金融學第05章國際收支與國際儲備

金融學

第5章國際收支與國際儲備

§5.1國際收支5.1.1國際收支的內涵（1）指的是在一定時期內(通常為1年)某經(jīng)濟實體與世界其他經(jīng)濟實體的各項經(jīng)濟交易的總和或系統(tǒng)記錄（2）各項經(jīng)濟交易大部分是在居民與非居民之間進行（3）國際收支所記錄的是各項經(jīng)濟交易（4）國際收支的概念是一個流量概念而不是存量概念

5.1.2國際收支平衡表■內涵國際收支平衡表也稱國際收支差額表，它是系統(tǒng)地記錄一國在一定時期內所有國際經(jīng)濟活動收入與支出的統(tǒng)計報表?！鲋饕獌热荩?）經(jīng)常項目a.貨物項目b.服務項目c.收人項目d.經(jīng)常轉移項目

■主要內容（2）資本和金融項目a.資本項目:資本轉移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄b.金融項目:直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)

c.處理有問題銀行及市場退出監(jiān)管（3）錯誤與遺漏錯誤與遺漏正是為此而人為設立的一個抵消賬戶。

■編制原則（1）編制原則國際收支平衡表是按照復式簿記法來編制的（2）基本原理任何一筆交易發(fā)生，必然涉及借方(debit)和貸方(credit)兩個方面，即有借必有貸，借貸必相等，因此任何一筆交易都要以同一數(shù)額記兩次：一次記在借方，一次記在貸方。凡是引起外匯收入或外匯供給的交易，即資產(chǎn)減少、負債增加都列入貸方，或稱正號項目；凡是引起外匯支出或外匯需求的交易，即資產(chǎn)增加、負債減少，都列入借方，或稱負號項目。

■國際收支的差額分析（1）貿易收支差額（2）經(jīng)常項目差額（3）資本和金融項目差額（4）綜合項目差額或總差額

§5.2國際收支平衡與失衡5.2.1國際收支平衡根據(jù)復式簿記原理編制的國際收支平衡表，原則上表中所有項目的借方總額與貸方總額總是相等的，其差額為零，此即為賬面上的平衡。但每一具體項目的收入與支出卻是不相等的，收支相抵后會出現(xiàn)一定的差額，如經(jīng)常項目的盈余反映在資本項目上則為赤字；反之亦然。

5.2.2國際收支失衡（1）臨時性國際收支失衡（2）周期性國際收支失衡（3）結構性國際收支失衡（4）貨幣性國際收支失衡（5）收入性國際收支失衡（6）外匯投機和不穩(wěn)定的國際資本流動造成的國際收支失衡

5.2.3國際收支失衡的影響■國際收支持續(xù)逆差對國內經(jīng)濟的影響（1）導致國際儲備大量流失（2）長期性巨額逆差會導致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌（3）長期性巨額逆差會使該國獲取外匯的能力減弱，進而影響該國進口、國內財政和人民的充分就業(yè)（4）持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務危機

■國際收支持續(xù)順差對國內經(jīng)濟發(fā)展的影響（1）持續(xù)順差會破壞國內總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟的正常增長（2）持續(xù)順差會導致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，降低本國產(chǎn)品的競爭力（3）長期巨額順差易導致國際貿易摩擦，不利于國際經(jīng)濟關系發(fā)展（4）資源型國家如果發(fā)生經(jīng)常項目的過度順差，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患

5.2.4國際收支失衡的調節(jié)■國際收支的自動調節(jié)（1）國際金本位制度下的自動調節(jié)機制進口增加出口減少物價上升貨幣量增加黃金流入順差逆差黃金流入貨幣量減少物價下降進口減少出口增加

（2）紙幣流通條件下的自動調節(jié)機制

紙幣流通使國際間貨幣流動失去直接清償性，國與國貨幣的交換必須通過匯率來實現(xiàn)。在浮動匯率制度下，外匯市場供求決定匯率，匯率的上升和下降具有自發(fā)性，其對國際收支具有調節(jié)功效。在固定匯率制度下，國際收支的自動調節(jié)機制是通過外匯儲備的變化來實現(xiàn)的。

■國際收支失衡的主動調節(jié)（1）內涵國際收支失衡的主動調節(jié)是指一國金融當局運用貨幣和財政政策等政策工具，主動對可能引起經(jīng)濟波動的國際收支失衡進行調節(jié)。（2）政策a.外匯緩沖政策b.支出調整政策c.直接管制d.匯率政策

§5.3國際儲備5.3.1國際儲備的概念■內涵國際儲備也稱官方儲備，是指一國政府所持有的備用于彌補國際收支逆差和維持本國貨幣匯率的國際間可以接受的一切資產(chǎn)?！?/p>

特點a.普遍接受性b.流動性

5.3.2國際儲備的構成（1）黃金儲備（2）外匯儲備（3）儲備頭寸（普通提款權）（4）特別提款權

5.3.3國際儲備的作用（1）對外支付能力的保證（2）穩(wěn)定本國貨幣匯率（3）信用保證

5.3.4國際儲備管理國際儲備管理是一國政府或貨幣當局根據(jù)一定時期內本國的國際收支狀況和經(jīng)濟發(fā)展的要求，對國際儲備的規(guī)模、結構和儲備資產(chǎn)的使用進行調整、控制，從而實現(xiàn)儲備資產(chǎn)的規(guī)模適度化、結構最優(yōu)化和使用高效化的整個過程。

■原則和目標（1）原則儲備資產(chǎn)的安全性、流動性和盈利性的協(xié)調（2）目標服務于一國的宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略需要，即在國際儲備資產(chǎn)的積累水平、構成配置和使用方式上，有利于經(jīng)濟的適度增長和國際收支的平衡

■規(guī)模管理（1）適度規(guī)模問題適度的國際儲備規(guī)模應當既能滿足國家經(jīng)濟增長和對外支付的需要，又不因儲備過多而形成積壓浪費（2）確定適度國際儲備規(guī)模應考慮的需求因素a.國際收支調節(jié)b.持有國際儲備的成本c.匯率制d.金融市場的發(fā)育程度e.貨幣的國際地位f.國際資金流動情況g.國際貨幣合作狀況h.國承受國際收支政策調節(jié)的能力以及與之相關的政府采用政策調節(jié)的意愿

■規(guī)模管理（3）國際儲備的供給a.黃金儲備b.外匯儲備（4）確定適度國際儲備規(guī)模的理論和方法a.比例分析法b.機會成本理論c.貨幣供給決定論d.定性分析法

■國際儲備的結構管理（1）必要性a.浮動匯率制與儲備貨幣多元化局面形成b.際金融市場利率動蕩不定c.黃金市場價格波動頻繁（2）基本原則一國貨幣當局調整其國際儲備結構的基本原則，是統(tǒng)籌兼顧各種資產(chǎn)的安全性、流動性與盈利性。

■國際儲備的結構管理（3）國際儲備結構管理的內容a.黃金儲備與外匯儲備的結構管理

b.外匯儲備的幣種結構管理c.外匯儲備資產(chǎn)形式的結構管理

5.3.5中國的國際儲備管理

■國際儲備的結構管理（1）中國國際儲備的構成及特征a.構成：黃金儲備、外匯儲備、特別提款權和儲備頭寸b.特征：黃金數(shù)量較為穩(wěn)定、外匯儲備是我國國際儲備的主要形式、IMF的儲備頭寸占總儲備額比重較低

■國際儲備的結構管理（2）中國國際儲備的管理由于我國尚沒有恢復在基