財(cái)務(wù)管理練習(xí)題答案

第一章財(cái)務(wù)管理概述一、單項(xiàng)選擇題1-5DBCDA6-10BACCD11-13BCC二、多項(xiàng)選擇題。1-5ABDBCABCDABCDABC6-7BCDAD三、判斷題1、錯(cuò)既考慮了資金的時(shí)間價(jià)值且考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2、錯(cuò)企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值3、對(duì)4、對(duì)5、對(duì)6、錯(cuò)企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系稱(chēng)為財(cái)務(wù)關(guān)系，包括企業(yè)與職工之間的關(guān)系7、對(duì)8、對(duì)9、錯(cuò)企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)不是完全一致的10、對(duì)四、討論題1.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下向方面：①該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；②該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說(shuō)，股東財(cái)富越多,企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值;③該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；④該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。社會(huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也存在以下問(wèn)題：①為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，對(duì)股票價(jià)值的增加沒(méi)有足夠的興第五章長(zhǎng)期籌資方式一、單項(xiàng)選擇題DBADBA二、多項(xiàng)選擇題.ABCD2.BCD3.BD4.ACD5.ABCD三、計(jì)算題.【答案解析】(1)折現(xiàn)率為4%時(shí)，發(fā)行價(jià)1044.49元折現(xiàn)率為5%時(shí)，發(fā)行價(jià)1000元折現(xiàn)率為6%時(shí)，發(fā)行價(jià)957.92元(2)折現(xiàn)率為4%時(shí)，發(fā)行價(jià)1027.38元折現(xiàn)率為5%時(shí)，發(fā)行價(jià)1091.88元折現(xiàn)率為6%時(shí)，發(fā)行價(jià)934.13元.【答案解析】⑴租金總額=198+20+15=233(萬(wàn)元)(2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為：A=233+[(P/A,15%,9)+l]=2334-(4.7716+1)=40.37(萬(wàn)元)(3)如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為：A=233+(P/A,15%,10)=2334-5.0188=46.43(萬(wàn)元)第六章資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1-5DCADD6-10BABD(ABCD第10題為一道多選題)二、多項(xiàng)選擇題l.AB2.BCD3.BCD4.AB5.ABD三、判斷題.錯(cuò)【答案解析】?jī)羰找胬碚撜J(rèn)為負(fù)債程度越高，企業(yè)價(jià)值越大，當(dāng)負(fù)債比率為100%時(shí)企業(yè)價(jià)值最大；凈營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值不受資金結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)不存在最佳資金結(jié)構(gòu)。.錯(cuò)【答案解析】MM理論認(rèn)為，在沒(méi)有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，企業(yè)價(jià)值不受有無(wú)負(fù)債以及負(fù)債程度的影響。但是在考慮所得稅的情況下，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大。.錯(cuò)【答案解析】每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤(rùn)的影響，并假定每股利潤(rùn)最大，股票價(jià)格也最高，但是把資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響置之度外。4,對(duì)5,錯(cuò)【答案解析】資金成本一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金(即籌資額扣除籌資費(fèi)用后的差額)的比率。四、計(jì)算題.【答案解析】(1)股利折現(xiàn)模型：普通股成本=0.8/[8x(1-6%)]xl00%+2%=12.64%(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：普通股成本=Rf+B(Rm-Rf)=8%+1.2x(12%-8%)=12.8%.【答案解析】(1)普通股籌資與債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)：(EBIT-30)x(1-25%)/(12+6)=(EBIT-30-300xl0%)x(1-25%)/12EBIT=120(萬(wàn)元)(2)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后各種籌資方式的每股利潤(rùn)分別為：增發(fā)普通股：每股利潤(rùn)=(300-30)x(1-25%)/(12+6)=11.25(元/股)

增發(fā)債券：每股利潤(rùn)=(300-30-300x10%)x(1-25%)/12=15(元/股).【答案解析】(1)銀行借款的資本成本(率)=7%X(1-25%)/(1-2%)X100%=5.36%發(fā)行債券的資本成本(率)=14X9%X(1-25%)/15X(1-3%)X100%=6.49%發(fā)行普通股的資本成本(率)=:x100%+8%=20.77%10x(1-6%)留存收益的資本成本(率)100%+8%=20%10(2)K=9x100%x5.36%+至x100%x6.49%+&x100%x20.77%+生x100%義20%=16.82%4.【答案解析】該公司息稅前利潤(rùn)(EBIT)=320X(1-60%)-48=80/乂廿j工丁公共EBIT+/乂廿j工丁公共EBIT+F80+48,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)===1.6EBITFRIT財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)二8080EBIT-180-112.5x14%“25總杠桿系數(shù)(DTL)=D0LXDFL=L6X1.25=2第七章項(xiàng)目投資管理一、單選.答案：B解析：按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。.答案：A解析：固定資產(chǎn)投資、開(kāi)辦費(fèi)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流量項(xiàng)目。.答案：C解析：計(jì)算現(xiàn)金流量，假定流動(dòng)資金均于終結(jié)點(diǎn)回收，而且回收額等于原墊支金額，選項(xiàng)C正確。.答案:D解析：略.答案:B解析：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=(100-60)*(1-25%)+10=40(萬(wàn)元)。考生可以嘗試用不同的方法來(lái)計(jì)算，以驗(yàn)證上述計(jì)算結(jié)果。.答案:C解析：回收期是指用現(xiàn)金流量回收投資額需要的時(shí)間，而不是用利潤(rùn)回收投資額的時(shí)間。投資回收期=10收/(400+100)=2(年)。.答案：C解析：略.答案：B解析：略.答案：B解析：根據(jù)內(nèi)插法計(jì)算內(nèi)部收益率，可以得出上述結(jié)果。.答案：D解析：項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)分類(lèi)按是否考慮時(shí)間價(jià)值分為非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo),非貼現(xiàn)的指標(biāo)包括會(huì)計(jì)收益率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變動(dòng)的影響;貼現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率等，其中，當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)生變化時(shí)，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)會(huì)發(fā)生變化。二、多選.答案：BD.答案：ABC.答案：ACD解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包括：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量；考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素。.答案：ABC解析：利用凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目需要利用折現(xiàn)率，確定折現(xiàn)率可以采用以下指標(biāo):資金成本、機(jī)會(huì)成本、行業(yè)平均資金收益率、不同階段采用不同折現(xiàn)率。.答案：ABCD三、判斷.答案：X解析：項(xiàng)目投資是一個(gè)比較大的概念，既包括新建項(xiàng)目，又包括更新改造項(xiàng)目。新項(xiàng)目又可以分為單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。因此，不能簡(jiǎn)單地將項(xiàng)目投資與固定資產(chǎn)投資劃等號(hào)。.答案：J.答案：X解析：付現(xiàn)成本=總成本-非付現(xiàn)成本.答案：X解析：會(huì)計(jì)收益率是指投資項(xiàng)目年平均利潤(rùn)額與項(xiàng)目投資額的比率，故沒(méi)有使用現(xiàn)金流量。.答案：J四、計(jì)算題.答案：⑴該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算NCFo=T00萬(wàn)元NCFi=20+(100-5)/5=39(萬(wàn)元)NCF5=20+(100-5)/5+5=44(萬(wàn)元)(2)靜態(tài)投資回收期=100/39=2.56(年)⑶該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20/100X100%=20%(4)該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值二39X3.7908+100X5%X0.6209—100=147.8412+3.1045—100=50.95(萬(wàn)元).答案：(1)甲方案：初始投資額50000元每年現(xiàn)金流量NCFi-5=(20000—6000—10000)X(1—25%)+10000=13000乙方案：初始投資額60000元，墊付營(yíng)運(yùn)資金10000元，共計(jì)70000元；NCFo=-7O000元NCFi=(25000—6000)X(1—25%)+11000X25%=17000(元)NCF2=(25000—7000)X(1—25%)+11000X25%=16250(元)NCF3=(25000—8000)X(1—25%)+11000X25%=15500(元)NCF4=(25000—9000)X(1—25%)+11000X25%=14750(元)NCF5=(25000—10000)X(1—25%)+11000X25%+15000=29000(元)(2)凈現(xiàn)值：甲方案：13000X3.7908—50000=719.6(元)乙方案：17000X0.9091+16250X0.8264+15500X0.7513+14750X0.6830+29000X0.6209—70000=-1390.8(元)(3)現(xiàn)值指數(shù):甲方案：13000X3.7908/50000=0.99乙方案：(17000X0.9091+16250X0.8264+15500X0.7513+14750X0.6830+28800X0.6209)/70000=0.98(4)投資回收期：甲方案：50000/13000=3.85(年)乙方案：4+(70000—17000—16250—15500—14750)/29000=4.22(年)(5)根據(jù)計(jì)算，選擇甲方案。.答案：(1)初始新增投資二-150000-(-60000)=-90000(元)每年新增折I日=150000/5-60000/5=18000(元)每年新增利潤(rùn)，16000-(-9000+18000)]x(l-25%)=5250(元)每年新增凈現(xiàn)金流量二5250+18000=23250(元)(2)23250x(P/A,/RR,5)-90000=0(P/A,0IRR,5)=3.8710利用插值法得：回IRR=9.19%第八章證券投資決策一、單項(xiàng)選擇題二、多項(xiàng)選擇題.ABCD2.BCD3.BCD4.ABC5.AC三、判斷題L錯(cuò)2.錯(cuò)3,對(duì)4.對(duì)5,錯(cuò)四、計(jì)算題L答案解析：債券價(jià)值=(1000+1000X10%X3)X(p/F,8%,3)=1300x0.7938=1031?9(元)因?yàn)閭瘍r(jià)值大于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，所以購(gòu)買(mǎi)該債券是合算的。債券投資收益率=LT。)。x100%=10.78%1020.答案解析：股利貼現(xiàn)模型中的股利穩(wěn)定增長(zhǎng)模型，股票價(jià)值為下年紅利除以必要報(bào)酬率與增長(zhǎng)率之差P=3/(7%-5%)=150元第九章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理一、單項(xiàng)選擇題l.A2.C3.B4.A5.D6.C7.C8.B9.C10.A二、多項(xiàng)選擇題LAC2.ACD3.BCD4.AD5.ABC6.ABC7.AB8.ABCD9.BD10.BCD三、判斷題1.錯(cuò)2.對(duì)3.錯(cuò)4.錯(cuò)5.錯(cuò)6,對(duì)7,對(duì)8.對(duì)9.錯(cuò)10.對(duì)四、計(jì)算題.答案解析貨幣資金最佳持有量N=[(2x120x5000000)/1%],/2最小相關(guān)總成本TC(2x400x500000x1%)1/2.答案解析變動(dòng)成本率=1—30%=70%增加銷(xiāo)售利潤(rùn)=(14000-10000)x30%=l200(元)增加機(jī)會(huì)成本=14000x70%x15/360x10%-10000x70^x20/360x10%=1.94(元)增加壞賬成本=14000x1%-10000x3%=-160(元)增加折扣成本=14000x40%x2%=112(元)增加凈收益=1200-(1.94-160+112)=1246.06(元)結(jié)論:A企業(yè)2020年應(yīng)變更信用條件。.略.答案解析在產(chǎn)品成本系數(shù)二((生產(chǎn)過(guò)程一開(kāi)始投入的費(fèi)用xl(X)%+隨后陸續(xù)投入的費(fèi)用x50%)/產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本)X100%二(700xl00%+300x50%)/1000=85%在產(chǎn)品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量X產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本X在產(chǎn)品成本系數(shù)X生產(chǎn)周期二10000/360x1000x85%x36=850000元

.答案解析產(chǎn)成品資金定額日數(shù)=儲(chǔ)存日數(shù)+發(fā)運(yùn)日數(shù)+結(jié)算日數(shù)=2+2+2=6天產(chǎn)成品資金定額;產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量x產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本x產(chǎn)成品資金定額日數(shù)=50x1200x6=360000元.略.答案解析存貨資金占用#=（500-50）x（1+10%）x（l-5%）=470.25萬(wàn).答案解析某種輔助材料占用額占耗用額的比率=（查定期某種輔助材料的實(shí)際平均占用額/實(shí)際耗用額）X100%=（50/500）x100%=10%某種輔助材料資金定額=計(jì)劃年度某種輔助材料耗用額x查定期某種輔助材料占耗用額的比率x（1-加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)％）=700xl0%x（l-5%>66.5萬(wàn).答案解析經(jīng)濟(jì)批量=?義1000x80。=200（噸）V400訂貨次數(shù)=1000/200=5（次）訂貨周期=360/5=72（天）10.答案解析①經(jīng)濟(jì)批量?！赣叶?200(件)相關(guān)總成本TC|=10000x48+(10000/200)x20+(200/2)①經(jīng)濟(jì)批量?！赣叶?200(件)(元)②當(dāng)采購(gòu)批量為500件相關(guān)總成本TC9=10000x46+(10000/500)x16+(500/2)xl0=462820(元)③當(dāng)采購(gòu)量達(dá)到5000件相關(guān)總成本TC3=10000x45+(10000/5000)X16+(5000/2)x10=485032趣。②盡管對(duì)于上市企業(yè)，股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票價(jià)格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值，而且，股價(jià)波動(dòng)也并非與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際變動(dòng)相一致，給企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量帶來(lái)了一定問(wèn)題。③對(duì)于非上市企業(yè)而言，這一目標(biāo)值不能依靠股票市價(jià)做出判斷，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確。2.(1)企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)的所有者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其所有者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)的所有者要按照投資合同、協(xié)議、章程的約定履行出資義務(wù)以便及時(shí)形成企業(yè)的資本。企業(yè)利用資本進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)后，應(yīng)該按照出資比例或合同、章程的規(guī)定，向其所有者支付投資報(bào)酬。如果同一企業(yè)有多個(gè)投資者，他們的出資比例不同，就決定了他們各自對(duì)企業(yè)所承擔(dān)的責(zé)任不同，相應(yīng)地對(duì)企業(yè)享有的權(quán)力和利益也不相同。企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)的性質(zhì)，反映的是經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系。(2)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)除利用資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外，還要借入一定數(shù)量的資金，以便降低企業(yè)資金成本，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。企業(yè)的債權(quán)人主要有本企業(yè)發(fā)行的公司債券的持有人、貸款機(jī)構(gòu)、商業(yè)信用提供者、其他出借資金給企業(yè)的單位和個(gè)人。企業(yè)利用債權(quán)人的資金，要按約定的利息率，及時(shí)向債權(quán)人支付利息；債務(wù)到期時(shí)，要合理調(diào)度資金，按時(shí)向債權(quán)人歸還本金。企業(yè)同其債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。(3)企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍不斷擴(kuò)大，這種關(guān)系將會(huì)越來(lái)越廣泛。企業(yè)向其他單位投資，應(yīng)按約定履行出資義務(wù)，并依據(jù)其出

（元）最優(yōu)批量為500件，最小相關(guān)總成本為462820元11.答案解析最優(yōu)訂貨批量=12x70x1000=100411.答案解析最優(yōu)訂貨批量=12x70x1000=100420x(%)第十章利潤(rùn)分配管理一、單項(xiàng)選擇題1.B2.A3.D4.B5.D6.C7.A8.D二、多項(xiàng)選擇題。1.BCD2.AC3.ABC4.BCD三、判斷題。1.錯(cuò)2.對(duì)3.錯(cuò)4.錯(cuò)5.對(duì)6.對(duì)四、計(jì)算題。(1)每股收益=45/20=2.25元每股凈資產(chǎn)=225/20=11.25元市盈率=25/2.25=11.11倍(2)①普通股總數(shù)增加=20X6%=L2(萬(wàn)股)股本=50+1.2X2.5=53萬(wàn)元未分配利潤(rùn)=160-1.2X2.5=157萬(wàn)元資本公積=15萬(wàn)元②發(fā)放股票股利后的每股收益=45/(20+1.2)=2.12元③發(fā)放股票股利后的每股凈資產(chǎn)=225/(20+1.2)=10.61元(1)息稅前利潤(rùn)800萬(wàn)元利息(2000X10%)200萬(wàn)元稅前利潤(rùn)600萬(wàn)元所得稅(25%)150萬(wàn)元稅后利潤(rùn)450萬(wàn)元每股收益=450/6=75萬(wàn)元(2)股東權(quán)益=負(fù)債/產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/(權(quán)益乘數(shù)T)=2000/(11/6-1)=2400萬(wàn)元平均資本成本=10%X2000/(2400+2000)X(1-25%)+15%X2400/(2400+2000)=11.59%第十一章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題1-5AABCD6-10BAADD二、多項(xiàng)選擇題.CD2.CD3.ABC4.ABCD5.BCD.AD7.ABC8.ABD9.ABCD10.AB三、判斷題XXVVXVVVXX四、計(jì)算題.解析：（1）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債可得：期初流動(dòng)資產(chǎn)=328萬(wàn)元流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，可得：期末流動(dòng)資產(chǎn)=392.45萬(wàn)元（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入/平均總資產(chǎn)，可得：銷(xiāo)售收入=1320萬(wàn)元（3）360.225萬(wàn)元，3.66次.解析：流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2,年末流動(dòng)負(fù)債=21萬(wàn)元，速動(dòng)比率二（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=15得到：年末存貨=10.5萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款=年末流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)=21.5萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本/平均存貨，得到銷(xiāo)售成本=51萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本率=銷(xiāo)售成本/銷(xiāo)售收入，得到銷(xiāo)售收入=63.75萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款=63.75/16.75=3.8次，應(yīng)收賬款周

轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.8=95天.答案解析表11-5A公司資產(chǎn)負(fù)債表2019年12月31日單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額貨幣資產(chǎn)（1）750應(yīng)付賬款（6）5000應(yīng)收賬款（2）5950應(yīng)交稅款（7）50存貨（3）3400長(zhǎng)期負(fù)債（8）1620.6固定資產(chǎn)（4）6100實(shí)收資本（9）7500未分配利潤(rùn)（10）2029.4資產(chǎn)合計(jì)（5）16200負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)（11）16200.解析：(1)請(qǐng)計(jì)算該公司上述財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值流動(dòng)比率=2321208?1803202=1.29資產(chǎn)負(fù)債率=2101415+3047727=0.69流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1787615+[(2321208+1534803)4-2]=0.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1787615+](3047727+2037983)4-2]=0.70總資產(chǎn)收益率=(431358—31548)+[(3047727+2037983)4-2]=0.16凈資產(chǎn)收益率=353156+[(946312+439556)4-2]=0.51營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=(1787615-1174155)4-1174155=0.52資本積累率=(946312-439556)4-439556=1.15（2）請(qǐng)采用沃爾評(píng)分法對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)比率評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值關(guān)系比率得分流動(dòng)比率81.11.291.179.38資產(chǎn)負(fù)債率1269.50%69%0.9911.91流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率910.930.938.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率90.60.71.1710.50總資產(chǎn)收益率135%16%3.2041.60凈資產(chǎn)收益率259%51%5.67141.67營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率1212%52%4.3352.00資本積累率1211%115%10.45125.45合計(jì)100分400.89分從上表可以看出，該企業(yè)的得分為400.89分，得分較高，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況比較理想。其中，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系比率小于1,說(shuō)明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力和流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力不及行業(yè)平均水平，其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系比率都大于1,表明該企業(yè)短期償債能力、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力和發(fā)展能力都較強(qiáng)。資份額參與受資者的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配。企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。(4)企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)將其資金以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)將資金借出后，有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。(5)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系中央政府和地方政府作為社會(huì)管理者，擔(dān)負(fù)著維持社會(huì)正常秩序、保衛(wèi)國(guó)家安全、組織和管理社會(huì)活動(dòng)等任務(wù)，行使政府行政職能。政府依據(jù)這一身份，無(wú)償參與企業(yè)利潤(rùn)的分配。企業(yè)必須按照稅法規(guī)定向中央和地方政府繳納各種稅款，包括所得稅、流轉(zhuǎn)稅、資源稅、財(cái)產(chǎn)稅和行為稅等。這種關(guān)系體現(xiàn)的是一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。(6)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)在實(shí)行廠內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算制和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)責(zé)任制的條件下，企業(yè)產(chǎn)、供、銷(xiāo)各個(gè)部門(mén)及各個(gè)生產(chǎn)單位之間，相互提供的勞務(wù)和產(chǎn)品也要計(jì)價(jià)結(jié)算。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。(7)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。職工是企業(yè)的勞動(dòng)者，他們以自身提供的勞動(dòng)作為參加企業(yè)分配的依據(jù)。企業(yè)根據(jù)勞動(dòng)者的勞動(dòng)情況，用其收入向職工支付工資、津貼和獎(jiǎng)金等，體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。綜上所述，財(cái)務(wù)統(tǒng)一于相伴而生的兩個(gè)層面即資金運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系，資金運(yùn)動(dòng)是財(cái)務(wù)的形式特征，反映其自然屬性；財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的內(nèi)容本質(zhì)，反映其社會(huì)屬性。二者是同一事物的兩個(gè)側(cè)面，將其聯(lián)結(jié)起來(lái)，財(cái)務(wù)這個(gè)概念的含義可表述為：一種源于經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)。實(shí)際財(cái)務(wù)工作中的首要問(wèn)題是如何理順財(cái)務(wù)關(guān)系，正確處理各種經(jīng)濟(jì)利益矛盾，協(xié)調(diào)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中的委托代理沖突等。只有這樣，才能處理好有關(guān)融資、投資、營(yíng)運(yùn)、分配乃至資本經(jīng)營(yíng)等方面的事務(wù)。所以，理財(cái)不能見(jiàn)物不見(jiàn)人，而是要眼中有物、心中有人。在正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系的前提下，科學(xué)預(yù)測(cè)融資需求、周密安排投資計(jì)劃、有效控制現(xiàn)金流量才能合理組織資金運(yùn)動(dòng)，推動(dòng)財(cái)富增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)管理就是按照既定的目標(biāo)，通過(guò)協(xié)調(diào)、決策、計(jì)劃、控制、分析等手段，合理組織資金運(yùn)動(dòng)，正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種管理工作。3.（1）利潤(rùn)最大化目標(biāo)利潤(rùn)最大化目標(biāo)就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。（2）每股收益最大化目標(biāo)這種觀點(diǎn)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東的投入資本聯(lián)系起來(lái)，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，具體表現(xiàn)為凈利潤(rùn)與出資額或股份數(shù)（普通股）的對(duì)比關(guān)系，這種關(guān)系可以用每股收益這一指標(biāo)來(lái)反映。每股收益是指歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。它的大小反映了投資者投入資本獲得回報(bào)的能力,能夠說(shuō)明企業(yè)的贏利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其贏利水平的差異，以避免“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)的缺點(diǎn)。（3）股東財(cái)富最大化目標(biāo)所有者作為企業(yè)的投資者（股東），承擔(dān)著公司的全部風(fēng)險(xiǎn)，其投資目標(biāo)是取得全部的資本收益，或者說(shuō)，股東對(duì)企業(yè)收益具有剩余要求權(quán)。這種剩余要求權(quán)，賦予了股東的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和其他職工。股東財(cái)富是有其所持有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩個(gè)方面決定的，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富也增加到最高點(diǎn)。因此,股東財(cái)富最大化也表示為股票價(jià)格最大化。（4）企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。企業(yè)價(jià)值不同于利潤(rùn)，利潤(rùn)只是新創(chuàng)造價(jià)值的一部分，而公司價(jià)值不僅包含了新創(chuàng)造的價(jià)值，還包含了潛在或預(yù)期的獲利能力。第二章資金時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1-5BBBAC6-10DBCAB二、多項(xiàng)選擇題l.ABCD2.BCD3.CD4.ACD三、判斷題.錯(cuò)【答案解析】資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。.對(duì).對(duì).對(duì).錯(cuò)【答案解析】遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，遞延年金的終值=年金x(F/A,i,n),其中n表示等額收付的次數(shù)(年金的個(gè)數(shù))，顯然其大小與遞延期m無(wú)關(guān)。.錯(cuò)【答案解析】(P/A,3%,6)=[1—(P/F,3%,6)]/3%,(P/F,3%,6)=1/(F/P,3%,6),所以(P/A,3%,6)=[1-1/(F/P,3%,6)]/3%=54183。.錯(cuò)【答案解析】注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3%,期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù)6,即復(fù)利終值=5000義(F/P,3%,6)=5970.5(元)。四、計(jì)算題.【答案解析】本題中2020、2021>2022、2023年每年1月1日存入5000元，求在2023年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問(wèn)題，所以，2023年12月31日的余額=5000x(F/A,10%,4)x(1+10%)=25525.5(元)或者2023年12月31日的余額=5000x[(F/A,10%,5)-1]=25525.5(元).【答案解析】第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬(wàn)元；第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問(wèn)題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：P=4x(P/A,10%,7)x(P/F,10%,2)=16.09(萬(wàn)元)或者P=4x[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(萬(wàn)元)或者P=4x(F/A,10%,7)x(P/F,10%,9)=16.09(萬(wàn)元)第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問(wèn)題，最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，所以：P=3x(P/A,10%,8)+4x(P/F,10%,9)+5x(P/F,10%,10)=19.63(萬(wàn)元)因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。.【答案解析】使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的，即60000=lOOOOx(P/A,12%,n)即：(PIA,12%,n)=6查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A,12%,11)=5.9377(P/A,12%,12)=6.1944由內(nèi)插法可知：(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)11.24(年)所以如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于11.24年，則公司應(yīng)當(dāng)選擇乙方案；如果方案恰好能夠持續(xù)11.24年，則選擇任何一個(gè)方案都是可以的。第三章風(fēng)險(xiǎn)與收益一、單項(xiàng)選擇題1-5DBDCD