丙烯酸行業(yè)發(fā)展趨勢分析

丙烯酸行業(yè)發(fā)展趨勢分析

丙烯酸由丙烯氧化生產(chǎn)所得，是重要的有機(jī)合成原料及合成樹脂單體。從下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，丙烯酸主要有三大應(yīng)用領(lǐng)域：膠粘劑是丙烯酸第一大應(yīng)用領(lǐng)域，占比約為30%；高吸水性樹脂(SAP)是丙烯酸第二大應(yīng)用領(lǐng)域，占比約25%；涂料是丙烯酸第三大應(yīng)用領(lǐng)域，占比約24%；此外，丙烯酸也應(yīng)用于紡織行業(yè)(13%)及其他行業(yè)(8%)。

丙烯酸（AA）按產(chǎn)品質(zhì)量分類可以分為酯化級丙烯酸（CAA）、聚合級丙烯酸（PAA）和高純丙烯酸（GAA），其中CAA主要用于生產(chǎn)丙烯酸酯，PAA主要用于生產(chǎn)多聚丙烯酸酯類產(chǎn)品；高純丙烯酸主要用于生產(chǎn)超高吸水性樹脂（SAP）、水處理劑等。

一、全球丙烯酸發(fā)展情況分析

1、全球丙烯酸供應(yīng)情況分析

2005~2007年全球丙烯酸產(chǎn)能快速擴(kuò)張，年復(fù)合增長率為11.35%，而隨后的幾年丙烯酸產(chǎn)能增速明顯放緩；而到了2012年，產(chǎn)能由550萬噸迅速增長至2015年的767萬噸，進(jìn)入了全球丙烯酸行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張期，年復(fù)合增速達(dá)11.72%；行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，廠商盈利空間收窄，導(dǎo)致后續(xù)新增產(chǎn)能顯著減少，2016-2017年產(chǎn)能增速均在2%以下。2016-2017年期間全球幾乎無擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，國外除LG計(jì)劃2019年投產(chǎn)16萬噸CAA配置10萬噸SAP外，國際其他廠家至今未聽聞新的投資意向，后續(xù)開工率將有所提升。從區(qū)域分布來看，中國、美國、歐洲是丙烯酸的主要生產(chǎn)地，占比分別為36.90%、19.80%、18.10%，其中新增產(chǎn)能集中在亞洲。全球丙烯酸供給情況（萬噸）

2016年全球丙烯酸產(chǎn)能區(qū)域分布

過去幾年全球丙烯酸消費(fèi)增長減緩，2010~2017年平均復(fù)合增長率為5.08%，增速自2014年的7%下滑至2016年的4%。從地域分布看，亞太地區(qū)是全球丙烯酸的主要需求增長點(diǎn)，占比超過50%，而中國和印度的需求總量就達(dá)到該地區(qū)的70%左右，全球丙烯酸產(chǎn)業(yè)鏈將向亞洲轉(zhuǎn)移。全球丙烯酸需求情況

2016年全球丙烯酸消費(fèi)區(qū)域分布

全球丙烯酸產(chǎn)能增長情況（單位：萬噸/年）

全球丙烯酸企業(yè)產(chǎn)能分布（%）

2、國外丙烯酸市場集中度分析

世界丙烯酸產(chǎn)能最大的前五家企業(yè)：巴斯夫，陶氏化學(xué)，日本觸媒，LG化學(xué)，阿科瑪?shù)漠a(chǎn)能占世界總產(chǎn)能百分比分別為19%，13%，11%，8%和7%，CR5為58%。因此世界丙烯酸市場，尤其是海外市場丙烯酸的格局高度集中，市場成熟度和盈利能力明顯比國內(nèi)穩(wěn)定。展望未來，全球和國內(nèi)的供需格局都將持續(xù)改善，且國內(nèi)市場集中度仍有很大提升空間，正在向歐美市場看齊。因此，國內(nèi)丙烯酸盈利能力會有很大的盈利彈性，很可能超越市場預(yù)期。

中國與發(fā)達(dá)國家相比較，人均丙烯酸產(chǎn)能相差很大，中國丙烯酸市場仍有巨大空間：世界總?cè)丝诩s74億。其中美國、法國、德國、比利時(shí)、日本、韓國、臺灣地區(qū)以及中國人口約為20.81億，占全球人口的28.12%，擁有粗酸裝置產(chǎn)能729.4萬噸，占全球830.9萬噸的87.8%。發(fā)達(dá)國家美國、歐洲“三國”、日本、韓國、臺灣地區(qū)總?cè)丝诩s6.81億，擁有丙烯酸粗酸裝置產(chǎn)能443.4萬噸，中國人口約14億人，擁有丙烯酸粗酸裝置產(chǎn)能286萬噸。雖然中國擁有世界上最大的丙烯酸產(chǎn)能，然而人均丙烯酸產(chǎn)能每人僅2.04kg，精酸僅0.59kg，遠(yuǎn)低于歐美及日本。因此，隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平的提高，我國丙烯酸市場仍有巨大的提升空間。世界人均丙烯酸粗酸產(chǎn)能（千克/年）

世界人均丙烯酸精酸產(chǎn)能（千克/年）

過去十年中國內(nèi)丙烯酸的消費(fèi)需求基本維持了7%以上的增速，2016-2018年達(dá)到11-12%水平，而同期國內(nèi)供給增速僅為3.3%，丙烯酸行業(yè)商情報(bào)告估算，2018-2019年，丙烯酸行業(yè)開工率有望進(jìn)一步上行，行業(yè)景氣度將維持在較好水平。

未來2年，比較確定的丙烯酸產(chǎn)能投放有江蘇三木16萬噸、山東諾爾8萬噸、衛(wèi)星石化36萬噸和上海華誼16萬噸，投放時(shí)間集中在2018年下半年和2019年下半年。全球隊(duì)丙烯酸產(chǎn)能主要分布在中國、北美以及歐洲等地區(qū)

未來全球丙烯酸需求主力來自于SAP和水性涂料，預(yù)計(jì)未來幾年將分別貢獻(xiàn)7%、6.5%左右的增長，若再加上其他領(lǐng)域的增長，預(yù)測需求增速在5%左右，到2020年需求量達(dá)620萬噸。

未來調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能將是丙烯酸行業(yè)的發(fā)展趨勢，對于還需依賴進(jìn)口的下游產(chǎn)品如SAP將加大研發(fā)力度，另外可以將丙烯酸及下游過剩產(chǎn)品適量出口，由此以化解過剩產(chǎn)能。

三、中國丙烯酸供需情況分析

1、丙烯酸產(chǎn)量產(chǎn)能分析

從2005年起，我國丙烯酸行業(yè)迅速發(fā)展，產(chǎn)能快速增長，尤其是2014年、2015年是丙烯酸裝置建成投產(chǎn)高峰年，生產(chǎn)廠家增至17家，共新增155萬噸產(chǎn)能（2014年、2015年分別增長89萬噸、66萬噸），其中擴(kuò)能企業(yè)有江蘇裕廊、浙江衛(wèi)星、揚(yáng)子-巴斯夫、塑寧波等原有企業(yè)，還有新進(jìn)入企業(yè)山東宏信化工、福建濱?；ぁ⑷f洲石化、萬華化學(xué)等。并且，除了新進(jìn)入企業(yè)投產(chǎn)為一期項(xiàng)目，產(chǎn)能在10萬噸以下外，其他企業(yè)新增產(chǎn)能規(guī)模較大。

截至2016年，我國丙烯酸的有效產(chǎn)能約295萬噸/年左右，占全球產(chǎn)能的36%。具體來看，2016年國內(nèi)丙烯酸行業(yè)未有新增產(chǎn)能，反而出現(xiàn)產(chǎn)能萎縮現(xiàn)象，相比2015年減少了45萬噸/年左右，廠家通過控產(chǎn)的方式來調(diào)控市場供需來達(dá)到市場平衡。

整體來看，整個(gè)行業(yè)經(jīng)過前幾年的高速擴(kuò)張后，產(chǎn)能利用率嚴(yán)重下滑，2016年開工率僅維持在50%左右的水平。2017年國內(nèi)也僅有華誼丙烯酸一期的16萬噸/年裝置在一季度投產(chǎn)，考慮到其關(guān)停的老裝置，實(shí)際上2017年國內(nèi)丙烯酸產(chǎn)能將維持在2016年的水平，行業(yè)通過控制產(chǎn)能規(guī)模來維持盈利的模式未變。2009-2017年中國丙烯酸產(chǎn)能及預(yù)測（單位：萬噸，%）

從產(chǎn)量來看，20世紀(jì)90年代以來我國丙烯酸產(chǎn)量增長迅速，1998年我國丙烯酸產(chǎn)量為10.46萬噸，2010年達(dá)到了102.86萬噸，期間年均復(fù)合增長率高達(dá)23.28%。

2009-2015年我國丙烯酸行業(yè)產(chǎn)能從114萬噸增加至340.2萬噸，期間復(fù)合增速達(dá)20%，產(chǎn)能高速擴(kuò)張導(dǎo)致丙烯酸行業(yè)產(chǎn)能利用率下滑嚴(yán)重，到2015年我國丙烯酸行業(yè)產(chǎn)能利用率為54.5%。

2016年，隨著上海華誼停車搬遷，萬洲石化、江蘇三木裝置的意外，國內(nèi)丙烯酸產(chǎn)能有所收縮，使當(dāng)年開工率數(shù)字好看不少，但即便如此，市場仍是買方為主，生產(chǎn)企業(yè)弱勢苦不堪言。2005-2017年中國丙烯酸產(chǎn)量及預(yù)測（單位：萬噸，%）

2、中國丙烯酸供應(yīng)格局逐步優(yōu)化

早期我國丙烯酸產(chǎn)能嚴(yán)重不足，主要依賴進(jìn)口，2005年以后我國大量丙烯酸項(xiàng)目上馬，國內(nèi)供給得到改善。隨著丙烯酸行業(yè)利潤的增加，2012-2015年中國又開始了新一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰，丙烯酸產(chǎn)能年平均復(fù)合增長率為22.30%，而丙烯酸需求量年平均復(fù)合增長率僅為5.72%，產(chǎn)能投放遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求量的增長，一度導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能過剩，開工率也由2009~2011年85%左右的高位跌落至2015年的50%。2014年以后國內(nèi)幾無新增產(chǎn)能，同時(shí)經(jīng)過市場和環(huán)保政策的調(diào)整，部分中小型生產(chǎn)企業(yè)被市場淘汰，國內(nèi)丙烯酸總產(chǎn)能保持在286萬噸左右。2015年起，市場開始回暖，2015~2017年丙烯酸需求量年平均復(fù)合增長率為14.90%，國內(nèi)丙烯酸供需格局不斷改善，需求穩(wěn)步增長，丙烯酸及酯開工率和產(chǎn)量穩(wěn)定回升。

我國丙烯酸開工情況

2012-2018年丙烯酸酯產(chǎn)量平均復(fù)合增長約7.4%。其中丙烯酸丁酯復(fù)合年化增長約12.90%，開工率由2015年56.5%的低點(diǎn)逐漸回暖至2017年的73.6%；甲基丙烯酸異辛酯復(fù)合年化增長率約7.36%，開工率逐漸提升至2017年的69.30%；國內(nèi)下游對丁酯、辛酯等需求仍處于較快增長階段。

海外丙烯酸及酯市場存缺口，中國丙烯酸產(chǎn)能向外輸。由于早些年產(chǎn)能的爆發(fā)式增長，中國已由2006~2011年的丙烯酸進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)楸┧岢隹趪Ｍ瑫r(shí)放眼海外，歐美丙烯酸產(chǎn)業(yè)一批60-70年代裝置老化以及自然事故頻發(fā)，市場從中國進(jìn)口丙烯酸的需求日益增大。隨著市場的逐漸發(fā)展，國內(nèi)外對于丙烯酸下游精細(xì)單體和產(chǎn)品的需求將日益增加，海外市場需求亦會穩(wěn)步發(fā)展，出口的速度將增快。丙烯酸甲酯生產(chǎn)情況（單位：萬噸）

丙烯酸乙酯生產(chǎn)情況（單位：萬噸）

丙烯酸丁酯生產(chǎn)情況（單位：萬噸）

甲基丙烯酸異辛酯生產(chǎn)情況（單位：萬噸）

我國丙烯酸進(jìn)出口情況（萬噸/年）

我國丙烯酸供應(yīng)已形成以衛(wèi)星石化為首的高產(chǎn)能企業(yè)與眾多小產(chǎn)能企業(yè)并存的格局。丙烯酸產(chǎn)能集中度CR5為67%，行業(yè)格局較為明晰。粗酸產(chǎn)能前五為衛(wèi)星石化48萬噸，江蘇裕廊（晟科）48萬噸，揚(yáng)子巴斯夫35萬噸，寧波臺塑32萬噸，煙臺萬華30萬噸。其余企業(yè)產(chǎn)能均未超過20萬噸。近期衛(wèi)星石化平湖將新建36萬噸丙烯酸及36萬噸丙烯酸酯裝置，屆時(shí)衛(wèi)星石化將擁有粗酸產(chǎn)能84萬噸，鞏固國內(nèi)丙烯酸生產(chǎn)龍頭企業(yè)地位。隨著丙烯酸產(chǎn)能的穩(wěn)定擴(kuò)張，眾多老小產(chǎn)能企業(yè)必將被清退出丙烯酸市場，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。國內(nèi)丙烯酸裝置關(guān)停/事故情況近期國外丙烯酸裝置事故情況國內(nèi)丙烯酸企業(yè)產(chǎn)能情況（單位：萬噸/年）

國內(nèi)丙烯酸企業(yè)產(chǎn)能占比

三、未來三年亞太地區(qū)將引領(lǐng)丙烯產(chǎn)能增長

從地區(qū)角度看，東北亞地區(qū)丙烯產(chǎn)能繼續(xù)高速擴(kuò)張，中國是主導(dǎo)力量。未來的新增產(chǎn)能主要集中于中國。2018-2020該地區(qū)將有超1000萬噸的產(chǎn)能擴(kuò)張，韓國有168萬噸的產(chǎn)能擴(kuò)張。該區(qū)域內(nèi)，中國為主要的丙烯下游產(chǎn)品凈進(jìn)口國，日本和韓國均為流出國，但仍不足以補(bǔ)上中國的供應(yīng)缺口。

東南亞地區(qū)丙烯產(chǎn)能將繼續(xù)小幅擴(kuò)張。泰國與新加坡是東南亞主要的丙烯生產(chǎn)國，兩者合計(jì)共有產(chǎn)能547萬噸。未來該地區(qū)丙烯仍將保持緩慢擴(kuò)張的走勢，泰國、馬來西亞、菲律賓、越南和印度尼西亞共260萬噸的新增產(chǎn)能將在2018-2020年投放。

印度次大陸地區(qū)丙烯產(chǎn)能與供應(yīng)缺口將繼續(xù)雙雙擴(kuò)張。印度次大陸地區(qū)合計(jì)產(chǎn)能約522萬噸，均集中于印度。未來3年，產(chǎn)能擴(kuò)張主要Bharat石油和印度國油以及信誠工業(yè)，總計(jì)64萬噸產(chǎn)能。整個(gè)印度次大陸地區(qū)（包括孟加拉、巴基斯坦、印度、斯里蘭卡，合計(jì)14億人口）是丙烯及其衍生物的凈進(jìn)口地。預(yù)計(jì)未來聚丙烯供應(yīng)缺口將有擴(kuò)大趨勢。

北美地區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張有限，未來新增產(chǎn)能月為230萬噸，受到頁巖氣革命的影響，該地區(qū)新增產(chǎn)能項(xiàng)目有多個(gè)乙烷裂解和乙烷丙烷混合裂解，以及丙烷脫氫項(xiàng)目，其中丙烷脫氫占到新增產(chǎn)能的50%以上。

西歐地區(qū)產(chǎn)能進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。西歐地區(qū)合計(jì)產(chǎn)能約1505萬噸，該區(qū)域產(chǎn)能占比最大的路線為蒸汽裂解，其次為催化裂化，PDH為第三位。2020年前，該地區(qū)主要的新增產(chǎn)能是陶氏杜邦在德國、荷蘭和西班牙的四個(gè)項(xiàng)目，共計(jì)新增產(chǎn)能80多萬噸。未來3年歐洲或?qū)⒊蔀楸┘跋掠窝苌返膬袅魅氲亍?/p>

中東地區(qū)未來三年丙烯產(chǎn)能將小步擴(kuò)張，新增產(chǎn)能140萬噸，將維持全球最大規(guī)模的丙烯/聚丙烯流出。中東地區(qū)目前合計(jì)產(chǎn)能1084萬噸，其中，沙特產(chǎn)能最大，其次為阿聯(lián)酋與伊朗。之前，中東地區(qū)主要發(fā)展乙烷裂解制乙烯產(chǎn)能，丙烯產(chǎn)能擴(kuò)張滯后于乙烯，但未來3年中東地區(qū)乙烷資源不足以支撐新的乙烷裂解裝置上馬。該地區(qū)新增丙烯產(chǎn)能主要來自伊朗的兩套丙烷脫氫項(xiàng)目。全球產(chǎn)能新增產(chǎn)能分布（2018-2020年）

未來三年丙烯供應(yīng)和當(dāng)量需求之間仍有900多萬噸的缺口，國內(nèi)丙烯開工率仍然維持85-90%的高位，雖然中國經(jīng)濟(jì)目前的增速有所放緩，但仍然是世界上增長最快的國家之一，而且由于其目前的體量，未來的對丙烯和丙烯衍生物的需求拉動仍然非?？捎^。如下圖所示，同美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國的人均聚烯烴（主要為聚乙烯和聚丙烯）消費(fèi)量仍然偏低，目前只有美國的一半水平，西歐的三分之二。預(yù)計(jì)到2020年，中國的人均聚烯烴消費(fèi)達(dá)到40-45kg/人。中國和全球其他地區(qū)