江蘇大學排版例子

江蘇大學排版例子分類號UDC密級編號工商管理碩士學位論文鎮(zhèn)江市城市建設融資問題研究InquiryintotheFinancingProblemsofZhenjiang'sMunicipalConstruction指導教師作者姓名申請學位級別專業(yè)名稱論文提交日期學位授予單位和日期答辯委員會主席 評閱人 2010年9月學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權江蘇大學可以將本學位論文的全部內容或部分內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。保密口，在年解密后適用本授權書。本學位論文屬于學位論文作者簽名：年月日指導教師簽名：年月獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內容以外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承擔。學位論文作者簽名：日期：年月日江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文摘要城市建設是城市化的載體，是衡量城市經(jīng)濟和生活水平的重要標志。而長期以來，我國的城市建設進程一宜滯后于經(jīng)濟發(fā)展水平，加快城市建設步伐對我國經(jīng)濟、社會的發(fā)展都有著長遠的戰(zhàn)略意義。由于我國的城市化水平起點低、底子薄，因此要想要趕上國際城市化進程，需要有大量的資金作為物質保障，于是如何籌措資金以有效的支持我國城市化水平的快速發(fā)展成為困擾我國城市建設的難題之一。本文希望通過研究城市建設各種融資方式，結合江蘇省鎮(zhèn)江市城市建設資金籌措實例，提出在解決城市建設資金籌措方面具有指導性和操作性的方案。本文介紹了以鎮(zhèn)江為代表的我國城市現(xiàn)階段的城市建設融資的形式和模式，并通過運用商品價值論原理、項目區(qū)分理論、公共產(chǎn)品理論和經(jīng)營城市理論，綜合采用案例分析法、比較分析法和統(tǒng)計分析法對現(xiàn)階段的融資形式和融資模式進行分析，最終得出要突破制約我國城市建設融資的瓶頸，就必須要政府開源節(jié)流，增加城市建設資金的直接投入：必須要充分發(fā)揮市場機制，充分調動民間資本參與城市建設的熱情；必須挖掘城市現(xiàn)有存量資產(chǎn)，使之產(chǎn)生效益；必須注意風險的控制，量力而為，防止在建設中資金鏈突然斷裂。關鍵詞：城市基礎設施建設，融資，市場化I江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文ABSTRACTUrbanconstructionisthecarrierofurbanization,andisanimportantsymboltomeasuretheeconomyofthecityandtheleveloflifestandard.ThelongprocessofurbanconstructioninChinahaslaggedbehindineconomicdevelopment,soacceleratingthepaceofurbanconstructionhasalong-termstrategicsignificanceonChina,seconomicandsocialdevelopment.BecauseofthelowstartingpointandweakeconomicfoundationofChina'surbanizationlevel,weneedlargeamountofcapitalasmaterialsecuritytocatchupwiththeprocessofinternationalurbanization.Sohowtoraisefundsinordertosupporttherapiddevelopmentofurbanizationinourcityconstructioneffectivelybecomesoneofaconfusionoftheurbanconstructioninourcountry.TakingthecityofZhenjiang,JiangsuProvinceforexample,thispaperaimstostudyavarietyofwaysoffinancinginurbanconstruction.Atlast,itwillproposeoperationalandguidingprogramstosolvethefinancingproblemsintheprocessofurbanconstruction.ThispaperintroducestheformandmodeforthecityconstructionfinancingofthecurrentstagerepresentedbyZhenjianginChina.Throughtheapplicationoftheoriesincludingcommodityvalue,theitemdiscrimination,urbanpublicgoodsandurbanoperation,whiledrawingacombinationofcaseanalysis,comparativeandstatisticalanalysis,itstudiesthecurrentmodeandformoffinancing,thusleadstotheconclusionthat:toseekbreakthroughsinbottleneckofChina*surbanconstructionfinancing,wemustasktheGovernmenttocutexpenditureandincreasedirectinvestmentinurbanconstruction;mustgivefullplaytomarketmechanism,perfectlymobilizeprivatecapitalforaddinguptotheenthusiasmofurbanconstruction;musttaptheexistingstockofurbanassetsforproducingbenefits;must,withintheirmeans,payattentiontoriskcontrolsoastopreventthesuddenbreakdownofthecapitalchainduringtheconstructionprocess.Keywords:urbaninfrastructure,financing,marketll江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文目錄第一章緒論 1研究背景 1國內外研究現(xiàn)狀 31國外研究現(xiàn)狀 3國內研究現(xiàn)狀 4國內外研究的局限性 61.3研究的思路與方法 63.1研究思路 61.3.2研究方法 61.4主要內容和框架 7第二章城市建設融資的相關概念與理論 81城市建設融資的含義及種類 82.2城市建設融資原則及模式 102.1政府資源融資 102.2政府信用融資 112.3項目融資 112.4資本市場融資 132.5投資基金融資 153相關理論基礎 143.1商品價值論 143.2項目區(qū)分理論 153.3公共產(chǎn)品理論 153.4經(jīng)營城市理論 15第三章國外城市建設融資先進經(jīng)驗介紹 181美國城市建設融資模式介紹 ...182英國城市建設融資模式介紹 ...183德國城市建設融資模式介紹 ...193.4日韓城市建設融資模式介紹 19 III江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文第四章鎮(zhèn)江市城市建設融資問題分析 211鎮(zhèn)江市城市建設發(fā)展概況 211.1鎮(zhèn)江概況 211.2鎮(zhèn)江市城市建設融資現(xiàn)狀 224.2鎮(zhèn)江市城市建設融資中存在的問題分析 232.1宏觀層面問題分析 23.2.2具體運作中存在的問題分析 26.3鎮(zhèn)江市城市建設中存在的問題 30第五章鎮(zhèn)江城市建設融資對策研究 331政府應給予保 34充分發(fā)揮市場機制 36盤活城市存量公共資源 38合理使用城市建設資金 395.5控制政府風險 40第六章結論和展望 42參考文獻 43在學期間發(fā)表的論文 46致謝 471V江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文第一章緒論1.1研究背景(1)城市化水平的提高需要大量資金的支持。城市的出現(xiàn)在人類歷史上已有5000多年的歷史，但城市化的興起卻是在工業(yè)革命后短短的200多年中才出現(xiàn)的。城市化是由農(nóng)業(yè)為主的傳統(tǒng)鄉(xiāng)村社會向以工業(yè)和服務業(yè)為主的現(xiàn)代城市社會逐漸轉變的歷史過程。在此過程中，工業(yè)化程度不斷提高；人口向城市地區(qū)集中、農(nóng)業(yè)人口變?yōu)榉寝r(nóng)業(yè)人口；城鎮(zhèn)用地向農(nóng)村擴展，城市文化、城市生活方式和價值觀在農(nóng)村地域的擴散：先進的城市生活方式和經(jīng)濟因素在鄉(xiāng)村開始滲透普及。自改革開放以來，我國城市化進程呈現(xiàn)出加速發(fā)展態(tài)勢，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國城市化水平每年大約以1%的速度增長，設市城市從1978年的193個發(fā)展到2009年的655個，建制鎮(zhèn)從2173個發(fā)展到19322個，城鎮(zhèn)人口由1.7億增長至的6.2億，城市化率由17.9%發(fā)展至46.6%.圖1-1我國城市化率水平變化趨勢150.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%19791982198519881991199419972000200320062009隨著城市化速度日益加快，服務于城市人口的城市基礎設施建設就必須加1、國家統(tǒng)計局，2010年中國統(tǒng)計年鑒，2010年，中國統(tǒng)計出版社1江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文快。城市基礎設施是服務于整個城市抵御范圍內的一個綜合系統(tǒng)，有的直接為生產(chǎn)服務，如電廠；有的則為整個城市地域為服務對象，如橋梁、道路。如果城市基礎設施不完善將反過來影響城市化進程，阻礙地方經(jīng)濟乃至國家經(jīng)濟的發(fā)展。而發(fā)展城市基礎設施，勢必需要物質方面的支持，據(jù)國務院發(fā)展研究中心研究表明：“每增加一個城市人口，城市基礎設施投資最保守估計需要9萬元?！币来藴y算，“十一五”期間全國城市基礎設施建設需投資7.7萬億，平均每年投資1.54億元，而我國城市基礎設施在“十一五”期間平均實際投資為9080億，相差6320億元，這是一個巨大的缺口。（2）資金的籌措渠道發(fā)生了較大轉變。我國在1980年前，城市化建設的主要資金來源于財政撥款。表1-11980年以前財政資金在國家基本建設投資總額中所占比重1從1980年后，國家財政撥款占全社會固定資產(chǎn)的比例更加越來越少，而銀行貸款和自籌資金用于建設的比例越來越大。圖1-21981-2009年我國全社會固定資產(chǎn)投資資金來源結構曲線圖2100.080.060.040.020.00.01473692519819819819919919919920020012、國家統(tǒng)計局，2002年中國統(tǒng)計年鑒，2002年，中國統(tǒng)計出版社、國家統(tǒng)計局，2010年中國統(tǒng)計年鑒，2010年，中國統(tǒng)計出版社22008江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文在面對國家財政投入城市建設資金越來越少，而城市建設需要資金卻越來越多的情況下，如何進行城市建設融資構成了一個新的難題。本文希望通過對鎮(zhèn)江市城市建設融資問題的研究，找到一些對解決這一難題有所裨益的答案。1.2國內外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀（1）早期西方經(jīng)濟學家認為基礎設施建設是政府職能，它對緩和失業(yè)、擴大社會需求有著積極的作用。早在18世紀，現(xiàn)代經(jīng)濟學的主要創(chuàng)立者亞當.斯密就在《國民財富的性質和原因的研究》1中提出基礎設施的建設利運營是國家重要職責之一，認為國家應“建立并維護某些公共機關和公共設施建設”。上世紀30年代，凱恩斯就在《通向繁榮之路》2、《就業(yè)、利息和貨幣通論》3等著作中多次提出政府干預經(jīng)濟的必要性，凱恩斯指出政府的投資應主要用于公用設施，如果政府直接投資于生產(chǎn)事業(yè)，則會與私人資本發(fā)生直接競爭，加速經(jīng)濟危機。凱恩斯這一通過政府干預經(jīng)濟，拉動需求的理論在上世紀30年代的大蕭條時期為資本主義走出衰退起到了舉足輕重的作用。1964年，薩繆爾森在他撰寫《經(jīng)濟學》4教材中以燈塔為例，從邊際成本的角度出發(fā)，認為類似的社會公用事業(yè)，應由政府來投資建造。（2）二戰(zhàn)后，以發(fā)展經(jīng)濟學派為代表的西方經(jīng)濟學家更加強調基礎設施建設對國家經(jīng)濟增長速度的關系。發(fā)展經(jīng)濟學家羅森斯坦-羅丹強調基礎設施的投資建設必須由政府干預完成，他提出：“基礎設施這個具有積聚性特征的領域無疑要求計劃化，通常的市場機制不能提供最適合的供給”5。（3）上世紀80年代后，西方經(jīng)濟學家對基礎設施與經(jīng)濟發(fā)展的研究有兩個新的特征：一個新特征是市場的作用重新被人們所重視，如20世紀80年代末，Kirwan及AntonioEstach等世界銀行的經(jīng)濟學家把市場、競爭、商業(yè)化原則、私人部12、（英）亞當?斯密著，郭大力、王亞南譯，［M］.商務出版社，2008、（美）多恩布什著，沈志彥譯，［M］.中國人民大學出版社，20063、（英）約翰?梅納德?凱恩斯著，高鴻業(yè)譯，［M］.商務出版社，199945、（美）薩繆爾森著，蕭深譯，［M］.人民郵電出版社，2008、（美）羅森斯坦一羅丹，東歐和東南歐國家工業(yè)化的若干問題，原載《經(jīng)濟月刊》，［工I.1943年6-9月號,后被收入《不發(fā)達經(jīng)濟學》，［C］.牛津大學出版社，19633江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文門參與等因素引入基礎設施及投融資的研究，突破了基礎設施建設只能由政府提供的傳統(tǒng)認識1,美國公共管理專家薩維斯（E.S.Savas）也提出“在政府角色和職能定位上，新理念表現(xiàn)為對政府失靈的認識，表現(xiàn)為政府戰(zhàn)線的全方位退卻和市場價值的回歸，表現(xiàn)為公共服務的市場化”2,世界銀行年的研究報告中分析道“發(fā)展中國家基礎設施投融資體制應向以市場為基礎的體制轉變”3。另一個新特征是對基礎設施投融資理論日益細化、微觀化。伊斯特里和雷比歲通過收集28個發(fā)達國家歷史事件序列數(shù)據(jù)，證明基礎實施是通過增加私人投資的社會報酬率促進經(jīng)濟增長，而不是私人投資本身投資公用事業(yè)獲得增長，美國經(jīng)濟學家坎寧和費伊把104個國家作為整體，以五年間距對1960至1980年間的國家增長情況進行研究，發(fā)現(xiàn)交通運輸和電信基礎設施對增長率有較大貢獻。上述的研究所用的方法用到了微觀經(jīng)濟學甚至是計量經(jīng)濟學。在融資方法的研究上也日益細化，萊米.普魯霍梅從項目區(qū)分的角度探討了投融資主體與渠道的問題，認為城市基礎設施的融資可區(qū)分為收費和不收費項目，可收費項目投資主體為公用事業(yè)公司或政府，不可收費項目的投資者只能是政府。4經(jīng)濟學家彼得.k.內維特和弗蘭克.法勃茲提出項目融資是指針對特定的項目而組建的項目公司安排的融資，貸款人在安排貸款時，以該項目的現(xiàn)金流量和經(jīng)營收益作為貸款的還款來源，以其資產(chǎn)作為貸款的安全保障的融資方式。5國內研究現(xiàn)狀國內學者對城市建設融資的研究始于上世紀80年代，興起于90年代后期，我國經(jīng)濟有了充分發(fā)展，城市化進程加速的過程中。1981年，錢家駿、毛立本開創(chuàng)性的引入了“基礎結構”概念6,1983年，劉景林從經(jīng)濟聯(lián)絡和基礎設施職能兩個方面闡述了基礎設施及其投資對經(jīng)濟增長的作用7。目前，我國的基礎設施融資研究主要集中于以下幾個方面：（D基礎設施融資主體研究。1995年，國務院發(fā)展研究中心舉辦的“基礎12、張永剛，對我國城市市政公用事業(yè)改革與發(fā)展問題的討論，[J].城市管理與科技，2005年第6期、（美）E.S.Savas著，周志忍譯，民營化與公私部門的伙伴關系，[M].中國人民大學出版社，20023、（美）HallBrown,TheFinancingofResearchandDepartment,[R].世界銀行，20024、李靖，城市基礎設施建設市場化投融資研究，[D].貴州師范大學，20075、（美）彼得.K.內維特，項目融資，[M].1989第5版6、錢家駿、毛立本，要重視國民經(jīng)濟基礎結構的研究和改善，[J].;經(jīng)濟管理，1981年第3期7、劉景林，論基礎結構，[J].中國社會科學，1983年第1期4江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文設施建設國際高層論壇”上指出“民營化是發(fā)展趨勢”。我國學者王辰在《基礎產(chǎn)業(yè)融資論》1中認為必需隨著市場化改革進程不斷調整融資思路，由民間資本參與競爭性、盈利性的基礎設施建設，政府主要參與政策性、公益性的基礎產(chǎn)業(yè)建設。朱會沖、張燎在《基礎設施項目投融資理論與實務》2也認為由于城市設施具有“公益性、社會性、超前性”和“投資規(guī)模巨大、建設周期長”等特點，決定了基礎設施建設應以政府為主導。姜偉新在《投資領域的積極變化與新形勢下的投資政策》3中認為應建立起“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的投資體制。(2)基礎設施融資方式研究。主要有許駿等年綜合分析了我國基礎設施主要融資渠道，建議鼓勵企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股、債券和建立基礎產(chǎn)業(yè)建設基金4。呂長江等分析了可轉換債券的融資原理5；朱學東、楊旭等對基礎設施證券化融資展開了探討6：段正梁提出了統(tǒng)籌各項城市建設收費，成立城市基礎設施建設基金，建立土地收儲制度等方式突破融資瓶頸的對策7：李秀輝、張世英提出應鼓勵私人企業(yè)與政府進行合作，積極參與公共基礎設施的建設8；王秀云提出在基礎設施融資中應改革經(jīng)營方式和組織形式，引進先進的管理經(jīng)驗和組織形式，建立以公用制為主體多種所有制共同參與的融資體制9。(3)基礎設施體制創(chuàng)新研究。建設部課題組對城市基礎設施建設市場化投融資主體多元化做出深入探討，認為投融資體制的創(chuàng)新應集中在基礎設施專業(yè)銀行、專項基金的建設和資本市場融資方面10；霍衍杰認為應逐步實現(xiàn)市場機制在城市基礎設施建設中的配置作用，推進運營主體的企業(yè)化，投資主體的多元化11。肖興志認為我國現(xiàn)階段基礎設施行業(yè)仍具有濃郁的計劃經(jīng)濟色彩，應予以改造，同時對部分經(jīng)濟合理性的壟斷行業(yè)，應加強政府監(jiān)管，建立起市場準入、價格、質量標準等機制12。12、王辰，基礎產(chǎn)業(yè)融資論，[M].中國人民大學出版社，1998、朱會沖、張燎，.基礎設施項目投融資理論與實務，[M].復旦大學出版社，20023、姜偉新，投資領域的積極變化與新形勢下的投資政策，[J].中國投資，2001年第1期4、許駿，淺談我國基礎設施建設融資方式，[J].金融論壇，2003年第7期5、呂長江、王克敏，可轉換債券籌資分析，[J].現(xiàn)代財經(jīng)，1998年第2期6、朱學東、楊旭，基礎設施融資證券化，[J].華東理工大學學報(社會科學版)，2001年第I期7、段正梁，城市基礎設施投融資體制創(chuàng)新研究，[J].求索，2006年第6期8、李秀輝、張世英，PPP：一種新型的項目融資方式，[J].中國軟科學，2002年第2期9、王秀云，論政府在城市基礎設施投融資市場化過程中的職能轉換，[J].中國城市經(jīng)濟，2007年第7期10、建設部課題組，中國城市基礎設施投融資體制改革研究報告，[R].中國建筑工業(yè)出版社，200211、霍衍杰，關于城市公用事業(yè)市場化產(chǎn)業(yè)化的思考，[J].中國建設報，2003年第371號12、肖興志，自然壟斷產(chǎn)業(yè)規(guī)制改革模式研究，[M].東北則經(jīng)大學出版社，20035江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文國內外研究的局限性從國內外研究情況看，受不同時期的歷史條件、各國經(jīng)濟發(fā)展水平和制度的限制，有關研究都具有一定的局限性。國外在二戰(zhàn)前以凱恩斯為代表的經(jīng)濟學家在研究中充分肯定了政府在基礎設施建設中的主導作用，但存在兩個問題，一是沒有對公共設施按維護模式進行細分，側重于研究純公益性的公共設施建設投資研究而忽略了收費性公共設施，二是忽略了市場機制對公共設施建設維護的影響，均認為應由政府來包辦。戰(zhàn)后，雖然部分經(jīng)濟學家已經(jīng)開始研究市場經(jīng)濟對城市建設的影響，但由于國家的重建資金主要來源于國家投入，仍較為忽視市場的作用?，F(xiàn)階段的研究的問題在于缺乏系統(tǒng)性，往往只是側重于投資和產(chǎn)業(yè)政策的研究，忽視了建設維護、外部環(huán)境的研究。國內研究存在的主要不足有：一是與西方國家相比起步較晚，現(xiàn)階段大都是介紹性的內容，主要是介紹西方國家成功經(jīng)驗和研究成果，提出一些思路，但由于我國基礎設施行業(yè)計劃經(jīng)濟色彩濃厚，民間資本力量比較薄弱，西方國家的理論和經(jīng)驗并不一定適用。二是基礎設施建設與經(jīng)濟、金融之間的關系國內研究也比較凌亂，沒有形成適合中國國情的理論體系。三是由于西方國家這一時期的理論偏重于市場經(jīng)濟，我國學者對城市基礎設施行業(yè)的投資與籌資研究往往忽視了政府政策性引導資金對行業(yè)的撬動作用。研究的思路與方法.3.1研究思路本文先闡明研究城市基礎設施建設融資的意義，然后從馬克思勞動價值論、薩繆爾森公共物品理論、項目區(qū)分理論及經(jīng)營城市理論等出發(fā)，介紹現(xiàn)有的城市基礎設施融資模式，分析現(xiàn)階段鎮(zhèn)江市城市建設融資中的經(jīng)驗與教訓，最后提出如何發(fā)展鎮(zhèn)江市城市基礎設施建設的融資體系。.3.2研究方法(1)案例分析法：通過對鎮(zhèn)江市城市建設的實證研究分析鎮(zhèn)江市城建資金籌6江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文集的歷程，指出其進步之處和不足之處。(2)比較分析法：以時間順序為縱向、以融資模式為橫向，分析比較鎮(zhèn)江市城市建設資金籌措的方式變遷。(3)統(tǒng)計分析法：通過對調查資料的統(tǒng)計分析，揭示城市建設融資中存在的深層次問題。主要內容和框架本文分為六個部分：第一章為緒論部分，闡述研究城市建設融資課題的意義，介紹國內外相關領域的研究現(xiàn)狀，確立本文的研究思路和研究方法；第二章介紹城市建設融資的相關理論和城市建設融資的主要模式，并對城市建設融資的模式展開比較分析：第三章介紹國外城市建設融資的先進經(jīng)驗；第四章介紹鎮(zhèn)江市城市建設和城市建設資金籌措的概況，并分析鎮(zhèn)江市在建設融資中存在的問題；第五章針對前一章節(jié)中所發(fā)現(xiàn)的問題，提出解決問題的對策；第六章為結論和展望部分，對文章的主要內容進行總結，對未來城市建設融資的方向進行預測。7江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文第二章城市建設融資的相關概念與理論2.1城市建設融資的含義及種類城市建設融資是指城市基礎設施的承辦人通過內部籌集或向社會募集等手段籌措建設資金，達到最終使承辦的城市基礎設施竣工使用的目的。融資由內源融資和外源融資組成，其中內源融資主要是指企業(yè)內部籌集的各項資金。外源融資包括金融機構貸款、商業(yè)信用、股票和債券融資等。外源融資方面按金融工具法律性質不同可分為股權融資和債務融資；按資金供求雙方的交易選擇方式分為直接融資和間接融資；按資金最終來源是否盈利分為政策性融資和商業(yè)性融資；按資金用途可分為項目融資和周轉性融資。（1）股權融資和債務融資：股權融資指項目法人以所有者身份投入非負債降資金的方式進行的融資從而形成企業(yè)的所有者權益和項日的資本金，其特點表現(xiàn)在：一是股權融資籌措的資金具有永久性，無須償還；二是沒有固定的按期還本付息壓力，融資風險較?。蝗窍碛惺Ｓ嗨魅啵矒鞘谢A設施建設項目風院，共享投資收益。債務融資是指通過負債方式籌集各種債務資金的融資方式，是目前比較典型的融資方式。其特點表現(xiàn)為：一是還本付息的現(xiàn)金流出固定，產(chǎn)權債務責任清晰；二是城市基礎設施建設投資規(guī)模大、周期長、風險高、收益不確定與債務資本追求穩(wěn)定收益的投資偏好不一致；三是債務利息在稅前列支，可以降低財務成本；四是不分散所有者對投資項目未來權益的控制權。因此對現(xiàn)金流穩(wěn)定和收益預期較高、投資期限較長的城市基礎設施項通常以長期債務代替股權。在城市基礎設施建設項目的股權融資和債務融資取舍上有兩種觀點：一種觀點主張加強股權融資，通過股份制改造籌集資金，同時股票除了融資外，還具有轉變企業(yè)適應市場化的經(jīng)營機制的作用。加快城市基礎設施建設應當優(yōu)先考慮股份制改造及上市發(fā)行股票，這樣不僅可以解決基礎設施建設的資金約束問題，減輕政府負擔，而且可以培育出競爭性的市場，有利資源的高效配置，有利于政府職能轉變。另一種觀點認為債務融資比股權融資籌資效率更高，比較而言股融資8江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文的門檻較高，短期內難以實現(xiàn)，而債務融資在操作上更具優(yōu)勢，同時債務融資又具有政策性財政支持。股權融資和債務融資有各自的優(yōu)勢和劣勢，關鍵在于結合地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況和城市建設水平，配套綜合使用，主要在于優(yōu)化城建投資企業(yè)的債務結構，降低融資成本，控制財務風險，增強市場融資信用。（2）直接融資和間接融資：直接融資是指政府、企業(yè)等直接從社會上（如企事業(yè)單位、居民等）籌資，一般來說，是通過發(fā)行債券、股票以及商業(yè)信用等形式融通所需資金。間接融資是以金融部門為中介，由金融部門（如商業(yè)鍛行、信用中介、儲蓄機構）通過吸收存款等形式積聚社會閑散資金，然后以貸款等形式向非金融部門（如企業(yè)等）提供資金。直接融資和間接融資具有不同的特點，同時又有緊密的聯(lián)系。直接融資般是政府或企業(yè)以發(fā)行證券的形式在資本市場上公開進行融資活動、其發(fā)行的證券代表著一定的財產(chǎn)權（如股票）或債權（如國債、企業(yè)債券），這些有價憑證一般可以在市場上公開交易?；I資者發(fā)行證券往往是以自身的財產(chǎn)、信譽、盈利前景等為保證進行的，因此，在發(fā)行證券前，必須進行資產(chǎn)評估、會計審計等工作，證券發(fā)行之后，籌資者必須定期進行允分的信息披露，政府對證券市場進嚴格的管理，貫徹“公平、公開、公正”及“城實信用”的原則，保護廣大投資者的利益。直接融資具有籌資范圍廣、規(guī)模大、可以連續(xù)籌資、具有社會宣傳效應等特點。間接融資主要是在銀行和企業(yè)之間的借貸關系，間接融資具有聚少成多、短借長貸、分攤風險、降低信息和交易成本等優(yōu)點。直接融資和間接融資相互促進，列城市基礎設施建設等項目可以多方籌集建設資金.運用多種工具配套組合使用。（3）政策性融資和商業(yè)性融資：政策性融資是指企業(yè)為了完成政府交辦的符合國家相關產(chǎn)業(yè)政策、不以盈利為主要目的、具有顯著社會效益大型項目（如基礎設施建設等），而進行的各種類型的融資。政策性融資一般具有投資量大、回收期間長的特點，往往會受到國家政策性行和財政預算的直接支持。商業(yè)性融資主要是企業(yè)為了維持正常運轉和發(fā)展，而進行的以盈利為主要目的的融資行為。政策性融資一般社會效益大于其經(jīng)濟效益，因此，商業(yè)銀行和個人一般不愿意將資金投入這些領域，融資對象主要為國家政策性銀行和各級財政的撥款，政策性融資具有資金有充分的保障、投資額大、資金監(jiān)管較好等特點，但同時其9江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文資金報酬率較低，資金回收年限長。商業(yè)性融資是企業(yè)為自身的發(fā)展為前提的，企業(yè)必須考慮自身的還貸能力和投入產(chǎn)出比等因素，因此商業(yè)性貸款具有金額較小，資金回報率較高，資金回收年限較短等特點，但由于融資大都依靠商業(yè)銀行，固資金難以得到充分保障。（4）項目融資和周轉融資：項目融資是指企業(yè)為了特定的項目而進行的籌資活動。周轉融資是指企業(yè)為了保持充足的現(xiàn)金流而進行的籌資活動。周轉融資一般是短期借款，具有時間短、金額少、抵押物要求低（有的甚至不需要抵押物）、資金使用監(jiān)管較松的特點，企業(yè)借款目的一般是為了預防企業(yè)在短期內現(xiàn)金流不足而導致資金鏈斷裂。項目融資一般是長期借款，具有時間長、金額大（往往需分期到位）、對抵押物有較高的要求（有的甚至要政府擔保）、借款使用者往往需要在債權人制定銀行處設立專戶，將借得資金存入專戶以便債權人的監(jiān)管。2.2城市建設融資模式城市建設的現(xiàn)階段主要融資模式有五種：分別是政府授予資源融資、利用政府信用融資、項目融資、資本市場融資和投資基金融資。2.2.1政府資源融資政府資源融資是指政府直接授予城市建設單位相關專營資源獲得收益。其主要方式有三種：（D通過財政撥款的手段直接授予建設企業(yè)，其優(yōu)點是資金有保障。缺點是資金申報手續(xù)繁雜，資金到位也往往遲于項目開工時間；(2)取得土地收益，即通過土地市場，利用土地級差效應，獲得土地出讓金，其優(yōu)點是出讓土地可獲得較多的土地出讓金收入和土地溢價。但土地開發(fā)所需的前期投入較大，受政策、規(guī)劃等宏觀因素的影響較多，土地有流拍的可能，且土地資源具有稀缺性，一旦一個地區(qū)的土地全部開發(fā)完畢，那么也就無法再獲得新的資金。(3)特許資源融資，即政府作為一個地區(qū)管理者，擁有城市建設和開發(fā)的許多權利，可以運作廣告權、特許經(jīng)營權、冠名權等無形資源，政府將這些資源直10江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文接出讓或授予給城市建設單位出租，用獲得的出讓收益建設城市。其優(yōu)點是成本較低，并且運作得當可以提高城市的品位。但城市資源涉及全體市民，可能會因受讓企業(yè)的問題而造成不良社會影響。2.2.2政府信用融資利用政府信用融資也是比較常見的城市建設融資模式。主要方式有政策性貸款和主權債務兩種。(D政策性貸款是指政策性銀行或中央財政對符合國家政策支持的項目予以貸款，并給予利率、償還期限等方面的優(yōu)惠。它具有成本低、風險小的優(yōu)點。但此類貸款用一定的針對性、適用面較窄，有一定的規(guī)模限制、金額較小，并且申請時間較長，環(huán)節(jié)眾多，手續(xù)繁雜。(2)主權債務主要指外國政府貸款或國際金融組織貸款，是外國政府或國際金融組織針對特定項目(多數(shù)為基礎設施建設、環(huán)境保護等內容)給予的低利率、長時限的貸款。它具有貸款利率低于市場利率，甚至免收利息，貸款期限及寬限期均較長的優(yōu)點。缺點是匯率變動風險，項目申報、審批手續(xù)嚴格，貸款到位時間較長。。2.2.3項目融資項目融資時目前方式最多樣、使用最廣泛、使用最靈活的融資模式。以下七種方式是目前在城市基建中使用較為普遍的項目融資模式。(1)產(chǎn)品支付：借款方在項目投產(chǎn)后直接用項目產(chǎn)品來還本付息，而不以項目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產(chǎn)品，借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值。其優(yōu)點是沒有現(xiàn)金流的壓力。缺點是償還來源單一，償還期限不能高于項目有效的生產(chǎn)期。(2)融資租賃：即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購人此設備，租借給建設單位，建設單位付給金融機構租借該設備的租金。其優(yōu)點是融資速度快、限制條款少、設備淘汰風險小、財務風險小、稅收負擔輕。但存在資金成本較高、固定租金負擔重的缺點。11江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文（3）BT融資：即政府同私營部門的項目公司簽訂合同，由該項目公司負責設計、籌資和承建某項基礎設施，項目建成后，政府在保證項目公司合理的利潤率的前提下回購該設施。它的優(yōu)點是方式靈活，由BT模式衍生出的新的融資方式層出不窮，主要有BOT（建設一經(jīng)營一移交）、BOO（建設一擁有一經(jīng)營）、BOOT（建設一擁有一經(jīng)營一移交）、BLT（建設一租賃一移交）、BTO（建設一轉讓一經(jīng)營）、TBT（轉讓-建設-轉讓）等；減少項目對政府財政預算的影響，政府可以集中財力辦其他重大戰(zhàn)略項目：BOT融資不構成政府外債，政府不必為償還債務而苦惱；把私營企業(yè)中的效率引入公用項目，提高了項目建設質量和建設進度，并將項目風險轉移給了私營發(fā)起人；有利于吸收引進先進技術和管理方法。它的缺點是融資成本較高，要求的項目回報率高；建設周期長，投資額大，項目收益不確定性高；政府在一定時期內完全失去對項目所有權或經(jīng)營權的控制。（4）TOT融資：即通過移交現(xiàn)有資產(chǎn)在一定期限內的經(jīng)營收益權獲得資金，將資金投入新建設項目。由于它是BT融資的一種特殊形式，其優(yōu)缺點與BT融資的優(yōu)缺點相同。（5）ABS融資：即以項目資產(chǎn)為基礎，以項目資產(chǎn)的未來收益為保證，選擇其已貸出的城市基礎設施貸款打包成證券，在資本市場出售，加快資金的回收，再投向城市其他基礎設施項目。它的主要優(yōu)點有通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券，能夠把零星的民間資金匯聚成巨大的可用建設資金；運作簡單，只涉及到原始權益人、特設信托機構、投資者、證券承銷商等幾個主體，無需政府的許可、授權及外匯擔保等環(huán)節(jié)，最大限度地減少了酬金、差價等中間費用，降低了融資成本；實現(xiàn)所有權與運營權的分離，項目發(fā)起人沒有失去控制權之憂。它的主要缺點是項R收益水平依賴于項R發(fā)起人的管理，項R管理人可能因為管理不善而給出資人帶來損失；項目資產(chǎn)未來收益的測算可能存在不科學、不確定因素，給資產(chǎn)證券化價格以及投資人購買帶來誤導。（6）PPP融資：即從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設，并維護運營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟在公共領域的合作伙伴關系。此種模式的主要優(yōu)點是可以使得參與公共基礎設施項目融資的私人企業(yè)可以在項目的前期就參與進來，有利于利用私人企業(yè)的先進的技術和管理經(jīng)驗；公共部門和私人企業(yè)共同參與公共基12江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文礎設施的建設和運營，雙方可以形成互利的長期目標，更好地為社會和公眾提供服務；增加項目的資本金數(shù)量，進而降低資產(chǎn)負債率；有意向參與公共基礎設施項目的私人企業(yè)盡早和項目有關機構接觸，可以節(jié)約投標費用，節(jié)省準備時間，降低投標價格；政府有一定控制權；適用范圍廣。它的主要缺點是和ABS一樣，PPP融資模式的也需要項目本身的收益來償還，因此收益預測的準確與否是項目成功的關鍵之一；民營合作伙伴的實力也是決定合作能否成功的關鍵因素。（7）PFI融資：即政府從私人處購買服務。其主要優(yōu)點包括能有效的吸收民間資本，以潛在的巨大市場及利潤吸引各種來源的私人資本投資基礎設施建設；融資風險及責任均由投資者承擔，政府不提供信用擔保，可以有效降低政府財政負擔和債務：引進先進的管理方法，有利于引進先進的設計理念和技術設備；政府可以保留項目所有權，可以對項目予以監(jiān)督。其主要缺點是對投標者需要提供的方案的要求比較高，一定程度上限制了招標的廣泛性，采購費用往往高于常規(guī)采購；私人服務提供的質量存在一定風險；存在適用范圍，一般只適用于硬件基礎設施相對已經(jīng)較為完善的發(fā)達國家。2.2.4資本市場融資資本市場融資即通過公開的金融市場向全社會募集資金，其主要方式有債券融資和股權融資。(1)債券融資是通過面向社會發(fā)放政府債券、公司債券籌集的融資方式。它具有可以緩解了地方財力緊張的局面；資金成本率較低：可利用財務杠桿；可以合理避稅的優(yōu)點。同時也具有財務風險較高，到期不能償還將面臨清算；資金使用限制條件較多；籌資規(guī)模一般不大；地方政府債券面臨法律瓶頸，《預算法》中明令地方政府不得發(fā)債等缺點。(2)股權融資是面向社會籌集部分項目資本金或直接通過發(fā)行城市基礎設施產(chǎn)業(yè)股票的方式籌集資金的融資方式。它具有籌資具有永久性，無需償還；籌資額度較大；有利于企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于提高知名度等優(yōu)點。但也具備上市成本較高；手續(xù)復雜；可能會分散企業(yè)的控制權，對企業(yè)特別是國有企業(yè)的管理埋下隱患；信息披露時會暴露部分商業(yè)秘密等缺點。13江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文2.2.5投資基金融資這種投資工具近幾年慢慢開始發(fā)展完善，是極具潛力的融資工具之一。代表方式是基金融資和信托融資。(1)基金融資：根據(jù)政府投資項目的不同性質和用途，可設立不同種類的城建基金，仿照社?；鸬冉挥上嚓P的投資管理機構運作形成一種高級形態(tài)的中長期專業(yè)化投融資工具，這種融資方法主要在國外使用。其優(yōu)點是所有權為國家所有，收益也為國家所有；可以使財政資金進一步升值；除支付傭金和交易成本外沒有其余的成本。其缺點是資本市場具有較高的風險；我國的國家法律政策對此沒有明確規(guī)定。(2)信托融資：是間接融資的一種形式，是通過金融機構的媒介，由最后信托公司向最后貸款人進行的融資活動。它的優(yōu)點是吸納社會資金最為直接和便捷的渠道；由于信托融資是以信托貸款的方式直接向基建項目提供資金，中間環(huán)節(jié)少，融資成本不高；利用股權信托方式，還可以充實項目公司資本，擴大融資規(guī)模。它的缺點是不能作為長期融資工具；信托起點比較高，對信托合同的份數(shù)及每份合同的所代表金額?般都有要求。2.3相關理論基礎2.3.1商品價值論根據(jù)馬克思商品價值論，商品是用來交換的勞動產(chǎn)品，商品具有以下三個方面的性質：首先商品必須是通過勞動獲得的產(chǎn)品，如果不是勞動產(chǎn)品就不能成為商品，如自然界中的空氣、陽光等，雖然是人類生活所必需，但這些都不是勞動產(chǎn)品，所以它們不能叫做商品；第二，商品必須要用于交換，商品總是與交換分不開的，勞動產(chǎn)品如果不用于交換，也不是商品，如古代，傳統(tǒng)的男耕女織式的家庭生產(chǎn)，種出來的糧食和織出來的布，盡管都是勞動產(chǎn)品，但只是供家庭成員自己使用，并不是用來與他人交換的，因而也不是商品；第三，商品必須對他人或社會有用，沒有用就不會發(fā)生交換，有用才能發(fā)生交換。對照商品的定義，城市基礎建設顯示出了商品的屬性。首先，無論是道路還是用于居民的水、電、氣從規(guī)劃設計到施工建設，從管線安裝到日常養(yǎng)護，無14江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文不凝結了設計師、施工工人、維護人員的心血。其次，他們也通過交換實現(xiàn)商品的價值，如道路、橋梁我們在使用時是通過油價中的城建稅收實現(xiàn)的，水、電、氣等設施則是通過賒購的方式，由使用者向提供者購買。第三，在現(xiàn)代社會中，不論是道路還是水、電、氣等公用設施都成為了當前生活必不可少的一部分，故此，公用設施的有用性也是毋庸置疑的。2.3.2項目區(qū)分理論所謂項目區(qū)分理論就是指按照是否有收費機制，將公共基礎設施分為經(jīng)營性和非經(jīng)營性，以最終確定融資的渠道、主體、模式、收益歸屬權等問題。項目區(qū)分理論針對微觀投資領域政府和民間經(jīng)濟力量適合介入程度做出了劃分，對城市基礎設施建設體制順應市場化要求，對政府城市基礎設施建設決策均有一定指導意義。項目區(qū)分理論可以通過具體量化的手段加以分析：定義式：A=(H/I)C其中：H為項目具有收費機制下年凈收入；I為市場上可以接受的投資收益率；由于基礎設施具有回報穩(wěn)定，回收期限長的特點，項目的市場價值可以看作永續(xù)年金進行估算，即H/I；C為項目的建造成本。(1)若A=0,則H=0,表示該項目純屬于公益性項目。理性投資人是不會投資于此類項目的，故應由政府完成。(2)若A=l,則表示項目價值等于建造成本。如政府投資則可以收回成本，民間投資政府可以不必介入。(3)若A<1,則表示項目價值小于建造成本。如政府投資，政府只能部分收回投資，如需由民間投資完成，政府需對民間投資人適當補助。(4)若A>1,則表示項目價值大于建造成本。如政府投資，政府可以全部收回投資，如需由民間投資完成，政府可以對大于建造成本的溢價部分適度征稅以彌補其他公益性項目的付出。2.3.3公共產(chǎn)品理論美國經(jīng)濟學家薩繆爾森指出“純粹的公共產(chǎn)品是指這樣一種產(chǎn)品，即每個15江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文人消費這種產(chǎn)品不會導致別人對該產(chǎn)品消費的減少”。公共產(chǎn)品具有三個特點，一是受益的非排他性，私人產(chǎn)品只能是占有人才可消費，誰付款誰受益，但任何人消費公共產(chǎn)品不排除他人消費，因而不可避免地會出現(xiàn)“白搭乍”現(xiàn)象；二是效用的不可分割性，私人產(chǎn)品可以被分割成許多可以買賣的單位，誰付款，誰受益，公共產(chǎn)品是不可分割的，如國防、外交等：三是消費的非競爭性，在現(xiàn)有的公共產(chǎn)品供給水平上，新增消費者不需增加供給成本，即邊際成本為零，任何人對公共產(chǎn)品的消費不會影響其他人同時享用該公共產(chǎn)品的數(shù)量和質量，個人無法調節(jié)其消費數(shù)量和質量，即邊際擁擠成本為零。根據(jù)是否具備公共產(chǎn)品的三個特點，全社會產(chǎn)品可以分為三類，即公共物品、私人物品、準公共物品。如表2-2所示：表2T社會產(chǎn)品分類理論由于城市基礎設施不完全具有公共物品的屬性，而具有準公務物品的屬性，且現(xiàn)在各國政府都在努力縮小公共物品提供的范圍，這也成為多渠道資本進入城市建設領域的一個理論基礎。如城市的水、電、氣管網(wǎng)設施，收費的道路橋梁，公交及地鐵提供的運輸服務，數(shù)字電視服務，一級市場的土地資源等都具有受益的排他性和效用的不可分割性，他們所提供的服務都是本著誰付費、誰受益的原則，只有繳費人才能享受相當?shù)姆铡?.4經(jīng)營城市理論經(jīng)營城市這一理論是20世紀70年代西方發(fā)達國家的一些城市管理者首先提出的。由于西方發(fā)達國家城市化水平的不斷提高，資金需求和城市建設需求的矛盾日益突出，在這種情況下，一些西方管理者認為城市的建設和發(fā)展要從基本經(jīng)濟規(guī)律出發(fā)，運用市場機制配置整合城市資源。要把城市資源作為資本，按照市場規(guī)劃運作，實現(xiàn)多元化融資、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。在城市的建設和管理上，推行''企16江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文業(yè)家化治理城市模式”。在20世紀90年代后，西方的一些城市管理者又進一步提出了“經(jīng)營城市”的概念，使經(jīng)營城市作為城市發(fā)展中的一個嶄新理念，并且已被越來越多的城市管理者所接受。在我國，經(jīng)營城市的概念是在2000年全國中等城市經(jīng)濟研討會上正式提出的:經(jīng)營城市就是運用經(jīng)濟手段，對構成城市資本（如土地）和人力作用資本（如道路、橋梁等基礎設施）及其相關的延伸資本（如廣場、街道的冠名權）等進行集聚、重組和運營，從中獲得收益，再將這筆收益投入到城市建設的新項目中去，實現(xiàn)“以城建城”、“以城養(yǎng)城”的市場化新路。經(jīng)營城市理論是一個全新的理論，它具有以下兩點特點：首先，經(jīng)營城市理論的支持者主張把城市作為企業(yè)來經(jīng)營，把城市資產(chǎn)類似于企業(yè)資產(chǎn)來運作，研究的是如何使城市資產(chǎn)增值，將其增值部分用于城市建設及公共服務的支出，從而使城市像優(yōu)秀的企業(yè)一樣有源源不斷的資金流以支持城市良性的建設發(fā)展。其次，在經(jīng)營城市理念提出前，政府作為城市管理者不僅僅是城市的管理者，還是城市的經(jīng)營者、協(xié)調者，是城市建設的決策者、實施者，這種大而全的模式使得政府過多的干預到了城市建設中，既使政府背上了繁重的建設包袱，又容易造成重復建設、資源浪費，導致效率低下，而經(jīng)營城市理論的支持者認為政府應引入市場機制進入傳統(tǒng)的城市建設領域，并從一些可以讓市場去配置的行業(yè)中退出來，轉而用宏觀手段去調控社會資源配置，政府更應站在城市的規(guī)劃者和建設的監(jiān)理者的角度去看待城市建設。17江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文第三章國外城市建設融資先進經(jīng)驗介紹美國城市建設融資模式介紹美國是最早實行基礎設施投融資體制改革的國家之一，它首先在交通運輸領域實行放松管制政策;其鐵路系統(tǒng)是19世紀民間資本利用歐洲資本市場建立起來的，其能源、電信行業(yè)也都有民間資本參與。對于純公共產(chǎn)品與服務的供給，由政府全額負擔；對于兼有公益性和營利性的“混合性公共產(chǎn)品或服務”通過BT,ABS、貸款擔保、發(fā)行債券、財政貼息、收入補貼等方式引導社會資金參與投資。政府是社會事業(yè)的管理者，通過制定產(chǎn)業(yè)政策、完善投融資法規(guī)、健全投融資服務、優(yōu)化投資環(huán)境等吸引更多國內外資本參與基礎設施領域，而不直接參與具體項目的投資建設中。美國基礎設施建設市場化融資的形式很多。比較常見的有股份制，即若干發(fā)起人以股份制形式注冊一家公司，由該公司負責基礎設施的籌資、建設、運營等；還有債券融資和股票融資以及基金制，據(jù)統(tǒng)計，美國的各種基金目前已達到4萬億美元左右，其中相當一部分投入基礎設施，以獲得長期穩(wěn)定的收益。英國城市建設融資模式介紹英國政府制訂了一系列政策法規(guī)，利用私人資本融資投資功能，建立政府監(jiān)督管理下私人資本對公共設施建設的“融資一設計一建設一經(jīng)營一移交”一體化的管理模式。具體操作方法有：一是自由競爭方式?；A設施項目經(jīng)過政府招投標簽約后，由私人企業(yè)出資建設和運營管理，建成后向社會收取服務費回收投資，政府不參與投資和管理。二是補貼方式。私人公司投資建設為社會提供市政服務設施，投資主要通過服務性收費回收，政府適當給予財政補貼。政府在項目建設和運營管理的不同時期實施補貼，其形式不一，可提高建設和服務質量。如隧道建設項目，政府在建18江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文設前期提供部分資金支持項目起動，投資回收則完全由私人公司負責。又如倫敦廣場地鐵延伸線項目和倫敦到英國南部海邊的鐵道項目，萬元由私人公司舉債建設，建成后由政府適當出資幫助還本付息。三是購買服務方式。純粹為社會服務的建設項目，如不宜通過收費回收投資的項目，如公路建設等，雖然由私人公司投資建設和運營管理，政府需要出錢向投資者購買服務。政府根據(jù)購買服務的數(shù)量和質量區(qū)別付費，如按車流量對高速公路付費。建設項目在政府簽訂購買服務合同時即明確服務期限和付費標準，保證私人公司投資回收。目前，英國政府每年預算列支5億英鎊用于公路建設的補貼或購買服務。3德國城市建設融資模式介紹德國政府是基礎設施的投資主體。德國政府將城市基礎設施分為兩類，一類是非經(jīng)營性的項目，如道路建設、地鐵等，此類項目全部由政府投入，如果政府投入的資金不能滿足建設需要，則由政府向銀行貸款，但貸款數(shù)額必須控制在財政長期預算收入可償還的范壓內。另一類是經(jīng)營性的公用項目，如供水、供氣、污水處理、垃圾處理等，政府允許企業(yè)進入，鼓勵企業(yè)通過市場融資，但視項目的重要程度，政府投入一定比例的注冊資本金。各級政府在項目的投資中有明確的責任與分工。對于影響重大的項目，主要由中央政府投資，城市一般性的基礎設施項目，由中央和地方政府共同出資。多渠道籌集建設資金。對于經(jīng)營性基礎設施項目，主要采取銀行貸款、項目融資、融資租賃、BT等方式籌集資金。德國政府非常重視項目建設的前期規(guī)劃。項目規(guī)劃一般由行業(yè)協(xié)會提出，由政府通過細致、嚴格的核算，確定項目匡規(guī)模和投資，同時確定項目總投資額中各級政府投資的比例。項目一旦批準，則建設時間、工期、投資均不得改變。3.4日韓城市建設融資模式介紹日本戰(zhàn)后曾面臨極為繁重的基礎設施重建任務，卻能在短短的幾年間實現(xiàn)經(jīng)濟起飛，其重要資金支持之一，是通過政府的投融資體系把資金引導到基礎設施等關鍵性部門。日本的基礎設施投融資體系中，資金來源主要由大藏省資金運用部資金和簡易保險金、產(chǎn)業(yè)投資特別會計等構成。除資金運用部資金直接投資于19江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文基礎設施建設外，日本的政策性投融資機構采取以下方式：提供政策性金融擔保；開拓特殊債券市場；發(fā)行長期金融債券；利率補貼；直接投資；合作開發(fā)；共同經(jīng)營等。韓國政府打破了長期以來視基礎設施為政府專有領域的傳統(tǒng)觀念，積極探索利用政府信用吸引民間投資參與基礎設施建設的新路子，主要做法包括：設立國民投資基金：出臺吸引民間投資的政策法規(guī)：政府向銀行貼息等。20江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文第四章鎮(zhèn)江市城市建設融資問題分析1鎮(zhèn)江市城市建設發(fā)展概況4.1.1鎮(zhèn)江概況鎮(zhèn)江是江蘇省省轄市，南京都市圈核心層城市、長三角重要的港口、工貿(mào)和旅游城市，先后獲得國家歷史文化名城、中國優(yōu)秀旅游城市、全國科技進步先進城市、國家衛(wèi)生城市、國家環(huán)境保護模范城市、全國社會治安綜合治理優(yōu)秀城市、國家園林城市等稱號，空氣質量指數(shù)、生活質量指數(shù)均位于江蘇省前列。近年來，鎮(zhèn)江市經(jīng)濟快速發(fā)展，地區(qū)生產(chǎn)總值由2003年的587.7億元增長至2009年的1672.1億元，增幅達184.5%；人均地區(qū)生產(chǎn)總值由2003年的21997元增長至2009年的54732元，增幅148.8%；財政總收入由2003年的73.9億元增長至2009年的296.4億元，增幅301%；城市居民人均可支配收入由2003年的9451元增長至2009年的20949元，增幅121.7%；全社會固定資產(chǎn)投資由2003年的237.3億元增長至1010.6億元，增幅達325.9冊由此可見鎮(zhèn)江在2003年后經(jīng)濟發(fā)展迅速，財政收入、人民生活水平和城市建設都有了明顯的提升。鎮(zhèn)江城市建設的起飛在1999年后引入以城市建設融資平臺的主體的多種籌資方式。首先表現(xiàn)為城建重點項目成倍增長，進入21世紀后，鎮(zhèn)江市先后修建了“生態(tài)大道”一南徐路，“引資大道”——鎮(zhèn)寶路，“金橋大道”——潤揚大橋連接段等一系列通道，使鎮(zhèn)江與外部的聯(lián)系更為便捷：修建了學府路、谷陽路、禹山北路、戴家門路等城市內部的主干線，拉開了城市框架；進行了中華路、雙井路、西荷花塘等棚戶區(qū)的改造工程，吹響了舊城改造的進軍號；開展了西津渡古街保護、北固山亮化、金山湖景區(qū)建設、十二條主次干道亮化出新、“青山綠水”等工程，使鎮(zhèn)江作為一座濱江旅游城市的山水風光得以充分展示。據(jù)2009年鎮(zhèn)江統(tǒng)計年鑒統(tǒng)計，1999年鎮(zhèn)江市道路實有長度為529公里，道路面積584萬平方公里，路燈1萬8千盞，排水管道364公里，日處理污水21萬噸，到了21江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文2008年鎮(zhèn)江市道路實有長度達1022公里，道路面積1596萬平方公里，路燈5萬6千盞，排水管道1332公里，日處理污水34萬噸。4.1.2鎮(zhèn)江市城市建設融資現(xiàn)狀(1)宏觀方面：城市建設資金總供給階段性寬松我國城市建設資金總供給出現(xiàn)了階段性寬松的原因是多方面的。首先，改革開放以前，我國處于計劃經(jīng)濟時期，將城市基礎設施和住宅當作非物質生產(chǎn)部門，按照先生產(chǎn)后生活的原則，排在生產(chǎn)建設之后，改革開放后，國家逐步將城市基礎設施和住宅領域推向市場，如1983年進行的“撥改貸”，將原無償?shù)呢斦芸罡臑橘J款，允許外資參與污水處理等城市基礎設施建設等，90年代后，國家又在全國范圍內實施了住房制度的改革，把房屋的建設、買賣推向市場。這些舉措一方面緩解了財政支出壓力，使國家有能力將有限的財力更加合理的進行分配，另一方面，為國家開辟了新的稅源，充實了國家財力，使國家擁有更多的資金可以分配。其次，擴大內需政策客觀上使得城市建設資金供給出現(xiàn)階段性寬松，自1997年亞洲金融危機后，國家充分認識到了不能僅依賴出口發(fā)展經(jīng)濟，擴大內需對國民經(jīng)濟的健康發(fā)展有著不可替代的重要性，1999年后，擴大內需年年都是政府報告幾大方面工作計劃的首要大事，在十六大報告中中央明確提出：“擴大內需是我國經(jīng)濟發(fā)展長期的、基本的立足點。堅持擴大國內需求的方針，根據(jù)形勢需要實施相應的宏觀經(jīng)濟政策?！痹诖吮尘跋?，國家采取了降低存貸利率、鼓勵城市基礎設施建設、加大資金投放等措施，特別是到了2007年國際金融危機出現(xiàn)后，為應對國際金融危機的沖擊，國家又出臺了四萬億的經(jīng)濟刺激計劃并輔之以寬松的財政政策，使得城市建設的資金面前所未有的寬松，城市建設也得以快速發(fā)展。(2)微觀方面：多方面拓展城市建設籌資渠道為了保障城市建設的步伐，鎮(zhèn)江市采取了多種手段籌措資金，主要體現(xiàn)在兩個方面：一是籌資手段的多樣性，在1999年前，鎮(zhèn)江的投入主要靠財政撥款，而財政撥款的來源主要源自于政府征收的城市維護建設稅，而即使到了2005年城維稅的征收額也僅為2.89億元，在2000年以前城維稅的征收額小于1億元，顯然，即便這些資金全部投入用于城市建設也難以使整個城市的面貌有大的飛22江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文躍，為了改善這一情況，鎮(zhèn)江市城市建設除了持續(xù)加大各級政府預算資金投入外，還通過積極爭取國家開發(fā)銀行、世界銀行等政策性銀行的低息貸款，成立政府融資平臺利用土地資源爭取銀行貸款和獲得土地收益，采取B0T等方式引入合作伙伴等方式多渠道籌集資金，僅2009—年，鎮(zhèn)江僅通過政府融資平臺投入的建設資金就達近150億元；二是籌資結構的轉變，根據(jù)鎮(zhèn)江財政局2009年基本建設決算報表統(tǒng)計，截止2009年底，鎮(zhèn)江市仍然在建的基礎設施項目總投資額250.5億元，主要由以下組成：歷年基建撥款(含單位自籌)69.9億元，基建借款123.5億元，應付未付工程款53億元，留成收入及其他4.1億元。如圖3T所示：圖4-1資金來源構成結構圖基建借款123.5億元中由政府融資平臺通過土地運作獲取銀行貸款、向合作伙伴借款等方式獲取的基建借款達94.6億元，占基建借款數(shù)的76.6%,占全部資金來源的37.8機而在1999年，鎮(zhèn)江市的城市基礎設施投資完全依賴于財政投入，全年投入僅2289萬元。由此可見，鎮(zhèn)江市的城市建設投資結構已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，完成了由原來單一的財政投入體制向面對社會籌措資金的多元化、市場化方向發(fā)展。4.2鎮(zhèn)江市城市建設融資中存在的問題4.2.1宏觀層面問題分析(1)觀念上需繼續(xù)探索。傳統(tǒng)的理財觀念和方法忽略了城市資源的有效利用，長期以來，受計劃經(jīng)濟體制影響，我們只把城市看作是一定地域政治、經(jīng)濟、文化、科技中心，而忽視了城市是一個經(jīng)濟主體和資源主體，這是城市能夠成為一23江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文定地域政治、經(jīng)濟、文化、科技中心的物質基礎。其一，城市是先進生產(chǎn)力聚集的區(qū)域，城市發(fā)展代表先進生產(chǎn)力的發(fā)展方向。其二，城市具有配置各種資源、發(fā)揮不同資源優(yōu)勢的功能。其三，城市具有資本積累和資源增殖的能力。城市是一個巨大的經(jīng)濟載體，為多種有形資本和無形資本提供運營發(fā)展的基礎條件，通過資本積累和資本集中手段引導和保護資本的健康發(fā)展。正由于此，城市建設中傳統(tǒng)的理財觀念和理財方法忽視了城市的物質基礎，淡化了城市資源資本化，存在著“重建設、輕經(jīng)營”的現(xiàn)象，沒有形成投入一一產(chǎn)出——再投入的良性循環(huán)機制，城市建設資金來源受阻，資金嚴重短缺，同時造成城市資產(chǎn)閑置浪費或變相流失，嚴重地制約了城市的發(fā)展。近幾年來，隨著社會主義市場體系的不斷建立健全和完善，各地開始樹立經(jīng)營城市的新理念，走“用城市發(fā)展城市”之路，打破城市建設由政府統(tǒng)管統(tǒng)包的傳統(tǒng)觀念和做法，融城市建設和管理于經(jīng)營運作之中，把市場經(jīng)濟活動中的經(jīng)營意識、經(jīng)營主體、經(jīng)營方式等要素引入城市建設，運用市場經(jīng)濟手段，對構成城市空間和城市功能載體的自然生成資本（如土地）和人力作用資本（如路、橋）及其相應的延伸資本（如街、站、橋、場的冠名權）等進行集聚、重組和運營，實現(xiàn)城建資金投入產(chǎn)出的良性循環(huán)機制。但經(jīng)營城市是各地在市場經(jīng)濟體系建立中實行的探索和實戲，沒有固有的模式和現(xiàn)成的經(jīng)驗，沒有負面效應的分析和風險的預測，仍存在許多問題，諸如：經(jīng)營主體缺位，資產(chǎn)產(chǎn)權不清；缺乏統(tǒng)一協(xié)調，相關部門各自為政；體制單一，融資渠道不暢；公用事業(yè)政企不分，機制不活等等，這些問題在很大程度上制約著城市資源資本化運作、城市資產(chǎn)的保值增值、城市資金的有效利用和良性循環(huán)。（2）制度上仍有待完善。法律制度的建設滯后和不盡完善影響了城市建設資金來源。在現(xiàn)行的法律制度中，至今仍存在著制約城市建設資金大幅度增長的問題，影響著城市建設資金的來源，如：有關城市土地的各種法律法規(guī)，對城市建設資金影響很大，改革開放以來，關于城市土地出臺了一些新的法律，使城市土地在城市建設資金籌集方面比改革開放前顯示出巨大作用。目前我國關于城市土地法律法規(guī)并不是盡善盡美，如能在土地信用、土地抵押、城市地租收入、土地使用稅等方面進一步完善，可以給城市建設增加更多的資金來源，促進城市建設的更快發(fā)展。再如，在所有的經(jīng)濟法規(guī)當中，現(xiàn)行《預算法》第二十八條原則上不允許地方政府發(fā)行債券，對城市建設融資的制約作用最大，是束縛城市建設、24江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文妨礙城市生產(chǎn)力發(fā)展和城鄉(xiāng)人民生活質量提高的主要法律障礙，應考慮予以修改。另外，城市建設的融資領域在理論上缺乏研究，在法律上還是空白。國家沒有了出臺相應的融資管理辦法，更沒有成熟的法律規(guī)范，對融資體制，對所有者、投資者、經(jīng)營者的義務與權益、分配等問題沒有明確的法律規(guī)范，影響了社會力量、社會資金對城市建設投資的積極性和信心。（3）政策上限制了城市融資平臺的發(fā)展。國務院于2010年6月10日發(fā)布了國發(fā)[2010]19號《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（以下簡稱“國發(fā)19號文件”），財政部等四部委出臺了《關于貫徹國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》（財預[2010]412號），對融資平臺公司的債務清理、規(guī)范管理、融資管理及地方政府違規(guī)擔保等問題做出了明確規(guī)定。兩個文件對鎮(zhèn)江市的政府融資平臺有如下影響：一是銀行融資的解包還原：國發(fā)19號文件規(guī)定，對融資平臺公司貸款，銀行業(yè)金融機構要堅持按照“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”的原則進行全面清理，及時采取補救措施，確保信貸資產(chǎn)安全?！敖獍€原”后，鎮(zhèn)江市政府融資平臺的貸款主要存在兩個問題：其一是重復貸款，一個項目在多家銀行多次融資；其二是流動資金貸款到期后轉項目貸款。鎮(zhèn)江市各政府融資平臺截止2009年末共有流動資金貸款余額約40億元，必須全部置換為項目貸款，在項目貸款本身存在重復包裝融資的情況下，新增項目置換流動資金貸款則更為困難。二是新增公益性項目的資金來源。國發(fā)19號文件規(guī)定：經(jīng)地方政府審核后，對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目，除法律和國務院另有規(guī)定外，不得再繼續(xù)通過融資平臺公司融資，應通過財政預算等渠道，或采取市場化方式引導社會資金解決建設資金問題。目前鎮(zhèn)江市公益性項目建設均是通過市場化運作方式由融資平臺公司籌集資金，國發(fā)19號文件的施行，對新增公益性項目的資金來源影響很大。三是人大決議和財政承諾。國發(fā)19號文件規(guī)定：除法律和國務院另有規(guī)定外，地方各級政府及其所屬部門、機構和主要依靠財政撥款的經(jīng)費補助事業(yè)單位，均不得以財政性收入、行政事業(yè)等單位的國有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供擔保。2009年，鎮(zhèn)江市投資公司采用人大決議和財政承諾的擔保方式進行融資，有效觸決了可抵押土地資源不足的問題。國發(fā)19號文件發(fā)布后，即使銀行能夠發(fā)放貸款，但用什么來抵25江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文押將是一大難題。2.2具體運作中存在的問題分析（1）未能最大發(fā)揮市場的作用。城市建設的公共特點和補償能力低制約了社會資金的投入。城市基礎設施作為城市建設的主體，相對比城市其他行業(yè)有幾個顯著的特點：一是產(chǎn)品和服務的公共性和利益的外在性。二是運轉的系統(tǒng)性和經(jīng)營的自然壟斷性。三是建設時序時超前性和建設成本的聚集性。由于城市基礎設施的自然壟斷性特征，要么政府壟斷經(jīng)營，要么政府規(guī)定合理的收費和價格機制，逐步推入市場，引入社會資金的投入。依靠政府壟斷經(jīng)營，投資渠道單一，無法在短時期內消除城市基礎設施和住宅的“瓶頸”矛盾；而建立合理的收費價格機制，使進入城市基礎設施和住宅建設的投資者和經(jīng)營者得到合理的回報，就可以吸引各種社會資金包括銀行貸款、外資和證券融資等的大量投入。我國大多數(shù)城市雖然多次調整城市基礎設施的服務收費價格，但城市基礎設施提供的產(chǎn)品和服務的價格與價值嚴重背離的局面沒有得到實質性的扭轉，市場機制和競爭機制尚未發(fā)揮應有的基礎性作用，行政壟斷、無成本效益觀念、低效率和尋租行為等弊端依然存在。鎮(zhèn)江市市場機制沒有得到有效的發(fā)揮：①經(jīng)營城市的理念上把握不準確。有的片面地認為城市基礎設施建設只應當由政府投入，政府給多少錢辦多少事，有的則把以地生財當成為取得城建資金的唯一來源，一講到經(jīng)營城市就提出賣地，忽視了城市整個資產(chǎn)的市場化運作的重要地位和作用。②體制與機制尚需理順。目前，適應城市建設市場化運作、經(jīng)營的體制和機制沒有完全理順，許多方面需要盡快確立和和完善：一是城市資產(chǎn)特別是城市基礎設施的存量資產(chǎn)，目前大多分散在各個部門和單位，難以按捆綁經(jīng)營的模式經(jīng)營，最大化的形成整體效益，其所能創(chuàng)造或吸納的資金，也不能直接由政府調控；二是在城市公共服務的收費和價格上，恪守幾年或十幾年一貫制的計劃經(jīng)濟模式，造成收費和價格與實際價值的背離，也有的自恃壟斷行業(yè)隨意提高服務價格，增加居民和社會的負擔。③市場化運作的主體作用沒有得到充分發(fā)揮。一方面，在對待融資平臺上，鎮(zhèn)江市已成立的城投、交投、水投公司在全市城市建設的籌、融資中已起到了重26江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文要作用，但目前很多人對其實質作用的界定大多定位在“貸款機器”上，這一現(xiàn)象是令人堪憂的，無論是用城市基礎設施，還是用注入的土地資產(chǎn)作抵押，兩個公司目前的債務都已很可觀，以他們現(xiàn)有的職能、權為、資產(chǎn)和手段，已隱藏較大的還貸風險，最終極有可能由財政挑擔子。另一方面，在對待市政企業(yè)經(jīng)營上，權責不明、政企不分的現(xiàn)象仍然十分嚴重，政府習慣運用行政手段干預城市建設投資進程和市場企業(yè)的經(jīng)營活動，造成企業(yè)缺乏改善經(jīng)營管理的積極性，在市場經(jīng)濟條件下，不主動走出去通過為社會提供服務獲得效益，而仍然依靠財政撥款和補貼過日子，基礎設施建設項目也無人負責，重復建設、資金浪費、城市建設低水平的現(xiàn)象時有發(fā)生。④城市建設中失去一些增值機遇。外地建設城市的一條重要經(jīng)驗是項目一體化運作，即基礎設施建設項目和經(jīng)營化項目要方案同步、規(guī)劃同步、實施同步，以將城市建設重點項目所需的資金一并依托經(jīng)營性項目的資金回收中。而市區(qū)在有些道路的建設中，卻沒有及時控制好兩側的用地，失去了很多增值的空間。（2）土地運作上存在隱患。近年來，為了保證城市建設資金的需要，政府劃撥了一些土地。據(jù)統(tǒng)計，截止2009年末，僅鎮(zhèn)江市市級政府的融資平臺就獲批土地42817畝，除去已經(jīng)上市成交和規(guī)劃中道路、綠化占用面積，仍有21222畝土地，這還不包括各區(qū)、縣級政府授予融資平臺的土地。在這些土地資本的注入上，存在著一些隱患，有些已顯性化。其主要表現(xiàn)在：①供需關系不平衡。全市這幾年用于房地產(chǎn)開發(fā)的土地每年的總量約在600畝左右，如果這些土地全部或大部用于房地產(chǎn)開發(fā)，最多可供使用40年。這種飽和式的供給，不能使城市土地資源得到合理配置和有效增值?，F(xiàn)在土地供應過多，一旦大量涌入市場，不僅達不到升值的目的，還會給剛剛建立的土地市場造成沖擊和危害。當然，得到土地的部門，有的不一定在近期開發(fā)，要等待條件成熟；但一則國土資源部[2010]5號令《閑置土地處理辦法》明確規(guī)定超過出讓合同約定的動工開發(fā)日期滿2年未動工開發(fā)的，可以無償收回土地使用權，二則出于還貸因素的考慮，為了盡可能的降低融資費用，也會促使多數(shù)部門急于讓土地上市。②土地用途單一。據(jù)調查，取得土地的部門和單位，絕大多數(shù)都規(guī)劃開發(fā)商品房。這樣一窩蜂地涌向一個方向風險和危機很大。近年來，鎮(zhèn)江市區(qū)規(guī)模較大27江蘇大學工商管理碩士（MBA）論文的小區(qū)正在迅速增加并且仍在進一步增加，2009年鎮(zhèn)江市全市商品房報建面積為125萬平米，2010年1-8月份報建面積達150萬平米，這對城市總體規(guī)劃功能布局和分區(qū)規(guī)劃的執(zhí)行無疑會產(chǎn)生不利影響：由于目前市區(qū)房地產(chǎn)需求量每年只在60萬平方米左右（其中30%為二手房），供應量過多也會使開發(fā)商在銷售中為相互競爭而撞車，造成投資的浪費和積壓。③資金使用不科學。政府融資平臺取得的土地抵押貸款，直接被用于城市建設重點工程。市領導寄予愿望的這種“種子”資金，在沒有滾動運作產(chǎn)生效益前就已被用完了，對注入土地的前期開發(fā)嚴重缺乏經(jīng)營資金。不作前期開發(fā)的土地，很難增值生財。④土地上市慢，資金回籠困難。一是受宏觀調控的影響，開發(fā)商用于項目開發(fā)的資金受到制約，土地市場比較低迷，幾家政府融資平臺均有上市土地流標的現(xiàn)象，投資公司上市土地變現(xiàn)壓力大，截止2009年末，鎮(zhèn)江市市級融資平臺累計注入土地42817畝中上市土地面積6381畝，只占注入土地的14.9%,而且6381畝上市土地中還包括幾家市級融資平臺互相拿地內部交易的情況。二是一上市成交的土地也存在著開發(fā)商資金調度困難出讓金繳付緩慢的現(xiàn)象，約有占土地出讓價款28.現(xiàn)的土地出讓金未繳入財政專戶，致使相關投資公司缺少資金流入量。三是按照''凈地上市、限期交付”的要求，地塊上市前，由各投資公司負責土地的前期開發(fā)和整理，但實際上個別投資公司作為責任主體未能按時完成征地拆遷的凈地交付責任，導致出讓方違約，出讓金征繳不及時；同時也造成政府承擔相應的違約責任，蒙受巨大經(jīng)濟損失。⑤土地收益低。一是因為隨著融資平臺借款的增加，貸款利息也迅速增長，政府取得的土地收益甚至不足以支付銀行借款利息。截止2009年末，鎮(zhèn)江市市級融資平臺上市土地實現(xiàn)凈收益14.78億元，但累計支付利息32.85億元，實現(xiàn)凈收益只占融資成本的45%。在2009年，上市土地財政返還鎮(zhèn)江市市級融資平臺凈收益共2.3億元，只占當年融資成本14.27億元的16%。二是拆遷成本在不斷增加，政府融資平臺對土地上的拆遷力度較小，且缺少相關政策、法律和部門的支持，導致了土地拆遷慢，難成凈地，無法上市交易。同時，隨著征地政策變化和拆遷大環(huán)境的影響，征地和拆遷成本不斷加大。為確保失地農(nóng)民的長遠生計征地農(nóng)民補償要增加，涉及農(nóng)用地征轉用審批的規(guī)費要提高，這些因素都導致征28江蘇大學工商管理碩士(MBA)論文地成本不斷上升。據(jù)統(tǒng)計，2003年市場化運作中土地房屋拆遷全市平均拆遷成本1702元/平方米，2004年平均拆遷成本達2826元/平方米，比2003年上漲了66.2%,2005年達3201元/平方米，比2004年又上漲了13%。(3)風險日益突出。①從政府層面看：近年來，鎮(zhèn)江市財政城建資金來源主要有：預算內的城建稅；預算外的各類政府性基金和收費(包括土地出讓金、市政基礎設施建設配套費等)；由財政擔保的(目前也已轉嫁為財政債務的)世界銀行貸款、外國政府貸款和近幾年的特別國債轉貸資金等；城建部門借入的由財政擔?；虺兄Z由財政城建資金歸還的銀行貸款等，上述凡類資金由于其直接或間接地來自財政，一定程度上均可視同政府財政投入。在管理上，主要存在著收費減免多、財政調劑余地小、政府風險日益加大三個方面的問題：第一，政策性收費減免多，影響了城建資金投入。一些專項用于城建投入的基金、收費項目在征收環(huán)節(jié)由于政府制定了過多減、免、緩繳政策，收入流失較多。據(jù)統(tǒng)計2007-2009年三年間應繳城建配套費5億元，實際征收貸幣資金3.75億元，政策性減免1.25億元，減免額度達25%.另外還有各類緩交0.24億元，在2010年1-8月中，應繳城建配套費2.66億元，實際征收貸幣資金1.52億元，政策性減免1.14億元，減免比例達到了42%O這些優(yōu)惠政策的實施雖然對一些行業(yè)進行了必要扶持，但也制約了全市城市建設投入規(guī)模；對一些開發(fā)項目的減免，即使項目順利竣工運營，并且每年以一定速度保持盈利的增長，也需要幾十的時間才能用稅收彌補減免的資金，不僅沒有起到積極作用，反而給某些開發(fā)商中飽私囊。另據(jù)了解，全市污水處理費政策性減免比例也較高，一般在30%左右，污染大戶、用水大戶反而享受減免優(yōu)惠，而污水截流工程卻要靠多方貸