企業(yè)價值評估報告

企業(yè)價值評估報告一、公司簡介2023122932112萬元，法定代表人：趙國柱，注冊地：蘭州高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)一號園區(qū)。主要產(chǎn)品為“莫高”牌系列葡萄酒、啤酒大麥芽、甘草系列產(chǎn)品和苜蓿草產(chǎn)品。公司是以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為龍頭，以進(jìn)展高效特色農(nóng)業(yè)為主導(dǎo)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)，屬農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、上市公司及甘肅工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。公司510莫高葡萄酒生產(chǎn)基地位于中國葡萄酒的發(fā)祥地——甘肅武威，經(jīng)過20多年的進(jìn)展，現(xiàn)已建成萬畝釀造葡萄種植基地和年產(chǎn)2.5，擁有干紅、干白、解佰納、甜型酒、特種酒、冰酒、白蘭地等七大系列130多個品種，是名符其實(shí)的莊園式葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)。在全國葡萄酒行業(yè)首創(chuàng)“4S+5P”概念，4S〔4Superior〕即最正確基地、最正確品種、最正確工藝、最嚴(yán)格保證體系，5P〔5Pencent〕即100%葡萄原料產(chǎn)自莫高自有莊園，100%葡萄原汁100100100%綠色食品，牢牢定位在葡萄酒高端市場。將來幾年，莫高公司將以“三超三化一轉(zhuǎn)型”的指導(dǎo)思想，“三超”即盈利力氣超強(qiáng)、主營業(yè)務(wù)收入超大、增長速度超快，“三化”即營銷體系扁平化、治理體系精細(xì)化、盈利機(jī)制體系化，“一轉(zhuǎn)型”即由數(shù)量增長型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。堅決不移地實(shí)施“底盤+發(fā)動機(jī)”，“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本運(yùn)營”的進(jìn)展戰(zhàn)略。即以大麥芽生產(chǎn)、銷售為底盤，以葡萄酒生產(chǎn)、銷售為發(fā)動機(jī)，以醫(yī)藥制劑生產(chǎn)為補(bǔ)充，以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營為根底，以資本運(yùn)營為保障，大力進(jìn)展葡萄酒產(chǎn)業(yè)，瞄準(zhǔn)全國“三甲”，將葡萄酒產(chǎn)業(yè)打造成為公司的主業(yè)。成為全國一流的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、專業(yè)化生產(chǎn)、規(guī)模化進(jìn)展、一體化治理的現(xiàn)代企業(yè)。二、經(jīng)營戰(zhàn)略分析PEST政治和法律因素近幾年來，我國作為農(nóng)業(yè)大國，大力扶持農(nóng)業(yè)進(jìn)展，進(jìn)展高效益精細(xì)化農(nóng)業(yè)，中西部地區(qū)作為我國最大的農(nóng)業(yè)基地，在國家政策支持下，近年來涌現(xiàn)了不少企業(yè)品牌。為了促進(jìn)葡萄酒行業(yè)的安康、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展，保證葡萄酒質(zhì)量，國家實(shí)行了很多切實(shí)措施，如廢止了半汁葡萄酒的生產(chǎn)和流通，2O03消費(fèi)經(jīng)濟(jì)因素與國際葡萄酒業(yè)的低速進(jìn)展相比，國內(nèi)葡萄酒業(yè)的進(jìn)展勢頭卻格外202336．7314．7％，增幅超過其它酒類。在消費(fèi)啟動的推動下，葡萄酒行業(yè)的景氣度也在上升，202374．348．4520234220．5202320％31：117．14％10切為葡萄酒行業(yè)的進(jìn)展拓展了一闊的空間葡萄酒行業(yè)的集中度在酒類行業(yè)中是最高的。可以說目前國內(nèi)葡萄酒行業(yè)主要是張裕、長城、王朝三分天下，市場占有率超過5O％，銷售收入到達(dá)全行業(yè)60％，占鰲頭。王朝盤據(jù)上海已久，市場占有率高達(dá)40％以上。長城在華北、華南、西45O％。張裕則分別在山東、福建等地區(qū)占據(jù)榜首。社會和文化環(huán)境因素 有養(yǎng)分的國際性飲料，占世界飲料的其次位，也是世界上進(jìn)出口貿(mào)易中大宗物資之一。在中國著國內(nèi)消費(fèi)者“安康消費(fèi)”觀點(diǎn)的日益升華和西方消費(fèi)文化的影響，葡萄酒行業(yè)已經(jīng)成為酒類產(chǎn)品中的消費(fèi)熱點(diǎn)，也是酒類行業(yè)中最具成長潛力的酒業(yè)細(xì)分行業(yè)之一。我國土地富有寬廣、氣候差異顯著，使得葡萄的表現(xiàn)獨(dú)具風(fēng)格，也就形成40％。技術(shù)環(huán)境因素在原料上，1995年后，中國擴(kuò)大了釀酒專用葡萄種植的步伐，20235o0萬畝，其中釀酒葡萄種植面積約80萬畝，中國已形成環(huán)渤海、懷涿盆地、東北、西北、云南高原、黃河故道等葡萄栽培區(qū)域。赤霞株、品麗株、雷司令等國際知名釀酒葡萄品種占中國釀酒葡萄栽培面積的80％以上。目前中國葡萄業(yè)領(lǐng)域的地位也不斷加強(qiáng)。提高我國葡萄酒的釀制水平，眾多葡萄酒企業(yè)已承受了具有國際先進(jìn)水平的氣囊壓榨、浸提、低溫旋轉(zhuǎn)發(fā)酵、人工酵母、急速冷凍、全自動葡萄酒灌裝生產(chǎn)線等生產(chǎn)技術(shù)及裝備。現(xiàn)階段我國葡萄酒企業(yè)的釀酒工藝、技術(shù)水平與世界同步，從原輔材料、工藝技術(shù)到生產(chǎn)設(shè)備，到達(dá)國際先進(jìn)水平。競爭策略分析——SWOT優(yōu)勢在地理位置方面莫高葡萄酒生產(chǎn)基地位于中國葡萄酒的發(fā)祥地——甘肅武威，擁有自然的地理優(yōu)勢，莫高莊園的北邊是騰格里沙漠南緣，南邊緊祁連。當(dāng)?shù)貙俑珊档貐^(qū)，日照充分。同時一冷一熱和氣候枯燥的有利條件，使得喜濕好暖的病蟲不簡潔存活。保證了莫高葡萄酒的品質(zhì)。在品牌質(zhì)量上，近幾年莫高頻頻獲得各項大獎，“中國酒類十大最有價值品牌”、“中國五大葡萄酒品牌”、“甘肅省唯一代表性品牌”、“中國有名商標(biāo)”，更盛大推出了央視廣告，以提升企業(yè)品牌形象。莫85%的市場份額。由于進(jìn)入市場早，莫高不僅擁有葡萄酒生產(chǎn)及銷售的成熟閱歷和技術(shù)，還擁有優(yōu)質(zhì)的葡萄原料生產(chǎn)基地。作為甘肅省知名品牌，又是上市公司，莫高的中高端產(chǎn)品得到了當(dāng)?shù)卣姆龀?，比方作為招待用酒。借助于?qiáng)勢的終端促銷，莫高的中低端產(chǎn)品在商超、流通領(lǐng)域很受歡送。作為本地強(qiáng)勢品牌，莫高在當(dāng)?shù)叵M(fèi)者或經(jīng)銷商心中擁有較高的地位。因此，地域優(yōu)勢明顯。劣勢我國葡萄酒行業(yè)集中度較高，排名前三的張裕、王朝、中糧長城的銷售60%，已經(jīng)根本形成寡頭壟斷格局。莫高在葡萄酒行業(yè)目前處于二線品牌，但二線品牌眾多，中部有龍輝、威龍和豐收，北部有通化，與莫高同屬西部陣營的有天，云南紅和香格里拉，每年由于葡萄酒行業(yè)的高額利潤還將有大量的三線低受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)水平的限制，中高端的冰酒系列銷售不是很抱負(fù)，市場上最為廣8端市場疲軟對莫高的利潤有比較大的沖擊。時機(jī)在2023年末莫高為加快葡萄酒國際化進(jìn)程，打算和希臘最負(fù)盛名的葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)波塔利葡萄酒集團(tuán)達(dá)成合資意向，雙方打算共同以現(xiàn)金出資在甘肅天水建設(shè)集葡萄種植、加工、銷售為一體的面對國內(nèi)中高端市場的獨(dú)立葡萄酒品牌合資企業(yè)——中希合資莫恩葡萄酒，合資工程對加快公司葡萄酒產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展和國際化進(jìn)程有重要作用，對推動甘肅省葡萄酒產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展也具有重要意義。在市場定位調(diào)整方面，莫高打算向高端路線演化。202317化產(chǎn)品更加豐富，滿足了不同市場的需求。二是高端產(chǎn)品研發(fā)力度加大，為適應(yīng)公司的精品路線、高端路線，公司推出了馬扎羅、1099升了莫高葡萄酒在中國葡萄酒行業(yè)的地位。威逼WTO5灑的進(jìn)口關(guān)稅也不斷下滑，202344．6％下調(diào)經(jīng)處于供大于求的局面，與中國高速增長的行業(yè)進(jìn)展態(tài)勢形成鮮亮比照，這使很多葡萄酒生產(chǎn)國的廠商將中國作為將來重點(diǎn)開發(fā)的市場。配額取消、關(guān)稅降低和寬闊的市場前景將吸引大量國外品牌葡萄酒進(jìn)入中國市場，中國進(jìn)展中的葡萄酒行業(yè)也將面臨日益猛烈的國際競爭。莫高在其產(chǎn)地甘肅，占據(jù)巨大的市場份額，但是蘭州地產(chǎn)葡萄酒企業(yè)缺少一種理性的市場開發(fā)，企業(yè)之間缺乏良好的合作和競爭機(jī)制。在運(yùn)作終端時各自為政，是為了到達(dá)銷售目的相互打內(nèi)戰(zhàn)，價格戰(zhàn)，促銷層出不窮，在旺季原價值幾十元的干紅一下跌到十幾元。隨著莫高市場體系的成熟，這種價格體系，銷售體系無疑是有害無益的。基于以上分析，中國葡萄酒行業(yè)雖然不夠完善，但具有強(qiáng)勁的潛在市場，徘徊。其能否一躍而起的機(jī)遇在于高端酒市場的研發(fā)和開拓。三、財務(wù)分析〔一〕比率分析1甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份的主要盈利指標(biāo)莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份盈利指標(biāo)比率202320232023股東權(quán)益收益率〔ROE〕5.14%3.59%4.20%資產(chǎn)收益率〔ROA〕4.35%3.26%3.79%息前總資產(chǎn)收益率〔pre-interest4.35%3.26%3.79%ROA〕資本收益率〔ROC〕3.78%2.97%3.45%經(jīng)營性資產(chǎn)收益率〔operatingROA〕5.01%4.34%5.05%由上表可知，莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份各項盈利指標(biāo)在09年有了一個跌宕，保持了平穩(wěn)進(jìn)展態(tài)勢，公司主業(yè)進(jìn)展了主業(yè)調(diào)整——由麥芽產(chǎn)業(yè)向葡萄酒產(chǎn)業(yè)調(diào)整。這是公司主業(yè)由麥芽產(chǎn)業(yè)向萄酒產(chǎn)業(yè)過渡過程中的一個正常起伏。在10步入的軌道。甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份股東權(quán)益收益率的打算因素比率202320232023銷售凈利率11.77%10.96%11.44%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0．370.290.32=資產(chǎn)收益率4.35%3.26%3.79%×財務(wù)杠桿率1.181.101.10=股東權(quán)益收益率5.14%3.59%4.20%拓市場，提高銷售業(yè)績。經(jīng)營治理水平評估3了甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份百分比利潤表甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份百分比利潤表工程 2023

2023

2023營業(yè)收入營業(yè)收入100.00%100.00%100.00%營業(yè)本錢5930%56.84%53.23%毛利40.70%43.16%46.77%期間費(fèi)用21.51%23.06%29.28%營業(yè)稅金及附加1.80%2.32%2.86%資產(chǎn)減值損失4.17%5.68%-0.08%投資收益0.00%0.00%0.53%營業(yè)利潤13.31%12.39%15%營業(yè)外收入0.21%0.15%0.34%營業(yè)外支出0.46%0.08%1.17%稅前利潤12.96%12.16%14.42%所得稅1.19%1.20%2.98%凈利潤11.78%10.96$11.44%續(xù)上升雖然由于企業(yè)主產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型各項費(fèi)用費(fèi)用的增加,在凈利潤方面不升反降.競爭力。投資治理水平評估表4列示了甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率比率202320232023流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.510.460.50營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率0.150.550.58應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.095.057.55存貨周轉(zhuǎn)率0.840.790.91應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率7.754.915.42應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)894248存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)437463400應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)477467廠房、財產(chǎn)和設(shè)備周轉(zhuǎn)率2.471.081.140989424774差給公司帶來了資金的時間價值，公司在營運(yùn)資本上的凈投資可以相應(yīng)削減，莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份的廠房、財產(chǎn)和設(shè)備周轉(zhuǎn)率在09年大幅下降，從2.47降到1.08，并在10年只有小幅的上升。這說明白公司在廠房、財產(chǎn)和設(shè)備方面的利用變差。由于廠房、財產(chǎn)和設(shè)備占據(jù)了公司總資產(chǎn)的很大一局部，09業(yè)轉(zhuǎn)型有很大的關(guān)聯(lián)，故公司在下一階段應(yīng)盡快進(jìn)展重合理規(guī)劃，將這些資產(chǎn)重組，或變賣，提高企業(yè)廠房、財產(chǎn)和設(shè)備方面利用率。財務(wù)治理水平評估5甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份的流淌性比率甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份流淌性比率比率202320232023流淌比率5.127.488.09速動比率2.874,735.55現(xiàn)金比率2.174.045.01經(jīng)營性現(xiàn)金流量比率0.511.471.39由上表可知，莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份的流淌性狀況格外差，這可能跟企業(yè)08性狀況越來越差，不得不引起留意。甘肅莫高實(shí)業(yè)進(jìn)展股份的債務(wù)比率和利息保障倍數(shù)比率202320232023負(fù)債/權(quán)益比0.180.110.1債務(wù)/權(quán)益比0.060.010.01債務(wù)/資本比0.060.010.01基于盈利的利息保障倍數(shù)---基于現(xiàn)金流量的利息保障倍數(shù)---/09/權(quán)益、債務(wù)/資本比在三年間根本維持一個平穩(wěn)的低水個上市