某公司財務造假案例課件

1、藍田股份財務欺詐事件藍田股份財務欺詐事件主講內(nèi)容1、公司簡介2、案件背景及事件始末3、藍田公司財務疑點分析4、藍田的挽救工作主講內(nèi)容1、公司簡介公司簡介藍田股份是在三家企業(yè)的基礎上創(chuàng)立的： （沈陽市新北副食場1987、沈陽市新北制藥廠1988、沈陽連華大酒店1991） 1992年10月，三家企業(yè)用其全部資產(chǎn)發(fā)起設立定向募集股份有限公司，總股份6696萬股，其中國家股1828萬股，法人股3525.6萬股，向企業(yè)內(nèi)部職工以1:1.25溢價定向發(fā)行1342.4萬股。公司簡介藍田股份是在三家企業(yè)的基礎上創(chuàng)立的：公司簡介 1996年5月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，以每股發(fā)行價8.38元向社會公開發(fā)行了3000萬

2、股，形成了公司上市時的9696萬股的總股本。 1996年6月18日，藍田股票在上交所掛牌交易，全稱沈陽藍田股份有限公司，成為農(nóng)業(yè)部首家推薦上市的企業(yè)，號稱“中國農(nóng)業(yè)第一股”。其中，第一大股東是沈陽藍田經(jīng)濟技術開發(fā)公司，占36.36% ,第二大股東為農(nóng)業(yè)部，占18.86%，其他為內(nèi)部職工股和流通股。 2000年1月5日，公司由沈陽遷至洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，并更名為湖北藍田股份。 公司簡介 1996年5月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，以每股發(fā)行價公司簡介 中國藍田總公司是屬于中國農(nóng)業(yè)大型企業(yè)，主創(chuàng)始人瞿兆玉。 藍田股份，主營業(yè)務收入98%來自農(nóng)副水產(chǎn)品和飲料。 農(nóng)副水產(chǎn)品主要指的是桂魚、鯉魚、草魚等淡水魚類，中華

3、鱉、青蝦以及蓮子、蓮藕、菱角、茭白、莼菜等水生植物。 飲料則是出現(xiàn)在各個廣告媒體上的野蓮汁、野藕汁、藍田礦泉水等。 公司簡介 中國藍田總公司是屬于中國農(nóng)業(yè)大型企業(yè)，主創(chuàng)始人案件背景資料顯示，藍田股份1996年股本為9696萬股，2000年底擴張到4.46億股，股本擴張了360；主營業(yè)務收入從4.68億元大幅增長到18.4億元，凈利潤從0.593億元快速增長到令人難以置信的4.32億元。而且這些都是建立在藍田股份只是一家主要從事水產(chǎn)品開發(fā)的農(nóng)業(yè)企業(yè)！案件背景資料顯示，藍田股份1996年股本為9696萬股，20藍田事件始末2、1999年10月，證監(jiān)會處罰公司數(shù)項上市虛增資產(chǎn)違規(guī)行為，責任人瞿兆玉罰

4、款10萬元6、3月18日，生態(tài)農(nóng)業(yè)股再度停牌一天，股票簡稱由生態(tài)農(nóng)業(yè)變?yōu)镾T生態(tài)。1、1996年5月，在上交所上市3、導火索：2001年11月，劉姝威在金融內(nèi)參發(fā)表600字短文，此后藍田資金鏈開始斷裂5、2002年1月21日、22日以及23日上午，生態(tài)農(nóng)業(yè)被強制停牌，當天下午全線跌停。4、2002年1月12日，因涉嫌提供虛假財務信息，瞿兆玉及其繼任者保田等10名公司管理人員被拘傳。7、2002年5月，因連續(xù)3年虧損，暫停上市 1996年公司用發(fā)股募集資金投入子公司洪湖藍田水產(chǎn)品開發(fā)有限公司。但由于農(nóng)業(yè)不可能快速增長，瞿兆玉要想實現(xiàn)上市時承諾的4年收入增長300%，稅利增長600%，就必須走上一

5、條超常規(guī)的發(fā)展之路。 19962000年，藍田在財務數(shù)據(jù)上一直保持 著神奇的增長速度?？傎Y產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長了10倍，歷年年報的業(yè)績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災以后，每股收益也達到了不可思議的0.81元，創(chuàng)造了中國農(nóng)業(yè)企業(yè)罕見的“藍田神話”。 由于農(nóng)業(yè)投資回報周期長，高額負債增大財務成本，藍田曾向證監(jiān)會提出過三次配股融資。前兩次配股成功，減輕了公司的財務壓力，藍田股份賬面資產(chǎn)猛增，業(yè)績猛漲。1999年5月藍田再次提出配股申請時，被證監(jiān)會調(diào)查。 然真正解開藍田財務面紗，剪短藍田資金鏈的并不是證監(jiān)會，而是

6、一個文弱的學者藍田事件始末2、1999年10月，證監(jiān)會處罰6、3月18日，神話破滅600字文章點燃導火索2001年11月，劉姝威在金融內(nèi)參發(fā)表600字短文應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款，對藍田造假行為進行了揭露。 她在對藍田的資產(chǎn)結構、現(xiàn)金流情況和償債能力做了詳盡分析后，得出的結論是藍田業(yè)績有驚人的虛假成分，公司已經(jīng)無力歸還20億元貸款。她呼吁“應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款”，引起銀行高層的關注，不久，相關銀行即停止對藍田發(fā)放新的貸款，此后藍田資金鏈開始斷裂。神話破滅600字文章點燃導火索2001年11月，劉姝威在神話破滅600字文章點燃導火索劉姝威僅常用的20多個財務指標，比如流動比率、速動比

7、率、現(xiàn)金負債比率等揭露了藍田股份的財務丑聞，讓這個”中國農(nóng)業(yè)第一股”真正陷入危機。而因為這篇600字的應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款發(fā)表，也讓劉姝威卷入人生中最大糾葛與風波之中神話破滅600字文章點燃導火索劉姝威僅常用的20多個財務一篇文章引發(fā)的糾葛劉姝威 后 續(xù) 詳 情VS藍田股份思考： 為什么劉姝威會陷 入風波？她遇到了什么困難？一篇文章引發(fā)的糾葛劉姝威 后 續(xù) 詳 情VS藍田股份思考：據(jù)劉姝威介紹，寫這篇文章與她的一本書有關，書是應約而寫的，即上市公司虛假會計報表識別技術。劉姝威說，書的初稿完成之后，有同志曾提出建議：你這書里有十幾個案例，不如詳細分析一兩家上市公司，把這一兩家上市公司分析

8、透了，便于讀者能夠整體地了解和掌握這些分析技術。劉姝威接受了這個建議，開始注意上市公司的財務報告。正好這個時候，2001年10月8日，藍田發(fā)了一個公告，說證監(jiān)會已經(jīng)開始對它進行調(diào)查了。于是，藍田進入了劉姝威的視野。2001年10月9日起，劉姝威對藍田的財務報告進行了分析，得出的結果是：2000年藍田的流動比率已經(jīng)下降到0.77，凈營運資金已經(jīng)下降到負1.27億元。這幾個簡單的數(shù)字在劉姝威看來卻是：藍田在一年內(nèi)難以償還流動債務，有1.27億元的短期債務無法償還。這個結果令劉姝威震驚。她給出的最后判斷是，藍田已經(jīng)失去了創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力了，完全是在依靠銀行的貸款維持生存它是一個空殼！這對藍田是非常

9、危險的，而對銀行就更危險。某公司財務造假案例課件2001年10月26日，劉姝威寫給金融內(nèi)參的600字短文的標題是：應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款。該文章指出，藍田股份已經(jīng)成為一個空殼，建議銀行盡快收回藍田股份的貸款。此后不久，國家有關銀行相繼停止對藍田股份發(fā)放新的貸款。劉姝威第一時間把文章交給金融內(nèi)參，是因為她是金融內(nèi)參的聯(lián)系作者，但對于此后由該文引出的種種糾葛與風波，她卻沒有任何預感和思想準備。金融內(nèi)參是金融時報的內(nèi)部刊物，報送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領導和有關司局級領導，刊物屬于機密級。該短文刊發(fā)24天后 ，藍田集團總公司總裁瞿兆玉、副總裁陳行亮兩個首腦人物“登門造訪”斥責劉姝威

10、的發(fā)文行為 2001年10月26日，劉姝威寫給金融內(nèi)參的600字短文刊登那篇600字“惹事”文章的金融內(nèi)參，也急忙發(fā)表“本刊啟事”應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款一文，系作者個人觀點，不代表本刊編輯部。12月13日，藍田股份有限公司起訴劉姝威“該文所述事實完全失實”，屬“捏造事實”。請求湖北省洪湖市人民法院判令劉姝威“公開賠禮道歉、恢復名譽、消除影響、賠償經(jīng)濟損失50萬元，并承擔全部訴訟費用。”法院的傳票徹底打破了劉姝威平靜的研究生涯，甚至遭遇了平生第一次的“死亡追殺”。從2002年1月10號開始，劉姝威陸續(xù)收到了一些來歷不明的恐嚇郵件恐嚇電話，如 “1月23日是你的死期”，里面還有更聳人聽聞的語

11、句。這更給她的生活蒙上了一層陰影。在這樣的時候，劉姝威仍然堅持：在任何時候、任何條件下，我絕對不會說我這篇文章是錯的。 刊登那篇600字“惹事”文章的金融內(nèi)參，也急忙發(fā)表“本刊雖然沒有了“創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力”，但對付一個沒有靠山后臺的普通知識分子，藍田的實力還是綽綽有余。四面楚歌的劉姝威奇怪：藍田集團怎么可以看到屬于機密的金融內(nèi)參？這分明是竊取國家機密！她急忙撥打110報案，但“110”回答：報案的應該是金融內(nèi)參。孤立無援的劉姝威給瞿兆玉總裁發(fā)去傳真，警告說，如果你不撤訴，我將向全世界公開藍田財物的分析過程！但藍田沒有撤訴。窮途末路的劉姝威，最后只有借助媒體的力量，公布了她長達2萬多字的藍田之

12、謎，詳盡剖析藍田股份，徹底戳穿了虛假的“藍田神話”。2002年，戲劇性的一幕拉開了，力量對比發(fā)生了微妙變化。劉姝威成為媒體聚焦的中心，得到了輿論的有力支持，藍田事件徹底地曝光在世人眼前。因涉嫌提供虛假財務信息，藍田公司的10名管理人員被拘傳，生態(tài)農(nóng)業(yè)（原藍田股份）被強制停牌，隨后，藍田股份有限公司對劉姝威的起訴被法院駁回。1.償債能力分析 2.農(nóng)副水產(chǎn)品銷售收入分析 3.現(xiàn)金流量分析 4.資產(chǎn)結構分析 5.關聯(lián)方關系 6.收入來源分析 1.償債能力分析 作為一個文弱、普通的知識女性，面對前所沒有的惡勢力，她不可能不害怕、不悲傷、不委屈。但是，處于背水一戰(zhàn)的劉姝威還有一個信念支撐那就是當國家利益

13、受到侵犯時，一個學者應有的良知和責任與義務。 劉姝威 在斗爭中取勝 她也獲得了她該有的殊榮 同學們可以打開腦洞，站在企業(yè)倫理的角度上在心里評判一下：藍田公司、金融內(nèi)參編輯部、“110”警方、還有劉姝威的行為是否符合倫理道德。 作為一個文弱、普通的知識女性，面對前所沒有的惡勢力，她不可能 感動中國 2002年度十大人物之一: (頒獎詞) 以個人力量戰(zhàn)勝藍田股份神話中國財經(jīng)大學研究員 頒獎辭：她用自己的大智大勇向一個虛假的神話提出質疑，面對一個強大的集團，面對一張深不可測的網(wǎng)，面對死亡的威脅，她以自己個人的力量堅持著這場強弱懸殊的戰(zhàn)爭，堅守著正義和良心的壁壘。正是這種中國知識分子的風骨，完美地證明

14、了中國還有一雙揉不進沙子的眼睛，推動了中國股市早日走上正軌，推動了中國經(jīng)濟的發(fā)展。劉姝威 感動中國 2002年度十大人物之一: (頒獎詞) 高管受到公安機關調(diào)查、資金鏈斷裂以及受到中國證監(jiān)會深入進行的稽查，似乎預示著這只績優(yōu)股的神話正走向終結。 實際上，絕大多數(shù)投資者根本不相信藍田的業(yè)績神話。紙上的輝煌擋不住市場懷疑的目光。關于藍田股份業(yè)績的五大疑點主要疑點有以下五個： 高管受到公安機關調(diào)查、資金鏈斷裂以及受到疑點1、應收帳款怎么會如此之少？ 公司2000年銷售收入18.4億元，而應收帳款僅857.2萬元。2001年中期這一狀況也未改變：銷售收入8.2億元，應收帳款3159萬元。在現(xiàn)代信用經(jīng)濟

15、條件下，無法想象，一家現(xiàn)代企業(yè)數(shù)額如此巨大的銷售，都是在“一手交錢，一手交貨”的自然經(jīng)濟狀態(tài)下完成的？ 其水產(chǎn)品銷售，不可能是直接與每一個消費者進行交易，必然需要代理商進行代理，因此水產(chǎn)品銷售全部“以現(xiàn)金交易結算”的說法是難以成立的；而銷售收入達5億元之巨的野藕汁、野蓮汁等飲料，不可能也是以現(xiàn)金交易結算的吧？疑點1、應收帳款怎么會如此之少？ 公司20疑點2、融資行為為何與現(xiàn)金流表現(xiàn)不符？ 2001年中報顯示，藍田股份加大了對銀行資金的依賴程度，流動資金借款增加了1.93億元，增加幅度達200%。這與其良好的現(xiàn)金流表現(xiàn)不太相符。按照公司優(yōu)秀的現(xiàn)金流表現(xiàn)，自有資金是充足的，況且其帳上尚有11.4億

16、元的未分配利潤，又何以會這樣依賴于銀行借貸？ 2000年該公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量7.86億元，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量則為-7.15億元(絕大部分是固定資產(chǎn)投入)，這兩個數(shù)字極為相近，這是巧合嗎？疑點2、融資行為為何與現(xiàn)金流表現(xiàn)不符？ 疑點3、產(chǎn)品毛利率怎么會如此之高？ 2000年年報以及2001中報顯示，藍田股份水產(chǎn)品的毛利率約為32%，飲料的毛利率達46%左右(身處同行的深深寶的毛利率約20%，馳名品牌承德露露毛利率不足30%)。從公司銷售的產(chǎn)品結構來看，以農(nóng)產(chǎn)品為基礎的相關產(chǎn)品，一般都應是低附加值商品。除非是基于以下幾種情況才會有如此高的毛利率：（1）產(chǎn)品市場被公司絕對壟斷，產(chǎn)品價格

17、由公司完全控制；（2）產(chǎn)品具有超常低成本的優(yōu)勢。 從實際情況看，以公司現(xiàn)有的行業(yè)屬性、市場環(huán)境、產(chǎn)品技術含量等方面進行評估，達到這樣高的贏利水平的可能性有多大？疑點3、產(chǎn)品毛利率怎么會如此之高？ 200疑點4、巨額廣告費用支出哪里去了？ 公司2000年的野藕汁、野蓮汁等飲料的銷售收入達到5億多元，而其中僅3590萬元是通過集團公司遍布于全國的銷售網(wǎng)點銷售的，僅占股份公司銷售量的1.9%，2001年中報顯示的情況也基本如此。 而野藕汁、野蓮汁在中央電視臺投放的巨額廣告費用應該是由“中國藍田總公司”投放的，因為在股份公司的報表中找不到巨額的廣告費用支出。這里是否存在著虛增股份公司利潤的嫌疑？疑點4

18、、巨額廣告費用支出哪里去了？ 公司疑點5、職工每月收入僅100多元？ 從現(xiàn)金流量表“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”欄中看出，2000年度該公司職工工資支出為2256萬元，以13000名職工計，人均每月收入僅144.5元，2001年上半年人均收入為185元。 如此低廉的收入水平，對于員工30%以上為大專水平的藍田股份職工，對于歷年業(yè)績?nèi)绱藘?yōu)異的藍田股份而言，合于情理嗎？疑點5、職工每月收入僅100多元？ 從現(xiàn)金一個又一個疑點都指向一個共同的結果：藍田的巨額收入從會計角度無法最終確認，藍田的業(yè)績真假有待考證。而繼劉姝威發(fā)文揭露造價行為后，公司高管受到公安機關調(diào)查、資金鏈斷裂以及受到中國證監(jiān)會深入

19、進行的稽查，ST生態(tài)(藍田)對有問題的財務報告進行了調(diào)整，于ST生態(tài)2001年的年報真正揭開了藍田業(yè)績之謎，三年來的財務指標來了一個“大翻轉”：疑點揭露一個又一個疑點都指向一個共同的結果：藍田的巨額收入從會計角度主營業(yè)務收入，1999年調(diào)整前是18億5千多萬元，調(diào)整后是2千4百多萬元，2000年調(diào)整前是18億4千多萬元，調(diào)整后不到4千萬元，2001年是5千5百多萬元 （調(diào)整后的主營業(yè)務收入不到調(diào)整前的零頭）凈利潤，1999年調(diào)整前是5億1千多萬元，調(diào)整后是負的2千2百多萬元，2000年，調(diào)整前是4億3千多萬元，調(diào)整后是-1千多萬元，2001年是-8千多萬元。每股收益，1999年調(diào)整前是1.15元，調(diào)整后是-0.0049元，2000年調(diào)整前是0.97元，調(diào)整后是-0.0239元，2001年是-0.18元。疑點揭露 銷售收入、凈利潤和每股收益等主要財務指標調(diào)整后來了一個“乾坤大挪移”，藍田股份完全由“績優(yōu)股”變成了“垃圾股”。主營業(yè)務收入，1999年調(diào)整前是18