貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合

1、貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合一、貨幣政策與財政政策的一般作用貨幣政策主要包括信貸政策和利率政策。收縮信貸和提高利率是“緊”的貨幣政策；放松信貸和降低利率則是“松”的貨幣政策。收縮信貸，直接減少信貸資金量，提高利率，增加貸款使用成本。因此，“緊”的貨幣政策能夠減少貨幣供應量，對控制物價有利，能夠抑制社會總需求，但對投資和短期內(nèi)發(fā)展有制約作用。放松信貸，直接擴大信貸資金量，降低利率，可以減少貸款使用的成本，因此，“松”的貨幣政策能夠增加貨幣供應量，擴大社會總需求，對投資和短期內(nèi)發(fā)展有利，但容易引起通貨膨脹率上升。財政政策包括國家稅收政策和財政支出政策兩個方面。增稅和減支是“緊”的財政政策，減稅和增

2、支是“松”的財政政策。增稅使企業(yè)和公眾可支配的利潤及收入減少;減支直接減少政府需求，所以，“緊”的財政政策可以減少社會需求總量，但對投資不利。減稅，使企業(yè)和公眾持有的貨幣增加；增支，直接擴大政府需求，所以，“松”的財政政策有利于投資，但對社會需求總量的擴大容易導致通貨膨脹。二、貨幣政策與財政政策的功能差異（一）傳導過程差異從對國民經(jīng)濟宏觀需求管理的角度看，貨幣政策和財政政策都是通過對社會總需求的調(diào)節(jié)達到宏觀調(diào)控目標的。但是，兩者手段不同、操作方式不同，因而從政策調(diào)節(jié)到實現(xiàn)政策目標過程的傳導機制也不同。中央銀行的貨幣政策措施一般通過商業(yè)銀行傳導到企業(yè)和居民，影響企業(yè)和居民的經(jīng)濟行為，進而達到宏觀

3、調(diào)控的目標?？梢?，貨幣政策的傳導過程具有多層次的特點。貨幣政策的傳導過程財政政策一般直接作用于企業(yè)和居民，如通過調(diào)整稅率或累進的個人所得稅率會直接影響到企業(yè)和居民的經(jīng)濟行為，故具有直接性的特點。財政政策的傳導過程政策調(diào)目標，政策制定與操作當局必須適時調(diào)整政策。財政政策和貨幣政策之間存在政策調(diào)整的時滯差異。首先看貨幣政策。一般情況下，中央銀行或者政府及其財政部門對經(jīng)濟形勢變化情況的確認時間是相近的，盡管有時看法亦會不同。但是，從其對形勢的確認到政策的調(diào)整，中央銀行一般不需要花費太多的時間，它可以隨時調(diào)整貨幣政策。因此，貨幣政策的調(diào)整時滯比較短。財政政策則不同。一般地，財政政策的制定與調(diào)整必須依法

4、按財政年度進行。因此，它不像貨幣在才那樣可以隨時調(diào)整，政策調(diào)整的時滯比較長。此外，由于財政政策的調(diào)整必須經(jīng)過必要的法律程序，如經(jīng)過會議或人民代表大會審查批準，這樣又進一步延長了財政政策的調(diào)整時滯。（三）政策調(diào)節(jié)的側(cè)重點差異一般地講，貨幣政策側(cè)重于對總量的調(diào)節(jié)，而財政政策側(cè)重于對機構的調(diào)節(jié)。各種貨幣政策工具的運用，基本上是以對貨幣量或貨幣流通的規(guī)模調(diào)節(jié)為中介指標的，諸如利率調(diào)節(jié)、存款準備金調(diào)節(jié)乃至計劃手段的調(diào)節(jié)等，最終都將導致貨幣規(guī)模的變動，進而實現(xiàn)對需求的調(diào)節(jié)。因此，貨幣政策調(diào)節(jié)的側(cè)重點在總量。各種財政政策工具的運用，首先是通過對機構的調(diào)節(jié)來發(fā)揮其作用的。如支出結構的調(diào)整直接引起社會需求結構的

5、變化，等等。財政政策與貨幣政策之間的差異表明，兩種政策的作用是不可替代的。三、貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)運用的必要性貨幣政策與財政政策是當代各國政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟最主要的兩種政策。雖然這兩項政策在宏觀經(jīng)濟運行中都有較強的調(diào)節(jié)能力，但由于它們本身固有的特點，二者都有一定的局限性。無論是信用調(diào)節(jié)還是財政政策調(diào)節(jié)，僅靠某一項政策很難全面宏觀經(jīng)濟的管理目標，沒有雙方的配合，單個政策的實施效果將會大大減弱，這就要求二者相互協(xié)調(diào)，密切配合，充分發(fā)揮它們的綜合優(yōu)勢。貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)運用的必要性，是由財政和銀行相互之間的經(jīng)濟聯(lián)系及兩大政策對總需求的不同調(diào)節(jié)功能決定的。）銀行與財政在資金往來和對再生產(chǎn)過程的資金

6、供應等方面所存在的不可分割的內(nèi)在聯(lián)系，客觀地決定了財政政策和貨幣政策必須作為統(tǒng)一的整體來發(fā)揮作用。這種情況，在我國表現(xiàn)的尤為明顯。）貨幣政策和財政政策對總量需求的影響具有互補性，這就客觀上要求兩大政策必須協(xié)調(diào)運用才能取得預期效果。研究貨幣政策與財政政策的配合問題，首先要解決的是兩政策的主輔關系如何確定的問題。究竟以何者作為主要的宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)手段，這取決于一定時期的國民收入分配格局。改革二十余年來，我國國民收入分配格局的最明顯變化是國家財政在財力支配規(guī)模上的日益相對縮小和銀行支配資金范圍和規(guī)模的日益擴大。這一背景條件決定了貨幣政策在宏觀調(diào)控體系中不能不成為最主要的手段。四、西方國家貨幣政策與財政

7、政策的搭配形式在西方國家，貨幣政策和財政政策有時單獨使用，有時配合使用。各國政府同時利用兩大政策干預經(jīng)濟時，一般可以作四種組合:（）“緊”貨幣、“松”財政；（）“緊”財政、“松”貨幣；（）財政、貨幣“雙緊”；（）財政、貨幣“雙松”。在這幾種組合中，政府究竟采用哪一種需取決于客觀的經(jīng)濟環(huán)境，實際上主要取決于政府對客觀經(jīng)濟情況的判斷。概括地說，“一松一緊”主要是解決結構問題；單獨使用“雙松”或“雙緊”主要為解決總量問題。在總量平衡的情況下，調(diào)整經(jīng)濟機構和政府與公眾間的投資比例，一般采取貨幣政策和財政政策“一松一緊”的辦法。“緊”財政，使政府的支出和投資直接減少；“松”貨幣，使公眾能夠以較低的成本獲

8、得較多的資金，并使因增稅而導致的收入減少得到補償，其結果是調(diào)整了政府與私人企業(yè)的投資機構。相反，“松”財政，直接擴大了政府的支出和投資；“緊”貨幣，使企業(yè)和公眾的借貸數(shù)額減少和借貸成本增加，其結果是企業(yè)投資和居民的一般性投資減少。在總量失衡的情況下，微量調(diào)整，一般單獨使用財政或貨幣政策。根據(jù)西方國家的經(jīng)驗，貨幣政策在短期內(nèi)見效快，但長期調(diào)整還要靠財政政策。因此，當經(jīng)濟運行因特殊情況出現(xiàn)臨時失衡時，采用貨幣政策解決；而當國家欲作長期調(diào)整時，多通過財政政策來實現(xiàn)。在總量失衡較為嚴重的情況下，政府要達到“擴張”或“緊縮”目的，一般同時使用財政政策的貨幣政策兩種手段，“雙松”或“雙緊”。在經(jīng)濟蕭條后期

9、，設備大量閑置，工廠開工不足，而失業(yè)率又很高，為刺激生產(chǎn)和投資，啟動閑置的生產(chǎn)能力，一般實行“雙松”政策。在社會總需求過度膨脹，物價持續(xù)上漲，經(jīng)濟生活極不安定的情況下，一般采取“雙緊”政策。在總量失衡與結構失調(diào)并存的情況下，政府一般采用先調(diào)總量，后調(diào)結構的方法，即在放松或緊縮總量的前提下調(diào)整結構，是經(jīng)濟在穩(wěn)定中恢復均衡。五、我國貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合貨幣政策和財政政策二者在一定時期如何配合還取決于一定時期的經(jīng)濟形勢，而經(jīng)濟形勢，不外是社會總供給與總需求的關系狀況和產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結構的平衡情況。這兩種關系狀況一一總量和結構關系狀況一一一般情況下并不特殊地要求一定以哪項政策為主來對其失衡進行調(diào)節(jié)

10、和矯正，這里，問題的關鍵是這種失衡產(chǎn)生的具體原因及貨幣政策和財政政策可能被運用的程度，這是決定兩政策主輔調(diào)節(jié)關系的一個基本因素。在總量失衡的條件下，如果是總需求過度膨脹，那么，首先要了解的問題是：這種膨脹是怎么造成的？誰在總需求膨脹中扮演主要的角色？這種原因及推動因素分析準確了，問題的癥結就找到了，下一問題即以哪一項政策為主來矯正失衡，抑制總需求過度膨脹就是自不待言的了。例如，我國年第四季度銀行信貸失控，隨即出現(xiàn)了社會總需求的過度擴張，既然銀行信貸是總量失衡的根源.那么.只要抽緊銀根就可以使這種總需求膨脹導致總量失衡的狀況得到解決。但假如情況不是這樣，而是總量失衡并不明顯，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結構上卻存在

11、著嚴重的不平衡狀況，具體舉例來說，假定一時期內(nèi)的基本建設投資增長過快，而這種投資又主要是由預算內(nèi)投資構成的，那么顯然，如果靠貨幣政策來控制這種局勢的發(fā)展就有些力不從心。只有用削減預算中的基建投資支出和調(diào)整預算支出結構的辦法才能有效地解決這種投資結構失衡的問題。也就是說，應以財政政策作為主要的調(diào)節(jié)手段。貨幣政策和財政政策之問配合應解決的另一問題是配合手段問題。從財政政策說，它發(fā)揮作用的形式主要是稅率變動和支出的擴張或削減，這兩種辦法實際都是以強制為基礎的。但稅率的升降或稅種的增減手段對經(jīng)濟的影響有時比財政支出結構或總量的變動手段對經(jīng)濟的影響要間接一些。而貨幣政策發(fā)揮作用的形式則比較多，它既可以通

12、過行政的、計劃的直接強制手段發(fā)揮作用，也可以通過經(jīng)濟的、問接的利益調(diào)節(jié)手段發(fā)揮作用。比如說，信貸規(guī)模管理及存款準備金的變動等手段就是較為直接的、強制性的控制手段，而再貸款利率和買賣政府債券的辦法就是一種間接的控制手段。一般情況下，采用直接的、強制的、行政的手段對經(jīng)濟控制容易收到立竿見影的效果，在較為緊急和嚴重的經(jīng)濟形勢下，采取這類措施是十分必要的，只是用過于強烈的行政和強制辦法搞“緊急剎車”或急劇擴張容易產(chǎn)生一些副作用，即由經(jīng)濟運行的慣性效應決定，在“緊急剎車”時容易在總需求增長受到控制的同時引起再生產(chǎn)的萎縮，而經(jīng)濟的、間接的即通過對微觀經(jīng)濟主體的經(jīng)濟利益進行宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的辦法，其對最終目標變

13、量的影響時滯固然比直接的、行政的手段要長些，但其負效應也較小。因此，采取間接的、經(jīng)濟的辦法對經(jīng)濟總量和結構的失衡進行調(diào)節(jié)常?？梢员苊鉁p少經(jīng)濟政策可能對經(jīng)濟運行帶來的震蕩性影響，達到所謂“軟著陸”的目的。從這些手段發(fā)揮作用的特性說，在貨幣政策和財政政策配合時似乎應該盡量做到一方直接的、行政的手段與另一方間接的、經(jīng)濟的手段交錯運用，這樣才能收到既縮短單一政策時滯，又能減少同向同性手段調(diào)節(jié)可能對經(jīng)濟造成的震蕩性影響。由于商品經(jīng)濟的共性，上述貨幣政策與財政政策的一般作用和松緊搭配的政策效果基本上也適用于我國。在社會主義市場經(jīng)濟中，貨幣政策和財政政策是國家履行宏觀經(jīng)濟管理職能的兩個重要的調(diào)節(jié)手段，在社會

14、主義公有制基礎上市場經(jīng)濟中，由于根本利益的一致和同一的總體經(jīng)濟目標，貨幣政策和財政政策的實施具有堅實的基礎，同時這兩大政策具有內(nèi)在的統(tǒng)一性，為它們之間的協(xié)調(diào)配合奠定了牢固的基礎。但由于這兩的啊政策在我國也是各有其特殊作用，調(diào)節(jié)的側(cè)重面也不同，因此，這兩大政策又具有相對獨立性，二者既不能簡單地等同或混同，又不能各行其是，而應該相互協(xié)調(diào)，密切配合，以實際宏觀經(jīng)濟管理的目標。在我國，貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合，需注意以下幾個問題：第一，兩大政策的協(xié)調(diào)配合要以實現(xiàn)社會總供求的基本平衡為共同目標。國家宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的首要目標是實現(xiàn)社會總供求的基本平衡。這種平衡不僅要求在總量上實現(xiàn)供求平衡，而且要求在結構

15、上也達到供求平衡，而結構的均衡與否則取決于國民經(jīng)濟結構是否協(xié)調(diào)。貨幣政策和財政政策對總量和結構的平衡都有較強的調(diào)節(jié)能力，但二者又有各自的側(cè)重點。一般說來，貨幣政策調(diào)節(jié)的側(cè)重點在總量平衡方面，財政政策的側(cè)重點在結構協(xié)調(diào)上二者需要相互補充，密切配合，才能實現(xiàn)社會總供求基本平衡的目標。第二，兩大政策的協(xié)調(diào)配合應有利于經(jīng)濟的發(fā)展。發(fā)展經(jīng)濟不單純是指經(jīng)濟發(fā)展的速度有多快或產(chǎn)值增長有多高，更重要的是指社會生產(chǎn)能力的擴大、經(jīng)濟效益的提高和經(jīng)濟結構的改善。因此，兩大政策協(xié)調(diào)配合的成功與否也應以此為標準，不能片面地以速度或產(chǎn)值的高低來衡量兩大政策的實施效果。第三，兩大政策既要相互支持，又要保持相對獨立性。在我國

16、，由于貨幣政策和財政政策的調(diào)節(jié)領域、調(diào)節(jié)對象、調(diào)節(jié)目標、調(diào)節(jié)過程均有不同，但又是相互聯(lián)系的，因此，二者既需要相互支持，又需要保持相對的獨立性，以加強調(diào)節(jié)效果。一般來說，貨幣政策的調(diào)節(jié)主要發(fā)生在流通領域，而財政政策的調(diào)節(jié)重點在分配領域；貨幣政策的調(diào)節(jié)對象主要是國有商業(yè)銀行和其他各類金融機構，調(diào)節(jié)的目標主要是貨幣供應量和信用總量；而財政政策調(diào)節(jié)的對象主要是納稅人和財政支出的對象，調(diào)節(jié)的目標是財政收支的總量和結構。貨幣政策由于經(jīng)過國有商業(yè)銀行或其他各類金融機構才能影響到市場和經(jīng)濟單位的行為，因此從政策實施到效果顯現(xiàn)有一個較長的調(diào)節(jié)過程；而財政政策無論是征稅還是撥款，都直接影響經(jīng)濟單位的購買力，直接影

17、響其投資或消費行為，故調(diào)節(jié)過程較短。這些差異的存在，說明兩大政策不能簡單地互相等同或相互取代，而應充分發(fā)揮它們各自的優(yōu)勢。另一方面，貨幣政策和財政政策雖然在調(diào)節(jié)的領域、對象、目標、過程方面有所差異，但它們之間又是互相關聯(lián)，存在著廣泛的密切聯(lián)系，一個政策的調(diào)節(jié)必然會不同程度地對另一個政策的調(diào)節(jié)效果發(fā)生影響。這種影響可能是同方向的，即一種政策的調(diào)節(jié)有助于另一種政策的調(diào)節(jié)，二者在效果上是相互加強的。但也可能是不同方向的，即一種政策的調(diào)節(jié)抵消或削弱了另一種政策調(diào)節(jié)效果。因此，在運用兩大政策時要注意到相互間的影響，加強彼此間的支持和配合第四，從實際出發(fā)進行兩大政策的搭配運用。學科地搭配貨幣政策和財政政策

18、，是進行有效的宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的客觀要求，也是一項高超的調(diào)節(jié)藝術。究竟應該采取什么樣的貨幣政策和財政政策相配合，必須從實際情況出發(fā)。采用哪一種組合方式，取決于對國民經(jīng)濟運行狀況的透徹分析和宏觀經(jīng)濟形勢的正確判斷。例如，在確定或調(diào)整兩大政策的搭配方式時，首先需要判定總供給與總需求是否平衡，若總供求失衡，是求大于供還是供大于求？在總需求大于總供給的情況下，應該以控制需求為主還是以增加供給為主，或抑制需求和增加供給并重？若總需求膨脹，是發(fā)生在投資領域還是消費領域？若兩者同時膨脹，是否需要雙管齊下，同時緊縮？如此等等。只有在實際情況進行深入分析和正確判斷的基礎上，才能決定究竟采用貨幣政策還是財政政策進行調(diào)節(jié)，若需二者并用，采取哪種松緊搭配的政策組合更為有效。不同的情況需要不同的對策和調(diào)節(jié)手段，需要不同的調(diào)節(jié)深度和廣度，需要不同的貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)配合。所以