大宗商品行情何姍課件

1、大宗商品行情何姍橡膠本周丁二烯內(nèi)、外盤平穩(wěn)，且進口盈虧為負，近期漲勢能否延續(xù)，關注后期下游合成膠情況。合成膠價格本周丁苯、順丁內(nèi)、外盤表現(xiàn)相悖，進口虧損加大，將影響進口量從而限制國內(nèi)合成膠跌幅。合成膠利潤松香1502利潤、順丁利潤圍繞成本線，因合成膠報價下跌、原材料丁二烯價格堅挺所致。保稅區(qū)庫存 天膠庫存高位增加，屢創(chuàng)新高，后期三大產(chǎn)膠國陸續(xù)恢復割膠，供應壓力進一步加大?；久婵偨Y利多：1.全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)暖。2.長達三年的“特保案”于9月26日到期，美國沒有延長期限，或讓中國后期的輪胎出口占據(jù)更多的市場份額。利空：1.歐洲局勢再次緊張，QE后期動作存疑，市場避險情緒高漲。2.后期全球陸

2、續(xù)開割，后期供應壓力加大。3.泰國農(nóng)業(yè)部取消橡膠收儲，對膠價護盤支撐減弱。4.據(jù)金凱訊1月31日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率下降4.1至58.4，半鋼回落0.8至80.6，開工率依舊低迷。5.下游消費依舊疲弱，輪胎企業(yè)庫存高企，重卡銷量尤其清淡，保稅區(qū)庫存持續(xù)創(chuàng)新高。6.11月1日歐盟輪胎標簽法生效，或限制中國出口歐盟輪胎份額。7.煙片進口成本略低于滬膠近月水平 .棉花1.本年度收儲價204002.收儲即將結束，高等級棉花盡在國家之手，后期拋儲棉成為市場棉花供應，那么19000的拋儲價或成為左右市場的主導價，19000的支撐力度如何，還需關注后期進口配額政策；同時，倉單的稀缺導致的合約逼倉問

3、題持續(xù)存在，關注后期是否會調(diào)整交割細則及下年度收儲政策情況。倉單數(shù)據(jù)截止2013年3月1日，交易所倉單余283張，倉單稀少成為棉價居高不下的有力支撐。棉價關注點后期配額發(fā)放情況目前市場上傳聞的配額政策兩種：1.國家19000拋儲，紡織專場，后期配額發(fā)放以加工貿(mào)易配額為主，此種情況19000的拋儲價托市效果明顯，在19000一線附后介入多單并長期持有風險較小。2.國家19000拋儲，紡織廠根據(jù)拍儲棉花數(shù)量按3：1比例拿配額（僅限于產(chǎn)能在5萬錠以上紗廠），此種情況下，紡織廠的原料成本約在18000，在產(chǎn)能過剩情況下，不支持紡織廠有較高利潤，下游紗線價格會依據(jù)該價格定價，紗線有下行風險，理論上鄭棉應

4、隨紡織原料成本向18000靠攏，但拋儲棉不能進入期貨市場，會導致后期期貨價格與現(xiàn)貨價格脫軌，即使在金融投機因素下，鄭棉跌破19000，5萬錠以下紗廠或在期貨市場上接貨，倉單的稀少會使鄭棉較快收復19000一線，操作上在19000以下多單介入并長期持有，風險亦是可控的。風險點：1.關注后期配額發(fā)放情況 2.是否修改交割細則；后期拋儲價是否重新議定；下年度收儲價及植棉面積的炒作；拋儲中是否允許流通企業(yè)加入，從而使期貨市場與現(xiàn)貨市場接軌，盤活期貨市場。PTA1.相關現(xiàn)貨價格價格建議下周展望：1.利空因素：（1）國內(nèi)外政策預期收緊，金融市場風險偏好依然收緊。（2）PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游其跌。2、利多因素：

5、（1）國內(nèi)外實體經(jīng)濟還是在穩(wěn)步復蘇。（2）相對上游原料，PTA期現(xiàn)貨偏低。（3）下游聚酯行業(yè)利潤狀況有改善。3、結論:（1）從技術分析的角度看，TA正處于下跌途中，但82008300區(qū)間有支撐。（2）實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，但政策預期收緊，行情驅(qū)動因素矛盾。操作建議：技術上轉(zhuǎn)弱，但面臨82008300支撐，暫觀望。L玻璃 春節(jié)之后，雖然國外原油價格下跌，但國內(nèi)能源價格變化不大，玻璃的上游燃料端變化不大，卓創(chuàng)資訊各能源指數(shù)保持穩(wěn)定。國內(nèi)純堿市場近期走勢平穩(wěn)，廠家出貨價格多維持在前期水平。下游浮法玻璃市場有所回升，但多數(shù)生產(chǎn)商仍處于虧損狀態(tài)，對原料壓價力度不減，但后期下行空間亦有限。之前節(jié)后現(xiàn)貨商普遍看好現(xiàn)

6、貨價格走勢，現(xiàn)在得到驗證，但未來價格是否繼續(xù)上漲，尚需觀察。 截止2月20 日，統(tǒng)計的國內(nèi)286 條玻璃生產(chǎn)線庫存量為2886萬重箱，較1月10日的2826萬重箱增加60萬重箱。從歷史上看，浮法玻璃庫存處于高位，現(xiàn)貨價格也處于較低水平，庫存不降，現(xiàn)貨價格很難上升。成本支撐VS需求疲弱技術分析上周股指及工業(yè)品下跌影響，玻璃期價自高位下落；本周股指企穩(wěn)回升，工業(yè)品大部繼續(xù)下挫，玻璃區(qū)間震蕩。由于股指走勢與玻璃期價相關度較高，下周兩會開幕，重點關注股指表現(xiàn)對玻璃期價的提振，暫不建議持有趨勢頭寸。 基本面情況 1.產(chǎn)量上，國際糖業(yè)組織(ISO)季度報告稱，201213年全球糖供應過剩8526萬噸，高于2011/12年的6479萬噸。 這一預估令市場承壓。國際糖業(yè)組織認為全球糖市供需面較去年變化不大，仍處于供給過剩局面。 2.收儲上，2012年12月24日，發(fā)改委和商務部發(fā)布2012/13年度國家第一批臨時收儲國產(chǎn)糖計劃的通知，決定本年度國家臨時收儲食糖300萬噸。按照分期分批的原則，國家第一批收儲數(shù)量先按150萬噸安排，收儲均價6100元/噸，全部成交，。有消息稱今年5月會重啟150萬噸收儲。 3.進口糖盈利擴大