醫(yī)藥行業(yè)基金持倉分析：政策避風港獲青睞行業(yè)集中度提升

1、目錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _bookmark0 總：度異顯配置例于期5 HYPERLINK l _bookmark5 行：中提，策避領獲本好6 HYPERLINK l _bookmark11 個：“昂首細領質(zhì)個獲睞10 HYPERLINK l _bookmark14 投策略圖 目 錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖1：基金醫(yī)藥持倉市位列第三位(億元)5 HYPERLINK l _bookmark3 圖2：基金醫(yī)藥持倉占通A股比例位列第八位6 HYPERLINK l _bookmark4 圖3：基金醫(yī)藥持倉近各季度變化情況6 HYPERLINK

2、 l _bookmark6 圖4：基金醫(yī)藥持倉按級行業(yè)分類狀況7 HYPERLINK l _bookmark7 圖5：基金醫(yī)藥持倉各塊集中度狀況7 HYPERLINK l _bookmark9 圖6：基金醫(yī)藥持倉各塊占流通A股比重的走勢9 HYPERLINK l _bookmark10 圖7：基金醫(yī)藥持倉各塊CR5持倉市值占該領總持倉市值比重9表 目 錄 HYPERLINK l _bookmark1 表1：基金醫(yī)藥倉2019Q2 相比于Q1變動狀況5 HYPERLINK l _bookmark8 表2：基金醫(yī)藥持各塊市值超十億元企業(yè)8 HYPERLINK l _bookmark12 表3：20

3、19Q1/Q2基金醫(yī)藥持倉top510 HYPERLINK l _bookmark13 表4：2019Q2基金醫(yī)藥倉股top20的比例變動總體：季度差異明顯，配置比例低于預期20192019Q1的185支減持至146占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)的比重由 61.06%下滑至 48.18%；持股市值由 2019Q1 的1242.211200.69A 2019Q1 2.83%2.96%。表 1：基金醫(yī)藥持倉 2019Q2 相比于 Q1 變動狀況2019Q22019Q1變動持有證券數(shù)量146185-39占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比48.18%61.06%-12.87%持股市值(萬元)12,006,915.8612,422,

4、091.55-415,175.69占流通 A 股比例2.96%2.83%0.13%資料來源：wind， 1200.68 3 位， A 2.96%圖 1：基金醫(yī)藥持倉市值位列第三位(億元)21001200.6918001200.6915001200900300SWSWSWSWSW銀行SW家用電器SWSW房地產(chǎn)SW計算機SWSWSWSWSW化工SW交通運輸SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW鋼鐵資料來源：wind， 圖 2：基金醫(yī)藥持倉占流通 A 股比例位列第八位6%2.96%5%2.96%4%3%2%1%SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW計算機SW傳媒SWSW房地產(chǎn)

5、SWSWSWSWSWSWSW汽車SW有色金屬SW化工SW交通運輸SWSWSW鋼鐵SW公用事業(yè)SW采掘資料來源：wind， Q2 Q4 A Q1 Q3 其中 2019Q2 2018 年以來行業(yè)改革緊鑼密鼓推進的影響，市場觀望情緒增厚。圖 3：基金醫(yī)藥持倉近年各季度變化情況2,5007.0%6.0%2,0005.0%1,5004.0%1200.691,0003.0%2.96%2.0%5001.0%00.0%每期持股市值占流通股比例(右)資料來源：wind， 2019 生物制品領域基金持倉市值居前，主要原因是該領域大規(guī)模公司居多，比如恒瑞醫(yī)藥、長春高新等，中藥板塊整體基金配置率較低。圖 4：基金醫(yī)藥

6、持倉按二級行業(yè)分類狀況3507.00%6.47%3006.00%5.47%2505.00%2004.00%3.45%1503.00%2.44%1002.08%2.00%500.88%1.00%00.00%化藥生物制品服務醫(yī)療器械商業(yè)中藥每期持股市值(億元）占流通A股比例資料來源：wind， 8 93577883（5750（594123652554，圖 5：基金醫(yī)藥持倉各板塊集中度狀況100%93.05%94.11%圖 5：基金醫(yī)藥持倉各板塊集中度狀況100%93.05%94.11%1078.83%80%875.70%8760%53.65%55.94%65540%420%2220%0化藥生物制品

7、醫(yī)藥商業(yè)醫(yī)療器械醫(yī)療服務中藥資料來源：wind，渤海證券研究所2019Q22019Q1變動2019Q22019Q1變動恒瑞醫(yī)藥478154.61136.2918.325.32%2019Q22019Q1變動2019Q22019Q1變動恒瑞醫(yī)藥478154.61136.2918.325.32%4.73%0.59%普利制藥5917.8214.813.0220.84%19.90%0.94%凱萊英6616.9318.68-1.7514.11%16.78%-2.67%化學制藥科倫藥業(yè)5816.609.297.315.41%3.12%2.29%新和成6015.247.168.073.72%1.83%1.90

8、%華東醫(yī)藥2914.2214.160.063.13%2.98%0.15%康弘藥業(yè)1911.1611.100.055.46%4.58%0.88%長春高新380138.85133.435.4224.18%24.78%-0.60%華蘭生物6848.8543.984.8713.32%12.19%1.14%沃森生物5925.8215.5510.276.62%4.43%2.19%康泰生物6215.9318.71-2.7811.77%13.03%-1.26%生物制品通化東寶2815.0815.14-0.065.02%4.47%0.55%我武生物4614.4212.152.279.30%10.05%-0.75

9、%智飛生物5512.3535.10-22.753.31%7.93%-4.62%天壇生物2511.754.277.484.46%1.96%2.50%益豐藥房醫(yī)藥商業(yè)老百姓814125.9215.8814.7419.7011.18-3.8210.23%10.18%7.02%11.75%3.21%-1.57%邁瑞醫(yī)療10845.8729.8815.9923.16%18.33%4.83%樂普醫(yī)療5928.6534.97-6.328.23%8.72%-0.50%醫(yī)療器械魚躍醫(yī)療5622.4024.77-2.3710.52%11.50%-0.98%山東藥玻6718.9414.644.3016.52%15.

10、97%0.55%健帆生物4615.6919.13-3.4522.94%28.73%-5.79%愛爾眼科14180.6561.5519.1010.39%9.52%0.87%通策醫(yī)療13056.7051.315.3920.01%22.75%-2.74%醫(yī)療服務泰格醫(yī)藥14752.2936.2516.0419.27%15.73%3.54%美年健康5435.4659.98-24.539.96%13.80%-3.84%金域醫(yī)學2014.369.694.6815.01%11.28%3.73%片仔癀中藥云南白藥886828.6413.8730.9717.99-2.33-4.124.13%1.60%4.48%

11、2.03%-0.35%-0.42%持股市值萬元)占流通A股比例資料來演：wind， 滑；各板塊CR5 5 CR5 2019Q1 73.24%80.68%下滑至038圖 6：基金醫(yī)藥持倉各板塊占流通 A 股比重的走勢12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 化學制藥中藥醫(yī)藥商業(yè)醫(yī)療器械醫(yī)療服務生物制品資料來源：wind， 圖 7：基金醫(yī)藥持倉各板塊 CR5 持倉市值占該領域總持倉市值比重100%90%化學制藥中藥80%70%60%2019Q1資料來源：wind， 2019 671.25 2019Q1 50.28%52.42 top5 CRO 表 3：2019Q1

12、/Q2 基金醫(yī)藥持倉 top5持股市值億元)占流通A股比例2019Q22019Q1變動2019Q22019Q1變動2019Q22019Q1變動恒瑞醫(yī)藥478154.6136.318.35.30%4.70%0.60%長春高新380138.9133.55.424.20%24.80%-0.60%愛爾眼科14180.861.719.110.40%9.50%0.90%通策醫(yī)療13056.851.45.420.00%22.80%-2.70%泰格醫(yī)藥14752.436.316.119.30%15.70%3.50%美年健康5435.560.1-24.610.00%13.80%-3.80%top20 2019Q

13、1 4.8%3.5%3.2%， 2019Q1 表 4：2019Q2 基金醫(yī)藥重倉股 top20 的比例變動持股機構(gòu)數(shù)持股市值(億元)占流通 A 股比例企業(yè)2019Q22019Q1變動2019Q22019Q1變動邁瑞醫(yī)療10845.929.91623.20%18.30%4.80%泰格醫(yī)藥14752.436.316.119.30%15.70%3.50%益豐藥房8125.914.811.210.20%7.00%3.20%科倫藥業(yè)5816.69.37.35.40%3.10%2.30%持倉比重上升沃森生物5925.815.510.36.60%4.40%2.20%華蘭生物6848.9444.913.30%

14、12.20%1.10%愛爾眼科14180.861.719.110.40%9.50%0.90%普利制藥5917.814.8320.80%19.90%0.90%恒瑞醫(yī)藥478154.6136.318.35.30%4.70%0.60%山東藥玻671914.74.316.50%16.00%0.60%健帆生物4615.719.1-3.422.90%28.70%-5.80%美年健康5435.560.1-24.610.00%13.80%-3.80%凱萊英6616.918.7-1.714.10%16.80%-2.70%通策醫(yī)療13056.851.45.420.00%22.80%-2.70%持倉比重下降老百姓4115.919.7-3.810.20%11.80%-1.60%康泰生物6215.918.7-2.811.80%13.00%-1.30%魚躍醫(yī)療5622.424.8-2.410.50%11.50%-1.00%長春高新380138.9133.55.424.2