種業(yè)龍頭隆平高科研究：行業(yè)景氣+轉(zhuǎn)基因創(chuàng)機(jī)遇-種業(yè)龍頭再出發(fā)

種業(yè)龍頭隆平高科研究：行業(yè)景氣+轉(zhuǎn)基因創(chuàng)機(jī)遇_種業(yè)龍頭再出發(fā)

1.國(guó)內(nèi)綜合性種業(yè)龍頭，“內(nèi)生發(fā)展+外延并購(gòu)”實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健壯大

隆平高科是國(guó)內(nèi)最大種子企業(yè)，1999年以“雜交水稻之父”袁隆平院士的名字命名，由湖南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院發(fā)起創(chuàng)立，2000年上市。公司23年發(fā)展歷程專(zhuān)注主業(yè)，主要從事農(nóng)作物高科技種子及種苗的研發(fā)、繁育、推廣及服務(wù)，主要種子產(chǎn)品包括雜交水稻、玉米、蔬菜瓜果、小麥、食葵、雜谷、油菜和棉花種子，業(yè)務(wù)還包括綜合農(nóng)業(yè)服務(wù)。

公司實(shí)控人為中信集團(tuán)，內(nèi)生發(fā)展+外延并購(gòu)成為國(guó)內(nèi)種業(yè)龍頭。2016年中信集團(tuán)入主公司，助力公司加快整合國(guó)內(nèi)外種業(yè)資源。2017年先后收購(gòu)湖北惠民科技、湖南金稻米業(yè)、三瑞農(nóng)科、河北巡天農(nóng)業(yè)、巴西陶氏益農(nóng)，實(shí)現(xiàn)種業(yè)資源國(guó)內(nèi)外聯(lián)通；2018年收購(gòu)聯(lián)創(chuàng)種業(yè)，注入優(yōu)質(zhì)玉米種子資產(chǎn)；2019年成立隆平生物，開(kāi)啟農(nóng)作物抗蟲(chóng)、抗除草劑轉(zhuǎn)基因性狀研發(fā)。目前公司旗下已擁有超10家優(yōu)質(zhì)子公司，種業(yè)矩陣完善。中信集團(tuán)背靠財(cái)政部，未來(lái)有望持續(xù)助力公司發(fā)展。

公司以“種業(yè)運(yùn)營(yíng)”為基礎(chǔ)，延伸“農(nóng)業(yè)服務(wù)”賦能主業(yè)。種業(yè)運(yùn)營(yíng)采取“3+X”戰(zhàn)略，以水稻、玉米、蔬菜種子為核心業(yè)務(wù)，同時(shí)發(fā)展雜谷、向日葵、小麥種子等多元化種業(yè)。2020年，公司種業(yè)營(yíng)收占比達(dá)88%，農(nóng)業(yè)服務(wù)營(yíng)收占比為12%。

公司以雜交水稻業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，逐步拓展玉米、蔬菜瓜果、雜谷、向日葵等農(nóng)作物育種，其中雜交水稻種子業(yè)務(wù)位居全球前列，主要產(chǎn)品隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)等具備抗病性、廣適性、品質(zhì)好和高產(chǎn)四大優(yōu)勢(shì)；雜交玉米種子業(yè)務(wù)位居國(guó)內(nèi)前列，旗下聯(lián)創(chuàng)種業(yè)在品種

研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)管理方面行業(yè)領(lǐng)先。2020年公司營(yíng)業(yè)收入32.91億元，其中水稻種子占42%，玉米種子占30%，形成雙輪驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品格局。公司水稻、玉米、蔬菜瓜果、食葵、雜谷種子各由旗下優(yōu)質(zhì)子公司運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品矩陣清晰，經(jīng)營(yíng)分工明確。

公司業(yè)績(jī)經(jīng)歷波折，扭虧為盈有望上揚(yáng)。2019年糧價(jià)低迷、行業(yè)加快出清，公司水稻種子營(yíng)收下滑41%，拖累總營(yíng)收下滑13%，利潤(rùn)端受4億美元并購(gòu)巴西隆平帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用和投資損失，虧損2.98億元。2020年公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀，加之玉米種植景氣度回升，帶動(dòng)水稻和玉米種子分別增長(zhǎng)11%和27%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.16億元，扭虧為盈，營(yíng)收、凈利拐點(diǎn)出現(xiàn)。2021年公司海外業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)巴西隆平銷(xiāo)量達(dá)420萬(wàn)袋，相較收購(gòu)初期接近翻倍。2021Q3預(yù)收款增長(zhǎng)28%，反映經(jīng)銷(xiāo)商積極拿貨，看好公司下一季銷(xiāo)售情況。凈利潤(rùn)方面，受種子銷(xiāo)售結(jié)算季、公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、以及去年經(jīng)銷(xiāo)商提前備貨的影響，歸母凈利潤(rùn)虧損2.98億元。我們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這一輪存貨調(diào)整，公司生產(chǎn)計(jì)劃更加科學(xué)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速。

水稻和玉米種子是公司主要盈利來(lái)源。按營(yíng)收結(jié)構(gòu)，2020年公司水稻種子和玉米種子營(yíng)收占比分別42%和30%，合計(jì)72%；按毛利結(jié)構(gòu)，2020年公司水稻種子和玉米種子毛利占比分別34%和31%，合計(jì)65%。整體來(lái)看，2020年公司水稻/玉米/蔬菜瓜果/向日葵/雜谷種子增速分別為10.96%/26.85%/19.21%/-33.58%/-3.5%，玉米和蔬菜瓜果種子業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。

公司毛利率在2015-2020年總體保持平穩(wěn)，其中蔬菜瓜果種子、向日葵種子和雜谷種子均為高毛利產(chǎn)品。2018和2019年，毛利率和凈利率均有所調(diào)整，主要原因是巴西水稻種子業(yè)務(wù)初期出現(xiàn)較大投資虧損。

公司2020年期間費(fèi)用率有所好轉(zhuǎn)，同比下降7.43pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為11.62%/16.45%/5.87%/2.27%，同比變化分別為-0.23pct/-0.1pct/0.67pct/-7.10pct，降本增效取得成果，經(jīng)營(yíng)管理能力持續(xù)加強(qiáng)，走出2017-2018年收購(gòu)期的低谷。

2.基本面改善疊加政策催化，種業(yè)迎來(lái)上行周期

2.1.市場(chǎng)空間廣闊，近幾年發(fā)展承壓

種業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1192億元，三大主糧為主。我國(guó)種業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了“四自一輔”、“四化一供”、種子產(chǎn)業(yè)化、種子現(xiàn)代化四個(gè)階段，核心差別在于育種主體的變化，以2000年頒布的《種子法》為標(biāo)志，國(guó)內(nèi)種業(yè)逐步由政府主導(dǎo)型的全封閉發(fā)展模式邁向產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化發(fā)展。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，2011年我國(guó)種業(yè)進(jìn)入深化改革階段，2011-2015年，我國(guó)種子行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模以4%左右的年復(fù)合增長(zhǎng)率緩慢增長(zhǎng)。2016以后，我國(guó)主糧種子庫(kù)存過(guò)剩，國(guó)家提出了以“調(diào)面積、減價(jià)格和減庫(kù)存”為主的供給側(cè)改革，種業(yè)增速放緩。2019年行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)拐點(diǎn)，結(jié)束2017和2018年的下滑，同比略微增長(zhǎng)，達(dá)到1192億元。種子品類(lèi)以三大主糧種子為主，2019年玉米、水稻、小麥種子的占比分別為24.0%、15.7%、13.9%。

近幾年種子需求下降+產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，行業(yè)發(fā)展承壓。

（1）播種面積下調(diào)減少種子需求。我國(guó)自2016年實(shí)行“調(diào)面積、減價(jià)格和減庫(kù)存”為主的供給側(cè)改革后，先后取消玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策、下調(diào)小麥和稻谷最低收購(gòu)價(jià)格、引導(dǎo)調(diào)減玉米和水稻播種面積，一定程度上降低了相關(guān)作物種子的需求。

水稻：2018年1月在東北地區(qū)重點(diǎn)壓減寒地低產(chǎn)區(qū)粳稻面積，長(zhǎng)江流域重點(diǎn)壓減雙季稻產(chǎn)區(qū)秈稻面積，全部調(diào)減面積達(dá)1000萬(wàn)畝以上，隨后又將2018年度生產(chǎn)的早秈稻、中晚秈稻和粳稻最低收購(gòu)價(jià)格分別為每50公斤120元、126元和130元，比2017年分別下調(diào)10元、10元和20元。種植收益低抑制種植積極性，水稻播種面積從2015年以來(lái)持續(xù)減少。玉米：2015年玉米臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格下調(diào)，降幅最多達(dá)10%；2016年國(guó)家開(kāi)始重點(diǎn)調(diào)減“鐮刀灣”地區(qū)的玉米種植面積。玉米種植面積自2015年從6.75億畝下調(diào)至6.19億畝，累計(jì)降幅8.2%。

（2）產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，同質(zhì)化嚴(yán)重。自2014年農(nóng)業(yè)部深化品種審定“放管服”改革以及隨后新《種子法》實(shí)施以來(lái)，新增設(shè)綠色通道、聯(lián)合體試驗(yàn)、同一生態(tài)區(qū)引種備案等渠道，品種審定速度大幅提高，隨后幾年主要農(nóng)作物品種過(guò)審數(shù)量快速增長(zhǎng)，疊加新品種知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不到位，許多只是經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單模仿的套牌品種流入市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)種子市場(chǎng)供給大幅增加，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，缺乏突破性創(chuàng)新品種。

綜上，在需求下降、供給增加、產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新導(dǎo)致同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，國(guó)內(nèi)種業(yè)發(fā)展陷入低谷，行業(yè)增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，企業(yè)盈利水平下降。

（1）種子費(fèi)用增長(zhǎng)趨緩。2017年以后，每畝稻谷種子費(fèi)用增長(zhǎng)速度放緩。每畝玉米種子費(fèi)用則從2015年的56.82元持續(xù)下降至2019年的54.99元，降幅達(dá)到3.3%，在播種面積下調(diào)且單位面積種子費(fèi)用降低的情況下，玉米種子銷(xiāo)售承壓。

（2）種業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，市場(chǎng)集中度較低。從企業(yè)來(lái)看，根據(jù)先正達(dá)招股說(shuō)明書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)種企CR5僅為12%，而全球種企CR5高達(dá)52%。從品種上看，玉米品種CR5在2000-2019年呈現(xiàn)顯著的階段性特征，2001-2010年波動(dòng)上升，2010年達(dá)到最高36.24％。2011年以后CR5逐年小幅下降，2015年已下降到2000年之前的水平，截止2019年，玉米品種CR5僅為19.3％。雜交水稻品種CR5自2000年以來(lái)總體呈下降趨勢(shì)，到2016年降到最低，后開(kāi)始小幅上漲，截止2019年，雜交水稻品種種植CR5為12.5％，同比增加3.5pct。

（3）種子企業(yè)盈利水平下降。由于行業(yè)格局分散，提價(jià)空間難度較大，無(wú)法獲得超額利潤(rùn)，同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加，進(jìn)一步壓縮盈利空間。因此2017年以后，行業(yè)頭部幾家上市種企的凈利率出現(xiàn)明顯下滑。

2.2.供需關(guān)系改善疊加政策催化，行業(yè)迎來(lái)上行周期

2.2.1.短期水稻種子或持續(xù)承壓，玉米種子供需偏緊或迎來(lái)景氣上行

1、水稻：雜交水稻供給過(guò)?？赡芗觿?/p>

雜交水稻種子供給有所回升，（1）2021年雜交水稻市場(chǎng)回暖，企業(yè)看好市場(chǎng)前景，降低單產(chǎn)預(yù)期，全國(guó)制種面積再次回到2016-2018年的水平。（2）從類(lèi)型看，雜交早稻、雜交中稻、雜交晚稻制種面積同比均大幅增長(zhǎng)。整體看，雜交水稻種子生產(chǎn)屬于豐收年，全國(guó)平均制種單產(chǎn)170公斤/畝，同比增長(zhǎng)22%。（3）全年雜交水稻種子制種量為2.67億公斤，較2020年大幅回升59%，庫(kù)存量繼續(xù)下降，為0.84億公斤，是2017年以來(lái)最低水平，明年可供種量為3.51億公斤，與受疫情影響的2020年相比回升31%，基本恢復(fù)正常水平。

雜交水稻種子需求穩(wěn)中有降，（1）國(guó)內(nèi)水稻上市穩(wěn)定，近期需求增長(zhǎng)乏力，大米國(guó)內(nèi)價(jià)格保持平穩(wěn)；國(guó)際大米出口國(guó)增產(chǎn)，全球需求疲軟，大米國(guó)際價(jià)格持續(xù)走低。預(yù)計(jì)明年大米需求穩(wěn)中有降，使得雜交水稻需種量開(kāi)始下降。（2）預(yù)計(jì)明年雜交水稻大田用種與出口需求合計(jì)2.35億公斤，種子供給量超出需求量約1.15億公斤，種子供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步加劇。

低價(jià)格+低庫(kù)存+低需求，水稻種子市場(chǎng)預(yù)計(jì)低位運(yùn)行。水稻消費(fèi)主要作為大米食用，用于釀酒、制糖的比例不高，基于目前大米價(jià)格偏低、需求疲軟的情況，水稻庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)明年水稻種子市場(chǎng)維持低位運(yùn)行。

2、雜交玉米供給收縮，周期上行確定性較高

雜交玉米種子供給正在收縮，（1）2021年制種量9.93億公斤，制種量自2016年以來(lái)持續(xù)下降，需種量保持穩(wěn)定，使得庫(kù)存量不斷減少，2021年庫(kù)存量4.77億公斤，已接近歷史低位。（2）2021年部分制種基地受災(zāi)，西北基地受前期低溫陰雨和后期高溫天氣影響，產(chǎn)量較正常年份減少10-15%，較豐收年份減少20-25%；西南基地受收獲期連續(xù)陰雨天氣影響，產(chǎn)量較正常年份減少5-10%，較豐收年份減少10-15%。

雜交玉米種子需求保持平穩(wěn)，（1）玉米價(jià)格處于歷史高位，2021年平均收購(gòu)價(jià)達(dá)到2790元/噸，高于2020年的2208元/噸，遠(yuǎn)高于2019年的1967元/噸，原因是國(guó)家保障糧食安全，收緊玉米深加工項(xiàng)目審批，嚴(yán)格限制玉米燃料乙醇加工產(chǎn)能擴(kuò)張。（2）若明年玉米價(jià)格保持高位，預(yù)計(jì)玉米需種量將保持穩(wěn)定，在11.7億公斤左右，則明年春季種子市場(chǎng)結(jié)束后，玉米種子有效庫(kù)存將降至3億公斤，未來(lái)兩年的種子供需形勢(shì)將從整體過(guò)剩轉(zhuǎn)為總體平衡略有盈余。

高價(jià)格+低庫(kù)存+旺盛需求，玉米種子有望迎來(lái)上行周期。玉米消費(fèi)主要飼用，隨著下游養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能逐步釋放，高需求有望支撐玉米價(jià)格維持高位。預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年玉米種植面積將緩慢增加，帶動(dòng)玉米種子銷(xiāo)量增加。

2.2.2.頂層設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向全面推進(jìn)，種業(yè)振興進(jìn)行時(shí)

種業(yè)振興從頂層設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向全面推進(jìn)。早在2010年，中央“一號(hào)文件”就提出“推動(dòng)國(guó)內(nèi)種業(yè)加快企業(yè)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合，引導(dǎo)種子企業(yè)與科研單位聯(lián)合，抓緊培育有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型種子企業(yè)”和“抓緊開(kāi)發(fā)具有重要應(yīng)用價(jià)值和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的功能基因和生物新品種”，旨在加速種業(yè)整合，提高行業(yè)門(mén)檻。到了2021年，中央全面深化改革委員會(huì)第二十次會(huì)議上審議通過(guò)了《種業(yè)振興行動(dòng)方案》，提出種業(yè)振興是我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的基礎(chǔ)，種源安全是國(guó)家糧食安全的保障，未來(lái)將集中力量破難題、補(bǔ)短板、強(qiáng)優(yōu)勢(shì)、控風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)種業(yè)科技自立自強(qiáng)、種源自主可控。我國(guó)近幾年對(duì)種業(yè)振興愈發(fā)重視，從2018年提出要培育具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)良品種，到2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出打贏種業(yè)翻身仗，以及《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》對(duì)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用作出重大部署，我國(guó)種業(yè)的政策扶持已經(jīng)從頂層設(shè)計(jì)向全面推進(jìn)發(fā)展。

政策密集出臺(tái)，鼓勵(lì)種業(yè)創(chuàng)新，打擊套牌侵權(quán)。2021年，《國(guó)家級(jí)玉米、稻品種審定標(biāo)準(zhǔn)（2021年修訂）》發(fā)布，旨在提高審定門(mén)檻，引導(dǎo)培育突破性品種，強(qiáng)化種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。一是明確品種DNA指紋差異要求，將稻、玉米審定品種與已審定品種DNA指紋檢測(cè)差異位點(diǎn)數(shù)由2個(gè)分別提高至3個(gè)、4個(gè)；二是提高品種產(chǎn)量要求，玉米水稻高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)品種、水稻綠色優(yōu)質(zhì)品種，產(chǎn)量指標(biāo)整體提高2個(gè)百分點(diǎn)；三是提高抗病性要求，增加主要生態(tài)區(qū)一票否決病害類(lèi)型和病蟲(chóng)害鑒定內(nèi)容。2021年底，《種子法》修正草案通過(guò)。2015年修訂的種子法，對(duì)植物新品種的授權(quán)條件、授權(quán)原則、品種命名、權(quán)利范圍及例外、強(qiáng)制許可等作了規(guī)范，將植物新品種知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)從行政法規(guī)上升到法律層次?！斗N子法》修正草案在法律層次繼續(xù)升級(jí)，一是擴(kuò)大植物新品種權(quán)的保護(hù)范圍及保護(hù)環(huán)節(jié)，二是建立實(shí)質(zhì)性派生品種制度，三是完善侵權(quán)賠償制度，四是完善法律責(zé)任。我們認(rèn)為未來(lái)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制將繼續(xù)加強(qiáng)，有利于具備技術(shù)創(chuàng)新能力的種企占據(jù)更高的市場(chǎng)份額。

2.2.3.轉(zhuǎn)基因加速落地，行業(yè)迎來(lái)新變革

轉(zhuǎn)基因作物種植正在全球范圍快速推廣。2019年全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積已經(jīng)達(dá)到1.9億公頃，種植轉(zhuǎn)基因作物的國(guó)家由最初的6個(gè)增長(zhǎng)到29個(gè)，轉(zhuǎn)基因技術(shù)已成為各國(guó)搶占科技制高點(diǎn)和增強(qiáng)農(nóng)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略重點(diǎn)。美國(guó)轉(zhuǎn)基因作物在1996年商業(yè)化后迅速增加，在2019年大豆、玉米和油菜等農(nóng)作物的平均應(yīng)用率已經(jīng)達(dá)到95%。其他大型轉(zhuǎn)基因種植國(guó)家的平均應(yīng)用率也已接近飽和，巴西94%，阿根廷接近100%，加拿大90%，印度94%。

轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)潛力大。轉(zhuǎn)基因技術(shù)自誕生以來(lái)，抗蟲(chóng)和抗除草劑是轉(zhuǎn)基因作物性狀研發(fā)的兩大主流。近年來(lái)，營(yíng)養(yǎng)和風(fēng)味相關(guān)的性狀逐漸被開(kāi)發(fā)，包括馬鈴薯防挫傷、防褐變、丙烯酰胺含量低的性狀，蘋(píng)果防褐變的性狀，大豆油酸/脂肪酸改良的性狀，苜蓿調(diào)控木質(zhì)素含量的性狀以及玉米直鏈淀粉含量高的性狀等。同時(shí)，轉(zhuǎn)基因作物種子的種植效益高，價(jià)格顯著高于常規(guī)種子，以玉米種子為例，美國(guó)玉米種子費(fèi)用約為110元/畝，我國(guó)玉米種子費(fèi)用約為55元/畝。假設(shè)用種量穩(wěn)定，只考慮價(jià)格因素，若未來(lái)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化推廣順利，我國(guó)轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)潛力空間巨大。

國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近。2001年《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》出臺(tái)以來(lái)，經(jīng)過(guò)多次修訂，三個(gè)配套規(guī)章《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)管理辦法》、《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物標(biāo)識(shí)管理辦法》、《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物進(jìn)口安全管理辦法》自2002年發(fā)布后，同樣經(jīng)過(guò)多次更新。2019年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布《關(guān)于慈KJH83等192個(gè)轉(zhuǎn)基因植物品種命名的公示》，目錄中包含2個(gè)抗蟲(chóng)耐除草劑玉米品種、1個(gè)耐除草劑大豆品種，轉(zhuǎn)基因玉米繼2009年后再次獲得安全證書(shū)。2020年和2021年，農(nóng)業(yè)部繼續(xù)下發(fā)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)。進(jìn)入2021年，轉(zhuǎn)基因重要文件密集修訂，（1）推動(dòng)轉(zhuǎn)基因品種從研究試驗(yàn)、生產(chǎn)加工、經(jīng)營(yíng)、進(jìn)出口到監(jiān)管監(jiān)察的全面落實(shí)，不僅做到有法可依，而且注重貫徹執(zhí)行。（2）簡(jiǎn)化轉(zhuǎn)基因品種審定程序，完善轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)，并對(duì)安全證書(shū)五年后延期做出了相應(yīng)安排，加速推進(jìn)轉(zhuǎn)基因品種商用化。（3）嚴(yán)格規(guī)定轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理流程，淡化轉(zhuǎn)基因作物特殊性，提高轉(zhuǎn)基因研發(fā)門(mén)檻。

轉(zhuǎn)基因研發(fā)時(shí)間長(zhǎng)，提前布局的企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)基因安全證書(shū)申領(lǐng)全流程需要經(jīng)過(guò)實(shí)驗(yàn)室研究、中試、環(huán)境釋放試驗(yàn)、生產(chǎn)性試驗(yàn)和農(nóng)業(yè)部審核五個(gè)環(huán)節(jié)，第1個(gè)環(huán)節(jié)看技術(shù)積累和投入，第2-4個(gè)環(huán)節(jié)均需耗時(shí)1-2年。已經(jīng)獲得生物安全證書(shū)的企業(yè)在國(guó)內(nèi)就有了10年左右的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

3.商業(yè)化育種能力+轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備或推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

3.1.經(jīng)營(yíng)模式充分發(fā)揮自身特長(zhǎng)

制種生產(chǎn)方面，是自制和委托代制相結(jié)合，節(jié)約土地租賃成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張。種子銷(xiāo)售方面，采用“縣級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商-鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售商-農(nóng)戶(hù)”三級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商分銷(xiāo)模式，先款后貨，營(yíng)銷(xiāo)方式具有“多主體、多品牌、寬渠道”的特點(diǎn)。

3.2.規(guī)模領(lǐng)先，種子市占率名列前茅

水稻方面，2020年?duì)I收13.90億元，市占率穩(wěn)居第一，2019年推廣面積前十品種公司獨(dú)占前五。玉米方面，公司通過(guò)收購(gòu)聯(lián)創(chuàng)種業(yè)，實(shí)力顯著加強(qiáng)，加之玉米景氣上行，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.88億元，增長(zhǎng)27%，市占率反超登海種業(yè)，登頂?shù)谝唬?019年推廣面積前十品種公司占據(jù)四席。

3.3.科研體系成熟，商業(yè)化育種能力行業(yè)領(lǐng)先

公司擁有成熟的商業(yè)化研發(fā)育種體系。水稻方面，國(guó)內(nèi)水稻覆蓋長(zhǎng)江上游、中下游、華南和黃淮稻區(qū)，以及南方粳稻區(qū)域；國(guó)際水稻輻射菲律賓、印尼、孟加拉、越南以及巴基斯坦等“一帶一路”沿線(xiàn)水稻種植國(guó)家。玉米方面，研發(fā)面向東北、華北、黃淮海、西南等主要玉米種植區(qū)域，并開(kāi)展玉米產(chǎn)業(yè)國(guó)際化布局。蔬菜瓜果方面，黃瓜、甜瓜、番茄、南瓜以天津、山東為核心，辣椒以湖南、海南為核心，雜谷、食葵分別以河北、內(nèi)蒙古為中心。生物技術(shù)方面，轉(zhuǎn)基因玉米性狀開(kāi)發(fā)以杭州瑞豐、隆平生物為中心，品種轉(zhuǎn)育以玉米科學(xué)院、聯(lián)創(chuàng)種業(yè)為中心；基因編輯水稻以種業(yè)科學(xué)院生物技術(shù)團(tuán)隊(duì)為中心，加之各作物分子標(biāo)記輔助育種。

公司擁有穩(wěn)定的高素質(zhì)科研團(tuán)隊(duì)。公司水稻、玉米等作物育種及生物技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)由一批知名專(zhuān)家?guī)ьI(lǐng)專(zhuān)業(yè)科研隊(duì)伍組成，包括水稻育種專(zhuān)家楊遠(yuǎn)柱，玉米育種專(zhuān)家王義波，國(guó)際知名分子生物學(xué)家呂玉平博士，國(guó)際知名玉米育種專(zhuān)家趙永亮、雜交谷子育種專(zhuān)家趙治海等。

公司育種體系完善。2020年在中國(guó)、巴西、美國(guó)、巴基斯坦等7個(gè)國(guó)家建有12個(gè)水稻育種站，19個(gè)玉米育種站，7個(gè)蔬菜育種站，4個(gè)谷子育種站和3個(gè)食葵育種站，試驗(yàn)基地總面積近10000畝。

公司擁有覆蓋區(qū)域廣闊、作物種類(lèi)全面的測(cè)試網(wǎng)。水稻方面，測(cè)試網(wǎng)覆蓋長(zhǎng)江流域、華南及黃淮海地區(qū)，開(kāi)展綠色通道品種試驗(yàn)覆蓋643個(gè)點(diǎn)次，有效測(cè)試品種497個(gè)次，共測(cè)試水稻品種1459個(gè)次，國(guó)際水稻測(cè)試網(wǎng)以三亞海外為主，輻射印度、印尼、孟加拉、越南以及巴基斯坦等主要目標(biāo)市場(chǎng)，開(kāi)展水稻官方測(cè)試176個(gè)次。玉米方面，測(cè)試網(wǎng)覆蓋西南區(qū)、黃淮海區(qū)、東華北區(qū)等主要玉米產(chǎn)區(qū)，完成玉米品種測(cè)試2484個(gè)次。公司制定水稻新雜交組合不長(zhǎng)于4年、玉米不長(zhǎng)于7年、蔬菜不長(zhǎng)于3年的“預(yù)試+區(qū)試+生態(tài)測(cè)試”的品種測(cè)試評(píng)價(jià)流程，信息化數(shù)據(jù)處理和采集的軟件進(jìn)一步完善，并將逐步實(shí)現(xiàn)智能申報(bào)品種審定和登記。

公司研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例領(lǐng)先同行。2020年，公司研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到10.52%，超過(guò)同行業(yè)其他公司，領(lǐng)先排名第二的登海種業(yè)2.38pct；與2019年相比下降2.63pct，原因是近