基礎知識第四章金融基礎知識

基礎知識第四章金融基礎知識理財規(guī)劃&金融基礎

流動收益理財規(guī)劃中的幾個關鍵問題金融基礎要解決的問題理財規(guī)劃與金融基礎理論的重要性風險與收益成正比嗎？理財規(guī)劃師的功能與作用信息不對稱專業(yè)化分工交易費用與職業(yè)道德金融基礎的主體框架金融基礎貨幣與信用金融市場與金融機構金融工具國際金融貨幣信用利率匯率金融市場金融機構金融監(jiān)管金融工具概述金融工具分類國際收支國際資本流動和國際金融機構國際直接投資與跨國公司貨幣及貨幣功能貨幣是什么？貨幣的功能有哪些？（交換媒介）（價值尺度）（儲藏手段）（延遲支付標準）貨幣的特性貨幣的特性價值的穩(wěn)定性供應有彈性易于辨認和攜帶分割性普遍接受性貨幣的分類實質貨幣代表實質貨幣信用貨幣－紙幣－劣金屬幣及輔幣－使用支票的活期存款貨幣、準貨幣與資產

信用貨幣的主要形式和特征流通中現金活期存款與定期存款支票、匯票、本票、旅行支票借記卡信用卡有價證券外匯特別提款權黃金不同形式信用貨幣的關鍵特征變現能力是否記名債務人即期與遠期貨幣的層次M3M2M1M0M1+城鄉(xiāng)儲蓄存款+企業(yè)、機關團體、部隊的活期存款M2+財政金庫存款+銀行匯兌在途資金+其他非銀行金融機構存款流通中的現金M0+企業(yè)、機關團體、部隊的活期存款+農村活期存款+其他活期存款

持有現金的動機

持有現金動機是？交易性動機預防性動機投機性動機流動性與理財規(guī)劃流動性的實質是什么？如果把流動性理解為一種期權（option)，利息就是期權的價格。存款貨幣中活期存款與儲蓄存款差異理財規(guī)劃中客戶需求偏好與流動性設計貨幣本位制度金屬本位制

－金本位制

金幣本位金塊本位金匯兌本位－銀本位制－復本位制

“格雷欣法則”(劣幣驅逐良幣原理)不兌換紙幣本位制

信用5C：品德、能力、資本、擔保品、商業(yè)環(huán)境3F：品德和能力——人的要素、資本和擔保品——物的要素、商業(yè)環(huán)境——經濟要素內部要素：管理要素和財務要素外部要素：經濟要素5P：借款人因素、用途因素、償還因素、債權保障因素、前景預測因素

信用的分類：期限、信用性質、信用主體、用途、擔保信用的表現形式

商業(yè)信用銀行信用國家信用消費信用國際信用討論為什么把錢存在銀行有安全感？銀行貸款給客戶的錢從哪來？銀行最多可以貸給客戶多少錢？銀行是如何獲利的？原始存款&信用創(chuàng)造原始存款與派生存款存款準備金與存款準備金比率存款貨幣的多倍擴張基礎貨幣與貨幣乘數政府與信用創(chuàng)造非銀行金融機構的貨幣創(chuàng)造原始存款&派生存款原始存款派生存款－存款貨幣的多倍擴張存款貨幣多倍擴張的公式

原

始

存款

派生存款基礎貨幣的構成

通貨基礎貨幣的構成商業(yè)銀行的存款準備金

基礎貨幣的決定因素實行貨幣政策變動黃金、外匯儲備直接發(fā)行貨幣基礎貨幣影響貨幣政策關于貨幣乘數例如：中央銀行在外匯市場收購出口商所賣出價值1000元之外匯。中央銀行甲出口商甲銀行乙廠商乙銀行丙企業(yè)丙銀行丁企業(yè)丁銀行戊企業(yè)1000元存入1000元貸出800元1000（1–20%）存入派生存款貸出640800（1–20%）存入640貸出5126400（1–20%）存入貸出409.6512（1–20%）………1–0.8按比例：貨幣供給（Ms）=1000+800+640+512+409.6+=1000(1+0.8+0.82+0.83++0.8=1000)+n–1…×1=5000貨幣乘數貨幣乘數模型貨幣乘數對貨幣供給的影響

政府信用創(chuàng)造與非銀行金融機構的貨幣創(chuàng)造政府信用創(chuàng)造的主要途徑——發(fā)行公債非銀行金融機構的貨幣創(chuàng)造貨幣的價值貨幣的對內價值與對外價值

對內價值…對外價值------物價水平與貨幣購買力------一國貨幣的匯率水平

貨幣價值變動的統計方法物價指數－物價指數怎么計算?－物價指數的分類

批發(fā)價格指數消費者價格指數通貨膨脹

“通貨膨脹在任何時空條件下都是一種貨幣現象”－－－－米爾頓·弗里德曼通貨膨脹的分類通貨膨脹物價上漲的速度原因溫和的通貨膨脹惡性循環(huán)的通貨膨脹飛奔的通貨膨脹需求拉動型成本推動型輸入型結構型通貨膨脹的效應及其治理通貨膨脹的效應

（１）對經濟增長的影響

（２）對就業(yè)的影響

（３）對收入和財富再分配的影響（４）削弱市場機制對經濟的調節(jié)通貨膨脹的治理：

（１）控制貨幣供應（２）調節(jié)和控制社會總需求（３）調節(jié)經濟結構，增加有效供給（４）其他政策

通貨緊縮

緊縮的財政貨幣政策經濟周期的變化投資和消費的有效需求不足結構失調總需求不足貨幣運行的失衡社會動蕩因素的增加擴張性財政政策寬松的貨幣政策刺激投資增加有效需求

通貨緊縮原因治理影響利率利息與利率-先有利息還是現有利率?

利

率

利

息利率與資本的供求資本量與利率DS’S利率%M資本（貨幣量）12%8%EE’2%利率的分類與體系市場利率官方利率年利率月利率日利率固定利率浮動利率實際利率名義利率長期利率短期利率

費雪效應是指什么呢？我國當前的利率形式中央銀行基準利率-再貸款浮息制度銀行間利率-拆借利率與國債市場利率商業(yè)銀行的存貸款利率市場利率-債券市場與民間借貸利率利率的決定利率國際利率水平及匯率社會平均利潤率借貸資金的供求狀況央行的貨幣政策預期的通貨膨脹微觀因素利率基礎利率的功能與重要性（無風險利率）基礎利率反映宏觀狀況根據每個具體項目的微觀狀況則決定了項目的微觀利率決定微觀利率水平的是風險評估風險：客觀風險——可預期風險：主觀風險——人與人的信任信息不對稱不對稱信息動態(tài)博弈中的風險評估利率的作用利率儲蓄和消費投資物價水平利率市場化利率市場化與金融市場化利率市場化的原則和次序外匯外匯外國貨幣外幣支付憑證外幣有價證券特別提款權其他外匯資產匯率標價方法外匯標價方法

直接標價法間接標價法匯率的種類制定方法基礎匯率套算匯率支付方式交割期限即期匯率遠期匯率電匯匯率信匯匯率票匯匯率銀行買賣外匯買入價賣出價中間價國際匯率固定匯率浮動匯率外匯的決定宏觀經濟狀況經濟增長率國際收支狀況通貨膨脹因素利率水平財政貨幣政策對國內經濟的影響對物價的影響對國內總供給的影響對產業(yè)結構的影響對就業(yè)水平的影響對國民收入的影響對國際收支的影響對貿易收支的影響對資本流動的影響對外匯儲備的影響對國際經濟的影響外匯討論人民幣升值的影響?中央銀行的外匯管理外匯管理的概念外匯管理的目的外匯管理的內容-貿易項目的管理-資本項目的管理-非貿易項目的管理-匯率管理外匯管理的主要目標外匯市場外匯市場的三個層次第三個層次第二個層次

第一個層次顧客市場銀行同業(yè)市場中央銀行對市場的干預中央銀行對外匯市場的干預中央銀行對外匯市場的干預沖銷干預非沖銷干預國際貨幣體系國際貨幣體系的概念國際貨幣體系的演進布雷頓森林體系中國的匯率制度及其改革固定匯率制時期有管理的浮動浮動匯率時期匯率雙軌制時期利率與匯率的關系

按一定利率如5%借入港幣，然后以1：7.7拋售港幣，兌換成美金，如借入770億港幣兌換成100億美元。如果打壓成功，港幣貶值為1：8.3，則再用100億美元可兌830億港幣。

短期拆借利率：港府大幅度提高短期拆借利率，增加國際投機資本的借款成本股票指數：利率大幅度提高導致股市大跌，量子基金預先買入大量看跌股指期權對沖風險港府被迫動用巨額財政資金入市維持股價，量子基金鎩羽而歸，但政府被動持有巨額股票。東南亞金融危機的啟示東南亞金融危機的啟示：收益與風險不成正比基本面分析之一：國際收支狀況與匯率基本面分析之二：政府的匯率政策市場預期的作用與均衡價格收益與風險不成正比的例證：1、信息不對稱2、資金實力（打破均衡的能力）3、規(guī)則約束與懲罰機制金融市場與金融監(jiān)管

——尼古拉斯·R·拉迪

——《中國未完成的經濟改革》從金融體系的角度來看，中國的經濟改革只完成了一半。金融機構

金融機構商業(yè)銀行政策性銀行和非銀行金融機構中央銀行商業(yè)銀行銀行、保險、證券、信托構成了現代金融業(yè)的四大支柱。銀行業(yè)在整個金融體系的地位與作用銀行業(yè)與資本市場的關系（間接融資與直接融資）分業(yè)經營與混業(yè)經營商業(yè)銀行的性質特殊的金融企業(yè)企業(yè)特殊的企業(yè)商業(yè)銀行商業(yè)銀行的職能商業(yè)銀行的職能信用創(chuàng)造信用中介支付中介金融服務商業(yè)銀行的主要組織形式銀行的組織形式總分行制銀行控股公司制連鎖銀行制單元制商業(yè)銀行的主要業(yè)務中間業(yè)務和表外業(yè)務資產業(yè)務負債業(yè)務商業(yè)銀行的理財服務消費信貸儲蓄銀行卡保管箱業(yè)務政策性銀行1994年3月國務院決定成立三家政策性銀行-國家開發(fā)銀行(3月)-中國進出口銀行(7月)-中國農業(yè)發(fā)展銀行(11月)非銀行金融機構信托投資公司證券公司基金管理公司財務公司金融租賃公司郵政儲蓄機構保險公司典當行汽車金融公司中央銀行中國人民銀行1983年國務院決定設立中央銀行，同時成立中國工商銀行替代人民銀行原有的存貸款業(yè)務。1984年1月1日開始正式行使職能。

中央銀行的類型單一的中央銀行制復合的中央銀行制跨國的中央銀行制準中央銀行制中央銀行的職能中央銀行發(fā)行的銀行銀行的銀行政府的銀行中央銀行的貨幣政策目標經濟增長充分就業(yè)物價穩(wěn)定國際收支平衡中央銀行的貨幣政策工具一般性政策工具-法定存款準備金率政策及其現實局限-再貼現率政策及其現實局限-公開市場操作及其現實局限選擇性政策工具-價格（利率）管制與貸款控制-證券市場信用控制；消費者信用控制；不動產信用控制（海南房地產泡沫與信托投資公司資金黑洞）；優(yōu)惠利率

金融市場直接融資&間接融資貨幣市場&資本市場

金融市場的含義和功能金融市場的融資方式貨幣市場銀行同業(yè)拆借市場商業(yè)票據市場大額可轉讓定期存單市場銀行承兌匯票市場貼現市場回購市場資本市場股票市場債券市場金融市場的風險管理金融風險的主要表現形式金融市場的風險管理-保持理財產品的流動性-進行有效的產品組合-套期保值措施金融工具金融工具的基本特征-流動性-期限性-風險性-收益性金融產品的定價——票據的故事金融產品的定價——股票及其IPO股票價格是未來收益的貼現值影響股票價格的是人們的預期而信息決定人們的預期因此信息是最重要的但是并不是所有的信息都能完全反映在價格上投資銀行與信息對稱功能及證券定價貨幣金融基礎理論與理財規(guī)劃1金融產品與實物產品的本質差異金融產品的定價原理：預期（主觀預期）決定現值市場有效性假說