我國企業(yè)財務(wù)管理目標的現(xiàn)實選擇

1、我國企業(yè)財務(wù)管理目的的現(xiàn)實選擇摘要財務(wù)管理目的(galsffinanialanageent)又稱理財目的，是財務(wù)管理尤其是財務(wù)決策所根據(jù)的最高準那么，使企業(yè)財務(wù)管理的出發(fā)點和歸宿。在知識經(jīng)濟條件下，在全球經(jīng)濟一體化的今天，財務(wù)管理的觀念，內(nèi)容，對象，方法都要有所創(chuàng)新，其目的也應表達時代特色，適應社會經(jīng)濟的開展。本文試通過分析企業(yè)的本質(zhì)，財務(wù)管理目的的特性和剖析財務(wù)學界以存在的關(guān)于理財目的的幾種觀點的缺陷，提出我國財務(wù)管理目的的現(xiàn)實選擇利益相關(guān)者財富最大化。關(guān)鍵詞財務(wù)管理目的現(xiàn)實選擇利益相關(guān)者1企業(yè)的本質(zhì)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一局部，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。財務(wù)管理的目的是指財務(wù)管理

2、尤其是財務(wù)決策所根據(jù)的最高準那么，使企業(yè)財務(wù)管理活動的出發(fā)點和歸宿，因此，它取決于企業(yè)的總目的。筆者認為，研究財務(wù)管理的目的首先應從企業(yè)的本質(zhì)入手?，F(xiàn)代企業(yè)理論把企業(yè)視為一系列契約的組合，是個人之間交易財產(chǎn)權(quán)的一種方式。企業(yè)本質(zhì)上是利益相關(guān)者締結(jié)的一組合約，這種合約是包括政府，股東，債權(quán)人，經(jīng)理，工人等利益相關(guān)者締結(jié)的關(guān)于財務(wù)資本，人力資本，市場資本和社會公共資本的共同合約，所有利益相關(guān)者都有參與公司財務(wù)控制以維護自身專業(yè)化資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。2新形勢下財務(wù)管理要面對的問題及其目的的特性當前，世界經(jīng)濟正在實現(xiàn)一體化，信息和知識成為推動經(jīng)濟增長的第一動力。在這種新的經(jīng)濟背景下，傳統(tǒng)的財務(wù)管理體制

3、受到嚴峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的財務(wù)管理是以數(shù)字統(tǒng)計，事后分析，報表為依托的，知識經(jīng)濟下的財務(wù)管理將以人為本，其管理思路將從管理有形的財物資源轉(zhuǎn)向管理無形資源和有形資源并舉。在知識經(jīng)濟下，財務(wù)管理理論的應用和開展不是孤立的，它涉及到金融，投資，企業(yè)財務(wù)，電子信息，以及全球經(jīng)濟一體化所帶來的國與國之間的經(jīng)濟平安問題，匯率風險和股市風險日益加大等問題。在這種新形勢下，財務(wù)管理要求建立新的財務(wù)管理目的：第一，財務(wù)責任社會化；第二，財務(wù)管理目的多元化。而這種新的財務(wù)管理目的在新形勢下的特性可以概括為以下四點：一是財務(wù)管理目的應與企業(yè)管理的總目的一致，以便通過開展財務(wù)管理工作促進企業(yè)管理總體目的的實現(xiàn)?，F(xiàn)代企業(yè)管

4、理目的應該定位在“企業(yè)長期穩(wěn)定開展，因此，確立財務(wù)管理目的是應以“企業(yè)長期穩(wěn)定開展作為首先考慮的問題。二是財務(wù)管理的目的應由“利己型轉(zhuǎn)向“利他型和“利己型的統(tǒng)一。任何一個企業(yè)都處于復雜的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，各種社會關(guān)系都會不同程度的制約或影響企業(yè)的生存和開展，假如不承當社會責任，不能妥善處理各種社會關(guān)系，不但得不到社會的支持和回報，還會受到社會的懲罰。特別是在知識經(jīng)濟時代，在全球經(jīng)濟一體化的今天，單個企業(yè)的行為只有有利于相關(guān)主體的利益，有利于社會利益的實現(xiàn)，才能使自身利益得到保障，周互惠互利，才能共享知識。做到“利己和“利他的統(tǒng)一就是做到了經(jīng)濟性目的和社會性目的的統(tǒng)一。三是財務(wù)管理目的應是一個多元

5、化，多層次的目的體系。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，參與企業(yè)的利益主體的多樣性和財務(wù)管理活動的層次性，決定了財務(wù)管理目的的多元化構(gòu)造和層次性構(gòu)造。參與企業(yè)的利益主體不僅包括股東還包括債權(quán)人，經(jīng)營者，政府，雇員，消費者等，這就要求財務(wù)管理目的不可能簡單的等同于人以利益主體的個人目的，而是所有參與間接的個人目的的總和，它是所有參與者共同作用和妥協(xié)的結(jié)果，是一個多元化的目的體系。四是財務(wù)管理目的應表達前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。前瞻性強調(diào)財務(wù)管理目的要高度概括和盡可能地涵蓋顯示，又要能過預測到將來一定時期的開展?？刹僮餍詮娬{(diào)財務(wù)管理目的在理論中可以加以利用，可以表現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各單位的量化指標，否那么財務(wù)管理目的就很難

6、落到實處。3以往財務(wù)管理目的的缺陷剖析31關(guān)于利潤最大化利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多那么說明企業(yè)新創(chuàng)造的財富越多，越接近企業(yè)的目的。這種觀點的缺陷越來越多的暴露在人們面前：第一，它沒有考慮貨幣的時間價值；第二，沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系，從而不利于高效率工程的選擇；第三，沒有考慮風險問題，假設(shè)選擇高風險的工程，一旦有不利事實出現(xiàn)，企業(yè)將陷入困鏡，甚致可能破產(chǎn)。32每股盈余最大化應當報企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)絡(luò)起來考察，用每股盈余或權(quán)益資本凈利率來概括企業(yè)的財務(wù)目的，可以防止“利潤最大化目的的缺點。但這種觀點仍然存在以下缺陷：第一，仍然沒有考慮每股盈余獲得的時間性；第二，仍然

7、沒有考慮每股盈余的風險性。33股東財富最大化或企業(yè)價值最大化這種觀點是西方財務(wù)理論界在20世紀80年代提出的，隨著我國改革開放的深化開展，我國財務(wù)理論界也逐步映入了一些西方的思想及觀點。他認為股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，它與20世紀50年代以前再在西方根深蒂固的利潤最大化的理財目的相比，由于他考慮了不確定性，時間價值和股東資金的本錢，風險性等問題，無疑更為科學和合理，尤其積極的內(nèi)涵。但他的缺陷也越來越多的暴露出來，而且不合適我國的現(xiàn)實情況。首先，就是股東財富最大化無法完全排除股東與其他利益主體之間的利益矛盾和利益沖突，從而也不能保證社會財富的最大化。隨著社會分工的日益細化，人力資本的專用性不

8、斷增強，經(jīng)營風險不斷增大，風險承當著一由單一的股東變成了股東，債權(quán)人，經(jīng)營者，雇員，消費者，和政府等。尤其是在知識經(jīng)濟下知識資本已成為與實體資本同等重要的消費要素和經(jīng)濟資源，企業(yè)的長期穩(wěn)定開展將更多的依賴于取之不盡，用之不竭的人才智力鉆。企業(yè)這一市場契約關(guān)系的各利益主體的地位和作用已經(jīng)發(fā)生了重大變化，假如把提供實物資本的股東作為企業(yè)的唯一所有者，以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目的，其局限性是顯而易見的。其次，我國企業(yè)中上市公司只占少數(shù)，因此這一目的不能普及，并且由于我國上市公司正處于探索階段，一些體制不健全，會計透明度很低，會計信息披露質(zhì)量不高等一系列問題，不利于投資者，政府等相關(guān)者做出正確的

9、決策。第三，以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目的，可能會引起企業(yè)行為的短期化。因為企業(yè)的戰(zhàn)略性投資，如人力資本投資，無形資產(chǎn)投資，高科技演劇投資在短期內(nèi)難以見效。假如一味地堅持這一理財目的，對于長期性的戰(zhàn)略性投資就可能失去興趣，轉(zhuǎn)而投資與風險見效快的投資工程，從而影響了企業(yè)的長期穩(wěn)定開展。4鑒于我國詳細情況，利益相關(guān)者財富最大化是理財目的的現(xiàn)實選擇要確立科學的財務(wù)管理目的，首先要分析哪些利益關(guān)系認為企業(yè)理財產(chǎn)生影響。在知識經(jīng)濟的條件下，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東企業(yè)經(jīng)營管理者，債權(quán)人，員工，政府及顧客間有著一種法律上的契約關(guān)系，在這種契約根底上組成了企業(yè)，所以筆者認為企業(yè)的利益相關(guān)者首

10、先包括企業(yè)本身，然后是股東，債權(quán)人，企業(yè)，經(jīng)營者，政府，員工等。假如實現(xiàn)了利益相關(guān)者財富最大化，那么貨幣的時間價值，風險與收益，企業(yè)的總目的，各利益主體的利益都得到充分的兼顧。所以說，利益相關(guān)者財富最大化是企業(yè)財務(wù)管理目的的最正確選擇。41利益相關(guān)者財富最大化有利于企業(yè)長期穩(wěn)定開展這是因為這一目的注重企業(yè)在企業(yè)開展中考慮并滿足各利益主體的利益關(guān)系。而企業(yè)本身作為企業(yè)利益相關(guān)者之一有其總目的：生存，開展，獲利。其他利益相關(guān)者以企業(yè)這一利益相關(guān)者為核心來協(xié)調(diào)和滿足各自利益。從而，在這一理財目的下企業(yè)在求長期穩(wěn)定開展中，可以站在企業(yè)的角度上進展投資研究，這就防止了只站在股東的角度進展投資可能導致的一

11、系列問題。42利益相關(guān)者財富最大化這一目的表達了“利己和“利他的統(tǒng)一，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一由于兼顧了企業(yè)，股東，政府，顧客等利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承當了一定的社會責任。企業(yè)在尋求其自身的開展和利益最大化中，由于顧及其他利益相關(guān)者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務(wù)關(guān)系，自覺維護和確切保障國家，集體和社會公眾的合法權(quán)益。43利益相關(guān)者財富最大化這一目的本身是一個多元化，多層次的目的體系他很好的兼顧了各利益主體的利益，使他們互相作用，互相協(xié)調(diào)，并使企業(yè)利益，股東利益，到達最大化的同時，也是其他利益相關(guān)者利益到達最大。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕更多。每個利益主體分別處于不同的角色，承當著不同的任務(wù)，有著不同的目的，這些多元，多層的目的體系為這共同的目的而努力利益相關(guān)者財富最大化。44利益相關(guān)者財富最大化表達了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。有些人會認為這一目的很難實現(xiàn)其可操作性和前瞻性，而筆者認為，這一點反而使這一目的的又一進步之處。雖然我們不能制定出一個統(tǒng)一的評價標準，但從各個利益主體的角度去考察其效績便會很容易。比方企業(yè)作為利益相關(guān)者之一，有其一套評價指標