關(guān)于投資者關(guān)系管理

1、關(guān)注投資者關(guān)系系管理 HYPERLINK 投資者關(guān)系倍受受我國的上市市公司重視，也也成為今年我我國證監(jiān)會重重點推進(jìn)的工工作之一，原原因就在于這這是重建投資資者對上市公公司信任的一一條捷徑，也也是上市公司司改造 HYPERLINK 公司治治理的好辦法法。我國聯(lián)通通公司去年112月收購九九省移動 HYPERLINK 通信信，公司的 HYPERLINK 投資資者關(guān)系部發(fā)發(fā)揮了很大的的作用。盡管管此次聯(lián)通收收購屬于關(guān)聯(lián)聯(lián)交易并沒有有損害投資人人的利益，但但是收購肯定定會讓 HYPERLINK 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率提高。聯(lián)聯(lián)通采取的推推介原則是提提供真實信息息，更不強(qiáng)迫迫投資者接受受。對于占流流通股75%

2、的戰(zhàn)略投資資者，他們提提供本行業(yè)的的最新數(shù)據(jù)，指指出同類業(yè)務(wù)務(wù)的比較中，他他們的價格優(yōu)優(yōu)勢以及業(yè)務(wù)務(wù)的上行空間間，得到投資資者的認(rèn)同，最最終投資者們們以99.884%投了贊贊成票，聯(lián)通通獲得內(nèi)地公公眾投資者的的考察，也得得到香港投資資者的支持。伯克希爾哈斯斯維公司（BBerkshhire HHathawwayincc）董事長主主席沃倫巴菲特今年年2月21日的致致股東們的一一封信整整整占用了該公公司20022年年報的三三分之一的篇篇幅，在信中中向股東們娓娓娓道來公司司的業(yè)績、 HYPERLINK 管管理團(tuán)隊、 HYPERLINK 保險業(yè)業(yè)務(wù)、收購的的資產(chǎn)、 HYPERLINK 證券券投資、收入入

3、構(gòu)成以及年年會安排，情情真意切。 HYPERLINK 投資者關(guān)系（IInvesttor Reelatioons）是上上市公司與其其股東的溝通通與交流關(guān)系系，是西方發(fā)發(fā)達(dá)國家特別別是美國 HYPERLINK 證券券市場發(fā)展和和股權(quán)文化興興起的產(chǎn)物?？涂陀^地講，作作為公眾公司司，上市公司司與投資者就就存在一個投投資與被投資資、服務(wù)與監(jiān)監(jiān)督的關(guān)系。1953年，美國 HYPERLINK 通用電氣公司（GE）Ralph Cordiner 先生第一次為規(guī)范化公司與投資者的關(guān)系作了系統(tǒng)的努力。主要發(fā)達(dá)國家均先后建立了全國性的IR協(xié)會，收納大多數(shù)上市公司的IR經(jīng)理及社會各方面的從業(yè)人員為會員。如世界上最有影響

4、的美國全國 HYPERLINK 投資者關(guān)系協(xié)會（NIRI）已有30年的歷史，有35個分會，會員已增至5000人之眾，這標(biāo)志著 HYPERLINK 投資者關(guān)系在美國得到了普遍認(rèn)同。 一、 HYPERLINK 投資者關(guān)系系 HYPERLINK 管理的重要性性所謂 HYPERLINK 投資者關(guān)系系 HYPERLINK 管理是一項 HYPERLINK 戰(zhàn)略管管理職責(zé)，通通過綜合運用用金融的、公公關(guān)的和營銷銷的原理， HYPERLINK 管管理公司傳遞遞給金融機(jī)構(gòu)構(gòu)和其它機(jī)構(gòu)構(gòu)的信息內(nèi)容容和數(shù)量流動動，使公司價價值最大化。建建立與投資者者之間溝通及及時、互相信信任的良好關(guān)關(guān)系可以提升升公司的市場場形象，

5、增加加投資者的認(rèn)認(rèn)同感，具體體表現(xiàn)為：（一） HYPERLINK 投資者關(guān)關(guān)系是 HYPERLINK 公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的一項重要要內(nèi)容。建立立良好的 HYPERLINK 投資資者關(guān)系使公公司能及時采采納投資者的的合理化建議議，可以改善善公司的 HYPERLINK 經(jīng)營營管理和治理理結(jié)構(gòu)，從而而提高上市公公司的 HYPERLINK 核心競競爭力，實現(xiàn)現(xiàn)股東利益最最大化和公司司的可持續(xù)發(fā)發(fā)展。（二） HYPERLINK 投資者關(guān)關(guān)系的建立是是保護(hù)投資者者利益的一項項措施。與控控股股東和機(jī)機(jī)構(gòu)投資者相相比，中小投投資者由于缺缺乏分析手段段、調(diào)研成本本較高等原因因，難以掌握握上市公司生生產(chǎn)經(jīng)營及財財務(wù)狀

6、況，對對公司信息的的了解存在一一定的時滯，導(dǎo)導(dǎo)致其投資決決策受到影響響，建立投資資者的良好關(guān)關(guān)系，在一定定程度上可縮縮短這種時滯滯，保障投資資者的知情權(quán)權(quán)及合法權(quán)益益。（三） HYPERLINK 管理 HYPERLINK 投資資者關(guān)系有利利于提升公司司的投資價值值。具有長遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的的 HYPERLINK 企業(yè)，往往不不惜花費一定定的成本建立立與投資者的的溝通關(guān)系，這這樣有利于公公司建立良好好的市場形象象，更加有效效地穩(wěn)定和擴(kuò)擴(kuò)大融資群體體，增大交易易量，以謀求求投資者對 HYPERLINK 企企業(yè)的長期支支持，樹立投投資者對 HYPERLINK 企業(yè)業(yè)的信心，從從而提高 HYPERLINK

7、 企業(yè)業(yè)在 HYPERLINK 證券市場上的的融資能力和和融資規(guī)模?？傊?HYPERLINK 管理好 HYPERLINK 投投資者關(guān)系目目的是爭取投投資者、市場場乃至整個社社會對 HYPERLINK 企業(yè)文化和公公司價值的認(rèn)認(rèn)同感，建立立并維護(hù)公司司的市場信譽(yù)譽(yù)和社會形象象，確保公司司通暢的籌資資渠道和融資資環(huán)境，最終終實現(xiàn)公司市市值相對最大大化的目標(biāo)。二、我國 HYPERLINK 管理 HYPERLINK 投投資者關(guān)系的的差距及原因因 HYPERLINK 投資者關(guān)系 HYPERLINK 管理理在發(fā)達(dá)國家家已比較成熟熟，但在我國國還剛剛起步步，與發(fā)達(dá)資資本市場相比比，我國上市市公司在 HYP

8、ERLINK 投資資者關(guān)系 HYPERLINK 管理理方面還存在在不小的差距距，主要表現(xiàn)現(xiàn)在：（一）上市公司司還沒有形成成完整的 HYPERLINK 投資資者關(guān)系 HYPERLINK 管理理的概念，尊尊重投資者尤尤其是中小投投資者的意識識不強(qiáng)。大多多數(shù)上市公司司 HYPERLINK 投資者關(guān)系系 HYPERLINK 管理是被動的的，往往迫于于法律法規(guī)的的壓力而進(jìn)行行，還沒有主主動做好 HYPERLINK 投資資者關(guān)系 HYPERLINK 管理理的內(nèi)在動力力。（二）上市公司司的 HYPERLINK 投資者關(guān)關(guān)系 HYPERLINK 管理是單向的的，主要表現(xiàn)現(xiàn)為上市公司司按強(qiáng)制性法法律法規(guī)進(jìn)行行

9、HYPERLINK 信息披露活動動；而國外上上市公司投資資者 HYPERLINK 管理關(guān)系是雙雙向的，是一一種可以使投投資者與上市市公司隨時保保持溝通的機(jī)機(jī)制。（三）上市公司司 HYPERLINK 投資者關(guān)系系 HYPERLINK 管理的內(nèi)容很很少，而且溝溝通的形式單單一，主要是是年報和中報報、 HYPERLINK 董事會公告、發(fā)發(fā)行時的路演演等法定的強(qiáng)強(qiáng)制性信息。沒沒有建立良好好的溝通渠道道，就很難協(xié)協(xié)調(diào)一致地為為組織目標(biāo)而而努力。（四）老板觀念念的淡化。上上市公司的經(jīng)經(jīng)營者、 HYPERLINK 管理理者是“雇員”，而投資者者才是真正的的“老板”。然而，眾眾多國內(nèi)的上上市公司在處處理 HY

10、PERLINK 投資者關(guān)關(guān)系時表現(xiàn)為為“老板”觀念的淡化化，在這些經(jīng)經(jīng)營者潛意識識里根本就沒沒有投資者，特特別是中小投投資者是老板板的概念，他他們覺得分紅紅也好，聽取取意見也好，更更多地取決于于他們自己的的意志。為什什么會導(dǎo)致這這種老板觀念念的淡化呢？原因主要有有：（1）大部分上上市公司是“一股獨大”，甚至有些些上市公司和和控股公司是是“兩塊牌子，一一套班子”，控股公司司的老總為上上市公司的實實際經(jīng)營者。這這些經(jīng)營者關(guān)關(guān)注自己的地地位和老板的的身份，而忽忽視其他投資資者的利益。事事實上，上市市公司的真正正“老板”是眾多投資資者組成的。（2）國有 HYPERLINK 企業(yè)業(yè)的改制上市市后還存在的

11、的舊有制度的的影響。經(jīng)營營者受國家的的委托代為 HYPERLINK 管管理國有 HYPERLINK 企業(yè)，經(jīng)營者者在處理投資資者、職工和和自己三者的的關(guān)系時，發(fā)發(fā)現(xiàn)職工的利利益是剛性的的，是不能“輕易動的”，否則沒飯飯吃要找你，要要上訪；國家家利益是彈性性的，伸縮性性很大；而經(jīng)經(jīng)營者自身利利益同樣也是是一個小的剛剛性利益。一一個是大剛性性，一個是小小剛性，這樣樣自然地會侵侵害國家利益益，經(jīng)營者就就形成了一種種思維定勢，投投資者真正的“老板”的利益被削削弱，這樣隨隨著公司的上上市也帶到上上市公司來。（3）中小投資資者的投資行行為帶有一定定程度上的被被迫性，這樣樣在博弈中就就處于被動的的局面，上市

12、市公司也不會會把他們主動動視為“老板”。在計劃經(jīng)經(jīng)濟(jì)時，這些些投資都是禁禁止的，在市市場經(jīng)濟(jì)條件件下，允許他他們投資但又又不具備實業(yè)業(yè)投資的經(jīng)驗驗，自己辦 HYPERLINK 企企業(yè)不現(xiàn)實，存存銀行利息又又太低，使得得一些人只好好選擇股票市市場。（4）中小投資資者沒有主動動參與 HYPERLINK 企業(yè)經(jīng)營的積積極性，在許許多人心目中中根本就沒有有買股票是間間接參與 HYPERLINK 企業(yè)業(yè)的經(jīng)營活動動的意識。根根據(jù)公司法法的規(guī)定，投投資者投入的的資本不能收收回，只換取取股權(quán)或股票票，憑股票，投投資者可以參參與公司的經(jīng)經(jīng)營決策，參參與利潤的分分配，可以參參與經(jīng)營者的的選拔。然而而我們的大多多

13、數(shù)中小股東東沒有“股權(quán)意識”，沒有“老板觀念”，只是被動動采取“用腳投票”，一拋了事事，完全變成成“賭徒行為”，壓根就沒沒有想到可以以聯(lián)合起來去去爭取自身的的利益，這也也是形成我國國股市的“賭博”的氛圍的一一個重要原因因。 三、我國建建立 HYPERLINK 投資者關(guān)關(guān)系 HYPERLINK 管理的對策要建立起 HYPERLINK 投資者者關(guān)系 HYPERLINK 管理，就必須須從以下幾個個方面著手，并并不斷深化。 (一) 完完善 HYPERLINK 信息披露露制度，強(qiáng)化化公共關(guān)系 HYPERLINK 管管理。 HYPERLINK 信息披露是 HYPERLINK 證券發(fā)行的公公司按照法定定要求

14、將自身身財務(wù)經(jīng)營等等情況向 HYPERLINK 證券券監(jiān)督 HYPERLINK 管理部門報告告，并向公眾眾投資者公告告的活動。規(guī)規(guī)范的 HYPERLINK 信息披披露制度包括括三方面：對對于重大事項項及時披露；對于 HYPERLINK 經(jīng)營管管理狀況要逐逐月逐季動態(tài)態(tài)披露；披露露的信息必須須完整準(zhǔn)確。要要做到以上要要求，就不僅僅要在規(guī)定媒媒體上公開披披露信息，還還要按照 HYPERLINK 公司司治理準(zhǔn)則的的要求落實接接待來訪、回回答咨詢、聯(lián)聯(lián)系股東、向向投資者提供供公司公開披披露的 HYPERLINK 資料等 HYPERLINK 信息披露服務(wù)務(wù)，確實讓公公司依法公開開、透明規(guī)范范地運作。(二

15、)完善股東東大會的議事事規(guī)則和股東東投票制度。股股東大會的程程序及規(guī)則應(yīng)應(yīng)考慮所有股股東都受到平平等的待遇，股股東大會決議議應(yīng)公平、透透明，股東大大會應(yīng)當(dāng)運用用現(xiàn)代信息技技術(shù)手段，擴(kuò)擴(kuò)大股東參與與股東大會的的比例，時間間、地點的選選擇也應(yīng)有利利于讓更多的的股東參加。完完善股東代理理制度、投票票權(quán)征集制度度和累積投票票權(quán)制度，尤尤其要不斷細(xì)細(xì)化累積投票票權(quán)制度，增增加少數(shù)股東東選擇累積投投票權(quán)的機(jī)會會，通過這種種方式加強(qiáng)少少數(shù)股東在股股東大會上的的影響力，使使得上市公司司的決策更加加科學(xué)、民主主和公正、透透明。(三) 完善 HYPERLINK 公公司治理，倡倡導(dǎo)股東主義義，提高股權(quán)權(quán)意識。雖然然

16、我國有關(guān)中中小投資者保保護(hù)的法律制制度業(yè)已初步步形成，但仍仍有待于不斷斷完善和強(qiáng)化化之空間。對對 HYPERLINK 投資者關(guān)系系及 HYPERLINK 投資者關(guān)系系 HYPERLINK 管理尤其是對對中小投資者者權(quán)益的保護(hù)護(hù)將隨著 HYPERLINK 證券券市場的發(fā)展展將成為每一一家上市公司司的重要課題題，其根本意意義和目的在在于完善上市市公司法人治治理，倡導(dǎo)股股東主義，提提高股權(quán)意識識。(四)建立投資資者信息、資資源的共享制制度。倡導(dǎo)投投資者在一定定階段或基于于特定事物和和行為來實施施“同權(quán)”或“共權(quán)”策略，以維維護(hù)自身權(quán)益益，必要時，組組建全國性的的“ HYPERLINK 投資者關(guān)系系協(xié)會”或“ HYPERLINK 投資者關(guān)系系促進(jìn)會”之類的組織織。（五）證監(jiān)會要要全力推進(jìn)。證證監(jiān)會今年推推進(jìn)上市 HYPERLINK 公司司治理改革的的七項主要工工作之一，就就是要推動 HYPERLINK 投投資者關(guān)系 HYPERLINK 管管理，把 HYPERLINK 投資者關(guān)關(guān)系 HYPERLINK 管理作為 HYPERLINK 公司治理理的一項重要要制度，在上上市公司中加加以全面推進(jìn)進(jìn)和建立。 HYPERLINK 投投資者關(guān)系 HYPERLINK 管管理是 HYPERLINK 戰(zhàn)略管理的基基本內(nèi)容，對對提高公司的的 HYPERLINK 核心競爭力力有著非常重重要的作用，可可以