當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析教材課件

危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的直接影響不大。對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響很大出口外資投資者和消費(fèi)者信心危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的直接影響不大。1兩次危機(jī)中出口的表現(xiàn)兩次危機(jī)中出口的表現(xiàn)2對(duì)不同行業(yè)的影響投資品行業(yè)受到的影響要大于一般消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)。主要消費(fèi)品需求具有一定的剛性，即使在危機(jī)期間，消費(fèi)者仍需進(jìn)行必要的消費(fèi)。而投資品的出口受危機(jī)的影響程度明顯要大。特別是電子通訊類產(chǎn)品、交通運(yùn)輸工具產(chǎn)品和鋼鐵等都出現(xiàn)了增長(zhǎng)率急劇下滑的局面。對(duì)不同行業(yè)的影響投資品行業(yè)受到的影響要大于一般消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)3主要出口行業(yè)出口變化情況主要出口行業(yè)出口變化情況4對(duì)不同地區(qū)的影響東部地區(qū)受金融危機(jī)的影響最直接、最明顯。2009年年初東部地區(qū)進(jìn)出口總額比上年回落了近50個(gè)百分點(diǎn)。導(dǎo)致東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩最為顯著。西部地區(qū)出口也明顯受到金融危機(jī)的影響，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因整體經(jīng)濟(jì)受影響程度比東部地區(qū)要小。對(duì)不同地區(qū)的影響東部地區(qū)受金融危機(jī)的影響最直接、最明顯。205第三，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)由于外向度不高，受金融危機(jī)的影響程度也較低。進(jìn)出口下降速度是各區(qū)域中最低的。東北地區(qū)的出口與投資和消費(fèi)的關(guān)聯(lián)程度也較低。固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)仍保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。第四,中部地區(qū)由于外向度高于西部和東北地區(qū)，同時(shí)與東部地區(qū)的聯(lián)系緊密，所受金融危機(jī)影響的程度僅次于東部地區(qū)。第三，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)由于外向度不高，受金融危機(jī)的影響程度也較低6應(yīng)對(duì)危機(jī)擴(kuò)大公共與民間投資。出臺(tái)四萬(wàn)億刺激方案主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、地震災(zāi)區(qū)重建、改善民生、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。實(shí)行了結(jié)構(gòu)性減稅，特別是增值稅轉(zhuǎn)型刺激民間投資降低投資資本金率，加大國(guó)債、企業(yè)債發(fā)行額應(yīng)對(duì)危機(jī)擴(kuò)大公共與民間投資。7刺激消費(fèi)增長(zhǎng)

“家電下鄉(xiāng)”“汽車下鄉(xiāng)”降低車購(gòu)稅、補(bǔ)貼家電“以舊換新”消費(fèi)信貸刺激消費(fèi)增長(zhǎng)

“家電下鄉(xiāng)”8提高收入與社會(huì)保障水平提高農(nóng)資綜合補(bǔ)貼提高糧食最低收購(gòu)價(jià)提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平和退休金標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老和合作醫(yī)療保險(xiǎn)加大就業(yè)培訓(xùn)和失業(yè)人員扶持力度提高收入與社會(huì)保障水平提高農(nóng)資綜合補(bǔ)貼9大范圍實(shí)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。推出能源、鋼鐵、有色、機(jī)械、建材等10大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃兼并重組淘汰落后生產(chǎn)能力提高技術(shù)水平，產(chǎn)品與技術(shù)升級(jí)大范圍實(shí)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。推出能源、鋼鐵、有色、機(jī)械、建10促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新能源、新材料、生物技術(shù)、生物育種、航空航天、海洋等新興產(chǎn)業(yè)搶占危機(jī)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新能源、新材料、生物技術(shù)、生物育種、航11應(yīng)對(duì)政策的效果2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.1%，為近15年來(lái)的最高增長(zhǎng)率。2009年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.5%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)16.9%，特別是出現(xiàn)了多年來(lái)未有的縣及縣以下消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率超過(guò)城市的可喜局面。應(yīng)對(duì)政策的效果2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.1%，為12有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速在2009年一季度回落到6.2%的低谷后，二季度止跌回穩(wěn)，增長(zhǎng)7.9%，結(jié)束了連續(xù)7個(gè)季度下滑局面，三季度和四季度經(jīng)濟(jì)增速逐季回升，分別增長(zhǎng)9.1%和10.7%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.7%。有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速在2009年一季度回落到13兩次危機(jī)中投資的表現(xiàn)兩次危機(jī)中投資的表現(xiàn)14兩次危機(jī)中消費(fèi)的表現(xiàn)兩次危機(jī)中消費(fèi)的表現(xiàn)15當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在政策和市場(chǎng)因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭仍然保持強(qiáng)勁。三大需求均進(jìn)入高增長(zhǎng)區(qū)間工業(yè)增加值增長(zhǎng)達(dá)到歷史高位三產(chǎn)增長(zhǎng)較快當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在政策和市場(chǎng)因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭仍然16城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資17社會(huì)消費(fèi)品零售總額社會(huì)消費(fèi)品零售總額18月度出口增長(zhǎng)率月度出口增長(zhǎng)率19月度工業(yè)增加值增長(zhǎng)率月度工業(yè)增加值增長(zhǎng)率20經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制正在發(fā)生變化投資的名義增長(zhǎng)率比上年同期下降了2.2個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)名義增長(zhǎng)率比上年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，而出口增長(zhǎng)率則提高48.5個(gè)百分點(diǎn)出口貢獻(xiàn)大增，投資增長(zhǎng)遞減，消費(fèi)持平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制正在發(fā)生變化21三大需求貢獻(xiàn)率三大需求貢獻(xiàn)率22經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的市場(chǎng)性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)一步增強(qiáng)。出口和消費(fèi)的貢獻(xiàn)上升工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，虧損額大幅下降投資增長(zhǎng)正在由政策驅(qū)動(dòng)為主轉(zhuǎn)向政策和市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)國(guó)有和中央投資增長(zhǎng)明顯放慢，非國(guó)有和地方增長(zhǎng)加快制造業(yè)投資加快，政府主導(dǎo)行業(yè)放慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的市場(chǎng)性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)一步增強(qiáng)。23工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)與虧損情況工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)與虧損情況24投資驅(qū)動(dòng)因素正在發(fā)生變化投資驅(qū)動(dòng)因素正在發(fā)生變化25行業(yè)投資情況行業(yè)投資情況26整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)重大失衡。從環(huán)比角度看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然較為平穩(wěn)，當(dāng)前并未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱價(jià)格上漲仍較溫和，與總供求關(guān)系更為密切的核心通脹率仍處于低位整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)重大失衡。27季節(jié)調(diào)整季度環(huán)比GDP增長(zhǎng)率季節(jié)調(diào)整季度環(huán)比GDP增長(zhǎng)率28各類價(jià)格指數(shù)各類價(jià)格指數(shù)292010年上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望展望上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，短期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍然十分強(qiáng)勁，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍可維持在11.5%以上的高位。但中期增長(zhǎng)可能會(huì)受到政策性與市場(chǎng)性調(diào)整的雙重影響，加之高基數(shù)因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在下半年會(huì)出現(xiàn)一定的回調(diào)。預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在10%左右。2010年上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望展望上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，30采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)31經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)32首先出口增長(zhǎng)將是今年最為活躍的因素世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，外需增長(zhǎng)明顯加快先行指標(biāo)顯示短期內(nèi)出口增長(zhǎng)仍很強(qiáng)勁但從中期來(lái)看，出口增長(zhǎng)出現(xiàn)一定回落的可能性較大預(yù)計(jì)上半年出口增長(zhǎng)在25%左右，而全年出口增長(zhǎng)將回落至20%左右。首先出口增長(zhǎng)將是今年最為活躍的因素332010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景2010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景34世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率35美國(guó)季節(jié)調(diào)整季度GDP增長(zhǎng)率美國(guó)季節(jié)調(diào)整季度GDP增長(zhǎng)率36美國(guó)失業(yè)率美國(guó)失業(yè)率37歐盟季度增長(zhǎng)率歐盟季度增長(zhǎng)率38歐盟失業(yè)率歐盟失業(yè)率39日本季度GDP增長(zhǎng)率日本季度GDP增長(zhǎng)率40中國(guó)對(duì)美、歐、日出口情況中國(guó)對(duì)美、歐、日出口情況41在消費(fèi)增長(zhǎng)方面，今年支持消費(fèi)增長(zhǎng)的有利條件較多，消費(fèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的可能性較大。首先政策面因素看，去年主要的刺激消費(fèi)政策都得已保留，有些政策力度還有所擴(kuò)大從短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因素看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使就業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步改善在消費(fèi)增長(zhǎng)方面，今年支持消費(fèi)增長(zhǎng)的有利條件較多，消費(fèi)繼續(xù)保持42季度從業(yè)人數(shù)季度從業(yè)人數(shù)43從中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。制度面因素看，近年來(lái)在社保、醫(yī)保、教育等領(lǐng)域的改革明顯加快，特別是在農(nóng)村地區(qū)的覆蓋面和受益人口增加較多，從而有利于進(jìn)一步提升消費(fèi)者信心。從中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)44消費(fèi)者信心指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)45投資增長(zhǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。從有利的方面看，上年新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量較多，在建投資規(guī)模較大，使投資增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑的局面。出口與消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的投資增長(zhǎng)加速。特別是重點(diǎn)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有利于投資增長(zhǎng)投資增長(zhǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。46新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)比上年增加新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)比上年增加47在建總規(guī)模在建總規(guī)模48企業(yè)利潤(rùn)狀況改善明顯和仍然寬松的金融環(huán)境對(duì)投資增長(zhǎng)也會(huì)起到重要支撐作用。但今年投資增長(zhǎng)也明顯受到政府投資規(guī)模增量減少、產(chǎn)能過(guò)剩、淘汰落后生產(chǎn)能力和房地產(chǎn)市場(chǎng)走向不明等因素的影響。預(yù)計(jì)上半年同比增長(zhǎng)25%。而下半年投資增長(zhǎng)將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)24%左右。企業(yè)利潤(rùn)狀況改善明顯和仍然寬松的金融環(huán)境對(duì)投資增長(zhǎng)也會(huì)起到重492009年中央政府公共投資9243億元，比上年增加5038億元。2010年中央政府公共投資9927億元，僅比上年增加684億元。2009年中央政府公共投資9243億元，比上年增加5038億50全年GDP增長(zhǎng)將呈前高后低的趨勢(shì)。在以上分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)我們季度GDP和年度GDP預(yù)測(cè)方程的測(cè)算，預(yù)計(jì)上半年GDP增長(zhǎng)為11.5%。下半年GDP增長(zhǎng)有所放緩，預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)10%左右。全年GDP增長(zhǎng)將呈前高后低的趨勢(shì)。在以上分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)我51全年價(jià)格上漲仍在可控和可接受范圍內(nèi)。2010年推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，首先由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速向潛在增長(zhǎng)水平靠攏，總供求關(guān)系向平衡的方向發(fā)展。二是受災(zāi)害性天氣的影響，蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲較多且在高位停留時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)全年平均價(jià)格的影響因而加大。三是國(guó)際原材料價(jià)格受全球和中國(guó)需求上升的推動(dòng)也不斷走高。原油、鐵礦石、銅等產(chǎn)品的價(jià)格都可能出現(xiàn)2位數(shù)的上漲，加劇輸入型通脹。四是上年和今年的貨幣信貸高速增長(zhǎng)，也帶了潛在的通脹壓力，特別是對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生了不小的影響。五是今年以來(lái)，隨著用工荒的出現(xiàn)，各地工資水平普遍上漲，為價(jià)格上漲注入了新的因素。六是今年資源環(huán)境稅費(fèi)和資源性產(chǎn)品價(jià)格改革任務(wù)較重，水、電、氣等公用事業(yè)漲價(jià)壓力大。全年價(jià)格上漲仍在可控和可接受范圍內(nèi)。52WTI原油價(jià)格WTI原油價(jià)格53國(guó)際銅價(jià)國(guó)際銅價(jià)54澳大利亞煤價(jià)澳大利亞煤價(jià)55國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)56首先中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給能力增長(zhǎng)較快，一些消費(fèi)品行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩，有利于抑制價(jià)格上漲。二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素有利于在一定時(shí)期內(nèi)阻斷由PPI向CPI的傳遞。三是目前的收入分配格局，導(dǎo)致貨幣供給對(duì)通脹的影響更多地是通過(guò)投資和資產(chǎn)價(jià)格渠道傳導(dǎo)，而不是收入和消費(fèi)品市場(chǎng)渠道。首先中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給能力增長(zhǎng)較快，一些消費(fèi)品行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩，57一般發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹控制目標(biāo)在2%左右，但中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，可容忍的通脹率應(yīng)顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家。這一方面是由于價(jià)格波動(dòng)程度高的食品在中國(guó)CPI中的比重較高，導(dǎo)致CPI的波動(dòng)程度要大于發(fā)達(dá)國(guó)家。另一方面則是由于中國(guó)生產(chǎn)率上升較快，需要通過(guò)較高的價(jià)格上漲來(lái)進(jìn)行相對(duì)價(jià)格水平調(diào)整。通過(guò)擬合中國(guó)的菲利普斯曲線粗略估計(jì)2010年CPI上漲率為3.2%。一般發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹控制目標(biāo)在2%左右，但中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，58主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)59三、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1、資產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)一步發(fā)展，投資消費(fèi)增長(zhǎng)存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)2、短期內(nèi)出口增長(zhǎng)過(guò)快有帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)3、工資水平上漲在中長(zhǎng)期有可能成為新的通脹來(lái)源4、地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注三、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1、資產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)一步發(fā)展，60住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭仍未得到有效遏制住房?jī)r(jià)格的過(guò)快上漲導(dǎo)致投機(jī)性需求上升，而真實(shí)住房需求則被壓抑遏制導(dǎo)致資源誤配，降低資源使用效率，另一方面也使房地產(chǎn)市場(chǎng)自身存在著崩盤的可能。投資增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的依賴程度明顯提高，同時(shí)消費(fèi)增長(zhǎng)中也有相當(dāng)一部分是依靠房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)的住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭仍未得到有效遏制61工資水平上升對(duì)改善收入分配格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著積極的意義工資水平將可能持續(xù)性地上升，這會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定特別是價(jià)格水平的穩(wěn)定帶來(lái)一定的沖擊應(yīng)密切關(guān)注其中長(zhǎng)期的影響，尤其要避免出現(xiàn)工資上漲超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率的情況工資水平上升對(duì)改善收入分配格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著積極的意62由于受財(cái)政收入的限制，地方政府投資資金相當(dāng)一部分來(lái)自于銀行信貸。地方政府的主要收入來(lái)源為稅收和土地出讓金收入一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速或房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，地方政府的償債能力就會(huì)受到嚴(yán)重影響，銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)顯現(xiàn)合理界定地方政府的負(fù)債水平，控制地方政府債務(wù)過(guò)快增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期看要規(guī)范地方政府的融資制度，從制度上消除地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于受財(cái)政收入的限制，地方政府投資資金相當(dāng)一部分來(lái)自于銀行信63四、宏觀政策

1、繼續(xù)實(shí)施刺激政策的增量退出，把握好政策的節(jié)奏2、靈活運(yùn)用利率匯率等價(jià)格型政策工具3、提高房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的針對(duì)性，遏制資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的進(jìn)一步發(fā)展4、采取多種措施管理好通脹預(yù)期5、繼續(xù)把短期宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改善民生結(jié)合起來(lái)四、宏觀政策

1、繼續(xù)實(shí)施刺激政策的增量退出，把握好政策的節(jié)642010年我國(guó)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，但從政策力度上看實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始了刺激政策的增量退出今年計(jì)劃新增人民幣貨款7.5萬(wàn)億，較上年實(shí)際完成數(shù)減少2.1萬(wàn)億，財(cái)政支出增長(zhǎng)率則由去年的21.2%下調(diào)到今年的11.7%，其中公共投資的規(guī)模沒(méi)有擴(kuò)大。應(yīng)把握好政策節(jié)奏，避免信貸投放和政府投資項(xiàng)目安排過(guò)多集中于上半年，要為下半年調(diào)控預(yù)留一定空間。2010年我國(guó)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，但65當(dāng)前無(wú)論是中國(guó)還是世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都還存在著一定的不確定性當(dāng)前的宏觀調(diào)控主要是以數(shù)量型政策工具為主對(duì)抑制資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、管理好通脹預(yù)期等政策目標(biāo)，價(jià)格型政策工具有較大的作用。當(dāng)前無(wú)論是中國(guó)還是世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都還存在著一定的不確定性66對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控應(yīng)提高針對(duì)性，以抑制投機(jī)性需求為主，同時(shí)又要保護(hù)和支持真實(shí)需求。抑制投機(jī)性需求除強(qiáng)化差別化信貸政策外，還應(yīng)加大對(duì)空置住房的調(diào)控力度。應(yīng)盡快建立起針對(duì)空置住房的懲罰性稅費(fèi)制度，迫其進(jìn)入房屋租售市場(chǎng)，從而抑制房?jī)r(jià)和房租的上漲，也使住房市場(chǎng)的供給和真實(shí)需求更好地匹配。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控應(yīng)提高針對(duì)性，以抑制投機(jī)性需求為主，同時(shí)又67一是央行通過(guò)準(zhǔn)備金率政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段，進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理，及時(shí)移除市場(chǎng)上過(guò)多的流動(dòng)性。二是在必要時(shí)動(dòng)用價(jià)格性工具來(lái)降低通脹預(yù)期、遏制資產(chǎn)價(jià)格泡沫和抑制輸入型通脹，特別是資產(chǎn)價(jià)格膨脹是當(dāng)前通脹預(yù)期的重要來(lái)源之一，更要下大力氣治理。三是要作好市場(chǎng)流通工作，充分利用好儲(chǔ)備商品和物資，防止局部供求不平衡導(dǎo)致的價(jià)格上漲。特別是要作好受災(zāi)地區(qū)的商品供應(yīng)和流通，防止災(zāi)區(qū)價(jià)格上漲。一是央行通過(guò)準(zhǔn)備金率政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段，進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)68四是密切關(guān)注勞動(dòng)工資上漲的后續(xù)影響，加強(qiáng)勞動(dòng)力跨區(qū)域流動(dòng)的協(xié)調(diào)，平衡勞動(dòng)力市場(chǎng)供求關(guān)系。五是加強(qiáng)價(jià)格信息的溝通交流，考慮發(fā)布核心通脹率指標(biāo)，以引導(dǎo)好公眾的中長(zhǎng)期通脹預(yù)期。六是資源環(huán)境稅費(fèi)和資源性產(chǎn)品價(jià)格改革關(guān)系到結(jié)構(gòu)調(diào)整和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在不出現(xiàn)重大通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)盡量保證實(shí)施。四是密切關(guān)注勞動(dòng)工資上漲的后續(xù)影響，加強(qiáng)勞動(dòng)力跨區(qū)域流動(dòng)的協(xié)69轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式應(yīng)從改善要素稟賦、建立創(chuàng)新體制和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)等各個(gè)層次抓起調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)則要加大內(nèi)外需結(jié)構(gòu)、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)等的調(diào)整，以引領(lǐng)和帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。加強(qiáng)節(jié)能減排工作，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向節(jié)能低碳的方向發(fā)展。改善民生則要加快完善覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會(huì)保障體系，各級(jí)政府要加大社保投入，逐步提高保障水平，并要切實(shí)解決當(dāng)前影響民生的房?jī)r(jià)等問(wèn)題轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式應(yīng)從改善要素稟賦、建立創(chuàng)新體制和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)70危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的直接影響不大。對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響很大出口外資投資者和消費(fèi)者信心危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的直接影響不大。71兩次危機(jī)中出口的表現(xiàn)兩次危機(jī)中出口的表現(xiàn)72對(duì)不同行業(yè)的影響投資品行業(yè)受到的影響要大于一般消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)。主要消費(fèi)品需求具有一定的剛性，即使在危機(jī)期間，消費(fèi)者仍需進(jìn)行必要的消費(fèi)。而投資品的出口受危機(jī)的影響程度明顯要大。特別是電子通訊類產(chǎn)品、交通運(yùn)輸工具產(chǎn)品和鋼鐵等都出現(xiàn)了增長(zhǎng)率急劇下滑的局面。對(duì)不同行業(yè)的影響投資品行業(yè)受到的影響要大于一般消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)73主要出口行業(yè)出口變化情況主要出口行業(yè)出口變化情況74對(duì)不同地區(qū)的影響東部地區(qū)受金融危機(jī)的影響最直接、最明顯。2009年年初東部地區(qū)進(jìn)出口總額比上年回落了近50個(gè)百分點(diǎn)。導(dǎo)致東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩最為顯著。西部地區(qū)出口也明顯受到金融危機(jī)的影響，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因整體經(jīng)濟(jì)受影響程度比東部地區(qū)要小。對(duì)不同地區(qū)的影響東部地區(qū)受金融危機(jī)的影響最直接、最明顯。2075第三，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)由于外向度不高，受金融危機(jī)的影響程度也較低。進(jìn)出口下降速度是各區(qū)域中最低的。東北地區(qū)的出口與投資和消費(fèi)的關(guān)聯(lián)程度也較低。固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)仍保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。第四,中部地區(qū)由于外向度高于西部和東北地區(qū)，同時(shí)與東部地區(qū)的聯(lián)系緊密，所受金融危機(jī)影響的程度僅次于東部地區(qū)。第三，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)由于外向度不高，受金融危機(jī)的影響程度也較低76應(yīng)對(duì)危機(jī)擴(kuò)大公共與民間投資。出臺(tái)四萬(wàn)億刺激方案主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、地震災(zāi)區(qū)重建、改善民生、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。實(shí)行了結(jié)構(gòu)性減稅，特別是增值稅轉(zhuǎn)型刺激民間投資降低投資資本金率，加大國(guó)債、企業(yè)債發(fā)行額應(yīng)對(duì)危機(jī)擴(kuò)大公共與民間投資。77刺激消費(fèi)增長(zhǎng)

“家電下鄉(xiāng)”“汽車下鄉(xiāng)”降低車購(gòu)稅、補(bǔ)貼家電“以舊換新”消費(fèi)信貸刺激消費(fèi)增長(zhǎng)

“家電下鄉(xiāng)”78提高收入與社會(huì)保障水平提高農(nóng)資綜合補(bǔ)貼提高糧食最低收購(gòu)價(jià)提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平和退休金標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老和合作醫(yī)療保險(xiǎn)加大就業(yè)培訓(xùn)和失業(yè)人員扶持力度提高收入與社會(huì)保障水平提高農(nóng)資綜合補(bǔ)貼79大范圍實(shí)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。推出能源、鋼鐵、有色、機(jī)械、建材等10大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃兼并重組淘汰落后生產(chǎn)能力提高技術(shù)水平，產(chǎn)品與技術(shù)升級(jí)大范圍實(shí)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。推出能源、鋼鐵、有色、機(jī)械、建80促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新能源、新材料、生物技術(shù)、生物育種、航空航天、海洋等新興產(chǎn)業(yè)搶占危機(jī)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新能源、新材料、生物技術(shù)、生物育種、航81應(yīng)對(duì)政策的效果2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.1%，為近15年來(lái)的最高增長(zhǎng)率。2009年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.5%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)16.9%，特別是出現(xiàn)了多年來(lái)未有的縣及縣以下消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率超過(guò)城市的可喜局面。應(yīng)對(duì)政策的效果2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.1%，為82有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速在2009年一季度回落到6.2%的低谷后，二季度止跌回穩(wěn)，增長(zhǎng)7.9%，結(jié)束了連續(xù)7個(gè)季度下滑局面，三季度和四季度經(jīng)濟(jì)增速逐季回升，分別增長(zhǎng)9.1%和10.7%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.7%。有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速在2009年一季度回落到83兩次危機(jī)中投資的表現(xiàn)兩次危機(jī)中投資的表現(xiàn)84兩次危機(jī)中消費(fèi)的表現(xiàn)兩次危機(jī)中消費(fèi)的表現(xiàn)85當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在政策和市場(chǎng)因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭仍然保持強(qiáng)勁。三大需求均進(jìn)入高增長(zhǎng)區(qū)間工業(yè)增加值增長(zhǎng)達(dá)到歷史高位三產(chǎn)增長(zhǎng)較快當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在政策和市場(chǎng)因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭仍然86城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資87社會(huì)消費(fèi)品零售總額社會(huì)消費(fèi)品零售總額88月度出口增長(zhǎng)率月度出口增長(zhǎng)率89月度工業(yè)增加值增長(zhǎng)率月度工業(yè)增加值增長(zhǎng)率90經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制正在發(fā)生變化投資的名義增長(zhǎng)率比上年同期下降了2.2個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)名義增長(zhǎng)率比上年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，而出口增長(zhǎng)率則提高48.5個(gè)百分點(diǎn)出口貢獻(xiàn)大增，投資增長(zhǎng)遞減，消費(fèi)持平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制正在發(fā)生變化91三大需求貢獻(xiàn)率三大需求貢獻(xiàn)率92經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的市場(chǎng)性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)一步增強(qiáng)。出口和消費(fèi)的貢獻(xiàn)上升工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，虧損額大幅下降投資增長(zhǎng)正在由政策驅(qū)動(dòng)為主轉(zhuǎn)向政策和市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)國(guó)有和中央投資增長(zhǎng)明顯放慢，非國(guó)有和地方增長(zhǎng)加快制造業(yè)投資加快，政府主導(dǎo)行業(yè)放慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的市場(chǎng)性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)一步增強(qiáng)。93工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)與虧損情況工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)與虧損情況94投資驅(qū)動(dòng)因素正在發(fā)生變化投資驅(qū)動(dòng)因素正在發(fā)生變化95行業(yè)投資情況行業(yè)投資情況96整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)重大失衡。從環(huán)比角度看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然較為平穩(wěn)，當(dāng)前并未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱價(jià)格上漲仍較溫和，與總供求關(guān)系更為密切的核心通脹率仍處于低位整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)重大失衡。97季節(jié)調(diào)整季度環(huán)比GDP增長(zhǎng)率季節(jié)調(diào)整季度環(huán)比GDP增長(zhǎng)率98各類價(jià)格指數(shù)各類價(jià)格指數(shù)992010年上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望展望上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，短期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍然十分強(qiáng)勁，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍可維持在11.5%以上的高位。但中期增長(zhǎng)可能會(huì)受到政策性與市場(chǎng)性調(diào)整的雙重影響，加之高基數(shù)因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在下半年會(huì)出現(xiàn)一定的回調(diào)。預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在10%左右。2010年上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望展望上半年和全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，100采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)101經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)102首先出口增長(zhǎng)將是今年最為活躍的因素世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，外需增長(zhǎng)明顯加快先行指標(biāo)顯示短期內(nèi)出口增長(zhǎng)仍很強(qiáng)勁但從中期來(lái)看，出口增長(zhǎng)出現(xiàn)一定回落的可能性較大預(yù)計(jì)上半年出口增長(zhǎng)在25%左右，而全年出口增長(zhǎng)將回落至20%左右。首先出口增長(zhǎng)將是今年最為活躍的因素1032010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景2010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景104世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率105美國(guó)季節(jié)調(diào)整季度GDP增長(zhǎng)率美國(guó)季節(jié)調(diào)整季度GDP增長(zhǎng)率106美國(guó)失業(yè)率美國(guó)失業(yè)率107歐盟季度增長(zhǎng)率歐盟季度增長(zhǎng)率108歐盟失業(yè)率歐盟失業(yè)率109日本季度GDP增長(zhǎng)率日本季度GDP增長(zhǎng)率110中國(guó)對(duì)美、歐、日出口情況中國(guó)對(duì)美、歐、日出口情況111在消費(fèi)增長(zhǎng)方面，今年支持消費(fèi)增長(zhǎng)的有利條件較多，消費(fèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的可能性較大。首先政策面因素看，去年主要的刺激消費(fèi)政策都得已保留，有些政策力度還有所擴(kuò)大從短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因素看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使就業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步改善在消費(fèi)增長(zhǎng)方面，今年支持消費(fèi)增長(zhǎng)的有利條件較多，消費(fèi)繼續(xù)保持112季度從業(yè)人數(shù)季度從業(yè)人數(shù)113從中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。制度面因素看，近年來(lái)在社保、醫(yī)保、教育等領(lǐng)域的改革明顯加快，特別是在農(nóng)村地區(qū)的覆蓋面和受益人口增加較多，從而有利于進(jìn)一步提升消費(fèi)者信心。從中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)114消費(fèi)者信心指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)115投資增長(zhǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。從有利的方面看，上年新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量較多，在建投資規(guī)模較大，使投資增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑的局面。出口與消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的投資增長(zhǎng)加速。特別是重點(diǎn)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有利于投資增長(zhǎng)投資增長(zhǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。116新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)比上年增加新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)比上年增加117在建總規(guī)模在建總規(guī)模118企業(yè)利潤(rùn)狀況改善明顯和仍然寬松的金融環(huán)境對(duì)投資增長(zhǎng)也會(huì)起到重要支撐作用。但今年投資增長(zhǎng)也明顯受到政府投資規(guī)模增量減少、產(chǎn)能過(guò)剩、淘汰落后生產(chǎn)能力和房地產(chǎn)市場(chǎng)走向不明等因素的影響。預(yù)計(jì)上半年同比增長(zhǎng)25%。而下半年投資增長(zhǎng)將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)24%左右。企業(yè)利潤(rùn)狀況改善明顯和仍然寬松的金融環(huán)境對(duì)投資增長(zhǎng)也會(huì)起到重1192009年中央政府公共投資9243億元，比上年增加5038億元。2010年中央政府公共投資9927億元，僅比上年增加684億元。2009年中央政府公共投資9243億元，比上年增加5038億120全年GDP增長(zhǎng)將呈前高后低的趨勢(shì)。在以上分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)我們季度GDP和年度GDP預(yù)測(cè)方程的測(cè)算，預(yù)計(jì)上半年GDP增長(zhǎng)為11.5%。下半年GDP增長(zhǎng)有所放緩，預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)10%左右。全年GDP增長(zhǎng)將呈前高后低的趨勢(shì)。在以上分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)我121全年價(jià)格上漲仍在可控和可接受范圍內(nèi)。2010年推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，首先由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速向潛在增長(zhǎng)水平靠攏，總供求關(guān)系向平衡的方向發(fā)展。二是受災(zāi)害性天氣的影響，蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲較多且在高位停留時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)全年平均價(jià)格的影響因而加大。三是國(guó)際原材料價(jià)格受全球和中國(guó)需求上升的推動(dòng)也不斷走高。原油、鐵礦石、銅等產(chǎn)品的價(jià)格都可能出現(xiàn)2位數(shù)的上漲，加劇輸入型通脹。四是上年和今年的貨幣信貸高速增長(zhǎng)，也帶了潛在的通脹壓力，特別是對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生了不小的影響。五是今年以來(lái)，隨著用工荒的出現(xiàn)，各地工資水平普遍上漲，為價(jià)格上漲注入了新的因素。六是今年資源環(huán)境稅費(fèi)和資源性產(chǎn)品價(jià)格改革任務(wù)較重，水、電、氣等公用事業(yè)漲價(jià)壓力大。全年價(jià)格上漲仍在可控和可接受范圍內(nèi)。122WTI原油價(jià)格WTI原油價(jià)格123國(guó)際銅價(jià)國(guó)際銅價(jià)124澳大利亞煤價(jià)澳大利亞煤價(jià)125國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)126首先中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給能力增長(zhǎng)較快，一些消費(fèi)品行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩，有利于抑制價(jià)格上漲。二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素有利于在一定時(shí)期內(nèi)阻斷由PPI向CPI的傳遞。三是目前的收入分配格局，導(dǎo)致貨幣供給對(duì)通脹的影響更多地是通過(guò)投資和資產(chǎn)價(jià)格渠道傳導(dǎo)，而不是收入和消費(fèi)品市場(chǎng)渠道。首先中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給能力增長(zhǎng)較快，一些消費(fèi)品行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩，127一般發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹控制目標(biāo)在2%左右，但中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，可容忍的通脹率應(yīng)顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家。這一方面是由于價(jià)格波動(dòng)程度高的食品在中國(guó)CPI中的比重較高，導(dǎo)致CPI的波動(dòng)程度要大于發(fā)達(dá)國(guó)家。另一方面則是由于中國(guó)生產(chǎn)率上升較快，需要通過(guò)較高的價(jià)格上漲來(lái)進(jìn)行相對(duì)價(jià)格水平調(diào)整。通過(guò)擬合中國(guó)的菲利普斯曲線粗略估計(jì)2010年CPI上漲率為3.2%。一般發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹控制目標(biāo)在2%左右，但中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，128主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)129三、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1、資產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)一步發(fā)展，投資消費(fèi)增長(zhǎng)存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)2、短期內(nèi)出口增長(zhǎng)過(guò)快有帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)3、工資水平上漲在中長(zhǎng)期有可能成為新的通脹來(lái)源4、地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注三、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1、資產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)一步發(fā)展，130住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭仍未得到有效遏制住房?jī)r(jià)格的過(guò)快上漲導(dǎo)致投機(jī)性需求上升，而真實(shí)住房需求則被壓抑遏制導(dǎo)致資源誤配，降低資源使用效率，另一方面也使房地產(chǎn)市場(chǎng)自身存在著崩盤的可能。投資增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的依賴程度明顯提高，同時(shí)消費(fèi)增長(zhǎng)中也有相當(dāng)一部分是依靠房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)的住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭仍未得到有效遏制131工資水平上升對(duì)改善收入分配格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著積極的意義工資水平將可能持續(xù)性地上升，這會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定特別是價(jià)格水平的穩(wěn)定帶來(lái)一定的沖擊應(yīng)密切關(guān)注其中長(zhǎng)期的影響，尤其要避免出現(xiàn)工資上漲超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率的情況工資水平上升對(duì)改善收入分配格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著積極的意132由于受財(cái)政收入的限制，地方政府投資資金相當(dāng)一部分來(lái)自于銀行信貸。地方政府的主要收入來(lái)源為稅收和土地出讓金收入一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速或房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，地方政府的償債能力就會(huì)受到嚴(yán)重影響，銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)顯現(xiàn)合理界定地方政府的負(fù)債水平，控制地方政府債務(wù)過(guò)快增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期看要規(guī)范地方政府的融資制度，從制度上消除地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于受財(cái)政收入的限制，地方政府投資資金相當(dāng)一部分來(lái)自于銀行信133四、宏觀政策

1、繼續(xù)實(shí)施刺激政策的增