對地方政府融資平臺風險的再認識

1、對地方政府融資平臺風險的再認識引 言地方政府融資平臺最早產(chǎn)生于1998年，多集中于省級政府，2008年金融危機后，平臺的層級逐步向下擴展，由省級政府向地市級、區(qū)縣級政府移動，甚至集鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村也設立了政府融資平臺，截至目前，共有3800多家地方政府融資，其中有70%集中在區(qū)縣級政府。據(jù)統(tǒng)計，自2008年末以來激增的天量信貸（剔除票據(jù)）中，有大半投向基礎設施產(chǎn)業(yè)，大量銀行資金涌向各級地方政府的融資平臺。目前3800多家地方政府融資平臺，總資產(chǎn)約8萬億元，負債近7.38萬億元，其中85%的負債來源于銀行貸款，一些地方政府融資平臺的負債已經(jīng)是地方財政收入的3-4倍。管理層高度關注融資平臺潛在風險。201

2、0年1月19日溫家寶總理指出“更好地發(fā)揮財政政策在擴大內(nèi)需中的作用,盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施,防范潛在財政風險”。1月26日劉明康在銀監(jiān)會2010年第一次經(jīng)濟金融形勢通報會上要求“全面評估和有效防范地方融資平臺風險,加強貸款跟蹤檢查”。思 考 的 問 題問題一：為什么會產(chǎn)生地方政府融資平臺？問題二：為什么銀行要大量貸款給地方政府融資平臺？問題三：這樣做的后果會帶來哪些風險？問題四：風險的程度如何？問題五：如何化解風險？問題一：為什么會產(chǎn)生地方政府融資平臺？1、漸進性改革中，地方政府成為推動地方經(jīng)濟發(fā)展的主體。 2、投資是拉動GDP增長的最主要最有效的捷徑。 3、地方政府難以承擔規(guī)模巨大的

3、投資。 4、向銀行借貸是解決投資資金短缺的最佳選擇。5、預算法不允許地方政府發(fā)債，貸款通則禁止地方政府直接借款，擔保法不允許地方政府擔保。地 方 融 資 平 臺所謂融資平臺，是指地方政府發(fā)起設立，通過劃撥土地、股權、規(guī)費、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金目的，進而將資金運用于市政建設、公用事業(yè)等項目。 問題二：為什么銀行要大量貸款 給地方政府融資平臺？1、中央行政性分權給地方政府的后果。2、向地方政府融資平臺貸款沒有政治風險， 還有政治上的好處。3、地方政府融資平臺貸款往往以土地等資產(chǎn)做抵押，銀行不太擔心這類貸款

4、的風險。 2009年3月，央行和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的關于進一步加強信貸結構調整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見要求，各金融機構要“優(yōu)先保證手續(xù)齊全、符合項目開工和建設條件的中央投資項目所需配套信貸資金及時落實到位”；“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。而通知中強調的“要特別注意防止金融機構貸長、貸大、貸集中和嚴重存貸期限錯配產(chǎn)生新的系統(tǒng)性金融風險”的要求被部分商業(yè)銀行選擇性忽略。問題三：這樣做的后果會帶來哪些風險？地方政府融資平臺貸款具有以下幾個特點： （1）多頭負債；（2）過度負債；（3）挪用負債。 一是政府信用風險。

5、 二是資金信貸風險。 三是房地產(chǎn)市場泡沫 。 問題四：風險的程度如何？1、地方政府的信用風險大。2、銀行不良資產(chǎn)短期沒多大問題，但長期存在巨大隱患。 問題五：如何化解風險？1、解包還原、重新立據(jù) 2、建立“主評審行”制度 3、頒布貸款新規(guī)，防范資金被挪用4、分類處理。 學 術 界 建 議1、完善地方政府融資機制。其中，發(fā)行市政債可以作為地方政府為當?shù)鼗A設施建設進行資本融資的重要方式。2、合理分配中央與地方政府在財權與事權上的比重。應建立規(guī)范的財政均等化轉移支付制度，著力解決地方財權與事權不匹配的問題，并強化對中央和地方各級政府部門的預算管理和審查監(jiān)督制度。3、嚴格界定地方債務考量標準。4、健

6、全各級政府債務的償還保障機制。結 論根本上解決地方政府融資平臺的風險，需要合理地界定政府與市場的邊界，促進政府從與民爭利的發(fā)展型政府和行政干預過多的政府向公共利益服務型政府轉變，建立起小而有效的政府，在經(jīng)濟領域實現(xiàn)“國退民進”。 謝 謝！地 方 政 府 壓 力據(jù)財政部網(wǎng)站公布，2009年1月至9月份，中央本級收入占財政總收入的53.4%，地方收入占46.6%；中央本級支出占財政總支出的21%，地方支出占79%。這意味著，中央政府擁有較多的財力只負責了較少的事務支出，地方政府用較少的財力要處理大部分的事務支出。 過 度 負 債內(nèi)蒙古新安盟是自治區(qū)欠發(fā)達地區(qū)，這個地區(qū)2008年的財政收入為15億元

7、，地方可支配收入為10億元，2009年計劃固定資產(chǎn)投入為126億。寧夏石嘴山市政府提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年，石嘴山市可支配財政收入為19.98億元。該市2009年確定了110個重點項目，計劃總投資466億元，其中，60個城市基礎設施建設項目已開工52個，基礎設施總投入大約為100億元。陜西省榆林市2008年可支配財力為70億元，計劃從2008年起的4年內(nèi)，投資660億元推進以公路、鐵路為主的交通基礎設施建設。地處蘇北的欠發(fā)達地區(qū)淮安市，2008年市區(qū)可支配財政收入有15億，今明兩年市區(qū)城建基礎設施投入為243億元。 地 方 政 府 的 信 用 風 險 大 截至2009年年底，在有統(tǒng)計數(shù)字的3

8、1個省、市、自治區(qū)中，只有黑龍江、內(nèi)蒙古、新疆、西藏、山西、河南、貴州、寧夏的平臺貸款債務率低于60%，有10個省市甚至超過了100%。記者還了解到，一些城市的地方政府更是依托政府融資平臺等方式過度舉債接近極限，債務率已高達150%以上，個別縣市債務甚至超過400%。去年地方財政中，土地收入1.6萬億，地方融資總量7.2萬億。按照6%的利率計算，地方政府今年需要支付5280億元的利息，也意味著從土地獲得的近1/3資金都付了利息。而今年地方政府面臨的第一個問題就是土地收入大幅減少。現(xiàn)在中央三令五申嚴格管理不許亂收費，土地收入又成問題，地方政府會比較困難，地方財政壓力將加大。銀行不良資產(chǎn)短期沒多大問題，但長期存在巨大隱患據(jù)工行、中行、建行披露，2009年，三大行投向地方政府融資平臺的貸款余額分別為7200億元、4243億元和6463億元。從年報披露的具體投向看，建行對地方政府融資平臺的貸款投放，80%投向省級市級單位，20%投向縣及縣以下單位建行特別解釋，這些縣均為百強縣；中行則主要投向城市路、橋、軌道交通、城區(qū)開發(fā)、土地儲備,且主要投向省一級和市一級城市；在交行1390億信貸余額中，抵押質押類貸款占比為70%，信用貸款只占30%。同時,工、中、建、交四家銀行均稱，其地方政府融資平臺貸款的風險可控。其中，工行此類貸款的不良貸款為2億元，不良率僅0.03%；中行目前