一建經(jīng)濟(jì)考點(diǎn)總結(jié)-精華版

1、第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值一、利息的計(jì)算:1、單利計(jì)息：|t二PXi單2、復(fù)利計(jì)息:Ft二Ft-1X(1+i)二、資金等值計(jì)算及應(yīng)用1、現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則:(1)以橫軸為時(shí)間軸,向右延伸表示時(shí)間的延續(xù),軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位,可取年,半年,季或月等;時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn)；0表示時(shí)間序列的起點(diǎn);整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的技術(shù)方案。(2)相對于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況,現(xiàn)金流量的性質(zhì)(流入或流出)是對特定的人而言的:對投資人而言,在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入,即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出,即表示費(fèi)用。(3)在現(xiàn)金流量圖中,箭

2、線長短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例,但由于技術(shù)方案中各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量常差額懸殊而無法成比例繪出,故在現(xiàn)金流量圖繪制中,箭線長短只要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異,并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。(4)箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)?？傊?要正確繪制現(xiàn)金流量圖,必須把握好現(xiàn)金流量的三要素:現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)方向(現(xiàn)金流人或現(xiàn)金流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn))。2、等值概念成立的前提：(1)利率iO;幾年中每年的利率i是不變的。3、影響資金等值的三個(gè)因素:(1)資金數(shù)額的多少;(2)資金發(fā)生的時(shí)間長短;(3)利率(或折現(xiàn)率)的大小。其中:利率是關(guān)鍵性的

3、因素。4、對于等值概念的三個(gè)不同角度的理解:兩筆資金金額相同在不同時(shí)點(diǎn),在資金時(shí)間價(jià)值的作用下,兩筆資金是否可能等值？答:絕不可能。因?yàn)樵跁r(shí)間價(jià)值的作用下，i0且考試中默認(rèn)i不變。兩筆金額不等的資金在不同時(shí)點(diǎn),在資金時(shí)間價(jià)值作用下,兩筆資金是否可能等值？答:有可能。這就是等值的概念。兩筆金額不等的資金,在不同時(shí)點(diǎn),在資金時(shí)間價(jià)值的作用下,如果等值,則其在其他時(shí)間點(diǎn)上它們的價(jià)值關(guān)系如何？答:在任何時(shí)間點(diǎn)上永遠(yuǎn)等值，因?yàn)閕不變。例:現(xiàn)在的100元和5年以后的248元,兩筆資金在第2年年末價(jià)值相等,若利率不變，則這兩筆資金在第三年末的價(jià)值(C)A.前者高于后者B.前者低于后者C.兩者相等D.兩者不能

4、進(jìn)行比較三、終值和現(xiàn)值計(jì)算1、等值的四個(gè)計(jì)算,需掌握公式法和系數(shù)法。一次支付的終值計(jì)算(已知P求F):F二P(1+i)n或F二P(F/P,i,n);-次支付的現(xiàn)值計(jì)算(已知F求P):P=F(1+i)-n或P二F(P/F,i,n);等額支付系列的終值計(jì)算(已知A求F)：f=a(i+或F二A(F/A,i,n);等額支付系列的現(xiàn)值計(jì)算(已知A求P):p=a或P二A(P/A,i,n)。i(1+i)n2、終值、現(xiàn)值計(jì)算需掌握:掌握兩種計(jì)算四個(gè)指標(biāo):第一類:一次支付的終值及現(xiàn)值計(jì)算;第二類:等額支付系列的終值現(xiàn)值計(jì)算了解以上四種計(jì)算每種計(jì)算所表達(dá)的含義、所代表的投資方案及意義(即:題目中所描述的方案應(yīng)采用

5、哪種計(jì)算方法)。四種計(jì)算,分別掌握兩種方法:1公式法：F二P(1+i)nP=P(1+i)-nf=a+iP=iA(1+i)n-l股2用現(xiàn)值/終值系數(shù)求解：F二P(F/P,i,n);P二F(P/F,i,n);F二A(F/A,i,n);P二A(P/A,i,n)。3、所有有關(guān)等額支付系列的計(jì)算,不論是終值還是現(xiàn)值,公式中的n一定是指A的次數(shù),而公式中i的取值時(shí)間一定與n一致,即：需要將名義利率i折算成n的實(shí)際利率，也即:公式中的i一定是實(shí)際利率(有效利率)四、名義利率與有效利率1、名詞概念：計(jì)息周期：即某筆資金計(jì)算利息的時(shí)間間隔。與計(jì)息周期相關(guān)的兩個(gè)指標(biāo):1計(jì)息周期數(shù)m:即某筆資金在一年內(nèi)計(jì)算利息的次

6、數(shù)。2計(jì)息周期利率i：即計(jì)息周期內(nèi)的利率。資金收付周期:至某一筆資金發(fā)生現(xiàn)金流量的時(shí)間的間隔,即某筆資金多長時(shí)間發(fā)生一次現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。如:某公司貸款1000萬元,貸款時(shí)間為3年,銀行要求按季度復(fù)利計(jì)息,每半年末支付利息,則計(jì)息周期為季度,資金收付周期為半年。名義利率:是且一定是單利計(jì)息情況下的年利率r=iXmo因?yàn)樵谟?jì)息周期內(nèi)有效利率:即實(shí)際利率,是復(fù)利計(jì)算利息情況下的利率。因?yàn)樵谟?jì)息周期內(nèi)1計(jì)息周期有效利率：也就是計(jì)息周期利率：匚只算一次利息,故單利與復(fù)利結(jié)果一樣)。2資金收付周期有效利率可能是年、半年或季度)。ieff=丄=(1+.)m-1=(1+i)m-12資金收付周期有效利率可能

7、是年、半年或季度)。Pm關(guān)于名義利率與有效利率有以下結(jié)論:1當(dāng)每年計(jì)息周期數(shù)大于1時(shí)名義利率小于年有效利率;2年有效利率比名義利率更能準(zhǔn)確反映資金的時(shí)間價(jià)值;3名義利率一定,計(jì)息周期越短,年有效利率與名義利率差異越大;即:每年計(jì)息周期數(shù)越多,則年有效利率和名義利率的差異越大4名義利率為r,一年內(nèi)計(jì)息m次則計(jì)息周期利率為rXm;5當(dāng)每年計(jì)息周期數(shù)等于1時(shí),年有效利率等于名義利率;6年有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣;單利計(jì)息時(shí),名義利率和有效利率沒有差異2、計(jì)算要求:已知某筆資金的計(jì)息周期數(shù)m及計(jì)息周期i,要求計(jì)算名義利率r=iXmo已知某筆資金的計(jì)息周期數(shù)m及名義利率r,要

8、求計(jì)算計(jì)息周期利率,即計(jì)息周期有效利率亠o已知某筆資金的計(jì)息周期數(shù)m及名義利率r,要求計(jì)算年有效利率ieff二(1+壬)m1注：當(dāng)計(jì)息周期與資金收付周期不一致時(shí),有資金收付周期有效利率的公式:ieff丄二(1+1=(1+i)m1。其中i為計(jì)息周期利率,m表示在這個(gè)資金收付周期里有幾個(gè)計(jì)息周期。1當(dāng)計(jì)息周期資金收付周期時(shí)，計(jì)算利息一定是復(fù)利計(jì)算2當(dāng)計(jì)息周期二資金收付周期時(shí),計(jì)算利息一定是單利計(jì)算?！纠齀Z101013-2】現(xiàn)在存款1000元,年利率10%,半年復(fù)利一次。問5年末存款金額為多少？解:現(xiàn)金流量如圖所示。皿嚴(yán)丁“按年實(shí)際利率計(jì)算，ieff二(1+10%)2-1=10.25%F=1000

9、X(1+10.25%)5=1000X1262889=1628.89元按計(jì)息周期利率計(jì)算F=1000(F/P,io%,2X5)=1000(F/P,5%,10)=1000X(1+5%)10=1000X1.62889=1628.89。2有時(shí)上述兩法計(jì)算結(jié)果有很小差異，是因?yàn)橐淮沃Ц督K值系數(shù)略去尾數(shù)誤差造成的，此差異是允許的。但應(yīng)注意，對等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期T致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，只能用收付周期實(shí)際利率來計(jì)算?！纠齀Z101013-3】每半年內(nèi)存款1000元,年利率8%，每季復(fù)利一次。問五年末存款金額為多少？解:現(xiàn)金流量如圖12101013-3所示，由于本例計(jì)息周期小于收付周

10、期，不能直接采用計(jì)息期利率計(jì)算，故只能用實(shí)際利率來計(jì)算。計(jì)息期利率i二r/m=8%/4=2%；半年期實(shí)際利率ieff半二(1+2%)2-1=4.04%；F=1000(F/A,4.04%,2X5)=1000X12.029=12029元先確定n:在等額支付序列里,n表示A的次數(shù)。本題中，一共存款5年,每半年存一次(半年一次A),則n=2X5=10。再確定i：i與n的周期一定對應(yīng)。計(jì)算時(shí)，i應(yīng)為半年的實(shí)際利率。已知r=8%,計(jì)息周期為季度,則計(jì)息周期有效利率i=8%/4=2%,半年有效利率ieff半=(1+2%)2-1=4.04%,F=A(i+i)n_i=1000(4.o4%)10-1=1000X1

11、2.029=12029兀3、有效利率考題的變形:不直接計(jì)算有效利率，要求計(jì)算季度或半年有效利率。甲施工企業(yè)年初向銀行貸款流動(dòng)資金200萬,按季計(jì)算并支付利息，季度利率1.5%,則甲施工企業(yè)一年支付的利息是多少？解:i=1.5%,P=200,m=4,年利息=200X1.5%X4(每季一結(jié)息，利息不滾動(dòng))年利率8%,按季度復(fù)利計(jì)息,則半年的實(shí)際利率為多少？解：r=8%,m=4=8%=2%,即計(jì)息周期有效利率為2%；半年中,按季復(fù)利i共兩次，即m=2m4ieff一=(1+)m_1=(1+i)m_1=(1+2%)2_1=4.04%名義利率r=12%,按月計(jì)息，要求計(jì)算季度實(shí)際利率i_r=12%i_r=

12、12%m12度實(shí)際利率時(shí),m=3則ieff一=(1+.)m-1=(1+i)m-1=(1+1%)3-1=3,03%某企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款100萬,月利率1%,按月復(fù)利計(jì)息，每季度付息一次。則該企業(yè)一年需向金融機(jī)構(gòu)付息多少？=(i+.)m-i=(i+.)m-i=(1+i)m-1=(1+1%)3-1=3-03%；利1、所謂經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。2、工程經(jīng)濟(jì)中關(guān)于技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的償債能力分析指標(biāo)是對技術(shù)方案

13、的償債能力評價(jià)。包括：利息備付率、償債備付率、借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率。3、力。3、力。對于經(jīng)營性項(xiàng)目，主要分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能對于非經(jīng)營性項(xiàng)目，主要分析財(cái)務(wù)生存能力。4、4、運(yùn)營期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。行業(yè)有規(guī)定時(shí),應(yīng)從其規(guī)定。二、經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法對定量分析，按評價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素又可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析三、經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)指標(biāo)適用范圍:靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素,計(jì)算簡便。對技術(shù)方案進(jìn)行粗略評價(jià),t方案進(jìn)行評價(jià)時(shí)?；?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評彳t方

14、案進(jìn)行評價(jià)時(shí)?；?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊乃摹⑼顿Y收益率分析1、投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評價(jià)指標(biāo),它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。總投資收益率(ROI)ROI=總投資收益率(ROI)ROI=X100%=年息稅前利潤x100%EBIT-技術(shù)方案正常年份的年息稅前利投潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤;TI技術(shù)方案總技資(包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金)。資本金凈利潤率(ROE):技術(shù)方案資本金凈利潤率(ROE)表示技術(shù)方案資本金的盈利水平,是用來衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力,資本金凈利潤率(ROE)越高，資本金所取得的利潤就越多,

15、權(quán)益投資盈利水平也就越高;反之，則情況相反。資本金凈利潤率(ROE)按下式計(jì)算:ROE=g100%(自有資金)NP:技術(shù)方案正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均;爭利潤，凈利潤二利潤總額(稅前)所得稅EC:技術(shù)方案資本金(即建設(shè)項(xiàng)目的自有資金)3、相關(guān)概念:息稅前利潤=稅前利潤+貸款利息稅前利潤=繳納所得稅之前的利潤正常年份:即投產(chǎn)期,達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力以后的年份。年/年平均:生產(chǎn)情況較穩(wěn)定時(shí),任選一年;生產(chǎn)波動(dòng)較大時(shí),求平均值?？偼顿Y(TI)二建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金鋪底流動(dòng)資金二全部流動(dòng)資金X30%住建部常用發(fā)改委常用,避免超支4、投資收益率分析中的技術(shù)方案總投資與建設(shè)工程估價(jià)中

16、的建設(shè)項(xiàng)目總投資的提法略有不同:投資收益率分析中的技術(shù)方案總投資包括:建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金(P20)建設(shè)工程估價(jià)中,建設(shè)期貸款利息包含于建設(shè)投資中(P153)但兩種提法中,建設(shè)期貸款利息都需要計(jì)算。5、總投資收益率的三種出題方式:某技術(shù)方案,達(dá)產(chǎn)后正常年份的年EBIT為1000萬元，此方案建設(shè)投資為5000萬,其中,建設(shè)期貸款利息500萬,建成投產(chǎn)后貸款利息1000萬,流動(dòng)資金1000萬,求總投資收益率。解：ROI=X100%=年息稅前利潤x100%=1000 x100%TI總投資50001000（2）某技術(shù)方案,達(dá)產(chǎn)后正常年份的年EBIT為1000萬元，此方案建設(shè)投資為50

17、00萬（不包括建設(shè)期貸款利息500萬）,建成投產(chǎn)后貸款利息1000萬,流動(dòng)資金1000萬,求總投資收益率。解:ROI=X100%=年息稅前利潤x100%=1000 x100%某技術(shù)方案，達(dá)產(chǎn)后正常年份的年EBIT為1000萬元，此方案建設(shè)投資為5000萬,建設(shè)期貸款利息500萬,建成投產(chǎn)后貸款利息1000萬,流動(dòng)資金1000萬,求總投資收益率。解:ROI=X100%=年息稅前利潤x100%=1000 x100%6、投資收益率的優(yōu)點(diǎn)及適用范圍001搜資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀,計(jì)算簡便,在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣,可適用于各種投資規(guī)模。其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程,

18、且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案,尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評價(jià)。五、投資回收期分析:必考計(jì)算,掌握優(yōu)劣1、當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí),靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:化=丄式中：1技術(shù)方案總投資;A技術(shù)方案每年的凈收益，即A=（CI-C0）t?！纠齀Z101024-1】某技術(shù)方案估計(jì)總投資2800萬元，技術(shù)方案實(shí)施后各年凈收益為320萬元,則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為:化=2800=875年2、當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得（如圖1Z101024所示），也就是在

19、技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為:Pt二（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值（每年必考）【例2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表1Z101024所示,計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期。i-t-W14nII4EeftIf說H.人-KClO12DO12001?ooJZOO1ZOO兀盤機(jī)ftl600Pg7gi營尊o7on-申趣金阮Mreor500GOO-IS-PS*CJESfcfjUtitt一&0O-1500JZOO7OOZOOaoaaoo13QO解:根據(jù)上式可得：Pt=（6-1）+口二5.4年3、投資回收期的特點(diǎn):資本周轉(zhuǎn)速

20、50度0愈快,靜態(tài)投資回收期愈短,風(fēng)險(xiǎn)愈小,技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。因此在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)中一般都要求計(jì)算靜態(tài)投資回收期,以反映技術(shù)方案原始投資的補(bǔ)償速度和技術(shù)方案投資風(fēng)險(xiǎn)性。投資回收期的優(yōu)點(diǎn):靜態(tài)回收期反映抗風(fēng)險(xiǎn)能力。投資回收期的缺點(diǎn):靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量,即只考慮回收之前的效果,不能反映投資回收之后的情況,故無法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。4、投資回收期的適用范圍:靜態(tài)投資回收期反映技術(shù)方案原始投資的補(bǔ)償速度和技術(shù)方案投資風(fēng)險(xiǎn)性。技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案,或未來的情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案,

21、采用靜態(tài)投資回收期評價(jià)特別有實(shí)用意義。靜態(tài)技資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價(jià)指標(biāo)，或與其他評價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。六、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析:考計(jì)算、判別、缺點(diǎn)及與其它指標(biāo)的關(guān)系1、概念:財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)。是評價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對指標(biāo)。2、FNPV的計(jì)算：FNPV=現(xiàn)金流入現(xiàn)金之和一現(xiàn)金流出現(xiàn)金之和基本計(jì)算：按給定的年利率(折現(xiàn)率)將每年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出逐一折現(xiàn)并累加，然后依上式計(jì)算。等值計(jì)算:用等值計(jì)算中的系數(shù)(現(xiàn)值系數(shù))來計(jì)算FNPV【例IZ101025】已知某技術(shù)方案有如下現(xiàn)金流量(表1Z1010

22、2日，設(shè)ic=8%,試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)。解:r：FNPV二02|：!I4200X4700X解:r：FNPV二02|：!I4200X4700X1I2000&4-2500X（18%）（18%）2一（18%）3一+2500X1+2500X1=4200 x0.92594700 x0.85732000 x0.79382500X0.73502500XO.68O6+250%）x60.632O+25O：/OX0.5835=242-760，所以技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可行。方法二:將第四年起的凈現(xiàn)金流量視為等額資金A,以此來求P:FNPV=二4200X14700X1+2000X1+2500X(18/)41X(

23、18%)34200X(18%)i(18%)2(18/34068%x(18%)40.92594700 x0.85732000 x0.79382500 x2.6258=例:某投資方案初期投資1500萬,此后每年年末凈現(xiàn)金流量為400萬，若基準(zhǔn)收益率為15%,方案壽命期為12年,已知(P/A,15%,12)=5.421，問其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為多少？解：FNPV=400 x54211500=668.4萬元(P二A(P/A,i,n)例:某投資方案各年的凈現(xiàn)金流量如下圖所示,試計(jì)算該方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，l.a*.-嚴(yán)-1*cr*-ts7*上7-Im并判斷方案的經(jīng)濟(jì)可行性。已知：基準(zhǔn)收益率為Im10%,(P/A,1

24、0%,2)=1.7355,(P/A,10%,6)=4.3553,(p/f,10%,2)=0.8264解:由現(xiàn)金流量圖可以看出：此項(xiàng)目計(jì)算期為8年，第一、二年末分別發(fā)生400的流出，從第三年末至第八年末，每年均有260的流入。現(xiàn)金流入現(xiàn)金之和：(1)將第三年至第八年的現(xiàn)金流入折算到第二年年末：F二A(F/A,i,n)=260X4.3553(2)將第二年年末的現(xiàn)金流入折成第0年的現(xiàn)值:P二F(P/F,i,n)二(260X4.3553)X0.8264現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和：前兩年末的現(xiàn)金流出為等額支付，A=400,等額支付現(xiàn)值P二A(P/A,i,n)=400X1.7355=694.23、判斷準(zhǔn)則:FNPV

25、M0,方案可行;FNPVV0,方案不可行。FNPVV0不代表方案是虧損的，僅代表其盈利能力與投資人預(yù)期的收益率的差距。如FNPV二10,則該方案的盈利能力與投資人預(yù)期的收益差10萬。4、FNPV的不足之處：FNPV不夠客觀,帶有投資人主觀意圖，確定FNPV必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率,而基準(zhǔn)收益率是投資人所要求的年最低收益率的標(biāo)準(zhǔn),是投資人的主觀意愿,較難確定。在互斥方案評比時(shí),財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命,如互斥方案壽命不等,必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限,才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選FNPV主要用于對獨(dú)立方案的評價(jià),一般不用于互斥方案選優(yōu)。如果獨(dú)立方案的FNPVMO,則其可行

26、;若其FNPVVO,則不可行。但不能用兩個(gè)FNPV的大小來說明其優(yōu)劣,除非這兩個(gè)互斥方案投資額完全一樣,計(jì)算期也完全相同。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的適用效率。七、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析:概念、優(yōu)點(diǎn)及與其它指標(biāo)的關(guān)系1、概念:對常規(guī)技術(shù)方案,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。2、經(jīng)濟(jì)含義:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指某一技術(shù)方案在計(jì)算期里能夠達(dá)到的年平均收益率水平。實(shí)質(zhì)是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)金累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。即方案預(yù)計(jì)能夠達(dá)到的年平均收益率。3、判斷準(zhǔn)則:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來后,與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若FIRRMi

27、c，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若FIRR0,則其FIRR-定大于ic;甲方案的FNPV=O,則其FIRR-定等于ic;甲方案的FNPVVO,則其FIRR-定小于ic;3、對于互斥型方案做評價(jià)選優(yōu)，則FNPV和FIRR的評價(jià)結(jié)果具有不一致性，其評價(jià)結(jié)果會(huì)不同。如甲乙兩方案互斥，則兩方案的FNPV和FIRR大小關(guān)系不確定。FNP甲FNPV乙，則FIRR甲FIRR乙、FIRR甲二FIRR乙、FIRR甲VFIRR乙的可能性均存在。4、F、P、n、i之間的關(guān)系：(1)如果已知F求P,若n-定，則i越高,P越小：P二F(1+i)-n(2)如果已知P求F,若i-定，則n越長,F越大:F二P(1+i)n第三

28、節(jié)技術(shù)方案不確定性分析-、盈虧平衡分析1、概念:盈虧平衡分析也稱量本利分析,主要分析項(xiàng)目建成投產(chǎn)之后預(yù)計(jì)的產(chǎn)銷量與預(yù)計(jì)可能發(fā)生的總成本之間的變化關(guān)系。2、成本分類:固定成本:如工資及福利費(fèi)(計(jì)件工資除外),折舊費(fèi),修理費(fèi),無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi),其他費(fèi)用等?？勺兂杀?如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。半可變(或半固定)成本:如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)等。3、量本利模型:B二PQ(CU+TU)Q+CF或B二PXQCUXQCFTUXQB：利潤；P：單位產(chǎn)品售價(jià)；Q：產(chǎn)銷量；CU:單位產(chǎn)品變動(dòng)成本;CF:固定成本;TU:單位產(chǎn)品銷售稅金及附加(當(dāng)投入產(chǎn)出都按不

29、含稅價(jià)格時(shí)，TU不包括增值稅)。：(1)Q二：(1)Q二BCFFPC口幾(2)BEP(Q)二4、盈虧平彳衡分析的方法：(1)產(chǎn)銷量分析;(2)生產(chǎn)能力利用率(設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力):方案盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率二產(chǎn)銷量X100%【設(shè)例生彳力某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬臺,年固定成本為1200萬元,產(chǎn)品單臺銷售價(jià)格為900元,單臺產(chǎn)品可變成本為560元,單臺產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為120元。試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力解法一：由式方案盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率二一一X100%得:BEP(Q)二I。=54545年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力計(jì)算結(jié)果表明,當(dāng)技術(shù)方案產(chǎn)銷量低于54545臺時(shí),技術(shù)方案虧損;產(chǎn)銷量

30、大于54545臺時(shí),技術(shù)方案盈利。解法二:由B=PQ一(CU+TU)Q+CF得：0=900Q-(560+120)Q+12000000,解得Q=54545臺即盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率BEP(Q)=54545臺,則BEP(%)=4X100%=54.545%【倒吆。01032-3】某公司生產(chǎn)某種結(jié)構(gòu)件，設(shè)計(jì)年產(chǎn)銷量為3萬件，每件的售價(jià)為300元,單位產(chǎn)品的可變成本120元,單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加40元,年固定戚本280萬元。問題(1)該公司不虧不盈時(shí)的最低年產(chǎn)銷量是多少？達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)盈利是多少?年利潤為100萬元時(shí)的年產(chǎn)銷量是多少？解法一：(1)計(jì)算該公司不虧不盈時(shí)的最低年產(chǎn)銷量:BEP(Q)=

31、28。=20000件，計(jì)算結(jié)果表明：30012040當(dāng)公司生產(chǎn)結(jié)構(gòu)件產(chǎn)銷量低于20000件時(shí),公司虧損;產(chǎn)銷量大于20000件時(shí),則公司盈利。(2)計(jì)算達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的盈利：根據(jù)式B二PXQCUXQCFTUXQ得:B=300X3-120X3-280-40X3=140萬(3)計(jì)算年利潤為100萬元時(shí)的年產(chǎn)銷量:根據(jù)式B=PXQCUXQCFTUXQ得：(Q)二10000002800000(Q)二10000002800000=27143件解法二:(1)gB=PQ一0TCU+TU)Q+CF得:0=300Q-(120+40)Q+2800000,解得Q=20000件由B二PQ(CU+TU)Q+CF得：B=

32、300X30000-(120+40)X30000+28000001=140萬由B=PQ(CU+TU)Q+CF得：100=300Q-(120+40)Q+2800000,解得Q=27143件二、敏感性分析：1、概念：敏感性分析主要分析各經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)在項(xiàng)目建成投產(chǎn)之后會(huì)受到哪些因素影響,這些影響因素對各經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)又會(huì)產(chǎn)生多大的影響以及哪幾個(gè)因素是影響較大的敏感因素。2、敏感性分析的內(nèi)容：敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。(1)單因素敏感性分析：單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析,即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立,每次只考察一個(gè)因素變動(dòng),其他因

33、素保持不變,以分析這個(gè)可變因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素,通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。(2)多因素敏感性分析：多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí),分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。3、單因素敏感性分析的步驟：(1)確定敏感性分析的分析指標(biāo)：如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對技術(shù)方案投資回收快慢的影響,則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo);如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對技術(shù)方案超額凈收益的影響,則可選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo);如果主要分析投資大小對技術(shù)方案資金回收能力的影響,則可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等。(

34、2)選擇需要分析的不確定因素(3)影響程度分析：分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況。確定敏感因素：敏感性分析的目的在于尋求敏感因素,確定評價(jià)指標(biāo)對該因素的敏感程度和技術(shù)方案對其變化的承受能力,這可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。1敏感度系數(shù)(SAF):SAF二亠二指標(biāo)變化率;式中：SAF表示敏感度系數(shù)；F/F表示不確定性因素F的變化率(%)；因A/A率表示不確定性因素F發(fā)生AF變化時(shí)，評價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率(%)。SAF0,表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SAF0,表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。|SAF|越大,表明評價(jià)指標(biāo)A對于不確定因素F越敏感;

35、反之,則不敏感。據(jù)此可以找出哪些因素是最關(guān)鍵的因素2臨界點(diǎn)：考案例分析,找出零界點(diǎn),重理解。選擇方案第四節(jié)技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制一、技術(shù)方案現(xiàn)金流量表1、概念：技術(shù)方案現(xiàn)金流量表由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量構(gòu)成,主要有投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表、技資各方現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。2、每張現(xiàn)金流量表應(yīng)注意的要點(diǎn)（考點(diǎn)）：（每張表的具體內(nèi)容不是考點(diǎn)）（1）從（）角度出發(fā)（或進(jìn)行設(shè)置）；（2）計(jì)算基礎(chǔ)；（3）分別以（）為現(xiàn)金流入和流出；（4）可以計(jì)算（）財(cái)務(wù)指標(biāo)；3、投資現(xiàn)金流量表：投資現(xiàn)金流量表是以技術(shù)方案為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。以技術(shù)方案建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方

36、案在整個(gè)計(jì)算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)運(yùn)營期）內(nèi)現(xiàn)金的流人和流出。通過投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算技術(shù)方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)，4、資本金現(xiàn)金流量表：資本金現(xiàn)金流量表是從技術(shù)方案權(quán)益投資者整體（即項(xiàng)目法人）角度出發(fā)，以技術(shù)方案資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，反映在一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力，5、投資各方現(xiàn)金流量表是分別從技術(shù)方案各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ),用以計(jì)算技術(shù)方案投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。6、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表：財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資、融資及

37、經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金,分析技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。7、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表與會(huì)企03表（P128）進(jìn)行比較：（1）兩張表均反映技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資融資及經(jīng)營活動(dòng)。（2）兩張表的數(shù)據(jù)背景不同：財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是在進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的時(shí)候，根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行編制的，而會(huì)企03表是依據(jù)工程完工后實(shí)際發(fā)生的事實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸類編制的。二、技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素1、技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素有:投資、經(jīng)營成本、營業(yè)收入、稅金2、流動(dòng)資金:流動(dòng)資金的估算基礎(chǔ)是經(jīng)營成本和商業(yè)信用等，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額:流動(dòng)資金二流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債3、經(jīng)營成本：經(jīng)營成本二總成本費(fèi)用一折

38、舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一利息支出或修理費(fèi)十其他費(fèi)用（1）有形磨損:FIRftrun平可ffiwnw修理費(fèi)十其他費(fèi)用（1）有形磨損:FIRftrun平可ffiwnwfr稚需拘第五節(jié):設(shè)備更新分析一、設(shè)備磨損的類型：1、設(shè)備磨損的類型:第一種有形磨損:外力作用;第二種有形磨損:自然作用(2)無形磨損:無形磨損的本質(zhì)是技術(shù)進(jìn)步的結(jié)果。第一種無形磨損:設(shè)備貶值;第二種無形磨損:技術(shù)落后2、兩種磨損后果的相同點(diǎn)和不同點(diǎn):有形和無形兩種磨損都引起設(shè)備原始價(jià)值的貶值,這一點(diǎn)兩者是相同的。不同的是,遭受有形磨損的設(shè)備,特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備,在修理之前,常常不能工作;而遭受無形磨損的設(shè)備,并不表現(xiàn)為設(shè)備實(shí)體的變化和損

39、壞,即使無形磨損很嚴(yán)重,其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒有磨損,仍然可以使用,只不過繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算,需要分析研究。3、設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式:(1)設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理,設(shè)備元形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝。(2)設(shè)備有形磨損和無形磨損的完全補(bǔ)償是更新,設(shè)備大修理是更換部分已磨損的零部件和調(diào)整設(shè)備,以恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主;設(shè)備現(xiàn)代化改造是對設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部的改進(jìn)和技術(shù)上的革新,更新是對整個(gè)設(shè)備進(jìn)行更換。(設(shè)備的維修和保養(yǎng)可延長設(shè)備的自然壽命(物質(zhì)壽命),不能延長技術(shù)壽命和經(jīng)濟(jì)壽命)掌握第二層與第三層的關(guān)系:二、設(shè)備更新方案的比選原則:1、設(shè)備更新方案的比選原則:(1)設(shè)備更新分

40、析應(yīng)站在客觀的立場分析問題。(2)不考慮沉沒成本。沉沒成本是既有企業(yè)過去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變(或不受現(xiàn)在決策影響)、已經(jīng)計(jì)入過去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用沉沒成本=設(shè)備賬面價(jià)值一當(dāng)前市場價(jià)值或沉沒成本=(設(shè)備原值一歷年折舊費(fèi))一當(dāng)前市場價(jià)值(3)逐年滾動(dòng)比較。2、通常優(yōu)先考慮更新的設(shè)備:(1)設(shè)備損耗嚴(yán)重,大修后性能、精度仍不能滿足規(guī)定工藝要求的;(2)設(shè)備耗損雖在允許范圍之內(nèi),但技術(shù)已經(jīng)陳舊落后,能耗高、使用操作條件不好、對環(huán)境污染嚴(yán)重,技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果很不好的;設(shè)備役齡長,大修雖然能恢復(fù)精度,但經(jīng)濟(jì)效果上不如更新的。三、設(shè)備更新方案的比選方法1、設(shè)備壽命的概念:(1)設(shè)備的自然壽命(即

41、物質(zhì)壽命):設(shè)備的自然壽命,又稱物質(zhì)壽命。它是指設(shè)備從投人使用開始,直到因物質(zhì)磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用、報(bào)廢為止所經(jīng)歷的全部時(shí)間。它主要是由設(shè)備的有形磨損所決定的。做好設(shè)備維修和保養(yǎng)可延長設(shè)備的物質(zhì)壽命,但不能從根本上避免設(shè)備的磨損(2)設(shè)備的技術(shù)壽命(即有效壽命):設(shè)備的技術(shù)壽命就是指設(shè)備從技人使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的時(shí)間,也即是指設(shè)備在市場上維持其價(jià)值的時(shí)間，故又稱有效壽命。技術(shù)壽命主要是由設(shè)備的無形磨損所決定的，它一般比自然壽命要短，而且科學(xué)技術(shù)進(jìn)步越快，技術(shù)壽命越短。(3)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命:幾乎每年考:概念確定方法1概念:經(jīng)濟(jì)壽命是指設(shè)備從技人使用開始，到繼續(xù)使用在經(jīng)濟(jì)上不合理而被

42、更新所經(jīng)歷的時(shí)間。它是由設(shè)備維護(hù)費(fèi)用的提高和使用價(jià)值的降低決定的。年用2確定方法：設(shè)備從開始使用到其年平均使用成本最小(或年盈利最高)的使用年限N。為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。年平均使用成本二年資產(chǎn)消耗成本+年運(yùn)行成本年用2、設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算(1)設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定原則：潤)達(dá)到最大;2使設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)一次性投資和各種經(jīng)營費(fèi)總和達(dá)到最小。設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法(簡化算法)潤)達(dá)到最大;2使設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)一次性投資和各種經(jīng)營費(fèi)總和達(dá)到最小。設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法(簡化算法)NO:設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命;P:設(shè)備目前的實(shí)際價(jià)值;LN0預(yù)計(jì)殘值；入：設(shè)備的低劣化值,即年平均遞增的運(yùn)行成本。例:設(shè)有一臺設(shè)備，目前

43、實(shí)際價(jià)值P=8000元，預(yù)計(jì)殘值LN=800元，第一年的設(shè)備運(yùn)行戚本Q=600元，每年設(shè)備的劣化增量是均等的，年劣化值入二300元,求該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。解:川=J2(PL開):靜態(tài)模式下,年平均使用成本二min平均年資產(chǎn)消耗成本+平均年度運(yùn)行成本2X(8000800)二7年第六節(jié)設(shè)備租賃與購買方案的比選分析一、設(shè)備租賃的概念:設(shè)備租賃一般有融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式。1、融資租賃:一般是長期租賃，其租賃期$設(shè)計(jì)使用壽命期X75%。融資租賃的設(shè)備一般都屬于貴重設(shè)備且屬于專用設(shè)備。在融資租賃中，租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓和付費(fèi)義務(wù),而不得任意中止和取消租約，貴重的設(shè)備(如重型機(jī)械設(shè)備等)宜采用這種

44、方法。即融資租賃常適用于長期使用的貴重設(shè)備。(P145)融資租賃的特點(diǎn):1租賃物一般由承租人向出租人提出正式申請，出資人籌集資金購買設(shè)備,設(shè)備的質(zhì)量和技術(shù)上的檢驗(yàn)由承租方負(fù)責(zé)。因此，融資租賃的主要目的在于融通資金。2租賃期限長。按照國際慣例，租賃期超過租賃資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%以上，即為融資租賃。3在租賃期內(nèi)，出租方通常不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)。4租賃合同穩(wěn)定，租賃雙方一般不得提出提前解除租賃合同。在融資租賃期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得退租。5租賃期滿后,承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價(jià)將租賃物買下,還可以續(xù)租。6融資租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán),只有使用權(quán)。融

45、資租賃的優(yōu)點(diǎn)融資租賃作為一種籌資方式,其優(yōu)點(diǎn)主要有:1融資租賃是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產(chǎn)的使用權(quán);融資租賃可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款,具有較強(qiáng)的靈活性;融資租賃的融資與引進(jìn)設(shè)備都由有經(jīng)驗(yàn)和對市場熟悉的租賃公司承擔(dān),可以減少設(shè)備引進(jìn)費(fèi),從而降低設(shè)備取得成本;租賃費(fèi)中的利息于續(xù)費(fèi)以及融資租賃設(shè)備的折舊費(fèi)均可在稅前支付,可以減輕所得稅負(fù)擔(dān)。融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。與此相適應(yīng),也不能對租賃資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)提取折舊。承租人作為融資活動(dòng)的債務(wù)人,應(yīng)當(dāng)采用與自有固定資產(chǎn)相一致的折舊政策計(jì)提租賃資產(chǎn)折舊。(3)融資租賃的租金:租金是承租企業(yè)

46、占用出租人的資產(chǎn)而向出租人付出的成本,是租賃決策的重要因素。融資租賃的租金包括三大部分。租賃資產(chǎn)的成本:租賃資產(chǎn)的成本大體由資產(chǎn)的購買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中的保險(xiǎn)費(fèi)等項(xiàng)目構(gòu)成;租賃資產(chǎn)的成本利息:即出租人向承租人所提供資金的利息;租賃手續(xù)費(fèi):包括出租人承辦租賃業(yè)務(wù)的費(fèi)用以及出租人向承租人提供租賃服務(wù)所賺取的利潤。2、經(jīng)營租賃:即營業(yè)性租賃,其最主要特點(diǎn)是,它是一種短期的臨時(shí)性的租賃,承租人租賃設(shè)備的目的是為了短期的取得租賃設(shè)備的使用權(quán),經(jīng)營租賃的一般都是通用型設(shè)備,臨時(shí)使用的設(shè)備(如車輛、儀器等)通常采用這種方式。經(jīng)營租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。3

47、、設(shè)備融資租賃與經(jīng)營租賃的主要不同點(diǎn)是:租賃雙方承擔(dān)義務(wù)的約束力不同。4、設(shè)備租賃的優(yōu)缺點(diǎn):(1)對于承租人來說,設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于:在資金短缺的情況下既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備,也可引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備加速技術(shù)進(jìn)步步伐;可獲得良好的技術(shù)服務(wù);可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài),防止呆滯,也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊,減少投資風(fēng)險(xiǎn);設(shè)備租金可在所得稅前扣除,能享受稅費(fèi)上的利益。(2)設(shè)備租賃的不足之處在于:在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán),只有使用權(quán),故承租人元權(quán)隨意對設(shè)備進(jìn)行改造,不能處置設(shè)備,也不能用于擔(dān)保、抵押貸款;承租人在租賃期間所交的租金總額一般比

48、直接購置設(shè)備的費(fèi)用要高;融資租賃總費(fèi)用經(jīng)營租賃費(fèi)用購置總費(fèi)用；租賃費(fèi)租金購置原價(jià)(經(jīng)營租賃費(fèi)用包括:租賃保證金、租金、擔(dān)保費(fèi))長年支付租金,形成長期負(fù)債；融資租賃合同規(guī)定嚴(yán)格,毀約要賠償損失,罰款較多等。5、影響設(shè)備租賃與購買的主要因素:影響設(shè)備投資的因素:影響設(shè)備租賃的因素:與使用權(quán)相關(guān)。影響設(shè)備購買的因素:與所有權(quán)相關(guān)。二、設(shè)備租賃與購買方案的比選分析1、采用購置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選方法相同。即:租賃與購買方案的經(jīng)濟(jì)比選是互斥方案選優(yōu)問題。2、對技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備,可以考慮經(jīng)營租賃方案;對

49、技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長的大型專用設(shè)備則融資租賃方案或購置方案均是可以考慮的方式。3、融資租賃費(fèi)用包括:租賃資產(chǎn)的成本、租賃資產(chǎn)的成本利息及租賃手續(xù)費(fèi)經(jīng)營租賃費(fèi)用包括:租賃保證金、租金、擔(dān)保費(fèi)。（均可計(jì)入經(jīng)營成本）4、租金:（1）影響因素:影響租金的因素很多,如設(shè)備的價(jià)格、融資的利息及費(fèi)用、各種稅金、租賃保證金、運(yùn)費(fèi)、租賃利差、各種費(fèi)用的支付時(shí)間,以及租金采用的計(jì)算公式等。（2）計(jì)算方法:對于租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。附加率法:附加率法是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本上再加上一個(gè)特定的比率來計(jì)算租金。每期租金R表達(dá)式為：Rp（叫）pxr=ppxiNNxrP租賃資產(chǎn)的價(jià)格;N租賃期數(shù),

50、可按月、季、半年、年計(jì)；i與租賃期數(shù)相對應(yīng)的利率;r附加率。例:租賃公司擬出租給某企業(yè)一臺設(shè)備,設(shè)備的價(jià)格為68萬元,租期為5年,每年年末支付租金,折現(xiàn)率為10%,附加率為4%,問每年租金為多少?解:R=P（1Nxi）Pr=68x（15x1%丿684%=23.12萬年金法:年金法是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按動(dòng)態(tài)等額分?jǐn)偟轿磥砀髯赓U期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。5、設(shè)備租賃與購置方案的經(jīng)濟(jì)比選:（1）對于承租人來說,關(guān)鍵的問題是決定租賃設(shè)備,還是購買設(shè)備。而設(shè)備租賃與購置的經(jīng)濟(jì)比選也是互斥方案選優(yōu)問題,一般壽命相同時(shí)可以采用凈現(xiàn)值（或費(fèi)用現(xiàn)值）法,設(shè)備壽命不同時(shí)可以采用凈年值（或年成本）法。無論用凈現(xiàn)值法,還

51、是凈年值法,均以收益效果較大（或成本較少）的方案為宜。（2）租賃設(shè)備的租金允許計(jì)人成本;購買設(shè)備每期計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)人成本;若用借款購買設(shè)備,其每期支付的利息也可以計(jì)人成本。在其他費(fèi)用保持不變的情況下,計(jì)人成本越多,則利潤總額越少,企業(yè)交納的所得稅也越少。第七節(jié)價(jià)值工程在工程建設(shè)中的應(yīng)用一、提高價(jià)值的途徑1、價(jià)值工程的含義:價(jià)值工程中所述的價(jià)值也是一個(gè)相對的概念,是指作為某種產(chǎn)品（或作業(yè)）所具有的功能與獲得該功能的全部費(fèi)用的比值。它不是對象的使用價(jià)值，也不是對象的交換價(jià)值，而是對象的比較價(jià)值。y=_功能指數(shù)本。價(jià)值工程是以功能為中心，在可靠地實(shí)現(xiàn)必要的功能基礎(chǔ)上來考慮降成低產(chǎn)品成本的。2、

52、價(jià)值工程的特點(diǎn):(1)價(jià)值工程涉及價(jià)值、功能和壽命周期戚本等三個(gè)基本要素。(2)價(jià)值工程的目標(biāo),是以最低的壽命周期成本,使產(chǎn)品具備它所必須具備的功能。即:價(jià)值工程的目標(biāo)不是提高功能的工作,而是降低成本的工作,是保證具有功能的前提下將成本降到最低,其目標(biāo)重點(diǎn)在降低成本。產(chǎn)品的壽命周期成本由生產(chǎn)成本和使用及維護(hù)成本組成。(3)價(jià)值工程的核心,是對產(chǎn)品進(jìn)行功能分析:對于一個(gè)具體的產(chǎn)品來說它是干什么用的?問題答案就是產(chǎn)品的功能。價(jià)值工程分析產(chǎn)品,首先不是分析它的結(jié)構(gòu),而是分析它的功能,是在分析功能的基礎(chǔ)之上,再去研究結(jié)構(gòu)、材質(zhì)等問題。(4)價(jià)值工程將產(chǎn)品價(jià)值、功能和戚本作為一個(gè)整體同時(shí)來考慮。即：y是

53、一個(gè)整體。3、提高價(jià)值的途徑：以價(jià)值工程的基本原理公式y(tǒng)為基礎(chǔ),提高價(jià)值有五個(gè)基本途徑：(1)雙向型:F提高,C降低;這是提高價(jià)值最為理想的途徑，也是對資驚最有效的利用。(2)改進(jìn)型:F提高,C不變；(3)節(jié)約型:F不變,C降低；(4)投資型:F較大提高,C較小提高;(5)犧牲型:F略有下降,C較大下降。4、對于建設(shè)工程,應(yīng)用價(jià)值工程的重點(diǎn)是在規(guī)劃和設(shè)計(jì)階段,因?yàn)檫@兩個(gè)階段是提高技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。二、價(jià)值工程在工程建設(shè)應(yīng)用中的實(shí)施步驟1、價(jià)值工程的工作程序:工作階段設(shè)計(jì)程序工作基本步驟步驟詳細(xì)步驟1.工作對對應(yīng)問題1價(jià)值準(zhǔn)備階段制定工作計(jì)劃確定目標(biāo)象選擇2.信息資工程的研究對象是料搜

54、集3.功能定什么功能分析義4.功能整理2.這是干什么用的分析階段功能評價(jià)5.功能成本分析3.成本是多少功能評析6.功能評價(jià)4.價(jià)值是7.確定改進(jìn)范圍多少5.有無其初步設(shè)計(jì)8.方案創(chuàng)造他方法實(shí)現(xiàn)同樣功創(chuàng)新階段評價(jià)各設(shè)計(jì)方案改進(jìn)、優(yōu)制定創(chuàng)新方案概略評價(jià)調(diào)整完能6.新方案的成本是多少化方案善11.詳細(xì)評價(jià)7.新方案方案書面12.提出方能滿足功化案能的要求嗎？13.方案審檢查實(shí)施批實(shí)施階段評價(jià)活動(dòng)方案實(shí)施14.方案實(shí)8.偏離目成果評價(jià)施與檢查標(biāo)了嗎？成果15.成果評價(jià)2、價(jià)值工程對象選擇:(1)從設(shè)計(jì)方面看,對結(jié)構(gòu)復(fù)雜、性能和技術(shù)指標(biāo)差、體積和重量大的工程產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)值工程活動(dòng)。(2)從施工生產(chǎn)方面看,

55、對量大面廣、工序繁瑣、工藝復(fù)雜、原材料和能源消耗高、質(zhì)量難于保證的工程產(chǎn)品,可進(jìn)行價(jià)值工程活動(dòng)。(3)價(jià)值工程對象選擇常用的方法有因素分析法,ABC分析法，強(qiáng)制確定法，百分比分析法及價(jià)值指數(shù)法等。3、按用戶的需求分類,功能可分為必要功能和不必要功能。(1)必要功能指用戶所要求的功能以及與實(shí)現(xiàn)用戶所需求功能有關(guān)的功能,使用功能、美學(xué)功能、基本功能、輔助功能等均為必要功能。(2)不必要功能指不符合用戶要求的功能,包括三類:一是多余功能,二是重復(fù)功能,三是過剩功能。4、功能的價(jià)值系數(shù)結(jié)果：Vi二耳(1)Vi=l,表示功能評價(jià)值等于功能現(xiàn)實(shí)成本。這表明評價(jià)對象的功能現(xiàn)實(shí)成本與實(shí)現(xiàn)功能所必需的最低成本大

56、致相當(dāng)，說明評價(jià)對象的價(jià)值為最佳，一般無須改進(jìn)。(2)Vil,說明該評價(jià)對象的功能比較重要,但分配的成本較少,即功能現(xiàn)實(shí)成本低于功能評價(jià)值。(4)V=0時(shí)，因?yàn)橹挥蟹肿訛?或分母為8時(shí),才能是V=0。根據(jù)上述對功能評價(jià)值F的定義，分子不應(yīng)為0,而分母也不會(huì)為8,要進(jìn)一步分析。如果是不必要的功能,則取消該評價(jià)對象。5、確定價(jià)值工程對象的改進(jìn)范圍(考案例,用第一、第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)):對產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)值分析,就是使產(chǎn)品每個(gè)構(gòu)配件的價(jià)值系數(shù)盡可能趨近于1。為此,確定的改進(jìn)對象是：Fi/Ci值低的功能；(2)ACi=(CiFi)值大的功能;(3)復(fù)雜的功能(4)問題多的功能例：某工程由六個(gè)分部工程組成,采用價(jià)值工

57、程分析得到各分部工程功能指數(shù)和成本指數(shù)如表所示,則首先應(yīng)進(jìn)行價(jià)值工程改進(jìn)的是：A分部分程功B.分部四分部一分部二C.分部五分部三分部四D.分部六分部五分部六部分程功B.分部四分部一分部二C.分部五分部三分部四D.分部六分部五分部六能指0.200.300.200.150.100.05數(shù)成本指0.210.290.190.170.100.04數(shù)解:方法一：Fi/Ci值最低的優(yōu)先改進(jìn):0.20/0.21；方法二:ACi=（CiFi）值大的優(yōu)先改進(jìn):0.21-0.20第八節(jié)新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析一、新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的選擇原則:1、技術(shù)上先進(jìn)、可靠、適用、合理。2、經(jīng)濟(jì)

58、上合理。（這是主要原則）二、新技術(shù)應(yīng)用方案的技術(shù)分析1、技術(shù)分析是經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)。2、新技術(shù)應(yīng)用方案的技術(shù)分析,是通過對其方案的技術(shù)特性和技術(shù)條件指標(biāo)進(jìn)行對比與分析完成的。（1）反映技術(shù)特性的指標(biāo)（側(cè)重于反映對象實(shí)體的特征）如:結(jié)構(gòu)工程中混凝土工藝方案的技術(shù)性指標(biāo)可用現(xiàn)澆混凝土強(qiáng)度、現(xiàn)澆工程總量、最大澆筑量等表示;安裝工程則可用安裝構(gòu)件總量、最大尺寸、最大重量、最大安裝高度等表示。（2）反映可用:方案占地面積;所需的主要材料、構(gòu)配件等資源是否能保證供應(yīng);所需的主要專用設(shè)備是否能保證供應(yīng);所需的施工專業(yè)化協(xié)作、主要專業(yè)工種工人是否能保證供應(yīng);采用的方案對工程質(zhì)量的保證程度,對杜會(huì)運(yùn)輸能力的要求及

59、能否得到服務(wù),對市政公用設(shè)施的要求及能否得到服務(wù);采用的方案可能形成的施工公害或污染情況;采用的方案抗拒自然氣候條件影響的能力;采用的方案要求的技術(shù)復(fù)雜程度和難易程度以及對技術(shù)準(zhǔn)備工作的要求,施工的安全性;采用的方案對前道工序的要求和為后續(xù)工序創(chuàng)造的條件等表示。三、新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟(jì)分析（每年一題）1、在工程建設(shè)中,不同的技術(shù)、工藝和材料方案只能選擇一個(gè)方案實(shí)施,即方案之間具有互斥性。常用的靜態(tài)分析方法有增量投資分析法、年折算費(fèi)用法、綜合總費(fèi)用法等;常用的動(dòng)態(tài)分析方法有凈現(xiàn)值（費(fèi)用現(xiàn)值）法、凈年值（年成本）法等。2、增量投資收益率法（會(huì)計(jì)算,會(huì)應(yīng)用）:所謂增量投資收益率就是增

60、量投資所帶來的經(jīng)營成本（或生產(chǎn)成本）上的節(jié)約與增量投資之比?，F(xiàn)設(shè)11、I2分別為舊、新方案的投資額,C1、C2為舊、新方案的經(jīng)營成本（或生產(chǎn)成本）。D“（21）=100%=Q1D“（21）=100%=Q1舊方案成本新方案成本x100%新方案當(dāng)舊方案2-1）大于或等于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，表明新方案是可行的；當(dāng)R（2-1）小于基準(zhǔn)投資收益率時(shí),則表明新方案是不可行的。例:某工程施工現(xiàn)有兩個(gè)對比技術(shù)方案。方案1是過去曾經(jīng)應(yīng)用過的,需投資120萬元,年生產(chǎn)成本為32萬元；方案2是新技術(shù)方案,在與方案1應(yīng)用環(huán)境相同的情況下,需技資160萬元,年生產(chǎn)成本為26萬元。設(shè)基準(zhǔn)投資TT收益率為12%試運(yùn)用增量投資