期權(quán)交易策略與技巧

股指期權(quán)交易策略與技巧目錄一、基礎策略二、價差策略三、波動市策略四、震蕩市策略五、不同策略的效果1、基礎策略1、看漲3、看不漲2、看跌4、看不跌1.1買賣單一期權(quán)：買入看漲、買入看跌、賣出看漲、賣出看跌天下大亂or天下太平1、基礎策略時間就是金錢1、基礎策略特點多賺點權(quán)利金，讓持股更開心應用時機偏向看漲，當?shù)竭_一定價位時愿意賣出標的資產(chǎn)最大收益收益有限，執(zhí)行價-標的資產(chǎn)價格+賣出的看漲期權(quán)權(quán)利金最大風險一旦標的資產(chǎn)大幅下挫則出現(xiàn)較大損失保證金需求（一般不再額外收保證金）各交易所規(guī)則不同*時間流逝對于期權(quán)價值有利波動率波動率降低有利1.2備兌看漲期權(quán)：擁有標的資產(chǎn)；賣出看漲期權(quán)。1、基礎策略特點交點保費，讓持股更安心應用時機看漲但略有擔憂最大收益潛在收益無限最大風險風險有限，標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價+買入看跌期權(quán)的權(quán)利金保證金需求不需要額外保證金時間流逝對于期權(quán)價值不利波動率波動率增加有利1.3有保護看跌期權(quán)：擁有標的資產(chǎn)；買入看跌期權(quán)。1、基礎策略特點無風險套利應用時機期權(quán)市場定價出現(xiàn)較大偏差最大收益根據(jù)偏離程度最大風險無保證金需求不需要額外保證金1.4轉(zhuǎn)換套利：買入標的資產(chǎn)；買入看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)?；A策略1+4=合成期貨多頭基礎策略2+3=合成期貨空頭盈虧圖：2、價差策略2.1看漲期權(quán)的牛市價差策略（bullcallspread）特點溫和升勢中，低成本獲利應用時機看漲，但有最高目標位兩個看漲期權(quán)均為虛值期權(quán)（小概率中大獎）一個實值期權(quán)一個虛值期權(quán)兩個看漲期權(quán)均為實值期權(quán)（大概率中小獎）最大收益收益有限，執(zhí)行價B-執(zhí)行價A-兩者權(quán)利金差值最大風險虧損有限，兩者權(quán)利金差值保證金需求標的資產(chǎn)向不利方向變化時，不需要額外保證金時間流逝中性影響2、價差策略2.1看漲期權(quán)的牛市價差策略（bullcallspread）盈虧圖：3、波動市策略3.1馬鞍式/跨式（straddle）策略特點選擇波動大小而不選擇漲跌方向應用時機市場將大幅波動，但是方向未知最大收益收益無限最大風險風險有限，兩個買入期權(quán)的權(quán)利金損失保證金需求標的資產(chǎn)向不利方向變化時，不需要額外保證金時間流逝對于期權(quán)價值不利波動率波動率增加有利基礎策略1+2盈虧圖：3、波動市策略3.2勒束式/寬跨式（strangle）策略特點選擇波動大小而不選擇漲跌方向（成本更低）應用時機市場將大幅波動，但是方向未知最大收益收益無限最大風險風險有限，兩個買入期權(quán)的權(quán)利金損失保證金需求標的資產(chǎn)向不利方向變化時，不需要額外保證金時間流逝對于期權(quán)價值不利波動率波動率增加有利基礎策略1+23、波動市策略3.2勒束式/寬跨式（strangle）策略盈虧圖：4、震蕩市策略4.1蝶式（butterfly）策略特點市場震蕩情況下低風險獲利應用時機市場將窄幅震蕩最大收益收益有限，執(zhí)行價B-執(zhí)行價A-所有權(quán)利金差值最大風險風險有限，四份期權(quán)凈權(quán)利金保證金需求標的資產(chǎn)向不利方向變化時，不需要額外保證金時間流逝對于期權(quán)價值有利盈虧圖：4、震蕩市策略4.2禿鷹式（condor）策略特點市場震蕩情況下低風險獲利（風險更低）應用時機市場將窄幅震蕩最大收益收益有限，執(zhí)行價B-執(zhí)行價A-所有權(quán)利金差值最大風險風險有限，四份期權(quán)凈權(quán)利金保證金需求標的資產(chǎn)向不利方向變化時，不需要額外保證金時間流逝對于期權(quán)價值有利4、震蕩市策略4.2禿鷹式（condor）策略5、不同策略的效果——保險策略BXM策略買股票，賣平值看漲期權(quán)BXY策略買股票，賣虛值