(財務知識)財務管理練習題答案

1、（說明：每小題后附的頁碼代表教材中類似例題所在位一、計算分析題（說明：每小題后附的頁碼代表教材中類似例題所在位置）置）(P36-37)10 10 年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總額。年份年份1234567891050005000500050008000800080008000800010000=5000*3.3121+8000*(6.2469-3.3121)+10000*0.4632=44670.9(元)(P54)ABC 系數(shù)分別2.01.51.070%20%10%10%6%。（1）確定證券組合的系數(shù)；計算證券組合的風險報酬率；計算證券組合的必要報酬率。=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.

2、8(2)Rp=p(Km-RF)=1.8*(10%-6%)=7.2%(3)必要報酬率=無風險報酬率+（市場平均風險報酬率-無風險報酬率）*Rp=13.2%必要報酬率=6%+或者（3）Ri=RF+Bi*(RM-RF)=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%3.(涉及整個第3章)甲公司2007 年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下資產(chǎn)負債表單位：萬元資產(chǎn)年數(shù)初年數(shù)末負債及所有者權(quán)益年數(shù)初年末數(shù)貨幣資金5080短期借款200150短期投資100120應付賬款150300應收賬款150100應付工資3050存貨500700應交稅金20100流動資產(chǎn)合計8001000流動負債合計400600長期投資300300

3、長期借款500600固定資產(chǎn)10001200長期應付款無形資產(chǎn)300250負債合計9001200股本800800資本公積300320盈余公積200230未分配利潤200200股東權(quán)益合計15001550資產(chǎn)總額24002750負債及所有 者權(quán)益合計24002750項目本年累計數(shù)主營業(yè)務收入項目本年累計數(shù)主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成本82505000主營業(yè)務稅金及附加400主營業(yè)務利潤2850加：其他業(yè)務利潤500減：營業(yè)費用800財務費用500管理費用500營業(yè)利潤1550加：投資收益50營業(yè)外收入10減：營業(yè)外支出20利潤總額1590減：所得稅530凈利潤1060該公司所處行業(yè)的財務比率平均值

4、如下表:相關(guān)財務比率相關(guān)財務比率流動比率 速動比率 應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值21.30.48607總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率 2.630%10%40%（1）2007 分析甲公司的償債能力；流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=1000/600.=1.67速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債=（1000-700）/600=0.5 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=1200/2750=0.44的償債能力較弱。2007 應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應收賬款=8250/（150+100）/2=66 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨=5000/（500+700）/2=8.33總資產(chǎn)

5、周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)=8250/（2400+2750）/2=3.20值，所以甲公司的營運能力較佳。2007 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)=1060/（2400+2750）/2=41.17% 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1060/8250=12.85%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益=1060/（1500+1550）/2=69.51%凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都接近且高于所處行業(yè)的財務比率值，所以甲公司的獲利能力較佳。1000 2007年每股凈收益；每股凈收益=凈利潤/年末普通股股數(shù)=10600000/10000000=1.06結(jié)合第的資料，假設(shè)甲公司的2007

6、6 30 21 50 判斷其是否具有投資價值。市盈率=每股市價/每股收益=21/1.06=19.81 19.8150，說明，市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短， 投資風險就越小，股票的投資價值就越大。所以具有投資價值。4.（P128-130）甲公司 2007 年的實際銷售收入為 10000 萬元，2008 年預計13000 萬元，2007 12 31 *項目為與銷售收入敏感的項目，其他項目則為不敏感項目。資產(chǎn)年數(shù)末負債及所有者權(quán)益年 末數(shù)甲公司2007 年資產(chǎn)年數(shù)末負債及所有者權(quán)益年 末數(shù)貨幣資金*50短期借款*300應收賬款*3000應付票據(jù)*200存貨*2000應付賬款*15

7、00應付工資*300固定資產(chǎn)1000應交稅金150無形資產(chǎn)500長期借款1000實收資本1000資本公積800盈余公積500未分配利潤900資產(chǎn)合計6550負債與所有者權(quán)益合計6550（1）計算帶*各項目占銷售收入的百分比2008 50%留存，計算 2008 年預計實現(xiàn)的凈利潤和留存的凈利潤。20081）小學生都會算，這小題不難?。?）2008 年預計實現(xiàn)的凈利潤=4%*13000=520（萬元）2008 年預計留存的凈利潤=520*50%=260（萬元）計算有點麻煩，考到這題的時候自己看書吧！5.(P186 6-1)2008 2000 萬元，手0.1%5%3 25%。要求：計算借入該筆資金的

8、資金成本2000 5% 3.75%解：2000 資金成本 20003.75% 70萬）6.（P186 6-3）2008 2000 5%3 年，每年付息一次，到期一次還本。該筆借款合同附有20%25%。要求：計算借入該筆資金的資金成本解：2000 5% 4.609%2000 成本 2000 4.609% 93.8萬7.（P191）甲公司長期資本的種類、金額與個別資本成本率如下表：長期資本種類：資本價值（萬元）個別資金成本率（%）長期借款10005長期債券15006優(yōu)先股50010普通股600015留存收益100012長期資本合計10000（1）計算各長期資本的比例1）長期借款資本比例：1000/

9、10000=0.1長期債券資本比例：1500/10000=0.15 優(yōu)先股資本比例：500/10000=0.05 普通股資本比例：6000/10000=0.6留 存 收 益 資 本 比 例 ：1000/10000=0.1 (2)Kw=5%*0.1+6%*0.15+10%*0.05+15%*0.6+12%*0.1=8.(P198)2008 5000 100 40 150000 元。（1）2008 年度的營業(yè)利潤；計算甲公司產(chǎn)品的單位邊際貢獻；計算甲公司的營業(yè)杠桿系數(shù)；計算甲公司產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售量1、100 x 5000 (40 x5000+150000)=1500002、100- 40=60

10、3、5000/5000- (15000/(10-40)=24、150000/（100- 40）=25009.(P227)0 5 10%。兩個項目的預計現(xiàn)金流量如下表：單位：萬元項目0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年5 年A 現(xiàn)金流量-1002040406080B 現(xiàn)金流量-1003050803050（1）A項目的凈現(xiàn)值；(P227)B項目的凈現(xiàn)值；(P227)AB項目各自的獲利指數(shù)；(P230)根據(jù)獲利指數(shù)法判斷甲公司應投資哪個項目。(P230)解： （1）未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值= 20 0.909 40 0.826 40 0.751 60 0.683 80 0.621 171.92

11、初始投資：100凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值初始投資=171.92100=71.92（2）未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值=30*0.909+50*0.826+80*0.751+30*0.683+50*0.621=180.19凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值初始投資=180.19100=80.19（3）A 的獲利指數(shù)=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值/初始投資=171.92/100=1.7192 B 的獲利指數(shù)=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值/初始投資=180.19/100=1.8019(4)B 的獲利指數(shù)大于 A 的獲利指數(shù)，所以甲公司應投資 B 項目10.（P247-249）甲公司計劃用一臺新設(shè)備來代替舊設(shè)備。舊設(shè)備采用直線1

12、0%，其他情況見下表：項目舊設(shè)備新設(shè)備原價100000140000可使用年限105已用年限50尚可使用年限55稅法規(guī)定殘值020000目前變現(xiàn)價值40000140000每年可獲得收入80000120000每年付現(xiàn)成本4000035000每年折舊額直線法年數(shù)綜合法1100004000021000032000310000240004100001600051000080001）計算新舊設(shè)備各自的初始現(xiàn)金流量；計算舊設(shè)備各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；計算新設(shè)備各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；計算新舊設(shè)備終結(jié)階段的現(xiàn)金流量；計算舊設(shè)備的凈現(xiàn)值；計算新設(shè)備的凈現(xiàn)值；判斷設(shè)否進行設(shè)備更新。1、新：140000 舊：40000

13、2、舊：Y(1-5)=(80000 40000) x （1- 25%）+100003、新：Y1=(120000-35000)*(1-25%)+40000= Y2=(120000-35000)*(1-25%)+32000= Y3=(120000-35000)*(1-25%)+24000= Y4=(120000-35000)*(1-25%)+16000= Y5=(120000-35000)*(1-25%)+8000=4、新：終結(jié)現(xiàn)金流=20000舊：終結(jié)現(xiàn)金流=05、舊凈現(xiàn)值=(80000-40000)*(1-25%)+10000*(P/A,10%,5)-40000=6、 新 凈 現(xiàn) 值 =（ 1

14、20000-35000） （ 1-25%）+40000*(P/F,10%,1)+(120000-35000)*(1-25%)+32000*(P/F,10%,2)+(120000-35 000)*(1-25%)+24000*(P/F,10%.3)+(120000-35000)*(1-25%)+16000*(P/F,10%,4)+(120000-35000*(1-25%)+8000*(P/F,10%,5)+20000*(P/F,10%,5)=注：那些什么的，有一個專門的表的，你們老師有教的吧，你自己查下。您就自己解決吧！呵呵呵。1. P3002007200000 20，3064515%。2008年

15、甲公司擬改變原有信用條件，可供選擇的方A、 B 兩種。兩種方案具體情況如下表：項目A 方案B 方案信用條件45 天內(nèi)付清，無現(xiàn)金折扣“2/10，n/30”銷售額變動增加 20000 元30000 元平均壞賬損失率8%4%需付現(xiàn)金折扣的銷售額所占比重050%平均收現(xiàn)期60301）、B 方案信用條件的變化所導致的各自的銷售利潤的影響；AB 方案信用條件的變化所導致的各自所形成的應收賬款機A、B 方案現(xiàn)金折扣成本的變化數(shù)；A、B 方案信用條件的變化所導致的各自的壞賬損失的影響；A、B 方案信用條件的變化所導致的凈利潤的變化。比較兩種方案，你認為應該采用何種方案？1、原方案利潤=20000020%=4

16、 萬A方案利潤=（200000+200000）20%=4.4萬 比原方案增加了0.4B方案利潤=（200000+30000）20%=4.6萬比原方案增加了0.6萬2A （200000+20000/36060（200000（1-20/200000）15%=B方案的機會成本：（200000+30000）50%/36030%5/415%=原方案機會成本：200000/360454/515%= 3、原方案現(xiàn)金折扣=0A方案現(xiàn)就折扣=0B 方案現(xiàn)金折扣=（200000+30000）50%2%4、5、原方案凈利潤=20000020%-2000006%-0-200000/360454/515%= A 方案凈利潤=22000020%-2200008%-0-220000/360604/515%=B 方案凈利潤 =23000020%-2300004%-23000050%2%-（230000 50%）/360304/515%-（23000050%）/360104/515%=6、根據(jù) 5 的三個答案比較大小，選大的。12.(P309-311)A 2000 10