小微企業(yè)融資相關(guān)理論

1、小微企業(yè)融資相關(guān)理論小微企業(yè)融資相關(guān)理論小微企業(yè)融資相關(guān)理論資料僅供參考文件編號：2022年4月小微企業(yè)融資相關(guān)理論版本號： A修改號： 1頁 次： 1.0 審 核： 批 準(zhǔn): 發(fā)布日期： 小微企業(yè)融資相關(guān)理論1.信息不對稱理論 隨著經(jīng)濟學(xué)的快速發(fā)展，關(guān)于小企業(yè)融資需求與供給的理論也日益豐富，這其中當(dāng)屬信息不對稱和信貸配給理論的影響最大。在信息經(jīng)濟學(xué)中，信息不對稱是一個關(guān)鍵性的概念，它是指交易雙方的一方獲得了有關(guān)信息而另一方?jīng)]有獲得這些信息，或者是其中一方獲得的信息比另一方要多，從而使得獲得較少信息的一方的決策受到不利的影響。在金融市場上存在的信息不對稱是指，借款者要比貸款者更加清楚所投資項目

2、成功的概率和償還貸款的條件。在經(jīng)濟快速發(fā)展的現(xiàn)代社會，為經(jīng)濟學(xué)的快速發(fā)展提供了良好的條件，尤其是關(guān)于小微企業(yè)的經(jīng)濟學(xué)的相關(guān)理論得到進一步補充和發(fā)展，其中以信息不對稱和信貸配給理論尤為典型。在經(jīng)濟學(xué)中，信息不對稱是指在市場經(jīng)濟中，發(fā)生交易行為的一方因信息優(yōu)勢而提高了自己的決策優(yōu)勢，而另一方由于處于信息劣勢的位置而導(dǎo)致自己制定的決策受到較為不利的影響。金融市場的信息不對稱就是指發(fā)生借貸行為的雙方，其中一方即貸款者所占有的信息優(yōu)勢更加明顯，對自己所投資產(chǎn)品或項目的風(fēng)險更加明晰。假如信息是完全的，并且人們對信息的處理和分析都是合理的，就不會出現(xiàn)決策的失誤，資源也可以達(dá)到最優(yōu)配置。就比如說，作為貸款者的

3、銀行就不會向明知經(jīng)營情況差、信用差的借款人發(fā)放貸款?！靶畔⑹峭耆摹敝皇莻€理論假設(shè)，現(xiàn)實社會中的信息從來都不是完全的。在金融市場中，貸款方對借款者的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、貸款用途以及信用情況等信息難以完整、準(zhǔn)確掌握，往往處于信息劣勢的地位。同時，由于財務(wù)制度不健全、缺乏有效外部監(jiān)管和審計的小微企業(yè)一般不會主動將全部有效信息暴露給貸款方。進而因存在信息不對稱，金融交易中就可能會出現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險，其中極易誘發(fā)的就是“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。但是，在現(xiàn)實的市場經(jīng)濟中，信息不完全的情況經(jīng)常發(fā)生，在金融市場的借貸雙方中很難做到信息對稱，因為小微企業(yè)的融資本就困難，小微企業(yè)不可能將自己的劣勢完全暴露出來

4、，盡管各商業(yè)銀行努力做到盡可能多的熟悉小微企業(yè)的基本經(jīng)營情況、財務(wù)管理狀況以及企業(yè)信用情況，但信息不對稱的現(xiàn)象依舊存在。信息不對稱的存在，導(dǎo)致金融交易中潛在風(fēng)險發(fā)生的概率增加，其中極易誘發(fā)的就是“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。在交易之前，較高的利率可能促使風(fēng)險較低的借款人退出而讓風(fēng)險較高的借款人保留，導(dǎo)致“逆向選擇”的發(fā)生；在交易之后，高利率可能刺激借款人取得貸款后，可能改變原來的承諾，從事或投資高風(fēng)險項目，致使貸款不能歸還，導(dǎo)致“道德風(fēng)險”的發(fā)生。因此，處于信息不對稱劣勢的商業(yè)銀行，很自然地降低了向小微企業(yè)提供貸款的主動性和積極性，偏好于選擇不發(fā)放貸款或少發(fā)放貸款，從而產(chǎn)生了信貸配給。在金融市場

5、發(fā)生借貸行為的雙方中，處于信息不對稱劣勢位置的各商業(yè)銀行，為降低潛在的各種風(fēng)險發(fā)生的概率，各商業(yè)銀行更愿意向優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供貸款，而不愿意向小微企業(yè)貸款，進而導(dǎo)致了信貸配給現(xiàn)象的發(fā)生。2.信貸配給理論信貸配給理論作為一種經(jīng)濟現(xiàn)象，西方學(xué)者早在18世紀(jì)就已經(jīng)開始關(guān)注這個問題，而小微企業(yè)融資理論主要是在信貸配給理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。 新帕爾格雷夫經(jīng)濟學(xué)大詞典將信貸配給定義為借貸市場的一種現(xiàn)象，即信貸市場上的貸款需求大于供給。廣義的信貸配給指的是由于政府管制因素造成的報出貸款利率低于市場出清利率，導(dǎo)致市場存在對貸款的超額需求。狹義的信貸配給即均衡信貸配給，指的是在沒有政府干預(yù)的前提下，貸款人自愿將貸款利

6、率確定在市場出清利率以下，但借款人的貸款需求仍然無法得到滿足而形成的信貸配給。無論是廣義信貸配比還是狹義信貸配比，都存在著超額需求現(xiàn)象。信貸配給主要有廣義和狹義之分，從廣義上來說，信貸配給就是指在政府的行政干預(yù)下，致使報出貸款利率低于市場出清利率，在利率較低的情況下，市場更加傾向于向銀行借貸，從而導(dǎo)致市場借貸出現(xiàn)超額需求。從狹義上來說，信貸配給是指在不受政府的行政干預(yù)下，貸款一方根據(jù)市場實際情況，將貸款利率降低至市場出清利率以下，進而導(dǎo)致貸款人的貸款需求較大而無法滿足。從廣義和狹義層面對信貸配給進行了具體分析，都存在一個共同特征，即貸款需求無法得到滿足。國外學(xué)術(shù)界對于信貸配給的生成機制早有了各

7、種理論解釋，其中斯蒂格利茨等人建立的理論模型最具有影響力。1981年，斯蒂格利茨和韋斯全面系統(tǒng)地從信息不對稱的角度對信貸配給現(xiàn)象進行了深入分析，確立了在信息不對稱下信貸市場研究的框架。該理論認(rèn)為，由于信息不對稱及由此引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險問題，使銀行收益和貸款利率之間產(chǎn)生了非線形的倒U型關(guān)系。國外對于信貸配給的研究較早，信貸配給理論發(fā)展較為成熟，其中以斯蒂格利茨等人構(gòu)建的理論模型最為典型，即從信息不對稱的角度對信貸配給現(xiàn)象進行具體分析，由于交易雙方中存在的信息不對稱，導(dǎo)致道德風(fēng)險的概率增加，導(dǎo)致銀行的收益與貸款利率之間的關(guān)系呈現(xiàn)非正比關(guān)系，就是說，過高的貸款利率并不會增加銀行收益，反而提高了

8、違約損失。3.大數(shù)定律 大數(shù)定律(Law of large numbers)屬于概率論與數(shù)理統(tǒng)計的范疇，是隨機事件的基本定律，也是現(xiàn)代零售商業(yè)銀行運營的數(shù)理基礎(chǔ)。最早源于伯努利探尋中心極限定理，得出大量隨機現(xiàn)象的平均結(jié)果具有穩(wěn)定性的結(jié)論。如果重復(fù)擲一枚硬幣，但當(dāng)我們上拋的次數(shù)足夠多后，出現(xiàn)正面或反面的概率接近于。這種情況下，偶然中就包含著必然。必然的規(guī)律與特性在大量的樣本中得以體現(xiàn)。簡單地說，大數(shù)定理就是“當(dāng)樣本足夠多時，事件發(fā)生的頻率接近于該事件發(fā)生的概率”。大數(shù)定律是一種典型的隨機事件定律，是概率學(xué)中的一個典型概率，其基本內(nèi)容是：當(dāng)某一隨機事件發(fā)生的次數(shù)越多，這一事件發(fā)生的頻率就越接近該事件發(fā)生的概率。比如，我們拋一枚質(zhì)地均勻的硬幣，出現(xiàn)正面的概率就是，這一概率是在這一事件發(fā)生頻率的基礎(chǔ)上估算出來的，我們僅僅拋一次是得不出這一概率的，當(dāng)拋的次數(shù)足夠多時，出現(xiàn)正面的頻率就越接近。小微企業(yè)數(shù)量以千萬計，行業(yè)分布廣泛，交易數(shù)據(jù)海量。它們的分布特征、交易特點、風(fēng)險要素等特點決定其遵守大數(shù)法定律。與大中型企業(yè)不同，小微企業(yè)個體的金融需求較少，基于個體的業(yè)務(wù)拓展模式，不僅僅難以精確度量個體的貸款違約率、經(jīng)營風(fēng)險等指標(biāo)，也會面臨個體投入產(chǎn)出偏低、小微企業(yè)金融服務(wù)難以持續(xù)的問題。所以，讓渡于基于商圈、產(chǎn)業(yè)鏈的整體開發(fā)模式，是小微