五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告及管理知識(shí)分析

1、北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程作業(yè)R13組五糧液集團(tuán)2007年度-2011年度財(cái)務(wù)分析 79/79五糧液股份有限限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析（200722011）組別：R13組員：郜子健 4100790922 王 碩碩 4110790775 王晨曦 4100790522 馬行健 4100790500 蔣卓霏 4100790955目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc326521522 內(nèi)容摘要 PAGEREF _Toc326521522 h 2 HYPERLINK l _Toc326521523 一行業(yè)分析 PAGEREF _Toc326521523 h 33 H

2、YPERLINK l _Toc326521524 二本公司分析 PAGEREF _Toc326521524 h 3 HYPERLINK l _Toc326521525 1.五糧液集集團(tuán)簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc326521525 h 3 HYPERLINK l _Toc326521526 2.資產(chǎn)負(fù)債債表分析 PAGEREF _Toc326521526 h 4 HYPERLINK l _Toc326521527 3.利潤(rùn)表分分析 PAGEREF _Toc326521527 h 19 HYPERLINK l _Toc326521528 4.杜邦分析析法 PAGEREF _Toc3265215

3、28 h 21 HYPERLINK l _Toc326521529 5.現(xiàn)金流量量表分析 PAGEREF _Toc326521529 h 27 HYPERLINK l _Toc326521530 (1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量分析 PAGEREF _Toc326521530 h 33 HYPERLINK l _Toc326521531 (2)投資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量分析 PAGEREF _Toc326521531 h 35 HYPERLINK l _Toc326521532 (3)籌資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量分析 PAGEREF _Toc326521532 h 35 HYPERLINK l

4、_Toc326521533 a)流入結(jié)構(gòu)構(gòu)分析 PAGEREF _Toc326521533 h 36 HYPERLINK l _Toc326521534 b)流出結(jié)構(gòu)構(gòu)分析 PAGEREF _Toc326521534 h 37 HYPERLINK l _Toc326521535 c)流入流出出比分析 PAGEREF _Toc326521535 h 39 HYPERLINK l _Toc326521536 6.股利分配配分析 PAGEREF _Toc326521536 h 44 HYPERLINK l _Toc326521537 結(jié)束語(yǔ) PAGEREF _Toc326521537 h 47內(nèi)容摘

5、要本文通過(guò)對(duì)五糧糧液股份有限限公司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表進(jìn)行的分分析。分別從從償債能力、盈盈利能力和營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力三個(gè)個(gè)方面對(duì)其財(cái)財(cái)務(wù)比率和趨趨勢(shì)進(jìn)行了分分析。并且結(jié)結(jié)合公司利好好消息和其他他基本面分析析，得出可以以長(zhǎng)線(xiàn)持有該該股，利用歷歷史高低點(diǎn)做做波段操作的的股份投資建建議，并為該該公司將來(lái)的的內(nèi)部管理和和品牌建設(shè)提提出意見(jiàn)。關(guān)鍵詞：五糧液液 財(cái)務(wù)報(bào)表表 財(cái)務(wù)比率率 股份投資資建議一行業(yè)分析白酒是我國(guó)的傳傳統(tǒng)行業(yè)，同同時(shí)也是一個(gè)個(gè)利潤(rùn)較高的的行業(yè)。白酒酒行業(yè)較高的的利潤(rùn)可以說(shuō)說(shuō)是其得以迅迅速發(fā)展的重重要原因。從從2007年4月1日起,糧食白酒的的稅率將從225下降到到20,這對(duì)生產(chǎn)糧糧食白酒的上上市公司構(gòu)

6、成成利好。分析析人士認(rèn)為,白酒類(lèi)上市市公司,如山西汾酒酒、五糧液、G老窖、伊利特、貴州茅臺(tái)、G全興等業(yè)績(jī)都將有所提升,其中,以中低檔白酒為主要產(chǎn)品的公司受益程度將更大。宜賓五糧液股份份有限公司是是1997年8月19日經(jīng)四川川省人民政府府以川府發(fā)(1997)295 號(hào)號(hào)文批準(zhǔn)，由由四川省宜賓賓五糧液廠獨(dú)獨(dú)家發(fā)起，采采取募集方式式設(shè)立的股份份有限公司。該該公司是在四四川省宜賓五五糧液酒廠的的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)過(guò)資產(chǎn)重組設(shè)設(shè)立的。根據(jù)據(jù)該公司已公公布的20007-20009年度的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)結(jié)合會(huì)計(jì)學(xué)的的理論和方法法，現(xiàn)對(duì)該企企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告告作出如下分分析：二本公司分析五糧液集團(tuán)簡(jiǎn)介介五糧液集團(tuán)有限限公司位

7、于“萬(wàn)里長(zhǎng)江第第一城”中國(guó)西南腹腹地的四川省省宜賓市北面面的岷江之濱濱。其前由550年代初幾幾家古傳釀酒酒作坊聯(lián)合組組建而成的“中國(guó)專(zhuān)賣(mài)公公司四川省宜宜賓酒廠”，1959年正正式命名為“宜賓五糧液液酒廠”，1998年改改制為“四川省宜賓賓五糧液集團(tuán)團(tuán)有限公司”。五糧液集集團(tuán)有限公司司是以五糧液液及其一系列列酒的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)為主，現(xiàn)現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)現(xiàn)代工業(yè)包裝裝、光電玻璃璃、現(xiàn)代物流流、橡膠制品品、現(xiàn)代制藥藥等產(chǎn)業(yè)多元元發(fā)展，具有有深厚企業(yè)文文化的特大型型現(xiàn)代企業(yè)集集團(tuán)。公司不不僅已經(jīng)成為為全球規(guī)模最最大、生態(tài)環(huán)環(huán)境最佳、五五種糧食發(fā)酵酵、品質(zhì)最優(yōu)優(yōu)、古老與現(xiàn)現(xiàn)代完美結(jié)合合的釀酒圣地地，而且在成成套

8、小汽車(chē)模模具、大中小小高精尖注射射和沖壓模具具、精密塑膠膠制品、循環(huán)環(huán)經(jīng)濟(jì)、電子子等諸多領(lǐng)域域，占領(lǐng)科技技高端，形成成了突出優(yōu)勢(shì)勢(shì)。公司下屬屬5個(gè)子集團(tuán)公公司、12個(gè)子公司司，占地100平方公里，現(xiàn)現(xiàn)有職工300000人。20099年，五糧液液集團(tuán)公司繼繼續(xù)保持了科科學(xué)健康的良良性發(fā)展，全全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售售收入3500.3億元，同同比增長(zhǎng)166.5%；實(shí)實(shí)現(xiàn)利稅700億元，同比比增長(zhǎng)16.8%，提前前一年實(shí)現(xiàn)了了“十一五”利稅目標(biāo)。五五糧液品牌價(jià)價(jià)值更是高達(dá)達(dá)472.006億元，位位居全國(guó)最有有價(jià)值品牌第第四位，連續(xù)續(xù)15年保持中中國(guó)食品品牌牌價(jià)值之冠。 公司經(jīng)營(yíng)范圍為為酒精及飲料料酒制造業(yè)，上上

9、市市場(chǎng)為深深圳交易所，代代碼0008858，是一一家注冊(cè)資本本高達(dá)119941萬(wàn)元的的國(guó)有獨(dú)資集集團(tuán)。資產(chǎn)負(fù)債表分析析五糧液公司2000720011年資產(chǎn)負(fù)債債表項(xiàng)目2010年2009年2008年2007年2011年金額/元比例%金額/元比例%金額/元比例%金額/元比例%金額/元比例%流動(dòng)資產(chǎn): 貨幣資金 14134500000049.297543590000036.185925400000043.904060770000035.09215508661665.9872.5 交易性金融資資產(chǎn) 2075630000.072370510000.11808625000.06808625000.0718

10、2660662.560.06 應(yīng)收票據(jù) 218062000007.61184213000008.8460174900004.4652394300004.5319386733301.0020.07 應(yīng)收賬款 8930860000.3110275900000.49517094000.04679252000.06756201880.150.3 預(yù)付款項(xiàng) 32838100001.1519568500000.944546300000.34762405000.072544974498.0110.8 應(yīng)收利息 6371450000.222933780000.145281890000.394321960000

11、.372959401185.1000.9 其他應(yīng)收款 3770060000.136886430000.332593670000.192759280000.24427799007.200.14 存貨 4514780000015.753476840000016.682076930000015.391805870000015.6155365022482.55418.6 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)計(jì) 21369700000074.5313282900000063.718741550000064.776483890000056.03297131441282.5非流動(dòng)資產(chǎn): 長(zhǎng)期股權(quán)投資資 3252410000.112

12、997910000.142747030000.202639110000.231308753383.3110.35 固定資產(chǎn)原值值 11337900000039.5411187000000053.667751090000057.437663740000066.2359050555195.55016.0 累計(jì)折舊 4963930000017.314250150000020.393416160000025.312992530000025.86 固定資產(chǎn)凈值值 6374010000022.236936810000033.274334930000032.124671210000040.37固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)

13、準(zhǔn)備 5496500.008842960.005496500.005496500.00 固定資產(chǎn)凈額額 6373460000022。236935930000033.274334380000032.124670660000040.37 在建工程 51464400001.7921845800001.0532772400002.4332289800002.797874933319.7882.13 無(wú)形資產(chǎn) 29959900001.0430809400001.486090160000.456248780000.542974774470.2220.81 商譽(yù) 162162000.01162162000.

14、0100.0000.0016216199.530.004 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用用 7053500000.256635680000.3200.0000.00487724220.080.13 遞延所得稅資資產(chǎn) 1140550000.04573702000.03439204000.03532412000.05167859001.950.05 非流動(dòng)資產(chǎn)合合計(jì) 7303790000025.477566170000036.294754870000035.235087760000043.9771926999496.66819.48資產(chǎn)總計(jì) 286735000000100.0208491000000100.0134

15、964000000100.0115717000000100.0369058440779.2流動(dòng)負(fù)債: 應(yīng)付票據(jù)5645640000.2000.0000.0000.0000 應(yīng)付賬款5423907300001.153808000000.283030890000.262345177751.8001.75 預(yù)收款項(xiàng) 7107610000024.794376270000020.99105292000007.8071158700006.1590471722727.9936.74 應(yīng)付職工薪酬酬 34824500001.214171080000.203747540000.2819

16、336200001.6710637988296.8817.93 應(yīng)交稅費(fèi) 158229000005.52104611000005.0282780300006.1394172900008.1420871533334.99515.56 應(yīng)付股利 34927600001.2222062600001.0600.0000.001750000000.0001.31 其他應(yīng)付款 68902100002.4033996000001.638420470000.626592730000.578017886668.8445.98 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)計(jì) 10288300000035.886263750000030.0420

17、40480000015.121942910000016.79134094330780.33非流動(dòng)負(fù)債: 長(zhǎng)期應(yīng)付款 100000000.00100000000.0000.00250000000.0210000000.000.007 遞延所得稅負(fù)負(fù)債 215256000.01388042000.0200.0000.0015384900.400.01 其他非流動(dòng)負(fù)負(fù)債1591060000.0600.0000.0000.00471827668.060.35 非流動(dòng)負(fù)債合合計(jì) 1906320000.07488042000.0200.00250000000.02497212558.460.36負(fù)債合計(jì)

18、10307400000035.956268630000030.072040480000015.121945410000016.81134591552038.7所有者權(quán)益: 實(shí)收資本(股股本) 3795970000013.233795970000018.213795970000028.133795970000032.8037959666720.00016.19 資本公積 95320300003.3295320300004.5795320300007.0695320300008.249532034468.3224.07 盈余公積 275952000009.622318890000011.12198

19、5200000014.711803740000015.5933689599934.77814.37 未分配利潤(rùn) 10592300000036.947206960000034.574645700000034.423016470000026.07150015778576.263.98 歸屬于母公司司 股東權(quán)益合計(jì)計(jì) 18101000000063.1314275000000068.4711380100000084.329569380000082.70231197008699.398.6 少數(shù)股東權(quán)益益 26506800000.9230544100001.477586950000.5656857200

20、00.493269800041.1221.39所有者權(quán)益合計(jì)計(jì) 18366100000064.0514580500000069.9311455900000084.889626240000083.19234466888740.4資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目目分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目20072008200920102011貨幣資金35.09%43.90%36.18%49.29%58.39%交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)0.07%0.06%0.11%0.07%2.70%應(yīng)收票據(jù)4.53%4.46%8.84%7.61%5.25%應(yīng)收賬款0.06%0.04%0.49%0.31%0.25%預(yù)付款項(xiàng)0.07%0.34%0.94%1.15%0.

21、69%應(yīng)收利息0.37%0.39%0.14%0.22%0.80%其他應(yīng)收款0.24%0.19%0.33%0.13%0.12%存貨15.61%15.39%16.68%15.75%15.00%a.貨幣資金占占份額最大，并并且在20110,20111連續(xù)兩年年大幅增加貨貨幣資金的數(shù)數(shù)量，保持了了較好的流動(dòng)動(dòng)性和收現(xiàn)能能力；b.存貨也是主主要構(gòu)成部分分，從20007年到20111年穩(wěn)中有增增。在產(chǎn)品是是構(gòu)成存貨最最主要的部分分，且呈現(xiàn)增增加的趨勢(shì)；庫(kù)存商品在在減少，說(shuō)明明銷(xiāo)售渠道還還比較暢通；原材料略有有增加，而包包裝物和分期期收款發(fā)出商商品都較上年年略有減少；c.在應(yīng)收債權(quán)權(quán)中，應(yīng)收票票據(jù)遠(yuǎn)多于應(yīng)應(yīng)

22、收賬款，而而應(yīng)收票據(jù)的的回收可能性性大于應(yīng)收票票據(jù)，所以應(yīng)應(yīng)收債權(quán)的回回收型較好。非流動(dòng)資產(chǎn)20072008200920102011長(zhǎng)期股權(quán)投資0.23%0.20%0.14%0.11%0.35%固定資產(chǎn)40.37%32.12%33.27%22.23%16.00%在建工程2.79%2.43%1.05%1.79%2.13%無(wú)形資產(chǎn)0.54%0.45%1.48%1.04%0.81%商譽(yù)000.01%0.01%0.65%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用000.32%0.25%0.13%遞延所得稅0.05%0.03%0.03%0.04%0.05%固定資產(chǎn)占份額額最大，有所所減少，主要要是因?yàn)橛泄坦潭ㄙY產(chǎn)轉(zhuǎn)入入在建工程、房房

23、屋拆除報(bào)廢廢及其它固定定資產(chǎn)報(bào)廢轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)出所致。流動(dòng)負(fù)債20072008200920102011應(yīng)付票據(jù)0000.02%0應(yīng)付賬款0.26%0.28%1.15%0.54%0.62%預(yù)收款項(xiàng)6.15%7.80%20.99%24.79%24.51%應(yīng)付職工薪酬1.67%0.28%0.20%1.21%2.89%應(yīng)交稅費(fèi)8.14%6.13%5.02%5.52%5.66%應(yīng)付股利0%0%1.06%1.22%0.47%其他應(yīng)付款0.57%0.62%1.63%2.40%2.17%預(yù)收賬款的增幅幅非常明顯，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)對(duì)經(jīng)經(jīng)銷(xiāo)商有較強(qiáng)強(qiáng)的談判能力力和收現(xiàn)能力力，也從另一一方面說(shuō)明預(yù)預(yù)定五糧液產(chǎn)產(chǎn)品的客戶(hù)有有所增加。

24、應(yīng)應(yīng)付帳款數(shù)額額很小，說(shuō)明明企業(yè)自身的的現(xiàn)金擁有量量較為充足，能能及時(shí)支付相相關(guān)款項(xiàng)。非流動(dòng)負(fù)債20072008200920102011長(zhǎng)期應(yīng)付款0.02%0.00%0.00%0.00%0.00%遞延所得稅負(fù)債債0.00%0.00%0.02%0.01%0.62%其他非流動(dòng)負(fù)債債0.00%0.00%0.00%0.06%0.13%非流動(dòng)負(fù)債在負(fù)負(fù)債總額之中中所占份額很很小，只是在在2010，2011年新新增了其他非非流動(dòng)負(fù)債，且且比例也可以以接受，說(shuō)明明企業(yè)在非流流動(dòng)負(fù)債方面面非常穩(wěn)健。所有者權(quán)益20072008200920102011實(shí)收資本32.80%28.13%18.21%13.23%10.

25、29%資本公積8.24%7.06%4.57%3.32%2.58%盈余公積15.59%14.71%11.12%9.62%9.13%未分配利潤(rùn)26.07%34.42%34.57%36.94%40.65%歸屬于母公司股股東權(quán)益合計(jì)計(jì)82.70%84.32%68.47%63.13%62.65%少數(shù)股東權(quán)益0%1%1.47%0.92%0.89%歸屬于母公司股股東權(quán)益合計(jì)計(jì)占比重最大大。未分配利利潤(rùn)上升，實(shí)實(shí)收資本大幅幅下降。少數(shù)數(shù)股東權(quán)益呈呈現(xiàn)上升趨勢(shì)勢(shì)。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)構(gòu)分析20072008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)56.03%64.77%63.71%74.53%80.51%非流動(dòng)資產(chǎn)43.97%

26、35.23%36.29%25.47%19.09%20072008200920102011流動(dòng)負(fù)債16.79%15.12%30.04%35.88%36.33%非流動(dòng)負(fù)債0.02%0%0.02%0.07%0.13%所有者權(quán)益83.19%84.88%69.93%64.05%63.53%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)和非流流動(dòng)資產(chǎn)中的的固定資產(chǎn)是是最主要的組組成部分，所所占份額最大大，其中流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)勢(shì)勢(shì)頭較為明顯顯，而固定資資產(chǎn)略有下降降的趨勢(shì)。根根據(jù)該公司的的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可可以看出其資資產(chǎn)的流動(dòng)性性較好，資產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。資本結(jié)構(gòu)在權(quán)益構(gòu)成中，流流動(dòng)負(fù)債是總總負(fù)債的主導(dǎo)導(dǎo)部分，且所所有者權(quán)益所所占權(quán)益百分分比遠(yuǎn)大

27、于總總負(fù)債，無(wú)論論日常經(jīng)營(yíng)還還是規(guī)模擴(kuò)建建，都可以利利用自有資金金，而不用過(guò)過(guò)分依賴(lài)外部部負(fù)債，崇尚尚低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的籌資模式式，籌資政策策較為穩(wěn)健。另另一方面值得得注意的是，五五糧液公司近近兩年負(fù)債比比重上升趨勢(shì)勢(shì)明顯，所有有者權(quán)益下降降，長(zhǎng)期資本本（長(zhǎng)期負(fù)債債和所有者權(quán)權(quán)益）所占比比重整體下降降，可以明顯顯看出企業(yè)對(duì)對(duì)自身資本結(jié)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本本結(jié)構(gòu)的配比比分析A充沛的貨幣幣資金等流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)，體現(xiàn)現(xiàn)了五糧液公公司較好的資資產(chǎn)流動(dòng)性。因此，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表中份額較大的流動(dòng)負(fù)債，五糧液有能力在短期內(nèi)組織現(xiàn)金流來(lái)滿(mǎn)足其大量到期債務(wù)償還的需要。B流動(dòng)性的提提高是以其獲獲利性的下降降為代價(jià)的，

28、資資產(chǎn)的獲利性性和風(fēng)險(xiǎn)性是是同向變動(dòng)的的。公司流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)增加，固固定資產(chǎn)減少少，使得公司司資產(chǎn)變現(xiàn)能能力增強(qiáng)，流流動(dòng)性提高，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)下降的同同時(shí)，資產(chǎn)的的獲利能也下下降。C存貨相對(duì)穩(wěn)穩(wěn)定，而預(yù)收收賬款大幅上上漲，說(shuō)明企企業(yè)對(duì)外銷(xiāo)售售量增加，收收益增多，但但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同同時(shí)大幅增大大。D短期負(fù)債比比率較高，降降低了籌資成成本，提高了了企業(yè)的盈利利，但同時(shí)也也增加了企業(yè)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。E企業(yè)主要通通過(guò)權(quán)益方式式籌資，而非非負(fù)債方式籌籌資，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較低。相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分分析償債能力20072008200920102011流動(dòng)比率3.344.282.122.082.22速動(dòng)比率2.413.271.571.641.

29、8資產(chǎn)負(fù)債率0.16810.15120.30070.35950.3647產(chǎn)權(quán)比率0.20210.42990.17810.56120.5741. 流動(dòng)比率率和速動(dòng)比率率：從20008年到20099年償債能力力大幅下降，主主要是五糧液液公司未支付付的原材料款款及運(yùn)費(fèi)、預(yù)預(yù)收酒類(lèi)銷(xiāo)貨貨款、往來(lái)款款及收到的保保證金、應(yīng)付付市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi)費(fèi)增加致流動(dòng)動(dòng)負(fù)債大幅增增加所致。流流動(dòng)比率在009年之后趨趨于正常，但但是速動(dòng)比率率比正常值較較大，也就說(shuō)說(shuō)明了存貨所所占比例較重重，由于存貨貨流動(dòng)性相對(duì)對(duì)小，導(dǎo)致企企業(yè)長(zhǎng)期償債債能力有一定定的限制。2. 資產(chǎn)負(fù)債債率：連續(xù)五五年都在0.5一下，呈呈現(xiàn)上升趨勢(shì)勢(shì)，表明企業(yè)

30、業(yè)在一定的范范圍內(nèi)，可以以更加好的利利用負(fù)債，增增加收益，長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力較為樂(lè)觀。3.產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率可可以衡量企業(yè)業(yè)長(zhǎng)期償債能能力，同時(shí)也也能夠標(biāo)明企企業(yè)在償還債債務(wù)時(shí)對(duì)債權(quán)權(quán)人的保護(hù)程程度，及財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定定程度。從圖圖表中可以看看出集團(tuán)在009年之后產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率一直直持續(xù)增長(zhǎng)，表表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)未未來(lái)信心十足足，采用高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，高收益益的經(jīng)營(yíng)模式式，雖然對(duì)債債權(quán)人的保護(hù)護(hù)程度有一定定的降低，但但是每股利潤(rùn)潤(rùn)的擴(kuò)張能力力卻在增強(qiáng)。資產(chǎn)使用效率20072008200920102011存貨周轉(zhuǎn)率2.031.861.391.221.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率1122.9221326.22220

31、6.23161.83246.78總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.670.630.650.62760.621.存貨周轉(zhuǎn)速速度的快慢，不不僅反映出企企業(yè)采購(gòu)、儲(chǔ)儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷(xiāo)銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)管管理工作的好好壞，而且直直接影響到企企業(yè)的償債能能力及獲利能能力，而五糧糧液集團(tuán)的存存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)穩(wěn)定。2.應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率到20009年出現(xiàn)現(xiàn)大幅度下降降，是因?yàn)閳?bào)報(bào)告年度營(yíng)業(yè)業(yè)收入減少，但但應(yīng)收帳款增增加，導(dǎo)致應(yīng)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率降低。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)反映出企業(yè)業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)創(chuàng)造的銷(xiāo)售收收入凈額，體體現(xiàn)企業(yè)在一一定期間全部部資產(chǎn)從投入入到產(chǎn)出周而而復(fù)始的流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，全面面反映企業(yè)全全部資產(chǎn)的管管理質(zhì)量和利利用效率。五五糧液的總資資產(chǎn)

32、的周轉(zhuǎn)能能力保持穩(wěn)定定，但效率不不高。利潤(rùn)表分析獲利能力比率分分析2011年2010年2009年2008年2007年成本費(fèi)用利潤(rùn)率率0.830.760.800.490.48毛利率0.660.690.650.540.54銷(xiāo)售凈利率0.310.290.310.230.20資產(chǎn)凈利率0.200.180.200.150.13凈資產(chǎn)收益率0.270.240.230.160.15企業(yè)的成本費(fèi)用用利潤(rùn)率逐年年升高，表明明企業(yè)在每投投入單位成本本費(fèi)用所獲取取的利潤(rùn)額逐逐年增加，即即企業(yè)為獲取取收益而付出出的代價(jià)減小小，企業(yè)投入入產(chǎn)出比率逐逐年升高，經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益呈現(xiàn)現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。也也表現(xiàn)出企業(yè)業(yè)對(duì)于成本費(fèi)費(fèi)用的控制

33、能能力在五年內(nèi)內(nèi)有了逐步的的提升，更重重要的是體現(xiàn)現(xiàn)出了經(jīng)營(yíng)管管理水平的改改善與進(jìn)步。企業(yè)毛利率在這這五年里比較較穩(wěn)定，一直直保持在0.5-0.77之間，體現(xiàn)現(xiàn)出企業(yè)產(chǎn)品品一直存在較較高程度的降降價(jià)空間，但但考慮到五糧糧液處于煙酒酒行業(yè)，而煙煙酒行業(yè)更多多的處于壟斷斷狀態(tài)，所以以存在較高的的降價(jià)空間也也是可想而知知的。企業(yè)這五年的銷(xiāo)銷(xiāo)售凈利率呈呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的的態(tài)勢(shì)，由最最初的0.220增長(zhǎng)到了了0.31，增增長(zhǎng)幅度呈現(xiàn)現(xiàn)出比較平穩(wěn)穩(wěn)的狀態(tài)，體體現(xiàn)出企業(yè)從從銷(xiāo)售收入獲獲取利潤(rùn)的能能力在逐年平平穩(wěn)增強(qiáng)。結(jié)結(jié)合其他數(shù)據(jù)據(jù)能夠看出企企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)銷(xiāo)售的同時(shí)也也對(duì)經(jīng)營(yíng)管理理進(jìn)行了相應(yīng)應(yīng)的改進(jìn)。企業(yè)這五年的資

34、資產(chǎn)凈利率一一直比較平穩(wěn)穩(wěn)，一直保持持在0.2左右，盡盡管在最初此此比率為0.13，但是是也并不是很很低，體現(xiàn)出出了五糧液企企業(yè)對(duì)于資產(chǎn)產(chǎn)的利用效率率比較高，在在增加收入和和資金使用方方面效果良好好。凈資產(chǎn)收益率，亦亦即所有者權(quán)權(quán)益報(bào)酬率，企企業(yè)的這一比比率在五年內(nèi)內(nèi)也呈現(xiàn)穩(wěn)定定增長(zhǎng)的趨勢(shì)勢(shì)，由07年的0.155增長(zhǎng)到了111年的0.277，體現(xiàn)出企企業(yè)所有者權(quán)權(quán)益的獲利能能力逐年增強(qiáng)強(qiáng)。同行業(yè)比較貴州茅臺(tái)在進(jìn)行同行業(yè)比比較時(shí)，我們們選擇了同處處于高端白酒酒行業(yè)的另一一個(gè)知名品牌牌，貴州茅臺(tái)臺(tái)。從下表中可以觀觀察到，五糧糧液的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率平均均低于貴州茅茅臺(tái)6-7個(gè)百分分點(diǎn)，但是兩兩者的凈資

35、產(chǎn)產(chǎn)收益率都普普遍處于高位位，可見(jiàn)，五五糧液在所有有者權(quán)益的獲獲利方面還有有一定的欠缺缺，需要繼續(xù)續(xù)在保持現(xiàn)有有獲利能力的的情況下不斷斷提高。相比比于貴州茅臺(tái)臺(tái)的資產(chǎn)凈利利率在五年內(nèi)內(nèi)呈現(xiàn)一定的的波動(dòng)態(tài)勢(shì)，五五糧液的資產(chǎn)產(chǎn)凈利率在五五年內(nèi)增長(zhǎng)的的更加平穩(wěn)，雖雖然比率仍不不及貴州茅臺(tái)臺(tái)，但是穩(wěn)定定的增長(zhǎng)也是是必不可少的的考慮事項(xiàng)，可可見(jiàn)五糧液在在追求增長(zhǎng)的的同時(shí)也綜合合考慮了很多多其他的方面面。銷(xiāo)售凈利利率方面兩者者不相上下，但但是相對(duì)于處處于高位但存存在波動(dòng)并有有所下降的貴貴州茅臺(tái)，五五糧液的銷(xiāo)售售凈利率呈現(xiàn)現(xiàn)平穩(wěn)上升的的趨勢(shì)，可見(jiàn)見(jiàn)五糧液在企企業(yè)發(fā)展的時(shí)時(shí)候，對(duì)于穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)展比較較重視。五糧糧

36、液的毛利率率仍然不及貴貴州茅臺(tái)，但但是貴州茅臺(tái)臺(tái)在這五年內(nèi)內(nèi)，毛利率呈呈現(xiàn)了逐年下下降的趨勢(shì)，雖雖然仍然處于于高位，但是是下降的趨勢(shì)勢(shì)仍然不可忽忽視。再看成成本費(fèi)用利潤(rùn)潤(rùn)率可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)臺(tái)的成本費(fèi)用用利潤(rùn)率處于于驚人的高位位，均超過(guò)了了2.00，對(duì)對(duì)于煙酒行業(yè)業(yè)的這種較為為普遍的高成成本費(fèi)用利潤(rùn)潤(rùn)率現(xiàn)象，通通過(guò)壟斷市場(chǎng)場(chǎng)理論可以得得到相應(yīng)的解解釋在此不再再贅述。獲利能力比率2011年2010年2009年2008年2007年成本費(fèi)用利潤(rùn)率率2.142.482.292.473.43毛利率0.880.90.90.910.92銷(xiāo)售凈利率0.410.490.470.460.5資產(chǎn)凈利率0.30.3

37、0.260.240.31凈資產(chǎn)收益率0.340.340.30.270.35杜邦分析法現(xiàn)金流量表分析析五糧液公司20007-20011年現(xiàn)金金流量表及分分析目標(biāo)報(bào)表日期2007/122/312008/122/312009/122/312010/122/312011/122/31一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量銷(xiāo)售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金9,077,9978,28859,514,5523,477115,120,503,777920,906,767,990427,452,271,7742.600收到的稅費(fèi)返還還0026,966,48640,882,19241,742,269.228收到的其他與經(jīng)經(jīng)

38、營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金74,197,515161,4944,812257,0244,052252,0833,597289,9266,526.59經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)9,152,1175,80009,676,0018,288315,404,494,331721,199,733,669327,783,940,5538.477購(gòu)買(mǎi)商品、接受受勞務(wù)支付的的現(xiàn)金3,186,9991,99943,537,8850,73363,522,0042,23345,101,1181,75517,495,2207,4006.26支付給職工以及及為職工支付付的現(xiàn)金692,1922,269895,0499,4891,127

39、,3353,03341,728,2275,53302,209,7763,9885.92支付的各項(xiàng)稅費(fèi)費(fèi)2,551,4496,89972,155,4455,74483,165,4458,27704,414,6637,56665,860,9930,8335.05支付的其他與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金1,055,9948,69961,115,0025,75591,535,6631,11172,252,5518,56612,685,0015,3886.83經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)7,486,6629,85567,703,3381,73329,350,4484,655413,496,613,440818,25

40、0,917,6614.066經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~1,665,5545,94441,972,6636,55516,054,0009,66637,703,1120,28859,533,0022,9224.41二、投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量收回投資所收到到的現(xiàn)金603,89000取得投資收益所所收到的現(xiàn)金金3,386,5562500,0000495,8077832,1244289,9200.28處置固定資產(chǎn)、無(wú)無(wú)形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)所收回的現(xiàn)現(xiàn)金凈額1,461,88783,361,4414310,04221,556,33005,239,4472.511收到的其他與投投資活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金

41、003,107,33732,811,880917,561,386.338投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)5,452,33303,861,44143,913,22225,200,223323,090,779.117購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)無(wú)形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)所支付的現(xiàn)現(xiàn)金248,8055,214109,3688,261985,1622,241462,9088,344536,1066,369.48投資所支付的現(xiàn)現(xiàn)金003,204,5513-98,000,000.000取得子公司及其其他營(yíng)業(yè)單位位支付的現(xiàn)金金凈額003,269,4464,6666投資活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)248,8055,214109,3688,2

42、614,260,9932,4444469,6822,777636,5622,668.20投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~-243,3552,8833-105,5006,8488-4,257,019,2222-464,4882,5444-613,4771,8899.03三、籌資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量吸收投資收到的的現(xiàn)金15,000,000011,000,00013,000,000-其中：子公司吸吸收少數(shù)股東東投資收到的的現(xiàn)金0011,000,000-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)15,000,000011,000,00013,000,000-償還債務(wù)支付的的現(xiàn)金00分配股利、利潤(rùn)潤(rùn)或償付利息息所支付的現(xiàn)現(xiàn)

43、金162,6844,2880189,7988,336660,7677,4391,503,1137,1993.91支付其他與籌資資活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金02,500,0000籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)162,6844,2882,500,0000189,7988,336660,7677,4391,503,1137,1993.91籌資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~-147,6884,2888-2,500,000-178,7998,3366-647,7667,4399-1,503,137,1193.911四、匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物的影影響00五、現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物凈增增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物凈增加額額1,2

44、74,5508,77721,864,6629,70031,618,1192,10056,590,8870,300335,685,320,6668.633加:期初現(xiàn)金及及現(xiàn)金等價(jià)物物余額2,786,2258,11194,060,7766,89925,925,3396,59957,543,5588,700014,134,459,0002.655期末現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物余額額4,060,7766,89925,925,3396,59957,543,5588,700014,134,459,000321,550,861,6665.988補(bǔ)充資料1、將凈利潤(rùn)調(diào)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)的現(xiàn)金流流量?jī)衾麧?rùn)1,468,99

45、20,72251,829,6699,89933,466,6668,43324,562,0056,83366,394,3377,2114.98少數(shù)股東損益3,863,33730資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-933,7445-165,19948,545,33928,301,118810,193,964.001固定資產(chǎn)折舊、油油氣資產(chǎn)折耗耗、生產(chǎn)性物物資折舊466,2522,820434,4666,979646,3355,571722,8055,105700,4777,452.44無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)1,586,11451,586,11457,271,22459,197,22848,175,6665.599長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤攤

46、銷(xiāo)820,4711029,472,07038,118,54348,417,441.221處置固定資產(chǎn)、無(wú)無(wú)形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)的損失-598,3005-633,9995415,2977810,82006,136,1174.533固定資產(chǎn)報(bào)廢損損失577,47002,625,7775公允價(jià)值變動(dòng)損損失186,98000-15,5211,6856,911,44242,456,2298.722投資損失-3,199,582-1,579,121-3,117,340-3,377,150-2,400,112.774遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)減少519,2644932,0822-1,344,988-5,668,45

47、5-5,380,422.003遞延所得稅負(fù)債債增加-61,703303,880,4421-1,727,856-614,0774.68存貨的減少-297,8444,7288-269,3883,1522-685,6669,1299-1,047,314,1130-1,030,218,7798.955經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目目的減少118,9988,060-122,4882,569995,868,444-472,6112,914487,219,643.009經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目目的增加-93,5411,30197,569,7092,501,2205,93343,885,6619,59903,314,1193,6556

48、.38經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額1,665,5545,94441,972,6636,55516,054,0009,66637,703,1120,28859,533,0022,9224.412、不涉及現(xiàn)金金收支的重大大投資和籌資資活動(dòng)-3、現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物凈變變動(dòng)現(xiàn)金的期末余額額4,060,7766,89925,925,3396,59957,543,5588,700014,134,459,000321,550,861,6665.988現(xiàn)金的期初余額額2,786,2258,11194,060,7766,89925,925,3396,59957,543,5588,700014,134,459,0

49、003現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物的凈增加加額1,274,5508,77721,864,6629,70031,618,1192,10056,590,8870,30037,416,4402,6662.98分析目標(biāo)：現(xiàn)金流量表是以以收付實(shí)現(xiàn)制制為編制基礎(chǔ)礎(chǔ)的，有助于于評(píng)價(jià)企業(yè)支支付能力、償償還能力和周周轉(zhuǎn)能力，有有助于預(yù)測(cè)企企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金金流量，有助助于分析企業(yè)業(yè)收益質(zhì)量及及影響現(xiàn)金凈凈流量的因素素，對(duì)以權(quán)責(zé)責(zé)發(fā)生制為基基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表進(jìn)行了必必要的補(bǔ)充，增增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息息的可比性?，F(xiàn)現(xiàn)金流量表所所揭示的現(xiàn)金金流量信息可可以從現(xiàn)金角角度對(duì)企業(yè)償償債能力和支支付能力做出出更可靠、更更穩(wěn)健的評(píng)價(jià)價(jià)?，F(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)構(gòu)

50、分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量分分析2007-122-312008-122-312009-122-312010-122-312011-122-31銷(xiāo)售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金/購(gòu)進(jìn)商品、接接受勞務(wù)付出出的現(xiàn)金2.84844472.68935514.29310074.09841173.6626443銷(xiāo)售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流流入的現(xiàn)金總總額0.99189930.9833110.98156640.98618810.9880662收到的其他與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金/銷(xiāo)售商品、提提供勞務(wù)收到到的現(xiàn)金0.00817730.01697740.01699980.01205580.0105

51、661經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈凈流量增長(zhǎng)率率-18.44%206.90%27.24%24%通過(guò)上表數(shù)據(jù)可可以看出，五五糧液集團(tuán)的的銷(xiāo)售商品提提供勞務(wù)收到到的現(xiàn)金與購(gòu)購(gòu)進(jìn)商品接受受勞務(wù)付出的的現(xiàn)金的比率率，20077年不到數(shù)值值3，但在20008年和20099年的分水嶺嶺之后，20009年和20100年都超過(guò)了了數(shù)值4，雖然到了了2011年又又有所下降，但但也說(shuō)明五糧糧液的銷(xiāo)售利利潤(rùn)提升，銷(xiāo)銷(xiāo)售回款良好好，創(chuàng)現(xiàn)能力力增強(qiáng)。銷(xiāo)售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)流入的的現(xiàn)金總額比比較，大致說(shuō)說(shuō)明了五糧液液產(chǎn)品銷(xiāo)售現(xiàn)現(xiàn)款占經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)流入的現(xiàn)現(xiàn)金的比重穩(wěn)穩(wěn)定在98%左右，此比比重?cái)?shù)值較大大，說(shuō)明企業(yè)業(yè)主營(yíng)

52、業(yè)務(wù)突突出，營(yíng)銷(xiāo)狀狀況良好。經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量增長(zhǎng)長(zhǎng)率在20009年超過(guò)了了200%，在在2010年仍仍然有27.24%的增增長(zhǎng)率，20011年也保保持在24%的較高增長(zhǎng)長(zhǎng)率，然而通通過(guò)查閱資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)發(fā)現(xiàn)在銷(xiāo)售收收入增長(zhǎng)的同同時(shí)，應(yīng)收項(xiàng)項(xiàng)目數(shù)額也在在大幅度增加加，預(yù)收及應(yīng)應(yīng)付項(xiàng)目同樣樣增加迅猛，說(shuō)說(shuō)明五糧液集集團(tuán)的成長(zhǎng)性性較好，經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流凈額雖多但但仍然不可以以忽視其現(xiàn)金金流轉(zhuǎn)的安全全及暢通問(wèn)題題。收到的其他與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金對(duì)銷(xiāo)銷(xiāo)售商品提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金的倍數(shù)數(shù)從20077年到20111年上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)，說(shuō)明公司司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流入的的異動(dòng)程度小小幅提高

53、了。投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量分分析2007-122-312008-122-312009-122-312010-122-312011-122-31投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入5,452,33303,861,44143,913,22225,200,223323,090,779.117投資活動(dòng)現(xiàn)金流流出248,8055,214109,3688,2614,260,9932,4444469,6822,777636,5622,668.20投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~-243,3552,8833-105,5006,8488-4,257,019,2222-464,4882,5444-613,4771,8899.03五

54、糧液集團(tuán)近年年來(lái)堅(jiān)持（11+9+8）品品牌戰(zhàn)略，并并在多元化道道路下，現(xiàn)已已有下屬5個(gè)子集團(tuán)公公司、12個(gè)子公司司。五糧液在在尋求擴(kuò)大規(guī)規(guī)模，在努力力開(kāi)發(fā)新的利利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這這必然需要大大量的現(xiàn)金投投入，其投資資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流入量量補(bǔ)償不了其其流出量，所所以投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金凈流量量為始終負(fù)數(shù)數(shù)，在這種情情況下，我們們應(yīng)該關(guān)注的的是五糧液的的投資項(xiàng)目是是否能為其帶帶來(lái)預(yù)期的良良好收益。通過(guò)閱讀年報(bào)可可知，其投資資項(xiàng)目主要為為燃煤鍋爐煙煙氣脫硫技術(shù)術(shù)改造項(xiàng)目、包包裝能力和生生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)項(xiàng)目以及質(zhì)管管、質(zhì)檢及測(cè)測(cè)量中心技術(shù)術(shù)改造項(xiàng)目等等等，可以認(rèn)認(rèn)為，如果這這些技改項(xiàng)目目有效，作為為一種五糧液液集

55、團(tuán)的戰(zhàn)略略投資，它們們將會(huì)在未來(lái)來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈凈流入用于償償還債務(wù)，創(chuàng)創(chuàng)造收益，那那么就不會(huì)給給五糧液帶來(lái)來(lái)償債困難。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量分分析流入結(jié)構(gòu)分析2007-122-312008-122-312009-122-312010-122-312011-122-31銷(xiāo)售商品、提提供勞務(wù)收到到的現(xiàn)金98.97%98.29%97.99%98.53%99%收到的稅費(fèi)返返還0.00%0.00%0.17%0.19%0.15%收到的其他與與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有有關(guān)的現(xiàn)金0.81%1.67%1.67%1.19%0.1%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)99.78%99.96%99.83%99.91%99.92%收回投資所收收到

56、的現(xiàn)金0.00%0.00%-取得投資收益益所收到的現(xiàn)現(xiàn)金0.04%0.00%0.00%0.00%0.00%處置固定資產(chǎn)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)和其他長(zhǎng)期期資產(chǎn)所收回回的現(xiàn)金凈額額0.02%0.03%0.00%0.00%0.00%收到的其他與與投資活動(dòng)有有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.00%0.02%0.01%0.06%投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)0.06%0.04%0.03%0.02%0.08%吸收投資收到到的現(xiàn)金0.16%0.00%0.07%0.06%0.00%其中：子公司司吸收少數(shù)股股東投資收到到的現(xiàn)金0.00%0.00%0.07%-0.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)0.16%0.00%0.07%0.06%0.00

57、%現(xiàn)金流入總計(jì)100%100%100%100%100%從上表的現(xiàn)金流流入百分比可可以看出，五五糧液的現(xiàn)金金流入幾乎全全部來(lái)源于經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)現(xiàn)金又幾乎全全部來(lái)源于銷(xiāo)銷(xiāo)售商品、提提供勞務(wù)收到到的現(xiàn)金。投投資活動(dòng)的現(xiàn)現(xiàn)金流入很少少，并且逐年年減少，可能能是投資項(xiàng)目目的收益不夠夠理想，也可可能是尋求發(fā)發(fā)展創(chuàng)新的投投資項(xiàng)目仍然然處于初步開(kāi)開(kāi)發(fā)階段?；I籌資活動(dòng)的現(xiàn)現(xiàn)金流入也很很少，說(shuō)明五五糧液已有現(xiàn)現(xiàn)金比較充足足，不需要再再向投資者籌籌集更多的現(xiàn)現(xiàn)金。流出結(jié)構(gòu)分析2007-122-312008-122-312009-122-312010-122-312011-122-31購(gòu)買(mǎi)商品、接接受勞務(wù)

58、支付付的現(xiàn)金40.35%45.27%25.53%34.89%36.76%支付給職工以以及為職工支支付的現(xiàn)金8.76%11.45%8.17%11.82%10.84%支付的各項(xiàng)稅稅費(fèi)32.31%27.58%22.94%30.20%28.74%支付的其他與與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有有關(guān)的現(xiàn)金13.37%14.27%11.13%15.41%13.17%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)94.79%98.57%67.77%92.31%89.51%購(gòu)建固定資產(chǎn)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)和其他長(zhǎng)期期資產(chǎn)所支付付的現(xiàn)金3.15%1.40%7.14%3.17%2.63%投資所支付的的現(xiàn)金0.00%0.00%0.02%-0.48%取得子公司及及其他營(yíng)

59、業(yè)單單位支付的現(xiàn)現(xiàn)金凈額0.00%0.00%23.70%-0.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)3.15%1.40%30.88%3.21%3.0%償還債務(wù)支付付的現(xiàn)金0.00%0.00%0.00%分配股利、利利潤(rùn)或償付利利息所支付的的現(xiàn)金2.06%0.00%1.38%4.52%7.37%支付其他與籌籌資活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.03%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)2.06%0.03%1.38%4.52%7.37%現(xiàn)金流出總計(jì)100%100%100%100%100%從上表的現(xiàn)金流流出百分比可可以看出，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成成的現(xiàn)金支出出占了主要部部分，而由于于現(xiàn)金充足，企企業(yè)向投資者者分配股利、利利潤(rùn)或償付利利息

60、所支付的的現(xiàn)金增加，籌籌資活動(dòng)形成成的現(xiàn)金支出出比重增大了了。表中特別別值得關(guān)注的的是20099年的投資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出比重很高，主主要是20009年五糧液液將相當(dāng)數(shù)量量的現(xiàn)金投放放于長(zhǎng)期技術(shù)術(shù)改造項(xiàng)目。流入流出比分析析現(xiàn)金流入量/現(xiàn)現(xiàn)金流出量2007-122-312008-122-312009-122-312010-122-312011-122-31經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1.22246691.25607741.64745541.57074451.52投資活動(dòng)0.02191140.03530070.00091180.01107720.03627741籌資活動(dòng)0.092200300.05795560.0196