格力集團投資價值分析范文

.PAGE6.格力電器〔000651投資價值分析摘要：對格力集團的價值進行分析,從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)以及公司本身進行分析,確定投資價值及投資策略,對格力電器上市公司有一個全面的認識,從而確定適當?shù)耐顿Y時機。影響投資價值的因素有很多方面,對這些方面進行分析,這其中既包括公司本身的情況,如公司的主營業(yè)務收入、凈資產(chǎn)、盈利水平等內(nèi)部因素,同時也包括宏觀經(jīng)濟的發(fā)展及政策的制定施行、行業(yè)發(fā)展狀況、市場情況等各種外部因素。關鍵詞：格力電器行業(yè)地位技術分析投資價值一、企業(yè)概況成立于1991年的XX格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的專業(yè)化空調企業(yè),20XX實現(xiàn)銷售收入420.32億元,凈利潤19.67億元,20XX營業(yè)額608.07億,利潤42.76億,20XX上半年營業(yè)收入402.39億。連續(xù)八年上榜美國《財富》雜志"中國上市公司100強"。格力電器旗下的"格力"品牌空調,是中國空調業(yè)唯一的"世界名牌"產(chǎn)品,業(yè)務遍及全球100多個國家和地區(qū)。1995年至今,格力空調連續(xù)14年產(chǎn)銷量、市場占有率位居中國空調行業(yè)第一；20XX至今,家用空調產(chǎn)銷量連續(xù)5年位居世界第一；20XX,格力全球用戶超過8800萬。20XX12月30日,世界權威的品牌價值研究機構——世界品牌價值實驗室舉辦的"2008世界品牌價值實驗室年度大獎"評選活動中,格力憑借良好的品牌印象和品牌活力,榮登"中國最具競爭力品牌榜單"大獎,贏得廣大消費者普遍贊譽與支持。2012上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入483.03億元,同比增長20.04%;凈利潤28.71億元,同比增長30.06%,繼續(xù)保持快速、健康的良好發(fā)展態(tài)勢。格力電器旗下的"格力"空調,是中國空調業(yè)唯一的"世界名牌"產(chǎn)品,業(yè)務遍及全球100多個國家和地區(qū)。家用空調年產(chǎn)能超過6000萬臺,商用空調年產(chǎn)能550萬臺。20XX至今,格力空調產(chǎn)銷量連續(xù)7年全球領先。作為一家專注于空調產(chǎn)品的大型電器制造商,格力電器致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產(chǎn)品。在全球擁有XX、XX、XX、XX、XX、XX、巴西、巴基斯坦等9大生產(chǎn)基地,8萬多名員工,至今已開發(fā)出包括家用空調、商用空調在內(nèi)的20大類、400個系列、7000多個品種規(guī)格的產(chǎn)品,能充分滿足不同消費群體的各種需求;擁有技術專利6000多項,其中發(fā)明專利1300多項,自主研發(fā)的超低溫數(shù)碼多聯(lián)機組、高效直流變頻離心式冷水機組、多功能地暖戶式中央空調、1赫茲變頻空調、R290環(huán)保冷媒空調、超高效定速壓縮機等一系列"國際領先"產(chǎn)品,填補了行業(yè)空白,成為從"中國制造"走向"中國創(chuàng)造"的典范,在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力。"一個沒有創(chuàng)新的企業(yè),是一個沒有靈魂的企業(yè),一個沒有核心技術的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè),一個沒有脊梁的人永遠站不起來。"展望未來,格力電器將堅持"自我發(fā)展,自主創(chuàng)新,自有品牌"的發(fā)展思路,以"締造全球領先的空調企業(yè),成就格力百年的世界品牌"為目標,為"中國創(chuàng)造"貢獻更多的力量。二、家電行業(yè)分析〔一宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟因素是影響證券長期走勢的唯一因素。我國ＧＤＰ近幾年每年以8%的速度增長,為證券市場的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。就目前的形勢來看,產(chǎn)出,居民收入,就業(yè)不斷上升,經(jīng)濟處于上升階段國民收入提高,居民收入提高會在一定程度上拉動消費需求,從而增加相關企業(yè)的經(jīng)濟效益,隨著收入的增加也將增加對證券市場的需求,從而導致證券價格的上升。目前,一年定期存款利率為3.25%法定存款準備金率為20%,政府加息緊縮銀根,加強調控,對經(jīng)濟發(fā)展有一定的抑制,雖然短期內(nèi)經(jīng)濟不景氣,但長期來看國內(nèi)經(jīng)濟還是呈不斷上升的趨勢。長期來看,政府啟動內(nèi)需的決心,加大對家電行業(yè)扶持的力度,家電以舊換新以及補貼促刺激了農(nóng)村市場的消費,這將一定程度上提升家電行業(yè)的投資價值,而伴隨著國內(nèi)龐大的內(nèi)需市場的啟動,相關龍頭公司的成長軌跡將更為清晰。我國家電制造業(yè)已基本走出金融危機的陰影。運行中的積極因素日益增多。總體回升明顯一季度家電行業(yè)整體向好。主要得益于多重因素的綜合效應,一是宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長,城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)保持了較快增速,增強了家電消費的購買力；二是家電消費政策的繼續(xù)驅動,家電下鄉(xiāng)、家電以舊換新等促消費政策繼續(xù)釋放家電需求；三是城鎮(zhèn)化、消費升級等基礎性因素繼續(xù)保持對家電消費的推動力。對整個家電的發(fā)展有刺激作用,格力電器在家電市場占有較大的市場份額也將受益。因此,隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,證券市場也將隨之發(fā)展。證券市場素有"經(jīng)濟晴雨表"之稱,這既表明證券市場是宏觀經(jīng)濟的先行性指標,也表明宏觀經(jīng)濟的走向決定了證券市場的長期趨勢、經(jīng)濟的發(fā)展促進了家電行業(yè)的發(fā)展。由于宏觀經(jīng)濟的良好發(fā)展,投資者對股價形成了良好的預期,反過來又會促進證券市場的發(fā)展。格力家電制造商也將獲益匪淺。內(nèi)需的啟動及"家電下鄉(xiāng)"會擴大格力的市場占有率,深挖市場,加大銷量,政策方面的優(yōu)惠也將有利于格力的發(fā)展?！捕袠I(yè)分析在行業(yè)生命周期中家電行業(yè)處于成熟期。成熟的行業(yè)通常是盈利的,而且盈利水平比較穩(wěn)定,投資的風險相對較小。產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標志,產(chǎn)品的基本性能、式樣、功能、規(guī)格、結構等將趨于成熟,且已被消費者習慣使用,產(chǎn)品普及程度高,行業(yè)生產(chǎn)能力近于飽和,買方市場出現(xiàn)。同時海爾注重發(fā)展品牌展覽路,當行業(yè)發(fā)展進入成熟階段,產(chǎn)業(yè)競爭充分展開時。品牌就成為企業(yè)競爭能力的一個越來越重要的因素。處于成熟行業(yè),有穩(wěn)定的盈利,公司風險較小投資者承擔的風險穩(wěn)定,并隨公司的盈利會定期獲得分紅。農(nóng)村市場的崛起。中國消費者協(xié)會日前公布的農(nóng)村消費及消費環(huán)境狀況調查報告顯示,農(nóng)民消費狀況呈八大特點。第一特點就是：未來一年內(nèi)農(nóng)村家庭對部分耐用消費品的購買意愿較強。冰箱、電話、洗衣機、運輸車、照相機和農(nóng)用機器的購買意愿排在前列。每年8月份,可以說,是空調行業(yè)的淡季。但近年天氣太熱,空調剛性需求出現(xiàn)井噴,小匹數(shù)空調需求量很大。同時有利于奧克斯的迅速發(fā)展。隨著人們消費習慣的改變將會進一步促進家電行業(yè)的發(fā)展。格力的市場占有率。權威第三方資訊刊物《暖通空調資訊》發(fā)布的《2012上半年度中國中央空調行業(yè)發(fā)展報告》顯示,上半年格力憑借超14%的市場占有率,首次擊敗日系品牌大金,成為中央空調市場的冠軍。上個月,格力電器公布的20XX半年報顯示,格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入483.03億元,較上年同期增加20.04%；實現(xiàn)凈利潤28.71億元,較上年同期增長了30.06%；基本每股收益0.96元,較上年同期增加23.08%。在"近六成企業(yè)的出貨量出現(xiàn)不同程度的下滑,一些企業(yè)的下滑幅度甚至超過50%"的行業(yè)整體下滑的大勢下,格力為何能一枝獨秀實現(xiàn)快速增長、展現(xiàn)強勁發(fā)展勢頭？究其成功的原因,與格力技術創(chuàng)新的成果以及可持續(xù)創(chuàng)新的動力密不可分,而這背后是格力內(nèi)部良好的管理機制。格力幾十年積累下來的管理機制沉淀為十二字的管理方針,"公平公正、公開透明、公私分明",這也是格力企業(yè)文化的核心所在。三、公司基本面分析〔一區(qū)位分析XX市是珠江三角洲南端的一個重要城市,20XX：國務院頒布實施珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要<2008-2020年,并明確XX為珠江口西岸的核心城市。XX位于XX省珠江口的西南部。東與香港隔海相望,南與澳門相連,西鄰新會、臺山市,北與XX市接壤。位于XX省南部、珠江口西岸、毗鄰港澳,與澳門陸地相連,是國家一類開放口岸。得天獨厚的地理位置,成為XX經(jīng)濟特區(qū)連接海內(nèi)外的橋梁與樞紐。也是全國沿海最大的港口客運站之一?！捕?zhàn)略分析1.選擇目標市場其長期目標是維持良好的品牌形象同時以空調的產(chǎn)品形象帶動其他的家電產(chǎn)品。2.規(guī)劃市場發(fā)展的戰(zhàn)略〔1格力堅持專業(yè)化和細分市場發(fā)展戰(zhàn)略：專業(yè)化和細分市場將對中國中央空調行業(yè)的發(fā)展承載起重要的意義?！?研發(fā)新產(chǎn)品的戰(zhàn)略來爭奪市場：2006冷凍年之后,格力同時從"科技"、"質量"、"外觀"等多個方面入手,注重對空調的"產(chǎn)品價值"開發(fā)?！?短期發(fā)展戰(zhàn)略：在實戰(zhàn)銷售期間,每星期做一次銷售戰(zhàn)力與銷售業(yè)績調查,而每個月皆做評估及修正行銷策略的缺失。長期發(fā)展戰(zhàn)略：收集并評估市場調查資料,在實戰(zhàn)銷售期結束后,立即做行銷策略的全盤檢討,以作為擬訂以后行銷策略的參考。3.制定國際市場競爭戰(zhàn)略：擁有22個子公司的格力集團走的是規(guī)范經(jīng)營管理的路子。格力一直把技術、質量和規(guī)模,作為企業(yè)的三大核心競爭力加以培育和強化。以格力的主導產(chǎn)品空調為例,其技術開發(fā)體系、生產(chǎn)體系和質量保證體系均具有國際先進水平,在空調的變頻、智能、降低噪音和節(jié)能等技術研究領域格力始終站在世界同行業(yè)的前列。財務分析1.盈利能力分析表1格力電器盈利能力狀況項目20XX20XX20XX銷售毛利率<%>21.5518.0724.81營業(yè)利潤率<%>7.014.545.46銷售凈利率<%>6.907.126.37凈資產(chǎn)收益率<%>32.1429.7421.59資產(chǎn)報酬率<%>9.9210.459.72近三年來,格力電器的盈利能力都在行業(yè)的領先水平,高的凈利潤率,和權益乘數(shù),雖然總資產(chǎn)周轉率不高,但這是其品牌經(jīng)營戰(zhàn)略的表現(xiàn)。2.償債能力分析表2格力電器償債能力狀況財務指標20XX20XX20XX流動比率7速動比率0.870.850.93資產(chǎn)負債率<%>78.6478.4376.45格力電器的資產(chǎn)負債率高,但是主要的表現(xiàn)都集中在流動負債上面,這一定程度上是降低了其長期的債務風險。流動現(xiàn)金和存貨比例大,短期償債能力良好。3.營運能力分析表3格力電器營運能力狀況項目20XX20XX20XX應收賬款周轉率<次>57.3757.1868.56應收賬款周轉天數(shù)<天>6.276.295.25總資產(chǎn)周轉率<次>1.031.031.10流動資產(chǎn)周轉率<次>1.281.241.31固定資產(chǎn)周轉率<次>9.4711.8712.54存貨周轉天數(shù)<天>59.7865.9976.78存貨周轉率<次>6.025.454.6820XX的資產(chǎn)周轉率比20XX的增長了10.3個百分比,所以20XX凈資產(chǎn)收益率的增長主要源于資產(chǎn)周轉率的增長帶來的推力。資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化。這說明20XX格力電器的總資產(chǎn)周轉速度變快。銷售能力變強,資產(chǎn)利用效率變高。4.發(fā)展能力分析表4格力電器發(fā)展能力狀況項目20XX20XX20XX主營業(yè)務收入增長率〔%稅后利潤增長率<%>46.7622.4841.34凈資產(chǎn)增長率<%>31.53--總資產(chǎn)增長率<%>27.31--比較20XX與20XX的數(shù)據(jù),20XX格力電器的凈利潤率下降0.76%并且權益系數(shù)下降了4.4%這是20XX的凈資產(chǎn)收益率不如20XX的原因。權益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小,企業(yè)負債的程度越高；反之,該比率越小,表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大,企業(yè)的負債程度越低,債權人權益受保護的程度越高。而20XX下降了4.4%的權益系數(shù)加大了所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重卻也降低了20XX格力電器的凈資產(chǎn)收益率。格力電器的凈資產(chǎn)收益率分析中,各個子項目引起的凈資產(chǎn)收益率變動中最大的當然是營業(yè)收入,當營業(yè)收入變化5%,凈資產(chǎn)收益率變化三年平均數(shù)在75%,單位變動系數(shù)為15影響非常的大,但是另外一個比重比較大的自變量就是負債合計,單位變化系數(shù)有0.76,負債對于格力的盈利能力影響大,一個高的短期負債比率能幫助格力創(chuàng)造大量的價值。四、技術分析技術分析是指以市場行為為研究對象,以判斷市場趨勢并判斷趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策方法的總和。所有的技術分析都是建立在三大假設之上的。圖1格力電器〔000651周K線走勢圖由上圖可看出格力電器的走勢是起起伏伏,但從長期的來看是緩慢曲折增長的。該股從20XX2月份到4月份一直呈上升趨勢從4月份至今一直呈水平波動的趨勢。,格力電器<000651>股價已經(jīng)觸底,近期上揚的概率非常大,有良好的投資預期。假設以行業(yè)平均市盈率來算,格力電器〔000651的目標股價應是29.9元,以平均市凈率計算,其目標股價應該是21.9元,格力電器〔000651>的價格區(qū)間應是<21.9—29.9>。圖2格力電器〔000651日K線走勢圖從上圖可以看出,自20XX11月12號大跌以來,一直處于不斷調整的狀態(tài),股價已經(jīng)處于10線附近,很靠近20,30,60日均線,股價下跌的可能性很小。在KDJ也可以看出,J線向下,于70點穿越K線和D線,看似是股票下跌的信號,但J線的上個波峰才90,遠未達到高位。五、結束語從長期來看,一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的,同時,一個值得投資的公司首先必須是一個有價值的公司。格力集團在各個方面都是穩(wěn)步發(fā)展。戰(zhàn)略宏偉,目標清晰,財務制度穩(wěn)健,從公司的基本面來