主動股票型基金資產(chǎn)配置點評：持股倉位下降逆周期板塊占比提升

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 一、主動股票型基金4 HYPERLINK l _bookmark1 1、主動股票型基金持股倉位大幅下降4 HYPERLINK l _bookmark2 2、減倉主板，加倉中小板和創(chuàng)業(yè)板4 HYPERLINK l _bookmark9 3、加倉金融地產(chǎn)和TMT板塊，減倉消費和周期板塊5 HYPERLINK l _bookmark41 4、重倉股集中度明顯回落13 HYPERLINK l _bookmark44 風(fēng)險提示15圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark3 圖 1：2018Q4重倉股持倉市值

2、的板塊占比4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 2：重倉股持倉市值板塊占比走勢4 HYPERLINK l _bookmark5 圖 3：重倉股板塊配置比例走勢5 HYPERLINK l _bookmark6 圖 4：主板重倉股持倉占比與滬深300指數(shù)5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 5：中小板重倉股持倉占比與中小板綜5 HYPERLINK l _bookmark8 圖 6：創(chuàng)業(yè)板重倉股持倉占比與創(chuàng)業(yè)板綜5 HYPERLINK l _bookmark10 圖 7：2018Q4主動股票型基金重倉持股的行業(yè)占比6 HYPERLINK l _bookmark11 圖

3、 8：主動股票型基金重倉持股的大類行業(yè)配置比例7 HYPERLINK l _bookmark12 圖 9：基金重倉股中金融和地產(chǎn)占比7 HYPERLINK l _bookmark13 圖 10：基金重倉股中非銀行金融占比7 HYPERLINK l _bookmark14 圖 11：基金重倉股中銀行占比8 HYPERLINK l _bookmark15 圖 12：基金重倉股中房地產(chǎn)占比8 HYPERLINK l _bookmark16 圖 13：基金重倉股中消費占比8 HYPERLINK l _bookmark17 圖 14：基金重倉股中食品飲料占比8 HYPERLINK l _bookmark

4、18 圖 15：基金重倉股中醫(yī)藥占比9 HYPERLINK l _bookmark19 圖 16：基金重倉股中汽車占比9 HYPERLINK l _bookmark20 圖 17：基金重倉股中家電占比9 HYPERLINK l _bookmark21 圖 18：基金重倉股中紡織服裝占比9 HYPERLINK l _bookmark22 圖 19：基金重倉股中商貿(mào)零售占比9 HYPERLINK l _bookmark23 圖 20：基金重倉股中餐飲旅游占比9 HYPERLINK l _bookmark24 圖 21：基金重倉股中輕工制造占比10 HYPERLINK l _bookmark25 圖

5、 22：基金重倉股中農(nóng)林牧漁占比10 HYPERLINK l _bookmark26 圖 23：基金重倉股中周期板塊占比10 HYPERLINK l _bookmark27 圖 24：基金重倉股中煤炭占比10 HYPERLINK l _bookmark28 圖 25：基金重倉股中有色金屬占比11 HYPERLINK l _bookmark29 圖 26：基金重倉股中鋼鐵占比11 HYPERLINK l _bookmark30 圖 27：基金重倉股中基礎(chǔ)化工占比11 HYPERLINK l _bookmark31 圖 28：基金重倉股中建筑占比11 HYPERLINK l _bookmark32

6、 圖 29：基金重倉股中建材占比11 HYPERLINK l _bookmark33 圖 30：基金重倉股中石油石化占比11 HYPERLINK l _bookmark34 圖 31：基金重倉股中機械占比12 HYPERLINK l _bookmark35 圖 32：基金重倉股中國防軍工占比12 HYPERLINK l _bookmark36 圖 33：基金重倉股中TMT板塊占比12 HYPERLINK l _bookmark37 圖 34：基金重倉股中計算機占比12 HYPERLINK l _bookmark38 圖 35：基金重倉股中通信占比13 HYPERLINK l _bookmark

7、39 圖 36：基金重倉股中傳媒占比13 HYPERLINK l _bookmark40 圖 37：基金重倉股中電子元器件占比13 HYPERLINK l _bookmark42 圖 38：2018Q4主動股票型基金重倉持股TOP2014 HYPERLINK l _bookmark43 圖 39：2018Q4主動股票型基金重倉持股變動TOP10151 23 2018 和偏股混合型基金作為主動股票型基金，重點研究其規(guī)模變化及重倉持股的板塊、行業(yè)和個股的分布情況。一、主動股票型基金1、主動股票型基金持股倉位大幅下降主動股票型基金倉位整體大幅下降。2018Q4 8389.8 2018Q3 9.5%8

8、1.5%78.0%85.1%84.4%80.2%下降75.9%2018Q4 2、減倉主板，加倉中小板和創(chuàng)業(yè)板四季度主動偏股型基金減倉主板，加倉中小板和創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)主動股票型基金重倉持股（剔除港股持倉，下同）的情況， 2018Q4 主動股票型基金重倉持股中，主板市值占比較 2018Q3 下降 3.72%至 64.30%；中小板市值占比上升 0.98%至 20.41%；創(chuàng)業(yè)板市值占比上升 2.74%至 15.29%。圖1： 2018Q4重倉股持倉市值的板塊占比圖2： 重倉股持倉市值板塊占比走勢15.29%20.41%64.30%15.29%20.41%64.30%80%60%40%20%2010/

9、062010/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/12主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖3： 重倉股板塊配置比例走勢圖4： 主板重倉股持倉占比與滬深300指數(shù)16%14%12%10%8%6%4%2%0%100%90%80%70%60%50%40%50004500400035003000250010/0610/1210/0610/121

10、1/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1203/0603/1204/0604/1205/0605/1206/0603/0603/1204/0604/1205/0605/1206/0606/1207/0607/1208/0608/1209/0609/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 滬深300（右軸）資料來源：W

11、ind，資料來源：Wind，圖5： 中小板重倉股持倉占比與中小板綜圖6： 創(chuàng)業(yè)板重倉股持倉占比與創(chuàng)業(yè)板綜40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%15000130001100090007000500010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1230%25%20%15%10%5%0%-5%35003000250020001500100010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613

12、/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/120中小板持倉占比 中小板調(diào)倉前持倉占比中小板綜（右軸）創(chuàng)業(yè)板持倉占比 創(chuàng)業(yè)板調(diào)倉前持倉占創(chuàng)業(yè)板綜（右軸）資料來源：Wind，資料來源：Wind，3TMT四季度主動股票型基金加倉金融地產(chǎn)和 TMT 板塊，減倉消費和周期板塊。根據(jù)主動股票型基金重倉股的各個板塊持倉市值與整體持倉市值的比例，從大類行業(yè)的角度來看，2018Q4 金融地產(chǎn)板塊的重倉股持倉市值占比從2018Q3 的 18.83%升至 19.29%，TMT 板塊占比從 2018Q3 的 16.25%升至17.38%，而消費和周期板塊則分

13、別從 2018Q3 的 43.52%和 15.78%降至41.82%13.29%2018Q4 主動股票型基金重2018Q3 2.47%1.53%、1.49%1.41%2018Q3 下降2.66%、1.58%、1.13%和 1.07%。消費板塊仍大幅超配，金融和周期板塊低配。由流通市值占比，計算板塊超低配比例。從板塊超低配的角度來看，醫(yī)藥、6.67%、5.84%1.71%1.59%； 4.28%2.99%2.39% 1.91%。圖7：2018Q4主動股票型基金重倉持股的行業(yè)占比中信一級行業(yè)18Q43持倉市值占比持倉季度環(huán)比變動相對自由流通市值超配率2003年以來持倉市值占比歷史均值超歷史均值歷史

14、高點高點時間歷史低點低點時間餐飲旅游1.54%-0.03%0.79%0.59%0.95%2.42%2016/3/310.00%2003/3/31傳媒2.95%0.33%0.02%2.11%0.84%8.32%2013/9/300.04%2003/12/31電力及公用事業(yè)2.80%1.49%-1.02%4.32%-1.52%15.19%2004/6/300.92%2010/3/31電力設(shè)備3.57%1.41%1.00%2.32%1.24%6.45%2008/12/310.04%2003/6/30電子元器件6.35%0.48%1.05%3.76%2.60%12.44%2017/9/300.06%2

15、009/6/30房地產(chǎn)6.66%2.47%1.98%5.71%0.95%14.97%2009/6/300.90%2003/12/31紡織服裝0.49%0.01%-0.43%0.73%-0.25%2.39%2015/12/310.00%2008/3/31非銀行金融6.11%-1.58%-2.83%4.81%1.30%14.59%2007/9/300.00%2004/9/30鋼鐵0.25%-0.19%-1.42%2.97%-2.73%13.54%2003/9/300.07%2013/3/31國防軍工1.49%-0.39%-0.33%1.02%0.46%3.88%2006/6/300.00%2003

16、/3/31機械3.72%0.59%-0.62%3.66%0.05%7.21%2006/6/301.40%2009/6/30基礎(chǔ)化工2.87%-0.29%-1.62%3.84%-0.96%7.89%2016/12/310.89%2003/6/30計算機5.66%-0.07%1.46%3.30%2.36%17.57%2015/3/310.00%2003/6/30家電4.73%-0.90%1.62%3.24%1.49%8.21%2018/6/300.13%2003/9/30建材1.72%-0.16%0.02%1.43%0.29%5.65%2011/3/310.26%2005/6/30建筑0.95%0

17、.08%-2.14%1.59%-0.64%5.18%2012/12/310.00%2003/3/31交通運輸1.83%-0.31%-1.28%5.17%-3.34%22.57%2005/6/300.54%2014/6/30煤炭0.31%-0.22%-0.76%2.01%-1.70%10.32%2008/6/300.02%2015/12/31農(nóng)林牧漁2.61%1.53%0.76%1.08%1.53%3.86%2016/3/310.00%2004/3/31汽車2.72%0.62%-0.91%3.80%-1.08%14.73%2003/9/300.41%2008/6/30輕工制造1.61%-0.09

18、%0.32%0.98%0.63%4.15%2016/9/300.07%2006/9/30商貿(mào)零售2.85%0.93%1.02%3.57%-0.72%13.87%2006/6/300.46%2003/12/31石油石化0.93%-0.82%-1.25%3.00%-2.06%12.92%2004/3/310.24%2014/12/31食品飲料11.16%-2.66%5.39%8.84%2.32%19.26%2012/9/302.56%2015/3/31通信2.42%0.39%-0.26%4.08%-1.66%13.25%2003/9/300.74%2012/6/30醫(yī)藥14.11%-1.13%6.

19、17%8.77%5.35%20.56%2014/3/310.64%2003/12/31銀行6.52%-0.43%-4.09%11.06%-4.54%34.49%2009/6/301.52%2016/6/30有色金屬1.05%-1.07%-1.92%1.99%-0.94%5.92%2007/9/300.51%2013/6/30綜合0.02%0.01%-0.70%0.25%-0.23%1.60%2003/3/310.00%2003/6/30資料來源：Wind, 圖8：主動股票型基金重倉持股的大類行業(yè)配置比例70%60%50%40%30%20%10%2003Q42004Q22003Q42004Q22

20、004Q42005Q22005Q42006Q22006Q42007Q22007Q42008Q22008Q42009Q22009Q42010Q22010Q42011Q22011Q42012Q22012Q42013Q22013Q42014Q22014Q42015Q22015Q42016Q22016Q42017Q22017Q42018Q22018Q4金融+地產(chǎn)消費 TMT周期資料來源：Wind, 四季度主動股票型基金加倉地產(chǎn)板塊，減倉金融板塊。2018Q4 主動股票型基金重倉股大類行業(yè)分布中，金融和地產(chǎn)板塊重倉股的持倉市值占比小幅上升 0.45%至 19.29%，當(dāng)前配置比例仍低于 2003 年以來

21、的歷史均值21.58%0.43%6.52%2003 年以來2.47%6.66%；非銀1.58%A 股4.28%1.71%， 2.99%。圖9： 基金重倉股中金融和地產(chǎn)占比圖10： 基金重倉股中非銀行金融占比40%35%30%25%20%15%10%5%2010/062010/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/1220%15%10%5%0%-5%非銀行金融持倉占比 13000110

22、0090007000500010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/121000金融+地產(chǎn) 非銀行金融（中信）圖11： 基金重倉股中銀行占比圖12： 基金重倉股中房地產(chǎn)占比30%25%20%15%10%5%0%80007000600050004000300010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/

23、0618/1214%12%10%8%6%4%2%0%100009000800070006000500040003000200010/0610/1211/0610/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12銀行持倉占比 銀行調(diào)倉前持倉占比銀行（中信）房地產(chǎn)持倉占比 房地產(chǎn)調(diào)倉前持倉占比房地產(chǎn)（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，四季度主動股票型基金整體加倉可選消費板塊，如汽車、商貿(mào)零售，減倉必需消費板塊，如食品、醫(yī)藥。2018Q41.70%41.82%20

24、18Q2的高點4.54%200331.60%2.66%5.84%1.13%6.67%0.03%至1.54%0.81%0.90%4.73%1.59%0.62%2.72%0.91%0.93%2.85%1.04%；農(nóng)林牧漁板塊占比環(huán)比上升1.53%2.61%0.54%0.01%至0.49%，低配 0.44%；輕工制造板塊占比環(huán)比微降 0.09%至 1.61%，超配0.30%。圖13： 基金重倉股中消費占比圖14： 基金重倉股中食品飲料占比60%50%40%30%20%10%0%20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%160001400012000100008000600010/061

25、0/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/12消費 食品飲料（中信）25%20%

26、15%10%5%0%130008%120007%110006%1000090005%80004%70003%60002%500040001%10/0610/1211/0611/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12900080007000600050004000300010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218

27、/0618/12醫(yī)藥持倉占比 醫(yī)藥調(diào)倉前持倉占比醫(yī)藥（中信）汽車持倉占比 汽車調(diào)倉前持倉占比汽車（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖17： 基金重倉股中家電占比圖18： 基金重倉股中紡織服裝占比9%140008%120007%6%100005%80004%3%60002%40001%10/0610/1211/0610/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/123.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%700060005000400030

28、00200010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12家電持倉占比 家電調(diào)倉前持倉占家電（中信）紡織服裝持倉占比 紡織服裝調(diào)倉前持倉占比紡織服裝（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖19： 基金重倉股中商貿(mào)零售占比圖20： 基金重倉股中餐飲旅游占比10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%9000800070006000500040003000200010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/061

29、2/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/123.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%1200010000800060004000200010/0610/1211/0611/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12商貿(mào)零售持倉占比 商貿(mào)零售調(diào)倉前持倉占比商貿(mào)零售（中信）餐飲旅游持倉占比 餐飲旅游調(diào)倉前持倉占比餐飲旅游（中信）資料來源：Wind，資料來源：W

30、ind，4%3%2%1%10/0610/1211/0611/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/123.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%70006000500040003000200010/0310/0910/0310/0911/0311/0912/0312/0913/0313/0914/0314/0915/0315/0916/0316/0917/0317/0918/0318/09輕工制造持倉占比 輕工制造調(diào)倉前持倉占比輕工

31、制造（中信）農(nóng)林牧漁持倉占比 農(nóng)林牧漁調(diào)倉前持倉占比農(nóng)林牧漁（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，經(jīng)濟下行壓力較大，需求持續(xù)出現(xiàn)回落，四季度主動股票型基金再次減倉周期板塊，僅機械板塊占比上升，周期板塊持倉市值占比處于歷史低位。2018Q42.49%13.29%200321.52%0.19%0.25%1.31%；煤炭板塊占比環(huán)比下降0.22%0.31%0.73%1.07%至1.05%1.91%0.04%0.88%2.22%0.16%1.72%0.04%；基礎(chǔ)化工板0.29%2.87%1.43%；國防軍工板塊占比環(huán)比下降0.39%1.49%0.28%0.82%至0.93%0.98%0.5

32、9%3.72%0.75%。圖23： 基金重倉股中周期板塊占比圖24： 基金重倉股中煤炭占比30%25%20%15%10%5%0%6%40005%35004%30003%25002%20001%150010/0310/0911/0310/0310/0911/0311/0912/0312/0913/0313/0914/0314/0915/0315/0916/0316/0917/0317/0918/0318/092010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062010/062010/122011/062011/122012

33、/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/12周期煤炭（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，5%4%3%2%1%10/0610/1211/0611/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/122.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2800260024002200200018001600140012

34、0010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12有色金屬持倉占比 有色金屬調(diào)倉前持倉占比有色金屬（中信）鋼鐵持倉占比 鋼鐵調(diào)倉前持倉占比鋼鐵（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖27： 基金重倉股中基礎(chǔ)化工占比圖28： 基金重倉股中建筑占比8%70006%7%65006%60005%4%4%5%50004%45003%3%40002%35002%1%1%1%250010/0610/1211/0611/1212/0610/0610

35、/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1270006000500040003000200010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12基礎(chǔ)化工持倉占比 基礎(chǔ)化工調(diào)倉前持倉占比基礎(chǔ)化工（中信）建筑持倉占比 建筑調(diào)倉前持倉占比建筑（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖29： 基金重倉股中建材占比圖30： 基金重

36、倉股中石油石化占比7%80006%70005%60004%50003%2%40001%300010/0610/1211/0611/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/124.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%40003500300025002000150010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/

37、0617/1218/0618/12建材持倉占比 建材調(diào)倉前持倉占比建材（中信）石油石化持倉占比 石油石化調(diào)倉前持倉占比石油石化（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖31： 基金重倉股中機械占比圖32： 基金重倉股中國防軍工占比8%100007%90006%80005%70004%60003%50002%40001%300010/0610/1211/0610/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/124.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0

38、%0.5%0.0%-0.5%14000120001000080006000400010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/120機械持倉占比 機械調(diào)倉前持倉占比機械（中信）國防軍工持倉占比 國防軍工調(diào)倉前持倉占比國防軍工（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，TMT 板塊，通信、電子、傳媒板塊的持倉市值占比均有小幅回升。2018Q4 TMT 板塊1.13%17.38%2003 0.07%5.66%1.56%；通信0.39%2.42%

39、0.45%0.48%6.35%1.25%2.95%0.02%。圖33： 基金重倉股中TMT板塊占比圖34： 基金重倉股中計算機占比35%30%25%20%15%10%5%0%20%16%12%8%4%2010/062010/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/121000090008000700060005000400030002000100010/0610/1210/0610/1

40、211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12TMT計算機持倉占比 計算機調(diào)倉前持倉占比計算機（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖35： 基金重倉股中通信占比圖36： 基金重倉股中傳媒占比6%70005%60004%50003%40002%30001%200010/0610/1211/0610/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12

41、9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%9000800070006000500040003000200010/0610/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/120通信持倉占比 通信調(diào)倉前持倉占通信（中信）傳媒持倉占比 傳媒調(diào)倉前持倉占比傳媒（中信）資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖 37： 基金重倉股中電子元器件占比8%6%4%2%0%70006000500040003000200010/0610/1210/0610/1211/0611/

42、1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12 電子元器件（中信）資料來源：Wind, 4、重倉股集中度明顯回落重倉股集中度明顯回落，持股市值前 20 個股中消費板塊個股占比下降。2018Q4 主動股票型基金重倉股持股市值前 20 的個股包括中國平安、貴州茅臺、招商銀行、格力電器、萬科 A、保利地產(chǎn)等，持股市值共計 1046.78 億，較 2018Q3 的 1376.38 億明顯下降，重倉持股前 20 占全部重倉持股市值的比重從 32.32%下降至 28.22%；2018Q4 主動股票型基金重倉股

43、持股市值前 10 的個股持股市值共計 706.98 億，較2018Q3 944.51 億下降，重倉持股前 10 占全部重倉持股市值的比重22.18%19.06%。從重倉持股前 20 的個股行業(yè)分布來看，相較于 2018Q3，消費板塊個股有所減少，行業(yè)分布更加均衡，食品飲 料、醫(yī)藥、非銀行金融、地產(chǎn)、銀行、家電、電力設(shè)備、電子元器件和餐飲旅游板塊分別有 3、3、3、3、2、2、2、1、1 家。圖 38： 2018Q4 主動股票型基金重倉持股 TOP20證券代碼證券簡稱 中信一級行業(yè) 持有基金數(shù) 重倉持股市值 季度持倉變 重倉持股市值占自（億）動（億）由流通市值比例601318.SH中國平安非銀行金融213125.42-69.862.27600519.SH貴州茅臺食品飲料16398.79-69.623.72600036.SH招商銀行銀行15290.57-23.133.12000651.SZ格力電器家電12371.82-21.064.64000002.SZ萬科A房地產(chǎn)18470.9026.105.37600048.SH保利地產(chǎn)房地產(chǎn)13565.229.407.85000661.SZ長春高新醫(yī)藥10554.