上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理課件-財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、財(cái)務(wù)管理理-財(cái)務(wù)報(bào)表表分析楔子2XXXX年4月30日，A公司宣布布，與去去年同期期相比利利潤(rùn)下降降10%，然而股股票價(jià)格格卻上漲漲了15%。分析師認(rèn)認(rèn)為：A公司的利利潤(rùn)下降降，主要要是為新新技術(shù)投投入了大大量的研研發(fā)費(fèi)用用所致。提示：財(cái)務(wù)報(bào)告告的信息息非常豐豐富。財(cái)務(wù)報(bào)告告中的數(shù)數(shù)字很重重要，幫幫助理解解數(shù)字的的信息也也很重要要！分析人員員使用報(bào)報(bào)告中的的歷史信信息，關(guān)關(guān)心的卻卻是公司司的未來(lái)來(lái)業(yè)績(jī)！財(cái)務(wù)報(bào)告告分析財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的的目標(biāo)公司基本本目標(biāo)：生存與與發(fā)展公司財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)：股東價(jià)價(jià)值最大大化財(cái)務(wù)報(bào)表表分析：分析公公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)能否實(shí)實(shí)現(xiàn)公司司目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境境與競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)環(huán)境分

2、分析數(shù)據(jù)來(lái)源源財(cái)務(wù)分析析的基本本結(jié)構(gòu)投資決策策籌資決策策日常經(jīng)營(yíng)營(yíng)決策整 體結(jié)結(jié)果果價(jià)價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng) 造財(cái)務(wù)報(bào)告告分析1.財(cái)務(wù)報(bào)表表概述會(huì)計(jì)：隨著經(jīng)濟(jì)濟(jì)業(yè)務(wù)復(fù)復(fù)雜性的的增加，實(shí)物資資產(chǎn)逐漸漸以數(shù)字字的形式式向外報(bào)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表表：1.財(cái)務(wù)報(bào)表表是財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)程程序最后后要提出出的企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果果。2.財(cái)務(wù)報(bào)表表主要包包括：資資產(chǎn)負(fù)債債表、損損益表和和現(xiàn)金流流量表。3.財(cái)務(wù)報(bào)表表按范圍圍分為個(gè)個(gè)別報(bào)表表和合并并報(bào)表，按時(shí)間間分為月月報(bào)、季季報(bào)和年年報(bào)。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析財(cái)務(wù)報(bào)表表的編制制目的及及其要求求為投資決決策、信信貸決策策提供有有用信息息為預(yù)測(cè)現(xiàn)現(xiàn)金流量量提供有有用的信信息及時(shí)、準(zhǔn)準(zhǔn)確

3、地反反映企業(yè)業(yè)資源、對(duì)資源源的請(qǐng)求求權(quán)及兩兩者變動(dòng)動(dòng)情況的的信息財(cái)務(wù)報(bào)告告分析1.1資產(chǎn)負(fù)債債表意義：資產(chǎn)負(fù)債債表又稱稱財(cái)務(wù)狀狀況表，用于表表述一個(gè)個(gè)企業(yè)某某一時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上的財(cái)財(cái)務(wù)狀況況，它是是一種靜靜態(tài)報(bào)表表。編制依據(jù)據(jù)：總資資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)權(quán)益功能：評(píng)估企業(yè)業(yè)資產(chǎn)(大部分)歷史成本本信息；評(píng)估企業(yè)業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性；反映企業(yè)業(yè)資金來(lái)源源；評(píng)估企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估企業(yè)業(yè)的獲利利能力；評(píng)估企業(yè)業(yè)的凈資資產(chǎn)期間間變動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析了解資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表編排格式式的內(nèi)涵涵：右邊是資資金的來(lái)來(lái)源，左左邊是資資金的使使用狀況況。資產(chǎn)按照照流動(dòng)性性排列，索取權(quán)權(quán)按照支支付強(qiáng)度度排列。報(bào)表要素素：資產(chǎn)，指指

4、企業(yè)因因過(guò)去的的交易或或事項(xiàng)所所取得或或控制、并且預(yù)預(yù)計(jì)能提提供未來(lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)效效益的經(jīng)經(jīng)濟(jì)資源源。負(fù)債和所所有者權(quán)權(quán)益：義義務(wù)和求求償權(quán)，權(quán)益包包括實(shí)收收資本、資本公公積、盈盈余公積積和未分分配利潤(rùn)潤(rùn)，利潤(rùn)潤(rùn)計(jì)入權(quán)權(quán)益。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析資產(chǎn)負(fù)債債表提供供的主要要信息資產(chǎn)流動(dòng)動(dòng)性：流流動(dòng)比率率、凈營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本本資金來(lái)源源的結(jié)構(gòu)構(gòu)：資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率公司資產(chǎn)產(chǎn)的大部部分歷史史成本信信息：賬賬面價(jià)值值體現(xiàn)了了較多的的歷史成成本價(jià)值值，部分分的市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值（可供出出售的金金融性資資產(chǎn)、采采用公允允價(jià)值計(jì)計(jì)量的投投資性房房產(chǎn)、金金融性資資產(chǎn)）財(cái)務(wù)報(bào)告告分析1.2損益表意義：是是反映企企業(yè)在一一定會(huì)計(jì)計(jì)期間經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果

5、果的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表，是動(dòng)態(tài)態(tài)性財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表。格式：將將經(jīng)營(yíng)成成果分層層報(bào)告，從產(chǎn)品品銷(xiāo)售收收入到本本期凈利利潤(rùn)，中中間一般般包括主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)（新準(zhǔn)則則實(shí)施以以前）、營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)、利利潤(rùn)總額額和凈利利潤(rùn)等四四個(gè)部分分。要素:收入-費(fèi)用=利潤(rùn)收入：銷(xiāo)銷(xiāo)售商品品、提供供勞務(wù)或或者轉(zhuǎn)讓讓資產(chǎn)等等經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)中實(shí)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益流入。費(fèi)用：為為獲取收收入的經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)而發(fā)生生的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益的的流出。(費(fèi)用中包包含非現(xiàn)現(xiàn)金項(xiàng)目目，如折折舊、按按成本+期間費(fèi)用用區(qū)分)利潤(rùn)：企企業(yè)在會(huì)會(huì)計(jì)期間間內(nèi)的凈凈經(jīng)濟(jì)利利益流入入。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析1.3現(xiàn)金流量量表意義：以現(xiàn)金流流入與現(xiàn)現(xiàn)金流出出為基礎(chǔ)礎(chǔ)，匯總總說(shuō)明企企業(yè)在特特

6、定期間間內(nèi)營(yíng)業(yè)業(yè)、投資資及籌資資活動(dòng)有有關(guān)信息息的報(bào)表表。從實(shí)實(shí)際收支支的角度度刻畫(huà)了了公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)。要素：A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)：直接接進(jìn)行產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)、商品品銷(xiāo)售或或勞務(wù)提提供的活活動(dòng)。B.投資活動(dòng)動(dòng)：購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)勞動(dòng)資資料的活活動(dòng)以及及為了獲獲取高額額利息或或股利收收入，或或由于其其他目的的，而將將企業(yè)的的資金投投入到其其他主體體的行為為。C.籌資活動(dòng)動(dòng)：企業(yè)業(yè)在經(jīng)營(yíng)營(yíng)過(guò)程中中發(fā)生的的、與資資金籌集集有關(guān)的的活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析現(xiàn)金流量量表的編編制方法法直接法：對(duì)于營(yíng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)動(dòng)中所產(chǎn)產(chǎn)生的各各項(xiàng)現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流出直直接列示示，來(lái)反反映現(xiàn)金金流量的的編制方方法，即直接將將損益表表中與營(yíng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)動(dòng)

7、有關(guān)的的各項(xiàng)目目由權(quán)責(zé)發(fā)生生制為基基礎(chǔ)轉(zhuǎn)換換成收付付實(shí)現(xiàn)制制為基礎(chǔ)礎(chǔ)。間接法：以利潤(rùn)潤(rùn)表中的的利潤(rùn)總總額為計(jì)計(jì)算起點(diǎn)點(diǎn)，調(diào)整整當(dāng)期不影響響營(yíng)業(yè)活活動(dòng)現(xiàn)金金流量的的收入、費(fèi)用、利得與損失失項(xiàng)目以以及與營(yíng)營(yíng)業(yè)有關(guān)關(guān)的流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)及及流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)項(xiàng)目，以以計(jì)算當(dāng)當(dāng)期由營(yíng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)動(dòng)所產(chǎn)生生的凈現(xiàn)金流流量。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析會(huì)計(jì)利潤(rùn)潤(rùn)和現(xiàn)金金流量差差異考察察分析人員員重視現(xiàn)現(xiàn)金流商譽(yù)攤銷(xiāo)銷(xiāo)和虧損損折舊財(cái)務(wù)報(bào)告告分析會(huì)計(jì)利潤(rùn)潤(rùn)信息含含量豐富富配比原則則收入和費(fèi)費(fèi)用的因因果關(guān)系系：費(fèi)用用是為了了獲取經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益而發(fā)生生的支出出，是收收入的因因。根據(jù)會(huì)計(jì)計(jì)等式“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”，收入和和費(fèi)用必必須按照照一致的的期間

8、和和規(guī)則予予以確認(rèn)認(rèn)，等式式才有意意義，即即所謂的的配比。企業(yè)的日日常經(jīng)營(yíng)營(yíng)中可能能碰到的的情況：1.本期內(nèi)收收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)當(dāng)獲取的的收入(費(fèi)用)2.本期內(nèi)收收到(支出)非本期應(yīng)應(yīng)當(dāng)獲取取的收入入(費(fèi)用)3.本期內(nèi)未未收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)當(dāng)獲取的的收入(費(fèi)用)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析現(xiàn)金制和應(yīng)計(jì)制本期內(nèi)收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)本期內(nèi)收到(支出)非本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)本期內(nèi)未收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)應(yīng)計(jì)制：收入的確認(rèn)按交易的實(shí)質(zhì)發(fā)生，而非款項(xiàng)到達(dá)費(fèi)用的確認(rèn)按款項(xiàng)的支付確認(rèn)，而非交易的實(shí)質(zhì)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析應(yīng)計(jì)制和現(xiàn)金制的比較購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，大量現(xiàn)金支出處理資產(chǎn)，大量現(xiàn)金流入時(shí)

9、間經(jīng)營(yíng)成果果僅是凈值和市價(jià)的差異確認(rèn)利潤(rùn)僅將資產(chǎn)每期的損耗計(jì)入費(fèi)用應(yīng)計(jì)制下下盈利不不像現(xiàn)金金流量那那樣容易易受諸如如資產(chǎn)取取得和處處理等因因素的影影響而波波動(dòng)起伏伏，是決決策有用用的現(xiàn)金制無(wú)無(wú)需進(jìn)行行賬項(xiàng)調(diào)調(diào)整，但但由于無(wú)無(wú)法配比比，得出出的現(xiàn)金金流量未未反映企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果果財(cái)務(wù)報(bào)告告分析資產(chǎn)負(fù)債債表資產(chǎn)負(fù)債與權(quán)權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)固定資產(chǎn)產(chǎn)其他資產(chǎn)產(chǎn)資產(chǎn)總額額短期負(fù)債債長(zhǎng)期負(fù)債債股東權(quán)益益負(fù)債與股股東權(quán)益銷(xiāo)售收入入銷(xiāo)售成本本銷(xiāo)售毛利利經(jīng)營(yíng)費(fèi)用用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)所得稅利潤(rùn)凈額額損益表現(xiàn)金流量量表投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量量籌資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量量財(cái)務(wù)報(bào)告告分析報(bào)表分析析的類型型比率分析析A.資

10、產(chǎn)負(fù)債債表比率率、損益益表比率率和現(xiàn)金金流量表表比率B.流動(dòng)性比比率、資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)比率、債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)比率率、盈利利能力和和發(fā)展前前景比率率共同比分分析和趨趨勢(shì)分析析共同比分分析和趨趨勢(shì)分析析財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.1流動(dòng)性比比率流動(dòng)比率率速動(dòng)比率率財(cái)務(wù)報(bào)告告分析流動(dòng)比率率流動(dòng)比率率=流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債債短期內(nèi)有有償付可可能的負(fù)負(fù)債擁有有多少可可以迅速速變現(xiàn)的的資產(chǎn)保保障。美國(guó)的銀銀行曾經(jīng)經(jīng)以2作為流動(dòng)動(dòng)比率的的安底線線。不同行業(yè)業(yè)的公司司未必要要追求單單一的安安全指標(biāo)標(biāo)，低流流動(dòng)比率率在嚴(yán)格格的信用用管理下下不會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致償付付危機(jī)。分析公司司的流動(dòng)動(dòng)比率必必須結(jié)合合公司的的具體情情況，如如銷(xiāo)貨和和收款

11、制制度等等等。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析酸性測(cè)驗(yàn)驗(yàn)：速動(dòng)動(dòng)比率速動(dòng)比率率=速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債債=（流動(dòng)資資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債債存貨的變變現(xiàn)能力力比較差差，并且且容易貶貶值，大大量的存存貨可能能會(huì)高估估公司的的償債能能力。結(jié)合流動(dòng)動(dòng)比率和和速動(dòng)比比率能夠夠得到更更好的分分析效果果。精確的速速凍資產(chǎn)產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用用-預(yù)付賬款款-無(wú)法收回回的壞賬賬-待處理流流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)損失=現(xiàn)金+銀行存款款+短期投資資+應(yīng)收賬款款+應(yīng)收票據(jù)據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)比率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率財(cái)務(wù)報(bào)告告分析A.總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入入總額/總資產(chǎn)平平

12、均余額額反映公司司運(yùn)用全全部資產(chǎn)產(chǎn)創(chuàng)造收收入的效效率?？梢越Y(jié)合合銷(xiāo)售利利潤(rùn)率進(jìn)進(jìn)行分析析“薄利多多銷(xiāo)”就就是充分分利用資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)效率思思想的實(shí)實(shí)踐。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析B.固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=銷(xiāo)售收入入/固定資產(chǎn)產(chǎn)平均凈凈額固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)天天數(shù)=計(jì)算期天天數(shù)/固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率分析企業(yè)業(yè)對(duì)廠房房、設(shè)備備等固定定資產(chǎn)的的利用效效率固定資產(chǎn)產(chǎn)的價(jià)值值采用歷歷史成本本記賬，隨著時(shí)時(shí)間的流流逝，通通貨膨脹脹和技術(shù)術(shù)進(jìn)步使使得固定定資產(chǎn)的的實(shí)際價(jià)價(jià)值已經(jīng)經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低低于賬面面價(jià)值。采用公公允價(jià)值值計(jì)量或或資產(chǎn)減減值系統(tǒng)統(tǒng)可以削削弱固定定資產(chǎn)的的高估問(wèn)問(wèn)題財(cái)務(wù)報(bào)告告分析C.存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

13、率=銷(xiāo)貨成本本或者銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入/平均庫(kù)存存。評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)存貨通通過(guò)銷(xiāo)售售實(shí)現(xiàn)周周轉(zhuǎn)的速速度、存存貨的利利用效率率以及存存貨管理理績(jī)效。該比率的的起源是是游商的的年度出出行次數(shù)數(shù)。比較低的的存貨周周轉(zhuǎn)比率率暗示比比較高的的存貨持持有量，這會(huì)影影響到流流動(dòng)比率率的分析析。存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率并非非越高越越好，因因?yàn)榇藭r(shí)時(shí)采購(gòu)批批量小，采購(gòu)次次數(shù)和成成本高財(cái)務(wù)報(bào)告告分析存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)比率的的進(jìn)一步步分析原材料存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=本期原材材料消耗耗總額/本期原材材料平均均余額在產(chǎn)品存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=本期完工工成品總總成本/在產(chǎn)品成成本平均均余額產(chǎn)成品存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=本期銷(xiāo)售售產(chǎn)品總總成本/產(chǎn)成品成成本平均均余額財(cái)務(wù)報(bào)告告

14、分析舉例A公司B公司C公司行業(yè)平均收入/存貨20.5516.2913.7216.67成本/存貨13.2510.759.0510.53財(cái)務(wù)報(bào)告告分析分析由上表可可見(jiàn)，A公司的存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率要比比B公司、C公司和行行業(yè)平均均水平都都要高。在解釋這這項(xiàng)顯著著差異時(shí)時(shí)，分析析者需要要考慮的的因素包包括：（1）A公司的存存貨管理理政策恰恰當(dāng)（2）產(chǎn)品生生產(chǎn)周期期比較短短，所需需要的在在產(chǎn)品存存貨比較較少（3）A公司的存存貨計(jì)價(jià)價(jià)方式與與其他公公司不同同財(cái)務(wù)報(bào)告告分析D.應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率和收款款期應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率=銷(xiāo)售收入入/平均應(yīng)收收賬款總總額；評(píng)評(píng)價(jià)某特特定期間間內(nèi)企業(yè)業(yè)收回賒賒銷(xiāo)款項(xiàng)項(xiàng)的速度度和

15、效率率。應(yīng)收賬款款平均收收賬期=3600/應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率=平均應(yīng)收收款項(xiàng)總總額/（銷(xiāo)售收收入3600）測(cè)驗(yàn)企業(yè)業(yè)收回賬賬款期間間的長(zhǎng)短短。應(yīng)收賬款款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映映了客戶戶的付款款能力，賒銷(xiāo)能能夠擴(kuò)大大銷(xiāo)售量量，但存存在付款款風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析賬齡和周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)賬齡98年末%99年末%變化率30天以下777080893085+5%30-60天146015126012-3%60-90天49053203-2%合計(jì)972010010510100財(cái)務(wù)報(bào)告告分析分析根據(jù)上表表所顯示示的情況況，公司司的應(yīng)收收帳款出出現(xiàn)了比比較有利利的趨勢(shì)勢(shì)在99年末，30天以內(nèi)組組應(yīng)收帳帳款增加加了5%，而其他他兩

16、個(gè)組組的百分分比都有有所下降降表明公司司的應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)時(shí)間間在減少少，公司司資金周周轉(zhuǎn)效率率得到了了提高財(cái)務(wù)報(bào)告告分析應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率的局限限不適用于于具有季季節(jié)性經(jīng)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)點(diǎn)的公司司。消除賒銷(xiāo)銷(xiāo)與現(xiàn)銷(xiāo)銷(xiāo)對(duì)應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)指標(biāo)標(biāo)的影響響。如果果無(wú)法確確定賒銷(xiāo)銷(xiāo)與現(xiàn)銷(xiāo)銷(xiāo)在銷(xiāo)售售收入中中的比例例，則需需要結(jié)合合公司行行業(yè)特點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)行分分析。在混合銷(xiāo)銷(xiāo)售的情情況下，賒銷(xiāo)與與現(xiàn)銷(xiāo)通通常保持持比較穩(wěn)穩(wěn)定的比比例，運(yùn)運(yùn)用上述述指標(biāo)就就會(huì)高估估公司的的資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)效率率財(cái)務(wù)報(bào)告告分析E.營(yíng)業(yè)周期期指標(biāo)營(yíng)業(yè)周期期指資金金從購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)原材料料到收回回現(xiàn)金的的時(shí)間營(yíng)業(yè)周期期=存貨周期期+應(yīng)收賬款款周期存貨現(xiàn)金帳款

17、應(yīng)收現(xiàn)金存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.3償債能力力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債債率利息保障障倍數(shù)本息保障障倍數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析A.資產(chǎn)負(fù)債債率資產(chǎn)負(fù)債債率=負(fù)債總額額/資產(chǎn)總額額反映企業(yè)業(yè)資產(chǎn)總總額中有有多少人人是由債債權(quán)人提提供的。資產(chǎn)負(fù)債債率是財(cái)財(cái)務(wù)管理理中非常常重要的的比率，反應(yīng)了了財(cái)務(wù)杠杠桿和財(cái)財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)成本。財(cái)務(wù)杠桿桿收益指指隨著該該比率的的提升，公司獲獲得的免免稅利息息也在增增加，此此外，如如果資產(chǎn)產(chǎn)收益率率超過(guò)利利息率，就可以以給股東東帶來(lái)額額外的財(cái)財(cái)富。財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)成本指指負(fù)債的的提升使使得公司司陷入償償付危機(jī)機(jī)的概率率。資產(chǎn)負(fù)債債率也體體現(xiàn)了公公司的股股權(quán)融資資潛力

18、。兩個(gè)衍生生比率：負(fù)債權(quán)權(quán)益比率率=負(fù)債/權(quán)益，權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析局限性負(fù)債、權(quán)權(quán)益中應(yīng)應(yīng)該包含含的項(xiàng)目目難以精精確確定定。例如如：優(yōu)先先股、可可轉(zhuǎn)換債債券等。長(zhǎng)期負(fù)債債是根據(jù)據(jù)帳面價(jià)價(jià)值還是是市場(chǎng)價(jià)價(jià)值？沒(méi)有重視視償還長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債債所需的的現(xiàn)金（資金）流量。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析B.利息保障障倍數(shù)利息保障障倍數(shù)=（稅前利利潤(rùn)+利息費(fèi)用用）/利息費(fèi)用用反映企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)所所得支付付債務(wù)利利息的能能力。類似的比比率有固固定負(fù)擔(dān)擔(dān)比率息稅費(fèi)前前利潤(rùn)/（利息費(fèi)費(fèi)用+租賃費(fèi)用用+債務(wù)本金金）財(cái)務(wù)報(bào)告告分析C.本息保障障倍數(shù)本息保障障倍數(shù)=息稅前利利潤(rùn)/利息費(fèi)用用+債務(wù)本金金/(1-所得稅稅稅率

19、)依次類推推，分母母可以改改成：利利息費(fèi)用用+固定費(fèi)用用/(1-所得稅稅稅率)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.4盈利能力力比率銷(xiāo)售毛利利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入反映企業(yè)業(yè)銷(xiāo)售成成本與銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入凈額的的比例關(guān)關(guān)系銷(xiāo)售凈利利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)通過(guò)銷(xiāo)銷(xiāo)售賺取取利潤(rùn)的的能力。成本費(fèi)用用凈利率率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用用總額評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)管管理控制制成本費(fèi)費(fèi)用的能能力。上述比率率從損益益表獲得得。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析資產(chǎn)回報(bào)報(bào)率總資產(chǎn)回回報(bào)率=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量量）/資產(chǎn)總額額評(píng)價(jià)公司司綜合的的盈利能能力。凈資產(chǎn)回回報(bào)率=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量量）/所有者權(quán)權(quán)益評(píng)價(jià)公司司為股東東

20、創(chuàng)造財(cái)財(cái)富的能能力。EPS=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量量）/平均流通通股股數(shù)數(shù)。影響上述述指標(biāo)的的因素包包括：銷(xiāo)銷(xiāo)售獲利利能力，對(duì)債務(wù)務(wù)的使用用程度。國(guó)際會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則的的差異對(duì)對(duì)該指標(biāo)標(biāo)影響較較大，比比如有些些國(guó)家按按照公允允價(jià)值計(jì)計(jì)量?jī)糍Y資產(chǎn)。上述兩個(gè)個(gè)指標(biāo)被被廣泛運(yùn)運(yùn)用于中中國(guó)證券券市場(chǎng)的的監(jiān)管過(guò)過(guò)程。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.5市場(chǎng)指標(biāo)標(biāo)市盈率=每股市價(jià)價(jià)/每股凈利利潤(rùn)投資者愿愿意為每每一元的的收益支支付的價(jià)價(jià)格，和和公司的的發(fā)展前前景正相相關(guān)。市凈率=每股市價(jià)價(jià)/每股凈資資產(chǎn)的賬賬面價(jià)值值權(quán)益收益益率是影影響該指指標(biāo)的主主要原因因，權(quán)益益收益率率過(guò)低會(huì)會(huì)導(dǎo)致該該指標(biāo)小小于1。通貨膨脹脹率、商

21、商譽(yù)和公公司的成成功經(jīng)營(yíng)營(yíng)都會(huì)使使得該指指標(biāo)超過(guò)過(guò)1。托賓Q：負(fù)債和和權(quán)益市市價(jià)之和和/總資產(chǎn)重重置價(jià)值值。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析4.6杜邦財(cái)務(wù)務(wù)分析最先由美美國(guó)杜邦邦公司所所采用。是一種指指標(biāo)體系系的分解解，通過(guò)過(guò)建立指指標(biāo)之間間的內(nèi)在在關(guān)系，從而將將企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)與最最終的財(cái)財(cái)務(wù)成果果有機(jī)地地聯(lián)系起起來(lái)。同時(shí)注重重企業(yè)的的盈利能能力、長(zhǎng)長(zhǎng)期償債債能力和和周轉(zhuǎn)效效率。1:權(quán)益凈利利率=資產(chǎn)凈利利率*權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)2:資產(chǎn)凈利利率=銷(xiāo)售凈利利率*總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率1+2:權(quán)益凈利利率=銷(xiāo)售凈利利率*總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘乘數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)告告分析凈資產(chǎn)收收益率總資產(chǎn)收收益率權(quán)益乘數(shù)數(shù)銷(xiāo)售利潤(rùn)潤(rùn)率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)

22、率成本收入資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu)構(gòu)產(chǎn)品供應(yīng)應(yīng)勞動(dòng)市場(chǎng)場(chǎng)必要成本本定價(jià)策略略競(jìng)爭(zhēng)狀況況流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)固定資產(chǎn)產(chǎn)存貨管理理應(yīng)收帳款款資本預(yù)算算項(xiàng)目管理理股利政策策長(zhǎng)期負(fù)債債舉例公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率資本周轉(zhuǎn)率投入資本回報(bào)率財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)稅前權(quán)益回報(bào)率稅收影響權(quán)益回報(bào)率Coca-Cola26%1.7044%1.8280%0.6955%Merck30%0.9027%1.2634%0.7024%Wal-Mart5.6%3.2418%1.6730%0.6319%Ford12%0.657.8%3.0824%0.6215%Banc24%0.348.2%2.8023%0.6615%財(cái)務(wù)報(bào)告告分析可口可樂(lè)樂(lè)通過(guò)強(qiáng)勁勁的著名名品牌和和高超

23、的的營(yíng)銷(xiāo)策策略活動(dòng)動(dòng)，取得得了最強(qiáng)強(qiáng)的營(yíng)業(yè)業(yè)獲利能能力（ROICC為44%），是由由于較優(yōu)優(yōu)的營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)率率（26%）和資本本周轉(zhuǎn)率率（1.700次），同同時(shí)公司司以1.822的高額財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿乘數(shù)增增強(qiáng)了營(yíng)營(yíng)業(yè)獲利利能力，使得稅稅前ROE為最高的的80%。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析莫克（Mercck）制藥企企業(yè)在5家企業(yè)中中營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)率最最高（30%），這可可能與它它高價(jià)出出售專有有產(chǎn)品有有關(guān)。但但它比可可口可樂(lè)樂(lè)的資本本投入得得多，所所以資本本周轉(zhuǎn)率率明顯偏偏低，僅僅為0.9次。另外外因?yàn)槊婷媾R的經(jīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高高于可口口可樂(lè)公公司（研研發(fā)投資資中相當(dāng)當(dāng)一部分分并不能能成功地地開(kāi)發(fā)出出某種藥藥品），

24、因此它它的財(cái)務(wù)務(wù)杠桿乘乘數(shù)也更更保守一一些，僅僅為1.266。它的稅稅前ROE只有34%，還不及及可口可可樂(lè)公司司的一半半。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析沃爾瑪因?yàn)樗牡母?jìng)爭(zhēng)主主要集中中于價(jià)格格，所以以營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)率最最低（5.6%）。但這這種低毛毛利可以以其極高高的資本本周轉(zhuǎn)率率彌補(bǔ)，公司資資產(chǎn)的一一半都是是周轉(zhuǎn)速速度極快快的商品品存貨。公司最最終獲得得了第三三的營(yíng)業(yè)業(yè)獲利能能力18%，再加上上1.677的財(cái)務(wù)杠杠桿乘數(shù)數(shù)，其稅稅前ROE為30%。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析福特（Fordd）汽車(chē)公公司由于價(jià)格格競(jìng)爭(zhēng)和和僅為0.655的資本周周轉(zhuǎn)率（典型的的資本密密集型企企業(yè)），公司的的營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)率相相對(duì)較低低（12%）。

25、在5家企業(yè)中中它的營(yíng)營(yíng)業(yè)獲利利能力最最低（7.8%），但財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿乘數(shù)最最高（3.088），所以以綜合作作用結(jié)果果使得公公司的稅稅前ROE為24%。換言之之，福特特公司可可通過(guò)高高于一般般行業(yè)水水平的負(fù)負(fù)債比率率來(lái)抵補(bǔ)補(bǔ)其營(yíng)業(yè)業(yè)獲利能能力低的的不足。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析Bancc Onne銀行它的營(yíng)業(yè)業(yè)毛利對(duì)對(duì)于銀行行而言是是較高的的，但資資本周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率很低低，因?yàn)闉殂y行就就象典型型的工業(yè)業(yè)企業(yè)一一樣，以以其大量量的投入入（幾乎乎都是為為客戶提提供的貸貸款）來(lái)來(lái)賺取回回報(bào)。綜綜合作用用的結(jié)果果使得營(yíng)營(yíng)業(yè)獲利利指數(shù)僅僅為8.2%。這樣低低的營(yíng)業(yè)業(yè)獲利指指數(shù)還能能保證稅稅前ROE達(dá)到23%，是因?yàn)闉殂y行

26、存存款使其其財(cái)務(wù)杠杠桿乘數(shù)數(shù)高達(dá)2.800的緣故。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析縱向比率率-趨勢(shì)分析析趨勢(shì)分析析，主要要是通過(guò)過(guò)比較企企業(yè)連續(xù)續(xù)幾期的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表或財(cái)財(cái)務(wù)比率率，了解解企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況況變化的的趨勢(shì)，借以預(yù)預(yù)測(cè)企業(yè)業(yè)未來(lái)的的財(cái)務(wù)狀狀況。進(jìn)行趨勢(shì)勢(shì)分析一一般應(yīng)用用比較財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表、比較較百分比比報(bào)表，比較財(cái)財(cái)務(wù)比率率，圖解解法等方方法。趨勢(shì)分析析可以通通過(guò)對(duì)過(guò)過(guò)去的研研究與觀觀察，顯顯示企業(yè)業(yè)未來(lái)的的發(fā)展趨趨勢(shì)。某期趨勢(shì)勢(shì)百分比比=當(dāng)期金額額基期金額額1000%財(cái)務(wù)報(bào)告告分析趨勢(shì)報(bào)表表A公司19911992199319941995銷(xiāo)售收入100116.7133.8152.4168.5銷(xiāo)售成本100

27、117.1138.3171.8202.0管理費(fèi)用100110.3109.0116.6127.8B公司銷(xiāo)售收入100108.5123.0153.0173.6銷(xiāo)售成本100110.0132.9183.0203.9管理費(fèi)用10099.9104.598.7116.6C公司銷(xiāo)售收入100107.7113.8134.4159.7銷(xiāo)售成本100107.9120.4157.6194.1管理費(fèi)用100105.7113.4126.7138.1財(cái)務(wù)報(bào)告告分析分析A公司的銷(xiāo)銷(xiāo)售成本本在1991119995期間內(nèi)的的增加率率高于銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入。分析銷(xiāo)售售收入增增加的原原因，可可以計(jì)算算（1）銷(xiāo)售量量、（2）銷(xiāo)售價(jià)價(jià)格同期

28、期變化的的趨勢(shì)百百分比。分析銷(xiāo)售售成本增增加的原原因，可可以考慮慮產(chǎn)品原原料價(jià)格格變化趨趨勢(shì)、存存貨計(jì)價(jià)價(jià)方法變變更。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析橫向比率率：標(biāo)桿桿管理將一家公公司的相相關(guān)比率率和同行行業(yè)的其其他公司司進(jìn)行比比較?？梢赃x擇擇行業(yè)平平均或者者行業(yè)領(lǐng)領(lǐng)先的水水平作為為i標(biāo)桿。財(cái)務(wù)報(bào)告告分析財(cái)務(wù)分析析可能存存在的問(wèn)問(wèn)題難以滿足足各類報(bào)報(bào)表使用用者的特特殊需要要在物價(jià)變變動(dòng)情況況下，會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表表資料通通常與分分析時(shí)的的實(shí)際情情況不一一致缺乏統(tǒng)一一的分析析依據(jù)不能全面面地反映映企業(yè)一一些對(duì)企企業(yè)產(chǎn)生生重大影影響的非非貨幣信信息企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)分析析方法中中提供了了諸多的的人為修修飾便利利財(cái)務(wù)報(bào)告告分析小案例：KrisspyKremmeDougghnuuts案例來(lái)源源：金融案例例研究（第5版），清清華大學(xué)學(xué)出版社社，RobeertF.BBrunnerPp833-1000財(cái)務(wù)報(bào)告告分析著名的美美食公司司始于19377于198