電解鋁市場分析

1.電解鋁市場分析鋁具有材質(zhì)輕、可延展、耐腐蝕、導(dǎo)電導(dǎo)熱性強、易回收等優(yōu)良的性能，是現(xiàn)代工業(yè)必不可少的基礎(chǔ)原材料，被廣泛的應(yīng)用于航空航天業(yè)、交通運輸業(yè)、包裝業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、機械與設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)。鋁產(chǎn)品的消費情況與宏觀經(jīng)濟的變化有密切聯(lián)系，并且與各產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度極高。剛剛過去的2015年，中國鋁冶煉行業(yè)經(jīng)歷了寒冬，全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，我國也進入了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深度調(diào)整時期，對各種原材料的需求嚴(yán)重萎縮，在需求不旺、產(chǎn)能過剩的雙重壓力下，鋁價猶如過山車一般一路狂跌，上海期貨交易所三月期鋁價格從2015年5月份最高13363元/噸連續(xù)下跌，11月24日降至9620元/噸。鋁價低迷使得供應(yīng)增速大幅回落，同時，鋁價長期低迷促使中國電解鋁行業(yè)用電模式呈現(xiàn)多元化格局，帶動電力體制改革開啟破冰之旅；為從根本上緩解原鋁供應(yīng)過剩壓力、促進鋁應(yīng)用而提出的“輕量化與綠色鋁工業(yè)”、“以鋁節(jié)銅、以鋁節(jié)木”等新理念已得到業(yè)內(nèi)外的廣泛認(rèn)同，新的消費市場在不斷培育成長當(dāng)中，中國鋁消費提升潛力巨大。2.1全球鋁市場概況隨著經(jīng)濟的增長，全球原鋁產(chǎn)量和消費量隨之增長。2008年金融危機影響了原鋁的消費量，2009年全球原鋁產(chǎn)量與消費量均呈現(xiàn)下降局面，2010年開始好轉(zhuǎn)，進入新一輪高速增長階段。2015年，國外電解鋁企業(yè)延續(xù)減產(chǎn)步伐；與此同時，新建電解鋁項目進度不斷推遲，國外電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)近30年來首次負(fù)增長。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至2015年底，國外電解鋁產(chǎn)能為3360萬噸/年(不含中國)，較上年下降0.6%。根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會IAI統(tǒng)計，2015年全球原鋁總產(chǎn)能約7254萬噸，產(chǎn)量為5789萬噸。其中除中國以外的原鋁產(chǎn)量為2622萬噸，占全球原鋁總產(chǎn)量的45.3%。2005-2015年全球原鋁產(chǎn)量及消費量走勢圖全球鋁產(chǎn)量主要分布在亞洲、中東、北美、歐洲等地區(qū),隨著經(jīng)濟的發(fā)展，全球鋁產(chǎn)能由工業(yè)發(fā)達(dá)國家逐漸向發(fā)展中國家以及資源、能源豐富和勞動力密集等國家轉(zhuǎn)移，并呈現(xiàn)出一體化、大型化、國際化、集團化和生態(tài)化等趨勢。2015年國外關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約為90萬噸/年，較上一年增長53%，產(chǎn)能削減,規(guī)模不斷擴大，主要分布在澳大利亞、巴西、英國、俄羅斯、美國等地。而從新增產(chǎn)能來看，2015年中國之外地區(qū)新建電解鋁產(chǎn)能約為75萬噸/年，較上年下降37.5%，主要分布在中東、印度、加拿大等國家和地區(qū)，減量顯著大于增量。2015年國外電解鋁關(guān)停及新增產(chǎn)能分布盡管國外電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)下降，但隨著前期低成本新建項目的逐步投產(chǎn)，2015年國外電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢。根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會IAI的統(tǒng)計，2015年1-12月份國外電解鋁累計產(chǎn)量（不含中國）為2622萬噸，同比增長2.7%。安泰科統(tǒng)計2015年全球電解鋁產(chǎn)量約為5789萬噸，較上年增長9.1%。從全年各大洲的產(chǎn)量來看，中東、歐洲以及亞洲其他地區(qū)是少數(shù)實現(xiàn)產(chǎn)量正增長的區(qū)域。其中東和亞洲其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)量增幅最為顯著，分別達(dá)到4.6%和10.4%；其余地區(qū)電解鋁產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長，其中南美洲降幅最為明顯，達(dá)到-13%。2015年國外電解鋁產(chǎn)量各大洲分布從供應(yīng)面來看，隨著國外新增產(chǎn)能逐漸放量，2016年國外電解鋁產(chǎn)量仍將延續(xù)增長格局。盡管2016年國外仍有約60萬噸/年新增產(chǎn)能，但考慮到建設(shè)周期的不確定性，以及國外大型鋁業(yè)公司仍將進一步削減高成本電解鋁產(chǎn)能，預(yù)計2016年國外電解鋁產(chǎn)能或?qū)⒕S持負(fù)增長格局。安泰科預(yù)計2016年國外電解鋁產(chǎn)能為3350萬噸/年，較上年下降0.3%；產(chǎn)量將達(dá)到2700萬噸，較上一年增長3.1%。從需求方面來看，2016年美國經(jīng)濟仍將延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，交通運輸行業(yè)的穩(wěn)固表現(xiàn)將對原鋁消費帶來積極拉動作用；但與此同時，美聯(lián)儲加息后必將在一定程度上影響全球資金的流動性，對國外新興經(jīng)濟體的增長帶來一定沖擊。從歐元區(qū)來看，經(jīng)濟增長乏力局面短期仍難以改變，但相對寬松的貨幣政策環(huán)境或?qū)W洲原鋁消費帶來一定助推作用。數(shù)據(jù)來源：安泰科2.2我國鋁市場分析近年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大，我國的鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩日益嚴(yán)重，已到了“爬坡過坎，轉(zhuǎn)型升級”的關(guān)鍵時期。大力促進鋁行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為無論是政府政策導(dǎo)向還是企業(yè)運營的重中之重。傳統(tǒng)鋁企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也正迅速地發(fā)生著改變，國家為化解產(chǎn)能過剩提出了“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”的相關(guān)原則，鋁產(chǎn)業(yè)自行由中東部向能源豐富的西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，從單一生產(chǎn)企業(yè)整合轉(zhuǎn)變成為煤-電-鋁聯(lián)營企業(yè)等。2.2.1我國電解鋁產(chǎn)量2008-2015年我國電解鋁工業(yè)處于高速發(fā)展，產(chǎn)量幾乎翻了一番，由2008年的1360萬噸增長到2015年的3141萬噸，年均增長率為18.7%。從地區(qū)分布來看，在電力成本的制約下國內(nèi)傳統(tǒng)的電解鋁生產(chǎn)大省河南產(chǎn)量處于下降趨勢，但能源豐富且低廉的西北各省產(chǎn)量不斷增加。其中，新疆、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、青海地區(qū)的電解鋁產(chǎn)量增長較快，合計產(chǎn)能由2008年的383萬噸增長到2015年的1415萬噸，年均增長率為38.5%。2005-2015年中國電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量變化圖面對鋁價不斷刷新歷史低位，2015年中國電解鋁行業(yè)虧損加劇，減產(chǎn)規(guī)模與覆蓋范圍進一步擴大。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2015年中國電解鋁減產(chǎn)覆蓋17個省、市、區(qū)，主要集中在甘肅、青海、河南等地；全年累計關(guān)停產(chǎn)能為427萬噸/年，較上年增長2.7%，其減產(chǎn)規(guī)模與2008年金融危機時期基本相當(dāng)。2015年，中國電解鋁新增產(chǎn)能為340萬噸/年，較上年下降28.3%，主要集中在山東、新疆、內(nèi)蒙古三個地區(qū)。全年新增產(chǎn)能已投產(chǎn)49%，剩余51%新增產(chǎn)能或?qū)⒂?016年逐步釋放。2015年中國電解鋁減產(chǎn)及新增產(chǎn)能分布根據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至2015年底，中國電解鋁產(chǎn)能達(dá)到3894萬噸/年，較上年增長8.4%，增幅下降3.8個百分點；山東、新疆、內(nèi)蒙古是國內(nèi)前三大電解鋁生產(chǎn)地區(qū)。2.2.2我國電解鋁消費量近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速增長，我國電解鋁的消費量也不斷上升。2015年房地產(chǎn)、汽車、電網(wǎng)等主要原鋁消費領(lǐng)域增速進一步放緩，原鋁消費受其影響增速也同步回落。安泰科估計2015年中國原鋁消費量達(dá)到3064萬噸，比上年增長9.2%，增速回落3個百分點。我國2006-2015年電解鋁消費量與年增長率圖從消費分領(lǐng)域來看，2015年建筑、電子電力、交通運輸、耐用品等主要原鋁消費領(lǐng)域增速均有所下滑。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2015年建筑、電子電力、交通運輸三大領(lǐng)域原鋁消費占比分別達(dá)到33%、14%、12%，鋁材出口和耐用品占比分別為14%和11%。2015年中國原鋁消費結(jié)構(gòu)圖2.2.3我國電解鋁行業(yè)現(xiàn)狀（1）主要分布在能源優(yōu)勢地區(qū)電解鋁是高載能行業(yè)，電力成本占據(jù)重要因素，隨著能源價格的不斷上漲，近年來新增電解鋁主要集中在能源豐富、電價低廉地區(qū)。2015年我國電解鋁產(chǎn)能約3894萬噸，產(chǎn)量為3141萬噸，主要分布在山東、新疆、河南、內(nèi)蒙古、甘肅、青海等地區(qū)。各地區(qū)電解鋁產(chǎn)量分布情況如下圖所示。序號地區(qū)產(chǎn)量（萬噸/年）1山東806.42新疆586.43河南325.94內(nèi)蒙古259.65甘肅230.46青海218.57云南120.08寧夏120.09貴州85.510山西66.011陜西63.912其他258.5合計3141.3數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)（2）行業(yè)產(chǎn)能集中度提高，競爭愈發(fā)激烈近年來，隨著電解工藝技術(shù)的創(chuàng)新，我國電解鋁企業(yè)的建設(shè)向規(guī)模化、容量大型化、高效環(huán)保節(jié)能方向發(fā)展。2014年經(jīng)國家工信部公布的符合《鋁行業(yè)規(guī)范條件》的31家企業(yè)集團（64家生產(chǎn)企業(yè)），我國電解鋁企業(yè)數(shù)量為101家，企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模為38.6萬噸/年。2015年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能約為3894萬噸，其中生產(chǎn)能力最大的魏橋集團510萬噸，企業(yè)（集團）平均生產(chǎn)能力126萬噸。前十名企業(yè)的產(chǎn)能集中度達(dá)66%，前二十名企業(yè)的產(chǎn)能集中度達(dá)到83%。未來我國電解鋁行業(yè)的競爭將愈發(fā)激烈，主要體現(xiàn)在排名前二十甚至前十名的企業(yè)之間競爭，而核心競爭力為電力成本、物流成本等方面，因此能源保障將成為產(chǎn)業(yè)鏈具有競爭優(yōu)勢的重要因素。（3）電解鋁技術(shù)向大容量、高效節(jié)能方向發(fā)展隨著國家對電解鋁工業(yè)的規(guī)范以及用電成本、節(jié)能技術(shù)等因素，我國電解鋁生產(chǎn)技術(shù)向大容量、高效節(jié)能方向發(fā)展。目前國內(nèi)500kA、400kA、300kA槽型是產(chǎn)能最多的三個槽型。2014年符合國家《鋁行業(yè)規(guī)范條件》的2985萬噸產(chǎn)能中，500kA的產(chǎn)能占17.1%，400-500kA的產(chǎn)能占38.3%，300-400kA的產(chǎn)能占24.6%。而目前我國在建或擬建項目中，約80%以上的產(chǎn)能采用500-600kA槽型，未來大容量、高效節(jié)能槽型的產(chǎn)能占比將越來越大。（4）上下游延伸形成煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈 電解鋁行業(yè)已經(jīng)進入微利時代，延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，壓縮中介環(huán)節(jié)成本，獲取利益最大化成為電解鋁企業(yè)發(fā)展的首選。目前國內(nèi)發(fā)展較好的電解鋁企業(yè)如山東魏橋、信發(fā)集團、東方希望、酒鋼集團、中電投、錦江集團、南山集團等都有完善的煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈，最大程度的獲取終端價值。2015年我國電解鋁產(chǎn)能中自備電廠的平均比例為65％，魏橋、信發(fā)、東方希望、錦江集團等產(chǎn)能較大的企業(yè)自備電廠比率超過90%，而中鋁電解鋁產(chǎn)能的自備電廠比例僅為33％，不足全國平均數(shù)的一半。實現(xiàn)鋁電聯(lián)營是獲得穩(wěn)定低電價、形成競爭優(yōu)勢的首要條件。（5）鋁價屢遭重創(chuàng)，電解鋁成本降低 從電解鋁的成本走勢來看，受能源及氧化鋁等原輔材料價格持續(xù)下滑影響，2015年中國電解鋁生產(chǎn)成本延續(xù)下行走勢。與此同時，2015下半年國內(nèi)鋁價屢遭重創(chuàng)，一度跌破萬元關(guān)口，全行業(yè)無一盈利，超過60%的生產(chǎn)企業(yè)難以維持現(xiàn)金流，而這也是自2008年金融危機以來，全行業(yè)面臨最為嚴(yán)峻的一次困局。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2015年中國電解鋁行業(yè)的含稅平均現(xiàn)金成本大約為10989元/噸，較2014年下降9.9%；。按照開工產(chǎn)能和對應(yīng)的含稅完全成本進行加權(quán)平均，2015年中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價為0.2584元/千瓦時，平均含稅完全成本11883元/噸，而這兩項數(shù)據(jù)在2014年底分別為0.344元/千瓦時14098元/噸。2015年中國鋁冶煉行業(yè)虧損達(dá)到25億元，行業(yè)連續(xù)四年虧損已不可避免。（6）鋁行業(yè)處于階段性過剩時期 雖然目前我國電解鋁全行業(yè)處在煎熬中，但從長期來看，電解鋁的產(chǎn)能過剩屬于階段性過剩。第一，雖然產(chǎn)能利用率不到80%，但近幾年在逐步提升。過去5年，電解鋁產(chǎn)能年均增長12.4%，產(chǎn)量年均增長14.3%，產(chǎn)能增長速度低于產(chǎn)量增長速度。第二，當(dāng)前我國電解鋁產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)不合理，資源配置效率不高，重復(fù)研發(fā)、重復(fù)建設(shè)問題嚴(yán)重。第三，未來國內(nèi)對鋁的需求較大。相對于其他“絕對過剩”的行業(yè)而言，由于鋁有質(zhì)量輕、耐腐蝕、可回收等諸多優(yōu)良性能，在鋁的使用過程和整個生命周期里都具有節(jié)能減排和綠色功效，在交通、機械制造、建筑、電力電子等行業(yè)有很大的應(yīng)用潛力。在我國節(jié)能減排大背景下，鋁的應(yīng)用和消費前景較好。而且目前我國人均鋁的消費量約20公斤，與世界發(fā)達(dá)國家人均25-35公斤的水平相比還有較大增長空間。2.2.4我國電解鋁供需預(yù)測面對鋁價持續(xù)低迷以及環(huán)保、宏觀調(diào)控等力度升溫，2016年中國電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能或?qū)⒊霈F(xiàn)較大不確定性。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2016年中國在建或擬建產(chǎn)能約為340萬噸/年，主要集中在山東、內(nèi)蒙古、新疆、遼寧四個省區(qū)?？紤]到市場、資金等因素，我們認(rèn)為最終建成產(chǎn)能規(guī)?；?qū)⒋蠓陀谑袌鲱A(yù)期，同時投產(chǎn)放量的時間也或?qū)⑦M一步滯后，對2016年電解鋁產(chǎn)量貢獻比較有限。綜上所述，安泰科預(yù)計2016年中國電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到4050萬噸/年，比上年增長4.0%；產(chǎn)量將達(dá)到3320萬噸，比上年增長7.1%，產(chǎn)能產(chǎn)量增速均將進一步回落。消費方面，中國經(jīng)濟在2016年仍將維持溫和增長，原鋁在建筑等傳統(tǒng)依靠投資拉動消費的領(lǐng)域，其增長潛力已經(jīng)比較有限。但與此同時，人民幣貶值所帶來的鋁材出口持續(xù)增長，以及鋁在交通運輸領(lǐng)域和對其他材料的逐步替代增加，都將對原鋁消費增長帶來支撐?？傮w來看，中國原鋁消費增速依然處于全球高位水平。安泰科預(yù)計2016年中國原鋁消費量將達(dá)到3280萬噸，比上年增長7.0%，增速回落2.2個百分點。2014-2016年我國原鋁供需平衡2.3價格走勢2000年以來，我國電解鋁現(xiàn)貨價和LME鋁現(xiàn)貨價走勢基本相同，總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。我國電解鋁現(xiàn)貨價基本在10000-20000元/t的區(qū)間波動，2006年突破20000元/t，2001-2015年的平均價格為14652元/t。2015上半年國內(nèi)期鋁價格震蕩下行。年初國內(nèi)鋁市供需矛盾加劇，鋁價快速下跌并刷新近年新低至12445元/噸。春節(jié)過后，隨著消費逐漸回暖，加之部分鋁企業(yè)減產(chǎn)以及國內(nèi)鋁庫存鎖定比例上升，現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力趨于緩和,鋁價也從年內(nèi)低位逐步抬升，最高一度沖至13620元/噸。2015下半年，面對不斷攀升的供應(yīng)壓力，國內(nèi)剛性需求以及鋁材出口兩項指標(biāo)均表現(xiàn)出衰退跡象；與此同時，國內(nèi)外市場宏觀風(fēng)險升溫也對鋁價構(gòu)成不利影響，滬鋁主力合約持續(xù)創(chuàng)下新低，并于11月跌穿萬元關(guān)口至9565元/噸，為1991年以來第二低位。在此背景下，全行業(yè)幾乎無一盈利，隨之而來的大規(guī)模減產(chǎn)也為12月國內(nèi)期鋁價格企穩(wěn)回升奠定了重要基礎(chǔ)。2015年，SHFE現(xiàn)貨和三個月期貨的平均價分別為12279元/噸和12300元/噸，較2014年分別下跌9.7%和10.3%。隨著國家宏觀經(jīng)濟的調(diào)整、行業(yè)重新洗牌的變動、下游行業(yè)的創(chuàng)新，預(yù)計我國電解鋁行業(yè)將維持較低的利潤空間，未來中長期的電解鋁現(xiàn)貨均價將保持在10000-12000元/t。2004-2015年國內(nèi)外期鋁價格走勢2.4市場分析小結(jié)●近年來，國內(nèi)外原鋁產(chǎn)量及消費量均保持一定增長速度；●電力成本決定競爭優(yōu)勢，新增鋁產(chǎn)能向能源優(yōu)勢地區(qū)轉(zhuǎn)移，如中東地區(qū)、新疆、內(nèi)蒙古等能源豐富地區(qū)；電力改革的實施將進一步壓縮電力方面的成本，緩解電解鋁企業(yè)壓力。隨著能源成本差異不斷收窄以及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)厲，未來行業(yè)競爭將更加激烈?！裥袠I(yè)集中度提高，競爭愈發(fā)激烈，國內(nèi)外鋁業(yè)公司通過兼并、重組、擴產(chǎn)等形式提高產(chǎn)能，占領(lǐng)市場話語權(quán)；●電解槽技術(shù)向大容量、高效率、節(jié)能環(huán)保方向發(fā)展，落后技術(shù)將徹底退出歷史舞臺；●上下游聯(lián)合形成一體化產(chǎn)業(yè)鏈，獲取最大利潤空間；●2015年國內(nèi)電解鋁行業(yè)減產(chǎn)規(guī)模仍不足以支撐徹底扭轉(zhuǎn)價格跌勢在，2016年初各鋁企資金壓力略緩后，國內(nèi)鋁行業(yè)減產(chǎn)將再度開啟，并且減產(chǎn)規(guī)?；?qū)⒊^300萬噸，從而扭轉(zhuǎn)鋁行業(yè)供需矛盾?！衲壳笆袌鰞r格低迷，未來價格將保持一定增長，預(yù)計2016年滬鋁主力合約運行區(qū)間10000-13000元/噸，年度均價12000元/噸。一個處處像別人表明自己優(yōu)秀的，恰恰證明了他（她）并不優(yōu)秀，或者說缺什么，便炫耀什么。真正的優(yōu)秀，并不是指一個人完美無缺，偶像般的光芒四射。而是要真實地活著，真實地愛著。對生活飽有熱情，滿足與一些小確幸，也要經(jīng)得起誘惑，耐得住寂寞，內(nèi)心始終如孩童般的純真。要知道，你走的每一步，都是為了遇見更好的自己，都是為了不辜負(fù)所有的好年華。一個真實的人，一定也是個有擔(dān)當(dāng)?shù)?。不論身處何地，居于何種逆境，他（她）們都不會畏懼坎坷和暴風(fēng)雨的襲擊。因為知道活著的意義，就是真實