中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)邦加息講述

這一.了解美聯(lián)邦及美聯(lián)邦加息的影響里輸入您的標(biāo)題或復(fù)制到此處01二、美聯(lián)邦加息預(yù)期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可能影響02三、中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)邦加息預(yù)期03一.了解美聯(lián)邦及美聯(lián)邦加息的影響中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)邦加息預(yù)期第一頁(yè)，共十七頁(yè)。一.了解美聯(lián)邦及美聯(lián)邦加息的影響1.美聯(lián)邦的定義

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局（美聯(lián)邦），又稱(chēng)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)的中央銀行的職責(zé)。當(dāng)前國(guó)際上依舊保持著以美元為中心的國(guó)際貨幣金融體系。所以美元的變動(dòng)、會(huì)對(duì)全球各主要國(guó)家的貨幣產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)影響、而貨幣體系的變動(dòng)、自然也就造成了商品價(jià)格、各貨幣匯率的變差，從而對(duì)全球的市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)量推動(dòng)影響。中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)邦加息第二頁(yè)，共十七頁(yè)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，意味著美元的貨幣價(jià)格提升、購(gòu)買(mǎi)力加強(qiáng)，相對(duì)其他貨幣而言，美元的財(cái)富保值和增值能力得到凸顯，自身的購(gòu)買(mǎi)力也得到加強(qiáng)。資本市場(chǎng)、任何資本的本質(zhì)追求都是逐利。加息這種行為、只會(huì)導(dǎo)致各國(guó)大量資本外流至美國(guó)，進(jìn)入美元市場(chǎng)。本國(guó)的資本外流，美元的價(jià)值提升、匯率提升。進(jìn)出口當(dāng)中因?yàn)閰R率變動(dòng)而產(chǎn)生的成本變動(dòng)，自然就對(duì)貨幣、商品產(chǎn)生了價(jià)值上的推動(dòng)型改變。2.美聯(lián)邦加息的影響第三頁(yè)，共十七頁(yè)。

二、美聯(lián)邦加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響美聯(lián)邦的升息預(yù)期為中國(guó)“松緊適度的貨幣政策”應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)創(chuàng)造了更加靈活的空間和政策工具，國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌實(shí)際上有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但美國(guó)升息預(yù)期帶動(dòng)了全球資本流動(dòng)格局的新變化，中國(guó)出現(xiàn)了前所未有的大規(guī)模資本外流，加大了人民幣匯率的波動(dòng)性，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程可能產(chǎn)生一定的阻礙作用。第四頁(yè)，共十七頁(yè)。1.進(jìn)出口的影響加息會(huì)導(dǎo)致國(guó)外和國(guó)內(nèi)存款增加；國(guó)外存款增加等于買(mǎi)入美元賣(mài)出本幣，會(huì)導(dǎo)致美元升值，而目前人民幣流動(dòng)性頗大，很有可能會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值美元升值。進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)美國(guó)出口增加，對(duì)美元計(jì)價(jià)貨物進(jìn)口減少。使得我國(guó)的貿(mào)易順差增大，可以推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

第五頁(yè)，共十七頁(yè)。資本外流可能通過(guò)以下三種渠道：（1）通過(guò)匯率，當(dāng)本幣對(duì)美元有貶值趨勢(shì)時(shí)，投資者會(huì)增持美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，而減持本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，從而形成資本外流。（可能性較小)（2）通過(guò)投資收益率，如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好而加息，這同樣會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)（如股市和債市）收益率的提高，從而吸引投資者去美國(guó)投資。（可能性較?。?）通過(guò)利率，當(dāng)美元利率維持在低水平時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)借了很多外債，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)內(nèi)企業(yè)就會(huì)加快還債進(jìn)度，降低借債數(shù)額，從而導(dǎo)致跨境資金流入減少而流出增多。這幾年，外債增量大幅波動(dòng)，是造成我國(guó)跨境資金流動(dòng)波動(dòng)的主要原因。2.資本外流第六頁(yè)，共十七頁(yè)。美國(guó)加息預(yù)期主導(dǎo)的全球資本流動(dòng)新變化，增加了對(duì)美元的需求，促使美元繼續(xù)升值，加大人民幣匯率的波動(dòng)性。典型的表現(xiàn)是，美元升值直接加劇了人民幣匯率波動(dòng)性，乃至在2014年的一段時(shí)間里人民幣兌美元匯率“跌?！陛^為常見(jiàn)。盡管這些噪聲信息并不能改變?nèi)嗣駧砰L(zhǎng)期的升值趨勢(shì)，但隨著人民幣匯率彈性的增強(qiáng)，美元加息在短期內(nèi)仍可能會(huì)使人民幣匯率呈現(xiàn)較大的波動(dòng)性，給那些明顯具有“貨幣錯(cuò)配”的企業(yè)、個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)相應(yīng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.外匯市場(chǎng)第七頁(yè)，共十七頁(yè)。

美國(guó)升息預(yù)期主導(dǎo)的美元升值導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌。我國(guó)是石油、天然氣、鐵礦石等大宗商品的進(jìn)口大國(guó)，大宗商品價(jià)格下降有利于以這些基礎(chǔ)品為原料的企業(yè)降低生產(chǎn)成本。但大宗商品價(jià)格暴跌使持有大量庫(kù)存的企業(yè)必須大量計(jì)提庫(kù)存跌價(jià)準(zhǔn)備，鋼鐵、煤炭、鋁等行業(yè)企業(yè)尤為嚴(yán)重，這嚴(yán)重影響了企業(yè)利潤(rùn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降主要集中在石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)，兩個(gè)行業(yè)合計(jì)減少利潤(rùn)近740億元?？鄢@兩個(gè)行業(yè)利潤(rùn)減少的影響后，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)際增長(zhǎng)了5.8個(gè)百分點(diǎn)，以計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)為代表的高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)24.7%，增速比上年全年提高9.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明，中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總體下降是國(guó)際大宗商品價(jià)格下降的結(jié)果。這一變化，實(shí)際上有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。5.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變第八頁(yè)，共十七頁(yè)。2008年美聯(lián)儲(chǔ)推出QE

后，人民幣借助于中國(guó)快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持堅(jiān)挺，相對(duì)美元不斷升值；全球金融危機(jī)中各國(guó)改變以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系呼聲日隆，為中國(guó)大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程創(chuàng)造了契機(jī)。幾年來(lái)，人民幣國(guó)際化取得了積極進(jìn)展，已成為全球第五大結(jié)算貨幣。盡管人民幣國(guó)際化進(jìn)程的初期進(jìn)展順利，但地位并不穩(wěn)固，要在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮更大的影響力，可謂任重道遠(yuǎn)。美元加息周期使得美元升值，可能會(huì)影響人民向計(jì)值債券的發(fā)展,也會(huì)影響人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)與結(jié)算貨幣的使用，也會(huì)加大國(guó)外配置于人民幣資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而減弱國(guó)外對(duì)人民幣的需求，延緩人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。4.對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的影響第九頁(yè)，共十七頁(yè)。美國(guó)加息預(yù)期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成多方面的影響，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然面臨著下行趨勢(shì)的情況下，應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)增長(zhǎng)的短期目標(biāo)中積極應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期可能對(duì)中國(guó)帶來(lái)的沖擊。

首先，短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)是最根本的應(yīng)對(duì)之策。國(guó)際資本的逐利性決定了它不僅局限于外匯市場(chǎng)，更取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)，資本鐘情于經(jīng)濟(jì)繁榮的獲利機(jī)會(huì)而厭惡于經(jīng)濟(jì)下滑或衰退的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了防止美國(guó)升息預(yù)期導(dǎo)致更大規(guī)模的資本外流，穩(wěn)定的增長(zhǎng)是必要的宏觀環(huán)境。三、中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)邦加息第十頁(yè)，共十七頁(yè)。第二，營(yíng)造較寬松的貨幣環(huán)境，謹(jǐn)慎有序地將法定存款準(zhǔn)備金降至正常水平，保證金融體系合理的流動(dòng)性。近兩年來(lái)，美元升值導(dǎo)致中國(guó)資本外流，改變了中國(guó)的貨幣供給機(jī)制，資本流出反而使央行外匯占款略有下降，結(jié)果導(dǎo)致了金融體系的流動(dòng)性收縮。這是造成現(xiàn)在融資難融資貴的宏觀方面的重要原因之一。為了應(yīng)對(duì)資本外流造成了流動(dòng)性收縮，逐步降低法定存款準(zhǔn)備金率（包括定向降準(zhǔn)），使其回復(fù)到較為正常的水平，以緩解商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性壓力，這是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國(guó)準(zhǔn)備金政策變動(dòng)的基本趨勢(shì)。第十一頁(yè)，共十七頁(yè)。第三，加強(qiáng)央行對(duì)人民幣匯率的日常干預(yù)，保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)推進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展。美國(guó)加息導(dǎo)致的美元升值，加劇了人民幣匯率的波動(dòng)。鑒此，中國(guó)在進(jìn)一步推進(jìn)人民幣市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，加強(qiáng)央行對(duì)人民幣匯率的干預(yù)，保持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)，進(jìn)一步完善和發(fā)展人民幣衍生品市場(chǎng)，擴(kuò)大人民幣衍生品交易的市場(chǎng)范圍和市場(chǎng)交易主體，通過(guò)離岸人民幣衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，為國(guó)外使用人民幣的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)提供避免人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段和機(jī)制。第十二頁(yè)，共十七頁(yè)。第四，美國(guó)加息周期中的美元升值，確實(shí)在較大程度上抑制了以美元計(jì)值的國(guó)際大宗商品價(jià)格，這為中國(guó)加大能源、黃金儲(chǔ)備力度提供了契機(jī)。我國(guó)是石油、天然氣、鐵礦石等大宗商品的主要消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口依賴(lài)度較高，但我國(guó)的能源儲(chǔ)備水平還處于較低水平。為此，應(yīng)該在美元走強(qiáng)、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的背景下加快相關(guān)能源的進(jìn)口，并建立相關(guān)能源的儲(chǔ)備機(jī)制。第十三頁(yè)，共十七頁(yè)。第五，將黃金儲(chǔ)備量放在國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略中。黃金不僅是炫耀性消費(fèi)品和工業(yè)品，更是一國(guó)貨幣取得國(guó)際貨幣地位的信心保障。持有的黃金儲(chǔ)備踟躕不前相反，中國(guó)外匯儲(chǔ)備在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都大比例地配置于美國(guó)政府債券及其它金融資產(chǎn)，這使得正在國(guó)際化途中的人民幣充其量是“美元影子”的國(guó)際貨幣。在這種情況下，美元的動(dòng)向都會(huì)直接影響作為“美元影子”的人民幣，因而人民幣國(guó)際化的進(jìn)程及其最終成果都會(huì)在相當(dāng)大的程度上受到美國(guó)國(guó)內(nèi)政策的牽制。人民幣要擺脫“美元影子”，就要從國(guó)際化的戰(zhàn)略考量，讓國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心建立在沒(méi)有任何主權(quán)特征的黃金儲(chǔ)備基礎(chǔ)之上。因此，我們認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極利用美元升值周期中的國(guó)際黃金價(jià)格低迷時(shí)期，加大黃金儲(chǔ)備持有量，為進(jìn)一步提高全球市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心創(chuàng)造條件。第十四頁(yè)，共十七頁(yè)。人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書(shū)，廣泛閱讀，古人說(shuō)“書(shū)中自有黃金屋?！蓖ㄟ^(guò)閱讀科技書(shū)籍，我們能豐富知識(shí)，培養(yǎng)邏輯思維能力；通過(guò)閱讀文學(xué)作品，我們能提高文學(xué)鑒賞水平，培養(yǎng)文學(xué)情趣；通過(guò)閱讀報(bào)刊，我們能增長(zhǎng)見(jiàn)識(shí)，擴(kuò)大自己的知識(shí)面。有許多書(shū)籍還能培養(yǎng)我們的道德情操，給我們巨大的精神力量，鼓舞我們前進(jìn)。第十五頁(yè)，共十七頁(yè)。第十六頁(yè)，共十七頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)這一.了解美聯(lián)邦及美聯(lián)邦