鼎暉投資策略 20120817課件

1、內部保密資料-請勿轉發(fā)中國VC/PE機構典型案例分析鼎暉投資公司沿革鼎暉投資中金的積累由中金直投部核心管理團隊吳尚志、焦震、王霖等創(chuàng)立，繼承了中金的風格承繼中金的人脈資源本，成功的海外募資以及與摩根士丹利等外資大投行的多次合作都是來自中金時期的積累中金一直是有限合伙人之一，對其發(fā)展和業(yè)務有著重要的影響 中金的積累 善用資源：聯手國際投行共同投資更容易被目標公司接受共同投資可以節(jié)約投資過程中的成本， 盡職調查等國際大投行的支持使目標公司海外上市更容易多次與國際大投行的合作有助于提高知名度和信譽，更有利于募資鼎暉投資投資人構成鼎暉投資旗下的美元基金的資金來源主要是專業(yè)基金投資機構Fund of F

2、unds，此類機構是鼎暉投資最大的投資者，占總投資額的40%，其次是主權財富基金/國際組織、捐贈基金、公司/養(yǎng)老金以及家族和富有個人。 鼎暉投資設立人民幣私募股權投資基金，也沿用了側重機構投資人這一理念，2008年6月，鼎暉投資旗下首支人民幣基金天津鼎暉股權投資一期基金（有限合伙）于當年獲得全國社保基金投資的20.00億元人民幣投資。 投資人構成鼎暉投資基金募集成立時間基金名稱募集目標規(guī)模(萬元)募集完成規(guī)模(萬元)幣種基金類型2002年鼎暉中國成長期基金10,20010,200USDGrowth2002年5月北京鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心-22,906CNYVenture2005年12月鼎暉中國成長期

3、基金31,00041,200USDGrowth2006年3月鼎暉創(chuàng)投基金一期15,00015,000USDVenture2007年鼎暉創(chuàng)投基金二期-50,000USDVenture2007年9月鼎暉中國成長基金160,000163,000USDGrowth2008年4月天津寶鼎投資中心-2,000CNYGrowth2010年1月鼎暉中國成長基金140,000140,000USDGrowth2010年5月北京鼎暉維鑫創(chuàng)業(yè)投資中心-85,859CNYGrowth2010年8月北京鼎暉維森創(chuàng)業(yè)投資中心-42,828CNYGrowth2011年8月天津鼎暉嘉泰股權投資中心-3,001CNYGrowth

4、鼎暉投資投資策略投資方向：行業(yè)領先的成熟優(yōu)秀企業(yè)、極具發(fā)展?jié)摿Φ母咚俪砷L企業(yè) 2008年前后以約10.0-15.0倍的市盈率對企業(yè)進行投資，被投資企業(yè)有可持續(xù)發(fā)展的能力，2-3年內上市概率高。操作原則： 大額交易，2006年之后單筆投資的金額平均達到數億元，遭遇的同業(yè)競爭壓力相對較小投資行業(yè)： 鼎暉投資旗下的基金主要關注日用消費、網絡產業(yè)、電信通訊、環(huán)保節(jié)能、基礎建設、生物醫(yī)藥、 新型能源、新型材料等領域。投資策略：“深掘、吃透一條產業(yè)鏈，并在其中廣泛布局” 鼎暉投資擅于在同一行業(yè)中連續(xù)落子，通過成功投資、培養(yǎng)某一行業(yè)中龍頭企業(yè)，深入了解整條產業(yè)鏈的運作情況，為其日后在同一行業(yè)進行投資積累經驗

5、。同時，這些被投企業(yè)在發(fā)展階段抑或鼎暉投資進入的時點上有所交錯，一定程度上減輕了企業(yè)家對于投資方同時投資其競爭對手時的顧慮。鼎暉投資投資策略 投資策略：“深掘、吃透一條產業(yè)鏈，并在其中廣泛布局”鼎暉投資風險控制審慎投資原則選項目不投資于看不懂的行業(yè)，不以高估值投資，不投資沒有暢通的退出渠道的項目設計結構使被投資公司管理層的利益與鼎暉的利益一致項目投資過程項目發(fā)掘努力尋找符合公司投資策略的優(yōu)秀企業(yè)項目的盡職調查力求謹慎、細致、全面、扎實；項目團隊對每個項目進行詳盡的盡職調查，不依賴外部中介投資決策流程嚴格遵守投資決策流程，主要投資條款包括投資價格需經投資委員會多數通過投資款項投資款項支付前，必須

6、簽署所有關鍵性投資文件，并取得律師的法律意見書投資后密切關注企業(yè)發(fā)展監(jiān)督和管理參與公司的董事會審計委員會薪酬委員會等重要決策機構，實施對公司的有效監(jiān)督和管理。絕大多數情況，投資條款中盡量保證鼎暉在公司擁有12個董事會席位，投資后積極參與董事會決策。及時了解信息及時掌握企業(yè)的發(fā)展狀況。通過電話溝通、公司拜訪等及時幫助企業(yè)解決經營中面臨的問題。充分利用鼎暉在國內的人際關系網絡。項目審閱每半年一次會議鼎暉每半年舉行一次投資項目審閱，審查投資項目的業(yè)務進展及財務數據，并與投資時的預測相比較，及時發(fā)現和解決問題。鼎暉投資退出現狀及策略 鼎暉投資私募股權投資基金退出案例鼎暉投資退出策略鼎暉投資退出現狀及策

7、略 鼎暉投資經典案例蒙牛鼎暉投資經典案例蒙牛是中國領先的乳制品企業(yè)之一。蒙牛創(chuàng)立于1999年，管理層經驗十分豐富，曾經把伊利乳業(yè)打造成為中國最大的乳制品企業(yè)。目前，蒙牛集團在全國20多個省、市、自治區(qū)建立生產基地30多個，擁有總資產超200億元。2002年11月，鼎暉投資聯合摩根士丹利、英聯投資公司同時投資蒙牛，三方首輪投資2597萬美元；2004年5月，三方又行使購股權，追加投資3523萬美元。2007年可出售時，三方獲投資回報約26億港幣，投資收益回報率約 500%；其中鼎暉獲利約5億港幣。鼎暉投資退出現狀及策略 鼎暉投資對蒙牛的運作鼎暉投資經典案例成功地說服管理層進行私募股權融資而不是按

8、其計劃進行H股IPO處理了復雜的重組問題以確保在國際市場上IPO時所有股東的順利退出 投資后：幫助蒙牛重組了企業(yè)法律結構與財務結構，并幫助蒙牛在財務治理、決策過程等方面實現規(guī)范化。幫助管理層在生產運營上出謀劃策，加強內部管理。密切配合管理層和承銷商籌備上市，幫助蒙牛實現成功上市投資前：鼎暉投資退出現狀及策略 鼎暉投資經典案例百麗國際鼎暉投資經典案例百麗國際成立于1991年，是中國最大的多品牌經營的女鞋零售商和制造商。2007年5月23日在香港成功上市，截至2011年12月31日，百麗國際在中國大陸擁有自營零售店14,950家，在香港及澳門擁有自營零售店162家。2005年9月，鼎暉投資聯合摩根

9、士丹利同時投資百麗國際，二者以財務投資者的身份出資2,366 萬港元，各認購百麗國際9,860 股新股。隨后摩根士丹利、鼎暉又以5.2 億港元的代價認購了百麗約22,832 股股份。在招股前夕，2007 年5 月路易威登(LV)和鼎暉投資作為基石投資者，繼續(xù)認購了百麗國際的部分股份。其中，LV 的母公司Group Arnault斥資3,000 萬美元，鼎暉投資斥資1,000 萬美元，合計占發(fā)售新股的3.6%。對于參與第一輪融資的摩根士丹利、鼎輝投資 來說，僅僅1 年多的時間，回報接近10倍，收益頗豐。鼎暉投資退出現狀及策略 鼎暉投資對百麗國際的運作鼎暉投資經典案例鼎暉團隊在投資李寧時結識百麗國際，之后慢慢建立起了相互信任的關系，在百麗國際現金流充裕的情況下，由于百麗管理層認識到鼎暉能夠為企業(yè)帶來的增加值，最終選擇了鼎暉作為合作伙伴。 投資后：2005年鼎暉投資百麗后