2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）試卷號47

住在富人區(qū)的她2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）（圖片可根據(jù)實際調(diào)整大小）題型12345總分得分一.綜合題(共50題)1.多選題

在不考慮交易費用的情況下，到期時行權(quán)對看漲期權(quán)多頭有利的情形有（）。

問題1選項

A.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以下

B.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以上

C.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

D.標(biāo)的物價格在損益平衡點以上

【答案】B;C;D

【解析】

C為期權(quán)的價格，X為執(zhí)行價格，S為標(biāo)的資產(chǎn)價格。當(dāng)0≤S≤X時，處于虧損狀態(tài)，不執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)XX+C時，選擇執(zhí)行期權(quán)，盈利隨著S的上漲而增加。正確答案選BCD，A選項錯誤。

2.不定項選擇題

下列關(guān)于擬設(shè)立期貨公司業(yè)務(wù)范圍的表述，正確的是（

）。

問題1選項

A.經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司可以既從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，又從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.不得從事期貨自營業(yè)務(wù)，須調(diào)整其有關(guān)方案

C.從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在公司成立后申請業(yè)務(wù)資格

D.從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在公司成立后申請業(yè)務(wù)資格

【答案】B;C

【解析】本題考查設(shè)立期貨公司的業(yè)務(wù)范圍。A選項錯誤，C選項正確，《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第十五條規(guī)定，期貨公司從事金融期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢的，應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。A選項中"經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)"與原文不符。B選項正確，《期貨交易管理條例》第十七條第三款規(guī)定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù)。D選項錯誤，《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第十五條規(guī)定，按照本辦法設(shè)立的期貨公司，可以依法從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。即從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)無需在公司成立后申請業(yè)務(wù)資格。故本題選B、C選項。

3.單選題

量化交易策略的績效評估指標(biāo)是（）。

問題1選項

A.夏普比率

B.最大虧損金額

C.年收益金額

D.交易盈利筆數(shù)

【答案】A

【解析】量化交易策略的績效評估指標(biāo)多種多樣，實踐中比較重要的參考指標(biāo)包括年化收益率、最大回撤比率、夏普比率、總交易次數(shù)、交易勝率、平均盈虧比等等。

4.多選題

根據(jù)《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》，（）依法對期貨市場客戶開戶實行自律管理。

問題1選項

A.期貨交易所

B.中國期貨保證金監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

【答案】A;C

【解析】中國期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所依法對期貨市場客戶開戶實行自律管理。故正確答案選AC。B選項中國期貨保證金監(jiān)控中心是期貨保證金安全存管機構(gòu)，是非營利性公司制法人；D選項中國證監(jiān)會派出機構(gòu)受中國證監(jiān)會垂直領(lǐng)導(dǎo)，依法以自己的名義履行監(jiān)管職責(zé)，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的一線監(jiān)管工作。

5.多選題

PMI持續(xù)上升意味著（）。

問題1選項

A.制造業(yè)擴(kuò)張

B.零售業(yè)擴(kuò)張

C.消費品價格上漲

D.大宗商品價格上升

【答案】A;D

【解析】PMI與大宗商品價格變化具有一定的相關(guān)性。一般而言，PMI上升，意味著制造業(yè)擴(kuò)張，對大宗商品價格形成支撐。如果這一趨勢持續(xù)，則會導(dǎo)致大宗商品價格的上升。

6.多選題

會員在期貨交易中違約并出現(xiàn)保證金不足時，實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所可以用（）來承擔(dān)風(fēng)險。

問題1選項

A.期貨交易所風(fēng)險準(zhǔn)備金

B.期貨交易所的自有資金

C.結(jié)算擔(dān)保金

D.違約會員的自有資金

【答案】A;B;C;D

【解析】期貨交易所先以違約會員的保證金承擔(dān)該會員的違約責(zé)任，保證金不足的，實行全員結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)以違約會員的自有資金、期貨交易所風(fēng)險準(zhǔn)備金和期貨交易所自有資金承擔(dān)；實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)以違約會員的自有資金、結(jié)算擔(dān)保金、期貨交易所風(fēng)險準(zhǔn)備金和期貨交易所自有資金承擔(dān)。故本題答案選ABCD。

7.判斷題

采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以30%作為經(jīng)濟(jì)強弱的分界點。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。

8.不定項選擇題

9月10日，豆油現(xiàn)貨價格為10200元/噸，某榨油廠以10250元/噸的價格在11月份豆油期貨合約上建立套期保值頭寸。10月10日，豆油現(xiàn)貨價格跌至9700元/噸，期貨價格跌至9650元/噸，該榨油廠將豆油現(xiàn)貨出售，并將期貨合約對沖平倉。對該榨油廠套期保值操作，描述正確的是（）。（不計手續(xù)費等費用）

問題1選項

A.不完全套期保值，且有凈虧損

B.通過套期保值，豆油的實際售價為9750元/噸

C.期貨市場虧損600元/噸

D.基差走強100元/噸

【答案】D

【解析】期貨市場盈利：10250-9650=600元/噸?，F(xiàn)貨市場虧損：9700-10200=500元/噸。通過套期保值實現(xiàn)了凈盈利100元/噸。建倉基差=10200-10250=-50元/噸，平倉時基差=9700-9650=50元/噸，基差走強100元/噸。豆油的實際售價=9700+600=10300元/噸。故本題答案選D。

9.判斷題

歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元對美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】這個題的說法是正確的，交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元兌美元的匯率上漲，可通過買進(jìn)歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險。

10.多選題

根據(jù)《期貨投資者保障基金管理辦法》，期貨交易活動實行的原則有（）。

問題1選項

A.投資者投資決策自主、投資風(fēng)險自擔(dān)

B.公正

C.公平

D.公開

【答案】A;B;C;D

【解析】《期貨投資者保障基金管理辦法》第三條規(guī)定，期貨交易活動實行公開、公平、公正和投資者投資決策自主、投資風(fēng)險自擔(dān)的原則。故本題答案選ABCD。

11.單選題

對商品期貨而言，持倉費不包括（??）。

問題1選項

A.期貨交易手續(xù)費

B.倉儲費

C.利息

D.保險費

【答案】A

【解析】持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。本題答案選A，BCD都是屬于持倉費。

12.不定項選擇題

某款理財產(chǎn)品的基本特征如下表所示。

根據(jù)以上信息，回答以下四題。

（1）這款產(chǎn)品可以分解為零息債券與（）。

（2）發(fā)行者發(fā)行這款產(chǎn)品后，面臨的風(fēng)險是()。

（3）假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時中證500指數(shù)點位是8000點，產(chǎn)品中的期權(quán)的Delta的絕對值等于0.46，則當(dāng)指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，期權(quán)頭寸的價值變化是（）萬元。

（4）為了對沖這份產(chǎn)品中的Gamma風(fēng)險，發(fā)行者應(yīng)該選擇()最合適。

問題1選項

A.平值看漲期權(quán)多頭

B.平值看漲期權(quán)空頭

C.虛值看漲期權(quán)多頭

D.虛值看漲期權(quán)空頭

問題2選項

A.中證500指數(shù)上漲

B.中證500指數(shù)下跌

C.中證500指數(shù)波動率上升

D.中證500指數(shù)波動率下降

問題3選項

A.增加5.75

B.減少5.75

C.增加46

D.減少46

問題4選項

A.滬深300指數(shù)期貨

B.上證50指數(shù)期貨

C.中證500指數(shù)期貨

D.中證500指數(shù)期權(quán)

【答案】第1題:A

第2題:A、C

第3題:A

第4題:D

【解析】（1）產(chǎn)品的贖回價值

=1000+1000*max((ST-S0)/S0

,0)=1000+max(ST-S0

,0)×1000/S0

,其中max（ST-S0

,0）就是一個行權(quán)價為S0的看漲期權(quán)。

（2）發(fā)行產(chǎn)品后，發(fā)行者處于看漲期權(quán)的空頭，隨著指數(shù)的上漲，發(fā)行者未來履約的風(fēng)險會變大。同時，根據(jù)期權(quán)定價的基本原理，隨著波動率上升，期權(quán)的價值也會上升，期權(quán)的空頭(發(fā)行方)的履約風(fēng)險也會變大。

（3）期權(quán)的頭寸為：100萬元*1000/S0=100萬元*1000/8000=12.5萬元，

指數(shù)上漲1點，看漲期權(quán)價值也會上漲：12.55*0.46*1=5.75萬元。

（4）所有期貨合約的Gamma都是零，只有期權(quán)的Gamma非零。

13.單選題

關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（??）。

問題1選項

A.風(fēng)險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容

B.主要從事融資業(yè)務(wù)

C.公司最重要的風(fēng)險是自有資金投資失敗的風(fēng)險

D.不屬于金融機構(gòu)

【答案】A

【解析】期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，選項B不正確；客戶的保證金風(fēng)險往往是期貨公司的重要風(fēng)險來源，選項C不正確；期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)，選項D不正確；期貨公司風(fēng)險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，選項A正確。

14.多選題

從事期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)的機構(gòu)任用無期貨從業(yè)資格的人員從事期貨業(yè)務(wù)的，中國證監(jiān)會可以對（）。

問題1選項

A.停業(yè)整頓

B.警告

C.罰款

D.吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證

【答案】A;B;C;D

【解析】任用不具備資格的期貨從業(yè)人員的。責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上3倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，并處10萬元以上30萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證。ABCD選項都是證監(jiān)會的職責(zé)，故答案選ABCD。

15.多選題

在分析大宗商品基差的變動規(guī)律中，基差研究包括（）。

問題1選項

A.收集商品基差數(shù)據(jù)

B.繪制成基差圖

C.對基差極值規(guī)律進(jìn)行定性分析

D.對期貨合約之間的價差進(jìn)行定量分析

【答案】A;B;C

【解析】D不屬于期現(xiàn)基差交易的范疇，是跨期套利交易范疇。

16.不定項選擇題

根據(jù)下面資料，回答下列問題

某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表所示。

根據(jù)上述信息，回答下列三個問題。

（1）產(chǎn)品的最高收益率和最低收益率分別是（??）。

（2）產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是（??）。

（3）假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，則產(chǎn)品的行權(quán)價和障礙價分別是（??）。

問題1選項

A.15%和2%

B.15%和3%

C.20%和0%

D.20%和3%

問題2選項

A.含敲入條款的看跌期權(quán)

B.含敲出條款的看跌期權(quán)

C.含敲出條款的看漲期權(quán)

D.含敲入條款的看漲期權(quán)

問題3選項

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】第1題:D

第2題:D

第3題:C

【解析】（1）當(dāng)指數(shù)漲幅低于或等于20%時，產(chǎn)品收益率為Max(指數(shù)收益率，3%），則投資者此時的最高收益率為20%，最低收益率為3%；當(dāng)指數(shù)上浮高于20%時，產(chǎn)品收益為5%。綜合可得，產(chǎn)品的最高收益率為20%，最低收益率為3%。

（2）障礙期權(quán)是指在其生效過程中受到一定限制的期權(quán)，其目的是把投資者的收益或損失控制在一定范圍之內(nèi)。障礙期權(quán)一般歸為兩類，即敲出期權(quán)和敲入期權(quán)。敲出期權(quán)是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到一個特定障礙水平時，該期權(quán)作廢；敲入期權(quán)是只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到一個特定障礙水平時，該期權(quán)才有效。該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品當(dāng)指數(shù)上浮高于20%時，產(chǎn)品收益率固定為5%，即指數(shù)上浮到障礙水平20%時，產(chǎn)品收益率為5%的條款才生效，因此該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了一個含敲入條款的看漲期權(quán)。

（3）產(chǎn)品的行權(quán)價為：3200×（1＋3%）=3296，即最低收益的點位；

產(chǎn)品的障礙價為：3200×（1＋20%）=3840。

17.單選題

我國商業(yè)銀行在人民幣普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率，股票價格等掛鉤的金融產(chǎn)品是（）。

問題1選項

A.人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品

B.人民幣無本金交割期權(quán)

C.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期

D.人民幣無本金交割期貨

【答案】A

【解析】人民幣結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率、股票價格等掛鉤的一種金融產(chǎn)品。人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是指以人民幣為標(biāo)的，以外幣為結(jié)算貨幣的一種遠(yuǎn)期交易；人民幣無本金交割期貨是一種在場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化人民幣無本金交割遠(yuǎn)期；人民幣無本金交割期權(quán)沒有涉及。故答案選A，BCD選項錯誤。

18.多選題

造成生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟(jì)原因可能有（??）。

問題1選項

A.失業(yè)率持續(xù)下滑

B.固定資產(chǎn)投資增速提高

C.產(chǎn)能過剩

D.需求不足

【答案】C;D

【解析】生產(chǎn)者價格指數(shù)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價格和購進(jìn)價格在某個時期內(nèi)變動的相對數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購進(jìn)價格的變化趨勢及幅度。產(chǎn)能過剩和需求不足都會導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價格的下降，從而導(dǎo)致生產(chǎn)者價格指數(shù)的下滑。

19.多選題

4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310元/噸，1360元/噸和1436元/噸，套利者預(yù)期5月和7月間價差以及10月價差會擴(kuò)大，套利者應(yīng)（

）。（價差是用建倉時價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

問題1選項

A.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約

B.買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

C.買入5月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

D.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約

【答案】A;D

【解析】如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利（BuySpread）。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。本題答案選AD，BC選項不符合題意。

20.不定項選擇題

某期貨交易所會員現(xiàn)有可流通的國債1000萬元，該會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實有貨幣資金為300萬元，則該會員有價證券沖抵保證金的金額不得高于（

）萬元。

問題1選項

A.500

B.600

C.800

D.1200

【答案】C

【解析】本題考查期貨交易所的基本業(yè)務(wù)規(guī)則。《期貨交易所管理辦法》第七十二條規(guī)定，有價證券充抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：（1）有價證券基準(zhǔn)計算價值的80%（1000*80%=800萬元）；（2）會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實有貨幣資金的4倍（300*4=1200萬元）。由于800萬元《1200萬元，所以有價證券沖抵保證金的金額不得高于800萬元。正確答案選C，ABD不正確。

21.判斷題

信用違約互換中，標(biāo)的資產(chǎn)的違約率越高，買方支付的保險費越少。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】信用違約互換支付的費用與該參考實體的信用水平相關(guān)，其信用利差越高，支付的費用越高。

22.單選題

《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》是（）對期貨從業(yè)人員進(jìn)行紀(jì)律懲戒的依據(jù)。

問題1選項

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.從事期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)的機構(gòu)

【答案】C

【解析】《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》第二條規(guī)定，本準(zhǔn)則是對從業(yè)人員的職業(yè)品德、執(zhí)業(yè)紀(jì)律、專業(yè)勝任能力及職業(yè)責(zé)任等方面的基本要求和規(guī)定，是從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中必須遵守的行為規(guī)范，是中國期貨業(yè)協(xié)會（簡稱協(xié)會）對從業(yè)人員進(jìn)行紀(jì)律懲戒的主要依據(jù)。正確答案選C，A選項中國證監(jiān)會是負(fù)責(zé)對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，B選項期貨交易所是期貨業(yè)的自律組織，D選項從事期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)的機構(gòu)包括一些期貨公司或者期貨投資咨詢機構(gòu)等。

23.不定項選擇題

根據(jù)以下商品期貨價格季節(jié)性統(tǒng)計表，回答以下三題：

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。

（1）表中價格的季節(jié)性最差的期貨品種是（）。

（2）對日膠來說，每年（），價格表現(xiàn)搶眼，而在3-8月表現(xiàn)疲軟。

（3）美豆價格在每年2-5月、11-12月表現(xiàn)強勢，可能的原因有（）。

問題1選項

A.連豆

B.倫銅

C.日膠

D.美豆

問題2選項

A.1月至3月

B.9月至12月

C.10月至12月

D.12月至次年2月

問題3選項

A.每年3-5月是南美大豆的銷售旺季

B.每年3-5月是美國大豆播種的關(guān)鍵時期

C.對天氣的炒作

D.消費的減少和庫存的增加

【答案】第1題:B

第2題:D

第3題:A、B、C

【解析】（1）通過表中AP和RP可以判斷該品種的季節(jié)性是否明顯。該小題中倫銅的AP和RP波動最小，所以季節(jié)性最差。

（2）從表格中可以看出，日膠每年12月至次年2月的上漲概率最高，而平均收益率也高。

（3）每年2-5月是南美大豆的銷售旺季和美國大豆的播種期，而對天氣的炒作貫穿整個大豆的生長過程。

24.單選題

路透商品研究避指數(shù)（RJ/CRB）包括19個商品期貨品種，指數(shù)中權(quán)重重大的是（），權(quán)重高達(dá)23%。

問題1選項

A.黃金

B.原油

C.銅

D.小麥

【答案】B

【解析】路透商品研究避指數(shù)（RJ/CRB）包括19個商品期貨品種，四個組別及4個權(quán)重等級。除第一組原油在指數(shù)中權(quán)重高達(dá)23%外，其余各期貨品種的權(quán)重相同。

25.單選題

協(xié)整檢驗通常采用（）。

問題1選項

A.DW檢驗

B.LM檢驗

C.E-G兩步法

D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

【答案】C

【解析】協(xié)整是指多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗通常采用的是E-G兩步法，即通過檢驗兩個一階單整時間序列構(gòu)成的模型的殘差序列的平穩(wěn)性，來判定兩個時間序列是否存在協(xié)整關(guān)系，若殘差序列是平穩(wěn)的，則表明兩序列存在協(xié)整關(guān)系。

26.判斷題

理論上，市場利率下降時，國債期貨的價格將下跌。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】這個題的說法是錯誤的，市場利率下降時，國債期貨的價格將上升。

27.多選題

若標(biāo)的資產(chǎn)和到期期限相同，通過（），可以構(gòu)建一個熊市價差組合。

問題1選項

A.買入較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

B.買入較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.買入較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.買入較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

【答案】B;C

【解析】該策略的構(gòu)造方式有下面2種：

?a、買入敲定價較高的看漲期權(quán)，同時賣出同一品種相同到期日的敲定價較低的看漲期權(quán)。

?b、買入較高敲定價的看跌期權(quán)，同時賣出相同到期日同一品種的敲定價較低的看跌期權(quán)。

BC選項正確，AD選項不符合題意。

28.多選題

中金所5年期國債期貨報價為97.250，意味著（）。

問題1選項

A.合約價值為97.250萬元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元

C.面值為100元的國債期貨全價格為97.250元

D.合約價值為97.250萬元，不含應(yīng)計利息

【答案】B;D

【解析】大部分國家國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百元面值國債的凈價報價（不含持有期利息），價格小數(shù)點后按十進(jìn)位制。中金所的國債期貨就以此種方式報價，比如“97.250”的報價意味著面值為100元的國債期貨價格為97.250元，為不含持有期利息的交易價格。本題答案選BD，AC選項錯誤。

29.多選題

關(guān)于敏感性分析，以下說法正確的是（??）。

問題1選項

A.期權(quán)價格的敏感性分析依賴于特定的定價模型

B.當(dāng)風(fēng)險因子取值發(fā)生明顯非連續(xù)變化時，敏感性分析結(jié)果較為準(zhǔn)確

C.做分析前應(yīng)準(zhǔn)確識別資產(chǎn)的風(fēng)險因子

D.期權(quán)的希臘字母屬于敏感性分析指標(biāo)

【答案】A;C;D

【解析】B項，敏感性分析通常都是基于產(chǎn)品定價模型的一階或者二階線性分析，所以得出的數(shù)字通常在風(fēng)險因子變動小范圍內(nèi)時才有意義，特別是對于含有期權(quán)這種非線性衍生品的產(chǎn)品而言。如果風(fēng)險因子變動過大，那么根據(jù)敏感性分析得出的結(jié)果的精確性就比較差。

30.判斷題

電解銅國際長單貿(mào)易定價=LME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水+運費+保險費。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】電解銅國際長單貿(mào)易定價=LME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水價格，其中，到岸CIF升貼水價格=FOB升貼水價格+運費+保險費。CIF升貼水中已經(jīng)包含了運費和保險費。

31.多選題

對回歸模型存在異方差問題的主要處理方法有（）。

問題1選項

A.差分法

B.移動平均法

C.加權(quán)最小二乘法

D.改變模型的數(shù)學(xué)形式

【答案】C;D

【解析】對回歸模型存在異方差問題的主要處理方法有：①加權(quán)最小二乘法，對原模型加權(quán)，使之變成一個新的不存在異方差性的模型，然后采用OLS估計其參數(shù)；②對模型進(jìn)行對數(shù)變換，即將解釋變量和被解釋變量分別取對數(shù)后，再做OLS估計，這樣通?？梢越档彤惙讲钚缘挠绊憽項，差分法是處理序列自相關(guān)的方法。

32.多選題

關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（??）。

問題1選項

A.不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易

B.可接受客戶委托，與客戶共享收益

C.投資范圍應(yīng)遵守合同約定，且與客戶的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力相匹配

D.不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當(dāng)利益，進(jìn)行利益輸送

【答案】A;C;D

【解析】資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍應(yīng)當(dāng)遵守合同約定，不得超出前款規(guī)定的范圍，且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力相匹配（C選項正確）。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，不得以欺詐手段或者其他不當(dāng)方式誤導(dǎo)、誘導(dǎo)客戶；不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾；接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額；不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn)；不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，損害客戶利益；不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易（A選項正確）；不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當(dāng)利益，進(jìn)行利益輸送（D選項正確）；不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。B選項說法錯誤，不可以和客戶共享收益。

33.判斷題

零息債券的久期小于其剩余期限。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】題干描述是錯誤的，零息債券的久期等于到它到期的時間。

34.多選題

期貨交易所辦理下列事項時，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)管管理機構(gòu)批準(zhǔn)的有（）。

問題1選項

A.取消交易品種

B.修改交易規(guī)則

C.制定章程

D.上市交易品種

【答案】A;B;C;D

【解析】期貨交易所辦理下列事項，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)：

（一）制定或者修改章程、交易規(guī)則；

（二）上市、中止、取消或者恢復(fù)交易品種；

（三）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。

國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)期貨交易所上市新的交易品種，應(yīng)當(dāng)征求國務(wù)院有關(guān)部門的意見。

故正確答案選ABCD。

35.不定項選擇題

假設(shè)某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全對應(yīng)，此時恒生指數(shù)為15000點（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元），市場利率為6%，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為（??）點。

問題1選項

A.15125

B.15124

C.15224

D.15225

【答案】B

【解析】該遠(yuǎn)期合約的理論價格可計算為：資金占用75萬港元，相應(yīng)的利息為750000×（6%×3÷12）＝11250（港元）；一個月后收到現(xiàn)金紅利5000港元，考慮剩余兩個月的利息為5000×（6%÷12×2）＝50（港元），利息和紅利共計5050港元；則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本＝11250－5050＝6200（港元），則該遠(yuǎn)期合約的理論價格應(yīng)為750000+6200＝756200（港元），756200/50＝15124點。正確的選項選B，ACD選項錯誤。

36.單選題

實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所特有的風(fēng)險管理制度是（）。

問題1選項

A.漲跌停板制度

B.結(jié)算準(zhǔn)備金制度

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.保證金制度

【答案】C

【解析】ABD選項不符合題意，結(jié)算準(zhǔn)備金制度、漲跌停板制度以及保證金制度是期貨交易所都應(yīng)建立的風(fēng)險管理制度，不是實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所特有的風(fēng)險管理制度。C選項符合題意，實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，還應(yīng)當(dāng)建立、健全結(jié)算擔(dān)保金制度。

37.判斷題

我國期貨交易所均不以營利為目的。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】盡管境內(nèi)期貨交易所在組織形式上有公司制和會員制之分，但均不以營利為目的。

38.單選題

根據(jù)《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，出現(xiàn)下列哪些情形時，資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當(dāng)終止（）。

問題1選項

A.證券期貨經(jīng)營機構(gòu)和托管人協(xié)商一致決定終止的

B.托管人被依法撤銷基金托管資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產(chǎn)，且在6個月內(nèi)沒有新的托管人承接

C.集合資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，持續(xù)3個工作日投資者少于2人

D.證券期貨經(jīng)營機構(gòu)被依法撤銷資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產(chǎn)，且在3個月內(nèi)沒有新的管理人承接

【答案】B

【解析】有下列情形之一的，資產(chǎn)管理計劃終止：

（一）資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期屆滿且不展期；

（二）證券期貨經(jīng)營機構(gòu)被依法撤銷資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產(chǎn)，且在六個月內(nèi)沒有新的管理人承接；D選項錯誤

（三）托管人被依法撤銷基金托管資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產(chǎn)，且在六個月內(nèi)沒有新的托管人承接；B選項正確

（四）經(jīng)全體投資者、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)和托管人協(xié)商一致決定終止的；A選項錯誤

（五）發(fā)生資產(chǎn)管理合同約定的應(yīng)當(dāng)終止的情形；

（六）集合資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，持續(xù)五個工作日投資者少于二人；C選項錯誤

（七）法律、行政法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自資產(chǎn)管理計劃終止之日起五個工作日內(nèi)報證券投資基金業(yè)協(xié)會備案，并抄報中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)。

故正確答案選B。

39.單選題

對于持有上證50看跌期權(quán)空頭方的金融機構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的υ=-0.5658元，則表示（）。

問題1選項

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】D

【解析】期權(quán)的υ（維伽）的含義是指當(dāng)上證指數(shù)的波動率增減1%時，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價值的增減變化。-0.5658元表示：其他條件不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價格（金融指標(biāo)）的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

40.不定項選擇題

在境外市場交易中，做市商的股指期貨報價為“買入價/賣出價10740/10745”，對應(yīng)的期權(quán)報價為：

據(jù)此回答以下兩題。（期貨和期權(quán)的合約乘數(shù)相同）

（1）投資者采用“買入一份看漲期權(quán)，買入一份看跌期權(quán)”的組合策略，若股票指數(shù)為11400點，其損益是（）點。

（2）投資者采用“賣空一手期貨合約，買入一份看漲期權(quán)，賣出1份看跌期權(quán)”的組合

策略，其損益是（）點。

問題1選項

A.-115

B.-130

C.-133

D.-145

問題2選項

A.20

B.23

C.30

D.50

【答案】第1題:D

第2題:B

【解析】（1）股票指數(shù)為11400點，高于執(zhí)行價格10400點。投資者選擇執(zhí)行看漲期權(quán)，放棄執(zhí)行看跌期權(quán)，收益=11400-10400-725-420=-145（點）=-145（點）。

（2）股票指數(shù)為11400點時：賣空一手期貨合約的收益=10740-11400=-660（點）；買入一份看漲期權(quán)的收益=11400-10400-725=275（點）；賣出一份看跌期權(quán)的收益=408點）。因此該投資者的組合策略的損益=-660+275+408=23（點）。

41.單選題

在給資產(chǎn)組合做在險價值（VaR）分析時，選擇（??）置信水平比較合理。

問題1選項

A.5%

B.30%

C.50%

D.95%

【答案】D

【解析】在置信水平α％的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希望所用的計算模型在對極端事件進(jìn)行預(yù)測時失敗的可能性更小。

42.判斷題

利用場外工具進(jìn)行風(fēng)險對沖時，通過同時與多家機構(gòu)進(jìn)行交易，可以降低與單個交易對手的交易額，從而降低信用風(fēng)險。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】信用風(fēng)險是與特定交易對手的信用狀況相關(guān)，通過與多個交易對手交易，降低與每個交易對手的交易額，從而降低對單個交易對手的信用風(fēng)險。

43.不定項選擇題

甲是某期貨公司的客戶，某日結(jié)算時，甲持倉的期貨品種，期貨交易所規(guī)定的保證金比例是5%，期貨公司對甲收取的保證金比例是7%。按照有關(guān)公司法解釋的規(guī)定，下列情形構(gòu)成透支交易的是（

）。

問題1選項

A.甲保證金水平為6%，期貨公司允許甲開倉交易

B.甲保證金水平為6%，期貨公司允許甲繼續(xù)持倉

C.甲保證金水平為4%，期貨公司允許甲開倉交易

D.甲保證金水平為4%，期貨公司允許甲繼續(xù)持倉

【答案】C;D

【解析】本題考查構(gòu)成透支交易的情形?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第三十一條規(guī)定，期貨公司在客戶沒有保證金或渚保證金不足的情況下，允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為透支交易。審查期貨公司或者客戶是否透支交易，應(yīng)當(dāng)以期貨交易所規(guī)定的保證金比例為標(biāo)準(zhǔn)。AB選項錯誤，甲保證金水平為6%時，未低于期貨交易所規(guī)定的保證金比例，所以期貨公司允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉不構(gòu)成透支交易。CD選項正確，甲保證金水平為4%時，低于期貨交易所規(guī)定的保證金比例，所以期貨公司允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉構(gòu)成透支交易。故本題選CD選項。

44.單選題

下列關(guān)于期貨公司實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人在期貨公司從事期貨交易的表述，正確的是（）。

問題1選項

A.期貨公司應(yīng)當(dāng)定期向其住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告相關(guān)交易情況

B.期貨公司應(yīng)當(dāng)定期向全體股東，董事會和監(jiān)事會或者監(jiān)事報告相關(guān)交易情況

C.自開戶之日起一定期限內(nèi)，期貨公司應(yīng)當(dāng)向中國期貨業(yè)協(xié)會備案

D.期貨公司應(yīng)當(dāng)定期向獨立董事提交專項報告

【答案】A

【解析】《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第七十九條規(guī)定，“持有期貨公司5％以上股權(quán)的股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人在期貨公司從事期貨交易的，期貨公司應(yīng)當(dāng)自開戶之日起5個工作日內(nèi)向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告開戶情況，并定期報告交易情況”。正確答案選A，BCD選項的描述錯誤。

45.單選題

能夠確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，以滿足投資者的風(fēng)險收益偏好及投資者面臨的各種約束條件的是（）。

問題1選項

A.資產(chǎn)混合配置

B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

C.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置

D.市場條件約束下的資產(chǎn)配置

【答案】C

【解析】戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，是指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

46.多選題

在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點（）。

問題1選項

A.保證金由期貨交易所統(tǒng)一收取

B.交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)

C.交易所根據(jù)市場風(fēng)險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平

D.對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)

【答案】B;C;D

【解析】在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點：

第一，對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)。

第二，交易所根據(jù)合約特點設(shè)定