【金融知識】第五章第1234節(jié)附有答案

【金融知識】第五章第1234節(jié)您的姓名:*[填空題]_________________________________(答案：請設(shè)置答案)1.現(xiàn)券交易也可以被稱為債券的（），是指證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買入者付出資金并得到證券，賣出者交付證券并得到資金。*[單選題]*A.回購交易B.遠(yuǎn)期交易C.即期交易【正確答案】D.市場交易答案解析：【解析】:現(xiàn)券交易，也被稱為債券的即期交易，是指證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買入者付出資金并得到證券，賣出者交付證券并得到資金，也就是所謂二級市場的債券交易。2.從理論上說，回購交易是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在（）上。*[單選題]*A.政府債券【正確答案】B.公司債券C.金融債券D.企業(yè)債券答案解析：【解析】:從理論上說，回購交易是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在政府債券上。債券經(jīng)紀(jì)人向投資者臨時出售一定的債券，同時簽約在一定的時間內(nèi)以稍高價格買回來，債券經(jīng)紀(jì)人從中取得資金再用來投資，而投資者從價格差中得利?；刭徑灰组L的有幾周，但通常情況下只有24小時，是一種超短期的金融工具，具有短期融資的屬性。從運(yùn)作方式看，它結(jié)合了現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點，通常在債券交易中運(yùn)用。3.銀行間債券市場長期債券信用等級劃分為（）。*[單選題]*A.三等九級【正確答案】B.四等九級C.四等六級D.三等六級答案解析：根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的有關(guān)規(guī)定，銀行間債券市場短期債券信用等級分為四等六級，銀行間債券市場長期債券信用等級分為三等九級。4.銀行間債券市場是指商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)以及一些非金融機(jī)構(gòu)合格投資人通過（）進(jìn)行債券買賣和回購的市場。*[單選題]*A.北京金融資產(chǎn)交易所【正確答案】B.上海證券交易所C.深圳證券交易所D.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)答案解析：【解析】:銀行間債券市場，是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)以及一些非金融機(jī)構(gòu)合格投資人通過北京金融資產(chǎn)交易所進(jìn)行債券買賣和回購的市場。5.目前，交易所按（）公布各債券品種的標(biāo)準(zhǔn)券折算率。*[單選題]*A.天B.周【正確答案】C.旬D.月答案解析：【解析】:目前，交易所按周公布各債券品種的標(biāo)準(zhǔn)券折算率，并按該比率計算各會員的標(biāo)準(zhǔn)券庫存。中國證券登記結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司分別托管上海證券交易所和深圳證券交易所的債券。6.我國銀行間市場債券結(jié)算采用（），統(tǒng)一通過中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)完成。*[單選題]*A.全額逐筆結(jié)算機(jī)制【正確答案】B.差額逐筆結(jié)算機(jī)制C.凈額結(jié)算機(jī)制D.差額結(jié)算機(jī)制答案解析：【解析】:我國銀行間市場的債券結(jié)算采用實時全額逐筆結(jié)算機(jī)制，統(tǒng)一通過中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)完成。全額結(jié)算也被稱為逐筆結(jié)算，指每筆結(jié)算單獨交收，各筆結(jié)算之間不得相互抵銷。全額結(jié)算采用券款對付的結(jié)算方式，同步辦理券和款的交割和清算、結(jié)算。7.（）主要托管短融、中票等公司信用債券，同業(yè)存單、大額存單等貨幣市場工具，以及金融機(jī)構(gòu)債券和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等創(chuàng)新金融產(chǎn)品。*[單選題]*A.上海清算所【正確答案】B.上海證券交易所C.深圳證券交易所D.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)答案解析：【解析】:中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司根據(jù)投資人的機(jī)構(gòu)性質(zhì)以及可以從事的業(yè)務(wù)范圍對債券托管賬戶實行分類設(shè)置和集中管理。上海清算所主要托管短融、中票等公司信用債券，同業(yè)存單、大額存單等貨幣市場丁具以及金融機(jī)構(gòu)債券和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等創(chuàng)新金融產(chǎn)品。8.根據(jù)《債券跨市場轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)指引》，轉(zhuǎn)入證券交易所市場的國債，可用于交易的起始時間是轉(zhuǎn)托管完成后（）。[2018年5月真題]*[單選題]*A.下一交易日【正確答案】B.當(dāng)天C.3個交易日后D.2個交易日后答案解析：【解析】:轉(zhuǎn)托管，是指同一投資人開立的兩個托管賬戶之間的托管債券的轉(zhuǎn)移，即其持有的債券從一個托管賬戶轉(zhuǎn)移到屬于該投資者的另一個托管賬戶進(jìn)行托管。目前，最快的國債轉(zhuǎn)托管能實現(xiàn)T＋1日到賬，其他大部分債券只能實現(xiàn)T＋2日甚至T＋3日到賬。9.國家外匯管理局2017年推出（），讓中國境內(nèi)與境外投資者通過在香港地區(qū)建立的基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)接，在對方市場買賣債券。*[單選題]*A.債券通【正確答案】B.股票通C.基金通D.貨幣通答案解析：2016年，國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》，引入更多符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資者，取消額度限制，簡化管理流程。2017年，開通“債券通”?！皞ā笔情_展內(nèi)地與我國香港地區(qū)債券市場互聯(lián)互通合作的全新計劃，讓中國境內(nèi)與境外投資者通過在香港地區(qū)建立的基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)接，在對方市場買賣債券。10.遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別主要體現(xiàn)在（）。

Ⅰ．交易場所不同

Ⅱ．合約的規(guī)范性不同

Ⅲ．交易風(fēng)險不同

Ⅳ．履約責(zé)任不同*[單選題]*A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【正確答案】B.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案解析：【解析】:遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下5個方面:①交易場所不同;②合約的規(guī)范性不同;③交易風(fēng)險不同;④保證金制度不同;⑤履約責(zé)任不同。11.以下說法正確的有（）。

Ⅰ．期貨合約在交易所內(nèi)交易

Ⅱ．遠(yuǎn)期合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金

Ⅲ．期貨合約具備對沖機(jī)制，履約回旋余地較大

Ⅳ．遠(yuǎn)期合約如中途取消，須經(jīng)雙方同意，任何單方的意愿無法取消合約*[單選題]*A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【正確答案】答案解析：【解析】:期貨合約在交易所內(nèi)交易，具有公開性，而遠(yuǎn)期合約在場外進(jìn)行交易。期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金，而遠(yuǎn)期合約因不是標(biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險，保證金（或被稱為定金）是否要付、付多少，也都由交易雙方確定，無統(tǒng)一性。期貨合約具備對沖機(jī)制，履約回旋余地較大，實物交割比例極低，交易價格受最小價格變動單位限定和日交易振幅限定。遠(yuǎn)期合約如要中途取消，必須雙方同意，任何單方面意愿是無法取消合約的，其實物交割比例極高。12.與現(xiàn)券交易相比，遠(yuǎn)期交易的特點主要表現(xiàn)在（）。

Ⅰ．后者買賣雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而前者則無此必要

Ⅱ．后者買賣雙方進(jìn)行商品交收或交割的時間與達(dá)成交易的時間，通常有較長的間隔，而前者通常是現(xiàn)買現(xiàn)賣，即時交收或交割的交易程序*

Ⅲ．后者買賣雙方進(jìn)行商品交收或交割的時間與達(dá)成交易的時間，有時甚至達(dá)一年或一年以上

Ⅳ．后者往往要通過正式的磋商、談判，雙方達(dá)成一致意見簽訂合同之后才算成立，前者隨機(jī)性較大，方便靈活[單選題]*A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【正確答案】答案解析：與現(xiàn)券交易相比，遠(yuǎn)期交易的特點主要表現(xiàn)在以下幾個方面:①遠(yuǎn)期交易買賣雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而現(xiàn)券交易則無此必要。②遠(yuǎn)期交易買賣雙方進(jìn)行商品交收或交割的時間與達(dá)成交易的時間，通常有較長的間隔，相差的時間達(dá)幾個月很常見，有時甚至達(dá)一年或一年以上。而現(xiàn)券交易通常是現(xiàn)買現(xiàn)賣，即時交收或交割，即便有一定的時間間隔，也比較短。③遠(yuǎn)期交易往往要通過正式的磋商、談判，雙方達(dá)成一致意見簽訂合同之后才算成立，而現(xiàn)券交易隨機(jī)性較大，方便靈活，沒有嚴(yán)格的交易程序。13.債券買賣交易中有公開報價、對話報價、雙邊報價和小額報價四種報價方式，（）屬于詢價交易方式的范疇。

Ⅰ．公開報價

Ⅱ．小額報價

Ⅲ．雙邊報價

Ⅳ．對話報價*[單選題]*A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅳ【正確答案】D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案解析：答案解析:【解析】:債券買賣交易中有公開報價、對話報價、雙邊報價和小額報價四種報價方式，前二者屬于詢價交易方式的范疇，后二者可通過點擊確認(rèn)、單向撮合的方式成交。14.證券交易所的交易價格按競價的方式進(jìn)行，競價方式包括（）。

Ⅰ．口頭報唱

Ⅱ．書面競價

Ⅲ．板牌競價

Ⅳ．計算機(jī)終端申報競價*[單選題]*A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【正確答案】C.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案解析：【解析】:證券交易所的交易價格按競價的方式進(jìn)行。競價方式包括口頭報唱、板牌競價以及計算機(jī)終端申報競價三種。15.債券信用評級的對象包括（）。

Ⅰ．國家財政發(fā)行的國庫券

Ⅱ．國家銀行發(fā)行的金融債券

Ⅲ．企業(yè)發(fā)行的債券

Ⅳ．地方政府發(fā)行的債券*[單選題]*A.Ⅲ、Ⅳ【正確答案】B.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案解析：債券信用評級是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價債券為對象進(jìn)行的信用評級。國家財政部門發(fā)行的國庫券和國家政策性銀行發(fā)行的金融債券，由于有政府的保證，因此不參加債券信用評級。地方政府或非國家銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的某些有價證券，則有必要進(jìn)行評級。16.下列關(guān)于債券估值的基本原理的說法中，錯誤的是（）。*[單選題]*A.債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)B.債券投資者持有債券，會獲得利息和本金償付C.在不發(fā)生違約事件的情況下，債券發(fā)行人應(yīng)按照發(fā)行條款向債券持有人定期償付利息和本金D.債券的付息方式會影響債券的現(xiàn)金流，但債券的幣種不會影響債券的現(xiàn)金流【正確答案】答案解析：【解析】:ABC項，債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。債券投資者持有債券，會獲得利息和本金償付。把現(xiàn)金流入用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)并求和，便可得到債券的理論價格。債券發(fā)行條款規(guī)定了債券的現(xiàn)金流，在不發(fā)生違約事件的情況下，債券發(fā)行人應(yīng)按照發(fā)行條款向債券持有人定期償付利息和本金。D項，債券的付息方式（浮動、可調(diào)、固定）、債券的幣種（單一貨幣、雙幣債券）等因都會影響債券的現(xiàn)金流。17.下列關(guān)于債券估值的說法中，錯誤的是（）。*[單選題]*A.有利于債券發(fā)行人的條款會相應(yīng)降低債券價值B.債券的利率類型（浮動利率、固定利率）不會影響債券的價值【正確答案】C.債券的貼現(xiàn)率是名義無風(fēng)險收益率與風(fēng)險溢價之和D.債券估值的基本原理是現(xiàn)金流貼現(xiàn)答案解析：【解析】:A項，債券條款中可能包含發(fā)行人提前贖回權(quán)、債券持有人提前返售權(quán)、轉(zhuǎn)股權(quán)、轉(zhuǎn)股修正權(quán)、償債基金條款等嵌入式期權(quán)。一般來說，凡是有利于發(fā)行人的條款都會相應(yīng)降低債券價值;反之，有利于持有人的條款則會提高債券價值。B項，債券的付息方式（浮動、可調(diào)、固定）、債券的幣種（單一貨幣、雙幣債券）等因素都會影響債券的現(xiàn)金流。C項，債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最低回報率，也稱為必要回報率。其計算公式為:債券必要回報率=真實無風(fēng)險收益率＋預(yù)期通貨膨脹率＋風(fēng)險溢價。D項，債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。把現(xiàn)金流入用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)并求和，便可得到債券的理論價格。18.信用風(fēng)險是（）的主要風(fēng)險。[2012年3月真題]*[單選題]*A.債券【正確答案】B.股票C.衍生證券D.基金答案解析：【解析】:風(fēng)險溢價根據(jù)各種債券的風(fēng)險大小而定，是投資者因承擔(dān)投資風(fēng)險而獲得的補(bǔ)償。債券投資的主要風(fēng)險因素包括違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）、流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。19.債券的凈價報價是指（）。[2014年11月真題]*[單選題]*A.累計應(yīng)付利息股價B.現(xiàn)金流貼現(xiàn)報價C.買賣雙方實際支付價格D.扣除累積應(yīng)付利息后的報價【正確答案】答案解析：債券買賣報價分為凈價和全價兩種，結(jié)算為全價結(jié)算。所報價格為每100元面值債券的價格。凈價是指不含應(yīng)計利息的債券價格，單位為“元/百元面值”。全價=凈價＋應(yīng)計利息。應(yīng)計利息為上一付息日（或起息日）至結(jié)算日之間累計的按百元面值計算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息。20.在我國證券交易所的債券交易中，報價一般以每（）元面值債券的價格形式出現(xiàn)。[2014年9月真題]*[單選題]*A.800B.1000C.100【正確答案】D.5000答案解析：【解析】:債券買賣報價分為凈價和全價兩種，結(jié)算為全價結(jié)算。所報價格為每100元面值債券的價格。凈價是指不含應(yīng)計利息的債券價格，單位為“元/百元面值”。全價=凈價＋應(yīng)計利息。應(yīng)計利息為上一付息日（或起息日）至結(jié)算日之間累計的按百元面值計算的債券發(fā)行人應(yīng)付給債券持有人的利息。21.2018年3月6日，某年息5%、面值100元、每半年付息1次的1年期債券，上次付息為2017年12月31日。若按ACT/180計算，累計利息為（）元。*[單選題]*A.0.51B.0.89【正確答案】C.0.91D.1.05答案解析：【解析】:通常全年天數(shù)定為360天，半年定為180天。利息累計天數(shù)則分為按實際天數(shù)（ACT）計算（ACT/360、ACT/180）和按每月30天計算（30/360、30/180）兩種。ACT/180即每半年付息1次，按實際天數(shù)計算。累計天數(shù)（算頭不算尾）=31天（1月）＋28天（2月）＋5天（3月）=64天。累計利息=100×5%÷2×64/180≈0.89（元）。22.2018年3月6日，某年息5%、面值100元。每半年付息1次的1年期債券。上次付息為2017年12月31日。如市場凈價報價為97元，按30/180計算，實際支付價格為（）元。*[單選題]*A.97.51B.97.88C.97.90【正確答案】D.98.05答案解析：【解析】:通常全年天數(shù)定為360天，半年定為180天。利息累計天數(shù)則分為按實際天數(shù)（ACT）計算（ACT/360、ACT/180）和按每月30天計算（30/360、30/180）兩種。30/180即每半年付息1次，按每月30天計算。累計天數(shù)（算頭不算尾）=30天（1月）＋30天（2月）＋5天（3月）=65天。累計利息=100×5%÷2×65/180≈0.90。實際支付價格=97＋0.90=97.90（元）。23.2020年1月1日，中國人民銀行發(fā)行1年期零息債券，每張面值為100元人民幣，年貼現(xiàn)率為4%，則理論價格為（）元。*[單選題]*A.94.89B.95.13C.96.15【正確答案】D.98.29答案解析：【解析】:根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的基本原理，不含嵌入式期權(quán)的債券理論價格計算公式為:式中:P——債券理論價格;T——債券距到期日時間長短（通常按年計算）;t——金流到達(dá)的時間;C——現(xiàn)金流金額;y——貼現(xiàn)率（通常為年利率）。因此，理論價格=100/（1＋4%）≈96.15（元）。24.下列關(guān)于當(dāng)期收益率的說法中，錯誤的是（）。*[單選題]*A.它度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比B.它的優(yōu)點在于簡便易算C.可以用來計算零息債券的當(dāng)期收益【正確答案】D.它的缺點是不同期限附息債券之間不能由當(dāng)期收益高低來評判優(yōu)劣答案解析：【解析】:ABD三項，當(dāng)期收益率度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比，反映每單投資能夠獲得的債券年利息收益，但不反映每單位投資的資本損益。當(dāng)期收益率的優(yōu)點在于簡便易算，可以用于期限和發(fā)行人均較為接近的債券之間進(jìn)行比較。其缺點是:不同期限附息債券之間，不能僅僅因為當(dāng)期收益高低而評判優(yōu)劣等。C項，零息債券無法計算當(dāng)期收益。25.假定某投資者按940元的價格購買了面額為1000元，票面利率為10%、剩余期限為6年的債券，那么該投資者的當(dāng)期收益率為（）。*[單選題]*A.9.87%B.10.35%C.10.64%【正確答案】答案解析：【解析】:在投資學(xué)中，當(dāng)期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。其計算公式為:Y=C/P×100%。式中:Y——當(dāng)期收益率;C——每年利息收益;P——債券價格。該投資者當(dāng)期收益率=1000×10%/940×100%=10.64%。26.某債券4年后到期，其面值為人民幣100元、每年付息一次、票面利率7%，若該債券以105元賣出，則其到期收益率（）。*[單選題]*A.小于7%【正確答案】B.等于7%C.大于7%D.大于等于7答案解析：【解析】:假設(shè)到期收益率為7%，則現(xiàn)值=（100×7%）/（1＋7%）＋（100×7%）/（1＋7%）2＋（100×7%）/（1＋7%）3＋[（100×7%）＋105]/（1＋7%）4=103.81（元），大于債券面值100（元），故該債券的到期收益率小于7%。27.不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其市場價格會不同，從而計算出的債券收益率也不一樣。反映在收益率上的這種區(qū)別，被稱為（）。*[單選題]*A.利率的期限結(jié)構(gòu)B.利率的結(jié)構(gòu)期限C.利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)【正確答案】D.利率的結(jié)構(gòu)風(fēng)險答案解析：【解析】:不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其市場價格會不相同，從而計算出的債券收益率也不一樣，反映在收益率上的這種區(qū)別，稱為“利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)”。實踐中，通常采用信用評級來確定不同債券的違約風(fēng)險大小，不同信用等級債券之間的收益率差（YieldSpread）則反映了不同違約風(fēng)險的風(fēng)險溢價，因此也被稱為信用利差。28.通常情況下，債券的收益率（）。[2018年5月真題]*[單選題]*A.與償還期成正比，與風(fēng)險性成正比【正確答案】B.與償還期成反比，