中級(jí)財(cái)務(wù)管理總論課件

31十月20221第一章中級(jí)財(cái)務(wù)管理總論22十月20221第一章中級(jí)財(cái)務(wù)管理總論教材內(nèi)容2007年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材共計(jì)12章，按內(nèi)容可分為三部分：

①財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)（第一、二、三章）主要概述財(cái)務(wù)管理基本知識(shí)以及財(cái)務(wù)管理的計(jì)算基礎(chǔ)。這部分難度不大，比較容易理解，從歷年命題情況來看，分值占20％左右。

②財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容（第四章到第九章），該部分是全書的核心，是重點(diǎn)考核的內(nèi)容，從歷年考題情況來看，分值均在50％以上，在客觀題、計(jì)算題和綜合題上均有題型出現(xiàn)。而且本部分是綜合題重點(diǎn)命題的部分，所以考生一定要非常熟練地掌握這部分內(nèi)容，要多做練習(xí)題，做到融會(huì)貫通。

③財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)。這部分內(nèi)容涉及五個(gè)方面，其中財(cái)務(wù)規(guī)劃、預(yù)測和財(cái)務(wù)決策兩個(gè)環(huán)節(jié)穿插在第二部分財(cái)務(wù)管理核心內(nèi)容，第十、十一、十二章分別介紹了后三個(gè)工作環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析和業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)。從歷年考題情況來看，這部分分值在25％左右，題型包括了客觀題、計(jì)算題甚至綜合題?？忌鷳?yīng)該著重理解這五個(gè)工作環(huán)節(jié)的內(nèi)容、種類、特點(diǎn)以及方法，并針對(duì)計(jì)算題和綜合題做一些必要的練習(xí)。2教材內(nèi)容2007年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材共計(jì)12章，按內(nèi)容可分教材變化情況

今年教材的內(nèi)容依然是保持12章內(nèi)容，但是對(duì)教材當(dāng)中個(gè)別內(nèi)容進(jìn)行了一些調(diào)整。1.結(jié)構(gòu)的調(diào)整。比如：在這12章內(nèi)容當(dāng)中從順序上來看是先叫投資問題，然后再叫籌資，這個(gè)和以往的教材有所不同；在第一章中，把原來四節(jié)內(nèi)容調(diào)整為三節(jié)，也就是把財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)這一節(jié)內(nèi)容刪掉了，相關(guān)的內(nèi)容并到第一節(jié)，財(cái)務(wù)管理概述。然后第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容在順序上顛倒了一下；第二章內(nèi)容相當(dāng)于把原來教材當(dāng)中第二章的第二節(jié)，以及第五章的相關(guān)內(nèi)容組合成為一章。等等2.其他重要變化。

在后面課堂中介紹。3教材變化情況今年教材的內(nèi)容依然是保持12章內(nèi)容，但是對(duì)教材命題特點(diǎn)①題量較大，覆蓋面廣。在3個(gè)小時(shí)（2個(gè)半小時(shí)）內(nèi)完成50多道題，而且?guī)缀踅滩牡拿恳徽鹿?jié)都有考題，這就要求考生一定要按照大綱規(guī)定范圍全面復(fù)習(xí)準(zhǔn)備，不要有猜題、押題的僥幸心理。②客觀題（包括單選題、多選題、判斷題）和主觀題（計(jì)算題和綜合題）比重各占一半。主觀題的分值在50分左右，就要求考生在掌握教材內(nèi)容同時(shí)，還要加強(qiáng)練習(xí)，對(duì)計(jì)算題和綜合題有所準(zhǔn)備，能夠快捷正確地作出判斷和處理。

4命題特點(diǎn)①題量較大，覆蓋面廣。在3個(gè)小時(shí)（2個(gè)半小時(shí)）內(nèi)完第一章財(cái)務(wù)管理總論從考試來說，近幾年分?jǐn)?shù)較少，一般不超過5分。在這一章內(nèi)容當(dāng)中變化比較小，主要是把原來四節(jié)內(nèi)容調(diào)整為三節(jié)，也就是把財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)這一節(jié)內(nèi)容刪掉了，相關(guān)的內(nèi)容并到第一節(jié)，財(cái)務(wù)管理概述。然后第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容在順序上顛倒了一下，先講財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，然后再介紹財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。本章屬于財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)章節(jié)，主要介紹了財(cái)務(wù)管理的基本知識(shí)，但從財(cái)務(wù)管理知識(shí)體系來說，要求考生要理解本章的基本內(nèi)容，以便為后面各章打基礎(chǔ)。5第一章財(cái)務(wù)管理總論從考試來說，近幾年分?jǐn)?shù)較少，一般不超過5[大綱基本要求]

（一）掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容（二）掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（三）熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境（四）了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法

6[大綱基本要求]

（一）掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容6第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述7第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述7一、財(cái)務(wù)管理概念企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)，后者稱為財(cái)務(wù)關(guān)系。

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。

8一、財(cái)務(wù)管理概念企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。9二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營運(yùn)活動(dòng)：

即供產(chǎn)銷的營運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：

是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

確定籌資的規(guī)模

確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：

廣義投資-資金投入使用

狹義投資-僅指對(duì)外投資分配活動(dòng)：

廣義-對(duì)投資收入(如銷售收入)和利潤進(jìn)行分割和分派。

狹義-對(duì)凈利潤進(jìn)行分配10財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營運(yùn)活動(dòng)：

即供產(chǎn)銷的營運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)籌資活1.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對(duì)外投資購買其它企業(yè)債券、股票與其它企業(yè)聯(lián)營廣義投資包括對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資；狹義投資僅是對(duì)外投資。

111.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資11例題：在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（）。（2006年）

A.廣義投資

B.狹義投資

C.對(duì)外投資

D.間接投資答案：A12例題：在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為2.資金營運(yùn)活動(dòng)生產(chǎn)銷售采購支出收入132.資金營運(yùn)活動(dòng)生產(chǎn)銷售采購支出收入13例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。（2001年）

A.采購原材料

B.銷售商品

C.購買國庫券

D.支付利息答案：AB14例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。（20013.籌資活動(dòng)——資金來源自有資金：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益?zhèn)鶆?wù)資金：

銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)注意既有流入也有流出。153.籌資活動(dòng)——資金來源自有資金：注意既有流入也有流出。例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。（2003年）

A.償還借款

B.購買國庫券

C.支付利息

D.利用商業(yè)信用

答案：ACD16例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。（24.分配活動(dòng)廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為；狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤的分配。

174.分配活動(dòng)廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：投資管理（第四、五章）；營運(yùn)資金管理（第六章）；籌資管理（第七、八章）；利潤分配管理（第九章）。18上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：投資管理（三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系同債權(quán)人之間同被投資單位之間同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

企業(yè)同所有者之間19三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系同債權(quán)同被投資同稅務(wù)同職工企業(yè)內(nèi)部同債務(wù)財(cái)務(wù)例題：在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。（2004年）

A.企業(yè)向職工支付工資

B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

C.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款

D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利答案：D20例題：在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序。

（1）規(guī)劃和預(yù)測（第七章）

（2）財(cái)務(wù)決策（核心）（第四、五、六、八、九章）

（3）財(cái)務(wù)預(yù)算（第十章）

（4）財(cái)務(wù)控制（第十一章）

（5）財(cái)務(wù)分析、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)（第十二章）21四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序。

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)22第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)22一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)23一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果23二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述的優(yōu)缺點(diǎn)

1.利潤最大化

是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)；

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)經(jīng)營權(quán)限不斷擴(kuò)大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益得到確認(rèn)，這使得企業(yè)不得不關(guān)心市場，關(guān)心利潤。24二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述的優(yōu)缺點(diǎn)1.利潤最大化

缺陷沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，如未來3年實(shí)現(xiàn)300萬的利潤目標(biāo)，可以有多種實(shí)現(xiàn)方式?jīng)]有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，如購買股票比國庫券收益高、但風(fēng)險(xiǎn)大企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。沒有反映創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系；優(yōu)點(diǎn)：

（1）它可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；

（2）可以從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大?。?/p>

（3）利潤是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。

25缺陷優(yōu)點(diǎn)：

（1）它可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；2.每股收益最大化

每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與發(fā)行在外的普通股數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。因此，每股收益最大化目標(biāo)是投資者進(jìn)行投資決策時(shí)需要考慮的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。

優(yōu)缺點(diǎn)：

（1）考慮了投入產(chǎn)出的比較；

（2）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、易導(dǎo)致短期行為。

262.每股收益最大化

每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與發(fā)3.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力或成長能力。

——現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)273.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)企業(yè)價(jià)值最大化是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)包括：

①強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)；

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；

③加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營者的監(jiān)督和控制；

④關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益；

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系；

⑥關(guān)心客戶的長期利益；

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作；

⑧保持與政府部門的良好關(guān)系。

28企業(yè)價(jià)值最大化是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東（1）優(yōu)點(diǎn)：

①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

②反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；

③有利于克服管理上的片面性和短期行為；

④有利于社會(huì)資源的合理配置。

（2）缺點(diǎn)：

①對(duì)于上市公司而言，股價(jià)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但股價(jià)受很多因素影響，有時(shí)股價(jià)很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值；

②對(duì)于法人股東，他們對(duì)股價(jià)的短期變動(dòng)不感興趣，而對(duì)企業(yè)的控制更為關(guān)注；

③對(duì)于非上市公司，由于沒有股價(jià)，企業(yè)價(jià)值不易衡量。29（1）優(yōu)點(diǎn)：

①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

三、利益沖突的協(xié)調(diào)1、股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào)

（1）二者利益目標(biāo)不一致具體表現(xiàn)股東的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)管理者的目標(biāo)最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。

它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。30三、利益沖突的協(xié)調(diào)1、股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào)股東的目標(biāo)（3）協(xié)調(diào)方式：解聘：股東約束管理者被兼并(接收)：市場約束管理者的方法激勵(lì):使管理者分享股東財(cái)富

如，股票期權(quán)

股票期權(quán)就是管理者以該權(quán)力被給予時(shí)的價(jià)格，在期權(quán)到期時(shí)購買本公司股票的權(quán)力。該期權(quán)的年限一般是5－10年，也就是說持有該權(quán)力的管理者在持續(xù)經(jīng)營企業(yè)一段時(shí)間后，才能行使該權(quán)力。如果該期權(quán)到期時(shí)的股票價(jià)格高于授權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，說明他保證了公司資本和企業(yè)市值的不斷升值，這是符合股東利益的。對(duì)管理者來說，在期權(quán)到期時(shí)行使該權(quán)利的結(jié)果將為他帶來豐厚的收入。1998年，美國迪斯尼公司總裁Michael.Eisner僅期權(quán)一項(xiàng)的收益就是1.07億美元；可口可樂公司總裁ouglas.Ivester的期權(quán)收益是1.06億美金。（2）管理者損害股東利益的具體表現(xiàn)利用公款吃喝玩樂，只顧追求短期業(yè)績、不顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展等。31（3）協(xié)調(diào)方式：（2）管理者損害股東利益的具體表現(xiàn)31例題：為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。（2004年）

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

C.公司被其他公司接收或吞并

D.所有者給經(jīng)營者以"股票選擇權(quán)"

【答案】ABCD32例題：為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有2、股東與債權(quán)人（1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)債權(quán)人目標(biāo)希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性股東目標(biāo)股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營收益。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性332、股東與債權(quán)人債權(quán)人目標(biāo)希望到期收回本金，并獲得（2）股東損害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)

第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。34（2）股東損害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)第一：股東不經(jīng)債權(quán)（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求立法保護(hù)外，還可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有損害其利益的行為時(shí)，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。35（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策第一，在借款合同中加入限制性條款；3下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途

B.規(guī)定借款的信用條件

C.要求提供借款擔(dān)保

D.收回借款或不再借款

答案：ABCD36下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境37第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境37財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件的統(tǒng)稱。包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。38財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境P11

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

二、法律環(huán)境P12

財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式、公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)。39一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境P11

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)三、金融環(huán)境P17

（一）金融機(jī)構(gòu)：包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（二）金融工具

金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證,它對(duì)于交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。

金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性的特點(diǎn)。40三、金融環(huán)境P1740(三)金融市場

金融市場的種類（1）按期限劃分分類特點(diǎn)短期金融市場（貨幣市場）交易期限短；交易目的是滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要；所交易的金融工具具有較強(qiáng)的貨幣性長期金融市場（資本市場）交易的主要目的是滿足長期投資性資金的供求需要；收益性較高而流動(dòng)性差；資金借貸量大；價(jià)格變動(dòng)幅度大。41(三)金融市場分類特點(diǎn)短期金融市場（貨幣市場）交易期限短（2）按證券交易的方式和次數(shù)分分類特點(diǎn)初級(jí)市場（發(fā)行市場或一級(jí)市場）新發(fā)證券的市場，這類市場使預(yù)先存在的資產(chǎn)交易成為可能；可以理解為“新貨市場”次級(jí)市場（二級(jí)市場或流通市場）是現(xiàn)有金融資產(chǎn)的交易所；可以理解為“舊貨市場”。42（2）按證券交易的方式和次數(shù)分分類特點(diǎn)初級(jí)市場（發(fā)行市（3）按金融工具的屬性分分類特點(diǎn)基礎(chǔ)性金融市場

以基礎(chǔ)性金融工具為交易對(duì)象（如商業(yè)票據(jù)、股票、債券交易市場）。金融衍生品市場

以金融衍生產(chǎn)品為交易對(duì)象。（如期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期市場等）。43（3）按金融工具的屬性分分類特點(diǎn)基礎(chǔ)性金融市場

(四)利息率（利率）

A利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。B分類：按利率間變動(dòng)關(guān)系分：基準(zhǔn)利率、套算利率按利率與市場供求關(guān)系分：固定利率、浮動(dòng)利率按利率形成的機(jī)制分：市場利率、法定利率指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。指各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率市場利率是在借貸資金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。法定利率，是由一國中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的強(qiáng)制實(shí)施的利率44(四)利息率（利率）指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率按債權(quán)人取得報(bào)酬情況：實(shí)際利率和名義利率每年復(fù)利次數(shù)超過一次的年利率每年復(fù)利一次的年利率例題：依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可分為（）。（1999年）

A.固定利率和浮動(dòng)利率

B.市場利率和法定利率

C.名義利率和實(shí)際利率

D.基準(zhǔn)利率和套算利率

答案：D45按債權(quán)人取得報(bào)酬情況：實(shí)際利率和名義利率每年復(fù)利次數(shù)超過一次C.利率的構(gòu)成純利率（又稱真實(shí)利率）是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的的社會(huì)平均資金利潤率。利率=純利率通貨膨脹補(bǔ)償率違約風(fēng)險(xiǎn)收益率流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率期限風(fēng)險(xiǎn)收益率++++風(fēng)險(xiǎn)收益率46C.利率的構(gòu)成純利率（又稱真實(shí)利率）利率=純利率通貨膨脹違通貨膨脹補(bǔ)償率

為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上再加上通貨膨脹補(bǔ)償率，即通貨膨脹溢酬。

政府發(fā)行的國債可視為無風(fēng)險(xiǎn)證券，其利率是無風(fēng)險(xiǎn)利率，由純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率組成。47通貨膨脹補(bǔ)償率政府發(fā)行的國債可視為無風(fēng)險(xiǎn)證券，違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金，而給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)的大小與借款人信用等級(jí)的高低成反比。為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險(xiǎn)收益率。48違約風(fēng)險(xiǎn)收益率48流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

流動(dòng)性是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。各種有價(jià)證券的流動(dòng)性是不同的，通常政府債券、大公司的股票與債券具有較高的變現(xiàn)力或流動(dòng)性。

一般而言，在其他條件相同的情況下，最具流動(dòng)性的金融資產(chǎn)與最不具流動(dòng)性的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于1％一2％之間，即為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率。49流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率一般而言，在其他條件相同期限風(fēng)險(xiǎn)收益率

期限風(fēng)險(xiǎn)是指因償債期長而帶來的利率變化的風(fēng)險(xiǎn)。期限風(fēng)險(xiǎn)收益率是對(duì)投資者負(fù)擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。

一般而言，因受到期限風(fēng)險(xiǎn)的影響，長期利率會(huì)高于短期利率。

50期限風(fēng)險(xiǎn)收益率一般而言，因受到期限風(fēng)險(xiǎn)的影響31十月202251第一章中級(jí)財(cái)務(wù)管理總論22十月20221第一章中級(jí)財(cái)務(wù)管理總論教材內(nèi)容2007年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材共計(jì)12章，按內(nèi)容可分為三部分：

①財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)（第一、二、三章）主要概述財(cái)務(wù)管理基本知識(shí)以及財(cái)務(wù)管理的計(jì)算基礎(chǔ)。這部分難度不大，比較容易理解，從歷年命題情況來看，分值占20％左右。

②財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容（第四章到第九章），該部分是全書的核心，是重點(diǎn)考核的內(nèi)容，從歷年考題情況來看，分值均在50％以上，在客觀題、計(jì)算題和綜合題上均有題型出現(xiàn)。而且本部分是綜合題重點(diǎn)命題的部分，所以考生一定要非常熟練地掌握這部分內(nèi)容，要多做練習(xí)題，做到融會(huì)貫通。

③財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)。這部分內(nèi)容涉及五個(gè)方面，其中財(cái)務(wù)規(guī)劃、預(yù)測和財(cái)務(wù)決策兩個(gè)環(huán)節(jié)穿插在第二部分財(cái)務(wù)管理核心內(nèi)容，第十、十一、十二章分別介紹了后三個(gè)工作環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析和業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)。從歷年考題情況來看，這部分分值在25％左右，題型包括了客觀題、計(jì)算題甚至綜合題。考生應(yīng)該著重理解這五個(gè)工作環(huán)節(jié)的內(nèi)容、種類、特點(diǎn)以及方法，并針對(duì)計(jì)算題和綜合題做一些必要的練習(xí)。52教材內(nèi)容2007年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材共計(jì)12章，按內(nèi)容可分教材變化情況

今年教材的內(nèi)容依然是保持12章內(nèi)容，但是對(duì)教材當(dāng)中個(gè)別內(nèi)容進(jìn)行了一些調(diào)整。1.結(jié)構(gòu)的調(diào)整。比如：在這12章內(nèi)容當(dāng)中從順序上來看是先叫投資問題，然后再叫籌資，這個(gè)和以往的教材有所不同；在第一章中，把原來四節(jié)內(nèi)容調(diào)整為三節(jié)，也就是把財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)這一節(jié)內(nèi)容刪掉了，相關(guān)的內(nèi)容并到第一節(jié)，財(cái)務(wù)管理概述。然后第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容在順序上顛倒了一下；第二章內(nèi)容相當(dāng)于把原來教材當(dāng)中第二章的第二節(jié)，以及第五章的相關(guān)內(nèi)容組合成為一章。等等2.其他重要變化。

在后面課堂中介紹。53教材變化情況今年教材的內(nèi)容依然是保持12章內(nèi)容，但是對(duì)教材命題特點(diǎn)①題量較大，覆蓋面廣。在3個(gè)小時(shí)（2個(gè)半小時(shí)）內(nèi)完成50多道題，而且?guī)缀踅滩牡拿恳徽鹿?jié)都有考題，這就要求考生一定要按照大綱規(guī)定范圍全面復(fù)習(xí)準(zhǔn)備，不要有猜題、押題的僥幸心理。②客觀題（包括單選題、多選題、判斷題）和主觀題（計(jì)算題和綜合題）比重各占一半。主觀題的分值在50分左右，就要求考生在掌握教材內(nèi)容同時(shí)，還要加強(qiáng)練習(xí)，對(duì)計(jì)算題和綜合題有所準(zhǔn)備，能夠快捷正確地作出判斷和處理。

54命題特點(diǎn)①題量較大，覆蓋面廣。在3個(gè)小時(shí)（2個(gè)半小時(shí)）內(nèi)完第一章財(cái)務(wù)管理總論從考試來說，近幾年分?jǐn)?shù)較少，一般不超過5分。在這一章內(nèi)容當(dāng)中變化比較小，主要是把原來四節(jié)內(nèi)容調(diào)整為三節(jié)，也就是把財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)這一節(jié)內(nèi)容刪掉了，相關(guān)的內(nèi)容并到第一節(jié)，財(cái)務(wù)管理概述。然后第二節(jié)和第三節(jié)內(nèi)容在順序上顛倒了一下，先講財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，然后再介紹財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。本章屬于財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)章節(jié)，主要介紹了財(cái)務(wù)管理的基本知識(shí)，但從財(cái)務(wù)管理知識(shí)體系來說，要求考生要理解本章的基本內(nèi)容，以便為后面各章打基礎(chǔ)。55第一章財(cái)務(wù)管理總論從考試來說，近幾年分?jǐn)?shù)較少，一般不超過5[大綱基本要求]

（一）掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容（二）掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（三）熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境（四）了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法

56[大綱基本要求]

（一）掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容6第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述57第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述7一、財(cái)務(wù)管理概念企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)，后者稱為財(cái)務(wù)關(guān)系。

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。

58一、財(cái)務(wù)管理概念企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。59二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營運(yùn)活動(dòng)：

即供產(chǎn)銷的營運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：

是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

確定籌資的規(guī)模

確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：

廣義投資-資金投入使用

狹義投資-僅指對(duì)外投資分配活動(dòng)：

廣義-對(duì)投資收入(如銷售收入)和利潤進(jìn)行分割和分派。

狹義-對(duì)凈利潤進(jìn)行分配60財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營運(yùn)活動(dòng)：

即供產(chǎn)銷的營運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)籌資活1.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對(duì)外投資購買其它企業(yè)債券、股票與其它企業(yè)聯(lián)營廣義投資包括對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資；狹義投資僅是對(duì)外投資。

611.投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資11例題：在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（）。（2006年）

A.廣義投資

B.狹義投資

C.對(duì)外投資

D.間接投資答案：A62例題：在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為2.資金營運(yùn)活動(dòng)生產(chǎn)銷售采購支出收入632.資金營運(yùn)活動(dòng)生產(chǎn)銷售采購支出收入13例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。（2001年）

A.采購原材料

B.銷售商品

C.購買國庫券

D.支付利息答案：AB64例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。（20013.籌資活動(dòng)——資金來源自有資金：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益?zhèn)鶆?wù)資金：

銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)注意既有流入也有流出。653.籌資活動(dòng)——資金來源自有資金：注意既有流入也有流出。例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。（2003年）

A.償還借款

B.購買國庫券

C.支付利息

D.利用商業(yè)信用

答案：ACD66例題：下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。（24.分配活動(dòng)廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為；狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤的分配。

674.分配活動(dòng)廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：投資管理（第四、五章）；營運(yùn)資金管理（第六章）；籌資管理（第七、八章）；利潤分配管理（第九章）。68上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：投資管理（三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系同債權(quán)人之間同被投資單位之間同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

企業(yè)同所有者之間69三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系同債權(quán)同被投資同稅務(wù)同職工企業(yè)內(nèi)部同債務(wù)財(cái)務(wù)例題：在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。（2004年）

A.企業(yè)向職工支付工資

B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

C.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款

D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利答案：D70例題：在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序。

（1）規(guī)劃和預(yù)測（第七章）

（2）財(cái)務(wù)決策（核心）（第四、五、六、八、九章）

（3）財(cái)務(wù)預(yù)算（第十章）

（4）財(cái)務(wù)控制（第十一章）

（5）財(cái)務(wù)分析、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)（第十二章）71四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序。

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)72第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)22一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)73一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果23二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述的優(yōu)缺點(diǎn)

1.利潤最大化

是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)；

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)經(jīng)營權(quán)限不斷擴(kuò)大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益得到確認(rèn)，這使得企業(yè)不得不關(guān)心市場，關(guān)心利潤。74二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述的優(yōu)缺點(diǎn)1.利潤最大化

缺陷沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，如未來3年實(shí)現(xiàn)300萬的利潤目標(biāo)，可以有多種實(shí)現(xiàn)方式?jīng)]有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，如購買股票比國庫券收益高、但風(fēng)險(xiǎn)大企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。沒有反映創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系；優(yōu)點(diǎn)：

（1）它可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；

（2）可以從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大?。?/p>

（3）利潤是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。

75缺陷優(yōu)點(diǎn)：

（1）它可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；2.每股收益最大化

每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與發(fā)行在外的普通股數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。因此，每股收益最大化目標(biāo)是投資者進(jìn)行投資決策時(shí)需要考慮的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。

優(yōu)缺點(diǎn)：

（1）考慮了投入產(chǎn)出的比較；

（2）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、易導(dǎo)致短期行為。

762.每股收益最大化

每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與發(fā)3.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力或成長能力。

——現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)773.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)企業(yè)價(jià)值最大化是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)包括：

①強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)；

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；

③加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營者的監(jiān)督和控制；

④關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益；

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系；

⑥關(guān)心客戶的長期利益；

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作；

⑧保持與政府部門的良好關(guān)系。

78企業(yè)價(jià)值最大化是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東（1）優(yōu)點(diǎn)：

①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

②反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；

③有利于克服管理上的片面性和短期行為；

④有利于社會(huì)資源的合理配置。

（2）缺點(diǎn)：

①對(duì)于上市公司而言，股價(jià)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但股價(jià)受很多因素影響，有時(shí)股價(jià)很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值；

②對(duì)于法人股東，他們對(duì)股價(jià)的短期變動(dòng)不感興趣，而對(duì)企業(yè)的控制更為關(guān)注；

③對(duì)于非上市公司，由于沒有股價(jià)，企業(yè)價(jià)值不易衡量。79（1）優(yōu)點(diǎn)：

①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

三、利益沖突的協(xié)調(diào)1、股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào)

（1）二者利益目標(biāo)不一致具體表現(xiàn)股東的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)管理者的目標(biāo)最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。

它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。80三、利益沖突的協(xié)調(diào)1、股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào)股東的目標(biāo)（3）協(xié)調(diào)方式：解聘：股東約束管理者被兼并(接收)：市場約束管理者的方法激勵(lì):使管理者分享股東財(cái)富

如，股票期權(quán)

股票期權(quán)就是管理者以該權(quán)力被給予時(shí)的價(jià)格，在期權(quán)到期時(shí)購買本公司股票的權(quán)力。該期權(quán)的年限一般是5－10年，也就是說持有該權(quán)力的管理者在持續(xù)經(jīng)營企業(yè)一段時(shí)間后，才能行使該權(quán)力。如果該期權(quán)到期時(shí)的股票價(jià)格高于授權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，說明他保證了公司資本和企業(yè)市值的不斷升值，這是符合股東利益的。對(duì)管理者來說，在期權(quán)到期時(shí)行使該權(quán)利的結(jié)果將為他帶來豐厚的收入。1998年，美國迪斯尼公司總裁Michael.Eisner僅期權(quán)一項(xiàng)的收益就是1.07億美元；可口可樂公司總裁ouglas.Ivester的期權(quán)收益是1.06億美金。（2）管理者損害股東利益的具體表現(xiàn)利用公款吃喝玩樂，只顧追求短期業(yè)績、不顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展等。81（3）協(xié)調(diào)方式：（2）管理者損害股東利益的具體表現(xiàn)31例題：為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。（2004年）

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

C.公司被其他公司接收或吞并

D.所有者給經(jīng)營者以"股票選擇權(quán)"

【答案】ABCD82例題：為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有2、股東與債權(quán)人（1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)債權(quán)人目標(biāo)希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性股東目標(biāo)股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營收益。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性832、股東與債權(quán)人債權(quán)人目標(biāo)希望到期收回本金，并獲得（2）股東損害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)

第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。84（2）股東損害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)第一：股東不經(jīng)債權(quán)（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求立法保護(hù)外，還可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有損害其利益的行為時(shí)，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。85（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策第一，在借款合同中加入限制性條款；3下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途

B.規(guī)定借款的信用條件

C.要求提供借款擔(dān)保

D.收回借款或不再借款

答案：ABCD86下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境87第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境37財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件的統(tǒng)稱。包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。88財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境P11

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

二、法律環(huán)境P12

財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式、公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)。89一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境P11

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)三、金融環(huán)境P17

（一）金融機(jī)構(gòu)：包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（二）金融工具

金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證,它對(duì)于交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。

金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性的特點(diǎn)。90三、金融環(huán)境P1740(三)金融市場

金融市場的種類（1）按期限劃分分類特點(diǎn)短期金融市場（貨幣市場）交易期限短；交易目的是滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要；所交易的金融工具具有較強(qiáng)的貨幣性長期金融市場（資本市場）交易的主要目的是滿足長期投資性資金的供求需要；收益性較高而流動(dòng)性差；資金借貸量大；價(jià)格變動(dòng)幅