金融經(jīng)濟(jì)學(xué)-教學(xué)大綱

1、- - -廳P京P內(nèi)谷講課實(shí)驗(yàn)習(xí)題課合計(jì)1引論40042偏好、效用與風(fēng)險(xiǎn)厭惡50163金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值：兩期模型70184離散時(shí)間的金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值：多期模型70185金融市場(chǎng)中的公司財(cái)務(wù)6016合計(jì)280432四、教學(xué)內(nèi)容（黑體，小四號(hào)字）第一章引論第一節(jié)什么是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)？.金融的概念解讀.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展歷程.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)其他課程的關(guān)系第二節(jié)價(jià)值度量、時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn).價(jià)值的度量方法.金融決策的兩項(xiàng)基本要素：時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)所依據(jù)的基本原理完美市場(chǎng)假設(shè)無(wú)套利原理及套利估值偏好原理優(yōu)化原理市場(chǎng)均衡原理及均衡估值第四節(jié) 資本成本、資本的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)值資本

2、的成本與機(jī)會(huì)成本現(xiàn)值的計(jì)算凈現(xiàn)值和投資法則第五節(jié) 企業(yè)的金融財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的決定要素案例分析教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：無(wú)套利原理及套利估值、偏好原理、優(yōu)化原理、市場(chǎng)均衡原理及均衡估值；課程的考核要求：掌握金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念和范疇，理解金融經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融學(xué)體系中的地位；了解無(wú)套利原理及套利估值、偏好原理、優(yōu)化原理、市場(chǎng)均衡原理及均衡估值，了解企業(yè)的金融務(wù)管理的目標(biāo)和基本要素。復(fù)習(xí)思考題：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，你認(rèn)為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)在整個(gè)金融學(xué)科體系中應(yīng)該占用什么樣的地位？第二章偏好、效用與風(fēng)險(xiǎn)厭惡第一節(jié)偏好關(guān)系消費(fèi)集偏好關(guān)系的六個(gè)選擇公理第二節(jié) 效用函數(shù)函數(shù)的基本形式德布魯定理第三節(jié) 不確定條件下的偏好關(guān)系不確

3、定條件下偏好關(guān)系的三個(gè)行為公理不確定條件下偏好關(guān)系的六條性質(zhì)第四節(jié) 期望效用函數(shù)期望效用函數(shù)的基本形式函數(shù)存在性定理第五節(jié) 阿萊悖論悖論案例分析行為模式簡(jiǎn)介第六節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量和比較基本假設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)厭惡定義效用函數(shù)的凹性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡與相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡風(fēng)險(xiǎn)厭惡的性質(zhì)及比較教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：偏好關(guān)系的六個(gè)選擇公理及效用函數(shù)性質(zhì)的對(duì)應(yīng)性質(zhì)；不確定條件下的偏好關(guān)系；期望效用函數(shù)的基本形式；風(fēng)險(xiǎn)厭惡的定義及度量。課程的考核要求：掌握消費(fèi)集的概念，能運(yùn)用偏好關(guān)系的六個(gè)選擇公理推出效用函數(shù)的應(yīng)有性質(zhì)；掌握不確定條件下偏好的關(guān)系及行為公理；掌握風(fēng)險(xiǎn)厭惡的定義，理解風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)乃枷爰帮L(fēng)險(xiǎn)度量的方法；理解絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

4、厭惡的性質(zhì)及比較；了解阿萊悖論及其他決策行為模式。復(fù)習(xí)思考題：證明不確定條件下偏好關(guān)系的性質(zhì)。第三章金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值：兩期模型第一節(jié)市場(chǎng)均衡經(jīng)濟(jì)體建模瓦爾拉斯均衡福利經(jīng)濟(jì)學(xué)第一及第二定理第二節(jié) 阿羅 -德布魯經(jīng)濟(jì)和狀態(tài)或有要求權(quán)阿羅 - 德布魯經(jīng)濟(jì)的含義投資者的優(yōu)化模型投資者優(yōu)化模型求解阿羅 - 德布魯經(jīng)濟(jì)的均衡第三節(jié) 復(fù)合證券與無(wú)套利定價(jià)復(fù)合證券及其復(fù)制金融市場(chǎng)的完全性完全市場(chǎng)中復(fù)合證券的定價(jià)不完全市場(chǎng)的均衡冗余證券第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)和等價(jià)鞅測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)兩期模型的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本定理等價(jià)鞅測(cè)度第五節(jié) 帕累托最優(yōu)和風(fēng)險(xiǎn)分享帕累托最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分享線性風(fēng)險(xiǎn)分享法則第六節(jié) 總量分析完全市場(chǎng)和代

5、表性經(jīng)紀(jì)人HARA型偏好與總量性教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)體建模，瓦爾拉斯均衡，投資者優(yōu)化問(wèn)題及求解，完全市場(chǎng)中復(fù)合證券的定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)。課程的考核要求：理解瓦爾拉斯均衡及帕累托最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)含義，掌握均衡定價(jià)的基本方法，能運(yùn)用均衡分析原理對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行建模；理解投資者優(yōu)化問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)含義， 掌握拉格朗日算法，并運(yùn)用其對(duì)優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行求解；掌握三類套利機(jī)會(huì)的含義，并能運(yùn)用無(wú)套利思想對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)；掌握風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)的基本原理，理解完全市場(chǎng)、無(wú)套利及風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)之間的關(guān)系，了解等價(jià)鞅測(cè)度的概念；了解風(fēng)險(xiǎn)分享的 含義，了解總量分析的基本原理。復(fù)習(xí)思考題：考慮一個(gè)在1 期具備兩種狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，未來(lái)等概率發(fā)生兩種狀

6、態(tài)，設(shè)1期的兩個(gè)可能狀態(tài)的狀態(tài)價(jià)格分別為?1 和 ?2，一個(gè)參與者的稟賦為e0， e11， e12T，參與者的期望效用函數(shù)為：U(C0, C11, Cl2)=log C0+(lOg Cll+log Cl2)/2。那么，參與者 的最優(yōu)消費(fèi)選擇C0, C11, C121是什么？考慮一個(gè)經(jīng)濟(jì)，它在1 期有三個(gè)可能狀態(tài)：a, b, c：證券市場(chǎng)包括證券1 和2，它們具有支付向量X1=1, 1, 1 ， X2=1, 2, 3，其價(jià)格分別是S1 和 S2。( 1)寫(xiě)出這個(gè)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)矩陣Z；(2)考慮含有8 1單位證券1和8理位證券2的組合，寫(xiě)出組合的支付向量。組合的價(jià)格是多少?3) 假設(shè)市場(chǎng)中有K 個(gè)

7、參與者，每個(gè)參與者稟賦是1 單位證券1 和 2 單位證券2。此時(shí)市場(chǎng)組合是什么？市場(chǎng)組合支付向量是什么？市場(chǎng)組合總價(jià)格是多少？(4)再考慮一個(gè)票賦為9 1 單位證券1和8胖位證券2的參與者，寫(xiě)出他的預(yù)算集。第四章離散時(shí)間的金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值：多期模型第一節(jié)多期經(jīng)濟(jì)跨期的信息結(jié)構(gòu)證券市場(chǎng)刻畫(huà)投資者偏好經(jīng)濟(jì)稟賦和消費(fèi)投資策略第二節(jié) 最優(yōu)消費(fèi)投資策略模型構(gòu)建模型求解：動(dòng)態(tài)規(guī)劃解法最優(yōu)策略分析第三節(jié) 均衡定價(jià)多期模型的阿羅- 德布魯經(jīng)濟(jì)多期模型的理性預(yù)期均衡靜態(tài)完全性和動(dòng)態(tài)完全性第四節(jié) 理性預(yù)期均衡的資產(chǎn)定價(jià)完全市場(chǎng)的均衡定價(jià)概率測(cè)度性質(zhì)第五節(jié) 套利定價(jià)：套利定價(jià)與等價(jià)鞅測(cè)度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的定義多期模

8、型的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本定理第六節(jié) 衍生證券的定價(jià)：期權(quán)、遠(yuǎn)期與期貨期權(quán)的二叉樹(shù)定價(jià)：兩期模型的情況股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律期權(quán)價(jià)格的二叉樹(shù)定價(jià)：多期模型的情況遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià)教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：多期模型的理性預(yù)期均衡；模型求解：動(dòng)態(tài)規(guī)劃解法；套利定價(jià)與等價(jià)鞅測(cè)度；期權(quán)的二叉樹(shù)定價(jià)：兩期模型的情況，多期模型的情況；遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià)。課程的考核要求：理解跨期的信息結(jié)構(gòu)，能運(yùn)用均衡分析原理對(duì)多期經(jīng)濟(jì)進(jìn)行簡(jiǎn)單建模；理解投資者最優(yōu)消費(fèi)投資策略的經(jīng)濟(jì)含義，理解動(dòng)態(tài)規(guī)劃的基本原理和方法；掌握無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的定義，并能運(yùn)用無(wú)套利思想對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)；掌握多期模型的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本定理；掌握期權(quán)的二叉樹(shù)定價(jià)的原理的方法；了解信息的跨期

9、結(jié)構(gòu)特征；了解遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)的基本思想和方法。復(fù)習(xí)思考題：假設(shè)一共只有3 只長(zhǎng)壽命證券在市場(chǎng)上交易，都只在期末才進(jìn)行支付。t=0, Po=1;6;3.75; t=1, Pi（Eii）=1;3;3, Pi（Ei2）=1;7;4.5; t=2 P2（ s）=1;2;1,P2（ G2）= i；4；3, P2（ G3）=i；8；4, P2（ G4）= i；6；4, P2（ G3）= i；8；5。證明：此時(shí)市場(chǎng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。第五章金融市場(chǎng)中的公司財(cái)務(wù)第一節(jié)公司財(cái)務(wù)的基本要素資產(chǎn)估值公司財(cái)務(wù)決策第二節(jié) 包含生產(chǎn)活動(dòng)的阿羅-德布魯經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)建模均衡求解及分析第三節(jié) 資本預(yù)算阿羅 - 德布魯經(jīng)濟(jì)中公司的投

10、資決策凈現(xiàn)值法則第四節(jié) 現(xiàn)金流計(jì)算和折現(xiàn)率選取現(xiàn)金流計(jì)算折現(xiàn)率的選取第五節(jié) 融資決策、資本結(jié)構(gòu)與資本成本MM 第一命題資本成本與MM1二命題稅收對(duì)融資決策和資本結(jié)構(gòu)的影響第六節(jié) 理性預(yù)期與市場(chǎng)效率理性預(yù)期分析有效市場(chǎng)假設(shè)及解讀教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：包含生產(chǎn)活動(dòng)的阿羅- 德布魯經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)體建模、均衡求解及分析；MM一及第二命題；有效市場(chǎng)假設(shè)及解讀。課程的考核要求：掌握包含生產(chǎn)活動(dòng)的阿羅-德布魯經(jīng)濟(jì)的基本含義，能運(yùn)用經(jīng)濟(jì)建模、 模型求解的方法對(duì)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行分析并求解均衡；理解公司財(cái)務(wù)中融資決策、資本結(jié)構(gòu)與資本成本的基本要素含義，能運(yùn)用凈現(xiàn)值法則分析公司財(cái)務(wù)決策；理解MMB一及第二命題；有效市場(chǎng)假設(shè)及解讀；

11、理解有效市場(chǎng)假說(shuō)理論；了解折現(xiàn)率的選取方法；了解稅收對(duì)融資決策和資本結(jié)構(gòu)的影響。復(fù)習(xí)思考題：考慮一個(gè)具有兩個(gè)時(shí)期0 和 1 的經(jīng)濟(jì)。在1 期有兩個(gè)可能狀態(tài)a 和b,發(fā)生概率分別為 伯和g。生產(chǎn)技術(shù)為：如果在0期投入I,那么在1期的產(chǎn) 出將是YaI ,abI, b其中， 0 b a 1 且 0a1。 假設(shè)參與者1擁有這項(xiàng)技術(shù)但卻沒(méi)有其他任何資產(chǎn)，他具有如右形式的效用函數(shù)log(c0)a log(c1a)blog(c1b)證券市場(chǎng)上只存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，其利率為 rf0請(qǐng)：( 1)寫(xiě)出參與者1 的優(yōu)化問(wèn)題；( 2)求解他的最優(yōu)生產(chǎn)選擇。五、考核方式、成績(jī)?cè)u(píng)定本課程旨在培養(yǎng)學(xué)生金融建模及研究邏輯思維和推理能力，教學(xué)中切忌學(xué)生死記硬背。教學(xué)中要加強(qiáng)平時(shí)的練習(xí)和考核，課程成績(jī)的評(píng)定可適當(dāng)加強(qiáng)平時(shí)成績(jī)的比重，多出有利于考核學(xué)生是否掌握基本分析方法的案例分析、計(jì)算題，開(kāi)卷和閉卷考試都是可以采取的形式。建議以閉卷考試方式為主，平時(shí)成績(jī)占30%，卷面成績(jī)占70%。六、主要參考書(shū)及其他內(nèi)容宋逢明 . 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論. 北京：高