非銀行金融機構課件

第七章非銀行金融機構一、定義非銀行金融機構是指中央銀行、商業(yè)銀行及專業(yè)銀行以外的其他經營金融性業(yè)務的公司或組織；

主要包括保險公司、證券公司、信托投資公司、資產管理公司、財務公司或金融公司、租賃公司、農村及城市信用合作社、投資基金、典當行、貨幣經紀公司等。第七章非銀行金融機構一、定義第八章非銀行金融機構二、特點－與商業(yè)銀行的異同1、相同點：金融機構，信用方式籌集資金并投放出去以達到盈利的目的，沒有本質區(qū)別。2、不同：（1）信用方式不同。即僅不能吸收活期存款，而且不能吸收其他任何形式的存款

第八章非銀行金融機構二、特點－與商業(yè)銀行的異同第八章非銀行金融機構（2）業(yè)務范圍不同。非銀行金融機構的業(yè)務范圍也比較狹窄且專業(yè)性較強，所提供的服務也是有限的。（3）信用創(chuàng)造能力不同。絕大多數非銀行金融機構不具備信用創(chuàng)造能力，即使有，也有限。第八章非銀行金融機構（2）業(yè)務范圍不同。非銀行金融機構的第八章非銀行金融機構第一節(jié)保險公司一、保險及其功能（一）保險的概念保險公司是經營保險業(yè)務的金融機構，是依據相關法律建立的，專門從事經營商業(yè)保險業(yè)務的企業(yè)

。保險是一種經濟補償制度。它由保險公司集中眾多被保險人的保險費，建立保險基金，當少數被保險人因自然災害或意外事故造成經濟損失時，根據合同規(guī)定，由保險公司予以補償。

保險基金是保險機構通過簽訂保險合同向投保人收取保險費而形成的一種后備基金，用于對因出現風險造成損失的賠償。第八章非銀行金融機構第一節(jié)保險公司第八章非銀行金融機構（二）保險的功能1．分攤風險風險是不可避免的，但可采取措施化解。保險就是分散風險的有效措施。通過保險，少數成員因自然災害或意外事故造成損失的風險，可以分攤給多數成員來承擔。這一功能是保險業(yè)區(qū)別于其他行業(yè)的主要標志。2．補償損失將參加保險的全體成員投入的資金集合起來，建立保險基金，用于補償少數成員因遭受自然災害或意外事故所受的損失，是保險的另一功能。第八章非銀行金融機構（二）保險的功能第八章非銀行金融機構分攤損失本身不是目的，目的是為了補償損失，通過補償損失來抵抗災害，保障經濟活動的順利進行以及給予受難者以經濟幫助。補償損失是維持正常的經濟生活的需要。3．金融性投資保險基金是一種未到期責任準備金，在保險事故發(fā)生前處于閑置狀態(tài)，這就為保險人進行投資活動提供了可能。同時，保險人為了保證經營的穩(wěn)定性，必須使保險基金保值增值，于是就產生了保險投資的功能。保險投資不僅可以使保險資產保值增值，提高自身的經濟效益，以增強賠付能力，降低費率和擴大業(yè)務規(guī)模，而且在改善保險經營和加強在同業(yè)中的競爭力方面同樣具有重大意義。第八章非銀行金融機構分攤損失本身不是目的，目的是為了補償第八章非銀行金融機構保險的金融性投資功能體現在兩個方面。對保險人而言，可以利用保險市場、貨幣市場以及資本市場的互動關系，對保險基金進行投資經營，使其保值增值；對投保人而言，可以選擇特定保險產品以獲取預期保險金的支付，從而將保險當作一種投資。第八章非銀行金融機構保險的金融性投資功能體現在第八章非銀行金融機構二、保險公司的業(yè)務（一）商業(yè)財產保險商業(yè)財產保險是以補償財產損失為目的的保險。由投保人根據合同約定，向保險人交納保險費，保險人按保險合同的約定對所承保的財產及其有關利益因自然災害或意外事故造成的損失承擔賠償責任。廣義的財產保險主要包括普通財產保險、運輸工具保險、責任保險等。1．普通財產保險普通財產保險是以財產損失作為保險對象的一種保險業(yè)務。它以處于靜止狀態(tài)的財產及其有關利益為保險標的，對出現的損失由保險人承擔經濟賠償責任。普通財產保險又分為團體財產保險和家庭財產保險。第八章非銀行金融機構二、保險公司的業(yè)務第八章非銀行金融機構2．運輸工具保險運輸工具保險是以運輸工具為對象的一種財產保險。運輸工具保險又分為機動車輛保險、船舶保險和飛機保險等。3．責任保險責任保險是以被保險人依法應負的民事損害責任或經過特別約定的合同責任作為承保對象的保險。包括產品責任保險、職業(yè)責任保險、雇主責任保險和公眾責任保險。其中最有代表性的是公眾責任保險即第三者責任險。第三者責任險，是指被保險人保險的車輛因意外事故，致使第三者遭受人身傷亡或財產的直接損毀，依法應當由被保險人支付的賠償金額，保險人依照合同的規(guī)定給予賠償的保險。第八章非銀行金融機構2．運輸工具保險第八章非銀行金融機構（二）商業(yè)人身保險商業(yè)人身保險是以人的身體和壽命為保險標的的保險。按保險標的的不同可以分為：1．人壽保險以被保險人的死亡或生存為保險標的的保險。分為死亡保險、生存保險、兩全保險和年金保險等形式。2．人身意外傷害保險是以被保險人因遭受意外傷害造成死亡或傷殘為給付保險金條件的一種人身保險。這里強調給付保險金的條件是保險事故是由意外傷害引起的。第八章非銀行金融機構（二）商業(yè)人身保險第八章非銀行金融機構3．健康保險是以被保險人因保險責任范圍內的疾病、生育所需醫(yī)療費用，以及因疾病，生育所致傷殘、死亡為保險標的的人身保險。（三）政策性保險政策性保險是國家基于特定的政策意圖，以國家財政為支持，所辦理的不以盈利為目的的保險。下面主要介紹出口信用保險和存款保證保險。第八章非銀行金融機構3．健康保險第八章非銀行金融機構1．出口信用保險是保險人在延期付款條件下，以出口方的應收貨款為擔保責任的保險。這是國家為促進本國出口貿易而舉辦的一項非盈利性的、政策性的保險業(yè)務。2．存款保險是為了防范商業(yè)銀行因發(fā)生支付危機而不能按時向存款人兌付的一種政策性保險。存款保險是為了保障存款人的存款利益和維護銀行體系的穩(wěn)定，由吸收存款的金融機構按存款額的一定比例，向存款保險機構繳納存款保險費，當被保險單位由于經營危機而無法向存款人支付存款時，由存款保險機構在約定的保險金額限定內，向存款人兌付的保險行為。國外一些國家已經建立起相應的存款保險制度，我國目前尚處于研究階段。第八章非銀行金融機構1．出口信用保險第八章非銀行金融機構（四）社會保險社會保險是國家通過立法的形式，以勞動者為保障對象，以勞動者的年老、疾病、傷殘、失業(yè)、死亡等特殊事件為保障內容、以政府強制實施為特點的一種保障制度。社會保險的保費通常由國家、企業(yè)和勞動者個人三方負擔。社會保險主要有養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險生育保險和工傷保險。第八章非銀行金融機構（四）社會保險中國的保險業(yè)一、監(jiān)管機構中國保險監(jiān)督管理委員會（簡稱中國保監(jiān)會）成立于1998年11月18日，是國務院直屬事業(yè)單位。根據國務院授權履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)統一監(jiān)督管理全國保險市場，維護保險業(yè)的合法、穩(wěn)健運行。2003年，國務院決定，將中國保監(jiān)會由國務院直屬副部級事業(yè)單位改為國務院直屬正部級事業(yè)單位，并相應增加職能部門、派出機構和人員編制。中國保險監(jiān)督管理委員會內設15個職能機構，并在全國各省、直轄市、自治區(qū)、計劃單列市設有35個派出機構。

中國的保險業(yè)一、監(jiān)管機構第二節(jié)信托公司一、信托及其意義（一）信托的概念信托是指委托人將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿，為受益人的利益或者特定的目的，進行管理或處分的行為。信托是一種以理財為核心，以信任為基礎，以委托為方式的財產管理制度。在現代社會，被管理的財產通常是資金或與資金相聯系的財產形式，因此，信托同時又具備了融通資金的職能。在信托關系中，包含三方關系人，即委托人、受托人和受益人。委托人是提出信托要求的人，在信托關系中處于主動地位。受托人是接受委托并按約定的信托條件對信托財產進行經營、管理或處理的人，他應具有辦理信托業(yè)務的專業(yè)知識。受益人則是享受財產利益的人。信托公司是指從事信托業(yè)務，充當受托人的法人機構。第二節(jié)信托公司一、信托及其意義第二節(jié)信托公司（二）信托的功能1．財務管理信托是代人理財，這就決定了財務管理是信托的基本功能。按照這一功能，信托公司作為受托人，必須按委托人的要求或其指定的具體項目，發(fā)放貸款或進行投資，為委托人或受益人謀利。而且，信托財產所獲收益，全部歸受益人享有，信托公司只能按契約規(guī)定收取相應手續(xù)費。無論是資金信托還是實物信托，都屬于財務管理功能的運用。第二節(jié)信托公司（二）信托的功能第二節(jié)信托公司2．融通資金作為金融機構，信托公司接受委托人的資金委托代其理財時，或按照委托人的意愿將資金融通給受益人，或將貨幣資金用于貸款、投資或購買有價證券，從而發(fā)揮信用中介的作用，調劑社會各部門的資金余缺。3．中介服務信托業(yè)務具有多邊經濟關系，受托人作為委托人與受益人的中介，是天然的橫向經濟聯系的紐帶和橋梁。通過信托業(yè)務的辦理，受托人以代理人、見證人、擔保人、介紹人、咨詢人、監(jiān)督人等不同身份為經營各方建立起了相互信任的關系，促進了地區(qū)之間的物資和資金交流，也推進了跨國經濟技術的協作。第二節(jié)信托公司2．融通資金第二節(jié)信托公司4．社會投資信托業(yè)務的開拓和延伸，必然伴隨著投資行為的出現，也只有在信托公司享有投資權和具有適當的投資方式的條件下，其財務管理功能的發(fā)揮才具有了可靠的基礎。因此，信托公司開辦投資業(yè)務是世界上許多國家的普遍做法。信托的投資功能可以通過有價證券投資業(yè)務和直接投資業(yè)務體現出來。5．社會福利隨著社會對公益事業(yè)的支持和關注，人們紛紛捐款或者設立基金會，信托公司作為專業(yè)的理財顧問，通過對捐助或募集的資金的管理和運用，不僅發(fā)展了公益事業(yè)，也提高了社會的整體福利水平。信托公司在開展公益信托業(yè)務時，一般收費較低，有的甚至不收費，提供無償服務。第二節(jié)信托公司4．社會投資第二節(jié)信托公司二、信托公司的業(yè)務信托業(yè)務有多種劃分方法，按照委托人的不同，信托業(yè)務可劃分為個人信托業(yè)務、法人信托業(yè)務和通用信托業(yè)務。（一）個人信托業(yè)務是委托人為自然人的信托業(yè)務，包括以下四種。1．財產處理信托業(yè)務是信托公司對個人委托的信托財產進行管理、運用的一種信托業(yè)務。按其設立方式可分為合同信托和遺囑信托兩種。合同信托是委托人與受托人訂立契約（合同）并在委托人生前發(fā)生效力而成立的信托，屬于生前信托。這類個人信托業(yè)務最為普遍，常見的產品有：個人資金（金錢）信托、有價證券信托、不動產信托、證券投資基金等。第二節(jié)信托公司二、信托公司的業(yè)務第二節(jié)信托公司遺囑信托是根據個人遺囑而設立并在遺囑人死后發(fā)生效力的信托業(yè)務，屬于身后信托。遺囑信托一般又分為遺囑執(zhí)行信托和遺產管理信托。遺囑執(zhí)行信托是為了實現遺囑人的意志而進行的信托業(yè)務，包括清理遺產、收取債權、清償債務、稅款及其他支付等。而遺產管理信托主要以管理遺產為目的。2．財產監(jiān)護信托業(yè)務是信托公司接受委托為無行為能力人的財產擔任監(jiān)護人或管理人的信托業(yè)務。這里指的無行為能力者主要是未成年人或禁治產人。禁治產人是法院宣告禁止其自己治理產業(yè)的人，這些人往往心神喪失、精神脆弱，不能處理自己事務。第二節(jié)信托公司遺囑信托是根據個人遺囑而設立并在遺囑人死后發(fā)第二節(jié)信托公司3．人壽保險信托業(yè)務是對人壽保險的保險金或應獲取的收益進行管理的一種信托業(yè)務。人壽保險的投保人，在生前可以以保險信托契約或遺囑形式向信托公司提出委托，請其代領保險金并交給受益者，或對保險金進行管理、運用，再定期支付給受益者。這種信托業(yè)務是在保險業(yè)務的基礎上進行的，它避免了有的遺屬缺乏經營保險賠償的能力，以至于將賠款揮霍浪費的情況發(fā)生，通過這一業(yè)務，彌補了保險業(yè)務的不足，使被保險人對遺屬日后的生活更加放心。第二節(jié)信托公司3．人壽保險信托業(yè)務第二節(jié)信托公司4．特定贈與信托業(yè)務是對捐助給特別殘廢者的財產進行管理的一種信托業(yè)務。這項業(yè)務是為了資助特別殘廢者而開展的，由個人將金錢和有價證券等委托給信托機構，作長期、安全的管理和運用，并根據受益人生活和醫(yī)療上的需要，定期以現金支付給受益人。該種信托的財產必須是能夠產生收益并易變賣的，只有這樣，才能為受益人的生活和醫(yī)療提供經濟上的保障。這種信托業(yè)務在日本比較普及，我國目前尚未開設此類業(yè)務。第二節(jié)信托公司4．特定贈與信托業(yè)務第二節(jié)信托公司（二）法人信托業(yè)務法人信托業(yè)務指具有法人資格的企業(yè)、社團等作為委托人的信托業(yè)務。這類信托大多與法人的經營活動有關。主要包括.1．抵押公司債信托是信托公司為協助企業(yè)發(fā)行債券，提供發(fā)行便利和擔保事務而設立的一種信托業(yè)務。企業(yè)以物品為抵押向社會募集資金時，由于作為擔保的財產不能分割開由各個持券人分別保管，信托公司便將發(fā)行公司的特定財產作為債務償還的抵押，形成公司債信托。一旦舉債企業(yè)將來無力償還本息時，信托公司可以處理擔保品以作抵償。這種業(yè)務降低了債券持有人的風險，提高了企業(yè)的籌資效率。第二節(jié)信托公司（二）法人信托業(yè)務第二節(jié)信托公司2．商務管理信托又稱表決權信托，是由信托公司代替股份公司的股東行使表決權的一種信托業(yè)務。這項業(yè)務由公司股東與信托公司締結表決權信托契約，各股東將其股票過戶轉移給信托公司，注明表決權字樣，信托公司簽發(fā)“表決權信托收據”給股東。這樣，受托人成為名義上的股東，行使契約中規(guī)定的表決權，而持有“表決權信托收據”的人可以享受除了表決權以外的一切權利，包括流通轉讓，得到分紅等。第二節(jié)信托公司2．商務管理信托第二節(jié)信托公司3．動產信托又稱設備信托，是對設備制造商出售的設備進行管理或處理的一種信托業(yè)務。在這項業(yè)務中，設備制造商及出售者將設備托付給信托公司，同時將設備的所有權轉移到后者手中，后者再將設備出租或以分期付款的方式出售給資金緊缺的購買企業(yè)。動產信托為設備的生產和購買企業(yè)提供了長期的資金融通，一方面，它解決了用戶資金不足而難以購買設備的困難；另一方面，也使生產商在用戶資金不足的情況下，擴大設備銷售，盡早收回資金。第二節(jié)信托公司3．動產信托第二節(jié)信托公司（三）通用信托業(yè)務通用信托業(yè)務是指那些既可以由個人作委托人，也可以由法人作委托人的信托業(yè)務。它主要包括:1．投資信托投資信托也叫投資基金，即將無特定目標投資者的資金集中起來，設立投資基金，并委托具有專門知識和經驗的投資專家經營操作，共同分享投資收益的一種信托形式。投資的對象包括有價證券和實業(yè)。投資基金可避免投資的盲目性和降低錯誤概率，同時，它多元化的組合投資，可分散風險的特點，使其成為了大眾化的理財工具。第二節(jié)信托公司（三）通用信托業(yè)務第二節(jié)信托公司2．不動產信托是以土地、房屋等不動產作為信托財產的信托業(yè)務。委托人可以將房屋或土地等轉移給受托人，由受托人負責將房屋或土地出租或出售，以及籌集建筑資金，進行房屋建設等。利用不動產信托，不動產所有者可以得到穩(wěn)定的信托收益，尤其是對于那些沒有資金開發(fā)土地的所有者來說，這種信托不僅有效地利用了土地，而且始終保有了土地的所有權。

第二節(jié)信托公司2．不動產信托第二節(jié)信托公司3．公益信托是以公共利益為目的，為將來不特定的受益人而設立的信托業(yè)務。具體來說，就是為了救濟貧困、救助災民、扶助殘疾人，發(fā)展教育、科技、文化、藝術、體育、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，發(fā)展環(huán)境保護事業(yè)、維護生態(tài)平衡，以及發(fā)展其他社會公益事業(yè)而依法設立的信托。公益信托一般由個人和團體提供的捐贈資產而設立，通過信托公司對這些資產的管理和運用，達到信托文件中制定的公益目的。它為熱衷于從事慈善事業(yè)的人提供了一個新的渠道。第二節(jié)信托公司3．公益信托第二節(jié)信托公司三、解放后的中國信托業(yè)(1)1979年10月，國內第一家信托機構——中國國際信托投資公司宣告成立；(2)1988年達到最高峰時共有1000多家，總資產達到6000多億，占到當時金融總資產的10%。(3)1982-1999年間的五次清理整頓。(４)200１年4月《中華人民共和國信托法》正式頒布02年6月《信托投資公司管理辦法》出臺02年7月《信托投資公司資金信托管理辦法》頒布第二節(jié)信托公司三、解放后的中國信托業(yè)第三節(jié)投資銀行

一、投資銀行及其意義（一）投資銀行的概念投資銀行是在資本市場中從事證券發(fā)行、交易及相關金融創(chuàng)新活動，為長期資金的余缺雙方提供資金融通服務的金融中介機構。投資銀行起源于歐洲，在西方已有幾百年歷史，現代投資銀行業(yè)最發(fā)達的是美國，投資銀行這一稱謂也主要在美國使用，在英國及英聯邦國家人們習慣稱之為商人銀行，在日本則稱之為證券公司。雖然名稱不同，但其業(yè)務種類與功能定位基本相同，都可稱之為現代投資銀行。第三節(jié)投資銀行

一、投資銀行及其意義第三節(jié)投資銀行

投資銀行與商業(yè)銀行的差別。首先，本源業(yè)務不同。投資銀行本質上就是證券承銷商，它的本源業(yè)務是證券承銷；而商業(yè)銀行的本源業(yè)務是存貸款業(yè)務，其它業(yè)務都是本源業(yè)務的發(fā)展與延伸。其次，融資功能不同。投資銀行主要行使直接融資功能，投資者與籌資者直接接觸，相互擁有權利，承擔義務，投資銀行不介入雙方的權利義務；而商業(yè)銀行行使間接融資功能，與資金余缺雙方分別建立債權債務關系，資金存款人與貸款人之間并無直接的權利與義務關系。再次，利潤來源不同。投資銀行不能吸收活期存款，也不能開展結算業(yè)務，其利潤主要來自傭金，此外還有資金運營收入和利息收入；而商業(yè)銀行利潤來源主要是存貸利差，其次是表外業(yè)務收入以及資金運營收入。最后，經營管理風格不同。投資銀行注重穩(wěn)健與創(chuàng)新，在保證資金安全的同時開拓新業(yè)務以賺取傭金收入；而商業(yè)銀行由于其資產與負債來源的特殊性必須首先保證資產安全性與流動性，防止擠兌。第三節(jié)投資銀行

投資銀行與商業(yè)銀行的差別。首先，本源業(yè)務第三節(jié)投資銀行

（二）投資銀行的功能1．提供金融中介服務投資銀行在資本市場中處于資本供給者與資本需求者之間，發(fā)揮著直接融資的中介功能，以最有效的方法，幫助發(fā)行者從資本市場獲得資金，又使投資者充分利用閑散資金來取得收益。2．推動證券市場發(fā)展在一級市場中，投資銀行承擔證券發(fā)行工作，包括咨詢、承銷、分銷、代銷等工作，這些都是籌資者單單依靠自身力量所無法完成或很難以較小成本完成的。第三節(jié)投資銀行

（二）投資銀行的功能第三節(jié)投資銀行

在二級市場中，投資銀行在承銷完畢后，會作為做市商維持證券價格的穩(wěn)定，以保護買賣雙方利益不受損失。投資銀行作為經紀商接受客戶委托，在證券交易所或場外市場交易，提高了證券市場的交易效率，幫助維持市場交易有序進行。投資銀行作為自營商可以活躍證券市場交易，通過廣泛搜集市場信息進行買賣，來發(fā)揮價格發(fā)現的職能，使證券價格保持在合理價位。第三節(jié)投資銀行

在二級市場中，投資銀行在承第三節(jié)投資銀行

3．實現資源配置優(yōu)化投資銀行幫助企業(yè)在資本市場中發(fā)行股票和債券籌集資金以滿足企業(yè)發(fā)展的需要，發(fā)展前景好、盈利水平高的企業(yè)會得到投資者的青睞，籌資更加容易，而發(fā)展前景不好、盈利水平低的企業(yè)則會難以籌集到資金。通過投資銀行的媒介作用，社會資金會從效益差的部門向效益好的部門流動，提高了社會資金使用效率和整體經濟效益，實現了資源的合理配置。第三節(jié)投資銀行

3．實現資源配置優(yōu)化第三節(jié)投資銀行

4．促進國民經濟增長首先，投資銀行幫助企業(yè)發(fā)行股票和債券，不僅幫助企業(yè)獲得融資，同時也將企業(yè)經營管理活動置于廣大股東和債權人的監(jiān)督之下，有利于建立現代管理體制以及科學的激勵機制和約束機制，有利于企業(yè)效益的提高。其次，投資銀行進行的并購業(yè)務促使經營管理不善的企業(yè)被收購兼并，經營狀況良好的企業(yè)得以迅速發(fā)展壯大，優(yōu)勝劣汰，實現規(guī)模經濟效益。最后，投資銀行為各類投資者創(chuàng)造了財富增長的機會，促進全社會收入增加，反過來又推動了全社會的消費和投資，從而帶動國民經濟快速增長。第三節(jié)投資銀行

4．促進國民經濟增長第三節(jié)投資銀行

二、投資銀行的業(yè)務（一）證券發(fā)行主要指在一級市場上幫助企業(yè)融資，這是投資銀行最重要的業(yè)務。投資銀行承銷的范圍很廣，包括本國中央政府及地方政府發(fā)行的債券、各種企業(yè)發(fā)行的股票和債券、外國政府與外國公司發(fā)行的證券，以及國際金融機構，例如世界銀行、亞洲發(fā)展銀行發(fā)行的證券。證券發(fā)行主要包括三方面的內容。一是提供信息和咨詢，為投資者與籌資者提供各種信息，為證券發(fā)行方制定各種籌資計劃，并向證券投資者推介各種證券。第三節(jié)投資銀行

二、投資銀行的業(yè)務第三節(jié)投資銀行

二是公開銷售，主要包括代銷、余額包銷和全額包銷等三種方式。三是私募發(fā)行，是相對于證券公開發(fā)行而言的。為了規(guī)避監(jiān)管機構對公開發(fā)行的種種限制和快速籌資的需要，發(fā)行者不公開發(fā)行證券，只將其銷售給特定的投資者。投資銀行負責為發(fā)行者尋找投資人，往往針對一些機構客戶，如投資基金、養(yǎng)老基金和保險公司等定向銷售證券，使發(fā)行過程得以順利進行。第三節(jié)投資銀行

二是公開銷售，主要包括代銷、余額包銷和全第三節(jié)投資銀行

（二）證券交易投資銀行在二級市場中主要是充當證券經紀商和自營商。作為經紀商，投資銀行充當客戶的委托代理人，接受客戶指令，促成客戶的買入或賣出交易，其自身不擁有證券，在價格變更或利率變動時不承擔風險，收益來自于委托傭金。作為自營商，投資銀行自己擁有證券，參與證券投資，直接獲取投資收益，但同時承擔價格風險。第三節(jié)投資銀行

（二）證券交易第三節(jié)投資銀行

（三）基金管理投資銀行可以作為基金的發(fā)起人、管理人和托管人，但大多數情況下是充當基金的管理人。投資銀行借助其在證券市場中的特殊地位以及豐富的理財經驗和專業(yè)知識，接受基金發(fā)起人的委托管理和運用基金，進行投資組合。投資銀行的基金管理主要包括對投資基金，以及保險基金、養(yǎng)老基金等其他金融機構的基金管理。第三節(jié)投資銀行

（三）基金管理第三節(jié)投資銀行

（四）風險投資風險投資是指專門向從事某方面高新技術，處在初創(chuàng)階段的小型公司進行的股權投資。這種公司既有潛在的高收益，也面臨著破產、倒閉的極大可能性。這些公司由于規(guī)模小、資信差、風險大，難以貸款籌集資金或公開發(fā)行股票，往往由投資銀行通過私募的方式或直接注入資金為其提供融資。當這些公司發(fā)展順利，實力壯大，信譽提高以后，投資銀行再幫助其上市發(fā)行新股，或者將投資銀行自身持有的股權賣給其他投資者，獲取數倍乃至數十倍的收益。第三節(jié)投資銀行

（四）風險投資第三節(jié)投資銀行

（五）企業(yè)并購企業(yè)的并購是經濟發(fā)展中產業(yè)重組以促進效率和競爭的需要。兼并是指兩家或更多的企業(yè)合并成為一家企業(yè)，通常由一家優(yōu)勢企業(yè)吸收一家或更多的企業(yè)。企業(yè)兼并方法主要包括用現金或有價證券購買其他企業(yè)的資產、股票或股份，以及股權置換等。收購則是指一家企業(yè)在證券市場上購買另一家企業(yè)的股票，以獲得對該企業(yè)的控制權，同時該企業(yè)的法人地位并不消失。在并購中，投資銀行的行為主要包括：一是尋求并購機會，即尋找并購對象；二是定價，即為兼并公司和目標公司分別提供關于交易價格和非價格條件的咨詢，或者幫助目標公司抵御非友善的吞并企圖；三是融資，即幫助兼并公司籌集必要的資金以實現并購計劃。第三節(jié)投資銀行

（五）企業(yè)并購第三節(jié)投資銀行

（六）金融咨詢投資銀行為廣大投資者提供咨詢服務，幫助其進行市場調查、法律咨詢、材料匯編，確定投資方案、評估風險收益，及時傳輸信息，解決金融難題。同時投資銀行與企業(yè)聯系日益緊密，成為企業(yè)的戰(zhàn)略顧問，對財務管理和經營管理提供咨詢策劃。

（七）項目融資項目融資是一種利用項目未來將會出現的現金流量作為擔保條件的無追索權或有限追索權的融資方式。在項目融資過程中，投資銀行通常充當財務顧問，為相關當事人提供多種中介顧問服務。第三節(jié)投資銀行

（六）金融咨詢第三節(jié)投資銀行

（八）金融工程金融工程是利用金融技術的發(fā)展和創(chuàng)新解決金融問題，并利用融資機會使資產增值。1．金融工具創(chuàng)新投資銀行通過創(chuàng)立金融新產品，使籌資靈活便利，控制了投資風險，也使投資銀行擴大了業(yè)務范圍，增加了收入。金融工具創(chuàng)新主要指金融衍生工具，是從原生金融工具派生而來的新型金融工具，包括互換、期貨、期權、遠期合約、票據發(fā)行便利、認股權證、證券存托憑證、可轉換債券、合成股票等。第三節(jié)投資銀行

（八）金融工程第三節(jié)投資銀行

2．資產證券化資產證券化是指將缺乏流動性，但具有可預測現金流收入的資產轉化為在金融市場中可以出售并自由買賣的證券。資產證券發(fā)起人將其持有的流動性較差的金融資產，如住房抵押貸款、信用卡應收款等，經過組合出售給投資銀行，投資銀行再以其為擔保發(fā)行資產支持證券，以收回購買資金。資產證券化不僅實現了融資，還分散了借貸風險，投資銀行可以通過資產證券化獲得傭金，同時也可在購買資產與銷售證券的過程中賺取價差。第三節(jié)投資銀行

2．資產證券化第四節(jié)投資基金

一、投資基金及意義（一）投資基金的概念投資基金是指一種由投資者出資，由專業(yè)性投資機構管理，并投資于金融市場或其他領域，以獲取投資收益的投資制度。投資基金在美國稱為共同基金或互惠基金，在英國稱為信托單位，在日本稱為證券投資信托基金。投資基金又是一種投資方式。一方面，投資基金管理者通過發(fā)行基金券從投資者手中募集資金，組建基金管理公司，由對投資具有專門知識和經驗的人，將基金資產投資于各種證券市場或其他領域。投資基金利用多種組合投資方式分散投資風險，而且資金運營受到多方面的監(jiān)管；第四節(jié)投資基金

一、投資基金及意義第四節(jié)投資基金

另一方面，投資基金的募集對象是社會大眾，投資者通過購買基金券進行投資，共同分擔風險，并按比例分享投資收益?？傊?，投資基金是一種集全社會資金由專家理財、專業(yè)化管理的投資制度，又是一種共同投資、共同收益的組合投資方式。投資基金作為一種金融中介機構，與商業(yè)銀行相同，在融通資金方面發(fā)揮重要作用，通過集中社會上的閑置資金，并投資于資金需求方，使社會的資金資源得以優(yōu)化配置；兩者在融通資金的過程中都是風險的承擔者，并通過各種方式防范風險。但投資基金與商業(yè)銀行還存在一些差別。第四節(jié)投資基金

另一方面，投資基金的募集對象第四節(jié)投資基金

首先，資金契約關系不同。投資基金是投資者與基金管理人之間的金融信托關系；商業(yè)銀行是存款人與銀行間的貨幣借貸關系。其次，風險承擔不同。投資基金是“集合投資，專家理財，利益共享，風險共擔”，投資基金的出資人共享收益，因此要共擔風險，且收益是不確定的；商業(yè)銀行則是“有借必還，利益分享，風險獨擔”，商業(yè)銀行在經營中既要防范貸款和投資的風險，又要保證向存款人支付利息，而存款人不須承擔風險，且利息收入是確定的。第四節(jié)投資基金

首先，資金契約關系不同。投第四節(jié)投資基金

（二）投資基金的功能1．融通資金投資基金將分散于個人和機構的小額資金匯集成龐大的基金，解決了中小投資者“錢不多，投資難”的問題。投資基金集中全社會的閑置資金，投資于證券市場或其他實際產業(yè)部門，使資金重新得到有效的配置，滿足了資金需求者的需要，提高了資金的使用效率，并使投資者獲得了一定的投資收益。

第四節(jié)投資基金

（二）投資基金的功能第四節(jié)投資基金

2．專業(yè)理財、分散風險投資基金是一種集全社會資金由專家理財的方式，投資基金管理人一般都具有相當豐富的投資管理經驗，避免了個人投資的盲目性。同時，由眾多投資者出資組織成立的投資基金，資產規(guī)模大，能夠應用各種投資技術將資產投資到不同的領域，實現投資多樣化，形成有效的投資組合，構成了有效的風險分散機制。第四節(jié)投資基金

2．專業(yè)理財、分散風險第四節(jié)投資基金

3．發(fā)展和規(guī)范證券市場投資基金為證券市場提供了新的金融工具，其種類繁多，為投資者提供了多種選擇機會。而且，投資基金的發(fā)展要以一定數量企業(yè)股票的發(fā)行和上市交易為前提，在進行資產選擇時也總是要購進一定量的股票以獲取收益，從而直接推動了股票市場規(guī)模的擴大。投資基金進入證券市場后，使得中小投資者不必直接入市操作，保護中小投資者的利益，達到穩(wěn)定股市的目的。此外，投資基金的發(fā)展有利于機構投資者的有序健康發(fā)展，推動上市公司的規(guī)范化建設，促進證券市場的規(guī)范化。第四節(jié)投資基金

3．發(fā)展和規(guī)范證券市場第四節(jié)投資基金

4．調整金融結構投資基金的快速發(fā)展，有助于促進金融結構的調整，引導金融資源在不同金融工具和金融機構之間進行重新配置，分流其他金融中介的資金，強化金融中介間的市場競爭，促進金融的全面創(chuàng)新。第四節(jié)投資基金

4．調整金融結構第四節(jié)投資基金

二、投資基金的類型（一）根據織織形態(tài)不同劃分：公司型投資基金和契約型投資基金公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組建的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者認購該公司股份成為公司的股東，憑其持有的股份依法亨有投資收益。契約型基金是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當事人，通過簽定基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設立的一種基金。第四節(jié)投資基金

二、投資基金的類型第四節(jié)投資基金

公司型基金與契約型基金的區(qū)別主要表現在：首先，立法基礎不同。公司型基金依照公司法組建，依據公司章程經營；而契約型基金按照信托法組織，依據基金契約條款經營。其次，法人資格不同。公司型基金具有法人資格；而契約型基金不具備法人資格。再次，資本結構不同。公司型基金除向投資者發(fā)行普通股以外，還可以發(fā)行公司債和優(yōu)先股；而契約型基金面向投資者只發(fā)行收益憑證。最后，投資者地位不同。公司型基金的投資者作為股東，可參與基金的經營管理，而契約型基金的投資者只是單純的受益人，不參與基金的經營管理。第四節(jié)投資基金

公司型基金與契約型基金的區(qū)別主要表現在：第四節(jié)投資基金

（二）根據基金存續(xù)期規(guī)定不同劃分：封閉式投資基金和開放式投資基金

封閉式基金是指基金發(fā)起人在設立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內不在接受新的投資者。

開放式基金是指基金發(fā)起人在設立基金時，基金單位的總數是不固定的，可視投資者的需求追加發(fā)行。第四節(jié)投資基金

（二）根據基金存續(xù)期規(guī)定不同劃分：封閉式第四節(jié)投資基金

封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別主要表現在：首先，期限不同。封閉式投資基金通常有固定的封閉期，在封閉期內，投資者一旦認購了受益憑證就不能贖回，僅能在二級市場轉讓；而開放式投資基金沒有固定期限，通常投資者在首次發(fā)行結束一段時間后，就可隨時直接向基金公司提出申購或贖回的要求。其次，發(fā)行數額不同。封閉式基金發(fā)行的基金單位數額是限定的；而開放式基金發(fā)行的基金單位數額不受限制，可增可減。再次，交易方式不同。封閉式基金的交易在交易所內進行，通過競價確定價格；而開放式基金的交易要在托管人的柜臺內進行，價格根據資產凈值制定。第四節(jié)投資基金

封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別主要第四節(jié)投資基金

（三）根據發(fā)行方式不同劃分：私募基金和公募基金私募基金是指以非公開方式向一些特定投資者募集資金的投資基金。基金發(fā)起人通過各種方式直接向一些投資者推銷基金券，并由這些投資者認購。公募基金是指以公開發(fā)行方式向社會公眾投資者募集資金的投資基金。第四節(jié)投資基金

（三）根據發(fā)行方式不同劃分：私募基金和公第四節(jié)投資基金

（四）根據經營和投資目標不同劃分：成長型投資基金、收入型投資基金和平衡性投資基金成長型投資基金是以資本長期增值作為投資目標的基金，投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票，這類基金一般很少分紅，將投資所得的股息、紅利進行再投資，以實現資本增值。收入型投資基金是以追求基金當前收入為投資目標的基金，其投資對象主要是績優(yōu)股、債券、可轉讓大額定期存單等收入比較穩(wěn)定的有價證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利分配給投資者。

第四節(jié)投資基金

（四）根據經營和投資目標不同劃分：成長型第四節(jié)投資基金

平衡性基金是既追求長期資本增值，又追求當期收入的基金。該基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，其風險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。（五）根據投資對象不同劃分：債券基金、股票基金、貨幣市場基金和認股權證基金債券基金是以債券為主要投資對象的投資基金，可以獲得定期收入，投資風險比較低，投資回報也不太高。股票基金著重投資于股票市場，以求增值和股息收入。股票基金由于投資于高風險高收益的股票市場，因而具有一定的風險。

第四節(jié)投資基金

平衡性基金是既