2022Q1中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告

疫情后時代中國家庭的財富變動趨勢中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告（2022Q1）目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"ー、 ー季度家庭財富和收入繼續(xù)增加,財富增速髙于收入増速 1\o"CurrentDocument"(-)財富增幅仍超過收入增速,且增速持續(xù)上升 1\o"CurrentDocument"(二)髙收入組的財富指數(shù)持續(xù)向好,低收入群體財富仍處較低水平 1\o"CurrentDocument"(=)職業(yè)穩(wěn)定群體經(jīng)濟狀況相對較好,自由職業(yè)群體的經(jīng)濟狀況仍較差 4\o"CurrentDocument"一季度市場表現(xiàn)不佳,金融投資對家庭財富增加的貢獻下降 6\o"CurrentDocument"(一)房產(chǎn)對財富增加的貢獻上升,金融投資對財富增加的貢獻下降 6\o"CurrentDocument"(二)今年一季度家庭平均投資理財收益率為0.88% 8家庭資產(chǎn)配置略有調(diào)整,避險類資產(chǎn)配置意愿增強 11(-)各類資產(chǎn)配置意愿仍相對均衡，定存及貴金屬類配置小幅增加 11(")均衡類配置家庭占比高且有所上升 14\o"CurrentDocument"(三)均衡配置家庭的財富和投資收益率較髙 15\o"CurrentDocument"專題ー:公募基金配置基本不變,業(yè)績穩(wěn)定性是當(dāng)前主要考量 16\o"CurrentDocument"專題ニ:家庭對資產(chǎn)配置關(guān)注度髙，但存在非理性投資習(xí)慣 29\o"CurrentDocument"家庭線上投資熱情依舊髙漲 40\o"CurrentDocument"(-)線上投資指數(shù)為106.7,投資意愿繼續(xù)提升 40\o"CurrentDocument"(-)參與線上投資家庭的資產(chǎn)配置更均衡化 44\o"CurrentDocument"(三)參與線上投資的家庭的財富與收入更髙 45\o"CurrentDocument"ー季度家庭消費支出繼續(xù)增加,非剛需消費仍未恢復(fù) 46\o"CurrentDocument"(-)ー季度家庭消費變動指數(shù)為104.3,略有增加 46\o"CurrentDocument"(二］低收入家庭和公務(wù)員/管理者的消費增速放緩 47\o"CurrentDocument"(=)生存型和發(fā)展型消費不斷增加,享樂型消費降幅減小 48\o"CurrentDocument"計劃購房的家庭比例小幅上升 51\o"CurrentDocument"(-)第一季度計劃購房家庭比例略有上升 51\o"CurrentDocument"(二)各等級城市家庭購房意愿變動有所不同 52\o"CurrentDocument"(三)1套或多套房家庭購房意愿提高 54家庭負債増速及消費信貸求增^^,有所Mし緩 54\o"CurrentDocument"(―!負債指數(shù)與消費性負債指數(shù)增速放緩 54\o"CurrentDocument"(-］消費信貸需求增速有所放緩,經(jīng)營信貸需求增速有所上升 56\o"CurrentDocument"(三】低收入家庭的消費貸款獲貸難度依舊值得關(guān)注 57ハ、展未來:及收入保樂觀((>???((????????????????????????((>???((????????????????????????????5^)\o"CurrentDocument"(-!家庭對下季度的財富和收入預(yù)期增速持續(xù)增加 59\o"CurrentDocument"(-］家庭對未來消費預(yù)期持續(xù)增加 60\o"CurrentDocument"(三】計劃增加儲蓄的家庭占比增加 64\o"CurrentDocument"(四】家庭預(yù)期未來物價增幅放緩 65\o"CurrentDocument"(五］家庭對股市的預(yù)期有所下滑 66\o"CurrentDocument"(六】家庭預(yù)期未來一年經(jīng)濟發(fā)展增長平穩(wěn) 67\o"CurrentDocument"(-!家庭財富增速仍高于收入,金融投資貢獻下降 69\o"CurrentDocument"(二】市場波動考驗投資者智慧,理性投資仍需引導(dǎo) 70\o"CurrentDocument"(三】對未來經(jīng)濟預(yù)期相對樂觀，股市預(yù)期有所下滑 71附錄1? 研本況?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????72附錄2:數(shù)據(jù)基本介紹 73附錄3:指數(shù)編制方法 75一、一季度家庭財富和收入繼續(xù)増加,財富増速高于收入増速（一）財富增幅仍超過收入增速,且增速持續(xù)上升2022年第一季度家庭財富指數(shù)與家庭收入指數(shù)分別為104.1和103.1〇與2021年第四季度相比,2022年第一季度家庭的財富和收入增速持續(xù)上升,財富增速超過收入增速。具體來看，家庭財富指數(shù)從2022年第四季度的!04.0上升至2022年第一季度的104.1。家庭收入指數(shù)從2021年第四季度的102.5上升至2022年第一季度的103.1〇2022年第一季度工作穩(wěn)定性指數(shù)為99.1,較上季度略有回落，但高于去年同期。具體來看，疫情后家庭工作穩(wěn)定性逐漸恢復(fù),但受疫情反撲等因素影響,工作穩(wěn)定性有所波動,2021年第三季度回落至94.9,2021年第四季度有所上升,2022年第一季度為99.1,仍然低于100,但高于去年同期的98.2?？傮w來看,財富和收入增幅有所回升，工作穩(wěn)定性略有回落。1051009590852020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 1051009590852020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q180一工作穩(wěn)定性指數(shù) 一家庭收入指數(shù) 一家庭財富指數(shù)圖1家庭工作、收入及財富狀況（二）髙收入組的財富指數(shù)持續(xù)向好,低收入群體財富仍處較低水平從不同收入分組的家庭財富水平變動情況看，相比2021年第四季度，各收入組財富指數(shù)均有所上揚。2022年第一季度,年收入5萬以上的家庭財富繼續(xù)增長,其中,年收入在5-10萬的家庭的財富指數(shù)由2021年第四季度的99.7上升至2022年第一季度的102.0.超過100,反映該群體財富有所增加;年收入10-30萬家庭的財富指數(shù)從2021年第四季度的114.5上升到2022年第一季度的116.6,同時年收入30萬及以上家庭的財富指數(shù)也從131.2上升到133.3；年收入5萬及以下的家庭財富仍處于低位，年收入5萬及以下家庭的財富指數(shù)一直處于較低水平，2022年第一季度為73.5,仍低于榮枯線100,反映該群體的財富仍處于低位。160.0140.0120.0122.3與.Q一110.796.1123.1106T94a132.1130.5**T!T2**—09.135.9ユ2，8125.4109.4131.2.991133.3-MJ6.6-M2.0100.080.063.472.N55.6一二^1ゼ67.4——■72.4 -70.980.9" 69.8ヽーー?一73.473.560.040.020.00.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1"5萬及以下——5-10萬 10-30萬——30萬及以上圖2家庭財富指數(shù)（按年收入分組）從各收入組家庭的收入水平變動情況看,相比四季度,各收入組家庭的收入指數(shù)也均有所增加。疫情之初，僅年收入30萬以上家庭的收入增長,其他家庭的收入水平均低于疫情前；2020年三季度、四季度,年收入10-30萬、5-10萬的家庭收入也相繼出現(xiàn)正向增長；而收入5萬及以下家庭的收入指數(shù)一直低于100,呈縮水狀態(tài)。從2022年第一季度看，收入30萬及以上家庭的收入指數(shù)高達129.4,收入持續(xù)增長；收入5萬及以下家庭的收入指數(shù)僅72.8,相比2021年四季度降幅略有減小。圖3家庭收入指數(shù)（按年收入分組）從收入分組看,各組工作穩(wěn)定性變化趨勢與家庭財富、收入變動趨勢表現(xiàn)ー致。家庭年收入30萬以上的高收入組的工作穩(wěn)定性連續(xù)9個季度增長,其中指數(shù)值在2020年第四季度達到峰值118.2后呈現(xiàn)波動式發(fā)展,2022年第一季度達到次高峰值116.30家庭年收入10-30萬的中高收入組家庭工作穩(wěn)定性連續(xù)7個季度相對增長,其中2022年一季度工作穩(wěn)定性相對2021年四季度增幅略有提高。家庭年收入5-10萬的中低收入群體工作穩(wěn)定性除了在2020Q4到2021Q2三個季度增長外,其他季度工作穩(wěn)定性都下降，但下降幅度收窄。家庭年收入5萬及以下的低收入群體的工作穩(wěn)定性指數(shù)從2021年第四季度的85.1下降到2022年第一季度的82.7。130.02020Q12020Q22020Q32020Q42O21Q1 2O21Q22O21Q32021Q42022Q15萬及以下^^―5-1?〇萬 10-30萬"^^30萬及以上圖4工作穩(wěn)定性指數(shù)（按年收入分組）（三）職業(yè)穩(wěn)定群體經(jīng)濟狀況相對較好,自由職業(yè)群體的經(jīng)濟狀況仍較差2020年第三季度以來,多數(shù)家庭的財富指數(shù)逐步回升,但不同職業(yè)中差異較大。公務(wù)員和管理者的家庭財富狀況最優(yōu),除2020年第二季度外，其他季度家庭財富指數(shù)均大于!00,2022年第一季度達到117.1,其他職業(yè)群體家庭財富狀況在2022第一季度增幅上升或降幅收窄。2022年第一季度自由職業(yè)者群體的家庭財富降幅有所下降,從2021年第四季度的94.3上升至2022年第一季度的96.6,但仍低于100,反映自由職業(yè)群體的經(jīng)濟狀況仍較差。2020Q12O2OQ22O2OQ32020Q42022020Q12O2OQ22O2OQ32020Q42021Q1 2O21Q2 2O21Q3 2O21Q4 2022Q1自由職業(yè) 公司普通職員 專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人ー個體戶/自營商 公務(wù)員/管理者120.0110.0100.090.080.070.060.0圖5家庭財富指數(shù)（按職業(yè)分組）從家庭收入水平變動情況看，2022年第一季度除自由職業(yè)者外,其他職業(yè)的收入指數(shù)均有所上揚并接近或超過100,這反映出除自由職業(yè)者外，其他職業(yè)群體的收入均有所上升。2021年第三季度，各職業(yè)群體的收入指數(shù)均有所下滑，自由職業(yè)群體的家庭收入指數(shù)僅82.3；2021年第四季度開始，各職業(yè)群體的收入指數(shù)有所上升。2022年第一季度,自由職業(yè)群體的收入指數(shù)回升到95.7,收入降幅縮小。值得關(guān)注的是與2021年第四季度相比,2022年第一季度個體戶/自營商的家庭收入指數(shù)有明顯上升,從2021年第四季度的102.8上升至2022年第一季度

的!07.1〇?■?■?自由職業(yè) ?■??公司普通職員 ?專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人"??個體戶/自營商 -??公務(wù)員/管理者圖6家庭收入指數(shù)（按職業(yè)分組）從工作穩(wěn)定性恢復(fù)情況看,2022年第一季度,除自由職業(yè)之外,其他職業(yè)組均在100以上，工作穩(wěn)定性上升。相比2021年第四季度，個體戶/自營商的工作穩(wěn)定性指數(shù)大幅擴大,增幅超過專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)人員。個體戶/自營商的工作穩(wěn)定性指數(shù)從2021年第四季度的101.3上升至2022年第一季度的!07.5〇自由職業(yè)群體的工作穩(wěn)定性指數(shù)相比2021年第四季度有所回落，從2021年四季度的95.8回落到2022年第一季度的94.7,降幅有所擴大。圖7工作穩(wěn)定性指數(shù)（按職業(yè)分組）二、一季度市場表現(xiàn)不佳,金融投資對家庭財富增加的貢獻下降（一）房產(chǎn)對財富增加的貢獻上升,金融投資對財富增加的貢獻下降影響家庭財富變動的因素主要包括四大類:住房資產(chǎn)、金融投資、工商業(yè)經(jīng)營、可支配現(xiàn)金。住房資產(chǎn)和金融投資是導(dǎo)致家庭財富增加的主要因素,根據(jù)測算,對財富增加的家庭來說,2022年第一季度住房資產(chǎn)增加貢獻了63.8%,金融投資價值增加貢獻了26.8%,可支配現(xiàn)金和工商業(yè)經(jīng)營總的貢獻在10%以內(nèi)。另外,金融投資對家庭財富增加的貢獻率在經(jīng)歷2020年的疫情后，從2021年開始不斷上升，但在2022年第一季度開始回落。這與中國股票市場波動有直接關(guān)系。春節(jié)以來新一輪的新冠疫情頻發(fā)，俄烏戰(zhàn)爭的爆發(fā)使得國際政治局勢變得更加復(fù)雜,因此金融市場的不確定進ー步加劇,中國股票市場出現(xiàn)劇烈波動并處于歷史較低點。與之相對的是,2022年第一季度住房資產(chǎn)對家庭財富增加的貢獻率迅速上升,雖然尚未達到2020年水平,但已經(jīng)超過2021年三季度和四季度的數(shù)值。自春節(jié)以來,利好房市的政策頻頻出臺,在市場不確定的情況下,住房資產(chǎn)是相對較好的避險資產(chǎn)?！?022Q1■2021Q4B2021Q3B2021Q2?2O21Q1■2020Q4■2020Q1圖8各因素對財富增加的貢獻率金融投資和住房資產(chǎn)變動也是導(dǎo)致家庭財富減少的主要因素。根據(jù)測算,對財富減少的家庭來說,2022年第一季度金融投資價值減少貢獻了43.8%,住房資產(chǎn)減少貢獻了40.3%,可支配現(xiàn)金減少貢獻了!5.3%?值得注意的是相比2021年第四季度,2022年第一季度住房資產(chǎn)對家庭財富減少的貢獻率大幅提升。從2021年第四季度的33.6%大幅上升至40.3%〇2022年3月16日國家統(tǒng)計局發(fā)布《70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況》,2022年2月份,70個大中城市中,二三線城市環(huán)比持平或下降,三線城市商品住宅銷售價格同比下降。比如哈爾濱2022年2月二手住宅銷售價格指數(shù)下跌1%,大理2022年2月二手住宅銷售價格指數(shù)下跌0.7%。三線以下城市房價下跌可以部分解釋住房資產(chǎn)對家庭財富減少的貢獻率增加的原因。圖9各因素對財富減少的貢獻率（二）今年一季度家庭平均投資理財收益率為0.88%2022年第一季度家庭投資理財平均收益率大幅下降,收益率僅0.88対,低于去年同期的1.5%。這可能與2022年第一季度俄烏戰(zhàn)爭,疫情加重等不確定性導(dǎo)致的股票市場表現(xiàn)不佳有關(guān)。具體來看,相比2021年第四季度,2022年第一季度累計收益為負的家庭占比從13.9%上升到了20.6%,而收益為正的家庭占比從40.9%下降到了33.6%o相比前兩年的收益情況，本季度家庭投資理財收益明顯較差。2020年家庭投資理財平均收益率為2.3%,2021年第一季度家庭投資理財平均收益率平均為1.5%,截至2021年第二季度家庭投資理財平均收益率平均為2.2%,截至2021年第三季度家庭投資理財平均收益率平均為1.5%,截至2021年第四季度家庭投資理財平均收益率平均為2.8%〇22022年一季度調(diào)研問卷回收時間為2月24日至3月4日之間,在此期間股市大盤相對平穩(wěn),未體現(xiàn)出3月中下旬的股市大幅波動,因此該收益率數(shù)據(jù)可能偏樂觀。

圖10家庭投資理財收益率分布相比2021年第四季度,2022年第一季度高學(xué)歷群體與低學(xué)歷群體的家庭投資理財收益的差距縮小。2022年第一季度研究生及以上學(xué)歷家庭的投資理財收益率為3.2%,高出本科學(xué)歷家庭1.9個百分點;而2021年第四季度研究生及以上學(xué)歷家庭的投資理財收益率為6.0%,高出本科學(xué)歷家庭3.3個百分點。不同學(xué)歷群體的投資收益率差距縮小,這可能與2022年第一季度金融市場表現(xiàn)不佳有關(guān)。值得注意的是初中及以下學(xué)歷與研究生及以上學(xué)歷的投資收益率差額高達4.0%,說明投資具有一定的門檻,高學(xué)歷投資者整體收益更好。圖!1投資理財平均收益率（按學(xué)歷分組）相比2021年第四季度，2022年第一季度年收入30萬以上家庭的投資理財收益率大幅下降,從2021年第四季度的10.1%大幅下降至2022年第一季度的5.6%,但收入30萬以上家庭的投資收益水平仍高于其他收入群體。另外,收入5萬以下家庭的投資理財收益率為ー3.2%,低收入群體的理財能力有待提高。值得關(guān)注的是年收入30萬以上家庭的投資理財收益率大幅下降，我們認為可能是由以下兩方面原因造成:一方面是由于2022年第一季度發(fā)生俄烏戰(zhàn)爭以及新一輪新冠疫情加重等事件,使得中國股票市場表現(xiàn)不佳。2022年2月24日,俄烏戰(zhàn)爭正式打響。俄烏戰(zhàn)爭的爆發(fā)使得國際政治局勢變得更加復(fù)雜,金融市場的不確定性增加，波動劇烈,尤其是中概股股價下跌幅度較大。與此同時,新一輪的新冠疫情爆發(fā)，從3月1日的每日119例快速上升至3月12日的每日3122例。新冠病毒的快速傳播嚴重影響了企業(yè)的正常經(jīng)營，使得金融市場的不確定進ー步加劇。俄烏戰(zhàn)爭以及新一輪新冠疫情的同時爆發(fā)使得許多股票投資者產(chǎn)生了恐慌情緒,從而導(dǎo)致中國股票市場大盤股價大幅下跌。截止問卷數(shù)據(jù)收集日，即2022年1月4日至2022年3月4日,上證指數(shù)下跌幅度為5.28%〇截止報告初稿撰寫日,即2022年1月4日至2022年3月25日,上證指數(shù)下跌幅度高達11.45%?尤其是2022年3月7日至2022年3月15日，上證指數(shù)在短短8天的時間從3447.65下降至3063.97,跌幅高達11.13%。從數(shù)據(jù)可以看出，金融市場的劇烈波動是造成家庭投資理財收益率大幅下降的重要原因。另一方面是由于年收入30萬以上家庭配置股票、期貨和衍生品更多。年收入30萬以上家庭對股票/期貨/衍生品配置意愿指數(shù)為!13.8,而其他分組對股票/期貨/衍生品配置意愿指數(shù)在100左右波動,遠遠低于年收入30萬以上家庭對股票/期貨/衍生品配置意愿。正是由于年收入30萬以上家庭配置股票、期貨和衍生品更多，而2022年第一季度中國股票市場表現(xiàn)不佳,使得年收入30萬以上家庭的投資理財收益率大幅下降。

10.1%7.5%ヵ.4%一 ,ヽ- 6.0%.”\5.6%4.1%4.5962.9%3.3%1.￠%― 2.敦 ?一_一.二 1.0%2.0%ヽ2.3%、b?％2021Q1—フ。40ム 2021Q32021Q42タ卿-2ヨ％-1.7%~!9%-12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%—-5萬以下^^-5-10萬--10-30萬<^>30萬以上圖122022年第一季度投資理財平均收益率（按收入分組）圖13股票/期貨/衍Th品配置意愿指數(shù)（按收入分組）三、家庭資產(chǎn)配置略有調(diào)整,避險類資產(chǎn)配置意愿增強（一）各類資產(chǎn)配置意愿仍相對均衡,定存及貴金屬類配置小幅增加經(jīng)歷了年初疫情,家庭商業(yè)保險類、存款類配置意愿從最開始的高漲逐漸回落至常態(tài)化。2020年第三季度以來,股票/基金類、貴金屬、海外資產(chǎn)投資意愿指數(shù)均不同程度上升,2020年第四季度以來，各類資產(chǎn)配置增幅差異不大。2022年第一季度相比于2021年第四季度各類資產(chǎn)配置意愿有小幅回升。值得注意的是,2022年第一季度活期/定存類資產(chǎn)和貴金屬配置意愿上升,

這可能是因為活期/定存類資產(chǎn)和貴金屬是避險資產(chǎn)。當(dāng)2022年第一季度中國股票市場表現(xiàn)不佳時,對于避險資產(chǎn)的配置意愿有所上升。T-活期/定存類T-商業(yè)保險類-?-股票/基金類ー?一海外資產(chǎn)T-貴金屬圖14各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)從不同年齡分組的各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)情況看,2022年第一季度,年輕群體對各類資產(chǎn)配置意愿較強。隨著年齡增長，對各類資產(chǎn)配置意愿逐漸降低。值得注意的是，2022年第一季度，各年齡組對活期/定存類、商業(yè)保險類、貴金屬等避險資產(chǎn)配置意愿更強，對股票/基金類資產(chǎn)配置意愿更低。這可能與上述說的中國股票市場表現(xiàn)不佳有關(guān)。-^-20以下^-21-30歲-?-31-40歲—^41-50^^h-51-60歲圖15各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)（按年齡分組）從不同風(fēng)險態(tài)度分組的各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)情況看，2022年第一季度，風(fēng)險厭惡家庭對活期/定存類資產(chǎn)以及貴金屬等避險資產(chǎn)配置意愿較強，而對股票/基金類等高風(fēng)險資產(chǎn)配置意愿較低;相比于除海外資產(chǎn)外的其他資產(chǎn),風(fēng)險偏好家庭對海外資產(chǎn)的配置意愿較低。另外,相比于風(fēng)險厭惡的家庭,風(fēng)險偏好的家庭對各類資產(chǎn)配置意愿更強。9085活期/定存類 商業(yè)保險類 股票/基金類 海外資產(chǎn) 貴金屬-?一不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險 _一平均風(fēng)險,平均回報的項目一??略低風(fēng)險,略低回報的項目ー^^略高風(fēng)險,略高回報的項冃一?高風(fēng)險,高回報的項目圖16各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)（按風(fēng)險態(tài)度分組）偏債型基金投資意愿增幅上升,偏股型基金投資意愿增幅持續(xù)高于股票類資產(chǎn)投資增幅。2021年第四季度，家庭基金和股票投資意愿增幅均略有回升，偏股型基金投資意愿指數(shù)上升至102.8,偏債型基金投資意愿指數(shù)上升至101.5,股票類資產(chǎn)投資意愿指數(shù)上升至101.7〇2022年第一季度，偏股型基金投資意愿增幅下降,偏債型基金投資意愿增幅上升，偏股型基金投資意愿指數(shù)下降至102.2,偏債型基金投資意愿指數(shù)上升至102.2,股票類資產(chǎn)投資意愿指數(shù)上升至101.9〇圖17基金和股票類投資意愿指數(shù)（二）均衡類配置家庭占比髙且有所上升將家庭財富配置類型分為偏存款類（僅投資存款類）、偏權(quán)益類（僅投資股票或基金類）、均衡類（投資存款類或投資股票基金類）三類群體,其中均衡類財富配置類型的家庭仍占比最大,達五成以上,而偏權(quán)益類家庭僅2.0%。同2021年第四季度相比,2022年第一季度存款類配置家庭占比略有下降,從38.3%下降到37.遙，但均衡類配置家庭占比有所上升，從2021年第四季度的59.6%增加到2022年第一季度的60.9%〇ZU%so% "■…_ マr(nóng)w.OU7uつ（Wno/ A ? A ? 0 ?0% 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1T一偏權(quán)益類ー一偏存款類ー-均衡類圖18家庭財富配置類型分布年收入30萬以上家庭中超七成為均衡類資產(chǎn)配置家庭，即這類家庭既配置了存款類資產(chǎn)也配置了股票或基金類資產(chǎn)，2022年第一季度這一比例達到78.遙,可見高收入群體的均衡化配置觀念更強。此外,年收入10-30萬家庭中也有超六成是均衡化配置家庭，2022年第一季度這ー比例達到64.7%〇80%74.7%77.0%76.1%74.4%78.1%75%?—,72.4%一^し■■Rm70%62.7%63.6%65.7%62.8%64.7%65% 60.8%,—?—■60%55.9%54.2%54.1%54.7%56.3%55%?■一??一■■50%46.5%483%^一?ヽ48：%47.9%47.8%45%? '*****140%2020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1^^5萬以下^^5-10萬T-10-30萬30萬以上圖19相對均衡類資產(chǎn)配置的家庭占比（按收入分組）

（三）均衡配置家庭的財富和投資收益率較高從家庭財富配置類型分組來看,財富配置類型屬于“均衡類”的家庭,其家庭財富及收入增幅明顯較高,2022年第一季度指數(shù)值分別達到了113.6和110.4。而財富配置屬于偏權(quán)益類的家庭收入指數(shù)及財富指數(shù)則低于100,財富或收入水平呈下降趨勢?？梢?均衡配置家庭的財富水平較高。120.0 117.0115.0110.0105.0100.095.090.085.080.02020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1圖20家庭財富指數(shù)（按家庭財富配置類型分組）115.0110.0105.0100.095.090.085.080.0圖20家庭財富指數(shù)（按家庭財富配置類型分組）115.0110.0105.0100.095.090.085.080.02020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1ー偏權(quán)益類ー偏存款類ー均衡類圖21家庭收入指數(shù)（按家庭財富配置類型分組）從不同資產(chǎn)配置類型與家庭全年的投資收益水平看,“均衡類”資產(chǎn)配置家庭的全年投資收益率水平更高。數(shù)據(jù)表明,均衡配置家庭的投資收益水平更高。從2022年第一季度的數(shù)據(jù)看,也支持以上結(jié)論。值得注意的是,2022年第一季度,均衡配置家庭以及偏權(quán)益類家庭的投資收益下跌幅度較大。其中,均衡配置家庭的投資收益率從2021年第四季度的4.6%下降至2022年第一季度的2.4%,偏權(quán)益類家庭的投資收益率從2021年第四季度的ー1.2%下降至2022年第一季度的ー3.2%〇圖22投資理財收益率（按家庭財富配置類型分組）專題ー:公募基金配置基本不變但占比仍較低,業(yè)績穩(wěn)定性是當(dāng)前主要考量據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的官方數(shù)據(jù)，截至2021年12月末，公募基金數(shù)量上升至9288只,總規(guī)模升至25.56萬億元，規(guī)模環(huán)比去年同期增長28%。部分家庭將投資視角放在了風(fēng)險收益相對均衡的基金上,據(jù)問卷統(tǒng)計,2022年一季度有37.9%的被調(diào)查者配置了公募基金，公募基金在家庭金融資產(chǎn)中占比為9.9%,季度環(huán)比略有提升（僅為0.084%）,相比不動產(chǎn)、銀行理財?shù)热耘f較低。公募基金投資者中,超六成投資者公募基金配置占金融資產(chǎn)的比重小于30%,配置占比大于30%的家庭不到四成。其中公募基金投資占家庭金融資產(chǎn)比重小于10%的家庭最多，達到了40.54%;其次是公募基金配置占比在10-30%的家庭,占比為27.6%；14.9%的家庭配置占比在30-50%;另有4.7%的家庭公募基金配置占比在90%以上。

圖23公募基金投資占家庭金融資產(chǎn)比超七成家庭在公募基金上的配置不變家庭投資公募基金規(guī)模相比于2021年第四季度整體變化趨勢不大,有78.0%的家庭占比基本保持不變;13.4%的家庭占比上升,占比上升超過5%的家庭為4.8%；8.5%的家庭占比下降，占比下降5%以上的家庭占比為5.4%。圖24家庭金融資產(chǎn)中公募基金占比相比上季度變化情況家庭投資基金關(guān)注維度多為基金歷史業(yè)績和穩(wěn)定性從總體來看，家庭投資基金關(guān)注的維度中首要關(guān)注點是基金的業(yè)績穩(wěn)定性與最大回撤,關(guān)注占比達到了26.9版其次關(guān)注基金的業(yè)績表現(xiàn)，家庭關(guān)注基金過去3-5年的業(yè)績表現(xiàn)高于關(guān)注過去3-12個月的業(yè)績表現(xiàn),其中關(guān)注長期業(yè)績表現(xiàn)的占比為22.4%,關(guān)注短期業(yè)績表現(xiàn)的占比為18.7%〇

圖25基金投資關(guān)注維度從金融資產(chǎn)規(guī)模分組來看,同樣是基金過去的業(yè)績表現(xiàn)、基金的穩(wěn)定性和最大回撤作為家庭選擇基金所關(guān)注的點。不同的是,隨著家庭金融資產(chǎn)規(guī)模的增加,家庭關(guān)注基金長期收益的情況更加明顯,金融資產(chǎn)規(guī)模在5萬及以下的家庭對基金一年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注比例為19.7%,對3-5年基金業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注比例為21.1%,差額僅為1.4%;而對于金融資產(chǎn)規(guī)模30萬以上的家庭來說,對基金一年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注比例為17.9%,對3-5年基金業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注比例為23.1%,差額達到了5.2%,說明家庭投入更多金融資產(chǎn),對資產(chǎn)長期的收益率更加看重。?基金過去3個月到12個月的業(yè)績表現(xiàn)或排名?基金過去3年至5年的業(yè)績表現(xiàn)或排名?基金的業(yè)績穩(wěn)定性與最大回撤,基金經(jīng)理的知名度學(xué)歷等?基金經(jīng)理的擅長的板塊及風(fēng)格是否穩(wěn)定?主要看銀行理財經(jīng)理或互聯(lián)網(wǎng)渠道給我推薦什么產(chǎn)品圖26基金投資關(guān)注維度（按金融資產(chǎn)分組）從年齡分組來看，隨著年齡的增大,對基金長期業(yè)績表現(xiàn)和穩(wěn)定性越來越看重，同時對短期收益的關(guān)注越來越不明顯。20-29歲群體對基金短期業(yè)績的關(guān)注比例達到19.8%,但對基金穩(wěn)定性的關(guān)注比例只有25.1%；50-59歲群體對基金

短期業(yè)績的關(guān)注比例只有16.6%,而對基金穩(wěn)定性的關(guān)注比例達到了27.3%0不同年齡段的群體關(guān)注點不同,與對于流動性和未來收益的需求相關(guān)。?基金過去3年至5年的業(yè)績表現(xiàn)或排名?基金的業(yè)績穩(wěn)定性與最大回撤?基金經(jīng)理的知名度一學(xué)歷等?基金經(jīng)理的擅長的板塊及風(fēng)格是否穩(wěn)定.主要看銀行理財經(jīng)理一或互聯(lián)網(wǎng)渠道一給我推薦什么產(chǎn)品圖27基金投資關(guān)注維度（按年齡分組）從學(xué)歷分組來看,高學(xué)歷群體比低學(xué)歷群體更看重長期收益;同時隨著學(xué)歷的增加，對基金經(jīng)理擅長版塊及風(fēng)格更為關(guān)注。其中碩士研究生及以上群體對基金過去3-5年的業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注度為22.8%,而對過去3-12個月的業(yè)績表現(xiàn)關(guān)注度只有!7.7%;其次,研究生及以上學(xué)歷群體對基金經(jīng)理擅長版塊的關(guān)注度最,達到了17.7%〇?基金過去3個月到12個月的業(yè)績表現(xiàn)或排名?基金過去3年至5年的業(yè)績表現(xiàn)或排名?基金的業(yè)績穩(wěn)定性與最大回撤?基金經(jīng)理的知名度一學(xué)歷等?基金經(jīng)理的擅長的板塊及風(fēng)格是否穩(wěn)定?主要看銀行理財經(jīng)理一或互聯(lián)網(wǎng)渠道一給我推薦什么產(chǎn)品圖28基金投資關(guān)注維度（按學(xué)歷分組）家庭投資預(yù)期收益基本低于20%,七成家庭投資有最大回撤限度針對不同的基金類型,高達89.4%的家庭進行了對股票型或混合型基金的投資,僅有10.6%的家庭只購買過貨幣基金或固定收益型基金。在購買股票型或混合型基金的家庭中,有六成以上家庭預(yù)期收益在5-20%之間。認為此類基金保本就行的占10.6%,認為收益要達到0-5%的占12.0%,認為預(yù)期收益在5-10%的家庭最多,占比達到34.3,認為預(yù)期收益在10-20%的家庭其次,占比達到29.6%,認為預(yù)期收益更髙甚至在40%以上的家庭逐漸減少,只占到總體的一成多一點。圖29家庭對股票型或混合型基金的預(yù)期年化收益從年收入分組來看，隨著收入上升,對預(yù)期收益的要求更高;同時，保本就行的人群占比隨收益上升而減小。5萬以下年收入家庭中預(yù)期收益在10-20%的只占17.9%,而30萬年收入家庭中占36.6%；5萬及以下年收入家庭中認為預(yù)期收益能保本即可占比達到了24.8%,30萬以上年收入家庭中認為預(yù)期收益能保本即可占比只有5.8%〇?能保本就行?。ー5%■5-10%■10-20%■20-40%?40%以上圖30家庭對股票型或混合型基金的預(yù)期年化收益（按收入分組）從年齡分組來看,整體預(yù)期收益分布大致相同,年輕群體對于預(yù)期收益較為分化,各年齡段均有六成人群預(yù)期收益在5-20%之間。20-29歲群體中認為預(yù)期收益在0-5%的占比有13.6%,同時認為預(yù)期收益能達到40%以上的占比有6.2%,均為各年齡段中最高，因此認為年輕群體投資觀念較其他年齡段群體有一定分化。圖3I家庭對股票型或混合型基金的預(yù)期年化收益（按年齡分組）從學(xué)歷分組來看,隨著學(xué)歷的上升，不再認為預(yù)期收益保本即可,對收益的預(yù)期整體在提升。初中及以下學(xué)歷中認為能保本即可的占比有21.4%,但碩士研究生及以上學(xué)歷群體中只有5.4%的群體接受預(yù)期收益保本即可。隨著學(xué)歷上升,預(yù)期收益占比重心從5-10%轉(zhuǎn)移到10-20%。研究生及以上學(xué)歷群體13.6%的占比

認為預(yù)期收益會超過40%,對投資十分有信心。?能保本就行,0_5,5_10■10_20■20_40,40以上圖32家庭對股票型或混合型基金的預(yù)期年化收益（按學(xué)歷分組）對于基金發(fā)生回撤之后是否會選擇贖回,70%的家庭會選擇贖回,最大回撤比例在20%以內(nèi)的家庭占比居多。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,有29.1%的家庭認為基金回撤對自己是否贖回基金沒有任何影響,13.4%的家庭認為在具有浮盈情況下，即使有回撤也無關(guān)緊要;14.8%的家庭認為在5%以內(nèi)就會進行贖回。當(dāng)回撤超過5結(jié)隨著回撤率的上升,進行贖回的家庭也越來越少，僅有2.8%的家庭在回撤率達到40%以上オ會進行贖回，說明家庭對風(fēng)險一般持厭惡態(tài)度。圖33家庭基金投資接受最大回撤從年收入分組來看，隨著年收入的上升,抗回撤能力逐步提高,高收入家庭

能接受更大的波動。5萬以下年收入中有28.7%的家庭對回撤的最大限度在5%以內(nèi),而作為30萬以上家庭,接受回撤在5%以內(nèi)的家庭占比只有7.6%〇而最大回撤在10-20%,5萬及以下年收入家庭中有7.9%的群體能接受,而30萬以上年收入家庭接受占比達到16.4%〇圖34家庭基金投資接受最大回撤（按收入分組）從年齡分組來看，各個年齡段基本情況大致相同,近乎三成群體認為回撤對是否贖回?zé)o影響，接受最大回撤的群體在各年齡段占比均隨最大回撤率的上升而下降。以50-59歲群體為例,認為回撤對贖回?zé)o影響的群體占比有31.6結(jié)最大接受回撤在40%以上的群體占比有2.9%〇圖35家庭基金投資接受最大回撤（按年齡分組）從學(xué)歷分布來看,研究生及以上學(xué)歷認為無影響的占比最多,其他學(xué)歷群體抗波動分布基本情況大致相同。研究生及以上學(xué)歷中有33.2%的人認為回撤對是

否贖回?zé)o影響,能接受最大回撤在5%以內(nèi)的占比只有8.8%,作為對比,初中?無影響?有浮盈回撤也無關(guān)緊要?5%以內(nèi)?5?10%■10-20%■20-40%?40%以上及/