前沿、外匯及匯率課件

1國際金融學(xué)

前言2一、為什么要學(xué)習(xí)國際金融個人出國旅游、購買進口品、境外投資企業(yè)出口收入、進口成本、籌集資金、投資選擇政府進出口、資本流動、貨幣匯率、國民收入經(jīng)濟全球化、金融國際化3

二、教學(xué)目的和要求

1、了解國際金融與國內(nèi)金融的相關(guān)性以及國際金融固有的特殊性；

2、系統(tǒng)地掌握國際金融的基本理論和基礎(chǔ)知識以及我國在國際金融領(lǐng)域的具體實踐；

3、運用這些基本理論來識別、分析、研究和探討當(dāng)前國際金融及我國金融業(yè)現(xiàn)狀的能力。5

四、教學(xué)方法

理論研究與實證分析相結(jié)合、邏輯與歷史結(jié)合、宏觀研究與微觀分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法和原則。 堅持課堂講授、案例分析、課堂討論、撰寫論文等多種教學(xué)方法相結(jié)合。

6匯率含義及形式影響匯率變化的因素匯率的決定理論匯率政策七、國際金融學(xué)的學(xué)習(xí)思路：以匯率為例匯率變動的經(jīng)濟影響匯率制度7

五、課程內(nèi)容概說（一）金融與國際金融范疇

1、金融（Finance）：貨幣流通和信用活動以及與之相關(guān)的經(jīng)濟活動的總稱。

2、國際金融（InternationalFinance）：因經(jīng)濟、政治、社會、文化的交往和聯(lián)系而產(chǎn)生的跨國或地區(qū)的貨幣資金周轉(zhuǎn)和運動。8（二）國際金融學(xué)的研究對象

國際金融學(xué)是一門研究國際間貨幣資金周轉(zhuǎn)和運動及其規(guī)律的學(xué)科，包括理論和實務(wù)兩大部分。10

實務(wù)部分：辦理國際金融業(yè)務(wù)的程序

方法和條件

1、結(jié)算實務(wù)；2、外匯實務(wù)；3、國際信貸實務(wù)；4、國際融資實務(wù)；5、國際證券實務(wù)；6、關(guān)于國際金融活動的場所

——國際金融市場。122、“二戰(zhàn)”后，國際金融從國際貿(mào)易中分離出來，但又落入國際經(jīng)濟學(xué)的范疇。

商品流動：國際貿(mào)易

國際經(jīng)濟學(xué)貨幣流動：國際金融

資本流動：國際投資143、只有到了七十年代末、八十年代初國際金融才作為一門學(xué)科形成。成熟的標(biāo)志包括：

（1）研究對象更加集中；（2）研究的內(nèi)容更加全面；（3）研究的方法更加先進；（4）研究的組織機構(gòu)更加有秩序；（5）研究專著及論文等成果豐碩。

15章序內(nèi)容課時第一章外匯與匯率8第二章匯率制度與外匯管制6第三章外匯交易與外匯風(fēng)險8第四章國際收支8第五章國際儲備4第六章國際金融市場6第七章國際資本管理與國際債務(wù)管理6第八章國際貨幣制度4第九章國際金融機構(gòu)2總課時52課時16

第一章外匯與匯率

第一節(jié)外匯一、外匯的概念外匯是國際匯兌的簡稱，有動態(tài)和靜態(tài)之分。

動態(tài)外匯是指國際債權(quán)債務(wù)的清算活動以及貨幣在各國間的流動。靜態(tài)的外匯有廣義和狹義之分。17狹義的外匯概念：只有可自由兌換的外國貨幣才是外匯。如：中國人民銀行擁有的美元、英鎊等外國貨幣。狹義的外匯時廣義外匯的一部分。（一）狹義外匯概念18

外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產(chǎn)。 （1）IMF定義 外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。（二）廣義外匯概念20二、外匯的特征（一）外匯必須是外國貨幣及其所標(biāo)示的各種總產(chǎn)。（記賬外匯除外）（二）一般意義上的外匯必須具備可自由兌換成其他國家貨幣及其表示的支付手段。（記賬外匯除外）（三）外匯必須在國際經(jīng)濟交易中被各國普遍接受21四、外匯的分類貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯自由外匯與記帳外匯即期外匯與遠期外匯23第二節(jié)匯率一、匯率的概念及標(biāo)價概念： 匯率是用一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格。標(biāo)價方法：

直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法、美元標(biāo)價法24（一）直接標(biāo)價法

（DirectQuotationSystem）

指以一定單位（1個或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。即在直接標(biāo)價法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價格。 除英國、美國、澳大利亞外，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法。26=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500間接標(biāo)價法下美元升值（英國市場）

27

（三）美元標(biāo)價法

（U.S.DollarQuotationSystem）

指以美元為標(biāo)準來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：

USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332

USD1=CAD1.186028標(biāo)價法中的基準貨幣和標(biāo)價貨幣

基準貨幣（BasedCurrency）：各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣；

標(biāo)價貨幣（QuotedCurrency）：各種標(biāo)價法下數(shù)量變化的貨幣。

30二、匯率的種類基本匯率和套算匯率買入?yún)R率和賣出匯率電匯、信匯和票匯匯率固定匯率和浮動匯率官方匯率和市場匯率31第三節(jié)影響匯率的因素和

匯率對經(jīng)濟的影響決定匯率的基礎(chǔ)影響匯率變動的主要因素匯率變動對經(jīng)濟的主要影響32國際金本位制度下

匯率決定的基礎(chǔ)——鑄幣平價一、決定匯率的基礎(chǔ)1英鎊1美元1美元1美元0.86美分1美元33鑄幣平價(MintPar）兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價。1英鎊鑄幣的含金量為113.0016格令1美元鑄幣含金量為23.22格令鑄幣平價為：113.0016÷23.22=4.8665，即1英鎊約折合4.8665美元。34

外匯市場價格受供求關(guān)系的影響并在黃金輸送點內(nèi)波動。黃金輸送點=鑄幣平價±運費

$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國購買黃金運往英國

$4.8365用英鎊購買黃金運回美國黃金輸送點(GoldTransportPoints)35紙幣流通制度下

紙幣所代表的價值量（紙幣的購買力）是決定匯率的基礎(chǔ)。 發(fā)行紙幣的物質(zhì)準備可以是黃金或其他。36二、影響匯率變動的主要因素國際收支差額通貨膨脹差異經(jīng)濟增長差異

長期因素37利率差異中央銀行的干預(yù)心理預(yù)期外匯投機國際重大政治、軍事及其他事件短期因素38第四節(jié)匯率變動對經(jīng)濟的主要影響一、貨幣貶值與升值

法定貶值與貶值貨幣法定貶值：指一國的貨幣金融當(dāng)局，以政府法令的形式正式宣布降低本國貨幣與黃金的平價或基本匯率，提高外匯匯率的一種措施。貶值：是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價的下跌。

39法定升值與升值

法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。 升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價的上升。40二、貨幣匯率變動對經(jīng)濟的影響對一國國際收支的影響1.對貿(mào)易收支的影響2.對非貿(mào)易收支的影響3.對一國資本流出如的影響4.對官方儲備的影響對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響1.對國內(nèi)物價2.對國民收入與國內(nèi)就業(yè)水平3.對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對國際經(jīng)濟的影響41三、制約匯率發(fā)揮作用的條件一國對外貿(mào)易系數(shù)一國所生產(chǎn)的商品的多樣化程度一國國內(nèi)金融市場與國際金融市場的聯(lián)系程度貨幣的兌換性42第五節(jié)匯率決定理論一、中世紀的匯率理論二、重商主義的匯率理論三、“金塊論戰(zhàn)”前后的匯率理論（一）17—18世紀的匯率理論（二）“金塊論戰(zhàn)”時期的匯率理論（三）馬歇爾和馬克思的匯率理論43國際借貸說購買力平價說利率平價說匯兌心理說國際收支說資產(chǎn)市場說44國際借貸說（Theory

of

International

Indebtedness）是由英國學(xué)者戈森（George

Goschen）於1861年提出的。

該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產(chǎn)生的，因此國際借貸關(guān)系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關(guān)系不僅包括貿(mào)易往來，還包括資本的輸出和輸入。

國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關(guān)系已經(jīng)形成但尚未進入實際支付階段的借貸；后者指已經(jīng)進入支付階段的借貸。45對國際借貸理論的評價

戈森的國際借貸理論第一次較為系統(tǒng)地從國際收支的角度解釋外匯供求的變化，分析了匯率波動的原因，因此他的理論又稱為這一理論盛行于第一次世界大戰(zhàn)前的金本位貨幣制度時期。從目前的角度看，國際收支仍然是影響匯率變化最直接最重要的基本因素之一。但從另一方面看，國際借貸說存在其歷史的局限性，它并沒有說明匯率決定的基礎(chǔ)和其他一些重要的影響因素。

該學(xué)說在金本位制度下是成立的。此理論對匯率變動原因的解釋（由外匯供求關(guān)系亦即流動借貸引發(fā)），做出了很大的貢獻。事實證明,國際收支失衡是導(dǎo)致匯率變動的主要原因之一。但它并沒有回答匯率由何決定這個問題，也無法解釋在紙幣流通制度下由通貨數(shù)量增減而引起的匯率變動等問題。

后來，凱恩斯學(xué)派對該理論進行了發(fā)展，提出了調(diào)整國際收支的彈性論和國際收支調(diào)節(jié)的吸收論，肯定了國家干預(yù)對匯率變動的作用。46購買力平價說一、淵源及歷史背景16世紀思想萌芽；1802年英國經(jīng)濟學(xué)家桑頓最早提出；瑞典學(xué)家卡塞爾把它系統(tǒng)化。歷史背景：一戰(zhàn)爆發(fā)，金本位制崩潰二、主要內(nèi)容人們對外國貨幣的需求是由于用它可以購買外國的商品和勞務(wù)，外國人需要其本國貨幣也是因為用它可以購買其國內(nèi)的商品和勞務(wù)。因此，本國貨幣與外國貨幣相交換，就等于本國與外國購買力的交換。所以，用本國貨幣表示的外國貨幣的價格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購買力比率。由于購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)，因此兩國之間的貨幣匯率可由兩國物價水平之比表示。這就是購買力平價說。47假設(shè)條件：一價定律另外假設(shè)：不考慮匯率對物價的影響兩種形式：1.絕對購買力平價表述為：匯率取決于以不同貨幣衡量的可貿(mào)易商品的價格水平之比482.相對購買力平價相對購買力平價的含義兩國貨幣的升值與貶值或（匯率的漲跌）是由兩國的通貨膨脹水平?jīng)Q定的。如果本國的通貨膨脹率高于他國，則本幣貶值或外幣升值相對購買力平價更具有應(yīng)用價值，因為它有助于人們從動態(tài)的角度分析和預(yù)測匯率的運動3.擴展的購買力平價49利率評價說一、歷史背景及提出生產(chǎn)和資本國際化的不斷發(fā)展英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯(JohnKeynes)於1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，從而引起匯率的變化。50二、主要內(nèi)容：該理論認為，在兩國間利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國去獲取較高的收益。但是投資