復(fù)賽互聯(lián)網(wǎng)金融與利率市場化基于社會(huì)融資成本變化的實(shí)證分析

1、第十四屆“杯”廈門大學(xué)學(xué)生課外學(xué)術(shù)科技作品復(fù)賽作品互聯(lián)網(wǎng)金第十四屆“杯”廈門大學(xué)學(xué)生課外學(xué)術(shù)科技作品復(fù)賽作品互聯(lián)網(wǎng)金融與利率市場自然科學(xué)類學(xué)會(huì)科學(xué)類社會(huì)和學(xué)術(shù)科技發(fā)明制作A（科技含量高、成本投入大科技發(fā)明制作B（小發(fā)明、小制作作品全稱（ 作品全稱（ （B B.經(jīng)濟(jì) C.社會(huì) D.法E.教育 F.管A 類（ 機(jī)械與控制（包括計(jì)算機(jī)、電信、通訊、電子等數(shù)理（包括數(shù)學(xué)、物力、地球與空間科學(xué)等生命科學(xué)（能源化工（B類（小發(fā)明、小制作機(jī)械與控制（包括計(jì)算機(jī)、電信、通訊、電子等數(shù)理（包括數(shù)學(xué)、物力、地球與空間科學(xué)等生命科學(xué)（能源化工（SHIBOR 。P2P ，【P2P SHIBOR 。P2P ，【P2P

2、一、引二、利率市場化簡一、引二、利率市場化簡 SHIBOR ADF 檢四、P2P對小微企業(yè)融資成本的影五、結(jié)論及建一引間2014謝作詩 20141996 國存了利率市場化進(jìn)程。從“自助逐利行為”化（2005）認(rèn)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及其對日常生活的滲入產(chǎn)品、P2P 的普及）看“市場力量的發(fā)展在一定程度了利率市場一引間2014謝作詩 20141996 國存了利率市場化進(jìn)程。從“自助逐利行為”化（2005）認(rèn)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及其對日常生活的滲入產(chǎn)品、P2P 的普及）看“市場力量的發(fā)展在一定程度了利率市場二利率市場化簡(一) 我國利率市場化11993 時(shí)利率市場化進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)X10 X6二

3、利率市場化簡(一) 我國利率市場化11993 時(shí)利率市場化進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)X10 X6 2012家，行規(guī)模600區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1 倍；將金融的0.8 倍7 浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7 倍6 X1000 億7 利率0.7 倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根X9 P2P行業(yè)成交額開始步10 基礎(chǔ)利率（LoanPrimeRateLPR）集12 2013年為互聯(lián)網(wǎng)金融Shibor 的存(二) 互聯(lián)網(wǎng)金融與利率市場1. 互聯(lián)網(wǎng)金融是利率市場化的的70%2. 互聯(lián)網(wǎng)金融是利率市場化的催化 的存(二) 互聯(lián)網(wǎng)金融與利率市場1. 互聯(lián)網(wǎng)金融是利率市場化的的70%2. 互聯(lián)網(wǎng)金融是利率市場化的

4、催化產(chǎn)（1） 互聯(lián)網(wǎng)金利率市場當(dāng)（2） 互聯(lián)網(wǎng)金融引領(lǐng)利率市場當(dāng)。和三互聯(lián)網(wǎng)金融對基準(zhǔn)利率的影（1） 互聯(lián)網(wǎng)金利率市場當(dāng)（2） 互聯(lián)網(wǎng)金融引領(lǐng)利率市場當(dāng)。和三互聯(lián)網(wǎng)金融對基準(zhǔn)利率的影響“余額寶”收益率與 SHIBOR 的(一) 樣本的選擇以及數(shù)據(jù)說為Shibor2007 1 4 選用Shibor 20136132014 9 5349 200 1.49 2013 6 13 2014 11 Shibor2007 1 4 選用Shibor 20136132014 9 5349 200 1.49 2013 6 13 2014 11 20 Shibor利率。截至寫稿，2014 年 11 20 數(shù)據(jù)日期。

5、Shibor 于為Table2Shibor_1W、Shibor_1Di (二SHIBOR 與天弘七率Shibor 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)、ADF 檢驗(yàn)、Var (二SHIBOR 與天弘七率Shibor 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)、ADF 檢驗(yàn)、Var 相關(guān)系數(shù)檢Graph1 Shibor_1D Graph2 Shibor_1W Graph3 5%的顯著性水平下，p5%Graph3 5%的顯著性水平下，p5%Shibor_1D i Shibor_1W i Table3Shibor_1W、Shibor_1DiShibor_1DShibor_1Wspearman相關(guān)系P ADF 檢因果關(guān)系, VAR 其在VAROLS 估計(jì)

6、時(shí)才能得出一致性的估計(jì)參數(shù)。因此，需 滯后階數(shù)。SHIBOR1D、P ADF 檢因果關(guān)系, VAR 其在VAROLS 估計(jì)時(shí)才能得出一致性的估計(jì)參數(shù)。因此，需 滯后階數(shù)。SHIBOR1D、SHIBOR1W、i 4。Table4ADF滯后階結(jié)-0-VAR VAR i(使用漂移項(xiàng)-平-顯著統(tǒng)計(jì)顯統(tǒng)計(jì)顯 p1434-53 Table6 滯后階數(shù)的選擇p14-34-6，7 3 因果關(guān)系 p1434-53 Table6 滯后階數(shù)的選擇p14-34-6，7 3 因果關(guān)系做借利率之間的因果關(guān)系。通過VAR變量組為Shibor_1D與i選取的滯后階數(shù)為3階，關(guān)系變量組Shibor_1W與i取的滯后階數(shù)為3根據(jù)

7、表3可知，各序列變量在5%杰因果檢驗(yàn)。各序列組變量的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表7FP率既是隔夜拆借利率的原因，也是隔夜拆借利率的結(jié)果。7 天拆借利率與余 5. 實(shí)證分析結(jié)系，777響。Shibor_1D 與 Shibor1D杰因果檢驗(yàn)。各序列組變量的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表7FP率既是隔夜拆借利率的原因，也是隔夜拆借利率的結(jié)果。7 天拆借利率與余 5. 實(shí)證分析結(jié)系，777響。Shibor_1D 與 Shibor1D 不是i 的Granger原因 i 不是Shibor1D 的Granger原因 Shibor_1W 與 Shibor1W 不是i 的Granger因i 不是Shibor1W 的Granger因和市定金融秩序的必四P2P 對小微企業(yè)融