元宇宙周邊設(shè)備項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算

1、泓域/元宇宙周邊設(shè)備項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算元宇宙周邊設(shè)備項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113322272 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113322272 h 2 HYPERLINK l _Toc113322273 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113322273 h 6 HYPERLINK l _Toc113322274 三、 NFT作為元宇宙經(jīng)濟(jì)體系的通證連接虛實(shí)空間 PAGEREF _Toc113322274 h 6 HYPERLINK l _Toc113322275 四、 必要性分析 PA

2、GEREF _Toc113322275 h 7 HYPERLINK l _Toc113322276 五、 運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 PAGEREF _Toc113322276 h 8 HYPERLINK l _Toc113322277 六、 投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算 PAGEREF _Toc113322277 h 9 HYPERLINK l _Toc113322278 七、 兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策 PAGEREF _Toc113322278 h 13 HYPERLINK l _Toc113322279 八、 財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系 PAGEREF _Toc11332

3、2279 h 14 HYPERLINK l _Toc113322280 九、 財(cái)務(wù)可行性要素的特征 PAGEREF _Toc113322280 h 15 HYPERLINK l _Toc113322281 十、 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算 PAGEREF _Toc113322281 h 16 HYPERLINK l _Toc113322282 十一、 固定資產(chǎn)投資的程序 PAGEREF _Toc113322282 h 18 HYPERLINK l _Toc113322283 十二、 投資的概念和種類 PAGEREF _Toc113322283 h 18 HYPERLINK l _Toc1133

4、22284 十三、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益 PAGEREF _Toc113322284 h 19 HYPERLINK l _Toc113322285 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113322285 h 20 HYPERLINK l _Toc113322286 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc113322286 h 21 HYPERLINK l _Toc113322287 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc113322287 h 23 HYPERLINK l _Toc113322288 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113322288 h

5、 25 HYPERLINK l _Toc113322289 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc113322289 h 27 HYPERLINK l _Toc113322290 十四、 建設(shè)進(jìn)度分析 PAGEREF _Toc113322290 h 28 HYPERLINK l _Toc113322291 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc113322291 h 29項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人付xx（三）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)

6、品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持

7、著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。元宇宙對(duì)于沉浸式體驗(yàn)要求高帶寬低時(shí)延，因此底層技術(shù)支撐是元宇宙建設(shè)的基礎(chǔ)。以虛擬現(xiàn)實(shí)的技術(shù)指標(biāo)為例，視頻類等對(duì)沉浸要求低的VR業(yè)務(wù)對(duì)帶寬需求180Mbps，時(shí)延低至10ms；而完全沉浸水平需要角分辨率達(dá)到60ppd，幀率不得低于120HZ，每像素12bit,按壓縮比100計(jì)算，帶寬需求約為3.8Gbps。全息的沉浸式顯示不僅僅需要強(qiáng)大的圖像渲染能力和三維空間顯示能力，還需要巨額的吞吐量。以原始像素尺寸為1920108050的3D

8、目標(biāo)為例，RGB數(shù)據(jù)為24bit，刷新頻率為60fps時(shí)需要峰值吞吐量149.3Gbps，按照壓縮比100計(jì)算，帶寬需求約為1.5Gbps，時(shí)延需求低至5ms?？紤]到用戶體驗(yàn)的是全方位、多角度的交互，元宇宙沉浸式體驗(yàn)需要達(dá)到Tbps的量級(jí)，因此需要通過(guò)光通信網(wǎng)絡(luò)與算力網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同融合，支撐元宇宙的高帶寬低時(shí)延需求。（四）項(xiàng)目選址項(xiàng)目選址位于xxx（待定），區(qū)域設(shè)施條件完備，非常適宜項(xiàng)目建設(shè)。（五）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資9678.14萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資7869.77萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的81.31%；建設(shè)

9、期利息115.67萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.20%；流動(dòng)資金1692.70萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的17.49%。2、建設(shè)投資構(gòu)成項(xiàng)目建設(shè)投資7869.77萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用6621.03萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用1047.51萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)201.23萬(wàn)元。（六）資金籌措方案項(xiàng)目總投資9678.14萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款4721.21萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。（七）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：19000.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：15235.46萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：2754.61萬(wàn)元。4、全部投資回收期（Pt）：5.45年。

10、5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：22.20%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：5049.96萬(wàn)元。（八）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元9678.141.1建設(shè)投資萬(wàn)元7869.771.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元6621.031.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元1047.511.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元201.231.2建設(shè)期利息萬(wàn)元115.671.3流動(dòng)資金萬(wàn)元1692.702資金籌措萬(wàn)元9678.142.1自籌資金萬(wàn)元4956.932.2銀行貸款萬(wàn)元4721.213營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元19000.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元15235.465利潤(rùn)總額萬(wàn)元3672.826凈利潤(rùn)萬(wàn)元2754.617所得稅萬(wàn)元918.218增

11、值稅萬(wàn)元764.339稅金及附加萬(wàn)元91.7210納稅總額萬(wàn)元1774.2611盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元6828.14產(chǎn)值12回收期年5.4513內(nèi)部收益率22.20%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元5049.96所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析堅(jiān)持走綠色循環(huán)低碳發(fā)展之路，以轉(zhuǎn)型升級(jí)和提質(zhì)增效為核心，積極推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)揮新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，著力推進(jìn)“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)”行動(dòng)計(jì)劃，構(gòu)建生態(tài)文明引領(lǐng)、資源高效利用、產(chǎn)業(yè)相互融合的循環(huán)型的現(xiàn)代工業(yè)體系，大力推行新型工業(yè)化，塑造生態(tài)型工業(yè)城市特色，全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)的發(fā)展目標(biāo)。NFT作為元宇宙經(jīng)濟(jì)體系的通證連接虛實(shí)空間數(shù)字藏品（NFT）是元宇宙經(jīng)濟(jì)體系中的通證，確

12、保信息真實(shí)性與唯一性。相比同質(zhì)化代幣（FT），NFT也稱為非同質(zhì)化代幣，是一種不可分割且獨(dú)一無(wú)二的數(shù)字憑證，能夠映射到特定資產(chǎn)，將該特定資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利內(nèi)容、歷史交易流轉(zhuǎn)信息等記錄在其智能合約的標(biāo)示信息中，并在對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈上給該特定資產(chǎn)生成一個(gè)無(wú)法篡改的獨(dú)特編碼，提供了虛擬物品確權(quán)和溯源的機(jī)制，確保其唯一性和真實(shí)性。NFT本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了虛擬物品的資產(chǎn)化，賦能元宇宙內(nèi)容生態(tài)。NFT實(shí)現(xiàn)了虛擬資產(chǎn)的“證券化”，虛擬數(shù)字資產(chǎn)通過(guò)代幣化，可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，從而帶來(lái)了價(jià)值重估以及靈敏的價(jià)格反應(yīng)機(jī)制，從而使得數(shù)字資產(chǎn)擁有可交易的實(shí)體，代表了虛擬世界區(qū)塊鏈上數(shù)字資產(chǎn)的歸屬權(quán)，保證了游戲、藝術(shù)品、收藏品、

13、數(shù)字音樂(lè)及虛擬世界等領(lǐng)域資產(chǎn)數(shù)字化的可行性，將現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的經(jīng)濟(jì)體系連接起來(lái)，并且對(duì)社區(qū)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容可給予更多的經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，這將促進(jìn)元宇宙七大要素中創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Opensea平臺(tái)持續(xù)升溫，知名項(xiàng)目無(wú)聊猿未來(lái)潛力無(wú)限。作為全球最大的NFT平臺(tái)，Opensea的交易量于2022年5月以來(lái)達(dá)到頂峰，最高單月交易額接近32億美元。其中知名項(xiàng)目無(wú)聊猿游艇俱樂(lè)部（BAYC）是發(fā)行量為10000枚的NFT代幣的總稱，無(wú)聊猿游艇俱樂(lè)部數(shù)字藏品中每一個(gè)代幣都是類人猿的頭像，分別具有自己的專屬編號(hào)，通過(guò)編程隨機(jī)生成170多種不同的身體特征，于2021年4月開(kāi)啟預(yù)售，隨著NFT領(lǐng)域的知名收藏家Pranksy開(kāi)

14、始宣傳無(wú)聊猿，其很快登上了NFT的王者寶座，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，無(wú)聊猿BAYC目前價(jià)格達(dá)到了96ETH，24小時(shí)漲幅為6.67%。隨后無(wú)聊猿游艇俱樂(lè)部還推出了MAYC衍生的NFT項(xiàng)目，MAYC即變異猿，包含20000多個(gè)變異猿，通過(guò)將現(xiàn)有的無(wú)聊猿在公開(kāi)發(fā)售中鑄造變異猿來(lái)創(chuàng)建，是一種全新的用NFT獎(jiǎng)勵(lì)無(wú)聊猿持有者的方式，也允許新入場(chǎng)者以衍生品持有者身份進(jìn)入無(wú)聊猿生態(tài)系統(tǒng)。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為

15、國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的首要功能，就是用于評(píng)價(jià)某個(gè)具體的投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可 行性。在投資決策的實(shí)踐中，必須對(duì)所有已經(jīng)具備技術(shù)可行性的投資備選方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可 行性評(píng)價(jià)。不能全面掌握某一具體方案的各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，或者所掌握的評(píng)價(jià)指標(biāo)的質(zhì)量失 真，都無(wú)法完成投資決策的任務(wù)。（一）判斷方案完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資方案的所有評(píng)價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間，則可以斷定該投資方案無(wú)論從哪個(gè)方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，或完全具備可行性。（二）判斷方案是否完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)均處于不可

16、行區(qū)間，則可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性，或完全不具備可行性，應(yīng)當(dāng)徹底放 棄該投資方案。（三）判斷方案是否基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。（四）判斷方案是否基本不具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目出現(xiàn)主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，即使次要或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間，也可斷定該項(xiàng)目基本上不具有財(cái)務(wù)可行性。（五）其他應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題在對(duì)投資方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過(guò)程中，除了要熟練掌握和運(yùn)用上述判定條件外 還必須明確以下兩點(diǎn)：第一，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)在評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過(guò)程中起

17、主導(dǎo)作用。在對(duì)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)和投資決策的過(guò)程中，當(dāng)靜態(tài)投資回收期（次要指 標(biāo)）或總投資收益率（輔助指標(biāo)）的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí) 應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。第二，利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。在對(duì)同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標(biāo)的 評(píng)價(jià)結(jié)論是一致的。投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)?，F(xiàn)金流入量（又稱現(xiàn)金流入）是指在其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量增加的變動(dòng)量，現(xiàn)金流出量（又稱現(xiàn)金流

18、出）是指在其他條件不變時(shí)能夠使現(xiàn)金存量減少的變動(dòng)量。建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金等產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素。建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、維持運(yùn)營(yíng)投資、營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅等投入類財(cái)務(wù)可行性要素。顯然，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個(gè)特征：第一，無(wú)論是在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇；第二，由于項(xiàng)目計(jì)算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同，使得各階段上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，如建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零；在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正值。凈現(xiàn)金流量又包

19、括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量?jī)煞N形式。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不考慮調(diào)整所得稅因素；后者則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評(píng)價(jià)在考慮所得稅因素時(shí)項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值所做的貢獻(xiàn)。可以在稅前凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。（一）確定建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡(jiǎn)化法兩種方法。列表法是指通過(guò)編制現(xiàn)金流量表來(lái)確定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法，又稱一般方法，這是無(wú)論在什么情況下都可以采用的方法；簡(jiǎn)化法是指在特定條件下直接利用公式來(lái)確定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法，又稱

20、特殊方法或公式法。1.列表法在項(xiàng)目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表，是用于全面反映某投資項(xiàng)目在其未來(lái)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構(gòu)成內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報(bào)表。它與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表在具體用途、反映對(duì)象、時(shí)間特征、表格結(jié)構(gòu)和信息屬性等方面都存在較大差異。項(xiàng)目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。本章主要介紹項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制方法。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年預(yù)計(jì)發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。同時(shí)還要具體詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量

21、、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)。與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒(méi)有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括：項(xiàng)目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營(yíng)投資等。此外，該表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)。2.簡(jiǎn)化法除更新改造項(xiàng)目外，新建投資項(xiàng)目的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量可直接按簡(jiǎn)化公式計(jì)算。對(duì)新建項(xiàng)目而言，所得稅因素不會(huì)影響建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量，只會(huì)影響運(yùn)營(yíng)期的凈現(xiàn)金流量。（二）單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)

22、金流量的確定方法如果某投資項(xiàng)目的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而不涉及形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資產(chǎn)投資，甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，則該項(xiàng)目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。從這類項(xiàng)目所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看，僅涉及建設(shè)期增加的固定資產(chǎn)投資和終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的固定資產(chǎn)余值，在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的因使用該固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)業(yè)收入、增加（或節(jié)約）的經(jīng)營(yíng)成本、增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加。這些因素集中會(huì)表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)期息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)和折舊的變動(dòng)。兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策（一）固定資產(chǎn)更新決策與新建項(xiàng)目相比，固定資產(chǎn)更新決策最大的難點(diǎn)在于不容易估算項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。在估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí)

23、，要注意以下幾點(diǎn)：第一，項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定；第二，需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入，并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時(shí)凈殘值的依據(jù)；第三，由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備投資和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個(gè)原始投資不同的備選方案中做出比較與選擇，因此，所估算出來(lái)的是增量?jī)衄F(xiàn)金流量；第四，在此類項(xiàng)目中，所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。固定資產(chǎn)更新決策利用差額投資內(nèi)部收益率法，當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率（或設(shè)定折現(xiàn)率）時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新；反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新。（二）購(gòu)買或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策如果企業(yè)

24、所需用的固定資產(chǎn)既可以購(gòu)買，也可以采用經(jīng)營(yíng)租賃的方式取得，就需要按 照一定方法對(duì)這兩種取得方式進(jìn)行決策。有兩種決策方法可以考慮，第一種方法是分別計(jì) 算兩個(gè)方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行決策；第二種方法是直 接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系開(kāi)展財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，就是圍繞某一個(gè)投資方案而開(kāi)展的評(píng)價(jià)工作，其結(jié)果是做出該方案是否具備（完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備）財(cái)務(wù)可行性的結(jié)論。而投資決策就是通過(guò)比較，從可供選擇的備選方案中選擇一個(gè)或一組最優(yōu)方案的過(guò)程，其結(jié)果是從多個(gè)方案中做出了最終的選擇。因此，在時(shí)間

25、順序上，可行性評(píng)價(jià)在先，比較選擇決策在后。這種關(guān)系在不同類型的方案之間表現(xiàn)不完全一致。（一）評(píng)價(jià)每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性是開(kāi)展互斥方案投資決策的前提對(duì)互斥方案而言，評(píng)價(jià)每一方案的財(cái)務(wù)可行性，不等于最終的投資決策，但它是進(jìn)一步開(kāi)展各方案之間比較決策的重要前提，因?yàn)橹挥型耆邆浠蚧揪邆湄?cái)務(wù)可行性的方案，才有資格進(jìn)入最終決策；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，不能進(jìn)入下一輪比較選擇。已經(jīng)具備財(cái)務(wù)可行性，并進(jìn)入最終決策程序的互斥方案也不能保證在多方案比較決策中被最終選定，因?yàn)檫€要進(jìn)行下一輪淘汰篩選。（二）獨(dú)立方案的可行性評(píng)價(jià)與其投資決策是完全一致的行為相對(duì)于獨(dú)立方案而言，評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性也就是對(duì)其

26、做出最終決策的過(guò)程。從而造成了人們將財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)完全等同于投資決策的誤解。其實(shí)獨(dú)立方案也存在“先評(píng)價(jià)可行性，后比較選擇決策”的問(wèn)題。因?yàn)槊總€(gè)單一的獨(dú)立方案，也存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只有完全具備或基本具備財(cái)務(wù)可行性的方案，才可以被接受；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”本身也是一種方案，一般稱之為零方案。因此，任何一個(gè)獨(dú)立方案都要與零方案進(jìn)行比較決策。財(cái)務(wù)可行性要素的特征財(cái)務(wù)可行性要素是指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過(guò)程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。財(cái)務(wù)司衍性要素

27、通常應(yīng)具備重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性和直接相關(guān)性等特征。財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)的重要前提，是按照一定定量分析技術(shù)估算所有的財(cái)務(wù)可行性要素，進(jìn)而才能計(jì)算出有關(guān)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。在估算時(shí)必須注意的是，盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，得知這些要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)量口徑和估算方法方面往往大相徑庭。因此，千萬(wàn)不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。從項(xiàng)目投入產(chǎn)出的角度看，可將新建工業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性要素劃分為投入類和產(chǎn)出類兩種類型。產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：（1）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的營(yíng)業(yè)收入；（2）在運(yùn)營(yíng)期

28、發(fā)生的補(bǔ)貼收入；（3）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值；（4）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金。（一）營(yíng)業(yè)收入的估算營(yíng)業(yè)收入應(yīng)按項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計(jì)單價(jià)（不含增值稅）和額預(yù)測(cè)銷售量（假定運(yùn)營(yíng)期每期均可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡）進(jìn)行估算。營(yíng)業(yè)收入也屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定營(yíng)業(yè)收入發(fā)生于運(yùn)營(yíng)期各年的年末。（二）補(bǔ)貼收入的估算補(bǔ)貼收入是與運(yùn)營(yíng)期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅：按銷量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算。（三）固定資產(chǎn)余值的估算在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營(yíng)期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其法定

29、凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值確定；在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，因更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈損失等于其折余價(jià)值與預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈收入之差。（四）回收流動(dòng)資金的估算當(dāng)項(xiàng)目處于終結(jié)點(diǎn)時(shí)，所有墊付的流動(dòng)資金都將退出周轉(zhuǎn)，因此，在假定運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動(dòng)資金的前提下，終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，將在終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金統(tǒng)稱為回收額。固定資產(chǎn)投資的程序企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟。（1）提出投資領(lǐng)域和投資對(duì)象。這需要在把握良好投資機(jī)會(huì)的情況下，根據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期投資計(jì)劃和投資環(huán)境的變化來(lái)確定。（2）評(píng)價(jià)投資

30、方案的可行性。在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的環(huán)境、市場(chǎng)、技術(shù)和生產(chǎn)可行性的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)可行性做出總體評(píng)價(jià)。（3）投資方案比較與選擇。在財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)可供選擇的多個(gè)投資方案進(jìn)行比較和選擇。（4）投資方案的執(zhí)行。投資方案的執(zhí)行即投資行為的具體實(shí)施。（5）投資方案的再評(píng)價(jià)，在投資方案的執(zhí)行過(guò)程中，應(yīng)注意原來(lái)做出的投資決策是否合理、是否正確。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時(shí)根據(jù)變化的情況做出新的評(píng)價(jià)和調(diào)整。投資的概念和種類投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投

31、資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。按照投資的方向不同，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。從企業(yè)的角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。對(duì)外投資是指企業(yè)為購(gòu)買國(guó)家及其他企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品（包括：期貨與期權(quán)、信托、保險(xiǎn)），或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)向其他企業(yè)（如聯(lián)營(yíng)企業(yè)、子公司等）注入資金而發(fā)生的投資。按照投資的內(nèi)容不同，分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。本章所論的投資，是指屬于直接投資的企

32、業(yè)內(nèi)部投資，即固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的項(xiàng)目投資。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益（一）營(yíng)業(yè)收入估算項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19000.00萬(wàn)元；具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入11400.0013300.0015200.0019000.002增值稅423.31508.57593.82764.332.1銷項(xiàng)稅1482.001729.001976.002470.002.2進(jìn)項(xiàng)稅1058.691220.431382.181705.673稅金及附加50.8061.0371.2691.723.1城建稅

33、29.6335.6041.5753.503.2教育費(fèi)附加12.7015.2617.8122.933.3地方教育附加8.4710.1711.8815.29（二）正常經(jīng)營(yíng)年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國(guó)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問(wèn)題的通知及相關(guān)規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=764.33萬(wàn)元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購(gòu)原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)

34、用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營(yíng)年份經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算，項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用15235.46萬(wàn)元，其中：可變成本13123.64萬(wàn)元，固定成本2111.82萬(wàn)元。正常經(jīng)營(yíng)年份項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本14593.90萬(wàn)元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)7465.168709.359953.5412441.932工資及福利費(fèi)681.71681.71681.71681.713修理費(fèi)241.39241.39241.39241.394其他費(fèi)用1228.871228.871228.871228.

35、874.1其他制造費(fèi)用119.51119.51119.51119.514.2其他管理費(fèi)用101.24101.24101.24101.244.3其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用1008.121008.121008.121008.125經(jīng)營(yíng)成本9617.1310861.3212105.5114593.906折舊費(fèi)397.21397.21397.21397.217攤銷費(fèi)13.0113.0113.0113.018利息支出231.34231.34231.34231.349總成本費(fèi)用10258.6911502.8812747.0715235.469.1其中：固定成本2111.822111.822111.822111.829.

36、2可變成本8146.879391.0610635.2513123.64（四）稅金及附加項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納稅金及附加91.72萬(wàn)元。（五）利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國(guó)家有關(guān)稅收政策規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額（PFO）：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=3672.82（萬(wàn)元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3672.8225.00%=918.21（萬(wàn)元）。（六）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3

37、672.82萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅918.21萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤(rùn)：凈利潤(rùn)=正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=3672.82-918.21=2754.61（萬(wàn)元）。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入11400.0013300.0015200.0019000.002稅金及附加50.8061.0371.2691.723總成本費(fèi)用10258.6911502.8812747.0715235.464利潤(rùn)總額1090.511736.092381.673672.825應(yīng)納所得稅額1090.511736.092381.673672.826所得稅272.63434.0

38、2595.42918.217凈利潤(rùn)817.881302.071786.252754.618期初未分配利潤(rùn)0.00736.091834.353258.549可供分配的利潤(rùn)817.882038.163620.606013.1510法定盈余公積金81.79203.82362.06601.3111可供分配的利潤(rùn)736.091834.353258.545411.8312未分配利潤(rùn)736.091834.353258.545411.8313息稅前利潤(rùn)1594.482401.453208.434822.37（四）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

39、累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=22.20%。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率22.20%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=5049.96（萬(wàn)元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值5049.96萬(wàn)元（大于0），說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收

40、能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.45年。項(xiàng)目全部投資回收期5.45年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說(shuō)明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0011400.0013300.0015200.0019000.001.1營(yíng)業(yè)收入0.0011400.0013300.0015200.0019000.002現(xiàn)金流出7869.771

41、0683.5511091.6213361.6615193.432.1建設(shè)投資7869.770.002.2流動(dòng)資金1015.62169.271184.89507.812.3經(jīng)營(yíng)成本9617.1310861.3212105.5114593.902.4稅金及附加50.8061.0371.2691.723所得稅前凈現(xiàn)金流量-7869.77716.452208.381838.343806.574累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-7869.77-7153.32-4944.94-3106.60699.975調(diào)整所得稅398.62600.36802.111205.596所得稅后凈現(xiàn)金流量-7869.77443.8217

42、74.361242.922888.367累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-7869.77-7425.95-5651.59-4408.67-1520.31計(jì)算指標(biāo)1、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：29.40%；2、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：22.20%；3、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=11%）：8923.53萬(wàn)元；4、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=11%）：5049.96萬(wàn)元；5、項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）：4.82年；6、項(xiàng)目投資回收期（所得稅后）：5.45年。（七）債務(wù)資金償還計(jì)劃項(xiàng)目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，還款期為10年。借款償還資金來(lái)源主要是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期稅后