物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理-復(fù)習(xí)資料(題目的形式)-重點(diǎn)

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理----復(fù)習(xí)資料第一章,復(fù)習(xí)題（物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論）一,單選題1,企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是指（D）A，貨幣資金收支活動(dòng)，B，分配活動(dòng)，C，資金活動(dòng)，D，資本金投入和收益活動(dòng)2，企業(yè)同其投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（A）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系，B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系，C，投資與受資關(guān)系，D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系3，企業(yè)同其債權(quán)人之間的關(guān)系是（D）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系，B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系，C，投資與受資關(guān)系，D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系4，企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（C）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系，B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系，C，投資與受資關(guān)系，D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系5，企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（B）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系，B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系，C，投資與受資關(guān)系，D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系6，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（C）A，利潤(rùn)最大化，B，每股股利最大化，C，企業(yè)價(jià)值最大化，D，風(fēng)險(xiǎn)最小化7，財(cái)務(wù)管理中，對(duì)現(xiàn)金留有一定的保障儲(chǔ)備，是（C）的具體應(yīng)用。A，資金優(yōu)化配置原則，B，貨幣的時(shí)間原則，C，彈性原則，D，收支平衡原則8，在財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境中，《公司法》屬于（D）A，財(cái)務(wù)法律法規(guī)B，合同法律法規(guī)C，稅務(wù)法律法規(guī)，D，企業(yè)組織的法律法規(guī)二，多選題1，物流企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ABCDE）A，企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，B，企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C，企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系，D，企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系E，企業(yè)同其職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2，財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最主要的是（ACE）A，金融市場(chǎng)環(huán)境，B，自然環(huán)境，C，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，D，國際環(huán)境，E，法律環(huán)境3，廣義的金融市場(chǎng)是指一切資本流動(dòng)的場(chǎng)所，其中最主要的是（ABCDE）A，有價(jià)證券的買賣，B，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)，C，生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換，D，黃金和外匯的買賣E，貨幣借貸4，金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)淖饔帽憩F(xiàn)為（ABCE）A，金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資和投資的場(chǎng)所，B，企業(yè)通過金融市場(chǎng)可以根據(jù)自身運(yùn)營的需要進(jìn)行長(zhǎng)短期資金的相互轉(zhuǎn)化。C，金融市場(chǎng)為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)提供各種金融服務(wù)，D，為企業(yè)在相應(yīng)空間內(nèi)自主經(jīng)營提供了法律上的保護(hù)E，金融市場(chǎng)可以為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)的信息5，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理有關(guān)的經(jīng)濟(jì)方面的法律包括（ABCDE）A，企業(yè)組織的法律法規(guī)，B，合同法律法規(guī)，C，稅務(wù)法律法規(guī)，D，財(cái)務(wù)法律法規(guī)，E，全國統(tǒng)一的《企業(yè)會(huì)計(jì)》6，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有（ABCE）A，經(jīng)濟(jì)周期，B，通貨膨脹，C，政府的經(jīng)濟(jì)政策，D，企業(yè)內(nèi)部整改，E，匯率變化7，財(cái)務(wù)管理的原則一般包括（ABCDE）A，資金優(yōu)化配置原則，B，彈性原則，C，收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則，D，貨幣的時(shí)間價(jià)值原則，E，收支平衡原則三，填空題企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括哪四個(gè)方面：籌資，投資，資金運(yùn)營，利潤(rùn)分配活動(dòng)物流企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為：生存，發(fā)展，獲利金融市場(chǎng)按交易對(duì)象的不同可以分為：資金，外匯，黃金短期資本市場(chǎng)是指期限不超過一年的資金交易市場(chǎng)，因?yàn)槎唐谟袃r(jià)證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫：貨幣市場(chǎng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的股票和債券交易市場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券所籌集的資金主要用于固定資產(chǎn)等資本品的購買，所以也叫：資本市場(chǎng)金融市場(chǎng)的組成是由（3個(gè)）：主體，客體，參加人7，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的法律法規(guī)有（3個(gè)）：企業(yè)組織的法律法規(guī)，稅務(wù)法律法規(guī)，財(cái)務(wù)法律法規(guī)8，企業(yè)的價(jià)值只有在（風(fēng)險(xiǎn)）和（報(bào)酬）取得比較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。四，名詞解釋財(cái)務(wù)活動(dòng)：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。包括資金的籌集、投放、耗費(fèi)、收入和分配等一系列經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。財(cái)務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系財(cái)務(wù)管理：指根據(jù)財(cái)經(jīng)法律法規(guī)制度，運(yùn)用特定的量化分析方法，組織企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作企業(yè)價(jià)值最大化：是指通過對(duì)企業(yè)的科學(xué)管理，財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬對(duì)企業(yè)的影響，要保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。財(cái)務(wù)管理環(huán)境：又稱理財(cái)環(huán)境，主要是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理原則：也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范。五：簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)？答：包括4個(gè)方面：1），籌資活動(dòng)：2）投資活動(dòng)；3）資金運(yùn)營活動(dòng)；4）利潤(rùn)分配活動(dòng)。這四個(gè)方面是相互依存，相互聯(lián)系的簡(jiǎn)述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系？答：包括7個(gè)方面：1）與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；2）與被投資者之間的關(guān)系；3）與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；4）與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；5）企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；6）物流企業(yè)與職工的財(cái)務(wù)關(guān)系7）與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系簡(jiǎn)述股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：可以為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富；缺點(diǎn)：1）適用范圍有限，只能適用于上市公司；2）在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控制的范圍之內(nèi)，財(cái)務(wù)人員的行為不能有效的影響股東財(cái)富；3）僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，對(duì)其他關(guān)系的人的利益重視不夠。金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)淖饔糜心男?？答?）金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資和投資的場(chǎng)所；2）企業(yè)通過金融市場(chǎng)可以隨時(shí)進(jìn)行長(zhǎng)短期資金的轉(zhuǎn)化3）金融市場(chǎng)便利企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)；4）金融市場(chǎng)可以為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)的信息政府的經(jīng)濟(jì)政策有哪些基本特征？答：1）間接性與直接性相結(jié)合；2）集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體；3）穩(wěn)定性與變動(dòng)性相統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理的原則是什么？答：1）資金優(yōu)化配置原則；2）收支平衡原則；3）彈性原則；4）收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則；5）貨幣時(shí)間價(jià)值原則根據(jù)大綱補(bǔ)充——1，物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)；增值服務(wù)；物流信息服務(wù)2，金融市場(chǎng)的分類及組成？3，財(cái)務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一？答：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，物流企業(yè)是以營利為目的的經(jīng)營單位，因此資金對(duì)于企業(yè)來說非常重要，但最重要的是資金的運(yùn)動(dòng)。物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，一方面不斷購進(jìn)和售出物資，另一方面表現(xiàn)為資金的支出與收回，隨著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的不斷進(jìn)行，則產(chǎn)生了不斷的資金收支情況。物流企業(yè)資金的這種運(yùn)動(dòng)構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，這便是物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。4，在財(cái)務(wù)管理中保留一定彈性空間的原因？答：1）財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所處的環(huán)境是復(fù)雜多變的，受各種客觀因素的影響，這就使企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)存在客觀的不確定性2）財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合能力不可能達(dá)到理想的境界，因而在管理中可能會(huì)出現(xiàn)失誤。3）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制都是對(duì)未來情況發(fā)展趨勢(shì)所做出的大致規(guī)劃，不可能與實(shí)際完全相符合5，財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)的幾種形式？答：利潤(rùn)最大化：這種觀點(diǎn)認(rèn)為；利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的價(jià)值積累越多，越接近企業(yè)的管理目標(biāo)；每股利潤(rùn)最大化：應(yīng)該把企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同股東投入的資本進(jìn)行比較，以此來說明企業(yè)的盈利水平。股東財(cái)富最大化：經(jīng)營者最大限度的謀求股東或委托人的利益，而股東或委托人的利益目標(biāo)是使企業(yè)財(cái)富最大化。從而要求經(jīng)營者通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造更多財(cái)富。企業(yè)價(jià)值最大化：….第二章，復(fù)習(xí)題（財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念）一，單選題1，貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的（D）A，企業(yè)的成本利潤(rùn)率，B，企業(yè)的銷售利潤(rùn)率，C，企業(yè)利潤(rùn)率，D，社會(huì)平均資金利潤(rùn)率2，某物流公司年初購買債券12萬元，利率為6%，單利計(jì)算，則第4年年底債券到期時(shí)的本利和是（C）A，15．12萬元B，3．12萬元C，14．88萬元D，2．88萬元（計(jì)算方法：3，某物流公司現(xiàn)在存入銀行1500元，利率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（A）來計(jì)算？A，復(fù)利終值系數(shù)；B，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)；C，年金終值系數(shù)；D，年金現(xiàn)值系數(shù)4，普通年金就是指（B）A，先付年金；B，后付年金；C，遞延年金；D，永續(xù)年金5，A方案在3年中每年年初付款1000元，B方案在3年中每年末付款1000元，則二者在第3年年末時(shí)終值相差（C）A，1331；B，313；C，331；D，133．1（計(jì)算方法：6，計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的（）C，D，7，最初若于期沒有收付款項(xiàng)，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款項(xiàng)的年金被稱為（D）A，普通年金；B，永續(xù)年金；C，先付年金；D，遞延年金8，某物流公司在5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元，利率8%，5年后該公司可獲得的款項(xiàng)是（C）A，6111元；B，7203元；C，6336元；D，5867元（計(jì)算方法：9，某人在5年后有50000元的到期債務(wù)要償還，從現(xiàn)在開始每年年末存入銀行一筆等額的資金，已知利率為10%，F(xiàn)VIFA=6．105，則該人每年應(yīng)存多少錢（B）A，10000元；B，8190元；C，8340元；D，722元（計(jì)算方法：10，下列關(guān)于遞延年金的說法中，不正確的是（A）A，遞延年金無終值，只有現(xiàn)值；B，遞延年金終值計(jì)算該方法與普通年金終值計(jì)算方法相同；C，遞延年金現(xiàn)值大小與遞延期限有關(guān)；D，遞延年金的第一次支付是發(fā)生在若干期之后的。11，在期望報(bào)酬率相同的條件下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的方案則風(fēng)險(xiǎn)（B）A，越??；B，越大；C，二者無關(guān)；D，無法判斷12，標(biāo)準(zhǔn)離差是用來衡量概率分布中各種可能的報(bào)酬偏離（C）程度。A，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；B，概率；C，期望報(bào)酬率；D，實(shí)際報(bào)酬率二，多選項(xiàng)1，年金的特點(diǎn)是“三同”，是指（ABE）A，同距；B，同額；C，同時(shí)；D，同地點(diǎn)；E，同向2，按年金每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，主要有（ABCDE）A，普通年金；B，預(yù)付年金；C，遞延年金；D，永續(xù)年金；E，先付年金3，每期期初收款或付款的年金，稱為（ABE）A，預(yù)付年金；B，先付年金；C，后付年金；D，普通年金；E，即付年金4，遞延年金的特點(diǎn)是（ACE）A，第一期沒有支付額；B，終值大小與遞延期限有關(guān)；C，計(jì)算終值的方法與普通能年金相同D，計(jì)算現(xiàn)值的方法與普通年金相同；E，現(xiàn)值大小與遞延期限有關(guān)5，屬于在期末發(fā)生的年金形式有（BCD）A，即付年金；B，永續(xù)年金；C，普通年金；D，遞延年金；E，預(yù)付年金6，普通年金有特殊形式有（BD）A，后付年金；B，永續(xù)年金；C，預(yù)付年金；D，遞延年金；E，即付年金7，設(shè)年金為A，計(jì)算期為n，利息率為i，則先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（）B，C，D，E，8，假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面有n期等額的收付款項(xiàng)A，利率為i，則遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（）B，C，D，E，9，在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小指標(biāo)有（AB）A，標(biāo)準(zhǔn)離差；B，標(biāo)準(zhǔn)離差率；C，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)；D，期望報(bào)酬率；E，期望報(bào)酬額10，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括（CDE）A，純利率；B，通貨膨脹補(bǔ)償率；C，違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；D，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；E，期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率三，填空題1，時(shí)間價(jià)值率是指扣除（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）和（通貨膨脹貼水）后的平均利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率。2，由終值求現(xiàn)值通稱（貼現(xiàn)）；在貼現(xiàn)時(shí)所使用的利息率叫（貼現(xiàn)率）。3，年金按其每次收付款發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為（先付年金、后付年金、遞延年金、永續(xù)年金）四種。4，遞延年金是指在最初若干期沒有收付款的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生（等額）的系列收付款項(xiàng)。5，可以將利率（較高），持續(xù)期限（較長(zhǎng)）的年金視同永續(xù)年金計(jì)算。6，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過（時(shí)間價(jià)值）的那部分額外報(bào)酬；而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）與（原投資額）的比率。7，標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變異系數(shù)，是指（標(biāo)準(zhǔn)離差）同（期望報(bào)酬率）的比值；標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，它只能用來比較（期望報(bào)酬率）相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。8，按利率之間變動(dòng)系數(shù)分類，可把利率分為（基準(zhǔn)利率）和（套算利率）；按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分類，可把利率分為（市場(chǎng)利率）和（官定利率）9，正如任何商品的價(jià)格決定因素一樣，資金這種特殊的商品的價(jià)格——利率也是由（供給）與（需求）來決定的。10，純利率是指沒有（風(fēng)險(xiǎn)）和（通貨膨脹）情況下的供求均衡點(diǎn)利率。四，名詞解釋貨幣時(shí)間價(jià)值：是指資金在投資和再投資過程中，由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期的期末都發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，為后付年金的特殊形式永續(xù)年金：指從第一期期末開始，無限期的等額收付的年金。也是后付年金的一種特殊形式，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。市場(chǎng)利率：是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。五，簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述年金的概念及種類？答：年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。分為后付年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金什么是風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？答：是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素的作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如何利用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策？答：標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值，其作用是用相對(duì)數(shù)來表示離散程度（即風(fēng)險(xiǎn)）的大小。如果兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相同，可以直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來比較風(fēng)險(xiǎn)程度，如果不相同，則必須計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率才能比較風(fēng)險(xiǎn)程度。如何對(duì)未來利率水平進(jìn)行測(cè)算？答：利率的由三部份構(gòu)成：1）純利率，2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，3）通貨膨脹補(bǔ)償率；其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率三種。合理的預(yù)測(cè)以上各種數(shù)值，它們的和就是我們所要求的利率。六，計(jì)算題某物流公司現(xiàn)有10000元投資本金，打算在7年后使其達(dá)到原來的3倍，為達(dá)到此目的，該物流公司應(yīng)選擇的投資項(xiàng)目的報(bào)酬率最低要達(dá)到何種水平？某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)A項(xiàng)目，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概率資料如下：?jiǎn)枺喝绻阎狝項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，試計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率？市場(chǎng)狀況概率（P）A項(xiàng)目預(yù)計(jì)年報(bào)酬（K）萬元繁榮0．3600一般0．5300衰退0．20根據(jù)大綱補(bǔ)充——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義？答：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額——是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率——是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的確定方法？答：1），根據(jù)以往的歷史資料加以確定；2）由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定；3）由國家有關(guān)部門組織專家確定與標(biāo)準(zhǔn)離差相比，標(biāo)準(zhǔn)離差率的作用？答：可以反映兩個(gè)期望報(bào)酬率不相同的項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的大小。4，利息率的種類？資金利率的組成內(nèi)容？答：利息率，簡(jiǎn)稱利率，是一定時(shí)期的利息額與本金的比率?？煞譃榛鶞?zhǔn)利率、套算利率；實(shí)際利率、名義利率；固定利率、浮動(dòng)利率；市場(chǎng)利率、官定利率。資金的利率由三部分組成：1）純利率，2）通貨膨脹補(bǔ)償率，3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。第三章，復(fù)習(xí)資料（籌資管理）一，單選題1，間接籌資的基本方式是（C）A，發(fā)行股票籌資；B，投入資本籌資；C，銀行借款籌資；D，發(fā)行債券籌資2，企業(yè)的籌資渠道有（A）A，國家財(cái)政資金；B，發(fā)行債券；C，發(fā)行股票；D，向銀行借款3，企業(yè)的籌資方式有（D）A，民間資本；B，外商資本；C，國家財(cái)政資金；D，融資租賃4，國家財(cái)政資金的籌資渠道可以采取的籌資方式有（A）A，投入資本籌資；B，發(fā)行債券籌資；C，租賃籌資；D，銀行借款籌資5，相對(duì)于負(fù)債籌資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（B）A，有利于降低資本成本；B，有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；C，有利于集中企業(yè)控制權(quán)；D，有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用6，長(zhǎng)期借款籌資與發(fā)行債券籌資相比，其特點(diǎn)是（B）A，利息能抵稅；B，籌資靈活性大；C，籌資費(fèi)用高；D，債務(wù)利息高7，某物流公司按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（B）A，10%B，12.5%C，20%D，15%(計(jì)算方法：實(shí)際利率=名義利率÷（1—補(bǔ)償性余額比例）8，若某公司發(fā)行的債券票面利率為7%，市場(chǎng)利率為8%，則該債券應(yīng)（A）A，折價(jià)發(fā)行；B，平價(jià)發(fā)行；C，溢價(jià)發(fā)行；D，等價(jià)發(fā)行9，債券面值、（C）、債券期限是確定債券發(fā)行價(jià)格的主要因素。A，市場(chǎng)利率、貼現(xiàn)率；B，票面利率；C，票面利率、市場(chǎng)利率；D，票面利息額10，某物流公司需借入資金30萬，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（C）A，30萬；B，36萬；C，37.5萬；D，33.6萬11，出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（C）A，經(jīng)營租賃；B，售后租回；C，杠桿租賃；D，直接租賃二，多選題1，企業(yè)的股權(quán)資本也稱（DE）A，實(shí)收資本；B，資本金；C，股本；D，自有資本；E，權(quán)益資本2，企業(yè)的債權(quán)資本也稱（ABC）A，借入資本；B，債務(wù)資本；C，負(fù)債資本；D，借款；E，應(yīng)付帳款3，企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)主要包括（ABCD）A，擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)；B，償債籌資動(dòng)機(jī)；C，新建籌資動(dòng)機(jī)；D，混合籌資動(dòng)機(jī)；E，經(jīng)營管理動(dòng)機(jī)4，企業(yè)的籌資渠道包括（BCDE）A，融資租賃；B，民間資本；C，銀行資本；D，國家財(cái)政資金；E，外商資本5，非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有（ABCDE）A，信托投資公司；B，租賃公司；C，保險(xiǎn)公司；D，信用社；E，證券公司6，企業(yè)籌資方式有（ABE）P78A，吸收投資；B，發(fā)行股票；C，政府財(cái)政資金；D，內(nèi)部資本；E，長(zhǎng)期借款7，國家財(cái)政資金渠道可以采用的籌資方式有（AC）A，發(fā)行股票；B，發(fā)行融資債券；C，吸收直接投資；D，租賃籌資；E，發(fā)行債券8，股票的發(fā)行方式有（BC）A，自銷；B，公募；C，私募；D，包銷；E，代銷9，普通股的資本成本較高的原因是（ABD）A，投資者要求有較高的投資報(bào)酬率；B，發(fā)行費(fèi)用較高；C，投資者認(rèn)為投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)較低D，普通股股利不具有抵稅作用；E，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低10，銀行借款的特點(diǎn)（ACD）A，限制條款多；B，融資速度較慢；C，借款彈性較大；D，借款成本低；E，借款成本高三，填空題物流企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)有：新建籌資、擴(kuò)張籌資、償債籌資、混合性籌資動(dòng)機(jī)償債籌資有兩種情況，一種是（調(diào)整性）償債籌資；二是（惡化性）償債籌資。我國物流企業(yè)籌資渠道主要包括：政府財(cái)政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他法人資金；職工和民間資金；企業(yè)內(nèi)部資金；國外和港澳臺(tái)資金。我國物流企業(yè)籌資方式主要包括：吸收直接投資；發(fā)行股票；發(fā)行公司債券；向銀行借款；利用留存收益；融資租賃。股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同分為（普通股）和（優(yōu)先股）H股是指在（香港）發(fā)行上市，以（港幣）認(rèn)購和進(jìn)行交易的股票。7，與股票類似，債券的發(fā)行方式也有（私募）和（公募）兩類8，當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格（低于）票面金額，這叫（折價(jià)發(fā)行）；當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格（高于）票面金額，這叫（溢價(jià)發(fā)行）。9，承租企業(yè)采用融資任憑方式的主要目的是為了（融通資金）。10，按優(yōu)先股能否參與分配企業(yè)盈余，分為（參與優(yōu)先股）和（非參與優(yōu)先股）11，發(fā)行認(rèn)購股權(quán)證的主要優(yōu)點(diǎn)是（有利于吸引投資者）四，名詞解釋權(quán)益資本：企業(yè)所有者投入的資本以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益，稱為權(quán)益資本，也稱股權(quán)資本或自有資本。負(fù)債資本：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負(fù)債資本，也稱債權(quán)資本，債務(wù)資本或借入資本。調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有的資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。補(bǔ)償性余額：是貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。用來降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的實(shí)際利率?；旌闲再Y金：是指既有某些股權(quán)性資金特征又具有債權(quán)性資金特征的資金形式。認(rèn)股權(quán)證：是由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。五，簡(jiǎn)答題直接籌資與間接籌資的主要差別在哪兒？答：直接投資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商、融通資本的一項(xiàng)籌資活動(dòng)；而間接投資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)。區(qū)別有三：籌資效率和費(fèi)用不同。直接籌資因程序復(fù)雜，準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)，故效率低費(fèi)用高；而間接投資剛好相反?；I資范圍不同。直接籌資有廣泛訴領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式較多；但間接投資則較少?；I資效應(yīng)不同。直接投資可最大限度的籌集社會(huì)資本，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接投資主要為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：物流企業(yè)長(zhǎng)期借款是指向銀行或其它金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年以上的各種借款。優(yōu)點(diǎn)：1）長(zhǎng)期借款資本成本低（因利息可在所得稅前支付，具有抵稅作用）；2）長(zhǎng)期借款籌資速度快；3）長(zhǎng)期借款的籌資彈性大；4）長(zhǎng)期借款有利于保持股東控制權(quán)缺點(diǎn)：1）長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高（有固定的償還期限和利息負(fù)擔(dān)）；2）長(zhǎng)期借款的限制較多；3）長(zhǎng)期借款的籌資數(shù)量有限簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；2）沒有固定的到期日、不用償還；3）能提高公司信譽(yù)。缺點(diǎn)：1）資本成本高（因股票投資者與債權(quán)人相比要求有更高的報(bào)酬，股利不具有抵稅作用，股票發(fā)行費(fèi)用較高）；2）容易分散控制權(quán)；3）普通股股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益。簡(jiǎn)述債券按不同標(biāo)準(zhǔn)的分類？答：記名債券、無記名債券；一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券；信用債券、抵押債券；固定利率債券、浮動(dòng)利率債券；參與公司債券、非參與公司債券；上市債券、非上市債券。簡(jiǎn)述融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）限制條件少；2）籌資速度快；3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)??；4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。缺點(diǎn)：資本成本高；在財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金會(huì)成為一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。認(rèn)股權(quán)證籌資與可轉(zhuǎn)換債券籌資有哪些異同點(diǎn)？答：可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股票的債券；認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可以在一定的時(shí)期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。二者相同之處在于：可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資；都能夠降低資本成本；能夠籌集到更多的資金。二者不同之處在于：認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金。而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。根據(jù)大綱補(bǔ)充——籌資的概念？答：是指物流企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道或金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)有效的籌措資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)。權(quán)益資本籌資的主要方式？答：吸收直接投資；發(fā)行股票；利用留存收益長(zhǎng)期負(fù)債籌資的主要方式？答：長(zhǎng)期借款；發(fā)行債券；融資租賃混合性籌資的主要方式？答：優(yōu)先股籌資；可轉(zhuǎn)換債券籌資；認(rèn)股權(quán)證籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？?jī)?yōu)點(diǎn)：1）沒有固定到期日，不用償還本金；2）股利的支付既固定又有一定彈性；3）有利于保持普通股股東的控制權(quán)缺點(diǎn)：1）籌資成本高；2）制約因素多；3）財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重（要支付固定利息，但又不能在稅前支付）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1）有利于降低資本成本；2）有利于籌集更多的資金；3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：1）行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，會(huì)分散原有股東的控制權(quán)；2）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會(huì)失去低利率籌資的好處；3）若發(fā)行公司業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)無法達(dá)到促使債券轉(zhuǎn)換的價(jià)格水平，由于持有者有行使轉(zhuǎn)換權(quán)而使債券被“懸掛”起來，將會(huì)使公司失去籌資能力或給公司帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力。認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？?jī)?yōu)點(diǎn)：1）有利于吸引投資者；2）有利于降低資本成本缺點(diǎn)：1）當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使后，會(huì)分散原有股東的控制權(quán)；2）如果股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算？可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的計(jì)算？1）：債券發(fā)生價(jià)格=∑2）：轉(zhuǎn)換比率=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格第四章，復(fù)習(xí)題（資本成本與資本結(jié)構(gòu)）一，單選題1，可以用于比較各種籌資方式優(yōu)劣的成本是（A）A，個(gè)別資本成本；B，綜合資本成本；C，邊際資本成本；D，資本總成本2，可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本（B）A，個(gè)別資本成本；B，綜合資本成本；C，邊際資本成本；D，資本總成本3，下列籌資方式中，資本成本最高的是（A）A，發(fā)行普通股；B，發(fā)行優(yōu)先股；C，長(zhǎng)期借款；D，發(fā)行債券4，下列籌資方式中，資本成本最低的是（D）A，發(fā)行股票；B，留存收益；C，發(fā)行債券；D，長(zhǎng)期借款5，某物流公司取得3年期長(zhǎng)期借款300萬元，年利10%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0·5%，企業(yè)所得稅率為33%，則該長(zhǎng)期借款的資本成本為（D）A，10%；B，7·4%；C，6%；D，6·7%6，某物流企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股票，籌資費(fèi)用率和股息年利率分別為6%和9%，則優(yōu)先股的資本成本為（C）A，10%；B，6%；C，9·6%；D，9%7，某物流企業(yè)利用長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益來籌集資金1000萬元，籌資額分別為300萬元、100萬元、500萬元、和100萬元，資本成本分別是6%、11%、12%、15%；則該項(xiàng)組合的綜合資本成本為（C）A，10%；B，10·6%；C，10·4%；D，12%8，營業(yè)標(biāo)桿風(fēng)險(xiǎn)是指（D）A，利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)；B，成本上升的風(fēng)險(xiǎn)；C，營業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；D，營業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)9，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的（C）A，稅前利潤(rùn)；B，息稅前利潤(rùn)；C，稅后利潤(rùn)；D，財(cái)務(wù)費(fèi)用10，營業(yè)標(biāo)桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)的關(guān)系是（C）A，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)＋財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；B，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)－財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；D，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)÷財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)11，要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（A）達(dá)到最低。A，綜合資本成本；B，邊際資本成本；C，債務(wù)資本成本；D，自有資本成本二，多選題、1，在下列項(xiàng)目中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的內(nèi)容是（ABE）A，貸款手續(xù)費(fèi)；B，債券發(fā)行費(fèi)；C，債券利息；D，股票股利；E，發(fā)行廣告費(fèi)2，資本成本包括（AD）A，資金籌集費(fèi)；B，財(cái)務(wù)費(fèi)用；C，管理費(fèi)用；D，資金占用費(fèi)；E，資金費(fèi)用3，決定企業(yè)加權(quán)平均資本成本的因素有（AC）A，加權(quán)平均權(quán)數(shù)；B，籌集資金總額；C，個(gè)別資本成本的高低；D，籌資期限長(zhǎng)短；E，個(gè)別資本的種類4，以下不屬于資金占用費(fèi)的是（ACD）A，發(fā)行股票的印刷費(fèi)；B，股票的股利；C，代理發(fā)行費(fèi)；D，發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)；E，貸款的利息5，在計(jì)算下列個(gè)別資本成本中的（CE）時(shí)，應(yīng)考慮抵稅作用。A，普通股成本；B，留存收益成本；C，長(zhǎng)期借款成本；D，優(yōu)先股成本；E，債券成本6，確定綜合資本成本的權(quán)數(shù)，可有三種選擇，即（BCD）A，票面價(jià)值；B，帳面價(jià)值；C，市場(chǎng)價(jià)值；D，目標(biāo)價(jià)值；E，清算價(jià)值7，在資本結(jié)構(gòu)決策中，要利用的杠桿原理有（ACE）A，營業(yè)杠桿；B，銷售杠桿；C，財(cái)務(wù)杠桿；D，金融杠桿；E，聯(lián)合杠桿8，公司資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，應(yīng)該（AE）A，資本成本最低；B，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最?。籆，營業(yè)杠桿系數(shù)最大；D，債務(wù)資本最多；E，公司價(jià)值最大9，在資本結(jié)構(gòu)決策中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，可以運(yùn)用下列方法中的（ADE）A，綜合資本成本比較法；B，比較總成本法；C，總利潤(rùn)比較法；D，每股收益分析法；E，公司價(jià)值比較法10，利用每股收益無差別進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，（ABD）當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)等于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用股權(quán)籌資方式和債權(quán)籌資方式的每股收益相同；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用債權(quán)籌資方式比股權(quán)籌資方式有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用股權(quán)籌資方式比債權(quán)籌資方式有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用股權(quán)籌資方式比債權(quán)籌資方式有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用債權(quán)籌資方式比股權(quán)籌資方式有利；三，填空題1，資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來看，包括（資本籌集費(fèi)用）和（資本占用費(fèi)用）兩部分2，資本成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)來表示，但通常用（相對(duì)數(shù)），即資本成本率來表示。3，債務(wù)的利息一般允許企業(yè)在繳納所得稅前支付，因此企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利息為（利息×（1－所得稅稅率））。4，常見的價(jià)值基礎(chǔ)主要有（帳面價(jià)值基礎(chǔ)、市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)、目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)）三種。5，綜合資本成本由兩個(gè)因素決定：一是各種長(zhǎng)期資本的（個(gè)別資本成本）；碼相機(jī)二是各種長(zhǎng)期資本在總資本中所占的比例，即（權(quán)數(shù)）。6，一般而言，公司的邊際成本隨著追加籌資金額的增加而逐漸（上升）；落傘邊際投資報(bào)酬率會(huì)隨著投資規(guī)模的上升而逐漸（下降）7，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就（越高）；企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就（越低）。8，營業(yè)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)營決策中對(duì)經(jīng)營成本中（固定）成本的利用。9，營業(yè)杠桿影響企業(yè)的（息稅前）利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿影響企業(yè)的（稅后）利潤(rùn)。10，資本成本比較法是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)的（綜合資本成本），并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。11，每股收益無差別點(diǎn)是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益不受影響，即每股收益額保持不變的（息稅前）水平。四，名詞解釋資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。綜合資本成本：也叫加權(quán)平均資本成本，是在個(gè)別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本所占的比重，采用加權(quán)的方法計(jì)算企業(yè)長(zhǎng)期資本的成本率。邊際資本成本：是指企業(yè)追加長(zhǎng)期資本的成本率；也就是指企業(yè)籌措新資金的成本。營業(yè)杠桿：是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅利潤(rùn)之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤(rùn)與稅后利潤(rùn)之間的關(guān)系。聯(lián)合杠桿：將營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿結(jié)合在一起，來綜合討論營業(yè)額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響，這種營業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的綜合就叫聯(lián)合杠桿。資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。（廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的來源及其構(gòu)成比例，主要研究的是長(zhǎng)期股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本的構(gòu)成）每股收益無差別點(diǎn)：是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持固定不變的息稅利潤(rùn)（EBIT）水平。五，簡(jiǎn)答題

資本成本的作用有哪些？答：1）是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，確定追回籌資方案的依據(jù)；2）是投資決策的依據(jù)；3）資本成本可用來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述綜合資本成本計(jì)算中確定各種資金權(quán)數(shù)的三種價(jià)值基礎(chǔ)？答：帳面價(jià)值基礎(chǔ)：是指根據(jù)各種長(zhǎng)期資本的帳面金額來確定各自所占的比例。市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)：是指股票、債券等有市場(chǎng)價(jià)格的資本，根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格來確定其所占比例。目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)：是指股票、債券等以公司預(yù)計(jì)的未來目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值來確定資本比例，從而測(cè)算綜合資本成本。簡(jiǎn)述營業(yè)杠桿的基本原理？答：在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，而固定成本則保持不變。隨著企業(yè)營業(yè)總額增加，單位營業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤(rùn)。簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)杠桿的基本原理？答：財(cái)務(wù)杠桿利益又稱融資杠桿利益。物流企業(yè)的資金來源中，除了股權(quán)資本，還有大量的債權(quán)資本。在企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí)，每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會(huì)相應(yīng)的降低。從而使所得稅后的利潤(rùn)增加，從而給物流企業(yè)帶來的額外收益。簡(jiǎn)要說明聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義和作用？答：對(duì)于營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合程度的大小，可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)來反映，它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。作用有二：1）通過聯(lián)合杠桿能夠計(jì)算出營業(yè)額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響。2）它使我們看到了營業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系。即為了達(dá)到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。簡(jiǎn)述三種資本結(jié)構(gòu)決策的方法？答：（一）綜合資本成本比較法：是指首先計(jì)算每個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。一般步驟如下——1），計(jì)算各種資本的比重（資本結(jié)構(gòu)）及其各自睥資本成本；2），計(jì)算每個(gè)方案的綜合資本成本；3），比較每個(gè)方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案（二）每股收益分析法：資本結(jié)構(gòu)是否合理，也可以通過每股收益的變化來分析。一般來說，凡能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)都是合理的，反之則認(rèn)為不合理。（三）公司價(jià)值比較法：是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。由于這種方法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策以公司價(jià)值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。（關(guān)鍵在于測(cè)算公司的總價(jià)值和公司的資本成本。）六，計(jì)算題某物流公司發(fā)行一批普通股票，發(fā)行價(jià)格為8元，籌資費(fèi)率為5%，公司有兩套股利方案：一是每年都分派現(xiàn)金股利0．8元；二是第一年分派0．4元，以后每年增長(zhǎng)6%。試計(jì)算每種股利方案下的普通股資本成本？某物流企業(yè)原有資本800萬元，其中債務(wù)資本200萬元，年利率5．6%，優(yōu)先股資本150萬元，年股利6%；普通股資本450萬元，在外流通的普通股為45萬股?，F(xiàn)擬追加籌資200萬元，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。有兩種籌資方式。方式一：發(fā)行普通股籌資，每股面值10元，共計(jì)20萬股；方式二：舉借長(zhǎng)期債務(wù)200萬元，年利息5．8%；企業(yè)所得稅稅率為33%試求當(dāng)企業(yè)的EBIT為多少時(shí)，兩個(gè)籌資方案的每股收益相等，并求此時(shí)的每股收益？根據(jù)大綱補(bǔ)充——簡(jiǎn)單應(yīng)用：長(zhǎng)期借款資本成本P123、長(zhǎng)期債券資本成本P123、優(yōu)先股資本成本P124、普通股資本成本P125、留存收益資本成本P127的計(jì)算？營業(yè)杠桿系數(shù)P137、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算？P139利用資本結(jié)構(gòu)決策方法來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容？P142答：1）凈收益理論：的特征是按股本凈收益來確定公司的總價(jià)值，并且認(rèn)為利用負(fù)債籌資可降低公司資本成本，故采用負(fù)債籌資總是有利的。2）凈營業(yè)收益理論：認(rèn)為不論公司財(cái)務(wù)杠桿作用如何變化，綜合資本成本總是不變的，因此對(duì)公司沒有影響。但股權(quán)資本成本是變動(dòng)的，公司的債權(quán)資本越多，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，股權(quán)資本成本就越高。3）傳統(tǒng)理論：認(rèn)為增加債權(quán)資本對(duì)提高公司價(jià)值是有利的，但規(guī)模必須適度，如果公司負(fù)債過度，綜合資本成本就會(huì)上升，從而使公司價(jià)值下降。4）MM理論：MM1定理——在完善的市場(chǎng)條件下，公司均衡市場(chǎng)價(jià)值與它的債務(wù)權(quán)益比是無關(guān)的；MM2定理——在完善的市場(chǎng)條件下，有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無債務(wù)公司價(jià)值加上債務(wù)的節(jié)稅利益。5）代理成本理論（新）：認(rèn)為公司債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)是負(fù)債比率的增函數(shù)；隨著公司債權(quán)資本的增加，債權(quán)人監(jiān)督成本隨之上升，因而要求有更高的利率。6）平衡理論（新）：認(rèn)為公司固然可以利用負(fù)債的抵稅作用，通過增加債務(wù)而增加公司的市場(chǎng)價(jià)值，隨著公司負(fù)債的增加，公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在增加，甚至?xí)?dǎo)致公司破產(chǎn)。7）非對(duì)稱信息理論（新）：前述的理論都有一個(gè)共同的假設(shè)，那就是充分信息的假設(shè)，但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，公司決策者和投資者雙方不可能同時(shí)充分獲得信息。這是一個(gè)典型的非對(duì)稱信息環(huán)境。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是一種把內(nèi)部信息傳給市場(chǎng)的信號(hào)工具。第五章，復(fù)習(xí)題（投資管理）一，單選題1，內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策指標(biāo)，按（A）可分為非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。A，是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；B，性質(zhì)；C，數(shù)量特征；D，重要性2，如果投資方案的內(nèi)部收益率（C）其資本成本，該方案為不可行方案。A，大于；B，等于；C，小于；D，不小于‘’3，某投資方案貼現(xiàn)率為16%，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，將現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（B）A，14.68%;B,17.32%;C,18.32%D,16.68%（計(jì)算方法：4，某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10萬元，年付現(xiàn)成本為5萬元，年折舊額為1萬元，所得稅率為33%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（B）A，26800；B，36800；C，16800；D，43200（計(jì)算方法：5，項(xiàng)目的原始投資包括（A）和墊支的流動(dòng)資金。A，建設(shè)投資；B，付現(xiàn)成本；C，所得稅；D，折舊額6，在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)是（D）A，期限性風(fēng)險(xiǎn)；B，購買力風(fēng)險(xiǎn)；C，違約風(fēng)險(xiǎn)；D，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)7，由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)屬于（A）A，購買力風(fēng)險(xiǎn)；B，期限性風(fēng)險(xiǎn)；C，違約風(fēng)險(xiǎn)；D，利率風(fēng)險(xiǎn)8，某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%,則該股票的價(jià)值為（C）元。A，20；B，24；C，22；D，18（計(jì)算方法：9，某公司股票的β系數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬訂為10%，則該股票的報(bào)酬率為（B）A，8%；B，14%；C，16%；D，20%（計(jì)算方法：10，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（B）A，可歸因于廣泛的價(jià)格趨勢(shì)和事件；B，源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)。C，不能通過投資組合得以分散；D，通常是以β系數(shù)進(jìn)行衡量的。二，多選題1，下列指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是（AC）A，平均報(bào)酬率法；B，凈現(xiàn)值法；C，回收期法；D，內(nèi)含報(bào)酬率法；E，獲利指數(shù)法2，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)可按下列公式中的（CD）來計(jì)算。A，NCF=凈利＋折舊額＋所得稅；B，NCF=凈利＋折舊額－所得稅；C，NCF=每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅D，NCF=凈利＋折舊額；E，NCF=凈利-付現(xiàn)成本－所得稅3，下列指標(biāo)中，考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的是（ABC）A，凈現(xiàn)值；B，獲利指數(shù)；C，內(nèi)部報(bào)酬率；D，投資回收期；E，平均報(bào)酬率4，證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為（AC）A，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；B，利率風(fēng)險(xiǎn)；C，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；D，違約風(fēng)險(xiǎn)；E，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)5，進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有（ABCDE）A，違約風(fēng)險(xiǎn)；B，利率風(fēng)險(xiǎn)；C，購買力風(fēng)險(xiǎn)；D，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；E，匯率風(fēng)險(xiǎn)6，債券投資與投票投資相比（ABDE）A，收益穩(wěn)定性強(qiáng)；B，市場(chǎng)流動(dòng)性較好；C，購買力風(fēng)險(xiǎn)低；D，沒有經(jīng)營控制權(quán)；E，購買力風(fēng)險(xiǎn)高7，股票投資的優(yōu)點(diǎn)是（ABC）A，投資收益高；B，擁有企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)；C，購買力風(fēng)險(xiǎn)低；D，收入較穩(wěn)定；E，投資安全性較好8，適中型證券投資組合的特點(diǎn)是（BC）A，風(fēng)險(xiǎn)比較高；B，風(fēng)險(xiǎn)比較低；C，收益穩(wěn)定；D，具有高成長(zhǎng)性；E，模擬某種市場(chǎng)指數(shù)三，填空題1，內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括（固定資產(chǎn)投資）和（無形資產(chǎn)投資）2，長(zhǎng)期投資決策的指標(biāo)很多，但概括起來可分為（貼現(xiàn)現(xiàn)金流量）指標(biāo)和（非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量）指標(biāo)兩大類。3，常見的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有（凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率、獲利指數(shù)）4，按投資對(duì)象所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同，可以將有價(jià)證券投資分為（債券）、（股票）和（基金）5，投資者投資于傳統(tǒng)意義上的債券，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要有（違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)）五種。6，按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及風(fēng)險(xiǎn)自身的特點(diǎn)，投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)可分為（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）和（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）7，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括（經(jīng)濟(jì)周期）、（購買力）和（市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)）等，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通常用（β系數(shù)）來表示。8，按照投資者投資時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，可以將投資組合策略分成（保守型）、（冒險(xiǎn)型）和（適中型）9，常用的證券投資組合方法主要有四種（投資組合的三分法）、（按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行組合）、（選擇不同行業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的證券進(jìn)行投資組合）、（選擇不同期限的證券進(jìn)行投資組合）。四，名詞解釋內(nèi)部長(zhǎng)期投資：物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長(zhǎng)期投資。平均報(bào)酬率：平均報(bào)酬率（ARR）是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，也稱平均投資報(bào)酬率。它等于年平均現(xiàn)金流量與初始投資額的比值。內(nèi)部報(bào)酬率：是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。獲利指數(shù)：獲利指數(shù)（PI）又稱利潤(rùn)指數(shù)，是投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。保守型投資組合策略：選擇這種策略的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較厭惡，不愿承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。這種組合策略要求晝模擬證券市場(chǎng)現(xiàn)狀，將盡可能多的證券包括進(jìn)來，以便分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而得到與市場(chǎng)平均收益率相近的投資收益率。冒險(xiǎn)型投資組合策略：選擇這種策略的投資者認(rèn)為，只要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，就能夠擊敗市場(chǎng)，從而取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均收益的投資報(bào)酬。這種組合要求盡可能多的選擇一些成長(zhǎng)性較好的股票，而少選低風(fēng)險(xiǎn)低收益的股票。適中型投資組合策略：這種策略通常選擇一些風(fēng)險(xiǎn)不大，效益較好的公司的股票，這些股票雖然不是高成長(zhǎng)的股票，但卻能給投資者帶來穩(wěn)定的收益。五，簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述物流企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的主要特點(diǎn)？答：1）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的變現(xiàn)能力差；2）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定；3）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用額大；4）投資次數(shù)較少；5）回收時(shí)間長(zhǎng)。投資決策中采用現(xiàn)金流量指標(biāo)而不采用利潤(rùn)指標(biāo)的原因是什么？答：主要有以一兩個(gè)原因：1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。簡(jiǎn)述債券等級(jí)對(duì)發(fā)行公司和投資者產(chǎn)生的影響？答：債券等級(jí)的評(píng)定對(duì)債券發(fā)行公司和投資者都有重要影響，其作用如下：債券等級(jí)是衡量債券風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，因此對(duì)債券利率的確定及公司的負(fù)債成本高低有直接影響；由于大多數(shù)投資者只會(huì)購買AAA、AA、A和BBB等級(jí)的債券，因此如果公司發(fā)行的債券等級(jí)低于BBB級(jí)，公司在銷售債券時(shí)就會(huì)出現(xiàn)困難；債券等級(jí)影響發(fā)行公司的資本可供量。公司發(fā)行的債券等級(jí)越低，購買該債券的投資者就越少，從而負(fù)債成本的可供量也就越少。簡(jiǎn)述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）本金安全性高。與股票投資相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)小。2）收入穩(wěn)定性強(qiáng)。3）市場(chǎng)流動(dòng)性好缺點(diǎn)：1）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)大。2）沒有經(jīng)營管理權(quán)簡(jiǎn)述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）投資收益高；2）購買力風(fēng)險(xiǎn)低；3）擁有經(jīng)營控制權(quán)缺點(diǎn)：1）投資安全性差；3）股票價(jià)格不穩(wěn)定；4）投資收益不穩(wěn)定簡(jiǎn)述證券投資組合的含義？答：在實(shí)務(wù)中，投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，通常不是將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券。這種將資金同時(shí)投資于多種證券的投資方式稱為證券的投資組合。六，計(jì)算題某物流公司2005年準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇。從A公司、B公司2004年12月31日有關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知：2004年A公司發(fā)放的每股股利為7元，股票每股市價(jià)為40元；B公司每股股利為2元，股票市價(jià)為20元。預(yù)期A公司未來股利固定，B公司將持續(xù)增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為4%。假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，A公司股票的β系數(shù)為2，B公司股票的β系數(shù)為1.5.試計(jì)算——通過計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否值得購買？若該物流公司購買這兩種股票各100股，該投資組合的綜合β系數(shù)為多少？該投資組合的預(yù)期收益是多少？按照大綱的補(bǔ)充材料——1,投資回收期和平均報(bào)酬率的計(jì)算；凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率和獲利指數(shù)的計(jì)算？投資回收期=初始投資額÷每年凈現(xiàn)金流量平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金流量÷初始投資額×100%凈現(xiàn)值NPV=內(nèi)部報(bào)酬率r=獲利指數(shù)PI=2，債券價(jià)值和實(shí)際收益率的計(jì)算？1）債券估價(jià)模型---3，多年期股利不變的股票估價(jià)模型？4，多的期股利固定的估價(jià)模型？5，不考慮時(shí)間價(jià)值因素的長(zhǎng)期股票投資的收益率的計(jì)算？第六章，復(fù)習(xí)資料（營運(yùn)資金管理）一，單選題1，下列屬于流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是（C）A，占用時(shí)間長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)；B，占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)慢、易變現(xiàn)；C，占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)；D，占用時(shí)間長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)快、不易變現(xiàn)2，在成本分析模型和存貨緩沖模型下確定最佳貨幣資金持有量時(shí)，都須考慮的成本是（A）A，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本；B，短缺成本；C，管理成本；D，轉(zhuǎn)換成本3，下列選項(xiàng)中，（D）屬于應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。A，對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用；B，收帳費(fèi)用；C，壞帳損失；D，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息4，下列選項(xiàng)中，（B）同貨幣資金持有量成正比例關(guān)系。A，轉(zhuǎn)換成本；B，機(jī)會(huì)成本；C，短缺成本；D，管理費(fèi)用5，物流企業(yè)置存貨幣資金的原因主要是（C）A，滿足交易性、預(yù)防性、收益性需要；B，滿足交易性、投機(jī)性、收益性需要；C，滿足交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要；D，滿足交易性、投資性、收益性需要。6，應(yīng)收帳款的成本包括（C）A，資本成本；B，短缺成本；C，管理成本；D，主營業(yè)務(wù)成本。7，A公司委托某物流公司管理存貨，已知A公司全年需用C產(chǎn)品2400噸，每次訂貨成本為400元，每噸產(chǎn)品年儲(chǔ)存成本為12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（D）A，14B，5C，3D，68，在存貨模型下，最佳貨幣資金持有量是使（C）之和保持最低的現(xiàn)金持有量。A，機(jī)會(huì)成本與短缺成本；B，短缺成本與轉(zhuǎn)換成本；C，持有成本與轉(zhuǎn)換成本；D，短缺成本與轉(zhuǎn)換成本。9，下列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是（D）A，信用期限；B，現(xiàn)金折扣；C，折扣期限；D，商業(yè)折扣二，多選題1，營運(yùn)資金的特點(diǎn)有（BCDE）A，營運(yùn)資金的來源較固定，比較有保證；B，營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；C，營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性；D，營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；D，營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性。2．物流企業(yè)籌資組合策略有（BCE）A，長(zhǎng)期的籌資組合；B，正常的籌資組合；C，冒險(xiǎn)的籌資組合；D，短期的籌資組合E，保守的籌資組合3，關(guān)于籌資組合策略的說法，正確的是（ABDE）正常情況下的籌資組合遵循的是短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通的原則；冒險(xiǎn)的籌資組合策略的資本成本較低，能減少利息支出，增加企業(yè)收益；保守的籌資組合是將部份長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來融通；保守的籌資組合是將部份的短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通；保守的籌資組合的風(fēng)險(xiǎn)較小，但成本較高，會(huì)使企業(yè)的利潤(rùn)減少。4，利用成本分析模型確定最佳貨幣資金持有量時(shí)，不予考慮的成本費(fèi)用項(xiàng)目有（CD）A，貨幣的機(jī)會(huì)成本；B，短缺成本；C，轉(zhuǎn)換成本；D，管理費(fèi)用；E，持有成本5，縮短信用期有可能會(huì)使（BDE）A，營業(yè)額增加；B，應(yīng)收帳款減少；C，收帳費(fèi)用增加；D，壞帳損失減少；E，營業(yè)額減少6，評(píng)估顧客信用的“5C”評(píng)估法中，“5C”包括（ABCDE）A，品質(zhì)；B，償付能力；C，抵押品；D，資本；E，經(jīng)濟(jì)狀況7，應(yīng)收帳款的管理成本主要包括（ABCE）A，調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用；B，收集各種信息的費(fèi)用；C，帳簿的記錄費(fèi)用；D，應(yīng)收帳款的壞帳損失；E，收帳費(fèi)用8，信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括（ABC）A，信用期限；B，現(xiàn)金折扣；C，折扣期限；D，機(jī)會(huì)成本；E，壞帳成本9，現(xiàn)金折扣是在客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠，“2/10，N/30”的含義是（ACA，如果發(fā)票開出10天內(nèi)付款，可以享受2%的折扣；B，如果發(fā)票開出10天內(nèi)付款，可以享受20%的折扣；C，如果不想要折扣，這筆款必須在30天內(nèi)付清；D，如果不想取得折扣，這筆款必須在20天內(nèi)付清；如果不想取得折扣，這筆款必須在20天內(nèi)付清，且利率另議；10，確定訂貨點(diǎn)，必須考慮的因素是（ABCDE）A，平均每天的正常耗用量；B，預(yù)計(jì)每天的最大耗用量；C，提前時(shí)間；D，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間；E，保險(xiǎn)儲(chǔ)備三，填空題1，營運(yùn)資金有廣義和狹義之分,廣義的營運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)(流動(dòng)資產(chǎn))的總額;狹義的營運(yùn)資金是指(流動(dòng)資產(chǎn))減(流動(dòng)負(fù)債)后的余額.2，營運(yùn)資金的籌資組合策略有（正常的籌資組合、保守的籌資組合、冒險(xiǎn)的籌資組合）3，采用冒險(xiǎn)籌資組合策略的物流企業(yè)用長(zhǎng)期資金來融通部分（長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)）和全部（固定資產(chǎn)）；用短期資金來融通另一部分（長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)）和全部（短期流動(dòng)資產(chǎn)）4，運(yùn)用成本分析模型確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的（機(jī)會(huì)成本）及（短缺成本）；而不考慮（轉(zhuǎn)換成本）和（管理費(fèi)用）。5，客戶資信程度的高低通常取決于5個(gè)方面，即客戶的（信用品質(zhì)、償付能力、經(jīng)濟(jì)狀況、資本、抵押品），簡(jiǎn)稱“5C”系統(tǒng)。6，（3/10，N/30）是一項(xiàng)目信用條件，其意思為如果客戶在開票后10內(nèi)付款可享受3%的折扣；如果不想要折扣，必須在30天內(nèi)付清。式中，30天為（信用期限），10天為（折扣期限），2%為（現(xiàn)金折扣）。7，一定時(shí)期內(nèi)的儲(chǔ)存成本總額，等于該期內(nèi)（平均存貨量）和（單位儲(chǔ)存成本）的乘積。8，一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本的高低與訂貨批量多少的關(guān)系是相反的。訂購的批量大，儲(chǔ)存的存貨就多，會(huì)使（存儲(chǔ)成本）上升，但由于訂貨次數(shù)減少，則會(huì)使（訂貨成本）降低；反之，如果降低訂貨批量，可以降低（儲(chǔ)存成本），但是由于訂貨次數(shù)增加，會(huì)使（訂貨成本）上升。9，存貨的成本主要包括（采購成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本）10，所謂訂貨點(diǎn)，就是訂購下一批存貨時(shí)（本批存貨）的儲(chǔ)存量。四，名詞解釋營運(yùn)資金：又稱營運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額。保守的籌資組合：物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來融通，這便是保守的籌資組合策略。經(jīng)濟(jì)訂貨批量：是指一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購批量.訂貨點(diǎn)：就是訂購下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量.ABC控制法：是按照存貨價(jià)值和對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的重要性的高低將存貨分為A、B、C三類。A類物品品種數(shù)量不多，但價(jià)值高、重要性大，是企業(yè)存貨控制的重點(diǎn)；B類存貨占有一定的價(jià)值、重要性一般，對(duì)于這類物資要給予一定的重視；C類存貨價(jià)值低，重要性差，但品種繁多，對(duì)此只需要較少的管理和關(guān)注。五，簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述營運(yùn)資金的特點(diǎn)？答：1）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短；2）營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性；3）營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；4）營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性。物流企業(yè)籌資組合策略有哪些？答：1）正常的籌資組合：該組合遵循的是短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通的原則。2）冒險(xiǎn)的籌資組合：該組合用短期資金來融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)。3）保守的籌資組合：企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來融通。物流企業(yè)營運(yùn)資金持有政策有哪些？答：1）適中的營運(yùn)資金持有政策：就是在保證資金正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備量，以防不測(cè)；2）冒險(xiǎn)的營運(yùn)交錯(cuò)持有政策：就是企業(yè)在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，只安排正常經(jīng)營需要量而不安排或安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以便提高企業(yè)的投資報(bào)酬率；3）保守的營運(yùn)資金持有政策：就是企業(yè)在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，在正常經(jīng)營和正常儲(chǔ)備量的基礎(chǔ)上，再加一一部分額外的儲(chǔ)備量，以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)述存貨的功能？答:1）儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行；2）儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；3）適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)、降低產(chǎn)品成本；4）各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。簡(jiǎn)述存貨的成本？答：1）采購成本：是由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)及相關(guān)的稅金構(gòu)成的；2）訂貨成本：是指為訂購原材料、商品而發(fā)生的成本；3）儲(chǔ)存成本：指物資在儲(chǔ)存過程中發(fā)生倉儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和占用資金利息等。簡(jiǎn)述企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)？答:1)交易動(dòng)機(jī):是指物流企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力;2)預(yù)防動(dòng)機(jī):是指物流企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力;3)投機(jī)動(dòng)機(jī):物流企業(yè)在保證經(jīng)營正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上,還希望持有一些可用現(xiàn)金以便抓住回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì).六，計(jì)算題假設(shè)某物流公司預(yù)測(cè)的年度營業(yè)額為720萬元，預(yù)計(jì)有60%是賒銷，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期為60天，變動(dòng)成本率為為30%，資本成本率為10%，則應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本是多少？A公司委托某物流公司代為管理庫存，已知A公司全年需要甲零件2000件，每次訂貨成本為80元，每件年儲(chǔ)存成本為2元，問甲零件的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂購批量是多少？根據(jù)大綱補(bǔ)充——現(xiàn)金持有成本及轉(zhuǎn)換成本的含義？答：持有成本：即持有現(xiàn)金時(shí)所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。轉(zhuǎn)換成本：即現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其它管理費(fèi)用。它與轉(zhuǎn)換的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金量的多少無關(guān)。應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞帳成本的含義？答:1）應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本又叫持有成本，是指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收帳款占用而可能喪失的其它投資收益。2）應(yīng)收帳款的管理成本是指物流企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所發(fā)生的各項(xiàng)成本費(fèi)用。包括：A，對(duì)客戶進(jìn)行資信調(diào)查的費(fèi)用；B，收集各種相關(guān)信息的費(fèi)用；C，應(yīng)收帳款帳簿登記費(fèi)用；D，催收帳款發(fā)生的費(fèi)用；E，其它應(yīng)用于應(yīng)收收款上的管理費(fèi)用3）應(yīng)收帳款的壞帳成本：是指應(yīng)收帳款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)？答：企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇，力求做到既保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過多的閑置現(xiàn)金，提高現(xiàn)金的使用率。利用存貨模型、成本分析模型和因素分析模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量？存貨模型：又稱鮑曼模型；存貨模型的目的是要求出使總成本最小的N值?，F(xiàn)金余額總成本包括現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本兩個(gè)方面。最佳現(xiàn)金余額N=式中____T：特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額；----b：現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本；----i：短期有價(jià)證券的收益率。成本分析模型：是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法?？梢岳斫鉃闄C(jī)會(huì)成本和短缺成本之和為最小時(shí)的持有量。因素分析模型：是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。計(jì)算公式為——最佳現(xiàn)金持有量=第七章，復(fù)習(xí)資料（