醫(yī)院投資研究報(bào)告

1、2018 年醫(yī)院投資研究報(bào)告集團(tuán)、國(guó)際參與者，以及醫(yī)藥上市公司、地產(chǎn)商等相關(guān)產(chǎn)業(yè)資本等幾大 領(lǐng)域玩家正在逐步形成四分天下的格局。但醫(yī)療行業(yè)的特殊性決定了其 的人力資質(zhì)要求，以及對(duì)于資本參與者極強(qiáng)的地方政府資源、金融資源 和運(yùn)營(yíng)能力的要求，無(wú)疑給進(jìn)入該領(lǐng)域的參與者帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)，部 2018投資仍需謹(jǐn)慎而為。同推動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。研究結(jié)果摘要 選取了以投入產(chǎn)出為核心，綜合考慮政策、基數(shù)和增長(zhǎng)率因素、競(jìng)爭(zhēng)力以 10醫(yī)院類(lèi)型綜合推薦指數(shù)（滿(mǎn)分五星）綜合醫(yī)院中醫(yī)醫(yī)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院民族醫(yī)院護(hù)理院專(zhuān)科醫(yī)院口腔醫(yī)院眼科醫(yī)院耳鼻喉科醫(yī)院腫瘤醫(yī)院心血管病醫(yī)院胸科醫(yī)院血液病醫(yī)院婦產(chǎn)(科)醫(yī)院兒童醫(yī)院精神病醫(yī)

2、院傳染病醫(yī)院皮膚病醫(yī)院結(jié)核病醫(yī)院麻風(fēng)病醫(yī)院職業(yè)病醫(yī)院骨科醫(yī)院康復(fù)醫(yī)院整形外科醫(yī)院美容醫(yī)院其他專(zhuān)科醫(yī)院數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院綜合整理&制作備注：其他專(zhuān)科醫(yī)院指包括肛腸醫(yī)院、糖尿病醫(yī)院、男科醫(yī)院、消化病醫(yī)院、腦科醫(yī)院等在內(nèi)的非獨(dú)立統(tǒng)計(jì)的專(zhuān)科醫(yī)院。本報(bào)告包括以下內(nèi)容一、全國(guó)醫(yī)院總體概況二、國(guó)家對(duì)于社會(huì)資本參與醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)建設(shè)的支持政三、各類(lèi)型醫(yī)院分布情況和民營(yíng)化率四、各類(lèi)型醫(yī)院投入產(chǎn)出情況分五、各類(lèi)型醫(yī)院綜合競(jìng)爭(zhēng)力分析六、資本熱度情況分析七、投資方向推薦八、專(zhuān)科連鎖案例分九、投資風(fēng)險(xiǎn)（）們會(huì)第一時(shí)間修正。微信：yintanbb。郵箱： HYPERLINK mailto:research researc

3、h一、 全國(guó)醫(yī)院總體概況201811100 萬(wàn)個(gè)，其中以基層醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心/ 量最多且增長(zhǎng)最快，截至 201811 月，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量占比接近95相較于去年年底新增近1.7萬(wàn)個(gè)漲幅1.82醫(yī)院類(lèi)醫(yī)療機(jī)（包專(zhuān)科醫(yī)院包括口腔眼科腫瘤心血管等專(zhuān)科醫(yī)院占比 3.23， 相較于2017年年底新增1411個(gè)，漲幅4.54。專(zhuān)業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)（包括疾控中心、專(zhuān)科醫(yī)院防治院/站/所、健康教育所、婦幼保健院、急救中心采供血機(jī)構(gòu)等占比 1.92數(shù)量下降665個(gè)降幅3.29其他（等占比0.28新增108個(gè)漲幅4.04由此可見(jiàn)我國(guó)醫(yī)療服務(wù)2018112017201811201712醫(yī)院3.016

4、萬(wàn)個(gè)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)93.302 萬(wàn)個(gè)專(zhuān)業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)1.990 萬(wàn)個(gè)其他機(jī)構(gòu)0.267 萬(wàn)個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)98.665 萬(wàn)個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)100.447 萬(wàn)個(gè)醫(yī)院3.247 萬(wàn)個(gè)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)94.998 萬(wàn)個(gè)專(zhuān)業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)1.924 萬(wàn)個(gè)其他機(jī)構(gòu)0.278 萬(wàn)個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家衛(wèi)健委信息統(tǒng)計(jì)中心數(shù)據(jù)、中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018二、 國(guó)家對(duì)于社會(huì)資本參與醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)建設(shè)的支持政策 20002001 腔、婦幼、精神病、康復(fù)醫(yī)院以及護(hù)理機(jī)構(gòu)的建設(shè)中。政策名稱(chēng)發(fā)布時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)主要內(nèi)容關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)分類(lèi)管理若干問(wèn)題的意見(jiàn)2001 年 9 月衛(wèi)健委等四部委非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)和營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)在滿(mǎn)足多新

5、方面的作用。關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)2005 年 2 月國(guó)務(wù)院衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要的通知2007 年 5 月國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)、引導(dǎo)社會(huì)力量積極參與，興辦民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，多渠道發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，擴(kuò)大醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)供給，鼓勵(lì)公平、有序競(jìng)爭(zhēng)。關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)2009 年 4 月中共中央、國(guó)在新一輪醫(yī)療體制改革中，國(guó)家將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)生體制改革的意見(jiàn)務(wù)院療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，并加快形成多元辦醫(yī)格局。加快推進(jìn)多元化辦醫(yī)格局，鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)社會(huì)資本發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，加快形成投資主體多關(guān)于公立醫(yī)院改衛(wèi)健委等五元化、投資方式多元化的辦醫(yī)體制。非公立醫(yī)院2010 年 2 月革試點(diǎn)的指導(dǎo)意

6、見(jiàn)部委在醫(yī)保定點(diǎn)、科研立項(xiàng)、職稱(chēng)評(píng)定和繼續(xù)教育等方面，與公立醫(yī)院享受同等待遇，在服務(wù)準(zhǔn)入，監(jiān)督管理等方面一視同仁。關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)抓緊理清和修改涉及非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、執(zhí)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉業(yè)、監(jiān)管等方面的文件，結(jié)合實(shí)際制定和完善鼓衛(wèi)健委等五辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見(jiàn)的2010 年 12 月勵(lì)引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的實(shí)施細(xì)則和配部委通知套文件，消除阻礙非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策障礙，促進(jìn)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)健康發(fā)展。在區(qū)域衛(wèi)生規(guī)劃和醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃中，為非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)留出足夠空間。需要調(diào)整和新增醫(yī)療衛(wèi)生資源時(shí)，在符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的條件下，優(yōu)先考慮社會(huì)資本。放寬社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入范圍，鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)

7、、基金會(huì)、衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十2012 年 10 月國(guó)務(wù)院商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等社會(huì)力量及境外投資者舉辦醫(yī)二五”規(guī)劃療機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)具有資質(zhì)的人員（包括港、澳、臺(tái)地區(qū)人員）依法開(kāi)辦私人診所。公立醫(yī)院資源豐富的城市，可引導(dǎo)社會(huì)資本以多種方式參與包括國(guó)有企業(yè)所辦醫(yī)院在內(nèi)的部分公立醫(yī)院改制重組，積極穩(wěn)妥地把部分公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制為非公立醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2016-2020 年）2016 年 8 月衛(wèi)健委要求將社會(huì)辦醫(yī)納入相關(guān)規(guī)劃，按照一定比例為社會(huì)辦醫(yī)預(yù)留床位和大型設(shè)備等資源配置空間。在符合規(guī)劃總量和結(jié)構(gòu)的前提下，取消對(duì)社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量和地點(diǎn)的限制。關(guān)于加強(qiáng)生育全稱(chēng)基本醫(yī)療保健服務(wù)的若干意見(jiàn)201610衛(wèi)健委

8、聯(lián)合五部委鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)力量舉辦高水平、規(guī)模化的非營(yíng)利性婦女兒童醫(yī)院，滿(mǎn)足人民群眾多層次、多樣化醫(yī)療服務(wù)需求?！笆濉毙l(wèi)生與健康規(guī)劃201612國(guó)務(wù)院有企業(yè)所辦的醫(yī)療機(jī)構(gòu)等部分公立醫(yī)院改制重組。醫(yī)師執(zhí)業(yè)注冊(cè)管理辦法2017 年 2 月衛(wèi)健委明確醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的合法性和可操作性，醫(yī)師執(zhí)業(yè)地點(diǎn)修改為“省級(jí)或者縣級(jí)行政區(qū)劃”。醫(yī)師“一次注冊(cè)、區(qū)域有效”，可以在多個(gè)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)。關(guān)于修改的決定2017 年 2 月衛(wèi)健委構(gòu)類(lèi)別。國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體鼓勵(lì)通過(guò)技術(shù)支援、人才培養(yǎng)等方式，吸引社會(huì)2017 年 4 月國(guó)務(wù)院建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)加入并發(fā)揮作用。意見(jiàn)積極支持社會(huì)力量深入專(zhuān)科醫(yī)療等細(xì)分服務(wù)

9、領(lǐng)域，擴(kuò)大服務(wù)有效供給，培育專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)。在眼科、骨科、口腔、婦產(chǎn)、兒科、腫瘤、精神、醫(yī)療美容等專(zhuān)科以及康復(fù)、護(hù)理、體檢等領(lǐng)域，加快打造一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的品牌服務(wù)機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)投資者建立品牌化專(zhuān)科醫(yī)療集團(tuán)、舉辦有專(zhuān)科優(yōu)勢(shì)的大型綜合醫(yī)院。支持社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)引入戰(zhàn)略關(guān)于支持社會(huì)力探索委托知名品牌醫(yī)療實(shí)體、醫(yī)院管理公司、醫(yī)量提供多層次多樣2017 年 5 月國(guó)務(wù)院生集團(tuán)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理等模式。發(fā)展醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域化醫(yī)療服務(wù)的意見(jiàn)支持社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，培育上水平、規(guī)?；尼t(yī)療集團(tuán)。允許公立醫(yī)院根據(jù)規(guī)劃和需求，與社會(huì)力量合作舉辦新的非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)公立醫(yī)院與社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)在人才、管理、服務(wù)、技術(shù)、

10、品牌等方面建立協(xié)議合作關(guān)系，支持社會(huì)力量辦好多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)。深化醫(yī)藥衛(wèi)生體2018年重點(diǎn)工作任務(wù)2018 年 8 月國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)及康復(fù)、護(hù)理等機(jī)構(gòu)參與醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)。關(guān)于優(yōu)化醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)護(hù)人員準(zhǔn)入服務(wù)的通知2018 年 11 月衛(wèi)健委執(zhí)業(yè)登記“兩證合一”，逐步實(shí)現(xiàn)營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)由投資主體自主決定。健康口腔行動(dòng)方（201920252019 年 1 月衛(wèi)健委積極發(fā)展口腔疾病防治所等防治結(jié)合型專(zhuān)業(yè)機(jī)工作。備注：原衛(wèi)生部、衛(wèi)計(jì)委以上統(tǒng)稱(chēng)衛(wèi)健委來(lái)源：匯眾研究院結(jié)合億歐、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院及網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息整理匯總?cè)⒏黝?lèi)型醫(yī)院分布情況和民營(yíng)化率各類(lèi)型醫(yī)院分布情況統(tǒng)計(jì)201718921家占

11、比60.92專(zhuān)科醫(yī)院7220家占比23.25中醫(yī)醫(yī)院、中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院護(hù)理院民族醫(yī)院分別占比11.90 1.891.12和0.91。而在專(zhuān)科醫(yī)院中，除其他較為分散的不計(jì)入單獨(dú)類(lèi)型統(tǒng)計(jì)的其他類(lèi)（科科醫(yī)院、口腔醫(yī)院、眼科醫(yī)院和骨科醫(yī)院，前五類(lèi)總占比 53.88。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018各類(lèi)型醫(yī)院公立和民營(yíng)醫(yī)院分布情況及民營(yíng)化率統(tǒng)計(jì)截至2017年底，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院總比60.4，其中護(hù)理民營(yíng)化程度最高達(dá)到89.4專(zhuān)科醫(yī)院和中西醫(yī)院民營(yíng)化率均為75左右綜合醫(yī)院約為58.6，中醫(yī)醫(yī)院和民族醫(yī)院均不足40。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018在各類(lèi)型專(zhuān)科醫(yī)院中，總數(shù)量排名靠前的 10 個(gè)類(lèi)型

12、中，除去傳染病醫(yī)院和精神病醫(yī)院民營(yíng)醫(yī)院數(shù)量占比較少以外，其他各類(lèi)均超過(guò)70。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018比，可以得出，在所有類(lèi)型的醫(yī)院中，美容醫(yī)院民營(yíng)化率排名第 1，為10（無(wú)公立美容醫(yī)院排在第2到7位的全部為專(zhuān)科醫(yī)院包括整外科、婦產(chǎn)（科90。其他專(zhuān)科醫(yī)院、護(hù)理院、心血管醫(yī)院民營(yíng)化率超過(guò)80，皮膚病、口腔中西醫(yī)結(jié)合康復(fù)醫(yī)院等民營(yíng)化率也超過(guò)70結(jié)核病傳染病和性，民營(yíng)化率不足10。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理各類(lèi)型醫(yī)院及民營(yíng)醫(yī)院復(fù)合年平均增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)5（2012-2017）各類(lèi)醫(yī)院的數(shù)據(jù)變化來(lái)看，總數(shù)量復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)10的醫(yī)院包括護(hù)理院、美容醫(yī)院、口腔

13、醫(yī)院、眼科醫(yī)院、民族醫(yī)院，復(fù)合年平均增長(zhǎng)率均超過(guò)20，中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院、康復(fù)醫(yī)院、眼科醫(yī)院兒童醫(yī)院年復(fù)合平均增長(zhǎng)率均超過(guò)15由此可以看出除美數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾醫(yī)根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2013-2018 綜合整理四、各類(lèi)型醫(yī)院投入產(chǎn)出情況分析資本介入的板塊。各類(lèi)型醫(yī)院總收入和支出情況統(tǒng)計(jì)2017506.8億元，中醫(yī)醫(yī)院 53.1 億元，在專(zhuān)科醫(yī)院中，腫瘤、精神病、眼科、口腔、婦產(chǎn)（科）醫(yī)院均有 20 億元以上的凈利潤(rùn)。各類(lèi)型醫(yī)院收入支出情況表（單位：萬(wàn)元）各類(lèi)型醫(yī)院總收入總支出總凈利潤(rùn)綜合醫(yī)院210,136,314205,067,7505,068,564中醫(yī)醫(yī)院34,260,19833,729,3

14、22530,876中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院5,050,7194,997,53953,180民族醫(yī)院886,192857,14529,047護(hù)理院338,443319,86218,581專(zhuān)科醫(yī)院35,927,03434,041,4501,885,584口腔醫(yī)院1,954,9261,739,164215,762眼科醫(yī)院2,104,8271,868,589236,238耳鼻喉科醫(yī)院322,732314,0498,683腫瘤醫(yī)院6,564,5556,190,917373,638心血管病醫(yī)院1,349,8451,351,979-2,134胸科醫(yī)院835,964835,495469血液病醫(yī)院171,382169,9

15、061,476婦產(chǎn)(科)醫(yī)院3,216,4603,013,609202,851兒童醫(yī)院3,692,4703,631,74560,725精神病醫(yī)院5,012,4634,645,745366,718傳染病醫(yī)院2,621,9732,688,733-66,760皮膚病醫(yī)院335,484313,68021,804結(jié)核病醫(yī)院604,754583,68421,070麻風(fēng)病醫(yī)院22,46721,910557職業(yè)病醫(yī)院118,294118,826-532骨科醫(yī)院1,437,1071,382,09855,009康復(fù)醫(yī)院1,086,7661,028,39658,370整形外科醫(yī)院197,375170,21227,1

16、63美容醫(yī)院894,558766,313128,245其他專(zhuān)科醫(yī)院3,382,6303,206,401176,229數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理各類(lèi)型醫(yī)院凈利率情況統(tǒng)計(jì)無(wú)論是否去除財(cái)政因素影響凈利率均超過(guò)10整形外科醫(yī)院和口腔醫(yī)院總凈利率也超過(guò)了10但去除財(cái)政收支影響后不足10但仍高10（科2018各類(lèi)型醫(yī)院?jiǎn)误w平均收入統(tǒng)計(jì)但仍高于綜合醫(yī)院。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理從凈利潤(rùn)的情況來(lái)看，剔除各類(lèi)醫(yī)院數(shù)量因素對(duì)凈利潤(rùn)造成的影響整形外科醫(yī)院、美容醫(yī)院、眼科醫(yī)院、精神病醫(yī)院和口腔醫(yī)院，均超過(guò)300數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)

17、生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理各類(lèi)型醫(yī)院費(fèi)用情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理類(lèi)型醫(yī)院年度平均單體人員費(fèi)用最高的是胸科醫(yī)院、兒童醫(yī)院和腫瘤醫(yī) 1 億元，而精神病醫(yī)院、婦產(chǎn)（科）醫(yī)院、口腔醫(yī)院、民族醫(yī)院、整形外科醫(yī)院等 2017 年全年單體平均人員成本不超過(guò) 2000 萬(wàn)元。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒 2018 綜合整理五、各類(lèi)型醫(yī)院綜合競(jìng)爭(zhēng)力分析慮不同類(lèi)型醫(yī)院的綜合競(jìng)爭(zhēng)力， 根據(jù) 中國(guó)醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告（217-201810（不含專(zhuān)科醫(yī)院6家中醫(yī)醫(yī)院，其他均為綜合醫(yī)院，中醫(yī)醫(yī)院進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)的比例僅為0.16，而綜合醫(yī)院為0.5，總體來(lái)看

18、，綜合醫(yī)院的綜合競(jìng)爭(zhēng)力好于中醫(yī)醫(yī)院。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告（2017-2018）綜合整理（科14強(qiáng)醫(yī)院分布。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)中國(guó)醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告（2017-2018）綜合整理六、資本熱度情況分析國(guó)內(nèi)醫(yī)院并購(gòu)數(shù)量和中美對(duì)比4877.620162018產(chǎn)的看法趨于理智，總體資本熱度有所下降。數(shù)據(jù)來(lái)源：智庫(kù)醫(yī)學(xué)界-2018 中國(guó)醫(yī)院并購(gòu)報(bào)告但值得注意的是，對(duì)比美國(guó)和中國(guó)的醫(yī)院總數(shù)量，以及 2012 年到2016 年中國(guó)和美國(guó)之間醫(yī)院并購(gòu)案例數(shù)量，美國(guó)境內(nèi)醫(yī)院數(shù)量 5564 家，數(shù)量遠(yuǎn)低于中國(guó)境內(nèi)醫(yī)院數(shù)量，民營(yíng)醫(yī)院占比 78.5，超過(guò)中國(guó)18.1， 民營(yíng)化進(jìn)程和醫(yī)院并購(gòu)仍有很

19、大的空間，2018 年的下降趨勢(shì)很大概率并數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤-Hosptal M&A、普華永道- 2016 中國(guó)境內(nèi)醫(yī)院并購(gòu)活動(dòng)回顧及展望被并購(gòu)醫(yī)院類(lèi)型統(tǒng)計(jì)根據(jù)對(duì) 2016 年和 2018 年的醫(yī)院并購(gòu)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)（2017 年數(shù)據(jù)暫缺，總體來(lái)看綜合醫(yī)院投資熱度仍最高，但 018年綜合醫(yī)院被投數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)智庫(kù)醫(yī)學(xué)界-2018 中國(guó)醫(yī)院并購(gòu)報(bào)告綜合整理強(qiáng)，以期通過(guò)資源整合、產(chǎn)業(yè)鏈延伸和生態(tài)布局來(lái)獲得超額收益，根據(jù)201812交易，并購(gòu)標(biāo)的數(shù)量總計(jì)22家，其中綜合醫(yī)院占比63.6，腫瘤醫(yī)院占比13.6口腔醫(yī)院占比9.1，心血管病醫(yī)院、婦產(chǎn)科醫(yī)院和

20、其他專(zhuān)科醫(yī)院均占比4.5。數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院根據(jù)看醫(yī)界相關(guān)報(bào)道綜合整理七、投資方向推薦10 醫(yī)院類(lèi)型政策重點(diǎn)支持總量占比較高民營(yíng)化率較高民 營(yíng) 近5 年 平（ 去 除財(cái) 政 因素影響）（響）單體平均人員經(jīng)費(fèi)較低爭(zhēng) 力100入有一定的投資熱度是否推薦綜合醫(yī)院中醫(yī)醫(yī)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院民族醫(yī)院護(hù)理院專(zhuān)科醫(yī)院-口腔醫(yī)院是眼科醫(yī)院是耳鼻喉科醫(yī)院腫瘤醫(yī)院心血管病醫(yī)院胸科醫(yī)院血液病醫(yī)院婦產(chǎn)(科)醫(yī)院是兒童醫(yī)院精神病醫(yī)院傳染病醫(yī)院皮膚病醫(yī)院結(jié)核病醫(yī)院麻風(fēng)病醫(yī)院職業(yè)病醫(yī)院骨科醫(yī)院是康復(fù)醫(yī)院整形外科醫(yī)院美容醫(yī)院是其他專(zhuān)科醫(yī)院是數(shù)據(jù)來(lái)源：匯眾研究院綜合整理&制作備注：精神病醫(yī)院因凈利率為負(fù)且單體平均收入不高，不納入

21、推薦八、專(zhuān)科連鎖案例分析在以上推薦投資的專(zhuān)科醫(yī)院方向中，各類(lèi)醫(yī)院除了適合單體投資以外，口腔醫(yī)院、眼科醫(yī)院、婦產(chǎn)（科）（連鎖眼科醫(yī)院）和通策醫(yī)療（連鎖口腔醫(yī)院，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)民營(yíng)醫(yī)院上市公司中盈利能力最強(qiáng)的兩家公司。因分析兩家公司業(yè)務(wù)情況的相關(guān)研報(bào)較愛(ài)爾眼科和通策醫(yī)療在整體發(fā)展思路上面具有較高的相似性，采用 “自建+并購(gòu)”的模式，逐步建立起體內(nèi)體外醫(yī)院相結(jié)合的體系。年份愛(ài)爾眼科發(fā)展歷程與重大事件通策醫(yī)療發(fā)展歷程與重大事件2003 年愛(ài)爾眼科成立通策集團(tuán)成立2006 年/通過(guò)收購(gòu)杭州口腔醫(yī)院介入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。2007 年100 股權(quán)注入北京中燕，完370 產(chǎn)權(quán)，同年收購(gòu)北京京朝口腔醫(yī)院 91.6 的股權(quán)。2008 年收購(gòu)黃石現(xiàn)代口腔醫(yī)院有限公司 100 的股權(quán)。2009 年采取“自建醫(yī)院為主，收購(gòu)為輔”的策略，平均每年新增醫(yī)院數(shù)量?jī)H為 6 家。/2010 年以 2538.9 萬(wàn)認(rèn)購(gòu)昆明口腔醫(yī)院改制新股，認(rèn)58.59 的股份2011 年/2012 年2013 年2014 年發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，開(kāi)始設(shè)立并購(gòu)基金，啟動(dòng)并購(gòu)模式600比例為 60 設(shè)立海寧口腔醫(yī)院。2015 年將香港亞