中國繼電器行業(yè)收入規(guī)模、行業(yè)競爭格局、家電及電表對功率繼電器公司業(yè)績影及行業(yè)市場空間預測

中國繼電器行業(yè)收入規(guī)模、行業(yè)競爭格局、家電及電表對功率繼電器公司業(yè)績影及行業(yè)市場空間預測

一、繼電器行業(yè)收入規(guī)模

相關(guān)機構(gòu)的統(tǒng)計顯示，我國繼電器行業(yè)蘊藏巨大的市場潛力。隨著十大產(chǎn)業(yè)振興政策的逐漸落實，專家預計，十二五期間，繼電器的需用量和應用領域?qū)⒗^續(xù)發(fā)展壯大，傳統(tǒng)的機電式繼電器將以約8%的速度增長，固態(tài)繼電器的發(fā)展速度將保持在15%左右，特種繼電器則會以20%以上的速度迅猛發(fā)展。

1959年，我國第一個專業(yè)繼電器工廠——國營792廠建成投產(chǎn)，標志著我國繼電器產(chǎn)業(yè)開始起步。經(jīng)過近60年的發(fā)展，我國的繼電器行業(yè)已經(jīng)成為能夠參與國際競爭的成熟產(chǎn)業(yè)。近年來，中國繼電器銷售收入呈持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，2009年行業(yè)銷售收入為108.42億元，2015年全國繼電器行業(yè)實現(xiàn)銷售收入193.1億元，至2018銷售收入增至270.0億元，同比上年增長6.2%。2015-2019年全國繼電器行業(yè)收入規(guī)模走勢

二、繼電器競爭格局

目前我國有近300家繼電器企業(yè)，其中大多數(shù)在生產(chǎn)低成本的機電繼電器，只有少部分企業(yè)正在擴大高端繼電器的生產(chǎn)規(guī)模。中國電子元件百強企業(yè)之一的廈門宏發(fā)有限公司總裁郭滿金認為，我國繼電器生產(chǎn)能力正在不斷提高，創(chuàng)新步伐正在加快，國際競爭力也不斷增強，無論是產(chǎn)業(yè)層面還是企業(yè)層面，都具備了一定的競爭實力，我國已步入世界繼電器產(chǎn)業(yè)大國行列。但國內(nèi)企業(yè)與國際廠商相比還存在較大差距，主要表現(xiàn)在企業(yè)規(guī)模普遍較小、盈利能力較弱、研發(fā)投入水平較低、創(chuàng)新能力不足。

目前國內(nèi)外繼電器行業(yè)競爭激烈，數(shù)千家企業(yè)生產(chǎn)同一產(chǎn)品，不時的有一些企業(yè)因為質(zhì)量問題、信譽問題、產(chǎn)品科技含量低，技術(shù)落后等問題，被迅速的淘汰出繼電器行業(yè)市場。真?zhèn)€市場的繁榮帶來了大量的投資者，中小企業(yè)的競爭尤為激烈，在這樣的經(jīng)濟技術(shù)知識爆炸的時代，只有在技術(shù)知識科技方面不斷的進行更新，企業(yè)才會有活力，才能更適應社會的發(fā)展。

目前僅國內(nèi)便有約300家繼電器生產(chǎn)商，宏發(fā)2018年國內(nèi)市占率約28%，其余國內(nèi)企業(yè)均未能達到5%（第二名三友聯(lián)眾2018年國內(nèi)市占率約4.2%）。宏發(fā)占據(jù)著規(guī)模優(yōu)勢、融資優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢等，未來更有望憑借優(yōu)勢繼續(xù)提升市占率。歐姆龍的繼電器業(yè)務不再擴張

近年來繼電器龍頭企業(yè)市占率變化

三、家電及電表對功率繼電器公司業(yè)績影響較大

1、空調(diào)銷量影響功率繼電器業(yè)務

白電發(fā)展增速放緩，繼電器領域競爭激烈：受宏觀經(jīng)濟及地產(chǎn)市場景氣度下降影響，2017年下半年以來，我國的家電行業(yè)銷售增速開始下滑，而空調(diào)為代表的白電行業(yè)也因此增速放緩。2019年上半年，國內(nèi)空調(diào)行業(yè)銷售量同比下滑2.3%。

銷售量下滑且行業(yè)景氣度拐點未現(xiàn)，導致企業(yè)補庫存意愿降低，對于上游零部件廠商帶來壓力的傳導。追溯歷史數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，宏發(fā)的功率繼電器業(yè)務營業(yè)收入同比變化，大體隨空調(diào)銷售量程相同趨勢。家電和影像器材近年來零售情況

我國空調(diào)銷售情況與宏發(fā)功率繼電器業(yè)績增速對比

未來有家電升級提供行業(yè)增量趨勢：目前家電向著低功耗、節(jié)能化和智能化方向發(fā)展，導致同種家電對繼電器的需求也將增大，如洗衣機等產(chǎn)品的電路結(jié)構(gòu)優(yōu)化等。此外新型的家電產(chǎn)品如洗碗柜等發(fā)展快速，有望成為家電領域繼電器新的增長點。目前單臺家電需求繼電器數(shù)量而言，空調(diào)約6只/臺，冰箱約5只/臺，洗衣機約1-2只/臺，隨著家電智能化的發(fā)展，未來2-3年后家電行業(yè)繼電器平均使用量有望提升1只/臺。不同家電產(chǎn)品需求繼電器情況

此外在其他下游領域如光伏，通過功率繼電器與逆變器配套產(chǎn)品得推廣，在國內(nèi)光伏建設下半年才開始正式啟動的背景下，也將迎來較好的發(fā)展機遇。目前光伏行業(yè)景氣度較高，未來更有平價上網(wǎng)后需求大規(guī)模爆發(fā)的預期，有望帶動功率繼電器公司業(yè)務向好發(fā)展。

2、電表新周期為電力繼電器開啟新空間

電力繼電器可用于智能電表、智能照明系統(tǒng)和插座、繼電保護等設備、系統(tǒng)中智能電表新周期，行業(yè)重回快速增長：智能電表的使用周期一般為5-8年，是強制檢定設備，所以更換需求以及隨電網(wǎng)發(fā)展而必要的升級替換帶動了智能電表的發(fā)展周期。國網(wǎng)公司的智能電表集中招標始于2009年，在2016年達到高峰后回落，直到2018年第二批招標出現(xiàn)了明顯同比提升：招標量同比增長53.7%，環(huán)比增35.4%，觸底反彈的跡象明顯；而在2019年此趨勢愈發(fā)明顯，第一批次招標量同比增長67.6%，第二批次同比增長15.5%，兩批次共招標約7385萬只，同比增速超35%。國家電網(wǎng)公司近年來智能電表招標情況

雖然同比增速明顯提升，但2019年全年招標完成量仍距離2016年高峰時的約1.15億只差距較大，所以舊表的更換周期仍將繼續(xù)，疊加泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設等因素，智能電表的新周期將持續(xù)一段時間。

新需求帶動集中度提升：從過去的數(shù)據(jù)可見，智能電表產(chǎn)品在0.5s級及以上的高端表計中有高集中度的體現(xiàn)：2015年至2017年間，單相、三相智能電表中標第一份額企業(yè)占比平均不足3.5%和6%，2019年第一批次中單相表第一份額不到3%；而0.5s級三相智能電表在2019年第一批次招標中，前三家占比近34%。

總體2019年第一批電能表招標結(jié)果顯示，包含集采設備在內(nèi)的總金額CR3占比約12.3%，環(huán)比提升了約0.55個百分點，整體集中度亦在提升。2019年第一批2級單相表中標情況

2019年第一批1級三相表中標情況

2019年第一批0.5s級表中標情況

由于智能電表是國網(wǎng)未來發(fā)展建設的重要一環(huán)，在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設推進的背景下，未來電表將加入能效管理等多種“泛在”功能，將對企業(yè)的設計、生產(chǎn)有更高要求，整體智能電表行業(yè)集中度將繼續(xù)提升，為具有規(guī)模、資金、技術(shù)實力的龍頭企業(yè)提供了新的機遇：優(yōu)質(zhì)企業(yè)將憑借新功能研發(fā)能力強、產(chǎn)品質(zhì)量高等優(yōu)勢，在未來競爭中獲得更大市場份額。宏發(fā)的營銷策略是優(yōu)選行業(yè)龍頭客戶，有望在智能電表新周期中充分受益。

僅國內(nèi)市場就有大空間：按經(jīng)驗及分析，國網(wǎng)公司有望在2021年對智能電表招標量超越2016年峰值，而疊加南網(wǎng)公司提升覆蓋率等需求，國內(nèi)智能電表增速較快，對電力繼電器公司業(yè)務的業(yè)績提升幫助巨大。

二、繼電器行業(yè)市場空間預測

1、高壓直流繼電器預期高

高壓直流繼電器是針對新能源汽車而特有的繼電器產(chǎn)品，在新能源汽車的電池斷開控制、快速充電、預充、正常充電、隔離保護、安全控制等多種功能模塊均有應用。目前公司和松下、日本電裝（Denso）占據(jù)了絕大部分市場份額：松下全球市占率約35%；宏發(fā)國內(nèi)市占率超40%，全球市占率約20%；電裝全球市占率約13%。

新能源汽車采用高壓電池包提供能源，所以主回路特點是直流、高電壓，產(chǎn)生的電弧難以熄滅，高壓直流繼電器具備很強的滅弧能力，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新型分斷開關(guān)產(chǎn)品。目前市場主流新能源乘用車型，采用2主繼電器，多輔助繼電器的模式（根據(jù)設計不同分別需求4-8只輔助繼電器不等）。主繼電器主要用于電池斷開控制，每車配備兩只；輔繼電器用于充電等環(huán)節(jié)。高壓直流繼電器的應用

新能源汽車發(fā)展保持高增速：目前全球尤其是國內(nèi)新能源汽車銷量仍保持高速增長，2013年以來年復合增速近70%。除我國之外，歐、美、日等汽車大國也提出了各自新能源汽車發(fā)展的5-10年目標，各大主機廠亦加大了在新能源汽車方向的研發(fā)投入力度。綜合來看，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨，而目前新能源汽車國內(nèi)滲透率約4%，全球范圍約2%，預計2025年將達到15%-20%的比例，行業(yè)的高增速將繼續(xù)保持。近年來新能源汽車銷售情況

預計到2020年，我國新能源汽車銷量將達到210萬輛，根據(jù)資料顯示，平均每臺新能源汽車需配備5-8只高壓直流繼電器，以此計算，預計2020年我國高壓直流繼電器需求將達到約1600萬只，市場規(guī)模將達到近30億元，未來高壓直流繼電器產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景向好。2016-2020年我國高壓直流繼電器市場規(guī)模及增速預測

2、汽車行業(yè)拐點將至，市占率提升將繼續(xù)

繼電器在汽車上應用廣泛，如啟?？刂啤⒖照{(diào)、燈光、雨刷等控制電路中，單車零件需求數(shù)量僅次于傳感器。目前全球最大的汽車繼電器廠商是松下，市占率約28%，宏發(fā)排名第四，市占率約8%。

汽車行業(yè)處于筑底階段：過去一段時間內(nèi)，全球尤其是國內(nèi)汽車市場壓力較大：2018年全球汽車銷售量開始出現(xiàn)下滑，2019年下滑趨勢繼續(xù)擴大；國內(nèi)汽車行業(yè)在21019年1-9月產(chǎn)銷分別完成1814.9萬輛和1837.14萬輛，同比分別下滑11.4%和10.3%。

其中9月份我國汽車整體銷量227.1萬輛，同比下降5.2%，整體大幅下降的趨勢有所改善，但壓力仍未緩解。從8月起，銷售數(shù)據(jù)已開始環(huán)比回升，而各種政策及相關(guān)意見稿已體現(xiàn)對汽車行業(yè)現(xiàn)存壓力的關(guān)注，預計行業(yè)探底階段已近尾聲。近年來全球及中國汽車銷售情況

汽車電子化發(fā)展，帶動繼電器市場新空間：消費者對汽車的安全性、舒適性、娛樂性等均有不同程度的需求提升，導致汽車電子化發(fā)展是行業(yè)的大趨勢，所以類似于自動調(diào)節(jié)座椅等功能在新款車型中愈發(fā)常見，相應的單車對繼電器的需求亦將增加。過去乘用車單車平均用繼電器約30只，單車總價值量約120-150元之間。而目前高端車型中單車需求量近70只，汽車電子化發(fā)展對汽車繼電器市場空間的提升幫助較大。

目前國內(nèi)汽車市場的低端、中端、高端車型銷量比約3：6：1，且有高端車型銷售占比提升的趨勢，此外疊加汽車電子化帶來單車需求量年均增長1只，簡單估算目前低端車型單車需20只，中端30只，高端70只，低端車型占比每年降低2%，則單車需求量每年提升2-3只，疊加汽車行業(yè)有望企穩(wěn)，預計若2020年全球汽車銷售量保持平穩(wěn)的情況下，汽車繼電器行業(yè)增速在2020年重回正增長。汽車繼電器需求提升

短期承壓，業(yè)績拐點明年或現(xiàn)：受行業(yè)影響，公司汽車繼電器承壓。公司目前第一大客戶是通用汽車，年訂單量達到1.5億元規(guī)模，其余重要客戶為一汽大眾等，總體以國內(nèi)汽車市場為主。2018年下半年以來，國內(nèi)汽車市場便進入下行區(qū)間，且2019年上半年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)下滑超預期，對公司汽車繼電器業(yè)務影響較大：2019年上半年公司累計發(fā)貨3.8億元，同比下滑25%。我國汽車產(chǎn)銷量仍處于下滑趨勢

低壓電器市場空間廣闊

低壓電器廣泛應用于工業(yè)制造、民用住宅、電力行業(yè)、電信等等領域，與全社會用電量等指標息息相關(guān)，是國民經(jīng)濟的基礎產(chǎn)業(yè)，其需求多表現(xiàn)為剛性需求：由于電能都是通過低壓電器的分配得以實現(xiàn)利用，電力體系及用電端的新建設備以及更新設備均為低壓電器提供了較大的需求市場

行業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長：2000年至2010年間，我國低壓電器行業(yè)保持著近10%的增速；2015年因電網(wǎng)建設暫緩等多重因素，出現(xiàn)了近年間的首次市場規(guī)模下滑；2016年起又重新進入了穩(wěn)定發(fā)展的軌跡。我國在十三五期間，低壓電器設備需求額年均增速約8%，2020年有望超過1000億元規(guī)模。

此外由于絕大部分電能是通過低壓電器配送或控制，所以行業(yè)發(fā)展可通過