關于中興通訊公司的財務分析

1、中興通訊公司財財務分析一、基本指標對對比分析（一）、總資產(chǎn)產(chǎn) 近年來國內(nèi)通通信行業(yè)繼續(xù)續(xù)保持較快的的增長速度，中中興通訊公司司緊抓市場脈脈搏，充分發(fā)發(fā)揮產(chǎn)品多元元化的優(yōu)勢，依依靠以市場為為導向的差異異化策略，穩(wěn)穩(wěn)固國內(nèi)市場場，大力開拓拓國際市場。總總資產(chǎn)穩(wěn)步增增長，尤其在在2004年年有較大幅度度的增長。具具體情況見圖圖1：圖1（二）凈資產(chǎn)中興公司深入貫貫徹國際化戰(zhàn)戰(zhàn)略，生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營規(guī)模不斷斷擴大，積極極研發(fā)新的增增長點，不斷斷提高產(chǎn)品的的質(zhì)量和科技技含量，使企企業(yè)凈資產(chǎn)穩(wěn)穩(wěn)步增長。圖2（三）主營業(yè)務務收入由于中興的多元元化戰(zhàn)略，使使其生產(chǎn)規(guī)模模、市場規(guī)模模都在國內(nèi)居于于領先的地位位。20022

2、年市場環(huán)境境嚴峻，公司司制定了積極極的市場策略略，保證了主主營業(yè)務收入入的增長。國國際電信行業(yè)業(yè)在20033年呈現(xiàn)總體體復蘇的勢頭頭，公司抓住住機遇，業(yè)務務發(fā)展迅速。22004年在在2003年年的基礎上，產(chǎn)產(chǎn)品的知名度度提升，國際際市場的需求求擴大，主營營業(yè)務收入有有了較大的增增長。圖3 （四）凈利潤潤凈利潤的發(fā)展趨趨勢與主營業(yè)業(yè)務收入基本本保持一致。圖4二、財務能力分分析（一）償債能力力分析 1流動比率率中興公司20003年的流動動比率低于22002年，主主要原因是短短期借款和存存貨的增加，應付付賬款發(fā)生了了較大幅度的的變化，且流流動資產(chǎn)和流流動負債的增增長幅度一致致。20033年中興公司司

3、的生產(chǎn)規(guī)模模和業(yè)務進一一步擴大，預預支了費用用用于產(chǎn)品研發(fā)發(fā)，存貨增加加主要是公司司業(yè)務規(guī)模擴擴大相應增加加分期收款發(fā)發(fā)出商品所致致。圖52速動比率當存貨本身存在在銷售以及壓壓價的風險時時，速動資產(chǎn)產(chǎn)可立即用于于償還債務。2003年的存貨有較大的增長，導致該年的速動比率出現(xiàn)下降的趨勢。2004年有所回升是由于其應收賬款的增加。圖63資產(chǎn)負債率率資產(chǎn)負債率可以以用來衡量企企業(yè)在清算時時保護債權人人利益的程度度。中興公司司的資產(chǎn)負債債率基本保持持穩(wěn)定，位于于60%左右右，具有較強強的償債能力力和資本結構構。圖7（二）營運能力力分析 1存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率存貨的流動性直直接影響企業(yè)業(yè)的流動比率率，對企業(yè)經(jīng)經(jīng)

4、營活動的變變化具有特殊殊的敏感性，所所以二者應當當保持平衡。隨著中興公司生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大和銷售收入的增長，存貨也呈現(xiàn)增長，存貨周轉(zhuǎn)率逐年遞增，說明其變現(xiàn)能力良好。圖82應收賬款周周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率率反映應收賬賬款的周轉(zhuǎn)速速度，也就是是年度內(nèi)應收收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)現(xiàn)金的平均數(shù)數(shù)。中興公司司的應收賬款款周轉(zhuǎn)率從2002年的的10.600%下降到22004年的的7.71%，說明其應應收賬款流動動的速度減慢慢，其原因是是由于業(yè)務規(guī)規(guī)模的擴大，購貨或?qū)ν夤膭趧沾罅吭黾?。公司應收賬款增加，主要是該公司業(yè)務規(guī)模擴張、銷售量擴大相應增加應收款所致。圖93營業(yè)周期中興公司在20002年和22003年的的營業(yè)周

5、期位位于200左左右，20004年下降到到167.331，說明其其資金周轉(zhuǎn)速速度加快。圖104流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率該公司流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年年遞增，說明明其流動資產(chǎn)產(chǎn)的利用效果果良好。圖115總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率該公司總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有有升，且數(shù)值值較高，超過過行業(yè)平均，具具有較好的營營運能力，可可以支持企業(yè)業(yè)的發(fā)展、擴擴大，取得較較好的獲利能能力。圖12（三）獲利能力力分析1銷售毛利率率該公司銷售毛利利率比較穩(wěn)定定，且數(shù)值較較高，一直高高于行業(yè)平均均，說明該公公司獲取利潤潤的能力較強強。其原因是是由于生產(chǎn)規(guī)規(guī)模擴大，銷銷售收入增加加，產(chǎn)品科技技含量高并且且降低了成本本。圖132資產(chǎn)凈利率率中興公司2

6、0002年至20004年的資資產(chǎn)凈利率位位于5.555%左右，高于同期行行業(yè)平均，表表明其資產(chǎn)的的利用效率較較高，說明公公司在增加收收入和節(jié)約資資金使用等方方面取得了良良好的結果。圖143凈資產(chǎn)報酬酬率該公司凈資產(chǎn)報報酬率在20002年至22004年間間位于15%左右，高于于同期行業(yè)平平均，說明中中興公司獲利利能力較高。圖15（四）獲現(xiàn)能力力分析凈現(xiàn)金流量分析析圖16圖17從上圖可以看出出，中興公司司2003年年凈現(xiàn)金流量量下降，20004年迅速速增長，且與與2003年年差異較大。從從結構分析中中可以看出，22003年出出現(xiàn)下降的原原因是用于投投資的凈現(xiàn)金較較少，公司擴擴大生產(chǎn)規(guī)模模經(jīng)營凈現(xiàn)金

7、金流量支出巨巨大。20004年上升的的原因是20003年所投投入的項目產(chǎn)產(chǎn)生效益。銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率的的數(shù)值應當是是越多越好，但但中興公司的的該比率有所所下降，說明明近兩年尤其其是20033年通過銷售售獲取現(xiàn)金的的能力下降。圖18獲現(xiàn)能力分析總總論：中興通訊公司的的獲現(xiàn)能力不不是很強，其其依靠經(jīng)營活活動獲取現(xiàn)金金的能力需要要進一步加強強，為擴大企企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模模提供保障。（五）發(fā)展能力力分析 1銷售增長長率 銷售增長率反反映企業(yè)銷售售收入的增加加變動情況，是是評價企業(yè)發(fā)發(fā)展狀況和發(fā)發(fā)展能力的重重要指標。中中興公司20003年銷售售收入速度很很快，但是22004年的的增長趨緩。圖19總資產(chǎn)增

8、長率總資產(chǎn)增長率從從企業(yè)資產(chǎn)總總量擴張方面面衡量企業(yè)的的發(fā)展能力，表表明企業(yè)規(guī)模模增長水平對對企業(yè)發(fā)展后后勁的影響。中中興公司在22002年至至2004年年的總資產(chǎn)增增長率有較小小的下降，主主要是由于企企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模模擴大，資產(chǎn)產(chǎn)總額增加。圖203資本積累率率該指標反映了投投資者投資企企業(yè)資本的保保全性和增長長性，數(shù)值越越高，表明企企業(yè)資本積累累越多，企業(yè)業(yè)保全性越強強，應付風險險、持續(xù)發(fā)展展的能力越大大。中興公司司的資本積累累率呈現(xiàn)明顯顯的漲幅，說說明其所有者者權益的變動動情況良好，積積累了資本，為為擴大再生產(chǎn)產(chǎn)提供保障，展展現(xiàn)了企業(yè)發(fā)發(fā)展?jié)摿?。圖21發(fā)展能力分析結結論：中興通訊公司22002

9、年至至2004年年的表現(xiàn)良好好，具有很大大的企業(yè)發(fā)展展?jié)摿?，企業(yè)業(yè)應付風險、持持續(xù)發(fā)展的能能力較強。三、財務結構分分析（一）收入利潤潤結構分析 1營業(yè)利潤潤比重 營業(yè)利潤比比重的數(shù)值是是越大越好。中中興公司的營營業(yè)利潤比重重出現(xiàn)了明顯顯的波動，22003年達達到了90.40%，主主要是投資收收益大量減少少，呈現(xiàn)負值值。圖22（二）成本費用用結構分析 1成本費費用利潤率 該比率越越高企業(yè)獲利利能力越強，中中興公司的成成本費用利潤潤率一直保持持穩(wěn)定，且高高于同期行業(yè)業(yè)平均。圖232中興通訊期期間費用占銷銷售收入的比比重中興公司的期間間費用的表現(xiàn)現(xiàn)各年度基本本持平，沒有有太大的變化化，說明中興興公司

10、發(fā)展已已經(jīng)比較成熟熟，而且20003年和22004年都都較20022年要低，成成本控制已經(jīng)經(jīng)開始實施，并并且起到了一一定的作用。圖24（三）資產(chǎn)結構構分析通過中興通訊的的資產(chǎn)負債表表進行分析，可可以編制如下下的資產(chǎn)結構構分析表:中興通訊資產(chǎn)結結構表200420032002貨幣資金36.44%24.01%23.69%應收賬款18.75%13.67%16.98%存貨22.27%31.63%26.13%其他流動資產(chǎn)12.12%18.36%19.52%固定資產(chǎn)9.27%11.12%11.86%長期投資0.32%0.22%0.62%其他資產(chǎn)0.82%1.00%1.20%總計100.00%100.00%1

11、00.00%從表中可以看出出來， 2003年年和20022年比重最大大的是存貨，次次之是貨幣資資金。20004年中興通通訊資產(chǎn)中比比重最大的是是貨幣資金，次次之是存貨。原因是由于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，存貨在2004年有較小的下降。（四）利潤表結結構利潤表結構年份/公司2004年2003年2002年一、主營業(yè)務收收入減:折扣與折讓讓主營業(yè)務收入凈凈額100.00 100.00 100.00 減:主營業(yè)務成成本63.31 63.08 63.81 主營業(yè)務稅金及及附加0.31 0.18 0.35 二、主營業(yè)務利利潤36.38 36.74 35.84 加:其他業(yè)務利利潤0.18 0.37 0.48 營業(yè)費

12、用12.90 13.69 11.69 管理費用17.18 16.04 17.69 財務費用1.26 1.82 1.78 三、營業(yè)利潤5.23 5.56 5.16 加:投資收益-0.02 -0.04 0.00 補貼收入1.67 0.80 0.57 營業(yè)外收入0.08 0.21 4.44 減:營業(yè)外支出出0.71 0.45 3.48 四、利潤總額6.25 6.08 6.71 減:所得稅0.92 0.99 1.11 減:少數(shù)股東損損益0.89 0.39 0.45 五、凈利潤4.44 4.69 5.15 四、杜邦分析法法權益凈利率20042003200214.19%16.15%15.32%權益乘數(shù)20

13、04200320022.27 3.13 2.90 總資產(chǎn)報酬率2004200320025.51%5.34%6.00%銷售凈利率2004200320024.44%4.69%5.15%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2004200320021.241.141.17結論：中興公司20002年至20004年的發(fā)發(fā)展基本保持持了平穩(wěn)發(fā)展展的勢頭，總總資產(chǎn)報酬率率、總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步增增長。20004年該公司司股東權益和和貨幣資金大大量增加，權權益乘數(shù)下降降，影響了部部分比率。22003年該該公司權益凈凈利率上升較較多，但是22004年的的權益凈利率率卻下降至比比2002年年還低。中興興公司的銷售售收入增長率率和資本積累累率

14、增加較大大，說明公司司有巨大的發(fā)發(fā)展?jié)摿?，期期間費用在基基本持平的基基礎上稍有下下降。公司的的存貨、應收收賬款余額較較高，使流動動資產(chǎn)余額較較高。但是該該公司應收帳帳款周轉(zhuǎn)率和和銷售現(xiàn)金比比率去出現(xiàn)了了下降，董事事會和管理層層者當重視。五、沃爾評分法法綜合評分的標準準指標評分值標準比率行業(yè)最高比率每分比率的差最高評分最低評分200420032002200420032002200420032002贏利能力銷售毛利率2022.40%24.82%21.48%88.55%81.26%53.29%0.033 0.028 0.016 4010資產(chǎn)凈利率20-5.53%3.06%5.13%12.44%22.

15、71%31.59%0.009 0.010 0.013 4010凈資產(chǎn)報酬率10-80.95%6.23%10.24%20.59%52.22%93.28%0.102 0.046 0.083 205償債能力0流動比率81.83 1.60 1.72 9.1126.0545.8260.910 0.557 0.513 164股東權益比率830.90%42.32%43.04%92.90%83.09%89.71%0.078 0.051 0.058 164應收賬款周轉(zhuǎn)率率86.599.15512.76834.34176.10668.473.469 8.369 6.963 164存貨周轉(zhuǎn)率84.46 4.53 4

16、.60 14.8911.48115.2091.304 0.869 1.327 164成長能力0銷售增長率69.47%34.88%56.65%163.56%368.93%535.66%0.257 0.557 0.798 123總資產(chǎn)增長率63.91%22.38%26.50%32.24%214.49%163.69%0.047 0.320 0.229 123凈利潤增長率6-626.077%-29.11%-44.61%314.09%190.83%1182.911%1.567 0.367 2.046 123合計10020050綜合評分指標200420032002贏利能力銷售毛利率24.321 24.289 29.246 資產(chǎn)凈利率32.288 22.322 20.657 凈資產(chǎn)報酬率19.370 12.157 10.612 償債能力