財務(wù)管理第二章資金時間價值

1、第二章 財務(wù)管理的價值觀念1財務(wù)管理第二章資金時間價值本章主要內(nèi)容2.1 貨幣的時間價值2.2 風(fēng)險與收益2.3 證券估價2財務(wù)管理第二章資金時間價值Time value of money2.1 貨幣的時間價值 2.1.1 資金時間價值的概念2.1.2 現(xiàn)金流量時間線 2.1.3資金時間價值的計算3財務(wù)管理第二章資金時間價值2.1.1 貨幣時間價值的概念 （1）西方國家傳統(tǒng)上的界定： 股東投資1元錢，犧牲了當時使用或消費 這1元錢的機會或權(quán)利。按犧牲消費以后的時間長短，計算出來的這種犧牲的代價或報酬，叫作資金的時間價值。 （2）從量的規(guī)定看： 指沒有風(fēng)險、沒有通脹條件下，社會平均資金利潤率；（

2、3）我國一般性定義： 資金經(jīng)歷一定時期的投資與再投資，所增加的價值。1、將錢放在口袋里會產(chǎn)生時間價值嗎？2、停頓中的資金會產(chǎn)生時間價值嗎？3、企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會增值時間價值嗎？4財務(wù)管理第二章資金時間價值資金時間價值兩種表現(xiàn)形式：（1）相對數(shù)：時間價值率（央行利率、各種債權(quán)利率、股票報酬率等。）（2）絕對數(shù)：時間價值額（利息）（）The relationship between the index of the rate of interest and the interest :The rate of interest =interest /the total amount of mone

3、y invested5財務(wù)管理第二章資金時間價值2.1.2 現(xiàn)金流量時間線21t=0310000600600 現(xiàn)金流量時間線： 重要的計算貨幣資金時間價值的工具，可以直觀、便捷地反映資金運動發(fā)生的時間和方向。6財務(wù)管理第二章資金時間價值2.1.3 資金的時間價值的計算1、單利終值與單利現(xiàn)值2、復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值3、年金 （1）后付年金終值和現(xiàn)值 （2）先付年金終值和現(xiàn)值 （3）遞延年金 （4）永續(xù)年金7財務(wù)管理第二章資金時間價值1、單利 每期計息基數(shù)都為本金，利息不作為計息基數(shù)，以此為標準，計算的利息。終值（Future Value）： 單利計息條件下，某一規(guī)定的時間區(qū)間的終點，收付資金本金利

4、息之和?，F(xiàn)值（Present Value） 單利計息條件下，某一規(guī)定的時間區(qū)間的起始處，收付資金的數(shù)額。8財務(wù)管理第二章資金時間價值（2）求導(dǎo)單利終值計算公式： 例：1元錢，存入銀行，利率10%,單利計 息。計算三年后的終值FVn=PV(1+n*i)設(shè)：n=期數(shù)，i=利率,PV=現(xiàn)值，F(xiàn)V=終值例：第1年初存入銀行100元，年利率8%，時間為3年，則資金3年后的終值： FV3=PV(1+3i)=100(1+3*8%)=1249財務(wù)管理第二章資金時間價值（3）求導(dǎo)單利現(xiàn)值計算公式： n=期數(shù)，i=利率,PV=現(xiàn)值，F(xiàn)V=終值PV=FV /(1+n*i)FVn=PV(1+n*i)因為:所以:例：將

5、來從銀行取到的1元錢，假設(shè)銀行以單利計息，年利率為10 ，求其存儲不同年份下的現(xiàn)值。1年后取到的1元的現(xiàn)值：PV=1/（1+10%）=0.909元2年后取到的1元的現(xiàn)值：3年后取到的1元的現(xiàn)值：PV=1/(1+2*10%)=0.833元PV=1 /(1+3*10%)=0.76910財務(wù)管理第二章資金時間價值例：已知：年利率為8%，時間為3年，投入的資金3年后的終值為124元，求初始投入了多少元？ PV=FVt/(1+t.i)=124/（1+3*8%）=10011財務(wù)管理第二章資金時間價值2、復(fù)利original amount interest rate years future value a

6、t simple interest future value at compound interest $1 8% 2 20 200 $1.16 $1.17 $2.60 $4.66$17.00 $4,838,949.59 每期計息基數(shù)為上一期的本金與利息之和。以此為標準計算的利息，為復(fù)利。評價：復(fù)利的發(fā)明，是財務(wù)管理的一項最偉大的發(fā)明12財務(wù)管理第二章資金時間價值曼哈頓島的時間價值13財務(wù)管理第二章資金時間價值 年荷蘭人彼得米尼德以價值大約個荷蘭盾（相當美元）的小物件從印第安人手中買下曼哈頓島做為貿(mào)易站. 368年后，1994年，曼哈頓島價值約500億美元。14財務(wù)管理第二章資金時間價值終值（

7、Future Value, FV ）：現(xiàn)值（Present Value, PV）:復(fù)利表現(xiàn)形式:某一規(guī)定的時間區(qū)間的終點處，投入資金本金與利息之和。 未來的一筆資金,在某一規(guī)定的時間區(qū)間的起始處的數(shù)額（初始投入額或折現(xiàn)額）。15財務(wù)管理第二章資金時間價值復(fù)利終值計算公式：假設(shè)：存入銀行1元錢，存期3年，年利率為10，復(fù)利計息。求: 第3年末時，能取出多少元？設(shè)：初始投入=PV元,利率=i, PV元投入在n年后的復(fù)利終值：FVPV（1i）n 其中：（1i）n：復(fù)利終值系數(shù)記作：FVIFi,n 或（F,i,n）.復(fù)利終值經(jīng)驗公式： FVPV(F,i,n)16財務(wù)管理第二章資金時間價值FV3=PV(

8、1+i)n=100(F, 8%,3）=125.9712例：現(xiàn)在投入資金100元，年利率為8%，時間為3年，則資金 3年后的終值： FV3=PV(F, i, n)=10000(F,8%,3)=10000*1.2597=12597例：浦江商廈年初向A公司籌資10000元，第3年末還款，年利率為8%，復(fù)利計息。計算其在第3年末需還款多少元？17財務(wù)管理第二章資金時間價值所以： PV=FV*(1+i) n =FV(P,i,n)復(fù)利現(xiàn)值計算公式因為：FV=PV*( 1+i)n所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n （1i） n :復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)， PVIF i,n 或（P，i，n）,

9、(P/s, i, n)。18財務(wù)管理第二章資金時間價值例：將來從銀行取到的1元錢，在10年利率,復(fù)利計息的情況下，其現(xiàn)值可計算如下：1年后取到1元現(xiàn)值：2年后取到1元現(xiàn)值：n年后取到的1元的現(xiàn)值： 1x（1+10%） 1 =1(P,10%,1)=0.909元1x(1+10%) -2 = 1(P,10%,2)= 0.826元1x(1+10%) -n = 1(P,10%,n)2年后取到1元錢，其單利現(xiàn)值：0.83319財務(wù)管理第二章資金時間價值PV =FV*(P,i,n) =124（P,8%, 3） =124* 0.7938 =98.4312(元)例：已知：年利率為8%，時間為3年，復(fù)利計息投入的

10、資金3年后的終值為124元，求初始投入了多少元？20財務(wù)管理第二章資金時間價值3、年金年金：種類：后付年金（普通年金）：期末收付；先付年金 (預(yù)付年金)： 期初收付；遞延年金：延期期末收付；永續(xù)年金：無限期期末收付。 定期、等額收入或支出的資金. 即以相同 的時間間隔，收支相同數(shù)額的資金. 21財務(wù)管理第二章資金時間價值（1）后付年金（普通年金） 1001001003210 各期期末進行收付的年金；后付年金終值： 指后付年金在最后一次收付的時點上的本利和，它是每次收付的資金的復(fù)利終值之和。22財務(wù)管理第二章資金時間價值第一年末收回資金終值=100（1+10%）2=100*1.21=121第二年

11、末收回資金終值=100(1+10%)=100*1.1=110第三年末收回資金終值=100（1+10%）0=100 三年終了時，銷售該商品一共收回金額=121+110+100=331元例：已知：某商店，若分三年分期收款出售商品，每年年末收回100元，i=10%,n=3,A=100. 求：三年后，一共收回的金額。100100100321023財務(wù)管理第二章資金時間價值1001001003210求后付年金終值的計算公式：設(shè)：每年收到年金金額=A；利率=i，期數(shù)=n. 第n年末，收到年金的本利和:后付年金終值： FVAn FVAn=A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)3+-+A

12、(1+i)n-1 第n年， 收到年金的本利和=A（1+i）0 第n-1年，收到年金的本利和=A（1+i）1 第n-2年，收到年金的本利和= A（1+i）2 - 第1年末,收到年金的本利和=A（1+i）n-1 。FVAn=A*FVIFAi,n=A*(F/A,i,n)24財務(wù)管理第二章資金時間價值1000010000100003210例： 浦江商廈連續(xù)三年，每年年末籌資10000元，年利率為10%，復(fù)利計息。計算其籌資在第3年末的終值。要求（1）采用逐年計算復(fù)利，再求和的方法。 （2）采用后付年金終值系數(shù)法求解。已知：A=10000, i=10%, n=3. 求：FVAn （1）FVAn=1000

13、0(1+10%)2 +10000(1+10%)+10000 =33100(2)25財務(wù)管理第二章資金時間價值例:某人欲購買一套住房,現(xiàn)價40萬元,他準備首付支付30萬元,向銀行申請總額為10萬元的住房抵押貸款.準備50個月內(nèi),按月等額償還.若月利率為1%,此人每月等額償還額為多少?(1)求該人貸款在期末的本利和: 復(fù)利終值FV=PV(F,i,n) =100 000(F,1%,50) =100 000*1.645 =164 500(2)求該人每月等額償還額FVA=A(F/A,i,n)A=FVA/(F/A,i,n) =164 500/(F/A,1%,50) =164 500/64.463 =2 2

14、51.8526財務(wù)管理第二章資金時間價值錦江商城2001年初,從建設(shè)銀行借入長期貸款5000萬元,年生產(chǎn)率為10%,期限5年,合同規(guī)定每年年末等額償還.問:該企業(yè)每年應(yīng)還本金和利息各為多少?(1)求該貸款在期末的本利和: 復(fù)利終值FV=PV(F,i,n) =5000(F,10%,5) =5000*1.611 =8055(萬元)(2)求每月等額償還額FVA=A(F/A,i,n)A=FVA/(F/A,i,n) =8055/(F/A,10%,5) =8055/6.105 =1319.(萬元)27財務(wù)管理第二章資金時間價值時間等額償還額應(yīng)付利息償還本金年末貸款余額2001123113195000081

15、900418100200212311319418109009032801020031231131932801990992289112004123113192289110900911990220051231131911990119910000合計 貸款等額償還表 單位:萬元50001594.92659528財務(wù)管理第二章資金時間價值3）后付年金現(xiàn)值100 100 1003 2 10 一定時期內(nèi)，每期期末等額系列收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。以PVAn表示。29財務(wù)管理第二章資金時間價值例：已知:某商場分年，于每年未分期收款出售某商品i=10%, A=100問：如果于第一年初，一次性收款，商品價格應(yīng)為多

16、少？ 第一年末： 第二年末 ： 第三年未：則：第一年初，若一次性收款，商品價格為：PVA3=90.91+82.64+75.13=248.68100100100321030財務(wù)管理第二章資金時間價值求后付年金現(xiàn)值的計算公式設(shè)：每年未收到年金金額=A；利率=i，期數(shù)=n.第1年末收到的資金的現(xiàn)值 ：第2年末收到的資金的現(xiàn)值 ：第n年末收到的資金的現(xiàn)值：則n年中，各年末收到的資金的現(xiàn)值的和：-PVn=A* PVIFAi,n=A*（P/A，i,n）31財務(wù)管理第二章資金時間價值例：某人出國三年，準備在銀行存一筆錢，請你代付房租。如果每年租金1000元，年末支付假設(shè)銀行存款利率10%，他應(yīng)當在銀行給你存

17、入多少錢？已知：A=1000, i=10%, n=3.求：PVA3。解：因為：PVAn= A*（P/A，i，n） 所以：PVA3=1000*(P/A,10%,3) =1000*2.4869 =2486.932財務(wù)管理第二章資金時間價值例:錦江商城2001年初,從建設(shè)銀行借入長期貸款5000萬元,年生產(chǎn)率為10%,期限5年,合同規(guī)定每年年末等額償還.問:該企業(yè)每年應(yīng)還本金和利息各為多少?(1)求該貸款在期末的本利和:FV=PV(F,i,n) =5000(F,10%,5) =5000*1.611 =8055(萬元)每月等額償還額:FVA=A(F/A,i,n)A=FVA/(F/A,i,n) =805

18、5/(F/A,10%,5) =8055/6.105 =1319.(萬元)PVA=A(P/A,i,n)A=PVA/(P/A,i,n) =5000/(P/A,10%,5) =5000/3.791 =1319(萬元)(2)求每月等額償還額33財務(wù)管理第二章資金時間價值（2）先付年金（預(yù)付年金） 1001001003210 每期期初進行收付的年金。先付年金終值 指先付年金在期間未點處的本利和，它是每次收付的復(fù)利終值之和。34財務(wù)管理第二章資金時間價值例：某店分三年分期收款銷售商品，每年年初收到100元，三年后收清。設(shè)i=10%,問到第3年末實際收到的價款是多少？已知：A=100，i=10%，n=3.求

19、：V3 解:第一年初收到資金的終值=100（1+10%）3=100*1.331=133.1第二年初收到資金資金的終值=100(1+10%)2=100*1.21=121第三年初收到資金的終值=100（1+10%）1=100*1.1=110 比較：后付年金終值=121+110+100=331元 三年共收到利息額=31元。則：第三年終了時，先付年金終值=133.1+121+110=364.1元 三年共收到利息額=364.1-（100+100+100）=64.1元。 100100100321035財務(wù)管理第二章資金時間價值求先付年金終值的計算公式：設(shè)：每年收入年金=A；利率=i，期數(shù)=n.=A（1+i

20、）n=A(1+i) n-1=A（1+i）2=A（1+i）1則： 第n年末時，各年年初收到的資金的本利和:Vn=A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+-+A(1+i)n第1年初收入的資金，在第n年末的本利和第2年初收入的資金，在第n年末的本利和 -第n-1年初收入資金，在第n年末的本利和第n年初收入資金，在第n年末的本利和 100100100321036財務(wù)管理第二章資金時間價值n期先付年金與n期后付年金相比，每次付的年金，都 多計了一期利息如何求預(yù)付年金終值？看先付年金與后付年金的關(guān)系后付年金：先付年金： 所以， n期先付年金終值 n期后付年金終值（i）=A*（F/A，i, n）*(1

21、+i) 1001001003210100100100321037財務(wù)管理第二章資金時間價值另一種求先付年金終值的方法： n年先付年金與n+1年后付年金相比，每年計息期數(shù)相同，但比n+1期后付年少付一次款。n+1期后付年金：n期先付年金：100100100321041001001003210100所以：n期先付年金終值（n）期后付年金終值（一期年金）即：Vn=A*（，i,n）A =A（，i,n）138財務(wù)管理第二章資金時間價值V3=A*(F/A,10%,3)*(1+i) =100*3.310*(1+10%) =364.1 V3=A（，）1（，）=100（4.64101）=364.1比較：后付年金

22、終值=100（P/A,10%,3）=331例：分三年分期付款購買商品，每年年初支付100元，三年后付清。設(shè)i=10%,問到第3年末，實際付出的價值是多少？已知：A=100，i=10%，n=3. 求：V3 39財務(wù)管理第二章資金時間價值先付年金現(xiàn)值計算10010021010010010032101003第一種方法:n期先付年金與n期后付年金相比,求先付年金現(xiàn)值所以:n期先付年金現(xiàn)值 =n期后付年金現(xiàn)值 (1+i)PV =A(P/A, i, n)(1+i)40財務(wù)管理第二章資金時間價值第二種方法：與n-1期后付年金現(xiàn)值比較：1001001003210100100210所以： n期先付年金現(xiàn)值，等于

23、（n1）期后付年金 現(xiàn)值，再加一期年金額PV =A(P/A, i, n-1)+141財務(wù)管理第二章資金時間價值例：企業(yè)租用一設(shè)備，在10年中，每年年初支付租金5000元，年利息率為8%，現(xiàn)在購買需40000元，問應(yīng)租賃還是購買？已知:A=5000,n=10,i=8%求：V0 V0=5000(P/A,8%,10-1)+1 =5000(6.24+1) =36235結(jié)論：應(yīng)租賃。42財務(wù)管理第二章資金時間價值(3)遞延年金 n=4m=346571001001003210100m=3 , n=4, i=10%, A=100 指最初若干期沒有收付款項，而在以后的若干期末，等額的收付款項的年金收付形式。是

24、后付年金的一種特殊形式。終值：FVAn= A*(F/A, 10%, 4) =100*4.6410 =464.1043財務(wù)管理第二章資金時間價值n=4m=346571001001003210100m=3 , n=4, i=10%, A=100遞延年金現(xiàn)值：兩種計算方法：第一種方法： 求n期普通年金的現(xiàn)值（在第四期期初處的后付年金現(xiàn)值）求n期普通年金的現(xiàn)值,在第一期期初處的復(fù)利現(xiàn)值。第二種方法：假設(shè)遞延期內(nèi)也進行支付, 先求出(m+n)期的后付年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期（m）的后付年金現(xiàn)值，從而求出遞延年金在期初的現(xiàn)值。44財務(wù)管理第二章資金時間價值例：企業(yè)買設(shè)備，A=100， i=

25、10%. 前三年未進行支付，第4年起至第7年，每年年末支付。求：遞延年金現(xiàn)值 PVA4=100*(P/A,10%,4)=100*3.170=317 PV3=317*(P,10%,3)=317*0.7513 =238.16兩步合一： PVA7=100*(P/A,10%,4) *(P,10%,3) =238.16PVAn=PVA(m+n)-PVAm=486.8-248.7=238.1第二種方法PVA（m+n）=100*(P/A,10%,3+4)=100*4.868 =486.8PVAm=100*(P/A,10%,3)=100*2.487=248.745財務(wù)管理第二章資金時間價值兩步合起來計算;PV

26、0=A*（P/A,i,n）*(P,i,m) =5000*(P/A,10%,10) *(P,10%,10)=11850例：大眾公司向銀行借入一筆為期年的款項，銀行貸款的年利率為10%。每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11-20年，每年年末償還本息5000元。問：大眾公司借入貸款的數(shù)額。用兩種方法計算。 (P/A,10%,10)=6.145 (P/A,10%,20)= 8.514第一種方法：第一步：PV11=A*（P/A,i,n）=5000*(P/A,10%,10)=5000*6.145=30275第二步：PV0= PV11*(P,i,m) =30275 *(P,10%,10)=

27、30275*0.386=11850第二種方法：V0=A*(P/A,i,m+n)-A*(P/A,i,m) =5000(8.514-6.145) =1185046財務(wù)管理第二章資金時間價值例：有人提出要我從今年年底起，每年借給他5000元，共借10年；從第11年起，每年末他還給我10000元，共還10年?，F(xiàn)時市場利率10%。請從經(jīng)濟角度作出決策：我是否應(yīng)借給他。(1)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值:PVA10(流出)=A(P/A, i,n)=5000(P/A, 10%,10)=5000*6.145=30725(2)現(xiàn)金流入現(xiàn)值:PVA10(流入)=A(P/A, i,n)(P,i,n)=10000(P/A, 10%

28、,10)(P,10%,10)=10000*6.145*0.386= 23719.7結(jié)論:不借47財務(wù)管理第二章資金時間價值 （4）永續(xù)年金 2) 永續(xù)年金終值：？3）永續(xù)年金現(xiàn)值：無限期支付的后付年金。是后付年金的一種特殊形式，n=。=A*(P/A, i, )48財務(wù)管理第二章資金時間價值已知：n=，求：( P/A, i, n)為多少。解：因為后付年金現(xiàn)值系數(shù)： 49財務(wù)管理第二章資金時間價值V0= A* = 2* =33.33元/股例：一股優(yōu)先股，每年分得股利潤2元，年利率為6%。對于一個 準備購買這種股票的人，他愿意出多少錢一股，來購買這種股票？已知：A=2，i=6%。求：V0。解：50財

29、務(wù)管理第二章資金時間價值時間價值計算中幾個特殊問題1、不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算2、年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值3、貼現(xiàn)率的計算4、計息期短于一年的時間價值的計算51財務(wù)管理第二章資金時間價值1、不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算年份01234現(xiàn)金流量元）1000200010030004000P36 例2-9某人每年末都將節(jié)省下來的工資存入銀行，其存款額如表所示。假設(shè)貼現(xiàn)率為5%。求這筆不等額存款的現(xiàn)值。第4年末能取出多少錢？FV=1000（F，5%，4）+2000（F，5%，3）+100（F，5%，2） +3000（F，5%，1）+4000（F，5%，0） =1000*1.216+2000*1.

30、158+100*1.103+3000*1.050+4000=10792.3（元）PV=1000+2000（P，5%，1）+100（P，5%，2） +3000（P，5%，3）+4000（P，5%，4） =8878.752財務(wù)管理第二章資金時間價值2、年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值例：某公司投資一新項目，新項目投產(chǎn)后每年末獲得的現(xiàn)金流入量如表所示。貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。年份現(xiàn)金流量110002100031000410005200062000720008200092000103000PV=1000（P/A，9%，4）+2000（P/A，9%，5）(p,9%,4)+3000（

31、P，9%，10） =1000*3.240+2000*3.890*0.708+3000*0.422=1001653財務(wù)管理第二章資金時間價值3、貼現(xiàn)率的計算 例2-11 把100元存入銀行，10年后可獲本利和259.4元，問銀行存款的利率為多少？ 因為：PV=FV（P，i, n）所以，（p,i,10）=100/259.4=0.386所以，i=10%因為：FV=PV（F，i, n）所以，（F,i,10）=259.4/100=0.2594所以，i=10%54財務(wù)管理第二章資金時間價值例2-12:現(xiàn)在向銀行存入5000元，在利率為多少時，才能保證在今后10年中每年得到750元？已知：PV=5000，n

32、=10, A=750求：i因為：PVA=A*（P/A，i, n） 所以（P/A，i,n）=PVA/A所以（P/A，i,10）=5000/750=6.667第一步：求換算系數(shù)。第二步：查表因為，（P/A,8%,10）=6.710 (P/A,9%,10)=6.418 6.667介于6.710 和6.418之間，所以， i，介于8% 和9%之間。i=8.147%55財務(wù)管理第二章資金時間價值FV=PV(F, i,n)i=14.997%例.存款1000元，經(jīng)過10年，取出4045元，求年利率。4045=1000(F, i,10)(F, i,10)=4.045(F,14%,10=3.707), (F,

33、15%,10)=4.046 (4.046-3.707)/(15%-14%)=(4.045-3.707)/(i-14%)56財務(wù)管理第二章資金時間價值已知:PV=1000000, A =250000, i =10%.求：n計息期數(shù)的計算: 大華公司取得借款100萬元，用于投資某項目，利率為10%，預(yù)計該項目每年年末盈利25萬元。如果以項目的盈利償還借款，大華公司多長時間能清償借款。解：因為：PV=A(P/A, i,n) 所以：1000000=250000（P/A, 10%，n ） （P/A, 10%，n ） =4查表： (F,10%, 6)=4.355, (F,10%, 5)=3.794線性插值

34、：57財務(wù)管理第二章資金時間價值4、計息期短于一年的時間價值的計算名義利率與實際利率名義利率：i實際利率:i 計息期間：以年為單位； 計息次數(shù)：一年一次； 名義利率既定，但每年計息不止一次時，將這種利率折算為以年為計息期間，一年計息一次時的利率。期利率:r=i/m m:每年計息次數(shù)t：總計息次數(shù)； t=m*n n：年數(shù)58財務(wù)管理第二章資金時間價值已知：某人本金1000元，投資5年，購買企業(yè)債券.該債券年 利率8%，每季復(fù)利一次。求： (1）年名義利率； (2）年計息次數(shù)； (3）季利率; (4)總計息期數(shù);(1）年名義利率：i=8%(2）年計息次數(shù):m=4(3）季利率:r=i/m=8%/4=

35、2%(4)總計息期數(shù):t=m*n=4*5=2059財務(wù)管理第二章資金時間價值某人準備在第5年末獲得1000元收入，年利息率為10%。求： (1）每年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ (2）每半年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存多少錢？ (1）已知：FV=1000，i=10%,n=5 求：PVPV=FV（P，10%，5）=1000*0.621= 621(2）已知：FV=1000, i=10%, n=5, m=2求：PV期利率r=i/m=10%/2=5%總計息期數(shù)t=m*n=2*5=10PV=FV（P，5%，10）=1000*0.614= 61460財務(wù)管理第二章資金時間價值已知：本金1000元，投資5年，購買企業(yè)債