科創(chuàng)板環(huán)保行業(yè)前瞻系列：德林海~藍(lán)藻治理細(xì)分行業(yè)龍頭

1、 第 頁 2009年12月，2016年82018年116900102018275163%。老三湖中，太湖近十二年營養(yǎng)326.2A1,48745,016.702公司概況 01公司概況主營業(yè)務(wù) 02主營業(yè)務(wù)市場空間 03市場空間募投項目 04募投項目2009年1220168月，公司整體變更為股份公司。2018年1169001051.57公司董事長兼總經(jīng)理，同時是公司核心技術(shù)人員，作為主要發(fā)明人參與設(shè)計、研發(fā)了5項發(fā)明專利，主持多項國家重大科技專項子課題，發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)文章。公司擁有4 股權(quán)控制結(jié)構(gòu)圖 HYPERLINK / HYPERLINK / 公司概況 01公司概況主營業(yè)務(wù) 02主營業(yè)務(wù)市場空

2、間 03市場空間募投項目 04募投項目主要從事以為重點的藍(lán)藻治理業(yè)務(wù)。 公司主要技術(shù)裝備情況岸上站點藻水分離系統(tǒng)集成車載式藻水分離裝置組合式藻水分離裝置岸上站點藻水分離系統(tǒng)集成車載式藻水分離裝置組合式藻水分離裝置適用于藍(lán)藻水華長期規(guī)律性、大范圍聚集區(qū)域的常態(tài)化應(yīng)急處置可根據(jù)需要快速方便地移動到指定地點進(jìn)行應(yīng)急處置適用于藍(lán)藻水華聚集嚴(yán)重、但無條件建設(shè)大規(guī)模藻水分離的湖庫加壓控藻船水動力控（滅）藻器深井加壓控藻平臺加壓控藻船水動力控（滅）藻器深井加壓控藻平臺 HYPERLINK / HYPERLINK / 可機(jī)動靈活地在藍(lán)藻水華暴發(fā)水域?qū)嵤┯行У膽?yīng)急處置資料來源：公司官網(wǎng)，太平洋證券研究院工作原理

3、：藻水分離是首先通過破壁機(jī)破壞藍(lán)藻細(xì)胞團(tuán)囊壁，釋放出囊團(tuán)的水分和氣體；再經(jīng)過兩道藻水分離池，分離出的藻渣再進(jìn)入脫水裝置進(jìn)行脫水，最終實現(xiàn)藻水分離；處理后的水質(zhì)實現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放，藻泥被送往污泥處理中心，利用藍(lán)藻與污泥協(xié)同處理技術(shù)，變藻泥為有機(jī)肥，用工作原理：藻水分離是首先通過破壁機(jī)破壞藍(lán)藻細(xì)胞團(tuán)囊壁，釋放出囊團(tuán)的水分和氣體；再經(jīng)過兩道藻水分離池，分離出的藻渣再進(jìn)入脫水裝置進(jìn)行脫水，最終實現(xiàn)藻水分離；處理后的水質(zhì)實現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放，藻泥被送往污泥處理中心，利用藍(lán)藻與污泥協(xié)同處理技術(shù)，變藻泥為有機(jī)肥，用于綠化施肥、土壤改良等。實現(xiàn)效果：1、大規(guī)模去除藍(lán)藻，對藍(lán)藻爆發(fā)形成的大面積高濃度水華可迅速有效地應(yīng)急清除，

4、防止水華腐臭造成的水生態(tài)與水環(huán)境危害，除藻率95%。2。3景觀，為湖泊草型生態(tài)的修復(fù)創(chuàng)造前提條件。2007202016 公司藍(lán)藻治理技術(shù)路線示意圖 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 目前唯一一家”（）、無害化災(zāi)害應(yīng)急處置與防控的專業(yè)化藍(lán)藻治理企業(yè)。 公司參與“三大湖”、洱海等湖庫藍(lán)藻治理的具體情況15座藻水分離站多套車載式藻水分離裝置、多艘加壓控藻船、建成1井控藻平臺災(zāi)害，太湖再未出現(xiàn)飲用水危機(jī)太湖4座藻水分離站離裝置15座藻水分離站多套車載式藻水分離裝置、多艘加壓控藻船、建成1井控藻平臺災(zāi)害，太湖再未出現(xiàn)飲用水危機(jī)太湖4座藻水分離

5、站離裝置巢湖2座藻水分離站力控藻器滇池2座藻水分離站災(zāi)害，改善水質(zhì)大理洱海1降低西湖藻密度，有效保護(hù)洱海源頭洱源西湖1座藻水分離站保障恩施鴨松溪環(huán)境安全湖北恩施鴨松溪2艘藍(lán)藻控藻船名景點“東方之門” 蘇州金雞湖2艘藍(lán)藻控藻船杭州G20杭州富春江、新安江4艘藍(lán)藻控藻船福建九龍江無錫河埒浜等多條黑臭河道公司近3藻水分離站點（個）水動力控藻器（套）車載及組合式藻水分離裝置（臺/套）藍(lán)藻加壓控藻船（艘）岸上站點藻水分離集成系統(tǒng)（套）-1001020304050607080901002018年2017年2016年資料來源：招股說明書，太平洋證券研究院合肥塘西河藻水分離站示例合肥塘西河藻水分離站藍(lán)藻打撈平

6、臺破壁機(jī)處理藻漿藻水分離裝置分離后的上清液+藻泥11 HYPERLINK / HYPERLINK / 市場占有率高德林海及其競爭對手重點水域項目數(shù)量對比太湖巢湖滇池洱海德林海及其競爭對手重點水域項目數(shù)量對比太湖巢湖滇池洱海合計數(shù)德林海建站數(shù)量1142219競爭對手建站數(shù)量3003620技術(shù)領(lǐng)先目前，國內(nèi)其他專門從事藍(lán)藻治Eama-11對比項目工程可實施性處理效果及出水水質(zhì)占地面積運行成本環(huán)境影響磁選分離技術(shù)適用于低濃度含藻水處理分離處理效果差，出水中殘余藍(lán)藻較多小需要添加磁粉，運行費用較高可能產(chǎn)生二次污染，處理后的藻泥無法脫水、無法進(jìn)行資源化利用單級氣浮分離技術(shù)可實施，可用于中低濃度含藻水處理

7、分離處理效果差，出水中殘余藍(lán)藻較多較大運行費用一般可資源化利用一體化二級強(qiáng)化氣浮技術(shù)可實施性強(qiáng)，可用于濃藻漿規(guī)?；幚矸蛛x處理效果較好， 出水中基本無藍(lán)藻較大運行費用一般可資源化利用 HYPERLINK / HYPERLINK / 主營業(yè)務(wù)收入占比99%務(wù)收入1%岸上站點藻水分離系統(tǒng)集成58%2018年，藍(lán)藻治理技術(shù)裝備集成銷售收入占營業(yè)收入86%，藍(lán)藻藍(lán)藻治理運行維治理運行維護(hù)服務(wù)占比24%，合護(hù)24%計占比99%。藍(lán)藻治理技裝備中，岸上站點藻水分離系統(tǒng)術(shù)裝備集成86%集成銷售收入最多，占比58%。其他2%車載及組合式藻水水動力控藻器藍(lán)藻加壓控藻船分離裝置1%3%11%2017-2018年分

8、產(chǎn)品營業(yè)收入增速（%）增速超60%的業(yè)務(wù)占比93%2502296142017岸上站點藻水分離系統(tǒng)集成水動力控藻器車載及組合式藻水分離裝置藍(lán)藻治理運行維護(hù)2018年，岸上站點、車載組合式藻水分離裝置營業(yè)收入分別增長66%，126%。隨著裝備銷售數(shù)量增長，藻治理運行維護(hù)業(yè)務(wù)營收迎爆發(fā)性增長， 2018 年增長203%。200203150100126506602751.6億，同比增長163近三年營業(yè)收入及增長情況近三年營業(yè)收入及增長情況近三年歸母凈利潤及增長情況207.58207.58500146.691609014080118.6474.9812070118.6474.98100608050406

9、03040202010007.7830.527.78292.2548.09162.8292.2548.0935080.2430080.2425072007150100500201620172018營業(yè)收入（百萬）同比增長（%）201620172018歸母凈利潤（百萬）同比增長（%）近三年費用率情況近三年費用率情況近三年毛利率、凈利率情況12.8916.286.240.0812.8916.286.240.080.620.470.19(0.00)2016201720181510205100019.3131.0125.7345.4838.6516.18-516.18 HYPERLINK / 資料來源

10、：Wind銷售費用率 HYPERLINK / 資料來源：Wind201620172018毛利率凈利率公司概況 01公司概況主營業(yè)務(wù) 02主營業(yè)務(wù)市場空間 03市場空間募投項目 04募投項目2/3202018107（）109.366個，占61.7%；輕度富營養(yǎng)狀態(tài)的25個，占23.4%；中度富營養(yǎng)狀態(tài)的6個，占5.6%。 2018年重要湖泊營養(yǎng)狀態(tài)比較重度富營養(yǎng)湖 泊 , 5.60%輕度富營養(yǎng)湖 泊 , 23.40%各狀態(tài)湖泊數(shù)量占比貧營養(yǎng)湖泊, 9.30%中營養(yǎng)湖泊, 61.70%資料來源：生態(tài)環(huán)境部，太平洋證券研究院 HYPERLINK / 資料來源：太湖流域管理局，太平洋證券研究 HYPE

11、RLINK / 資料來源：太湖流域管理局，太平洋證券研究2007年5201320202017 年太湖水質(zhì)狀況2017年太湖水質(zhì)，中東部沿岸區(qū)為類，占全湖面積的11.5%；湖、東太湖、湖心區(qū)、南部沿岸區(qū)和五里湖為類，面積占比71.8%；梅梁湖、竺山湖和西部沿岸區(qū)為類，占比16.7%。若總氮參評，則全年期太湖所有水域均未達(dá)到類， 類水體占19.1%， 類水體占69.4%，其余類水體占11.5%。萬個/升，較201642.1%，較2010746.5 太湖近年富營養(yǎng)化情況62616060.960.8太湖營養(yǎng)指數(shù)62.161.56162.32017201620152013201220112010太湖藍(lán)藻

12、平均密度（萬個/升）0200040006000800010000120002007 2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017資料來源：太湖流域管理局，太平洋證券研究院515程擬投入326.2%。2007年至2017年這1011799020198354102826155 4/ 無錫市近年藍(lán)藻打撈量一覽江蘇省十三五太湖治理擬投入資金使用情況 無錫市藍(lán)藻打撈量（萬噸）工業(yè)點源污染控制工程,計劃投入資金比例飲用水安全保障及應(yīng)急工程,5.70%其他6.70%藍(lán)藻等處置及資 源 化 , 6.20%12.00%50生態(tài)保護(hù)與恢復(fù)工程, 16.60%農(nóng)業(yè)面源污染治理工程,

13、 15.70%城鎮(zhèn)生活污染治理工程, 37.10%020112012201320142015201620172018資料來源：無錫市水利局，太平洋證券研究院資料來源：江蘇省環(huán)保廳，太平洋證券研究院 HYPERLINK / HYPERLINK / 20182012585.264542019。2020環(huán)巢湖一至六期生態(tài)保護(hù)與修復(fù)工程項目概況環(huán)巢湖一至六期生態(tài)保護(hù)與修復(fù)工程項目概況期數(shù)項目內(nèi)容總投資國開行貸款一期南淝河、兆河等重點入湖河道防洪整治、河道清淤護(hù)岸及截污管網(wǎng)建設(shè)等16個項目129100二期共安排了城鎮(zhèn)污水處理及配套管網(wǎng)、重要水源地保護(hù)、入湖河道防洪治理、支流環(huán)境整治、環(huán)湖濕地修復(fù)、受損礦

14、山修復(fù)等98個項目99.8102三期共安排補(bǔ)水引流、流域治理、節(jié)水灌溉、能力建設(shè)等4大類19個項目129.4100四期以小流域治理及環(huán)湖周邊環(huán)境提升為主，共安排13個項目67.645五期、六期以小流域治理為抓手。在全面調(diào)查污染源的基礎(chǔ)上，對14個流域(4598km2)共劃分187個小流域、116個治理單元，總投資約310億元310 HYPERLINK / HYPERLINK / 20172018突出的位置。20182020556042 安徽雷克環(huán)境藍(lán)藻磁捕船巢湖作業(yè)無錫德林海塘西河藻水分離港作業(yè) 泊中，有五大湖近年都處于中度富營養(yǎng)狀態(tài)。201867（）466個處于輕營養(yǎng)狀態(tài)，42（pH）。 2018年云南67湖庫營養(yǎng)狀態(tài)個數(shù)占比云南九大高原湖泊近年營養(yǎng)狀態(tài)指數(shù)輕度富營養(yǎng),8.96%中度富營養(yǎng), 5.97%中營養(yǎng), 70貧營養(yǎng),6016.42%5040201002018年2017年2016年2015年 HYPERLINK / HYPERLINK / 2019年436.6億元，2020VIV2015年1月，習(xí)1252019-202064個，計劃投資75.9965.203 2019年6月星云湖首座藻水分離站投產(chǎn)（德林海）大理洱海挖色藻水分離站（德林海）琵琶湖面積大約670的地區(qū)之一，也是當(dāng)?shù)鼐用裰?/p>