“上海九百”證券投資行業(yè)市場(chǎng)分析研究報(bào)告

“上海九百”證券投資行業(yè)市場(chǎng)分析研究報(bào)告目錄TOC\o"1-5"\h\z第一章個(gè)人證券投資 41.1模擬操作成果 4賬戶(hù)信息 4持倉(cāng)股票 4第二章資金賬戶(hù)和交割單 4歷史成交 4第三章行業(yè)分析 6宏觀分析 63.1.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo) 63.1.2投資指標(biāo) 1..2 3.1.3消費(fèi)指標(biāo) 1..3 3.1.4金融指標(biāo) 1..4 行業(yè)分析（商業(yè)百貨） 1..5...3.2.1近幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 1..5...3.2.22013年行業(yè)分析報(bào)告 2..0..3.2.3商業(yè)百貨行業(yè)其他信息 2..3..第四章公司分析（上海九百集團(tuán)有限公司） 3..2.4.1.1公司概況 3..2 4.1.2公司現(xiàn)狀 3..2 4.2公司年報(bào)的分析報(bào)告 3..3...4.3財(cái)務(wù)分析和價(jià)值分析 3..3...4.3.1市場(chǎng)表現(xiàn) 3..3 4.3.2公司規(guī)模 3..4 4.3.3財(cái)務(wù)狀況 3..4 4.3.4估值水平 3..5 4.3.5財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 3..6 第五章技術(shù)分析 3..7 5.1技術(shù)圖形分析 3..7 K線理論分析 3..7...5.1.2切線理論分析 3..8 5.1.3.各種典型形態(tài) 4..0 5.2技術(shù)指標(biāo)分析 4..2 5.2.1多頭和空頭排列的圖形 4..2..MACD研判法則 4..3...RSI指標(biāo)研判法則 4..4...4.2.4大盤(pán)指標(biāo)研判法則 4..6...第六章投資總結(jié) 4..7 關(guān)于上海九百股票總結(jié) 4..7...6.2關(guān)于股票投資總結(jié) 4..7...參考文獻(xiàn)： 4..8

第一章個(gè)人證券投資1.1模擬操作成果模擬資金：100萬(wàn)操作期限：2014年3月18日--2014年5月23日總盈虧：-37262.93元賬戶(hù)信息"賬戶(hù)類(lèi)型人民幣委托實(shí)入總資產(chǎn)962737.07元委托賣(mài)出j總盈虧-37262.93元垂托撒單股票市值961090.D0元萱訶可用金額747.DT元系統(tǒng)設(shè)畫(huà),凍結(jié)金額0.00元圖1-1操盤(pán)成果1.2賬戶(hù)信息序號(hào)1用戶(hù)名樊小穎幵戶(hù)曰期2014-03-04賬戶(hù)冀型個(gè)人棣擬組起始金毬1叩萬(wàn)刪賒賬戶(hù)+新建義戶(hù)圖1-2賬戶(hù)信息1.2持倉(cāng)股票持倉(cāng)證券代碼002240證券名禰咸華酣3持倉(cāng)數(shù)里可用數(shù)里2BOOO浮動(dòng)蠱虧1191X73浮動(dòng)蠱虧比（T1.E3N細(xì)55委任30021B電科険860006DO14?973702.332.E鼎1B.40132600580上舟晉天100001000015,926535.004.17JSH.58165R1-*圖1-3持倉(cāng)股票第二章資金賬戶(hù)和交割單2.1歷史成交（注：顯示的是所購(gòu)買(mǎi)過(guò)的所有股票，只截圖了一次買(mǎi)入與賣(mài)出）成交曰期證易代瑪證劈名稱(chēng)慮交均價(jià)慮交數(shù)蚩成交金義側(cè)全印花稅過(guò)戶(hù)貴2814-018600015華*根行買(mǎi)入&07100807.005.000.00t.oo20*03-18601999真入7.05100705.005.000.001.002014-03-18600781U仁前業(yè)買(mǎi)入13.391G01339.006.000.001.002014-03-24600015dJBR行尖出8.4!4003364.005.003?361.002014-03-24600781*仁蔚業(yè)尖出13.946008364.008.368.361.002014-03-24000002萬(wàn)科A買(mǎi)入8.09500040450.0040.450.000.002014-05-24601999出1阪?zhèn)飨蛹獬?.182001436.000.000.000.002C14-03-28000002萬(wàn)科A尖出8?0630000241.80241.800.00600B38上卻九百買(mǎi)入8.31500041550.004L5S0.002014-03-25600838上得九百&52310026412.0042.6042.603.002014-03-25000061農(nóng)產(chǎn)品買(mǎi)入8.789600M288.000.000.000.002014-03-26000061農(nóng)產(chǎn)&8.881000088800.0088.8088.800.002014-025600297翼入8.401000084000.0084000,006.002014-04-02600"7丈出&3516400136940.00167.00167.0012.0020I4-03-250007899.35200018700.00一_(L000.002014-028000789遼西水泥賣(mài)出9.4017000159800.00169.80159.800.002014-03-25600520中發(fā)科枝買(mǎi)入10.32290029928.000.000.000.002014-03-26600520中發(fā)科技實(shí)出10.44340035496.000.000.000.002014-03-25000687怕夭夭找買(mǎi)入5?60500028000.002&000.000.002014-03-27000687恒天天廉賣(mài)出5.91520030732.000.000.000.002014-03-25002264買(mǎi)入8.34220018343.000.000.000.002014-03-27002264??8.805000440010044.0044.000.002014-04-03600228?ST.九買(mǎi)入10.10250025250.00?一OeOO.-2014-04-09600228?ST■九賣(mài)出10.241000010240).00102.40102.406.002014-04-03600061中紡枚萸買(mǎi)入6.501400910IK009.100.001.0020;；-34-10600061中紡段貢尖出6.98870060725.0079.5719.57C.:;2014-<M-0Ahnrr/jIBIS10.428J50089612.00104.200.nofi.on2014-04-09600624151華賣(mài)岀10.73100010731000.000-000.002014-04-093003810多利買(mǎi)入G&823400159183.000.000.00?2014HMT0300381總多利4L552300109365.00123^6112又610<002014-04-09002506?ST?S買(mǎi)入2.341000023400.000.000.000.002014-04-il002506eSTtfB2.23650014血000.000.000花科朗&30990082170.002014-04-10300285國(guó)買(mǎi)入29.000.000.000.0G2014-04-11600123蘭花科創(chuàng)8.33*078302.0083.3083.306.002014-04-11300285國(guó)Sit28.45300085351000.000.000.002014-04-10002146艮入12.34550067870.00113,630.000.0020404-18002146尖出11.44970011096(.00110；97110.970.002014-04-11300119為莒生物買(mǎi)入20.7610002076).000.000.000.002014-04-14300119璃薈生物20.M290060725.000.000.000.002014-04-14600000買(mǎi)入10.10450045450.0045.450.002.702014-M-15600000U發(fā)愉行尖出9?89450044505.0044.5144.512.702014-04-15002723買(mǎi)入28.86230066378.000.000.000.002014*04-15601336斬華保殮買(mǎi)入20.7951975.000.000.00U.092014-04-18002723金菜希27000.000.000.00601336a20?572262?.000.00AA■JrH■■AA■5ftnr4!ic呢利序一黃入16.0061Q0aifioo.oo(LGO_fi.呵2CH''3?'■3002If:C'OOQ31如00兒EHIL04H.0。6080音I寧仇稈樣10.40■-■-33280,000,00c.on0.(W600081忘艮14枝I0?M500502Q,000?D00.0DD.ENi201404?~2$002535買(mǎi)A8p256100B0J狐0050-53G,Mj.：ij201^04-23：601OfrS-中區(qū)榊半買(mǎi)入14?032400537^2,006M30.002.462014-0^-24092635糕州恵機(jī)3：出7.842300180^.DC0.B00.000,002014-04；24bOI0-i>中國(guó)神爭(zhēng)He14=2螂39592,000,G0(LOO__2衛(wèi)機(jī)[■■n-ri58EJTssir16.7S82如IO40M.flOG.EK山帥0.00|2i^H-lW-28---上硼天他621&00iteeo.oe0.00:-:.0,：io^)14-0<-Z3Jtr'KKrtL英人 7,5J 4200J33O0>QQQ.QO0.0Q 嘰QD2014-04-2S電7.31沾血gIL731L73LOO20144M-23oossmTw-*臺(tái)扎a,17jfOQG50220.00弭<100.00(L002014-04-240020?CIt出龜遇5000IlffO.OQg,w0.000.002G14-04-23OQO&ll裁甘羋輪10.21LOODO102700tDQLG2,70SCO(LOO2OH-04-?SWBHjfets久T95300BtMLOO(LOO吐加a.go鈾1404-24?■■.!;姿入24D0cssoca.-山聞a.oo20|4-0J-2aMlCDl21対世23S9,000,000.00ooiOK-O4"2a00701J賢x8C0IM8S-OT0饑GOapa2QI4-01-2S0020191V?K420083790.?W&?w0,002QH~O^?9002310*庁自林如46ieoo344儀LOO0,00山oc乩002Qld-O(-29IOGIShS>x__119*fi.1 *v緲87450.00_GOCm000.002OH-OJ-3O5)㈣25.002S0062闘0L00磋.5042.60aoo“mo300294H.C8570080256.00o+(ra0.G00.00廣叮］r叫氣％噪若葦!r貫入M401900KJJW.9QQ.QO朮000.M00255Baa35.?9L4D0GomqqM9O.W)0-MSD0H9■wtn錦入A科AM1v.U11100OlW0.G00.00MM-OP-13JBL-10.12itnaoo'耳_回上tJ.M.2014-0^06growxkJ'1r<J(000213W-O&_2L.3&也00JlOtf201006-08S00240SX4.3246001期2*00Q.00ULOO(LQQ?DH-05-t3MXK^IXX2090I761SQ.0G氐dQ丄QQao【406*21000€.tlIf.tLOOsogq*<OT?LaO_0.<N0^00_0.00Filla-WIt|MW1JbW224i=-:'■nooo.伽43IkQ*GlOO?01<1-05^21{?!?石17axuftS/氛*0北岡l詢(xún)畫(huà)04RhlM0.00a.oo201卜費(fèi)?tW2247H世7.724MQ3w?.eo鼻OIL0*00仏0020H-O&-22P0MI7畫(huà)出維351QTQ0㈱l箕輪00:t.?i7*1.04Ok002014-0S-21002240威華展份SA26.03450011.7131.000,000.000.00圖2-1交割單

第三章行業(yè)分析3.1宏觀分析3.1.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)1）GDP及經(jīng)濟(jì)周期總體判斷，預(yù)計(jì)“十二五”時(shí)期，周期波動(dòng)幅度將進(jìn)一步趨緩，到第十二個(gè)

五年規(guī)劃中期，即2013年左右可望緩慢回升，進(jìn)入擴(kuò)張期（復(fù)蘇與高漲階段）即

處于第十一個(gè)周期的擴(kuò)張區(qū)間，到第十三個(gè)五年規(guī)劃時(shí)期可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)高點(diǎn)?！笆濉睍r(shí)期經(jīng)濟(jì)周期可能出現(xiàn)以下情況或走勢(shì)：經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)趨緩，周期時(shí)間可能延長(zhǎng)，將超過(guò)以往平均五年的時(shí)間，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)中速增長(zhǎng)走勢(shì)。這是因?yàn)椋簢?guó)家對(duì)我省投資的比重在未來(lái)5年不會(huì)有大幅度的增加，市場(chǎng)機(jī)制作用的逐漸增強(qiáng)，使小規(guī)模的波動(dòng)增加，而大規(guī)模的振蕩則不可能出現(xiàn)，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)越來(lái)越具有國(guó)際化特征，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由供給導(dǎo)向和資源約束為主轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨髮?dǎo)向和市場(chǎng)約束為主，同時(shí)，宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，均使產(chǎn)業(yè)間比例的變化總體上緩和經(jīng)濟(jì)周期。因此，未來(lái)經(jīng)濟(jì)周期變化，在很大可能上呈現(xiàn)周期時(shí)間延長(zhǎng)，波幅趨緩的較為平穩(wěn)的走勢(shì)。圖3-11980-2014年中國(guó)GDP走勢(shì)圖如圖3-1，從08年起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出現(xiàn)了加速下滑的局面。中央做出了加大固定資產(chǎn)投資的決定，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 09年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低谷后的持續(xù)增長(zhǎng)，今年GDP保8不成問(wèn)題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖。伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，人們消費(fèi)觀的改變，消費(fèi)水平增加，隨之而來(lái)的企業(yè)利潤(rùn)也相應(yīng)增加，公司的股票和債券也會(huì)相應(yīng)升值，促使股價(jià)上揚(yáng)。加之，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)形成良好的預(yù)期，投資積極性得以提高，對(duì)證券的需求會(huì)有所提高，也會(huì)使得證券價(jià)格攀升。圖3-22008-2009年上證指數(shù)日K線圖從圖3-2來(lái)看，2010年最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)在半年線附近獲得支撐。由于國(guó)際大宗商品的上漲，有色金屬類(lèi)個(gè)股也放量大漲，上證 A股成交額增長(zhǎng)25.87%，重回千億元之上，日K線形成紅三兵形態(tài)的多頭排列，深證成指也出現(xiàn)相似表現(xiàn)，A股市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)。自2000年以來(lái)的十一年間，上證指數(shù)新年開(kāi)門(mén)紅比例超過(guò)6成。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000年、2001年、2004年、2006年、2007年、2008年、2009年等7年上證指數(shù)首日開(kāi)盤(pán)收紅，上漲幅度分別為：2.912%、1.446%、1.345%、1.715%、1.504%、0.214%、3.29%[1]，其余4年首日表現(xiàn)疲弱?？傮w來(lái)看，A股歷來(lái)新年首日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的比例較高。在“十二五”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，東方證券認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將面臨深

刻調(diào)整，傳統(tǒng)工業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)作用將進(jìn)一步弱化， 現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系則前景廣闊，未來(lái)傳統(tǒng)工業(yè)走向精細(xì)化、新興工業(yè)高端化的趨勢(shì)不可避免。以新材料、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保為首的新興產(chǎn)業(yè)，以及生物制藥、文化創(chuàng)意、

服務(wù)性消費(fèi)等行業(yè)將會(huì)催生新型藍(lán)籌公司。《東方證券》建議關(guān)注高端裝備、新材料、云計(jì)算、文化創(chuàng)意、政府投資結(jié)構(gòu)調(diào)整、城市精細(xì)化管理等投資主題。2）通脹率當(dāng)前通脹依然處于筑頂階段，預(yù)計(jì)認(rèn)為14年通脹依然平穩(wěn)。理由如下：從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看，14年經(jīng)濟(jì)仍趨下行，而且13年制造業(yè)投資再擴(kuò)產(chǎn)能，因而供需層面對(duì)PPI及核心CPI的推動(dòng)有限。從微觀層面看，雖然豬肉價(jià)格進(jìn)入上升周期，但是糧食供給量充足，庫(kù)存穩(wěn)定，QE的退出將對(duì)以原油為代表的大宗商品價(jià)格帶來(lái)向下壓力，通脹難以快速抬頭。預(yù)計(jì)14年CPI水平略低于2013年，為2.6%。圖32014年CP1預(yù)期走勞（％）申占0啟占0啟o,5q,5q3.3.ZZF10.aO19876543210圖3-32014年CPI預(yù)期走勢(shì)（％）雖然數(shù)據(jù)表明我國(guó)現(xiàn)處于無(wú)通脹區(qū)間，但不得不注意的是，從上半年信貸的快速擴(kuò)張，從炒房到炒大蒜、炒辣椒，從農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲到煤氣水電價(jià)格上漲的趨勢(shì)，通過(guò)我們的分析，認(rèn)為我國(guó)明年存在溫和式通貨膨脹的預(yù)期。一般來(lái)說(shuō)，適度的通貨膨脹有利于刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍，對(duì)股價(jià)的影響一般是正面的。因而通脹期物價(jià)上漲，商業(yè)百貨行業(yè)股票市價(jià)也會(huì)上揚(yáng)

3）利率2014年金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整表如下所示:單位：%調(diào)整后利率一、城鄉(xiāng)居民和單位存款（一）活期存款0.35（一）整存整取定期存款三個(gè)月2.60半年2.80■——一 7年3.00二年3.75三年4.25五年4.75二、各項(xiàng)貸款六個(gè)月5.60■——一 7年6.00一至三年6.15三至五年6.40五年以上6.55三、個(gè)人住房公積金貸款五年以下（含五年）4.00五年以上4.50表3-12014年金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整表[2]我國(guó)從08年就開(kāi)始降低利率水平，用以刺激企業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)。雖然個(gè)別國(guó)家今年進(jìn)行了加息政策，但從目前我國(guó)的形勢(shì)來(lái)看，加息的可能性不大。在低利率的情況下，股票市場(chǎng)上的資金供給會(huì)增加，從而擴(kuò)大對(duì)股票的需求，股票價(jià)格就會(huì)上漲。因此對(duì)于上市企業(yè)而言，貸款成本低，股票市場(chǎng)資金充足，有利于企業(yè)恢復(fù)和擴(kuò)大生產(chǎn)。4）進(jìn)出口及匯率圖3-4匯率波動(dòng)曲線圖隨著中國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）和出口貿(mào)易的持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣匯率逐漸成為西方高度關(guān)注的問(wèn)題。2000年，西方即有論調(diào)指出人民幣“被低估40%”；此后的幾年里，美國(guó)、日本和歐盟聯(lián)合施壓要求人民幣升值，直至 2005年中國(guó)推出匯率制度改革。在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)中，出口所占比重較大，眼下要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，振興受到金融風(fēng)暴沖擊的出口業(yè)是最直接的。如果通過(guò)人民幣貶值來(lái)刺激出口，其實(shí)并不能帶來(lái)出口的好轉(zhuǎn)，卻導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇減少，社會(huì)財(cái)富迅速縮水。因而盡管美元持續(xù)貶值，但是人民幣因?yàn)樘幵趦呻y的境地，人民幣升值容易貶值難。人民幣的升值預(yù)期對(duì)于國(guó)內(nèi)百貨出口有影響，并且有利于百貨的進(jìn)口，這對(duì)于國(guó)內(nèi)的百貨企業(yè)是不利好的。但是由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)正處在大復(fù)蘇的前提下，消費(fèi)將持續(xù)增加，會(huì)拉動(dòng)百貨消費(fèi)。3.1.2投資指標(biāo)國(guó)資委下調(diào)央企利潤(rùn)指標(biāo)從2013年10%調(diào)至2014年5%近期公布的2014年四月份宏觀數(shù)據(jù)依然延續(xù)著整體偏弱的局面，此時(shí)更多微觀層面的企業(yè)特別是體量巨大的中央企業(yè)也開(kāi)始感受到陣陣寒意。近期財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)便是佐證，最新的數(shù)據(jù)顯示1-4月份國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7428.4億元，同比增長(zhǎng)6.5%；其中中央企業(yè)5760.1億元，同比增長(zhǎng)6.9%；地方國(guó)有企業(yè)1668.3億元，同比增長(zhǎng)5.1%。據(jù)悉，因?yàn)樨?cái)政部公布的中央企業(yè)中還包括煙草、鐵路等特許經(jīng)營(yíng)和壟斷行業(yè)，剔除這些行業(yè)后，國(guó)資委監(jiān)管的113戶(hù)中央企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)會(huì)更差。而此時(shí)，宏觀數(shù)據(jù)依顯疲態(tài)。最新數(shù)據(jù)顯示，5月中旬發(fā)電耗煤增速?gòu)纳涎?3.1%降至-6.3%，預(yù)示發(fā)電增速仍在繼續(xù)下降。據(jù)了解，央企內(nèi)部曾經(jīng)測(cè)算過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP下降一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)央企中的一些“巨無(wú)霸”央企利潤(rùn)的影響可以高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。而對(duì)于今年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，央企的“大當(dāng)家”國(guó)資委早有心理準(zhǔn)備。國(guó)資委相關(guān)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，相對(duì)于去年10%的利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)，今年國(guó)資委給央企定的利潤(rùn)目標(biāo)才5%，保證5%的增長(zhǎng)，力爭(zhēng)達(dá)到6%。鋼鐵行業(yè)這個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)就是個(gè)典型。蘭格鋼鐵信息研究中心徐莉穎最近統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2014年一季度，他們統(tǒng)計(jì)的35家鋼鐵行業(yè)上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收入平均同比下降2.56%，營(yíng)業(yè)成本平均下降4.5%。與2013年年度數(shù)據(jù)相比，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本都出現(xiàn)大幅下降。其實(shí)不僅上市鋼鐵企業(yè)的盈利下滑，鋼鐵行業(yè)整體處境堪憂(yōu)。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入8688億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-23.29億元，同比減少56.04億元，累計(jì)虧損面達(dá)到45.45%。而那些傳統(tǒng)中的盈利大戶(hù)，今年也開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一季度中石油、中石化營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)皆有下降。由此看來(lái)，投資任需謹(jǐn)慎，選擇合適的投資組合。而且今年以來(lái)范圍最廣、強(qiáng)度最強(qiáng)的高溫天氣席卷北方多地。預(yù)計(jì) 29日本輪高溫將發(fā)展至頂峰，屆時(shí)多地氣溫將創(chuàng)下歷史同期極值，河北南部、河南北部、山東北部的部分地區(qū)最高溫將直逼40C。中央氣象臺(tái)已于今天發(fā)布了首個(gè)高溫黃色預(yù)警，較去年提前了20天。隨著氣溫的升高，用電量、空調(diào)等家用電器銷(xiāo)售量、啤酒飲料的消費(fèi)量都呈現(xiàn)了上漲之勢(shì)。這些都將為相關(guān)上市公司帶來(lái)業(yè)績(jī)的提升，也將給市場(chǎng)提供一個(gè)炒作的機(jī)會(huì)。在A股市場(chǎng)上，空調(diào)行業(yè)的有格力電器、美的集團(tuán)、青島海爾等；參與啤酒銷(xiāo)售的有青島啤酒、啤酒花、燕京啤酒等。此外，目前全國(guó)范圍內(nèi)的高溫天氣，無(wú)疑將加劇城市各類(lèi)用水的需求，受此影響，錢(qián)江水利、利歐股份及安徽水利等抗旱概念股或受益，商業(yè)百貨類(lèi)股票市值也會(huì)上升。3.1.3消費(fèi)指標(biāo)2013,12013,22013,32013.42O13p520132O13J 2013,92013r102013,112013.122014.1t=K|i圖3-52014年1月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，2014年1月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.5%。其中，城市上漲2.6%，農(nóng)村上漲2.2%；食品價(jià)格上漲3.7%，非食品價(jià)格上漲1.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.0%，服務(wù)價(jià)格上漲3.7%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，2014年1月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.6%，環(huán)比下降0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.7%，環(huán)比下降0.1%。3.1.4金融指標(biāo)在2014年1月15日舉行的2013年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)上，“最”是央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成用得最多的關(guān)鍵詞。在剛剛過(guò)去的2013年，社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）、信托貸款、委托貸款等多個(gè)指標(biāo)，均刷新了歷史水平。央行統(tǒng)計(jì)顯示，2013年，全年社會(huì)融資規(guī)模為17.29萬(wàn)億元，比上年多1.53萬(wàn)億元，為歷史最高水平。其中，人民幣貸款增加8.89萬(wàn)億元，占社會(huì)融資規(guī)模比重的51.4%，為歷史最低水平。解構(gòu)這一“史上最高”社會(huì)融資規(guī)?？梢园l(fā)現(xiàn)，其中金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)占了整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模的30%左右，相比之下直接融資顯得萎靡，占社會(huì)融資規(guī)模比例較上一年低4.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，2013年末，M2余額110.65萬(wàn)億元，亦為歷史最高。M2同比增長(zhǎng)13.6%，比上年末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額33.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.3%，比上年末高2.8個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)還顯示，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額在2013年末達(dá)到3.82萬(wàn)億美元；2013年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生4.63萬(wàn)億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)又均創(chuàng)下歷史、―i_-新高。3.2行業(yè)分析（商業(yè)百貨）321近幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)1）2009-2010年中國(guó)零售行業(yè)研究報(bào)告近年來(lái)中國(guó)零售業(yè)表現(xiàn)出持續(xù)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)， 從2002年4.8萬(wàn)億元發(fā)展到2009年12.5萬(wàn)億元［3］。中國(guó)零售業(yè)正處在一個(gè)穩(wěn)步上升期，零售業(yè)開(kāi)始由單一的百貨商店以及鄰里小店迅速向多業(yè)態(tài)模式發(fā)展， 以專(zhuān)業(yè)店、超市、百貨商店為主導(dǎo)的現(xiàn)代零售業(yè)態(tài)格局已經(jīng)形成。■■社會(huì)消費(fèi)品琴啻魁頷（十乜元） 同比增謹(jǐn)圖3-62002-2009社會(huì)消費(fèi)品零售總額及增速2010年前4個(gè)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速不斷攀升。社會(huì)零售總額當(dāng)月同比增速連續(xù)三個(gè)月在18%之上，并且有逐月加速的趨勢(shì)。從各細(xì)分行業(yè)來(lái)看，金融危機(jī)后，2009年百貨行業(yè)反彈明顯，一線城市百貨呈現(xiàn)高檔化個(gè)性化趨勢(shì)，區(qū)域型百貨在三線城市擴(kuò)張步伐加快，三線城市的百貨消費(fèi)到達(dá)爆發(fā)期。超市行業(yè)逐漸成熟，行業(yè)集中度逐漸提高

外資超帀巨頭不斷搶占中國(guó)內(nèi)地帀場(chǎng)；內(nèi)資超帀多數(shù)企業(yè)采取“區(qū)域稱(chēng)王的擴(kuò)張模式；三四線城市超市的發(fā)展速度明顯快于一線城市，地級(jí)市和縣級(jí)市 /縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)大賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率分別比一線城市高出 13-15和17-19個(gè)百分點(diǎn)。華潤(rùn)萬(wàn)家連續(xù)多年位居中國(guó)連鎖超市第一位， 未來(lái)將開(kāi)拓中高消費(fèi)市場(chǎng)；武漢中百增長(zhǎng)最為穩(wěn)定；華聯(lián)綜超新開(kāi)門(mén)店數(shù)量大幅超出市場(chǎng)預(yù)期， 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能在未來(lái)一兩年內(nèi)迎來(lái)好轉(zhuǎn)。13.0%SO.D%60.0%40.0%20.0%20.0%S9QS0T90S2■占￡f9fos13.0%SO.D%60.0%40.0%20.0%20.0%S9QS0T90S2■占￡f9fosO-XOOEEGOS2.HQS￡譽(yù)EHhwQsGeneralmerchandise SupermarketElectricalsppliances *GoldjewelrySpecialised；market圖3-72006-2009不同零售業(yè)態(tài)的增長(zhǎng)情況家電行業(yè)走出低谷蘇寧電器集團(tuán)以1170億元的銷(xiāo)售規(guī)模位居中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜首。國(guó)美電器銷(xiāo)售規(guī)模1068億元，收入差距與蘇寧差距越來(lái)越大，門(mén)店數(shù)量1170家，縮減14%0IT連鎖、手機(jī)連鎖發(fā)展一般：宏圖三胞收入159億元，下降11.2%；迪信通收入68億元，增長(zhǎng)4%;增速小于蘇寧、五星等家電連鎖企業(yè)。珠寶首飾行業(yè)處于高速發(fā)展階段各競(jìng)爭(zhēng)品牌之間均未能占有絕對(duì)份額，市場(chǎng)集中度較低。國(guó)際著名品牌不僅占據(jù)高端，同時(shí)也在中低端市場(chǎng)上進(jìn)行渠道布局。 2009年度中國(guó)黃金珠寶銷(xiāo)售總額已突破800億元，是僅次于美國(guó)和日本的世界第三大珠寶市場(chǎng)；預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，中國(guó)的珠寶首飾市場(chǎng)將繼續(xù)保持15%的年增長(zhǎng)率，主要拉動(dòng)因素在于中國(guó)居民消費(fèi)能力的提高導(dǎo)致的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、城市化進(jìn)程的加快也加大了對(duì)珠寶首飾的需求、女性消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力迅速提高，以及婚慶市場(chǎng)的上升等。圖3-82003-2009年金銀珠寶類(lèi)商品銷(xiāo)售額及增速相對(duì)于綜合市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)批發(fā)市場(chǎng)不論從數(shù)量還是交易額來(lái)看，近幾年均保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。中國(guó)商品交易市場(chǎng)發(fā)展已呈現(xiàn)出以專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)為主，綜合市場(chǎng)為輔的格局。其中兩家專(zhuān)業(yè)批發(fā)市場(chǎng)——小商品城、海寧皮城均在行業(yè)內(nèi)具備一定優(yōu)勢(shì)。2)2012年中國(guó)零售企業(yè)銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)2012年，雖然中國(guó)GDP首次突破50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%，但零售行業(yè)總體增速有所放緩，社會(huì)消費(fèi)品零售總額較上年下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。受整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不景氣，居民消費(fèi)信心長(zhǎng)期不振，加上消費(fèi)政策刺激力度偏弱，居民消費(fèi)意愿普遍不強(qiáng)，總體消費(fèi)市場(chǎng)較為低迷。去年全年，百貨、超市、專(zhuān)業(yè)店三大業(yè)態(tài)銷(xiāo)售增速較上年均有下滑。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全年重點(diǎn)零售企業(yè)百貨業(yè)態(tài)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)10.3%，較上年20.1%的增速下降近10個(gè)百分點(diǎn)；超市同比增長(zhǎng)8.7%，增速較上年下降6.2個(gè)百分點(diǎn)；專(zhuān)業(yè)店同比增長(zhǎng)5.3%，增速較上年下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。而隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)快速發(fā)展，網(wǎng)上購(gòu)物商品豐富、價(jià)格低廉等優(yōu)勢(shì)呈現(xiàn)，在消費(fèi)市場(chǎng)總體增長(zhǎng)放緩的形勢(shì)下，電子商務(wù)的高速增長(zhǎng)攫取了有限的市場(chǎng)份額，沖擊零售實(shí)體店的銷(xiāo)售。根據(jù)上市公司公告以及媒體報(bào)道，整理出已經(jīng)公布2012年業(yè)績(jī)的零售企業(yè)的銷(xiāo)售額以及凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。截止3月7日，38零售企業(yè)總銷(xiāo)售額達(dá)5871.613億，其中銷(xiāo)售額超過(guò)100億元的企業(yè)包括天虹商場(chǎng)、百盛百貨、重慶百貨、卜蜂蓮花、家樂(lè)福中國(guó)、中百集團(tuán)、步步高、大商集團(tuán)、蘇寧電器，而在社會(huì)消費(fèi)品零售總額下降的情況下，重慶百貨、杭州大廈、天虹商場(chǎng)、新世界百貨、紅旗連鎖、華潤(rùn)萬(wàn)家、家樂(lè)福中國(guó)、中百集團(tuán)、新華都、步步高、友阿股份等企業(yè)在2012年的銷(xiāo)售額保持在10%以上的增長(zhǎng)幅度。

序號(hào)1￡*金業(yè)名稱(chēng)銷(xiāo)售譲（億元〉銷(xiāo)售前掙利閻￡億元》睜利潤(rùn)培輛2012*增門(mén)店2012年關(guān)店仃店總數(shù)1廣百股份73.492.30*1.93-9.75%3126〔含耕大斷?天虹蘭場(chǎng)倫7710.29*乩8E2.4曲9593杭州鮮百21.4&-2,89%0,TT0.78*—44新世界百貨1&.2fi19.70%2.5411.60%丄41壽百賞茂竝國(guó)際43.B5.50*8.G12S.20%2 39￡百盛百貨172.114.80X11.22-25-60%4297就有年團(tuán)21,465.21%L.5-23.03X38翠耐殳扮49.483.01%1.4812.62&9IL氏百貨219.21：：.4-?：■.乩9915.59%10杭州大廈59.0712.80%111商京申去裔場(chǎng)40,715,4220.013S.7W-0.91-1S3.6BKS23卜奸崔花106.T7G.泗-3.9274超市39.0526X1.731.69%2351336工華潤(rùn)萬(wàn)累94113.7SX442526蕊樂(lè)褐中訊4S9.8810,S0%21927,29,a4-17%12中百果團(tuán)157.2113.39%2.CG-22.87%超過(guò)貂013225.21%1,51-23.03%1466飛21716X】+詢(xún)9.52%15步步高100.061G.56%3.4331.B4S16—23916菽陪股份57.9421.17*3+7629.44%18腫19*2+74260N16姐曲0019華地闔際98.613.3720運(yùn)動(dòng)361*49,5-11.10%7.15-3EK5555盤(pán)76.2-14.40K13.99-21.50X80752S思捷環(huán)郵108,66-19.80S-3.?32945.4BIX&6313,46%264S3022.5911.43*4.S130.72%31百ES理業(yè)L85-0.37%0.54-21.96K32服那步森畸￡.53-孔56X0.55-16.19%3370.37-9.33KT.56-38.24%24七區(qū)猿34.731G+00%5+6336.68X35鬢邦JK飾95..14.38%0.5-29.99*522036養(yǎng)沽白服諭5.4&11%0”961,87%?7蘇〒電器988^784.78%26.82-44,37<全魁S19.47亂01%1.5319.m圧：b紅色參示tt止孫】洋12月賀日止的2012/201業(yè)蚪.即2□海下半年業(yè)城*2,界他茁井辜聲企業(yè)20坨年廈膽■財(cái)據(jù)耕屆圾賈新*久U上戟據(jù)楫倨上市處哥牟根、煤怫很道鋒淡料整理?如吉出入塞拖正。圖3-92012年中國(guó)零售企業(yè)銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)2012年，中國(guó)傳統(tǒng)百貨業(yè)的日子很不好過(guò)，面臨百貨自身的盈利水平與盈利能力大幅下降、運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用加大以及網(wǎng)購(gòu)搶占市場(chǎng)份額等壓力。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，已公布業(yè)績(jī)的單純百貨企業(yè)中，銷(xiāo)售總額的增長(zhǎng)幅度大部分都在10%以下，廣百股份、百盛百貨、成商集團(tuán)等的凈利潤(rùn)大幅下降，同比分別下降幅度達(dá)到了9.75%、25.60%、23.03%。在電子商務(wù)大行其道的2012年，服飾、運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)首當(dāng)其沖。中華全國(guó)商業(yè)信息中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2%，增速較上年同期放緩2.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近十年最低增速。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，361°、安踏、百圓褲業(yè)、步森服飾、森馬等企業(yè)在2012年的銷(xiāo)售額都出現(xiàn)了下滑現(xiàn)象，森馬、美邦服飾的凈利潤(rùn)甚至出現(xiàn)了 38.24%、29.99%的大幅度下滑。目前，服裝企業(yè)除了普遍面臨原材料價(jià)格高企、勞動(dòng)力不斷上漲的成本問(wèn)題，還面臨需求下降、高庫(kù)存的問(wèn)題。在資本市場(chǎng)的壓力下，部分服裝品牌一味追求速度，開(kāi)店、生產(chǎn)速度都大幅提高，但其單店平效下滑，造成庫(kù)存增加。此外，部分企業(yè)的物流管理水平、信息管理水平也不夠完善，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)速度較慢，也容易產(chǎn)生庫(kù)存積壓。2013年，服裝企業(yè)將繼續(xù)清庫(kù)存以及進(jìn)行調(diào)整，這一年將會(huì)讓不少小企業(yè)被淘汰出局。3.2.22013年行業(yè)分析報(bào)告據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，蛇年春節(jié)黃金周期間（大年除夕至正月初六），全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額5,390億元，比2012年春節(jié)期間增長(zhǎng)14.7%。河南、湖北、重慶、河北重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)銷(xiāo)售額比去年春節(jié)期間分別增長(zhǎng)18.0%、17.5%、16.2%和15.9%。春節(jié)期間，由于疊加情人節(jié)，金銀珠寶市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)快速，全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)金銀珠寶銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)38.1%；服裝、鞋帽銷(xiāo)售額分別同比上漲6.3%和7.5%

19%18?q17%19%18?q17%1(5%15%14%13%12%11%10%A2!RA二A20T商品零售總瑚 閥比圖3-10春節(jié)黃金周全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額及增長(zhǎng)春節(jié)黃金周消費(fèi)14.7%的增速較2012年春節(jié)同期增速（16.2%）下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，從各地商場(chǎng)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，出現(xiàn)冷暖互現(xiàn)的情況：廣州 9家百貨銷(xiāo)售總額達(dá)5.4億多元，只比去年增加2000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約3.8%，部分店銷(xiāo)售5年來(lái)首次下滑；杭州7家商場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售2.82億元，同比下降2.6%;合肥市納入監(jiān)測(cè)的7家大型綜合商場(chǎng)共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額1.88億元，同比增長(zhǎng)9.12%;蘭州市21家重點(diǎn)商場(chǎng)、超市累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額1.84億元，同比增長(zhǎng)21.7%；烏魯木齊28家大中型商超實(shí)現(xiàn)零售額3.51億元，同比增21%;成都王府井百貨、摩爾百盛、歐尚超市等8家百貨超市累計(jì)銷(xiāo)售額2.92億元，同比增長(zhǎng)17%。二三線城市的銷(xiāo)售增長(zhǎng)仍好于一線城市。而據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年春節(jié)黃金周期間全國(guó)百家

大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)14.4%，增速較2012年下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，僅高于金融危機(jī)影響下的2009年春節(jié)，創(chuàng)近4年新低so(%)從市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)看，全國(guó)百家大型零售企業(yè)的銷(xiāo)售主要呈現(xiàn)如下幾個(gè)特征：基本生活品銷(xiāo)售增速放緩明顯中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)黃金周期間基本生活品銷(xiāo)售增速放緩明顯，百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)食品零售額同比僅增長(zhǎng)9.3%，增速較去年同期下滑11個(gè)百分點(diǎn)；服裝類(lèi)零售額同比僅增長(zhǎng)5.1%，增速較去年同期大幅下滑17個(gè)百分點(diǎn)，家電零售額雖同比增長(zhǎng)7.4%，但考慮到上年春節(jié)期間負(fù)增長(zhǎng)的因素，7.4%的增速也是比較低的水平。大型零售企業(yè)基本生活品銷(xiāo)售增速放緩，反映出大型零售企業(yè)過(guò)高的商品價(jià)格，已促使消費(fèi)者向低價(jià)格購(gòu)買(mǎi)渠道轉(zhuǎn)移。購(gòu)物卡限制以及節(jié)儉風(fēng)氣推行下，高檔商品銷(xiāo)售有所下滑在國(guó)家提倡節(jié)儉、反對(duì)貪污腐敗社會(huì)風(fēng)氣倡導(dǎo)，以及許多單位限發(fā)消費(fèi)卡影響下，春節(jié)黃金周期間高檔商品銷(xiāo)售下滑態(tài)勢(shì)明顯， 中華全國(guó)商業(yè)信息中心調(diào)查顯示，不少商場(chǎng)表示高檔煙酒、食品、服裝銷(xiāo)售增速創(chuàng)新低，而適合普通百姓送禮的商品銷(xiāo)售表現(xiàn)相對(duì)往年較好，與此同時(shí)，高檔商場(chǎng)零售額增速也明顯低于中低檔商場(chǎng)。一線城市消費(fèi)下滑明顯，三、四線城市消費(fèi)表現(xiàn)較好中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)黃金周期間，以北京上海為代表的一線城市大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)8.8%，低于整體增速5.6個(gè)百分點(diǎn)，其中食品、服裝基本生活品零售額同比下降了7.7%和0.5%；三、四線城市大型零售企業(yè)的零售額同比增長(zhǎng)20.9%，高于整體增速6.5個(gè)百分點(diǎn)，其中食品零售額同比增長(zhǎng)10%，服裝零售額同比增長(zhǎng)8.0%。一線城市消費(fèi)增速下滑的原因在于購(gòu)物卡消費(fèi)受限和中高端商場(chǎng)銷(xiāo)售增速放緩。金銀珠寶、化妝品成為市場(chǎng)消費(fèi)亮點(diǎn)今年春節(jié)長(zhǎng)假恰逢情人節(jié)，金銀珠寶、化妝品成為消費(fèi)者的熱選商品，尤其是在初四以及初五情人節(jié)當(dāng)天，不少商場(chǎng)表示銷(xiāo)售額比前幾天上漲40%至50%。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，春節(jié)期間，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)金銀珠寶零售額同比增長(zhǎng)39.7%，化妝品零售額增長(zhǎng)23.4%，表現(xiàn)相對(duì)突出。3.2.3商業(yè)百貨行業(yè)其他信息2006年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，全社會(huì)商品零售總額2006年達(dá)到7600億，同比增長(zhǎng)13.7%，為1997年以來(lái)的最高增長(zhǎng)幅度，CPI增幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)降至1.5%。2007年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)仍然會(huì)持續(xù)，但是結(jié)構(gòu)性壓力也逐漸加大，主要表現(xiàn)在貸款增速快和順差大幅增加。歷史數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)略高于GDP的增長(zhǎng)，但趨勢(shì)相同。2006年中國(guó)城鎮(zhèn)人均收入增長(zhǎng)了10.4%，農(nóng)民人均收入增長(zhǎng)了7.4%，是1997年以來(lái)的最高增長(zhǎng)幅度。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，居民收入將加快增長(zhǎng)。同時(shí)貧富差距加大的趨勢(shì)并不能在短時(shí)間內(nèi)消除，將帶動(dòng)消費(fèi)品的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。地區(qū)零售業(yè)發(fā)展不平衡，農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展慢于城市，二三線城市增長(zhǎng)最快。以北京，上海為代表的一線城市消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于別的省份，成熟市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩；城市消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)高于農(nóng)村，農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)緩慢；發(fā)達(dá)省份中，一線城市增長(zhǎng)略低于省份增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)2006再到2007年，百貨業(yè)態(tài)已擺脫2001年至2005年業(yè)態(tài)的低迷階段，處于上升通道之中。居民消費(fèi)升級(jí)是百貨業(yè)的增長(zhǎng)的推動(dòng)力， 其擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)的品牌服裝、化妝品等商品，主要滿(mǎn)足顧客的心理需求，屬于享受型消費(fèi)；百貨已迎來(lái)業(yè)態(tài)第二個(gè)快速發(fā)展期；業(yè)態(tài)自身實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新式發(fā)展，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)百貨轉(zhuǎn)向現(xiàn)代百貨的轉(zhuǎn)變，成為品牌商品的分銷(xiāo)渠道。圖3-12百貨市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)圖百貨店已迎來(lái)快速發(fā)展時(shí)期，未來(lái)三年銷(xiāo)售將保持在12-15%之間的增長(zhǎng)速度，與社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)速度大致保持一致?？紤]到我國(guó)消費(fèi)升級(jí)具有持續(xù)性的特點(diǎn)，百貨業(yè)景氣度將延伸今后5-8年，未來(lái)五年將是百貨業(yè)黃金發(fā)展期。2006企業(yè)名稱(chēng)分類(lèi)銷(xiāo)售總額年千兀同比門(mén)店

±%數(shù)8693000國(guó)美電器集團(tuán)家電專(zhuān)業(yè)店074.42820百貨店/超市/便7709457百聯(lián)集團(tuán)有限公司利08.1562806095237蘇寧電器集團(tuán)家電專(zhuān)業(yè)店053.46520百貨店/超市/便3785344華潤(rùn)萬(wàn)家有限公司利325.592250百貨店/超市/便3613590大連大商集團(tuán)有限公司利019.98182家樂(lè)福（中國(guó)）管理咨詢(xún)服務(wù)有2480000限公司*超市052.7952311869物美控股集團(tuán)有限公司超市/便利021.22728北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公2120000司*百貨店/超市01.92761962600農(nóng)工商超市（集團(tuán)）有限公司超市/便利011.8418571958720上海大潤(rùn)發(fā)有限公司超市024.7668

重慶商社（集團(tuán)）有限公司百貨店/超市/便利1808855020.152191780131江蘇五星電器有限公司家電專(zhuān)業(yè)店021.832291503181沃爾瑪（中國(guó)）投資有限公司*超市/會(huì)員店030711425490新一佳超市有限公司超市020.79991400000好又多商業(yè)發(fā)展集團(tuán)公司*超市06.06101易初蓮花（中國(guó)）連鎖超市有限1350000公司*超市034.1975合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公百貨店/超市/便1225000司利016.6774江蘇文峰大世界連鎖發(fā)展有限超市/會(huì)員店/專(zhuān)1200469公司業(yè)720.03764宏圖三胞高科技術(shù)股份有限公1030000司電腦專(zhuān)業(yè)店053.73105百貨店/超市/便1014296利群集團(tuán)股份有限公司利323.26746山東省商業(yè)集團(tuán)總公司百貨店/便利/專(zhuān)100300036.4666

業(yè)0武漢中百集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市/便利948011018.6501錦江麥德龍現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)有限公司超市936733024.1333上?？嫡\(chéng)倉(cāng)儲(chǔ)有限公司超市930000017.4247北京市大中電器有限公司家電專(zhuān)業(yè)店87000001297武漢武商集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市/專(zhuān)業(yè)83929173.9739家世界連鎖商業(yè)集團(tuán)有限公司*超市8344510-1.4787北京王府井百貨（集團(tuán)）股份有限公司百貨店833396628.5916安徽省徽商集團(tuán)有限公司百貨店/超市8145990311488新合作商貿(mào)連鎖有限公司超市/便利7982030'57.4821210天津勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)有限公司百貨店/超市/便利7513990-13.750人人樂(lè)商業(yè)集團(tuán)*百貨店/超市72000007.0752長(zhǎng)春歐亞集團(tuán)股份有限公司百貨店668058032.2811江蘇時(shí)代超市有限公司超市621148034.2860山東家家悅超市有限公司超市621100034.72375歐尚（中國(guó)）投資有限公司超市62000002416

百安居（中國(guó)）投資有限公司*建材專(zhuān)業(yè)店620000020.1658百盛商業(yè)集團(tuán)有限公司*百貨店/超市61680008638北京京客隆商業(yè)集團(tuán)股份有限公司超市/便利613426011.28171山東濰坊百貨集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市/便利612799021.79235武漢中商集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市/便利600105615.7971天虹商場(chǎng)有限公司百貨店/超市/便利562863232.2523石家莊北國(guó)人百集團(tuán)百貨店513816939.8838東方家園有限公司*建材專(zhuān)業(yè)店5000000-17.0125上海豫園旅游商城股份有限公司百貨店483854414.13168百佳超級(jí)市場(chǎng)（中國(guó)區(qū)）*超市470794013.4144山東新星集團(tuán)有限公司百貨店/超市/便利470175038.29306步步咼商業(yè)連鎖有限公司百貨店/超市/便利453000034.4283江蘇無(wú)錫商業(yè)大廈集團(tuán)有限公司百貨店43420675.918

北京新燕莎控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司百貨店/超市/便利430835020.819南京中央商場(chǎng)股份有限公司百貨店40657675.9111福建永輝集團(tuán)有限公司百貨店/超市406053013.58129煙臺(tái)市振華百貨集團(tuán)股份有限公司百貨店364943046.9212遼寧興隆百貨集團(tuán)有限公司百貨店342173836.878四川省互惠商業(yè)有限責(zé)任公司超市/便利342000014718濟(jì)南人民商場(chǎng)集團(tuán)有限公司百貨店335936015.8915湖南友誼阿波羅股份有限公司百貨店/超市/專(zhuān)業(yè)32977709.6926北京西單友誼集團(tuán)百貨店/超市/便利328696118.5921成都紅旗連鎖有限公司超市/便利325749017.16798永旺（中國(guó)）商業(yè)有限公司*超市321955022.5111南京華誠(chéng)超市有限公司超市/便利294216034.57340寧波市三江購(gòu)物俱樂(lè)部有限公司超市293712016.981深圳市銅鑼灣百貨有限公司百貨店2880000-54.0536福建新華都購(gòu)物廣場(chǎng)有限公司百貨店/超市286378050.9132廣州市廣百股份有限公司百貨店/家電285533023.3716

杭州大廈購(gòu)物中心百貨店253245417.341青島維客集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市/便利251820115.93821中興一沈陽(yáng)商業(yè)大廈（集團(tuán)）股份有限公司百貨店24533467.145上?？傻谋憷暧邢薰颈憷?383370-0.341171深圳市海王星辰醫(yī)藥有限公司醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)店218270036.421452西安開(kāi)元商城有限公司百貨店21066183.890湖南佳惠百貨有限責(zé)任公司百貨店/超市210000075128華糖洋華堂商業(yè)有限公司*百貨店/超市210000017.986廣東大地通訊連鎖服務(wù)有限公司通訊專(zhuān)業(yè)店210000016.67180濟(jì)南華聯(lián)商廈集團(tuán)股份有限公司百貨店205737946.288唐山百貨大樓集團(tuán)有限責(zé)任公司百貨店200578014.68廣州友誼商店股份有限公司百貨店200000010.913上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）連鎖有限公司超市/專(zhuān)業(yè)店19707003498沈陽(yáng)商業(yè)城股份有限公司百貨店193543212.882北京翠微大廈股份有限公司百貨店192398414.574

南昌百貨大樓股份有限公司百貨店188816225.617浙江人本超市有限公司超市/便利18876504.98226深圳市民潤(rùn)農(nóng)產(chǎn)品配送連鎖商業(yè)有限公司*超市/便利185709027.1121漯河雙匯商業(yè)連鎖有限公司超市/便利/專(zhuān)業(yè)店1847260683545河北保龍倉(cāng)商業(yè)連鎖有限公司超市183000022.9811山東三聯(lián)商社股份有限公司*家電專(zhuān)業(yè)店1785630-14130宜家家居（中國(guó)）家電專(zhuān)業(yè)店1750000304中原百貨集團(tuán)股份有限公司百貨店17053564.985北京超市發(fā)連鎖股份有限公司*超市/便利16813105.8451河北保百集團(tuán)有限公司百貨店167910967.473浙江華聯(lián)商廈有限公司百貨店/超市161000033.06196山西太原唐久超市有限公司超市/便利158729082.45555百大集團(tuán)股份有限公司百貨店/超市15723943.320北京城鄉(xiāng)貿(mào)易中心股份有限公司百貨店15585817.930北京菜市口百貨股份有限公司百貨店153831931.273上海徐家匯商城股份有限公司百貨店1473837-16.027南京新街口百貨商店股份有限公司百貨店14707451.70華普超市有限公司超市14699406.3820蘇州人民商場(chǎng)股份有限公司百貨店144750114.721南昌洪城大廈股份有限公司百貨店14171418.595表3-22006年中國(guó)零售企業(yè)百?gòu)?qiáng)名單第四章公司分析（上海九百集團(tuán)有限公司）4.1公司簡(jiǎn)介4.1.1公司概況公司名稱(chēng)：上海九百股份有限公司公司簡(jiǎn)介：公司前身系上海第九百貨商店，1993年始進(jìn)行股份制改組，將原商店凈資產(chǎn)折為國(guó)家股3000萬(wàn)股，經(jīng)同年10月至11月首次公開(kāi)發(fā)行，上市時(shí)總股份5000萬(wàn)股；內(nèi)部職工股125萬(wàn)股于1994年8月30日上市交易。成立日期：1993-12-21經(jīng)營(yíng)分析：百貨，針紡織品，五金交電，文教用品，日用雜貨，勞防用品，金銀飾品（零售），汽車(chē)零配件，裝璜材料，工藝美術(shù)品，摩托車(chē)，自有房屋租賃，進(jìn)出口業(yè)務(wù)（按批文），洗滌服務(wù)，洗滌化工產(chǎn)品（除危險(xiǎn)品），批發(fā)非實(shí)物方式：預(yù)包裝食品（不含熟食鹵味、冷凍冷藏），酒類(lèi)批發(fā)，實(shí)業(yè)投資，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，物業(yè)管理，附設(shè)分支機(jī)構(gòu)。（企業(yè)經(jīng)營(yíng)涉及行政許可的，憑許可證經(jīng)營(yíng)）4.1.2公司現(xiàn)狀2013年，全球經(jīng)濟(jì)處于弱勢(shì)復(fù)蘇階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然整體運(yùn)行平穩(wěn)，但是面臨的形勢(shì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜，公司所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。公司董事會(huì)在全體股東的支持下，團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)管理層和全體員工以提高效益為目的，以風(fēng)險(xiǎn)管控為手段,堅(jiān)持"穩(wěn)中求進(jìn)創(chuàng)業(yè)績(jī)，轉(zhuǎn)型發(fā)展促增長(zhǎng)"的指導(dǎo)思想，不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有效提升管理水準(zhǔn)，著力提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，取得了公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)和持續(xù)回報(bào)股東的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。2013年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14,063.75萬(wàn)元［4］，同比減少15.48%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,743.47萬(wàn)元，較去年同期2,573.64萬(wàn)元增長(zhǎng)了84.31%。4.2公司年報(bào)的分析報(bào)告1、 利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動(dòng)分析表單位：元幣種：人民幣科目本期數(shù)上年同期數(shù)變動(dòng)比例（%）營(yíng)業(yè)收入140,637,494.18166,394,589.16-15.48營(yíng)業(yè)成本91,673,301.23115,723,305.40-20.78銷(xiāo)售費(fèi)用34,091,877.3736,332,072.74-6.17管理費(fèi)用52,742,484.5748,390,041.608.99財(cái)務(wù)費(fèi)用16,143,321.0617,163,170.79-5.94經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5,400,366.20-46,993,696.80不適用投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~100,813,954.2865,457,824.1154.01籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-44,514,109.48-18,384,005.80不適用表3-3上海九百2013年利潤(rùn)表［5］4.3財(cái)務(wù)分析和價(jià)值分析4.3.1市場(chǎng)表現(xiàn)上海九百2014年漲跌幅在弱于行業(yè)指數(shù)，強(qiáng)于上證指數(shù)財(cái)務(wù)狀況（每股收益元》 財(cái)務(wù)狀況（每股收益元》 更參》》市場(chǎng)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)注：個(gè)抿上市繭三個(gè)月之后，將械記入市場(chǎng)表理近三個(gè)月累計(jì)張趺幅近三個(gè)月最犬張幅近二個(gè)月最趨幅上證福藪-437JC-10.66%商業(yè)百貨-104DX7.9T%-13.69%上每九百-6妙2S.O5%圖4-1上海九百2014年漲跌幅432公司規(guī)模上海九百流通市值在行業(yè)內(nèi)名列第44,低于行業(yè)平均水平，低于市場(chǎng)平均水平公司規(guī)模（總市11億元） 更參》〉蘇寧云商友誼股份永輝超市小商品城上海九百軒3億￡05億19613L41億2?E億1234544圖4-2上海九百流通市值433財(cái)務(wù)狀況上海九百攤薄每股收益低于行業(yè)平均水平，低于市場(chǎng)平均水平

報(bào)告期大商股份重莊百童新華百貨王府井東百集團(tuán)上海九百一季根]45000770005300049200.476000146半年推 -—■■-排名1234562圖4-3上海九百攤薄每股收益分析：上海九百的每股收益相較于其他商業(yè)百貨類(lèi)股票的每股收益偏低， 但不能單獨(dú)只看每股收益，還應(yīng)注意看股票的市值。比如大商股份，現(xiàn)在市值為 26.90，意思是投入26.90元可以收益1.45元。從總體來(lái)看，商業(yè)百貨類(lèi)股票的每股收益都不是很高，雖然2014年經(jīng)濟(jì)景氣，消費(fèi)水平提高4.3.4估值水平上海九百市盈率在行業(yè)內(nèi)名列第63，低于行業(yè)平均水平，低于市場(chǎng)平均水平怙值水平<市盤(pán)率倍〉 怙值水平<市盤(pán)率倍〉 更參》》東百隼團(tuán) 大商股份 新華百貨 重慶百貨 銀座股份 上海九百市盤(pán)軍3.61 4.62 5.21 6.62 6.99 12329排名 1 2 3 4 5 63圖4-4上海九百市盈率分析:一般認(rèn)為市盈率保持在20-30之間是正常的，過(guò)小說(shuō)明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買(mǎi)；過(guò)大則說(shuō)明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買(mǎi)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。市盈率把股價(jià)和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來(lái)，其水平高低更真實(shí)地反映了股票價(jià)格的高低。由于企業(yè)的盈利能力是會(huì)不斷改變的，投資者購(gòu)買(mǎi)股票更看重企業(yè)的未來(lái)。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當(dāng)前的市盈率較高，投資者也愿意去購(gòu)買(mǎi)。預(yù)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)率高的公司，其股票的市盈率也會(huì)比較高。上市公司市盈率分布大致有這樣的特點(diǎn)：穩(wěn)健型、發(fā)展緩慢型企業(yè)的市盈率低；增長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)市盈率高；周期起伏型企業(yè)的市盈率介于兩者之間。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。上海九百的公司規(guī)模較小，市盈率高大123.29⑹也是可以理解的。435財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司簡(jiǎn)介（glaffl：2014-05-13） 財(cái)務(wù)奴騎你輟聲收強(qiáng)贓分紅送航例上市時(shí)間1994^02月24日總股本4.01M4.01EK0.0H6H每蹈資產(chǎn)l.fllSS:躋收鋅0.61X劃HM肆-30.15^40.轍597J2J5■22.⑻每股未邠胭o.注元圖4-5上海九百財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖分析：（上海九百股份有限公司截至2014年3月31日）凈資產(chǎn)收益率越高，代表公司的經(jīng)營(yíng)效率越高。上海九百凈資產(chǎn)收益率為0.81%，實(shí)際上代表公司的100元一年能賺0.81元，獲利能力很弱，一般要達(dá)到15%以上才行。所以暫時(shí)不適合投資營(yíng)業(yè)收入（2014年1月1-2014年3月31）同比（2013年10月1-2013年12月31）降低30.15%，說(shuō)明今年年初的營(yíng)業(yè)效果沒(méi)有去年年末的好銷(xiāo)售毛利率40.96%，至此，我們可以說(shuō)該公司產(chǎn)品顯然具有某種超額盈利能力，這種優(yōu)勢(shì)可能由成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量等方面的積極因素演化而成。股票現(xiàn)價(jià)7.13，每股收益0.0146元，意思是投入7.13元賺取0.0146元就目前的狀況來(lái)看，并不適合大量投資。第五章技術(shù)分析5.1技術(shù)圖形分析5.1.1K線理論分析

■e.9s分析：從上圖中可以看出3月和4月的股票狀況還行，從5月開(kāi)始股價(jià)下滑。3月最低股價(jià)7.40，最高8.98。4月最低股價(jià)7.33，最高8.94。截至5月23日最低股價(jià)7.05，最高7.87。目前情況不好上莊九旨舊城箱■收〕7MAMA5.7.304MA107.47| .HAW丁創(chuàng)*楫顧7.95|MA12Q.7.7-B*M.A25A.9.79斗區(qū)旋垃丑吉丈遢亍圖5-2日K線圖2分析：從上圖中可以看出圖形類(lèi)似“山”的形狀，雖然圖形在結(jié)尾處有上揚(yáng)的趨勢(shì)，但根據(jù)走“山”的概念，股票可以會(huì)走下坡路5.1.2切線理論分析1）趨勢(shì)線

上暮九百I(mǎi)S述幫■枚］7MAWAS：7.6J0*MAIO：7.96|1-2：'FfC.lULAJC753 MA6D：657fWl<M205.98-fWW25O：7.M斗加乂茁設(shè)31均邇-5.SS-71圖5-3K線圖趨勢(shì)線圖2）軌道線上暮扎百牌￡紜貝和?MXu*5TM}MAIOT?-I -mwn1做Ak!*MS6?f'MiJOr液、叱50734t 蛙/曲申I該連息總：”rLEJ5圖5-4K線圖軌道線圖3）支撐線和壓力線上灣九百聞垃蔚運(yùn)權(quán)1■:,'-^F4A5：7994MA10：g.1B*MA27.73tMA2Q：E36■}Nl臨D乂&6t^.120149A-MA250：134-t書(shū)簾雜割iftfiW?廣1詢(xún)

圖5-5K線圖支撐線和壓力線圖5.13各種典型形態(tài)1）頭肩底口上海九百（曰線閒裒權(quán)）口上海九百（曰線閒裒權(quán)）?r.lAMA57211MA1O：7.314 *MA307774,MAd圖5-6K線圖頭肩底圖分析：激進(jìn)型投資者：在右肩形成，放量向上突破頸線時(shí)買(mǎi)進(jìn)；穩(wěn)健型投資者:在放量突破頸線后，經(jīng)回探頸線后再次放量創(chuàng)新高時(shí)買(mǎi)進(jìn)2）雙底（W底）圖5-7K線圖雙底圖

分析：激進(jìn)型投資者：可在右底形成時(shí)買(mǎi)進(jìn)穩(wěn)健型投資者：可在突破頸線位，經(jīng)回探頸線后再次放量創(chuàng)新高時(shí)買(mǎi)進(jìn)圓弧底形態(tài)圖5-8K線圖圓弧底圖分析：投資者可在上漲速度加快時(shí)跟進(jìn)做多，但要作好停損離場(chǎng)的準(zhǔn)備4)V形匚016上每九百 ?MAMA5:7_21i匚016上每九百 ?MAMA5:7_21i0:7.31*FfMAM7.77MAfiO7.93iMA120.7.7^1iBAA25G.€.92+2009022WBa智二圖5-9K線圖V型圖分析：快速跟進(jìn)，但要控制好倉(cāng)位，如V形走勢(shì)失敗，應(yīng)及時(shí)停損離場(chǎng)

5）潛伏底上海:扎百舊純?yōu)t逗牧）?MAMA5：7.21iMA107.^1冷■"_ .1.14307774MA60793*MA12C.'774-JMA251tt14 1 J i J4 it<<^00902 03 04 050G07OS09 2CQ卿gg—12 20100203 04圖5-10K線圖潛伏底圖11上莓tl1上莓tl百I(mǎi)BWI両5i枳〕?MAMAS：721*MMO：7.31心 ，WA3D：7774MA50：7.93心MA120：774-QMA25Q：6.B21世比衛(wèi)別設(shè)匸均爲(wèi)tf v vi■?? I： v I t til it惟幹"05IX0? 2006W17^31圖5-11K線圖潛伏底圖2分析：在放巨量向上突破壓力線時(shí)，大膽跟進(jìn)!5.2技術(shù)指標(biāo)分析521多頭和空頭排列的圖形022010201^4721^；上每九百舊線,前夏収1?MA.MA5：7.21*MA10:7.J1*MA2O.7.52卡MA30:7.77*MAfiO:7.93*MA12017.74*ittI''14.BEhi.1圖5-12K線圖-七根彩色線的趨勢(shì)均為上升（多頭）上海九百f曰線復(fù)權(quán)）7MAMA5:7.214MA1O:7.31乂f. r.524MA30:7.77f<<]09 10 11 2008/11/112圖5-13K線圖-七根彩色線的趨勢(shì)均為下降（空頭）522MACD研判法則上科九百上科九百舊姚IW杞)T3MA5.7.23tUA14).7J?| 」-U^M.7.744MAflO7.914 7.72|IM西0.B.44+初細(xì)ifc■也遇丁21 22 23 24 272ftS20 02ilfl11 1?Ill24 17謔T9型21 24援站27擔(dān)03 3 05加圖5-14MACD研判法則1分析：DIF>0說(shuō)明短期