較大或與春節(jié)前集中出貨、及在中美談判出結(jié)果前搶出口有關(guān)（紡織類出口環(huán)比提升幅度較大；2018.7 月近千項(xiàng)紡織品被列入 2000 億關(guān)稅清單）。圖表 16：2019.1 月當(dāng)月服裝類出口金額同增

9、 4.03（增速環(huán)比+8.51PCTs），紡織類出口金額同增14.29 （增速環(huán)比+17.03PCTs）。圖表 17：2019.1 月服裝類出口金額累計(jì)同增 4.03（增速環(huán)比+3.76PCTs），紡織類出口金額累計(jì)同增14.29 （增速環(huán)比+5.79PCTs）。來(lái)源：Wind，來(lái)源： Wind ，棉紡制造：1 月棉紡織景氣度下降，棉紡企業(yè)庫(kù)存補(bǔ)給支撐內(nèi)棉價(jià)格上漲本周棉花 328 價(jià)格指數(shù)收于 15501 元/噸，環(huán)比/同比變動(dòng) 0.08/-1.16 ； 長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)收于 24700 元/噸，環(huán)比/同比變動(dòng)-0.04 /0.82 ； Cotlook A 價(jià)格指數(shù)收于 80.30 美分/磅，環(huán)

10、比/同變動(dòng) 0.44/-9.47 。 棉紡企業(yè)庫(kù)存補(bǔ)給支撐內(nèi)棉價(jià)格上漲。年初至今，國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲了 132 元/噸，國(guó)外棉價(jià)小幅下滑 0.55 美分/磅，內(nèi)外棉價(jià)差有負(fù)轉(zhuǎn)正為 272 元/噸。內(nèi)棉價(jià)格上漲受市場(chǎng)供需及外部因素影響：1) 春節(jié)后紡織企業(yè)開始恢復(fù)庫(kù)存補(bǔ)給，市場(chǎng)詢價(jià)活躍；2）新棉加工上市進(jìn)入尾聲，籽棉交售量下降，軋花廠惜售心理較重，考慮到收購(gòu)成本對(duì)價(jià)格的制約，皮棉現(xiàn)貨價(jià)格得以支撐；3)棉花期貨價(jià)格小幅上漲，價(jià)格預(yù)期回升。4）中美貿(mào)易談判有利好勢(shì)頭，市場(chǎng)信心提升。2019 年 1 月中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)為 47.5，環(huán)比下降 1.17。主要是因?yàn)椋?）紗布生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比下滑 3.08。前期市

11、場(chǎng)訂單不足，部分中小型紡織廠提前和延長(zhǎng)春節(jié)放假時(shí)間，導(dǎo)致開工率下降，紗產(chǎn)量環(huán)比下降 1.19， 布產(chǎn)量環(huán)比下降 5.88。2）紗布銷售指數(shù)環(huán)比下滑 3.26。1 月為行業(yè)淡季，且市場(chǎng)觀望情緒強(qiáng)，因此紗銷量環(huán)比下降 5.18，布銷量環(huán)比下降22.08。3）紗布庫(kù)存指數(shù)環(huán)比下滑 1.95。受下游采購(gòu)的影響，產(chǎn)品出庫(kù)不太順暢，紗庫(kù)存環(huán)比增加 5.69，布庫(kù)存環(huán)比增加 10.65 從供給看，預(yù)計(jì) 2018/19 年國(guó)內(nèi)供需缺口縮小，全球缺口擴(kuò)大。USDA 預(yù)計(jì) 2018/19 年中國(guó)內(nèi)供需差為 123.0 萬(wàn)噸，較 2017/18 年減小 34.9 萬(wàn)噸。同時(shí)調(diào)增國(guó)內(nèi)產(chǎn)量（10.9 萬(wàn)噸）和進(jìn)口量（1

12、0.9 萬(wàn)噸），調(diào)減國(guó)內(nèi)消費(fèi)量（-21.8 萬(wàn)噸）。從整體看，全球 2018/19 年供需差為 113.2 萬(wàn)噸，較上年擴(kuò)大 46.1 萬(wàn)噸，主要是由于期初庫(kù)存/產(chǎn)量分別減少了 128.3/93.8 萬(wàn)噸,并同時(shí)下調(diào)了全球棉花產(chǎn)量(-6.3 萬(wàn)噸)和消費(fèi)量(-43.3 萬(wàn)噸)預(yù)期。從庫(kù)存消費(fèi)比看，USDA 預(yù)計(jì) 2018 年為 79.63 （-12.8PCTs），而 ICAC的預(yù)測(cè)也反應(yīng)相同趨勢(shì)，預(yù)計(jì) 2018 年為 96（-3.0PCTs）。從需求看，內(nèi)需增速較穩(wěn)定，紡織類出口表現(xiàn)較好。2018 全年全國(guó)社零/ 限額 以 上 企 業(yè) / 穿 著 類 實(shí) 物 商 品 網(wǎng) 上 零 售 額 增速

13、分 別 為8.0 /8.5 /22.0 ,增速環(huán)比變化-0.1/-0.2/0.8PCTs。2018 全年服裝類出口金額同增 0.27（增速同比提升+4.00PCTs），紡織類出口金額同增8.50（增速同比提升 0.67PCTs）。庫(kù)存有所改善。USDA 2019 年 2 月數(shù)據(jù)顯示，2018 年中國(guó)棉花庫(kù)消比為79.63 ，較 2017 年下降 12.82；從中間環(huán)節(jié)看，2019 年 1 月國(guó)內(nèi)紗線/ 坯布庫(kù)存天數(shù)分別為 22/32 天，分別環(huán)比增加-1/1 天。圖表 18：USDA 對(duì)中國(guó)棉花供需預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）期初庫(kù)存產(chǎn)量進(jìn)口量國(guó)內(nèi)消費(fèi)量出口量期末庫(kù)存2012/13676.7762.0442.

14、6783.81.11,096.52013/141,096.5713.1307.4751.20.71,365.42014/151,365.4653.2180.3740.31.51,457.02015/161,457.0479.096.0762.02.81,267.22016/171,267.2495.3109.6816.51.31,054.22017/181,054.2598.7115.4870.91.1896.42018/19（19 年 2 月）827.8598.8163.3881.83.3704.82018/19（18 年 12 月）827.8587.9152.4903.63.3661.2來(lái)

15、源：USDA，圖表 19：USDA 對(duì)全球棉花供需預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）期初庫(kù)存產(chǎn)量進(jìn)口量國(guó)內(nèi)消費(fèi)量出口量期末庫(kù)存2012/131,604.72,690.21,008.12,344.91,016.41,959.62013/141,997.42,621.7898.82,393.9888.52,243.72014/152,249.32,595.1785.32,425.9768.82,431.42015/162,420.02,093.5771.22,444.2764.92,076.32016/172,076.32,321.6819.92,499.8814.31,893.02017/181,893.02,672

16、.8763.22,629.4873.71,920.52018/19（19 年 2 月）1,764.72,579.0921.22,692.0921.41,643.82018/19（18 年 12 月）1,751.62,585.3908.12,735.3908.61,593.6來(lái)源：USDA，圖表 20：USDA2018 年中國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比為 79.63（-12.82PCTs）圖表 21：ICAC 預(yù)測(cè) 2018 年中國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比為96 （-14PCTs）來(lái)源：USDA，來(lái)源：ICAC，圖表 22：2019.1 月國(guó)內(nèi)紗線/坯布庫(kù)存天數(shù)分別為22/32 天，分別環(huán)比增加-1/1 天圖表 23

17、：2018.12 月國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存為 495.91 萬(wàn)噸，環(huán)比上升 16.3 。來(lái)源：Wind，來(lái)源： Wind ，圖表 24：2018.12 月國(guó)內(nèi)棉花工業(yè)庫(kù)存為 87.02 萬(wàn)噸，環(huán)比上升 0.4圖表 25：CotlookA 指數(shù)（同增-9.10 至 79.40 美分/磅）（更新至 19.02.22）來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，來(lái)源：Wind，圖表26：國(guó)棉現(xiàn)貨328（同增-1.16 至15501元/噸）（更新至19.02.22）圖表27：長(zhǎng)絨棉237（同增0.82 至24700元/噸）（更新至19.02.22）來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表28：滌綸短纖（同增-1.11 至8900元/噸）

18、（更新至19.02.22）圖表29：黏膠短纖（同增7.24 至13450元/噸）（更新至19.02.22）來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，行業(yè)公告&資訊行業(yè)公告【比音勒芬】公司預(yù)計(jì) 2018 財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 14.47 億元，比上年同期增長(zhǎng) 37.21；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.90 億元，比上年同期增長(zhǎng) 60.98；基本每股收益 1.60 元，比上年同期增長(zhǎng) 61.62?！緟R潔股份】公司預(yù)計(jì) 2018 財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 235,478.00 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 10.22；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 16,566.68 萬(wàn)元，同比減少 25.48?！咎铰氛摺抗绢A(yù)計(jì) 2018 財(cái)

19、年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 200,480.99 萬(wàn)元，較去年同期減少 33.91；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損 18,162.99萬(wàn)元，比上年同期減少約 114.05 ?！韭?lián)發(fā)股份】公司預(yù)計(jì) 2018 財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 420,661 萬(wàn)元，同比上升5.07，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 38,075 萬(wàn)元，同比上升5.68?！揪拍镣酢抗緮M出資 7650 萬(wàn)元（持股 50）與 Kitsune（以商標(biāo)權(quán)的所有權(quán)出資，持股 50）設(shè)立合資公司小狐貍，在中國(guó)大陸、香港及澳門地區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“經(jīng)營(yíng)地區(qū)”）開展“Maison Kitsun”品牌及“Kitsun”品牌服裝、配飾、箱包、化妝品和香水產(chǎn)品的經(jīng)

20、營(yíng)業(yè)務(wù)?！旧R服飾】持股 5以上股東周平凡于 18 年 11 月 2 日至 19 年 2 月 18日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式以 9 元/股的均價(jià)合計(jì)減持 1062 萬(wàn)股，占公司總股本的 0.39，本次減持后累計(jì)持有公司股份 2.93 億股，占公司總股本的 10.87。【偉星股份】公司控股股東偉星集團(tuán)及其一致行動(dòng)人章卡鵬、張三云累計(jì)增持 925 萬(wàn)股，占公司總股本 1.2，其累計(jì)持有公司股票 3.2 億股， 占總股本 41.9?！灸蠘O電商】實(shí)際控制人張玉祥先生解除質(zhì)押股份 1.07 億股，占總股本的 4.4，其累計(jì)質(zhì)押公司股份 2.49 億股，占其所持有股份的 38.03， 占公司總股本的 10

21、.15?！靖话材取抗臼状瓮ㄟ^(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)施回購(gòu)股份，回購(gòu)股份數(shù)量 317,200 股，占公司總股本的 0.036，最高成交價(jià)為 8.23 元/股，最低成交價(jià)為 8.12 元/股，成交總金額為 2,623,244 元?！緣?mèng)潔股份】公司調(diào)整回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格從不超過(guò) 8 元/股下降為不超過(guò) 7.06 元/股，回購(gòu)資金總額從 0.5-2 億元上升至 1.5-3 億元。【開潤(rùn)股份】公司擬對(duì) 9 名因離職不再具備激勵(lì)資格的激勵(lì)對(duì)象全部已授予但尚未解鎖的限制性股票合計(jì) 9.81 萬(wàn)股進(jìn)行回購(gòu)注銷（占總股本0.05），注銷完成后公司總股本為 21751.69 股。另外，公司聘任林德

22、棟先生為公司證券事務(wù)代表。行業(yè)新聞【2018 年度新疆自治區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口情況分析】2018 年，新疆自治區(qū)服裝出口 273.04 億元，占出口總值的 25.06，下降 17.8；鞋類出口 129.69億元，占出口總值的 11.9，下降 34.0；紡織紗線類出口 68.84 億元， 下降 30.2 。 棉 花 進(jìn) 口 12.45 億 元 ， 增 長(zhǎng) 67.7 。 原 文 ： /s/POJ1_rVnK-YsOmJ_WHvgzw（資料來(lái)源：中國(guó)棉花協(xié)會(huì)）【唯品會(huì)發(fā)布 Q4 財(cái)報(bào)：凈營(yíng)收突破 261 億元】美股上市的 (NYSE：VIPS）披露了其未經(jīng)審計(jì)的 2018 年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告，四季度凈營(yíng)收增

23、至 261 億人民幣（約合 38 億美元），活躍用戶同比增長(zhǎng) 13。唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)第 25 個(gè)季度連續(xù)盈利，客群數(shù)量與質(zhì)量得到全面增長(zhǎng)。原文：/20190221/321224.shtml（資料來(lái)源：聯(lián)商網(wǎng)）【堡獅龍加速?zèng)]落，去年下半年虧損擴(kuò)大至 2575 萬(wàn)】香港服裝零售商Bossini 堡獅龍（00592.HKG）公布 2018 年下半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，其銷售額同比大跌 10.13至 8.75 億港元，毛利潤(rùn)大跌 10.71至 4.57 億港元，毛利率為 52，凈虧損較上一年同期擴(kuò)大 118至 2574.8 萬(wàn)港元。原文： /s/-2NCjBVQ9KINvY0w41QEvA （資料來(lái)源： LADYMAX）【Chanel 宣布 Virginie Viard 接替 Karl Lagerfeld 擔(dān)任創(chuàng)意總監(jiān)】在Karl Lagerfeld 去世后，Chanel 通過(guò)官方聲明表達(dá)了對(duì) Karl Lagerfeld 的悼念，并宣布將由 Virginie Viard 接任創(chuàng)意總監(jiān)一職。相較于其他明星創(chuàng)意總監(jiān)，從內(nèi)部成長(zhǎng)起來(lái)的Virginie Viard 無(wú)疑是最可靠的接班人。經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的相處，Virginie Viard 與 Chanel 背后的 Wertheimer 家族以及 Karl Lagerfeld 建立了深厚信任，并且她已對(duì)時(shí)裝屋創(chuàng)意工作室的 事 務(wù) 輕 車 熟 路 ， 可