公司治理面臨的挑戰(zhàn)

公司治理面臨的挑戰(zhàn)公司治理面臨的挑戰(zhàn)公司治理面臨的挑戰(zhàn)xxx公司公司治理面臨的挑戰(zhàn)文件編號：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準審核制定方案設(shè)計，管理制度公司治理面臨的挑戰(zhàn)——淺談我國公司治理結(jié)構(gòu)特征缺陷及完善措施公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)的最基本的組織特征之一。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善和國有企業(yè)公司制改造的逐步深化，公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)在已被越來越多的人們所認識，并成為我國經(jīng)濟發(fā)展，尤其是國企改革中的一個重要議題，而且其重要性還將日趨增強。因此，分析上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，探索完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的對策，對于提高我國上市公司質(zhì)量、促進資本市場健康發(fā)展和推動社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展具有積極而深遠的重要意義。20世紀80年代興起并很快流行的公司治理理論面臨著第一次嚴峻的挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)主要來自利益相關(guān)者理論與共同治理、最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)論與大股東治理、中間組織理論與網(wǎng)絡(luò)治理等三個不同的方面。在一系列嶄新的理論和模式?jīng)_擊之下，主流的公司治理理論正在醞釀著第一次轉(zhuǎn)型。建立和完善公司治理結(jié)構(gòu)，是國企公司化改革的核心所在，也是中國經(jīng)濟研究領(lǐng)域的一個熱點和難點問題。

一、當前我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷

我國目前的上市公司治理結(jié)構(gòu)帶有明顯的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的特點，雖然通過一定的規(guī)則、機制等大大地促進了上市公司治理結(jié)構(gòu)的改進和完善，有力地推動了上市公司的改革和發(fā)展，但仍存在著不少問題，在建立與市場經(jīng)濟體制和國際發(fā)展潮流相適應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)上仍須不斷探索，就當前來講我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1．股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，導致狀態(tài)失靈。我國大多數(shù)上市公司是由國有企業(yè)改制或由國家和國家授權(quán)投資的機構(gòu)投資新建而來，因而其所形成的股權(quán)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)為國有股一股獨大現(xiàn)象嚴重。而國家關(guān)于國有股和法人股不允許上市流通的規(guī)定，更從制度上確保了國有股的絕對優(yōu)勢地位，國有股和法人股占據(jù)絕對優(yōu)勢，但不能流通，公司在證券市場上的可流通股比例較小，而流通股的股東多為中小股東，他們很少有機會參加股東會，即使參加也沒有什么發(fā)言權(quán)，由此就造成了大股東“缺位”和中小股東“虛位”現(xiàn)象，公司治理結(jié)構(gòu)的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)處于失靈狀態(tài)。在上市公司股權(quán)高度集中的情況下，中小股東對上市公司各項決議的影響力是微乎其微的，在股東平等和中小股東利益保護方面，一些上市公司受大股東控制，缺乏獨立性，中小股東的利益無法得到有效保障。

2．董事會結(jié)構(gòu)不合理，導致權(quán)力失衡。董事會是在公司治理結(jié)構(gòu)中具有核心作用的組織，需要獨立、公正地行使管理控制公司的職能。我國多數(shù)上市公司中國家股占控股地位，自然代表國家的董事在董事會中占優(yōu)勢，因此控股股東通過推舉代表其利益的董事參加董事會的方式掌控著董事會，這就使得董事會的投票決策機制形同虛設(shè)，出現(xiàn)了公司治理上的“無效區(qū)”，董事會通過聘任符合自己利益的公司經(jīng)理階層，達到層層控制公司的目的。目前我國多數(shù)國有企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派而來，其代表股東行使的權(quán)利過大，甚至出現(xiàn)了不少董事長兼任總經(jīng)理的情況，意味著自己監(jiān)督自己，這樣就使董事會對經(jīng)理的監(jiān)督制衡成為空談，成為名副其實的“內(nèi)部控制人”，使得公司治理中的約束機制和激勵機制完全喪失效力，結(jié)果造成董事會不能真正履行職責，或者履行職責時忽視公司和股東的利益。

3．監(jiān)事會監(jiān)督不力，形同虛設(shè)。監(jiān)事會作為我國上市公司的內(nèi)部監(jiān)督機制，由于立法過于簡略，缺乏可操作性，且在制度上存在漏洞，致使監(jiān)事會監(jiān)督不力。一是我國公司采用的是單層董事會制度，與董事會平行的監(jiān)事會僅有部分監(jiān)督權(quán)，而無控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，無權(quán)任免董事會或經(jīng)理班子的成員，無權(quán)參與和否決董事會與經(jīng)理班子的決策。二是我國公司法對監(jiān)事會職權(quán)的規(guī)定過于概括、籠統(tǒng)，彈性太大，而且缺少對監(jiān)事會行使職權(quán)的程序、方式、手段等方面的具體規(guī)定，沒有建立監(jiān)事行使職權(quán)的責任機制和激勵機制，致使監(jiān)事會的監(jiān)督有名無實。三是由于監(jiān)事會人員來自企業(yè)內(nèi)部的代表比例相對過高，部分監(jiān)事因缺乏應(yīng)有的法律、財務(wù)等專業(yè)知識無法全面準確行使職權(quán)，這樣的人員結(jié)構(gòu)一方面導致缺少監(jiān)督者應(yīng)有的獨立性，另一方面也缺乏有效的監(jiān)督技能，監(jiān)事會的監(jiān)督職能難以有效發(fā)揮。

4．違規(guī)操作成本低，缺乏有效的監(jiān)管機制。近幾年來，我國對于上市公司治理問題出臺了一系列的法律法規(guī)，但是實際的執(zhí)行力度卻相當有限，而且大多數(shù)停留在行政處罰上，缺少足夠的刑事制裁和民事賠償，缺乏市場化監(jiān)管手段的應(yīng)用。對于上市公司及其高管們的違規(guī)行為，交易所通常也就是譴責罷了，而證監(jiān)會也只是罰款了事，這樣的處罰由于過于寬容，起不到應(yīng)有的警示作用。最近幾年頻繁出現(xiàn)公司高管違規(guī)操作，造成國有資產(chǎn)嚴重流失的事件，無不說明，由于違規(guī)成本太低，處罰不力，使得高管們在違法違規(guī)的道路上前赴后繼，鋌而走險?！般y廣廈”欺詐案件等事件的發(fā)生，還暴露出我們在對中介機構(gòu)（包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和證券公司）的監(jiān)管上還有很多不足，由此更讓我們認識到了市場監(jiān)管機制存在的漏洞。

二、完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的對策

1．進一步深化體制改革，加強法律法規(guī)建設(shè)。有效的公司治理結(jié)構(gòu)體制，能夠把市場約束有效轉(zhuǎn)化為推動企業(yè)內(nèi)部改革的繼續(xù)深化與市場競爭力的持續(xù)提升，為進一步保持體制改革所帶來的活力，政府部門要為上市公司真正實現(xiàn)政企分開提供必要的體制平臺，理順委托代理關(guān)系，加強社會監(jiān)管體系的建設(shè)，為公司治理改革提供制度保障。只有這樣，上市公司才能擺脫政府不必要的干預(yù)，避免行政型治理模式的種種弊端，真正實現(xiàn)獨立自主經(jīng)營，在統(tǒng)一的市場體制下公平競爭，依照市場經(jīng)濟的要求規(guī)范投資人、管理者和職工的責、權(quán)、利之間的關(guān)系。有效的公司治理機制在一定程度上取決于相應(yīng)的法制環(huán)境，必須對《公司法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》、《上市公司治理準則》等法律法規(guī)進行細化和拓展，針對出現(xiàn)新的情況及時修改和制定新的法律法規(guī)。另外，上市公司的虛假包裝、中介機構(gòu)違背職業(yè)道德出具虛假的審計報告、資本市場的違規(guī)操作等違法行為，對當事人必須依法嚴懲，這樣才能在體制轉(zhuǎn)型、法制不健全的過渡時期，杜絕鉆法律空子而損害公司利益的現(xiàn)象發(fā)生。

2．優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展機構(gòu)投資者。一是采取多種途徑在政策允許的范圍內(nèi)，減持國有股，建立一種有中國特色的股權(quán)多元化、分散化、動態(tài)化而又有效的機制。針對上市公司國有股股權(quán)過分集中的問題，一方面應(yīng)適當分散股權(quán)，縮小國有股、擴大公眾股比例，這樣就可以大大降低國有股過分集中而帶來的政企不分問題，又可以解決國有股股權(quán)主體不清的問題；另一方面，通過逐步實現(xiàn)國有股、法人股的全流通，形成完善的公司控制權(quán)市場，這樣，公司全部股東可以運用資本市場的“退出”安排，使經(jīng)營者獨自面臨制造風險的威脅，使其喪失制造風險的動力。二是借鑒美國公司治理結(jié)構(gòu)模式，著力培養(yǎng)機構(gòu)投資者。發(fā)展積極參與公司治理的機構(gòu)股東，是完善公司治理，保護中小投資者利益的有效途徑，要大力發(fā)展多種類型、多種所有制、多種投資理念的機構(gòu)投資者，可以讓銀行、保險公司等機構(gòu)作為上市公司股東參與上市公司的治理，發(fā)揮它們應(yīng)有的治理功能，從而為建立有效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)奠定所有權(quán)基礎(chǔ)。

3．加強董事會改革，健全董事會制度。董事會是公司的決策機構(gòu)，增強董事會的應(yīng)有職能，是有效建立公司治理結(jié)構(gòu)的核心任務(wù)。為了改善我國上市公司董事會的現(xiàn)狀，一是建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的董事聘任、考核、獎懲制度，完善董事會自我評價體系，加強董事會運作的有效性，強化董事會的戰(zhàn)略管理功能與責任。二是必須加強董事會對高級經(jīng)營管理人員的監(jiān)督，在董事會中設(shè)立審計、薪酬、提名等專門委員會，充分發(fā)揮作用，強化對經(jīng)營層的監(jiān)控；提高公司運營的透明度，加強內(nèi)部審計、國家審計和社會審計，強化信息披露，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。三是建立董事問責機制，有效保證董事會決策的科學性和效率，保證董事以誠信、勤勉的態(tài)度履行職責，維護股東的整體利益，當董事發(fā)生重大或持續(xù)失職時，應(yīng)根據(jù)問責機制予以嚴肅處理。四是加強董事會的獨立性，進一步完善獨立董事制度，成立獨立董事提名委員會，制定相應(yīng)的選聘和激勵約束機制，有效地增強獨立董事的職能，提高獨立董事的素質(zhì)，發(fā)揮獨立董事在公司治理中的積極作用。

4．加強監(jiān)事會建設(shè)，增強監(jiān)事會監(jiān)督職能。監(jiān)事會作為公司內(nèi)部的監(jiān)督機構(gòu)，對確保公司和股東的利益具有至關(guān)重要的作用。一是完善任命機制、建立健全資格認定制度。應(yīng)在監(jiān)事的提名上做出明確規(guī)定，以避免由董事會或經(jīng)理提名監(jiān)事的情形出現(xiàn)，要求監(jiān)事必須具備法律、財務(wù)、會計或宏觀經(jīng)濟等某方面專業(yè)知識，其中至少要有一人具有公認的會計師或?qū)徲嫀熧Y格。二是加強立法，加強監(jiān)事會的職權(quán)。要在有關(guān)的法律法規(guī)和公司章程中，明確監(jiān)事會的職權(quán)，建立監(jiān)事行使職權(quán)的責任機制和激勵機制，監(jiān)事會必須享有充分的檢查權(quán)；對公司經(jīng)營者有關(guān)違章行為的調(diào)查權(quán)；對公司財務(wù)、資產(chǎn)的檢查、審核權(quán)；對董事、經(jīng)理解聘的建議權(quán)等。三是改善人員構(gòu)成，增強獨立性。改變原有企業(yè)中由股東代表和職工代表等組成的內(nèi)部監(jiān)事的現(xiàn)象，可參考日本的外部監(jiān)事制度設(shè)立外部監(jiān)事，以增強監(jiān)事會執(zhí)行監(jiān)督職能的客觀性、獨立性和公正性。

5．完善上市公司監(jiān)管，切實提高監(jiān)管有效性。加大對市場的監(jiān)管力度，規(guī)范市場行為，維護市場秩序，是加強上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要保障。一是要健全和完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)，必須從“源頭”抓起，努力提高政府有關(guān)部門的管理水平和監(jiān)管力度，嚴格掌握企業(yè)募股及上市的標準，加強對上市公司并購重組活動的監(jiān)管，嚴格規(guī)范二級市場的運作制度，加大對上市公司內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度。二是進一步完善行業(yè)自律組織的功能，充分發(fā)揮證券、期貨、會計師、律師和信用評級機構(gòu)等行業(yè)協(xié)會或自律組織的自律管理作用，協(xié)助監(jiān)管部門履行職能，維護市場秩序，促進中介服務(wù)機構(gòu)不斷提高自身執(zhí)業(yè)水平和公信力，使信息披露和信用評級等市場約束和激勵