《貨幣銀行學(xué)教案》課件

1、第五章 國(guó)際金融市場(chǎng)南京大學(xué)金融學(xué)系 于潤(rùn)第五章 國(guó)際金融市場(chǎng)南京大學(xué)金融學(xué)系 于潤(rùn)第五章 國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的分類(lèi)金融市場(chǎng)的分類(lèi).doc第二節(jié) 離岸金融市場(chǎng)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)第四節(jié) 國(guó)際衍生工具市場(chǎng)第五節(jié) 世界黃金市場(chǎng)第五章 國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的分類(lèi)金融市場(chǎng)的在金融全球化環(huán)境中，國(guó)際金融業(yè)務(wù)交叉滲透，國(guó)際銀行業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不再像過(guò)去那樣只能分業(yè)經(jīng)營(yíng)，或只能經(jīng)營(yíng)少數(shù)金融業(yè)務(wù)，而是能夠提供包括銀行、證券、保險(xiǎn)等各種金融服務(wù)，“超級(jí)金融百貨公司”越來(lái)越多，網(wǎng)絡(luò)金融迅猛發(fā)展，衍生金融產(chǎn)品層出不窮，專(zhuān)業(yè)性市場(chǎng)之間的界限越來(lái)越模糊，全球金融市場(chǎng)日趨一體化。 在金融全

2、球化環(huán)境中，國(guó)際金融業(yè)務(wù)交叉滲透，國(guó)際銀行業(yè)或非銀行第二節(jié) 離岸金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)的概念及分類(lèi)離岸金融市場(chǎng)的概念及分類(lèi).doc歐洲貨幣市場(chǎng)第二節(jié) 離岸金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)的概念及分類(lèi)離岸金融市場(chǎng)的歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲美元及歐洲美元市場(chǎng)的形成歐洲美元市場(chǎng)的利率歐洲貨幣市場(chǎng)的形成及特征歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲美元及歐洲美元市場(chǎng)的形成歐洲美元?dú)W洲美元指由美國(guó)本土以外的銀行取得，直接用以或經(jīng)過(guò)貨幣轉(zhuǎn)換后，貸放給非銀行大眾的美元。 或者：歐洲美元是存放于美國(guó)境外的外國(guó)銀行及美國(guó)銀行的海外分行的美元存款?；蛘撸捍鎯?chǔ)在美國(guó)以外的銀行以美元為面值并以美元支付的存款。顯而易見(jiàn)，凡是在美國(guó)境外的美元存款，不論銀行屬于哪一個(gè)

3、國(guó)家，均將此存款視為歐洲美元，此種美元之所以被冠上“歐洲”兩字，是因?yàn)樵撌袌?chǎng)最初誕生于歐洲的緣故。由此“歐洲”并非指地理上的歐洲，而是泛指“境外”的意思。歐洲美元?dú)W洲美元指由美國(guó)本土以外的銀行取得，直接用以或經(jīng)過(guò)貨歐洲美元市場(chǎng)的形成馬歇爾計(jì)劃規(guī)避管制越南戰(zhàn)爭(zhēng)石油危機(jī)跨國(guó)公司的資本運(yùn)作在岸美元市場(chǎng)與離岸美元市場(chǎng)的利差歐洲美元市場(chǎng)的形成馬歇爾計(jì)劃歐洲美元市場(chǎng)的利率歐洲美元有其獨(dú)立的貨幣市場(chǎng)利率，由持有和交易歐洲美元的數(shù)家在倫敦的“參考銀行”（從倫敦市場(chǎng)上業(yè)務(wù)量居前位的30家主要銀行中選出）報(bào)出，這就是國(guó)際金融市場(chǎng)上廣泛使用的倫敦銀行同業(yè)利率。倫敦銀行同業(yè)利率由倫敦同業(yè)拆借利率（London Int

4、er-Bank Bid Rate-LIBBR）、倫敦同業(yè)拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate-LIBOR）、和倫敦同業(yè)平均利率（London Inter-Bank Mean Rate-LIBMR）所組成。 歐洲美元市場(chǎng)的利率歐洲美元有其獨(dú)立的貨幣市場(chǎng)利率，由持有和交LIBBR是指歐洲銀行拆進(jìn)歐洲美元和其它貨幣資金時(shí)需要支付的利率；LIBOR是指歐洲銀行拆出歐洲美元和其它貨幣資金時(shí)所收取的利率；LIBMR是倫敦銀行同業(yè)拆借和拆放的平均利率。其中LIBOR是歐洲美元市場(chǎng)最重要的利率，也是國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵利率，它是歐洲銀行向客戶(hù)發(fā)放貸款的記息基礎(chǔ)。如歐洲銀行向客戶(hù)

5、發(fā)放歐洲美元貸款時(shí)，在LIBOR的基礎(chǔ)上根據(jù)貸款的金額、期限、客戶(hù)的資信等酌情附加一個(gè)加息率（Spread），即：歐洲美元貸款利率LIBOR加息率。加息率一般在0.251.25%之間。LIBBR是指歐洲銀行拆進(jìn)歐洲美元和其它貨幣資金時(shí)需要支付的歐洲美元市場(chǎng)的銀行同業(yè)利率可以說(shuō)是一種真正的市場(chǎng)利率，它不受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的直接控制和任何其他國(guó)家的管制，也不受其它利率的直接影響和各商業(yè)銀行的直接支配，而是通過(guò)市場(chǎng)的供求達(dá)到它自己的均衡水平。歐洲美元市場(chǎng)的銀行同業(yè)利率可以說(shuō)是一種真正的市場(chǎng)利率，它不受歐洲美元利率的決定歐洲美元利率的決定.doc歐洲美元利率的決定歐洲美元利率的決定.doc歐洲貨幣市場(chǎng)

6、的形成及特征歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)短期資金市場(chǎng)，又是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)主要是銀行間的市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)是離岸金融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。歐洲貨幣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，故經(jīng)營(yíng)成本低和市場(chǎng)效率高。歐洲貨幣市場(chǎng)的形成及特征歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)短期資金市場(chǎng)，又是歐洲貨幣市場(chǎng)的缺陷一方面歐洲貨幣市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)中央機(jī)構(gòu)，這意味著該市場(chǎng)沒(méi)有最后融資的支持者同時(shí)，歐洲貨幣市場(chǎng)沒(méi)有設(shè)立存款保險(xiǎn)制度，這使存款的安全性缺乏保障，因而一旦這個(gè)市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)外化所形成的外部負(fù)效應(yīng)會(huì)更大。另一方面，歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)巨額的國(guó)際短期資金市場(chǎng)，數(shù)萬(wàn)億美元的國(guó)際游資在國(guó)際金融市場(chǎng)的游動(dòng)和過(guò)度投機(jī)的結(jié)果，極易造成市場(chǎng)的頻繁動(dòng)蕩

7、，危機(jī)各國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，90年代以來(lái)金融危機(jī)的頻頻爆發(fā)也充分驗(yàn)證了這個(gè)市場(chǎng)的缺陷。 歐洲貨幣市場(chǎng)的缺陷一方面歐洲貨幣市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)中央機(jī)構(gòu)，這意味第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際信貸市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際信貸市場(chǎng)1997200019972000國(guó)際債券市場(chǎng)構(gòu)成國(guó)際債券市場(chǎng)的構(gòu)成.doc外國(guó)債券的種類(lèi)外國(guó)債券的種類(lèi).doc歐洲債券的種類(lèi)歐洲債券的種類(lèi).doc國(guó)際債券市場(chǎng)構(gòu)成國(guó)際債券市場(chǎng)的構(gòu)成.doc外國(guó)債券的種類(lèi)外國(guó)國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)全球股票市場(chǎng)20002002全球10大股票交易所.doc 2003年世界證券交易所排名.doc國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)全球股票市場(chǎng)20002002全球10大股票

8、交易貨幣銀行學(xué)教案課件第四節(jié) 國(guó)際衍生工具市場(chǎng)外匯期貨外匯期權(quán)金融互換第四節(jié) 國(guó)際衍生工具市場(chǎng)外匯期貨國(guó)際衍生工具市場(chǎng)衍生工具類(lèi)型金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換遠(yuǎn)期利率合約利率期貨外匯期貨股指期貨外匯期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)股票指數(shù)期權(quán)金融期貨期權(quán)貨幣互換利率互換遠(yuǎn)期外匯合約國(guó)際衍生工具市場(chǎng)衍生工具金融金融金融金融遠(yuǎn)利外股外利股股金貨外匯期貨外匯期貨就是在今天簽訂的一個(gè)買(mǎi)賣(mài)外匯的合同，在這份合同上，約定好買(mǎi)賣(mài)什么外匯，數(shù)量是多少，在將來(lái)的哪一天交貨，而且就在簽訂合同的時(shí)候定下來(lái)將來(lái)交貨時(shí)的外匯匯率。這個(gè)匯率被稱(chēng)之為外匯遠(yuǎn)期匯率。這樣，無(wú)論今天到將要交貨時(shí)的外匯匯率如何變化，交貨時(shí)的匯率已被“鎖定

9、”，從而轉(zhuǎn)移了匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨外匯期貨就是在今天簽訂的一個(gè)買(mǎi)賣(mài)外匯的合同，在這份合外匯期貨舉例假定今天人民幣和美元的匯率為：$1RMB86個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為： $1RMB8.1一家中國(guó)公司進(jìn)口了100萬(wàn)美元的機(jī)器設(shè)備，而這家公司答應(yīng)6個(gè)月以后以美元付款。如果這家公司的金融主管認(rèn)為6個(gè)月以后人民幣與美元的匯率將會(huì)變化到$1RMB8.3，那么這位金融主管應(yīng)該如何采取期貨保值的策略呢？外匯期貨舉例假定今天人民幣和美元的匯率為：810萬(wàn)需要付出的美元折合人民幣830萬(wàn)機(jī)會(huì)增益20萬(wàn)RMB8.38.18.05805萬(wàn)機(jī)會(huì)損失5萬(wàn)RMB6個(gè)月以后美元現(xiàn)貨市場(chǎng)的可能匯率810萬(wàn)需要付出的美元折合人民幣830

10、萬(wàn)機(jī)會(huì)增益20萬(wàn)RMB外匯期權(quán)期權(quán)是給予買(mǎi)者權(quán)力，但不要買(mǎi)者承擔(dān)義務(wù)的合同。給予期權(quán)合同的買(mǎi)者以買(mǎi)入外匯或賣(mài)出外匯的權(quán)利。給予買(mǎi)入外匯權(quán)力的期權(quán)叫做買(mǎi)入權(quán)合同（Call Option）；給予賣(mài)出外匯權(quán)力的期權(quán)叫做賣(mài)出權(quán)合同（Put Option）。外匯期權(quán)期權(quán)是給予買(mǎi)者權(quán)力，但不要買(mǎi)者承擔(dān)義務(wù)的合同。外匯期權(quán)合同包括的內(nèi)容買(mǎi)入權(quán)合同或賣(mài)出權(quán)合同所交易的外匯的數(shù)量交易的決算價(jià)格有效時(shí)間合同價(jià)格外匯期權(quán)合同包括的內(nèi)容買(mǎi)入權(quán)合同或賣(mài)出權(quán)合同買(mǎi)入權(quán)合同及賣(mài)出權(quán)合同投資者在將來(lái)的交易買(mǎi)入外匯賣(mài)出外匯升高降低簽訂買(mǎi)入權(quán)合 同簽訂賣(mài)出權(quán)合 同投資者對(duì)外匯價(jià)格的估計(jì)買(mǎi)入權(quán)合同及賣(mài)出權(quán)合同投資者在將來(lái)的交易買(mǎi)入

11、外匯賣(mài)出外匯升高影響外匯買(mǎi)入權(quán)合同及賣(mài)出權(quán)合同的價(jià)格的五大因素買(mǎi)入權(quán)合同價(jià)格賣(mài)出權(quán)合同價(jià)格合同有效時(shí)間越長(zhǎng)越貴越貴該外匯價(jià)格越高越貴越便宜該外匯價(jià)格波動(dòng)越大越貴越貴決算價(jià)格越高越便宜越貴外國(guó)及本國(guó)利率關(guān)系較復(fù)雜關(guān)系較復(fù)雜影響外匯買(mǎi)入權(quán)合同及賣(mài)出權(quán)合同的價(jià)格的五大因素買(mǎi)入權(quán)合同價(jià)格利益或損失RMB將來(lái)可能的美元現(xiàn)貨匯率無(wú)限利益02400元決算匯率$1RMB8.10008.10248.2000收支兩平匯率有限的損失交易數(shù)量：100萬(wàn)美元決算價(jià)格：$1RMB8.1000合同價(jià)格： $1RMB0.0024有效時(shí)間：3個(gè)月RMB/$美元買(mǎi)入權(quán)合同：買(mǎi)方的利益或損失利益或損失RMB將來(lái)可能的無(wú)限利益024

12、00元決算匯率8.金融互換利率互換貨幣互換金融互換利率互換利率互換利率互換舉例.doc利率互換是指兩個(gè)獨(dú)立的借款人各自借取一筆資金，其幣種、金額和貸款期限都相同，但計(jì)息方法不同；雙方達(dá)成協(xié)議，各自按對(duì)方的利率水平替對(duì)方還息，在整個(gè)交易過(guò)程中都不交換實(shí)際的本金。利率互換利率互換舉例.doc利率互換是指兩個(gè)獨(dú)立的借款人各貨幣互換貨幣互換舉例.doc貨幣互換指兩個(gè)獨(dú)立的借款人各以固定利率籌資,借取一筆到期日相同,計(jì)息方法相同,但幣種不同的貸款,然后雙方直接或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議,按期用對(duì)方借進(jìn)的貨幣償還本金和利息?；境绦蚴?（1）本金的初期互換；（2）利息互換；（3）本金的再次互換。貨幣互換貨幣互換舉例.doc貨幣互換指兩個(gè)獨(dú)立的借款人各