中級財務(wù)管理歷年考試真題

2001年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案一、單項選擇題（下列各小題備選答案中,只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共25分。每小題1分，多選、錯選、不選均不得分。）1.相對于普通股股東而言,優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（）。A.優(yōu)先表決權(quán)B.優(yōu)先購股權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先查賬權(quán).相對于公募發(fā)行債券而言，私募發(fā)行債券的主要缺點是（）。A.發(fā)行費用較高B.利息負擔(dān)較重C.限制條件較多D.發(fā)行時間較長.相對于借款購置設(shè)備而言,融資租賃設(shè)備的主要缺點是（）。A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負擔(dān)重D.設(shè)備淘汰風(fēng)險大4.下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（）。A.產(chǎn)品銷售數(shù)量B.產(chǎn)品銷售價格C.固定成本D,利息費用.下列籌資活動不會加大財務(wù)杠桿作用的是（）。A.增發(fā)普通股B,增發(fā)優(yōu)先股C.增發(fā)公司債券D,增加銀行借款.當(dāng)邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù),從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的是（）。A.降低產(chǎn)品銷售單價B.提高資產(chǎn)負債率C.節(jié)約固定成本支出D,減少產(chǎn)品銷售量.下列投資項目評價指標(biāo)中,不受建設(shè)期長短，投資回收時間先后現(xiàn)金流量大小影響的評價指標(biāo)是（）。A,投資回收期B,投資利潤率C,凈現(xiàn)值率D.內(nèi)部收益率

.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是（）。A.凈現(xiàn)值為零的年限B,凈現(xiàn)金流量為零的年限C.累計凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn).累計凈現(xiàn)金流量為零的年限.下列各項中,不會對投資項目內(nèi)部收益率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）。A.原始投資B.現(xiàn)金流量C.項目計算期D.設(shè)定折現(xiàn)率.下列證券中,能夠更好地避免證券投資購買風(fēng)險的是（）。A.普通股B.優(yōu)先股C.公司債券D.國庫券11.下列因素引起的風(fēng)險中,投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。A.宏觀經(jīng)濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟危機D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤.若某股票的系數(shù)等于1,則下列表述正確的是（）。A.該股票的市場風(fēng)險大于整個市場股票的風(fēng)險B.該股票的市場風(fēng)險小于整個市場股票的風(fēng)險C.該股票的市場風(fēng)險小于整個市場股票的風(fēng)險D,該股票的市場風(fēng)險與整個市場股票的風(fēng)險無關(guān).企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況百持有的現(xiàn)金數(shù)額時，不需考慮的因素是（）。A.企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險的程度B.企業(yè)臨時舉債能力的強弱C.金融市場投資機會的多少D.企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度.下列各項中,不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（）。A.機會成本B.管理成本C.壞賬成本D.短缺成本.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的處主要表現(xiàn)為（）。A.降低資金成本B.維持股價穩(wěn)定

C,提髙支付能力D.實現(xiàn)資本保全.相對于固定預(yù)算而言,彈性預(yù)算的主要優(yōu)點是（）。A.機動性強B,穩(wěn)定性強C.連續(xù)性強D.遠期指導(dǎo)性強.在基期成本費用水平的基礎(chǔ)卜?,結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施,通過調(diào)整有關(guān)原有原本項目而編制的預(yù)算,稱為（）。A.彈性預(yù)算B.零基預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動預(yù)算.標(biāo)準成本中心的成本控制對象是（）。A.約束性成本B.全部成本C.技術(shù)性成本D.酌量性成本.下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（）。A.流動比率B.資本利潤率C.資產(chǎn)負債率D.流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重.其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過度提高現(xiàn)金比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）A.財務(wù)風(fēng)險加大B.獲得能力提高C.營運效率提高D.機會成本增加.基本條件不變的情況下,下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)報酬率下降的是（）。A.用銀行存款支付ー筆銷借費用B.用銀行存款購入一?臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股D.用銀行存款歸還銀行借款.相對于每股利潤最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是（）。A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風(fēng)險價值C,不能反映企業(yè)潛在的獲得能力D.不能有接反映企業(yè)當(dāng)前的獲得水平

.甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%,甲某三年后需用的資金總額為34500元,則在單利計息情況下,目前需存入的資金為（）元A.30000B.29803.04C.32857.14D.31500.當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利m次時,其名義利率r與實際利率i之間的關(guān)系是（）。A.i=（1+r/m）m-1i=（1+r/m）-1i=（1+r/m）-m-1i=1-（1+r/m）-m25.下列各項資金,可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（）。A.國家財政資金B(yǎng).銀行信貸資金C.其他企業(yè)資金D.企業(yè)自留資金二、多項選擇題（下列各小題備選答案中,有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分,每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。）.下列各項中,影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（）。A.產(chǎn)品邊際貢獻總額B.所得稅稅率C.固定成本D.財務(wù)費用.下列有關(guān)證券投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）。A.證券投資組合的風(fēng)險有公司特別風(fēng)險和市場風(fēng)險兩種B.公司特別風(fēng)險是不可分散風(fēng)險C.股票的市場風(fēng)險不能通過證券投資組合加以消除D.當(dāng)投資組合中股票的種類特別多時，非系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎可全部分散掉.企業(yè)運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)包括（）。A.所需現(xiàn)金只能通過銀行借款取得B.預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測C.現(xiàn)金支出過程比較穩(wěn)定D.證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉.存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的作用主要有（）。A.適應(yīng)市場變化B.維持連續(xù)生產(chǎn)C.降低儲存成本D.維持均衡生產(chǎn)

.確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法規(guī)約朿因素主要包括（）。A.資本保全約束B.資本積累約束C.償債能力約束D.穩(wěn)定股價約束.相對剩余收益指標(biāo)而言,投資利潤率指標(biāo)的缺點有（）。A.無法反映投資中心的綜合盈利能力B.可能造成投資中心的近期H標(biāo)與整個企業(yè)的長期目標(biāo)相背離C.不便于投資項目建成投產(chǎn)后與原定目標(biāo)的比較D.不便于各投資中心經(jīng)營業(yè)績的橫向比較.下列各項中,屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。A.采購原材料.銷售商品C.購買國庫券D.支付利息.下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款.吸收直接投資的優(yōu)點包括（）。A.有利于降低企業(yè)資金成本B.有利于加強對企業(yè)的控制c.有利于壯大企業(yè)經(jīng)營實カD.有利于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險10,下列各項中,屬于經(jīng)營租賃特點有（）〇A.租賃期較短B.租賃合同較為穩(wěn)定C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人三、判斷題（請將判斷結(jié)果,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分,每小題1,每小題判斷結(jié)果正確的得1分,判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分,不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）1.企業(yè)持有的現(xiàn)金總額可以小于各種動機所需現(xiàn)金余額之和，且各種動機所需保持的現(xiàn)金也不必均為貨幣形態(tài)。（）2.現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給ア的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多,價格也就越便宜。（）.采用固定股利比例政策分配利潤時，股利不受經(jīng)營狀況的影響,有利于公司股票的價格的穩(wěn)定。（）.發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的ド降，進而引起每股市價ド跌，但每位股東所持股票的市場價值總額不會因素減少。（）.生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)定預(yù)算期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量、產(chǎn)值和品種結(jié)構(gòu)的ー種預(yù)算。（）.某項會導(dǎo)致個別投資中心的投資利潤提高的投資,不一定會使整個企業(yè)的投資利潤率提高;但某項會導(dǎo)致個別投資中心的剩余收益增加的投資，則ー定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。（）.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中,"接收”是ー種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（）

.?般情況下,發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。（）.從出租人的角度來看,杠桿租賃う售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）.兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合,不能抵銷任何風(fēng)險。（）主觀試題部分（主觀試題要求鋼筆或圓球筆在本試卷中的指定位置答題）四、計算題（本類題共5題,共25分。每小題5分。凡要求計算的項目,均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的,應(yīng)予標(biāo)明,標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）.某企業(yè)有A、B兩個投資項目,計劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表:要求:（1）分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。（2）分別計算A、B兩個項目期望值的標(biāo)準離差。（3）判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣。.某商亜企業(yè)2000年賒銷收入凈額為2000萬元,銷售成本為1600萬元;年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬元和400萬元;年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元;年末速動比率為1.2,年末現(xiàn)金比率為〇.7。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成,速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成,?年按360天計算。要求:（1）計算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。（2）計算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。（3）計算2000年年末流動負債余額和速動資產(chǎn)余額。（4）計算2000年年末流動比率。3.某公司年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元/ア克，年度儲存成本為16元/千克，平均每次進貨費用為20元。要求：（1）計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量。（2）計算年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本。（3）計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額。（4）計算本年度乙材料最佳進貨批次。4.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2001年月6份的現(xiàn)金收支計劃。預(yù)計20016月月初現(xiàn)金余額為8000元;月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計月內(nèi)可收回80%；本月銷貨50000元,預(yù)計月內(nèi)收款比例為50%;本月采購材料8000元,預(yù)計月內(nèi)付款70%;月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清;月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元;購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款,借款金額為1000元的倍數(shù);現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。要求:（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入。（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出。（3）計算現(xiàn)金余缺。（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額。（5）確定現(xiàn)金月末余額。5.英達公司下設(shè)A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元。投資利潤率為15%；B投資中心的投資利潤率為17%,剩余收益為20萬元;英達公司要求的平均最低投資利潤率為12%。英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加利潤20萬元;若投向B投資中心，每年可增加利潤15萬元。要求:（1）計算追加投資前A投資中心的剩余收益。（2）計算追加投資前B投資中心的投資額。（3）計算追加投資前英達公司的投資利潤率。（4）若A投資中心接受追加投資，計算其剩余收益。（5）若B投資中心接受追加投資,計算其投資利潤率。五、綜合題（本類題共2題,共20分。每小題10分。凡要求計算的項目,均須列出計算過程:計算結(jié)果有計量單位的,應(yīng)予標(biāo)明,標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述。）.華明公司于2001年1月1日購入設(shè)備?臺，設(shè)備價款1500萬元，預(yù)計使用3年,預(yù)計期末無殘值，采用直線法按3年計提折舊（均符合稅法規(guī)定）。該設(shè)備于購入當(dāng)日投入使用。預(yù)計能使公司未來三年的銷售收入分別增長1200萬元、2000萬元和1500萬元,經(jīng)營成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設(shè)備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措,債券面值為1500萬元,票面年利率為8%,每年年末付息,債券按面值發(fā)行，發(fā)行費率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%,要求的投資收益率為10%,有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。要求:(1)計算債券資金成本率。(2)計算設(shè)備年每折I日額。(3)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤。(4)預(yù)測該項H各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。(5)計算該項目的凈現(xiàn)值。.光華股份有限公司有關(guān)資料如下:(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元適用的所得稅稅率為33%。(2)公司流通在外的普通股60萬股,發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元;公司負債總額為200萬元,均為長期負債,平均年利率為10%,假定公司籌資費用忽略不計。(3)公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金,按10%的比例計提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6%〇(4)據(jù)投資者分配，該公司股票的?系數(shù)為1.5,無風(fēng)險收益率為8%,市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：(1)計算光華公司本年度凈利潤。(2)計算光華公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金。(3)計算光華公司本年末可供投資者分配的利潤。(4)計算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利。(5)計算光華公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。(6)計算光華公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率。(7)利用股票估價模型計算光華公司股票價格為多少時投資者オ愿意購買。ー、單項選擇題C2, B3、B4、D5、A 6、C 7、B 8、D 9、D 10、A 11、D 12、C 13、C 14、D15、B16、A 17、C 18、C 19、B 20、D21、A22、D 23、A24、A 25、C二、多項選擇題1、ABCD2、ACD3、BCD4、ABD5,ABC6、BC7、AB8、ABCD9、CD10、AC三、判斷題1、Y2、x3,x4、4 5、x6、4 7、x8、4 9、x 1〇、マ四、計算題1,(1)計算兩個項目凈現(xiàn)值的期望值A(chǔ)項H：200x0.24-100x0.6+50x0.2=110(萬元)B項目:30〇“。.2+100x0.6+(-50)xQ.2=110(萬元)(2)計算兩個項H期望值的標(biāo)準離差A(yù)項目:[(200-110)2x0.2+(100-110)2*0.6+(50-110)2x0,231/2=48.99B項目:[(300-110)2x0.2+(100-110)2=0.6+(-50-110)2x0.2]1/2=111.36(3)判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣由于A、B兩個項目投資額相同,期望收益(凈現(xiàn)值)亦相同，而A項目風(fēng)險相対較小(其標(biāo)準離差小于B項目),故A項H優(yōu)于B項目。2、(1)計算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360x[(200+400)+2]}/2000=54(天)(2)計算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360x[(200+600)+2]}/1600=90(天)(3)計算2000年年末流動負債和速動資產(chǎn)余額年末速動資產(chǎn)/年末流動負債=1.2(年末速動資產(chǎn)=400)/年末流動負債=0.7解之得：年末流動負債=800(萬元)年末速動資產(chǎn)=960（萬元）（4）計算2000年年末流動比率流動比率=（960+600）/800=1.953、（1）計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量=[（2x36000x20）/16]1/2=300（千克）（2）計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本=[2x36000x20x16）1/2=4800（元）（3）計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額=300x200+2=30000（元）（4）計算本年度乙材料最佳進貨批次本年度乙材料最佳進貨批次=36000+300=120（次）4、（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入經(jīng)營現(xiàn)金收入=4000x80%+50000x50%=28200（元）（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出經(jīng)營現(xiàn)金支出=8000x70%+5000+8400+16000+900=35900（元）（3）計算現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700（元）（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額銀行借款數(shù)額=5000+10000=15000（元）（5）確定現(xiàn)金月末余額現(xiàn)金月末余額=15000—9700=5300（元）5、（1）計算追加投資前A投資中心的剩余收益剩余收益=200x15%-200x12%=6（萬元）（2）計算追加投資前B投資中心的投資額投資額=2〇/（17%-12%）=400（萬元）（3）計算追加投資前英達公司的投資利潤率投資利潤率=（200x15%+400x17%）/（200+400）=16.33%（4）若A投資中心接受追加投資,計算其剩余收益剩余收益=（200x15%+20）-（200+100）x12%=14（萬元）（5）若B投資中心接受追加投資,計算其投資利潤率投資利潤率=（400x17%+15）/（40+100）=16.60%五、綜合題1、（1）計算債券資金成本率債券資金成本率=[1500x8%x（1-33%）]+[1500x（1-2%）]=5.47%（2）計算設(shè)備每年折舊額每年折舊額=1500+3=500（萬元）（3）預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤2001年:（1200-400-500-1500x8%）x（1-33%）=120.6（萬元）2002年:（2000—1000—500-1500x8%）x（1-33%）=254.6（萬元）2003年:（1500-600-500—1500x8%）x（1-33%）=187.6（萬元）（4）預(yù)測該項H各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量2001年凈現(xiàn)金流量=120.6+500+1500x8%=740.6（萬元）2002年凈現(xiàn)金流量=254.6+500+1500x8%=874.6（萬元）2003年凈現(xiàn)金流量=187.6+500+1500x8%=807.6（萬元）（5）計算該項目的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=-1500+740.6x0.9091+874.6x0.8264+807.6x0.7513=502.80（萬元）2、（1）計算光華公司本年度凈利潤本年凈利潤=（800-200x10%）x（1-33%）=522.6（萬元）（2）計算光華公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金應(yīng)提法定公積金=522.6x10%=52.26（萬元）應(yīng)提法定公益金=522.6x10%=52.26（萬元）（3）計算光華公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤=522.6—52.26—52.26+181.92=600（萬元）（4）計算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利每股支付的現(xiàn)金股利=（600x16%）+60=1.6（元/股）（5）計算光華公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)=80〇/（800-20）=1.03利息保障倍數(shù)=800/20=40（倍）（6）計算光華公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率風(fēng)險收益率=1.5x（14%-8%）=9%必要投資收益率=8%+9%=17%（7）計算光華公司股票價值每股價值=1.6/（1.7%-6%）=14.55（元/股）即當(dāng)股票市價低于每股14.55元時,投資者才愿意購買。2002年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案ー、單項選擇題.已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在。ー10000元范圍內(nèi),其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點為〇元.A.5000B.20000C.50000D.200000.某完整エ業(yè)投資項目的建設(shè)期為零，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元,流動負債需用額為400萬元,則該年流動資金投資額為〇萬元.A.400B.600C.1000D.1400.在ド列評價指標(biāo)中,屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）。A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率C?內(nèi)部收益率D.凈現(xiàn)值4.某企、ル擬進行?項固定資產(chǎn)投資項目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為12%,有四個方案可供選擇.其中甲方案的項H計算期為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,（A/P,12%,10）=0.177:乙方案的凈現(xiàn)值率為ー15%;丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案5.一般而言,下列已上市流通的證券中,流動性風(fēng)險相對較小的是〇?A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股股票C.公司債券D.國庫券.下列各項中,屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是〇,A.獲取財務(wù)杠桿利益B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險C.擴大本企業(yè)的生產(chǎn)能力D,暫時存放閑置資金.企業(yè)為滿足交易動機而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是〇?A,企業(yè)銷售水平的高低.企業(yè)臨時舉債能力的大小

C.企、Iレ對待風(fēng)險的態(tài)度D.金額市場投機機會的多少.企業(yè)在進行現(xiàn)金管理時,可利用的現(xiàn)金浮游量是指〇.A.企業(yè)帳戶所記存款余額B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差D.企業(yè)實際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差.在對存貨實行ABC分類管理的情況下,ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為〇〇A.0,7：0.2：0.1B.0.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.0,2：0.3：0.5.在確定最佳現(xiàn)金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是〇?A.持有現(xiàn)金的機會成本B.固定性轉(zhuǎn)換成本C.現(xiàn)金短缺成本D.現(xiàn)金保管費用.某公司預(yù)計2002年應(yīng)收帳款的總計金額為3000萬元,必要的現(xiàn)金支付為2100萬元,應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為〇?A.70%B.20.75%C.50%D.28.57%.對國有獨資公司而言,下列項目中屬于國有資本收益的是〇〇A.企業(yè)所得稅B.凈利潤C.資本公積D,息稅前利潤.在下列股利分配政策中,能保持股利ワ利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險投資ヮ風(fēng)險收益對等原則的是〇?A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加額外股利政策.企業(yè)在利用激勵性指標(biāo)對責(zé)任中心進行額控制時,所選擇的控制標(biāo)準是〇?A.最高控制標(biāo)準B.最低控制標(biāo)準C.平均控制標(biāo)準D.彈性控制標(biāo)準

.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性,并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點的預(yù)算方法是（）。A.彈性預(yù)算B,零基預(yù)算C.滾動預(yù)算D.固定預(yù)算.下列各項中,不屬于增量預(yù)算基本假定的是（）。A.增加費用預(yù)算是值得的B.預(yù)算費用標(biāo)準必須進行調(diào)整C.原有的各項開支都是合理的D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動為企業(yè)必需.對成本中心而言，下列各項中，不屬于該類中心特點的是（）。A.只考核本中心的責(zé)任成本B.只對本中心的可控成本負責(zé)C.只對責(zé)任成本進行控制D.只對直接成本進行控制.在投資中心的主要考核指標(biāo)中，能使個別投資中心的利益與整個企業(yè)的利益統(tǒng)?起來的指標(biāo)是（）。A.投資利潤率B,可控成本C.利潤總額D.剩余收益.用于評價企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)中的“報酬’是指（）。A?息稅前利潤B.營業(yè)利潤C.利潤總額D,凈利潤.在下列經(jīng)濟活動中,能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（）。A,企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B,企亜向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D,企業(yè)向職エ支付工資.下列各項中,代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是〇?[（P/A,I,N+1）+1][（P/A,I,N+1）-1][（P/A,I,N-1）-1][（P/A,I,N-1）+1].某企業(yè)擬進行ー項存在一定風(fēng)險的完整工.業(yè)項目投資,有甲.乙兩個方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準離差為300萬元:乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準離差為330萬元,ド列結(jié)論中正確的是（）〇A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小.在下列各項中,不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。A.賒購商品B,預(yù)收貨款C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)D.用商業(yè)匯票購貨.在下列各項中,屬于半固定成本內(nèi)容的是（）。A.計件工資費用B.按年支付的廣告費用C.按直線法計提的折舊費用D.按月薪制開支的質(zhì)檢人員エ資費用.采用銷售白分率法預(yù)測資金需要量時,下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng),應(yīng)付帳款C.存貨D.公司債券三、判斷題.企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會降低企業(yè)的收益水平。〇.采用剩余股利分配政策的優(yōu)點是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu),降低企業(yè)的綜合資金成本。〇.企業(yè)在編制零基預(yù)算時,需要以現(xiàn)有的費用項目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費用水平為基礎(chǔ)。 〇.人為利潤中心通常不僅要計算可控成本，而且還要計算不可控成本。（）.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會資源的合理配置。〇.在通貨膨脹率很低的情況下,公司債券的利率可視同為資金時間價值。〇.企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測出來的資金需要量,是企業(yè)在未來一定時期資金需要量的增量。〇.無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（）.根據(jù)項目投資決策的全投資假設(shè)，在計算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，ワ投資項目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。〇.按投資基金能否贖冋，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。（）四、計算分析題.甲公司持有A,B,C三種股票,在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30%和20%,其B系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5.市場收益率為15%,無風(fēng)險收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上ー年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8%。

要求:（1）計算以下指標(biāo):①甲公司證券組合的B系數(shù):②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率（RP）；③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）：④投資A股票的必要投資收益率:（2）利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。.MC公司2002年初的負債及所有者權(quán)益總額為9000萬元,其中,公司債券為1000萬元（按面值發(fā)行,票面年利率為8%,每年年末付息，三年后到期）：普通股股本為4000萬元（面值1元,4000萬股）:資本公積為2000萬元:其余為留存收益。2002年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金,有以ド兩個籌資方案可供選擇.方案-：增加發(fā)行普通股,預(yù)計每股發(fā)行價格為5元:方案二:增加發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率為8%。預(yù)計2002年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%〇要求:（1）計算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo);①2002年增發(fā)普通股股份數(shù)：②2002年全年債券利息;（2）計算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。（3）計算每股利潤的無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。.某公司甲車間采用滾動預(yù)算方法編制制造費用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費用預(yù)算如下（其中間接材料費用忽略不計）：2002年全年制造費用預(yù)算 金額單位:元2002年度2003年度合計項目第??季度第二季度第三季度第四季度直接人工預(yù)算總エ時（小時）1140012060123601260048420變動制造費用間接人丄費用50160530645438455440213048水電與維修費用41040434164449645360174312小計912009648098880100800387360固定制造費用設(shè)備租金38600386003860038600154400管理人員エ資1740017400174001740069600小計56000560005600056000224000制造費用合計147200152480154880156800611360

2002年3月31日公司在編制2002年第二季度ー2003年第?季度滾動預(yù)算時,發(fā)現(xiàn)未來的四個季度中將出現(xiàn)以下情況:（1）間接人工費用預(yù)算エ時分配率將上漲50%；（2）原設(shè)備租賃合同到期,公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%；（3）預(yù)計直接人工總エ時見“2002年第二季度ー2003年第一季度制造費用預(yù)算”表。假定水電與維修費用預(yù)算工時分配率等其他條件不變。要求:（1）以直接人工エ時為分配標(biāo)準,計算下ー滾動期間的如下指標(biāo):①間接人工費用預(yù)算工時分配率:②水電與維修費用預(yù)算エ時分配率:（2）根據(jù)有關(guān)資料計算ドー滾動期間的如ド指標(biāo)：①間接人工費用總預(yù)算額;②每季度設(shè)備租金預(yù)算額。（4）計算填列下表中用字母表示的項目（可不寫計算過程）：2002年第二季度ー2003年第一季度制造費用預(yù)算 金額單位:元2002年度2003年度合計項目第二季度第三季度第四季度第一?季度直接人丄預(yù)算總エ時（小時）12100（略）（略）1172048420變動制造費用間接人工費用A（略）（略）B（略）水電與維修費用C（略）（略）D（略）小計（略）（略）（略）（略）493884固定制造費用設(shè)備租金E（略）（略）（略）（略）管理人員エ資F（略）（略）（略）（略）小計（略）（略）（略）（略）（略）制造費用合計171700（略）（略）（略）687004.已知某公司2001年會計報表的有關(guān)資料如下:資料金額單位:萬元資產(chǎn)負債表項目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負債45006000

所有者權(quán)益35004000利潤表項冃上年數(shù)本年數(shù)主:營業(yè)務(wù)收入凈額（略）20000凈利潤（略）500要求:（1）計算杜邦財務(wù)分析體系中的ド列指標(biāo)（凡計算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計算）：①凈資產(chǎn)收益率;②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）：③主營業(yè)務(wù)凈利率;④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；⑤權(quán)益乘數(shù)（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。五、綜合題.某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元,總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用:甲方案給予客戶60天信用期限（n/60）,預(yù)計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元;乙方案的信用政策為（2/10,1/20,n/90）,預(yù)計銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%）,收帳費用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。要求：（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):①變動成本總額:②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率;（2）計算乙方案的下列指標(biāo)：①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)；②應(yīng)收帳款平均余額；③維持應(yīng)收帳款所需資金；④應(yīng)收帳款機會成本;

⑤壞帳成本;@采用乙方案的信用成本。（3）算以下指標(biāo):①甲方案的現(xiàn)金折扣:②乙方案的現(xiàn)金折扣;③甲乙兩方案信用成本前收益之差;④甲乙兩方案信用成本后收益之差。（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。.為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對ー套尚可使用5年的設(shè)備進行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零）,不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。相關(guān)資料如下:資料ー:已知舊設(shè)備的原始價值為299000元,截止當(dāng)前的累計折舊為190000元,對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入110000元，預(yù)計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的資料如下:購置ー套價值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元;在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。經(jīng)計算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為14940044元,按16%計算的差量凈現(xiàn)值為ー7839。03元。乙方案的資料如下：購置ー套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為:△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。資料三:己知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為4%,無風(fēng)險報酬率8%。有關(guān)的資金時間價值系數(shù)如下：5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率(F/A,i,5)(P/A,i,5)(F/P,i,5)(P/F,i,5)10%6.10513.79081.61050.620912%6.35293.60481.76230.5674

14%6.61013.43311.92540.519416%6.87713.27732.10030.4761要求:（1）根據(jù)資料ー計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):①當(dāng)前舊設(shè)備折余價值:②當(dāng)前舊設(shè)備變價凈收入:（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額:②經(jīng)營期第1年總成本的變動額;③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額:④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤;⑤經(jīng)營期第2*4年每年因更新改造而增加的凈利潤;⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額:⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率（AIRR甲）。（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;②B設(shè)備的投資;③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。（4）根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率。（5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標(biāo)準,按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價,并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時說明理由。參考答案：ー、單項選擇題1.C2,B3.B4.A5.D6.D7.A8.C9.B10.A11.C 12.B 13.C 14.B 15.C16.B17.D18.D 19.A 20A21.D22.B23.C24.D25.D二、多項選擇題

1.ABD2.ABD3.ABC4.ABCD5.ABCD6.CD7.AC8.BCD9.ABD 10.AB三、判斷題1J2.4 3.x 4.x5.ぺ 6.x 7.x 8.4 9.x 10j四、計算分析題(1)計算以下指標(biāo):①甲公司證券組合的P系數(shù)=50%x2+30%x1+20%x0.5=1.4②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率(RP)=1.4x(15%-10%)=7%③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)=10%+7%=17%注或:③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)=10%+1.4x(15%-10%)=17%④投資A股票的必要投資收益率=10%+2x(15%-10%)=20%(2)利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利V1.2x(1+8%)/(20%-8%)=10.8元A股票當(dāng)前市價12元大于其股票價值,因此出售A股票對甲公司有利(1)計算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo):①2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000(股)=200(萬股)②2002年全年債券利息=1000x8%=80(萬元)(2)增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=(1000+1000)x8%=160(萬元)(3)算每股利潤的無差異點,并據(jù)此進行籌資決策。①根據(jù)題意,列方程(EBIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=(EBIT-160)*(1-33%)/4000EBIT=1760②籌資決策?.?預(yù)計息稅前利潤=2000萬元〉每股利潤無差異點的息稅前利潤=1760萬元

...應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金（1）以直接人工エ時為分配標(biāo)準,計算ドー滾動期間的如卜,指標(biāo):①間接人工費用預(yù)算工時分配率=（213048/48420）x（1+50%）=6.6（元/小時）②水電與維修費用預(yù)算工時分配率=174312/48420=3.6（元/小時）（2）根據(jù)有關(guān)資料計算下一滾動期間的如下指標(biāo):①間接人工費用總預(yù)算額=48420x6.6=319572（元）②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600x（1-20%）=30880（元）（3）計算填列下表中用字母表示的項目（可不寫計算過程）：2002年第二季度ー2003年第一季度制造費用預(yù)算 金額單位:元2002年度2003年度合計項目第二季度第三季度第四季度第一季度直接人工預(yù)算總エ時（小時）12100（略）（略）1172048420變動制造費用間接人工費用A(79860)（略）（略）B(77352)（略）水電與維修費用C(43560)（略）（略）D(42192)（略）小計（略）（略）（略）（略）493884固定制造費用設(shè)備租金E(30880)（略）（略）（略）（略）管理人員エ資F(17400)（略）（略）（略）（略）小計（略）（略）（略）（略）（略）制造費用合計171700（略）（略）（略）687004（1）計算杜邦財務(wù)分配體系中的ド列指標(biāo)（凡計算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計算）：①凈資產(chǎn)收益率=50〇/（3500+4000）+2ゝ100%=13.33%②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）=500/（8000+10000）+2*100%=5.556%③主營業(yè)務(wù)凈利率=500/20000x100%=2.5%④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）=20000/（8000+10000）+2=2.222（次）⑤權(quán)益乘數(shù)=（10000+8000）-2/（4000+3500）+2=2.4（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。

凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=2.5%x2.222x2.4=13。33%五、綜合題（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):①變動成本總額=3000-600=2400（萬元）②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000*100%=60%（2）計算乙方案的下列指標(biāo):①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10x30%+20x20%+90、50%=52（天）②應(yīng)收帳款平均余額=5400x52/360=780（萬元）③維持應(yīng)收帳款所需資金=780x60%=468（萬元）④應(yīng)收帳款機會成本=468x8%=37.44（萬元）⑤壞帳成本=5400x50%x4%=108（萬元）⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（萬元）（3）計算以下指標(biāo):①甲方案的現(xiàn)金折扣=0②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400x30%x2%+5400x20%x1%=43.2（萬元）③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000、（1-60%）-[5400x（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。?.?乙方案信用成本后收益大于甲方案.?.企業(yè)應(yīng)選用乙方案（1）根據(jù)資料ー計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):①當(dāng)前舊設(shè)備折余價值=299000-190000=109000（元）②當(dāng)前舊設(shè)備變價凈收入=110000-1000=109000（元）（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000x（1-33%）=+6700（元）⑤經(jīng)營期第2S年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000、（1-33%）=+67000（元）⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量ふNCFI；NCF0=-441000（元）NCF1=6700+80000=+86700（元）NCF2-4=67000+80000=+147000（元）NCF5=114000+41000=+155000（元）⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率AIRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）卜（16%-14%）=15.31%（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo):①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額ユZ\NCF0=758160（元）②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：依題意,可按簡便方法計算200000*（P/A,AIRR,5）=758160:（P/A,10%,5）=3.7908.,.AIRR乙=10%（4）根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率企業(yè)期望的投資報酬率=4%+8%=12%。（5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標(biāo)準,按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價,并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時說明理由。,.?甲方案的差額內(nèi)部收益率（AIRR甲）=15.31%>iC=12%

.?.應(yīng)當(dāng)按甲方案進行設(shè)備的更新改造,.?乙方案的差額內(nèi)部收益率（ZilRR乙）=10%<P>.?.不應(yīng)當(dāng)按乙方案進行設(shè)備的更新改造決策結(jié)論:應(yīng)當(dāng)按甲方案進行設(shè)備的更新改造（或:用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。2003年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案ー、單項選擇題（下列每小題備選答案中,只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。）1.已知甲方案投資收益率的期望值為15%,乙方案投資收益率的期望值為12%,兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。A,方差B,凈現(xiàn)值C.標(biāo)準離差D.標(biāo)準離差率2,在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分,并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。A,定性預(yù)測法B.比率預(yù)測法C,資金習(xí)性預(yù)測法D,成本習(xí)性預(yù)測法

.相對于負債融資方式而言,采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（）。A.有利于降低資金成本B,有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險D.有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用.某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元,銀行要求保留10%的補償性余額,則該項借款的實際利率為（）。4.95%5%5.5%9.5%.如果企亜的資金來源全部為自有資金,且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)（）。A,等于〇B,等于1C.大于1D,小于16,在財務(wù)管理中，將企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（）。A.投資總額B,現(xiàn)金流量C.建設(shè)投資D.原始總投資.下列各項中,各類項目投資都會發(fā)生的現(xiàn)金流出是（）。A,建設(shè)投資.固定資產(chǎn)投資C,無形資產(chǎn)投資D,流動資金投資.已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零,按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零,則該項目的內(nèi)部收益率肯定（）。A,大于14%,小于16%B,小于14%C,等于15%D,大于16%.下列各種證券中,屬于變動收益證券的是（）。A.國庫券B.無息債券C.普通股股票D,不參加優(yōu)先股股票.下列各項中,不能通過證券組合分散的風(fēng)險是（）。A,非系統(tǒng)性風(fēng)險B.公司特別風(fēng)險

C.可分散風(fēng)險D.市場風(fēng)險11,下列各項中,屬于應(yīng)收賬款機會成本的是（）。A,應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息B,客戶資信調(diào)査費用C,壞賬損失D.收賬費用.采用ABC法對存貨進行控制時,應(yīng)當(dāng)重點控制的是（）。A.數(shù)量較多的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨D.庫存時間較長的存貨.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。A,資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤.上市公司按照剩余政策發(fā)放股利的好處是（）。A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)B.有利于投資者安排收入與支出C.有利于公司穩(wěn)定股票的巾場價格D.有利于公司樹立良好的形象.財務(wù)預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（）。A?現(xiàn)金預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C?預(yù)計利潤表D.預(yù)計資產(chǎn)負債表.以預(yù)算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為惟一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為（）。A,零基預(yù)算B.定期預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算D.滾動預(yù)算.在采用定額控制方式實施財務(wù)控制時,對約束性指標(biāo)應(yīng)選擇的控制標(biāo)準是（）。A.彈性控制標(biāo)準B.平均控制標(biāo)準C.最高控制標(biāo)準D.最低控制標(biāo)準

.某企亜甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時,廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款,同時按A產(chǎn)品的單位變動成本從乙收取價款。據(jù)此可以認為,該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。A,市場價格B.協(xié)商價格C,成本轉(zhuǎn)移價格D.雙重轉(zhuǎn)移價格.進行責(zé)任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的實質(zhì),就是將責(zé)壬成本按照經(jīng)濟損失的責(zé)任歸屬結(jié)轉(zhuǎn)給（）。A.發(fā)生損失的責(zé)任中心B.發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心C.承擔(dān)損失的責(zé)任中心D.下游的責(zé)任中心.企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A,減少資金的機會成本B,增加資金的機會成本C,增加財務(wù)風(fēng)險D.提髙流動資產(chǎn)的收益率.下列各項中,不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（）。A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款.下列各項中,可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（）。A,收回應(yīng)收賬款B,用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）.下列各項經(jīng)濟活動中,屬于企業(yè)狹義投資的是（）。A.購買設(shè)備B.購買零部件C.購買專利權(quán)D.購買國庫券.以每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點是（）。A.考慮了資金的時間價值B.考慮了投資的風(fēng)險價值C,有利于企業(yè)克服短期行為D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系.已知（F/A,10%,9）=13.579,（F/A,10%,11）=18.531。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（）。17.53115.937

14.57912.579三、判斷題（請將判斷結(jié)果,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分,每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分,判斷結(jié)果錯誤的扣。.5分,不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）.在全投資假設(shè)條件ド,從投資企業(yè)的立場看ー，企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。〇.由兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵銷任何風(fēng)險。〇.一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比,與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。〇.在除息日之前,股利權(quán)從屬于股票;從除息日開始,新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。〇.永續(xù)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會計年度相配合,便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。〇6,引起個別投資中心的投資利潤率提高的投資,不一定會使整個企業(yè)的投資利潤率提高;但引起個別投資中心的剩余收益增加的投資,則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。（）.權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu);資產(chǎn)負債率越高,權(quán)益乘數(shù)越高,財務(wù)風(fēng)險越大。〇.國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利率可以代表資金時間價值。〇.發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。〇.資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項目是否可行的取舍標(biāo)準。〇主觀試題部分（主現(xiàn)試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題）四、計算分析題（本類題共4題,共20分，每小題5分、凡要求計算的項目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的,必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無效答題處理。）1.已知;某公司2002年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%,凈利潤的60%分配給投資者。2002年12月31H的資產(chǎn)負債表（簡表）如下:資產(chǎn)期末余額負債及所有擰權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款1000應(yīng)收賬款凈額3000應(yīng)付票據(jù)2000存貨6000長期借款9000固定資產(chǎn)凈值7000實收資本4000無形資產(chǎn)1000留存收益2000資產(chǎn)總計18000負債與所有者權(quán)益總計18000該公司2003年計劃銷售收入比上年增長30%,為實現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致,公司債券的發(fā)行費用可忽略不計,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求:（1）計算2003年公司需增加的營運資金。（2）預(yù)測2003年需要對外籌集的資金量。（3）計算發(fā)行債券的資金成本。.已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下:籌資方式金額（萬元）

長期債券（年利率8%）1000普通股（4500萬股）4500用存收益2000合計7500因生產(chǎn)發(fā)展需要,公司年初準備增加資金2500萬元,現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇:甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股,每股市價2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票リ債券的發(fā)行費用均可忽略不計;適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求:（1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤。（2）計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。（3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（4）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（5）若公司預(yù)計息稅前利潤在每股利潤無差別點上增長10%,計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。.已知:某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn),預(yù)計全年（按360天計算）現(xiàn)金需要量為25000〇元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價證券年利率為10%。要求:（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機會成本。（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。4.已知:某企業(yè)上年主營亜務(wù)收入凈額為6900萬元,全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元,流動資產(chǎn)平均余額為1104萬元;本年主營業(yè)務(wù)收入凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動資產(chǎn)平均余額為1323萬元。要求:（1）計算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比）。（2）運用差額分析法計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。五、綜合題（本類題共2題,共25分,第1小題10分,第2小題15分。凡要求計算的項目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計算過程:計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有計量單位的,必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無效答題處理。）.已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日）,要求的必要收益率為6%。現(xiàn)有三家公司同時發(fā)行5年期,面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%,每年付息ー次,到期還本,債券發(fā)行價格為1041元;乙公司債券的票面利率為8%,單利計息,到期一次還本付息,債券發(fā)行價格為1050元:丙公司債券的票面利率為零,債券發(fā)行價格為750元,到期按面值還本。部分資金時間價值系數(shù)如下:5年B%6%7%8%(P/F,I,5)卜.78350.74730.71300.6806(P/F,I,5)4.32954.21244.10003.9927要求:⑴計算A公司購入甲公司債券的價值和收益率。（2）計算A公司購入乙公司債券的價值和收益率。（3）計算A公司購入丙公司債券的價值。（4）根據(jù)上述計算結(jié)果,評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值,并為A公司做出購買何種債券的決策。

(5)若A公司購買并持有甲公司債券,1年后將其以1050元的價格出售,計算該項投資收益率。.已知:某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線,現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。甲方案的凈現(xiàn)金流量為:萬元,陽客.ほ元 3萬元。乙方案的相關(guān)資料為:在建設(shè)起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時墊支200萬元流動資金，立即投入生產(chǎn);預(yù)計投產(chǎn)后1?10年每年新增500萬元營業(yè)收入(不含增值稅),每年新增的經(jīng)營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的固定資產(chǎn)余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示:T0123456?1011合計原始投資50050000()()()()1000年凈利潤001721721721821821821790年折舊攤銷額00727272727272720年利息00666()0()18回收額()00()0002S02X()凈現(xiàn)金流量(A)累計凈現(xiàn)金流量(〇“6?10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為8%,部分資金時間價值系數(shù)如ド:T161011(F/P,8%,t)1.58692.1589(P/F,8%,t)0.92590.4289(A/P,8%,t)0.1401(P/A,8%,t)0.92594.62296.7101要求:(1)指出甲方案項目計算期,并說明該方案第2至6年的凈現(xiàn)金流量(NCF2?6)屬于何種年金形式。.(2)計算乙方案項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量。(3)根據(jù)表1的數(shù)據(jù),寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量(不用列算式),并指出該方案的資金投入方式。(4)計算甲、丙兩方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。(5)計算(P/F,8%,10)和(A/P,8%,10)的值(保留四位小數(shù))。(6)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性。(7)如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元,用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。2003年中級會計專業(yè)技術(shù)資格考試《財務(wù)管理》試題參考答案ー、單項選擇題(ド列每小題備選答案中,只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共25分,每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)1」答案］D［解析］衡量風(fēng)險程度的指標(biāo)包括方差、標(biāo)準離差和標(biāo)準離差率,凈現(xiàn)值是項目決策的指標(biāo)。方差和標(biāo)準離差作為絕対數(shù),只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較,對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準離差率這ー相對數(shù)值。.［答案］C.［答案］C［解析］ABD是負債籌資的優(yōu)點。.［答案］B［解析］實際利率=4.5%/(1-10%)=5%.［答案］B［解析］財務(wù)杠桿系數(shù)=EBn7［EBIT-l-D/(1-T)］,根據(jù)題意,I和D均為0,財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/EBIT=1。.［答案］D［解析］投資總額是原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和?，F(xiàn)金流量是投資項目在其計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。建設(shè)投資是建設(shè)期內(nèi)按?定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進行的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和開辦費等項投資的總稱,是現(xiàn)金流量中的一個概念。.［答案］B［解析］項目投資包括單純固定資產(chǎn)投資、完整エ業(yè)投資和更新改造投資三類,這三類投資共有的現(xiàn)金流出是固定資產(chǎn)投資。.［答案］A［解析］當(dāng)凈現(xiàn)值大于〇時，內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率;當(dāng)凈現(xiàn)值小于〇時，內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率。所以本題中,內(nèi)部收益率大于14%,小于16%。.［答案］C.［答案］D［解析］非系統(tǒng)風(fēng)險、公司特別風(fēng)險和可分散風(fēng)險是ー個概念。

［解析］應(yīng)收賬款的機會成本是因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入,比如投資于有價證券所產(chǎn)生的利息收入。.［答案］B［解析］ABC法中,A類存貨金額巨大但品種數(shù)量較少,是控制的重點。B類存貨金額一般,品種數(shù)量相對較多,企業(yè)一般劃分類別進行控制。C類存貨品種數(shù)量繁多，但價值金額卻很小，企業(yè)只要把握ー個總金額就可以。.［答案］A.［答案］A［解析］剩余股利政策不利于投資者安排收入和支出,不利于公司樹立良好的形象。.［答案］B.［答案］C.［答案］C［解析］財務(wù)控制按控制的手段分為定額控制和定率控制。定額控制對激勵性指標(biāo)確定最低控制標(biāo)準,對約束性指標(biāo)確定最高控制標(biāo)準。.［答案］D［解析］雙重轉(zhuǎn)移價格是供應(yīng)方按照市場價格或議價作為基砒I,而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計價的基礎(chǔ)。市場價格和協(xié)商價格對于供應(yīng)方和使用方都是統(tǒng)?的。.［答案］C［解析］責(zé)任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,對于因不同原因造成的各種經(jīng)濟損失,山承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心進行損失賠償?shù)膸?wù)處理過程。.［答案］B［解析］速動資產(chǎn)中的現(xiàn)金和應(yīng)收賬款增加會增加資金的機會成本,保證了償債能力,即降低財務(wù)風(fēng)險,現(xiàn)金的流動性最高,而收益性最低,因而會降低資產(chǎn)的收益率。.［答案］A［解析］A中,流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,總額未變,流動負債沒有變化，流動比率不變;B中,流動資產(chǎn)減少;C中流動資產(chǎn)減少;D中流動資產(chǎn)增加。.［答案］C［解析］ABD中，資產(chǎn)總額未變，只是內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；C中資產(chǎn)增加，負債未變,導(dǎo)致資產(chǎn)負債率變化。［解析］企亜的狹義投資僅指對外投資,如購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企、Iレ聯(lián)營等。241答案］D［解析］ABC是每股利潤最大化財務(wù)管理目標(biāo)的缺點。25」答案］B［解析］(F/A,10%,9)=(F/A,10%,9)+(1+10%)9=(F/A,10%,11)-(1+10%)10=15.937二、多項選擇題(ド列每小題備選答案中,有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分,每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)1」答案］AB［解析］銀行借款和長期債券的利息在稅前支付,具有抵稅作用。優(yōu)先股和普通股的股利在稅后支付,不具有抵稅作用。2」答案］AD［解析］BC是股票投資的優(yōu)點。3」答案］BD［解析］A是企業(yè)因交易動機持有現(xiàn)金考慮的因素;C是企業(yè)因投機動機持有現(xiàn)金考慮的因素。4」答案］ACD［解析］上市公司發(fā)放股票股利,減少未分配利潤項目金額的同時,增加公司股本額,同時還可能引起資本公積的增減變化,它們之間是此消彼長,股東權(quán)益總額不發(fā)生變化。5」答案］CD［解析］彈性預(yù)算需要根據(jù)多個業(yè)務(wù)量編制預(yù)算,因而相對固定預(yù)算而言,工作量大,成本高。6」答案］ABD［解析］在其他條件不變的情況下,內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的變動,只是企業(yè)內(nèi)部利益的重新分配,不會引起企業(yè)總利潤的變化,所以C不對。7」答案］ABC［解析］凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?權(quán)益乘數(shù),可見，ABC是直接影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)。8」答案］ACD［解析］B項屬于證券投資活動。9」答案］BCD［解析］零存整取儲蓄存款的零存額是普通年金形式。

10」答案］AC［解析］長期借款籌資成本低,速度快。三、判斷題（請將判斷結(jié)果,按答題卡要求,用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分,每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分,判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分,不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）.【答案］X［解析］在全投資假設(shè)條件ド,確定項目的現(xiàn)金流量時,只考慮全部投資的運動情況,而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量，即使實際存在借入資金也將其作為自有資金對待。.［答案N.［答案N.［答案W.［答案］x［解析］定期預(yù)算能夠使預(yù)算期冋與會計年度相配合，便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。.［答案?.［答案N.［答案］x［解析］資金時間價值是是沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，只有在通貨膨脹率很低的情況ト，國庫券的利率可以代表資金時間價值。.［答案］*［解析］優(yōu)先股只是不參與公司決策,不參與公司利潤分配，但它還是屬于企業(yè)的股東,只是ー種特殊的股東，不同于一般的債權(quán)人。.［答案N四、計算分析題（本類題共4題,共20分,每小題5分。凡要求計算的項目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有計量單位的,必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無效答題處理。）1.［答案］:（1）2003年公司需增加的營運資金=20000x30%x[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]

=2100（萬元）（1分）或2003年公司需增加的營運資金=［（1000+3000+6000）-（1000+2000）］x30%=2100（萬元）（2）2003年需要對外籌集的資金量=（2100+148）-20000*（1+30%）*12%x（1-60%）=2248-1248=1000（萬元）（2分）或2003年需增加的資金總額=2100+148=2248（萬元）（0.5分）2003年內(nèi)部融資額=2000x（1+30%）x12%x（1-60%）=1248（萬元）（0.5分）2003年需要對外籌集的資金量=2248-1248=1000（萬元）（1分）（3）發(fā)行債券的資金成本=1000x10%x（1-33%）/1000=6.7%（或0.067）（2分）或發(fā)行債券的資金成本=10%x（1-33%）=6.7%（或0.067）（2分）說明:第（1）和第（2）步驟均可以分開計算,計算結(jié)果正確即可得分。.［答案］（1）計算兩種籌資方案下每股利潤無籌別點的息稅前利潤:［（EBIT-1000x8%）x（1-33%）］/（4500+1000）=［EBIT-（1000x8%+2500x1〇%）］x（1-33%）/4500EBIT=1455（萬元）或甲方案年利息=1000x8%=80（萬元）乙方案年利息=1000x8%+2500x10%=330（萬元）[(EBIT-80)x(1-33%)]/(4500+1000)

=（EBIT-330）x（1-33%）/4500EBIT=1455（萬元）（2分）（2）乙方案財務(wù)杠桿系數(shù)=1455/［1455-（1000x8%+250Ox10%）］=1455/（1455-330）=1.29（1分）（3）因為:預(yù)計息稅前利潤=1200萬元所以:應(yīng)采用甲方案（或增發(fā)普通股）（0.5分）（4）因為:預(yù)計息稅前利潤=1600萬元〉EBIT=1455萬元所以:應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）（0.5分）（5）每股利潤增長率=1.29、10%=12.9%（!分）說明:如果第（5）步驟采用其他方法計算,并得出正確結(jié)果,也可得分。.［答案］（1）最佳現(xiàn)金持有量=［（2x250000x500）/10%%=50000（元）（1分）（2）最佳現(xiàn)金管理總成本=（2x250000x500x10%）%=5000（元）（1分）轉(zhuǎn)換成本=250000/50000x500=2500（元）（1分）持有機會成本=50000/2、10%=2500（元）（1分）（3）有價證券交易次數(shù)=250000/50000=5（次）（0.5分）有價證券交易間隔期=360/5=72（天）（0.5分）.［答案］（1）有關(guān)指標(biāo)計算如下：上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5（次）（0.5分）本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7（次）。5分）上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900ハ104=6.25（次）（0.5分）

本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6.0（次）（0.5分）上年流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比=1104/2760*100%=40%（0.5分）本年流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比=1323/2940x100%=45%（0.5分）（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響計算如ド:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（6.0-6.25）*40%=0.1（次）（1