印制電路板行業(yè)系列深度報告之一：PCB產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛產(chǎn)業(yè)鏈受益

1、PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益目錄一、PCB產(chǎn)業(yè)鏈清晰3PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益目錄(一)覆銅板是構(gòu)成PCB的重要原材料4 HYPERLINK l _TOC_250012 中國覆銅板總產(chǎn)量達5.91億平方米5 HYPERLINK l _TOC_250011 中國剛性覆銅板產(chǎn)值80.37億美元，占全球的66.767覆銅板行業(yè)集中度較高,行業(yè)格局穩(wěn)定8 HYPERLINK l _TOC_250010 高附加值CCL進口價值上升9 HYPERLINK l _TOC_250009 (二)銅箔在PCB材料中的重要性11CCL、PCB上游原材料電解銅價格走勢（元/噸）13 HYPERLI

2、NK l _TOC_250008 中國電解銅箔產(chǎn)能、產(chǎn)量增速均高于全球平均水平14 HYPERLINK l _TOC_250007 中國電解銅箔面臨產(chǎn)能過剩16 HYPERLINK l _TOC_250006 中國銅箔進出口貿(mào)易18二、PCB板下游應(yīng)用領(lǐng)域19 HYPERLINK l _TOC_250005 (一)通訊電子市場為PCB第一大應(yīng)用領(lǐng)域，占比超過3019(二)家電行業(yè)穩(wěn)中有升,智能化水平提升，PCB向高端化發(fā)展21 HYPERLINK l _TOC_250004 (三)消費電子行業(yè)產(chǎn)品多樣化，熱點產(chǎn)品未來可期21 HYPERLINK l _TOC_250003 (四)汽車電子帶動車

3、用PCB需求22 HYPERLINK l _TOC_250002 (五)工業(yè)、醫(yī)療行業(yè)應(yīng)用穩(wěn)步提升23三、風(fēng)險提示25 HYPERLINK l _TOC_250001 (一)原材料成本上漲超出預(yù)期25 HYPERLINK l _TOC_250000 (二)PCB下游應(yīng)用領(lǐng)域增速不及預(yù)期25PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表目錄圖表 1 PCB產(chǎn)鏈3PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表目錄圖表 2 PCB上各原料成本總原料成重3圖表 3 銅板作工藝4圖表 4 銅板分類5圖表 5 2000-2017年國覆銅行業(yè)量及速5圖表 6 國陸2011-2016覆銅產(chǎn)品構(gòu)成圖單位萬平）6圖表 7國各

4、覆銅產(chǎn)量比變化6圖表 8國各型覆板產(chǎn)量比增長7圖表 9 球剛覆銅產(chǎn)值、量以單位格7圖表 10全球十大板廠商售收及市額8圖表 11全球要覆廠商市份額化9圖表 12中國銅板2011年-2015年進口統(tǒng)計10圖表 13深南路覆占銷售入比重10圖表 14生益技覆占銷售入比重11圖表 15壓延箔VS解銅箔產(chǎn)工對比12圖表 16不同產(chǎn)工箔指標12圖表 17電解全國走勢（元噸）13圖表 18電池銅箔走勢14圖表 19全球解銅能、產(chǎn)、產(chǎn)利用率15圖表 20中國解銅、產(chǎn)量產(chǎn)能用率15圖表 21中國2015-2019年電解產(chǎn)能計及測16圖表 22中國PCB銅鋰電銅比重16圖表 23中國準銅箔求量測算17圖表 24

5、中國電銅求量測算17圖表 25 PCB游應(yīng)域占比19圖表 26通訊場電品產(chǎn)值十億元）20圖表 27通信域PCB品需求比20圖表 28消費子行子產(chǎn)品值（億美）21圖表 29消費子領(lǐng)各類PCB占比22圖表 30汽車業(yè)電品產(chǎn)值十億元）23圖表 31汽車子領(lǐng)各類PCB占比23圖表 32工業(yè)醫(yī)療電子產(chǎn)產(chǎn)值十億）24圖表 33 2017年-2022年P(guān)CB游應(yīng)領(lǐng)域增速24PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益一、 PCBPCB行業(yè)上下游劃分明確，原材料占PCB成的60左右，所占比重較大。PCBPCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益一、 PCBPCB需的主要原材料。 圖表 1PCB 資料來源: 紅塔證券覆銅板占

6、PCB材料成本的比重最（占比約37其次是半固化片金鹽、銅箔、銅球、油墨。圖表 2 PCB 上游各原材料成本占總原材料成本比重數(shù)據(jù)來源: PCB 信息網(wǎng)、紅塔證券PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益(一)覆銅板是構(gòu)成 PCB 的重要原材料覆銅板（Copper Clad Laminate，CCL）的40PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益(一)覆銅板是構(gòu)成 PCB 的重要原材料1/3導(dǎo)電作用，樹脂起到絕緣作用，玻璃纖維布起到支撐作用。圖表 3 覆銅板制作工藝資料來源：紅塔證券整理PCB/41，62產(chǎn)品層數(shù)越高，對于覆銅板的數(shù)量需求就越大。材料和樹脂品種的不同，剛性覆銅板主要包括玻纖布基覆銅板、紙基

7、覆銅板、CEM-1CEM-3,FR-4PCB亞胺覆銅板，主要應(yīng)用于手機、數(shù)碼相機、筆記本電腦等便攜式電子設(shè)備。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 4 覆銅板的分類 資料來源：紅塔證券PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 4 覆銅板的分類 5.912017年國覆板行整體實產(chǎn)量5.91億方米，比增長5.07。圖表 5 2000-2017 年中國覆銅板行業(yè)產(chǎn)量及增速數(shù)據(jù)來源：紅塔證券PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益20112016（屬基板）合基板 CEM-12011年的7.52提升至2016年的9.73，提升了2.21個百點。纖PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益20112016（然是

8、中大陸銅板占比最的品，占板總產(chǎn)的 60.72，量達到3.41億平方米。圖表 6 中國大陸 2011 年-2016 年覆銅板產(chǎn)品產(chǎn)量構(gòu)成圖（單位：萬平方米）數(shù)據(jù)來源：紅塔證券圖表 7 中國各類覆銅板產(chǎn)量比重變化2011年2012年2013年2014年2015年2016年玻纖布基板64.52%62.49%61.60%60.49%59.72%60.72%紙基板17.57%17.95%17.21%16.27%16.79%12.47%復(fù)合基板之CEM-33.01%3.32%3.65%3.37%3.05%3.56%復(fù)合基板之CEM-16.53%7.53%7.47%8.23%7.44%10.33%金屬基板0

9、.85%1.21%1.30%1.92%2.97%3.19%撓性覆銅板7.52%7.50%8.77%9.72%10.02%9.73%數(shù)據(jù)來源：紅塔證券自 2015 年以后，中國復(fù)合基板覆銅板產(chǎn)量增速明顯，紙基板、金屬基板產(chǎn)量下滑明顯，玻纖基板、撓性基板覆銅板產(chǎn)量增速保持穩(wěn)定。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 8 中國各類型覆銅板產(chǎn)量同比增長PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 8 中國各類型覆銅板產(chǎn)量同比增長80.3766.762017（玻纖布基板+紙基板）120.39較上年同期增長了18.20；2017年中國剛性覆銅板產(chǎn)值80.37億美元，較上年同期增長22中國剛性覆銅板全球占比約

10、66.76中國已成為全球剛性覆銅板最大的市場。洲、美洲以及日本。中國覆銅板產(chǎn)值及產(chǎn)量增速都高于全球增速。圖表 9 全球剛性覆銅板產(chǎn)值、產(chǎn)量以及單位價格地區(qū)產(chǎn)值（億美元）產(chǎn)量（億平方米）產(chǎn)品單價(美元/平方米）2016年2017年增長率2016年2017年增長率2016年2017年美洲3.063.132.29%0.090.09-1.12%34.3835.57歐洲2.182.295.05%0.090.091.18%25.6526.63日本5.385.746.69%0.200.204.08%27.4528.14中國大陸66.1480.3721.51%4.104.468.78%16.1318.02亞洲

11、其他（除中國大陸和日本）25.1229.8618.87%1.291.419.30%19.4721.18合計101.88121.3919.15%5.766.2488.47%17.6919.43資料來源：Prismark、紅塔證券PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益3. 覆銅板行業(yè)集中度較高,行業(yè)格局穩(wěn)定1200戶不會輕易更換供應(yīng)商。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益3. 覆銅板行業(yè)集中度較高,行業(yè)格局穩(wěn)定前十大覆銅板廠商占據(jù)市場 74的份額;產(chǎn)值最大的前三家公司分別是建滔（港股（A（臺灣37，全球覆銅板行業(yè)已經(jīng)形成相對集中的穩(wěn)定的格局。圖表 10 全球前十大覆銅板廠商銷售收入及市場份額排名20

12、13 銷售收入（百萬 美 金） 份額2014 銷售收入（百萬 美 金） 份額2015 銷售收入（百萬 美 金） 份額2016 銷售收入（百萬 美 金） 份額2017 銷售收入（百萬美金）份額1建滔化工134514.20建滔化工133013.50建滔化工134514.00建滔化工141114.00建滔化工166514.002生益科技98910.40生益科技108711.00生益科技108712.00生益科技118312.00生益科技151512.003南亞塑膠96010.00南亞塑膠107310.90南亞塑膠97610.50南亞塑膠112711.00南亞塑膠147212.004松下電工7848.

13、30松下電工8038.10松下電工7348.00松下電工8238.00松下電工9458.005聯(lián)茂電子5916.20聯(lián)茂電子6516.60臺光電子6337.00臺光電子6576.00臺光電子7406.006臺光電子5435.70臺光電子6306.40聯(lián)茂電子5236.00聯(lián)茂電子6106.00聯(lián)茂電子6966.007Isola5405.70Isola5235.30金安國紀4114.00金安國紀4645.00金安國紀5334.008斗山電子4354.60斗山電子4334.40Isola4174.00斗山電子4004.00臺耀科技4734.009金安國紀3894.10金安國紀3753.80斗山電子

14、3493.80Isola3824.00斗山電子4604.0010日立化成3643.80臺耀科技3583.60臺耀科技3473.60日立化成3583.00日立化成4254.00合計694073.00726373.60682272.90741573.00892474.00數(shù)據(jù)來源：紅塔證券從全球前十大覆銅板廠商市場份額來看，領(lǐng)先廠商近幾年排名變化較小。2017年建滔化工以16.65億美元的銷售收入排名第一，占全球份額的14;生科技以15.15億美元排名全球第二，占全球市場份額的12;南亞塑膠以14.72億美元排名全球第三，占全球市場份額的12。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 11 全球主

15、要覆銅板廠商市場份額變化PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 11 全球主要覆銅板廠商市場份額變化4. 高附加值 CCL 進口價值上升20112017板行業(yè)長期處于貿(mào)易逆差的狀態(tài)，且近年來逆差不斷加大，2017 年中國覆銅板貿(mào)易逆差達5.02億美元，同比增長15.40。2012201712.86/5.52/2檔次不高、且整體價格仍在下滑。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 12 中國覆銅板 2011 年-2015 年進出口統(tǒng)計進口量(萬噸）元）元）元）萬噸）萬噸）201115.3715.3613.649.344.300.60810.88742012

16、12.0315.2112.228.973.250.58971.0158201310.3413.211.387.683.700.58181.100620149.6812.7111.77.334.370.57671.208720158.3211.2110.16.253.850.55751.213920167.8910.269.75.354.350.52141.229420178.5410.810.985.965.020.55191.2857數(shù)據(jù)來源：中電材協(xié)覆銅板材料分會、華正新材、紅塔證券57.12；深南電路覆銅板材料占銷售收入的比重僅為15.40。圖表 13 深南電路覆銅板占銷售收入比重數(shù)據(jù)來

17、源：紅塔證券PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 14 生益科技覆銅板占銷售收入比重PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 14 生益科技覆銅板占銷售收入比重小結(jié): 5.9180.37億美元，全球比重66.76；剛性覆銅板中，又以玻纖美以及日本企業(yè)手中。集中和穩(wěn)定的格局，前十大覆銅板廠商占據(jù)市場74的份額。PCB利水平。(二) 銅箔在 PCB 材料中的重要性PCBPCB的導(dǎo)電體用于外層，單/PCB49088含銅量為90和88銅箔。銅箔通常用微米來表示其厚度，越薄越寬的銅箔技術(shù)難度越大，越難生產(chǎn)。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益電子銅箔根據(jù)制造工藝可分為壓延銅箔（Rolled Copp

18、er Foil，RD箔）和電解銅箔（Electronical Copper FoilEDPCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益電子銅箔根據(jù)制造工藝可分為壓延銅箔（Rolled Copper Foil，RD藝更為復(fù)雜，生產(chǎn)成本較高。 圖表 15 壓延銅箔 VS 電解銅箔生產(chǎn)工藝對比 資料來源：紅塔證券整理目前全球90以上的銅箔為電解銅箔電解銅箔可以分為鋰電銅（7-20米12-70（10-420CCLPCBFPC、工藝裝飾品、高檔鋰電池。圖表 16 不同生產(chǎn)工藝銅箔指標產(chǎn)品制造工藝應(yīng)用方向厚度壓延銅箔銅錠熔煉為銅板后，用過輥壓和粗化處理、耐熱處理及防氧化處理等一系列表面處理得到。工藝品裝飾、撓性電路

19、板(FPC)小于等于0.1mm電解銅箔標準銅箔銅錠經(jīng)溶解制成硫酸銅電解液，在直流電作用下沉積得到。一面光面（S面），一面毛面（M面）覆銅板（CCl)、印制線路板(PCB)5-105微米鋰電銅箔兩面光面鋰電池的負極集流體6-20微米資料來源：紅塔證券整理銅箔生產(chǎn)行業(yè)集中度較高全球銅箔前十大生產(chǎn)商占據(jù)了全球73的產(chǎn)量銅進而影響線路板價格變化。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益1. CCL、PCB 上游原材料電解銅價格走勢（元/噸）30（厚板）50（薄板PCB銅箔廠商將把成本壓力向下游轉(zhuǎn)移通過敏感性分析銅箔沒漲價10就會導(dǎo)PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益1. CCL、PCB 上游原材料電解銅價

20、格走勢（元/噸）致PCB成本增加1.6-2.352016年10月開始銅價觸底反彈銅箔平均價格上漲超過26（48000/38000-1）,加工費上漲超過60，一定程度上增加了PCB產(chǎn)品的原材料成本。20172018201963047,028.80/噸。數(shù)據(jù)來源：Wind1#:全國數(shù)據(jù)來源：Wind1#:全國資料來源：WIND、紅塔證券整理2016分標準銅箔產(chǎn)量向鋰電銅箔轉(zhuǎn)移，從而也造成標準銅箔的價格上漲。因此，2016 年到2017PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 18 電池級銅箔價格走勢數(shù)據(jù)來源：WindPCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 18 電池級銅箔價格走勢數(shù)據(jù)來源：Win

21、d中國電解銅箔產(chǎn)能、產(chǎn)量增速均高于全球平均水平201159.1長到2016年的63.2萬噸，年復(fù)合增長率1.35；產(chǎn)量從2011年的35.04萬噸增長到2016年的50.63萬噸，年復(fù)合增長率7.64。2016201820181.853.7（1.78201961.82018電解銅箔產(chǎn)能將至 88 萬噸。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 19 全球電解銅箔產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 19 全球電解銅箔產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率中國電解銅產(chǎn)能從 2011 年的 23.27 萬噸增長至 2016 年的 32.90 萬噸，年復(fù)合增長率7.17產(chǎn)量從2011年的1

22、9.43萬噸增長至2016年的29.16萬噸年復(fù)合增長率8.46中國電解銅產(chǎn)能和產(chǎn)量近幾年增長數(shù)據(jù)均高于全球平均水平在產(chǎn)能利用率方面，中國近幾年基本維持85以上，明顯優(yōu)于全球行業(yè)數(shù)據(jù)。2018745.342018PCB16201912.958.24PCB3.19.8噸。圖表 20 中國電解銅產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率資料來源：中電協(xié)銅箔分會、紅塔證券整理PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 21 中國 2015-2019 年電解銅產(chǎn)能統(tǒng)計及預(yù)測PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益圖表 21 中國 2015-2019 年電解銅產(chǎn)能統(tǒng)計及預(yù)測圖表 22 中國 PCB 銅箔、鋰電銅箔比重年份總產(chǎn)能P

23、CB銅箔鋰電池銅箔產(chǎn)能（萬噸）占總產(chǎn)能比重（ ）產(chǎn)能（萬噸）占總產(chǎn)能比重（ ）201528.4023.7483.594.6616.41201632.8925.1176.357.7823.65201737.6525.4467.5812.2132.422018E45.3426.9759.4918.3740.512019E58.2434.6559.4923.5940.51資料來源：中電協(xié)銅箔分會、紅塔證券整理中國電解銅箔面臨產(chǎn)能過剩標準銅箔主要的下游應(yīng)用為覆銅板和 PCB。覆銅板銅箔的消耗量=覆銅板的產(chǎn)量*單位消耗量*（1+損耗率。主流的覆銅板品類，像是玻纖布基覆銅板、復(fù)2132112、1/4、1/

24、8oz（1oz128.35g2019202022.0422.82PCB年均復(fù)合增速為3.5，計算出2019年、2020年中國PCB需求量為7.96萬PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益8.24PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益8.242019202030圖表 23 中國標準銅箔需求量測算中國標準銅箔下游需求20172018E2019E2020E覆銅板用銅箔（萬噸）20.5821.3022.0422.82PCB 用銅箔（萬噸）7.437.697.968.24合計標準銅箔需求(萬噸）28.0128.9930.0031.06資料來源：紅塔證券整理3C20173C201820203C34GWh36G

25、Wh3.153.56噸和3.79萬噸2017年中國汽車動力鋰電池產(chǎn)量為同比增長44.5， 2018-202070GWh、105GWh146GWh,1GWh0.093-20206.519.7713.5820173.48GWh，2018-20203.824.214.631GWh0.122018-20200.460.51萬噸。圖表 24 中國鋰電銅箔需求量測算中國鋰電銅箔下游需求20172018E2019E2020E3C 電池鋰電銅箔（萬噸）2.713.153.563.79動力電池鋰電銅箔（萬噸）4.146.519.7713.58儲能用鋰電銅箔（萬噸）0.420.460.510.56（萬噸7.271

26、0.1213.8417.93資料來源：紅塔證券整理PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益PCB轉(zhuǎn)（國內(nèi)約有 30-40銅箔廠商具有這種轉(zhuǎn)換能力，增加了國內(nèi)電子銅箔的市場價格波動及供給規(guī)模測算的不確定性。2019（CCL、PCB）30CCL、34.652019（用于電池?zé)簦?3.8423.5920192020中國銅箔進出口貿(mào)易中國銅箔進出口貿(mào)易來看，2017 年中國進口銅箔 13.8 萬噸，其中電子銅箔11.84萬噸比2016年增長3.7電子銅箔進口量最多的仍然是臺灣地區(qū)8.439.321.93億美元中國2017年銅箔進口額為14.83億美元比2016年增長29

27、.2進口額增長顯著。201712523/201624.7。2017中國電子銅箔出口量為2.07萬噸，比2016年增長30.4；口額為2.04億美元同比增長73扭轉(zhuǎn)了自2014年以來出口額同比大幅下降的局面， 實現(xiàn)了較大幅度的增長。20179869.59/比2016年提高了24.7。小結(jié)中國電子銅箔口占比依然在31.45左右從進出口單價數(shù)據(jù)來看，中國目前電子銅箔主要進口高端產(chǎn)品，出口低端產(chǎn)品。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益二、 PCBPCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益二、 PCBPCB年以來，智能手機逐漸成為印制電路板行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力，通訊電子領(lǐng)域PCB產(chǎn)值占比已由2009年的22.

28、18提升至2017年的32.20，成為PCB應(yīng)增長最快速的領(lǐng)域。圖表 25 PCB 下游應(yīng)用領(lǐng)域占比數(shù)據(jù)來源：紅塔證券(一)通訊電子市場為 PCB 第一大應(yīng)用領(lǐng)域，占比超過 30PCBPrismarkPCB達178億美元，占全球PCB總產(chǎn)值的32.20。PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益PCBPCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益PCB20175670來 5 年仍將保持 2.9 的復(fù)合增速。資料來源：紅塔證券整理PCBPCB多層板為8-16層板占比約35.18并具有8.95的封裝基板需求移動終PCBHDI、撓性板和封裝基板。圖表 27 通信領(lǐng)域 PCB 產(chǎn)品需求占比資料來源：Prismark、紅塔證券整理PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益(二) 家電行業(yè)穩(wěn)中有升,PCB 產(chǎn)業(yè)下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈受益(二) 家電行業(yè)穩(wěn)中有升,PCB向高端化發(fā)展均復(fù)合增速為5.68原材料占家電成本的占比約為70其中PCB約占32017PCB360PCB122.09家電的智能化升級是未來的發(fā)展趨勢，未來，融合了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、IT 技術(shù)， 化水平提高，PCB(三) 消費電子行業(yè)產(chǎn)品多樣化，熱點